근래 블르머그 뉴스가 일부에서 논란이 되엇습니다. 블름버그가 파산 가능 국가 50을 선정했고, 여기에 한국이 포함되었다는 것입니다.

이는 최배근 건국대 경제학과 교수는 14일 오전 TBS 라디오 ‘김어준의 뉴스공장’에 출연해 한국이 도산 가능성이 가장 높은 50개국에 포함됐다고 주장했죠.

최 교수는 “최근 블룸버그에서 신흥국과 개발도상국의 파산 가능성이 거론되고 있다. 파산 또는 파산 가능성이 높은 50개국을 선정했지만, 우리가 알고 있는 엘살바도르, 가나 등의 빈곤 국가는 불가피하게 포함됐다. 한국에 포함됐다”고 말했다.

“전 세계 200개국 중 200여 국가 가운데 파산 가능성이 높은 하위 50개국을 말씀하시는 겁니까?”라는 질문에 최 교수는 “그렇다”고 답했다. 

최 교수는 “작년에 한국이 선진국에 들어갔다고 하지 않았나? 세계 10위 경제대국, 세계 교역 7위국이라고 하지 않았습니까? 그러나 그러한 국가는 아프리카와 라틴 아메리카에서 이른바 개발 도상국으로 취급되고 있다”고 덧붙였습니다.

최 교수의 주장은 일부 커뮤니티와 SNS로 퍼졌다. 

그렇지만 이는 사실은 아닌 것으로 보입니다.

블름버그, 파산 가능성 국가 아닌 국가 부채 취약성 국가 평가

블름버그 뉴스는 한국시간으로 8일 보도되었습니다. 제목도 “이머징 시장에서 역사적 디폴트(채무 불이행)이 잇다르고 있다”는 제목으로 보도되었습니다.

Historic Cascade of Defaults Is Coming for Emerging Markets

여기에서 블룸버그 뉴스는 논란이 되고 있는 한개의 표를 제시하고 있는데요.

블름버그는 국제통화기금(IMF) 자료, ▲최근 국채 수익률, ▲지난 5년간의 CDS(신용부도스와프) 수수료, ▲국내총생산(GDP) 대비 국채이자율, ▲국채 등을 종합해 GDP(국내총생산) 대비 비율 등을 분석하여 국가 부채 취약성의 순위를 매겼습니다.

이 표를 보면 엘발바도르, 가나 등이 수위에 올라있고, 한국은

47위이며 아랍에미리트, 사우디아라비아, 쿠웨이트가 그 뒤를 잇고 있다. 즉, 신흥국 중 한국은 산유국 다음으로 국가채무에 취약하다. 

여기에서 한국의 CDS 프리미엄은 신흥 50개국중에서 가장 낮다고 나와잇어 흥미를 끕니다. CDS 프리미엄은 채무 불이행 시 원금 회수를 보장하는 대가로 채권자가 원보험자에게 지불하는 수수료입니다. CDS 프리미엄만 놓고 보면 한국의 54bp가 신흥 50개국 중 가장 낮습니다.

그리고 중국, 폴란드, 이스라엘들은 한국보다 국가채무에서 더 취약하다고 평가하고 있습니다.

국가채무 취약성 국가에 한국이 포함된 것은 기분나쁜 일이고, 한국을 개도국으로 평가햇다는 것도 기분나쁜 일이지만 너무 부정적으로 해석할 필요는 없어 보입니다.

아래는 블름버그 뉴스 기사를 번역해 공유해 봅니다.

Historic Cascade of Defaults Is Coming for Emerging Markets

엘살바도르, 가나, 이집트, 튀니지, 파키스탄이 특히 취약해 보이는 가운데 무역에 어려움을 겪고 있는 개발도상국의 수가 두 배로 증가했습니다.

4분의 1조 달러 규모의 부실채권은 개발도상국을 역사적인 디폴트(채무불이행)의 연속 속으로 끌고 갈 위기에 처해 있습니다.

스리랑카는 시위와 정치적 혼란을 촉발시킨 막대한 식량과 연료비 부담으로 인해 올해 외국인 채권자들에게 지불을 중단한 첫 번째 나라입니다. 러시아는 지난 6월 제재의 거미줄에 걸린 후 그 뒤를 따랐습니다.

이제 관심은 엘살바도르, 가나, 이집트, 튀니지, 파키스탄으로 쏠리고 있습니다. 블룸버그 이코노믹스는 디폴트에 취약하다고 보고 있습니다.

러시아가 우크라이나를 침공한 이후 미지급으로 인한 신흥시장 채무의 보장 비용이 급증하면서 세계은행 수석 이코노미스트 카르멘 라인하트와 전 엘리엇 매니지먼트 포트폴리오 매니저 제이 뉴먼과 같은 장기 신흥시장 채무 전문가들 사이에서도 우려가 나오고 있습니다.

“저소득 국가들과 함께, 부채 위험과 부채 위기는 가상적이지 않습니다,”라고 라인하트는 블룸버그 텔레비전에서 말했습니다. “우리는 이미 거의 다 왔습니다.”

블룸버그 지수의 자료에 따르면, 국가채무를 부담하는 신흥시장의 수가 지난 6개월 동안 두 배 이상 증가했는데, 이는 투자자들이 디폴트가 진짜 가능성이라고 믿을 수 있다는 것을 나타낼 수 있는 유사 만기 국고채보다 10% 포인트 이상 높은 수익률입니다. 이 19개국은 총 9억 명 이상의 인구가 거주하고 있으며 스리랑카나 레바논 같은 나라들은 이미 채무불이행 상태입니다.

그렇다면, 조난으로 거래되고 있는 외국 채권 보유자들 때문에 2,370억 달러가 걸려 있습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 이는 1조 4천억 달러 규모의 신흥 시장 주권국 중 거의 5분의 1(약 17%)에 달하는 금액입니다.

그리고 최근 수십 년 동안 위기가 계속해서 보여주었듯이, 한 정부의 재정 붕괴는 도미노 효과를 만들어 낼 수 있습니다 – 시장 용어로는 전염성이라고 알려져 있습니다 – 은밀한 무역업자들이 비슷한 경제 문제를 가진 나라들로부터 돈을 끌어내고, 그렇게 함으로써, 그들의 붕괴를 가속화시킵니다.

그 위기들 중 가장 최악은 1980년대의 라틴 아메리카의 채무 붕괴였습니다. 신흥 시장 관측통들은 현재의 상황이 어느 정도 유사하다고 말합니다. 당시처럼 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션을 억제하기 위해 갑자기 금리를 인상하고 있는데, 달러 가치가 급등하면서 개발도상국들이 외국 채권을 상환하기가 어려워지고 있습니다.

가장 스트레스를 많이 받는 나라는 국제 자본 시장에서 실적이 더 짧은 소규모 국가인 경향이 있습니다. 중국, 인도, 멕시코, 브라질과 같은 더 큰 개발도상국들은 상당히 강력한 대외 대차대조표와 외화 보유고를 자랑할 수 있습니다.

하지만 더 취약한 국가에서는 앞으로 일어날 일에 대한 우려가 확산되고 있습니다. 치솟는 식량과 에너지 비용으로 인해 전 세계적으로 정치적 혼란이 발생하고 있으며, 가나나 이집트와 같은 부채가 많은 나라들에서 다가오는 채권 상환에 그림자를 드리우고 있습니다.

일부에서는 이 돈을 자국민들을 돕기 위해 사용하는 것이 더 나을 것이라고 말합니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 상품 가격에 대한 압박을 지속하고 있고, 세계 금리가 상승하고, 달러화가 강세를 보이는 상황에서 일부 국가의 부담은 견딜 수 없을 것으로 보입니다.

누빈의 국제 및 신흥 시장 부채 책임자인 아누팜 다마니 씨는 개발도상국의 에너지 및 식품에 대한 접근을 유지하는 것에 대해 깊은 우려를 표하고 있습니다.

“이것들은 하반기에도 계속해서 반향을 일으킬 것입니다,”라고 그녀는 말했습니다. “높은 식료품 가격이 원인이 될 수 있는 사회적 불안정성 측면에서 많은 학술 문헌과 역사적 선례가 있으며, 그 결과 정치적 변화를 가져올 수 있습니다.”

At the Edge

블룸버그 EMUSD 총국지수에서 추적된 국가 중 4분의 1이 조난 속에서 거래되고 있습니다. 물론 시장거래가 결국 어느 나라가 실제로 지불할 수 있을지를 결정하는 것은 아니며, 모든 국가가 디폴트(채무불이행)할 가능성이 있는 것도 아닙니다.

그 지표는 2008년 글로벌 금융 위기 동안 이미 기록했던 연간 손실을 넘어서는, 올해 거의 20%나 폭락했습니다. 그 중 일부는 물론 기본 금리 시장의 큰 손실에서 기인하지만, 신용 악화는 가장 어려운 국가들에게 주요한 원동력이었습니다2.

약 62억 달러의 자산을 감독하는 것을 돕는 Rowe Price는 이번 매각을 신흥 시장 부채에 대한 최악의 매각 중 하나로 “역사상 논란의 여지가 있다”고 말합니다.

그는 코로나 팬데믹 때 많은 신흥시장이 해외채권을 앞다퉈 팔면서 지출수요가 높고 차입원가가 낮았다고 지적합니다.

이제 글로벌 선진시장 중앙은행들이 금융 여건을 긴축하면서 신흥시장으로부터 자본흐름을 몰아내고 막대한 비용을 떠안게 되면서 이들 중 일부는 위험에 처하게 될 것입니다.

“지금은 많은 개발도상국들에게 심각한 도전의 시기입니다,”라고 무아디는 말했습니다.

그는 코로나 팬데믹 때 많은 신흥시장이 해외채권을 앞다퉈 팔면서 지출수요가 높고 차입원가가 낮았다고 지적합니다. 이제 글로벌 선진시장 중앙은행들이 금융 여건을 긴축하면서 신흥시장으로부터 자본흐름을 몰아내고 막대한 비용을 떠안게 되면서 이들 중 일부는 위험에 처하게 될 것입니다.

“지금은 많은 개발도상국들에게 심각한 도전의 시기입니다,”라고 무아디는 말했습니다.

위험 회피는 신흥 시장에서 채무 불이행에 대비한 보험을 들고 있는 활동적인 거래자들에게도 퍼졌습니다. 그 비용은 올해 초 러시아군이 우크라이나를 침공했을 때 볼 수 있는 최고점 바로 아래까지 남아 있습니다.

“상황이 호전되기 전에 악화될 수 있습니다,”라고 골드만 삭스 그룹의 신흥 시장 크로스 자산 전략 책임자인 시저 마스리는 블룸버그 인텔리전스 웨비너에서 말했습니다. “늦은 주기입니다. 매수할 만한 강력한 회복세는 없습니다.”

이로 인해 외국 자금 관리자들은 개발도상국들을 떠나게 되었습니다. 국제금융연구소에 따르면, 그들은 6월에 신흥시장 채권과 주식에서 40억 달러를 인출했는데, 러시아의 우크라이나 침공과 상품 가격에 대한 전쟁 영향과 인플레이션이 투자 심리를 끌면서 4개월 연속 유출되었습니다.

Franklin Templeton Investment Solutions의 연구 책임자인 Gene Podkaminer는 “이는 신흥 시장, 특히 신흥 시장에 대한 우리의 생각을 전략적 맥락에서 실제로 변화시키는 정말 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다.”라고 말했습니다. “신흥 시장의 명성을 재확인하는 것이 첫 번째 일입니다. 신흥 시장은 변동성이 큽니다. 투자자들이 그 사실을 잊었던 시기는 분명히 있었지만, 지금은 그 사실을 무시하기 어렵습니다.”

급증하는 채권 스프레드는 또한 중앙 은행가들에게 특별한 걱정거리입니다. 중앙 은행가들은 통화 보호를 위한 긴축과 인플레이션을 억제하는 것 사이의 점점 더 극명한 균형을 유지하는 것과 코로나 이후의 취약한 경기 회복을 정상 궤도에 올려놓도록 돕는 것 사이에서 균형을 유지하는 것을 보고 있습니다. 국제통화기금(IMF)과 같은 다자간 기구들도 치솟는 생활비 부담, 특히 정부가 가계에 방석을 제공할 형편이 못 되는 곳에서 추가적인 현장 투쟁을 벌일 것이라고 경고했습니다.

스리랑카의 정치적 혼란은 불평등을 심화시킨 광범위한 전기 삭감과 치솟는 인플레이션에 의해 부채질되었습니다. 크리스천 켈러가 이끄는 바클레이즈사의 애널리스트들은 올해 하반기에도 다른 곳에서 이런 일이 반복될 수 있다고 경고했습니다.

“높은 식량 가격과 공급 부족 때문에 고통 받는 사람들은 정치적 불안정을 조장할 수 있습니다,”라고 그의 팀은 중간 보고서에서 썼습니다.

엘살바도르

중앙아메리카의 신용평가사들은 나예브 부켈 대통령의 예측불허의 정책으로 인해 달러 채권이 폭락함에 따라 이 나라의 신용등급이 대폭 하락했습니다.

비트코인을 법정 화폐로 채택하고 권력을 통합하려는 부켈레 정부의 움직임은 엘살바도르가 광범위한 재정적자와 8억 달러의 채권을 1월에 상환할 예정이기 때문에 외국 채무를 최신 상태로 유지할 능력과 의지에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

가나, 튀니지, 이집트

이들 국가는 저금리 대출국 중 하나이며, 저금리 대출국으로서, 무디스는 대출 비용 상승에 취약할 것이라고 경고하고 있습니다.

아프리카 주권국들은 2026년까지 만기 도래하는 채권 지급을 충당하기 위해 보유 중인 외환보유액이 상대적으로 적습니다.

만약 그들이 외국 채권 시장을 잠식하는 비용이 증가했기 때문에 만기 채권을 연기할 수 없다면 그것은 문제가 될 수 있습니다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 가나는 IMF로부터 15억 달러를 요구하고 있습니다. 이집트는 2022년 11월에 대외 부채로 거의 40억 달러를 갚아야 하고 2023년 2월에 30억 달러를 갚아야 합니다.

파키스탄

파키스탄은 앞으로 12개월 동안 적어도 410억 달러의 채무 상환과 수입에 대한 자금 조달에 필요한 달러가 부족하기 때문에 IMF와의 회담을 막 재개했습니다.

스리랑카에서의 사건을 연상시키는 시위자들은 당국이 연료 절약을 위해 부과한 14시간의 정전에 항의하며 거리로 나섰습니다. 재무장관은 우리나라가 디폴트를 피했다고 말한 반면, 부채는 어려운 수준에서 거래되고 있습니다.

아르헨티나

이 남미 국가는 팬데믹으로 인한 경기 침체로 인해 2020년에 발생한 9개 채무불이행 중 가장 최근의 채무불이행으로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

인플레이션이 연말까지 70%를 넘어설 것으로 보여 당국이 환율을 통제하기 위해 달러화의 경제 이탈을 제한해야 한다는 압박이 가중되고 있습니다. 동시에, 알베르토 페르난데스 대통령과 크리스티나 페르난데스 데 키르치네르 부통령 사이의 새로운 재무장관과 정치적 내분으로 2023년 선거를 앞두고 경제 전망이 불투명해졌습니다.

우크라이나

러시아군의 침공으로 전쟁으로 황폐해진 이 나라의 자금 조달 옵션이 바닥날 위기에 처하자 우크라이나 관리들이 채무 재조정을 모색하게 되었다고 이 논의에 정통한 사람들이 전했습니다.

이 나라는 또한 올해 자금 요구사항을 충족시키기 위해 600억에서 650억 달러가 필요하다고 지적했는데, 이는 동맹국들이 지금까지 약속할 수 있었던 것보다 수십억 달러가 더 많은 금액입니다.

키이우의 정책 입안자들은 군대가 도시를 파괴하고, 국가의 주요 곡물 수출을 중단시키고, 천만 명 이상의 사람들을 내쫓은 러시아의 침략을 막으면서 예산을 계속 운용하기 위해 고군분투하고 있습니다. 우크라이나는 또한 7,500억 달러를 초과할 수 있는 장기적인 재건 계획을 발표했습니다.

미국 경제가 경기침체에 빠진다는 전망이 많죠. 한국은 말할 것도 없죠. 그런데 작금의 경제 현황은 예전과는 많이 다르게 경기침체가 아닐 수 있다는 반박도 많이 나오고 있습니다.

월스트리저널은 조금 거 구체적으로 미국인 개인들의 삶 속으로 들어가 경제 현황을 살펴보고 있습니다. 미국인들은 그동안 저축해 놓은 돈으로 현재의 인플레이션 기간동안 버티고 있지만 점점 높아져가는 인플레이션 청구서에 놀라면서 지출을 줄이고 나름대로 살 길을 모색하고 있다고 합니다.

지금 경제가 경기침체가 아닌 이유

미국이 경기침체에 빠진다면, 그것은 매우 이상한 것입니다.

People Have Money but Feel Glum—What Does That Mean for the Economy?

고용 시장과 저축이 호조를 보이면서 지금까지 소비 지출을 보호해왔지만, 일부 가구는 공포에 떨고 있는 인플레이션에 의해 위험에 처해 있습니다.

인플레이션이 가계 급여의 가치를 녹이고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 유행병 기간 동안 저축한 돈, 지난 10년 동안 갚은 부채, 그리고 강력한 고용 시장 덕분에 가계 재정은 전반적으로 수십 년 동안 그랬던 것처럼 튼튼합니다.

경제 전망은 이제 이 힘들 중 어느 것이 더 큰 것으로 입증되느냐에 달려 있습니다.

미국 경제활동의 3분의 2 이상이 가계지출과 관련되어 있습니다. 불경기는 일반적으로 소비자들의 후퇴를 동반합니다. 대유행 기간 동안 지출이 급증했지만, 이제는 냉각될 조짐을 보이고 있습니다.

작년, 뉴욕 브루클린에 사는 27세의 알렉산드라 페냐(Alexandra Peaa)는 “와우, 우리는 정말 많은 돈을 절약했습니다.”라고 생각하고 있었습니다. 그녀는 그녀와 그녀의 남편이 취소된 데이트 밤과 연기된 신혼여행, 연방 구호금 수표, 그리고 그녀가 더 높은 임금을 받는 직장을 얻는 사이에 2만 1천 달러를 절약했다고 추정합니다. 그들은 그 중 일부를 아파트용 펠로톤 운동용 자전거를 사는 데 사용했습니다.

그러나 최근 인플레이션은 그들의 관점을 바꾸어 놓았습니다. 그녀는 증가하는 비용 때문에 새 옷, 매니큐어, 이발과 같은 사치품을 줄이고 외식을 피하려고 노력 중이라고 말합니다.

2월에, 그녀와 그녀의 남편은 그들의 첫 번째 주택 구매를 찾기 시작했습니다. 하지만 최근 몇 주 동안, 그들의 주식 포트폴리오가 하락하고 금리가 오르는 것을 지켜본 후, 그들은 검색을 보류했습니다.

“나는 식료품점에 간 후에 청구서를 보고 ‘누가 내 신용카드를 훔쳤을까?’라고 궁금해합니다.”라고 페냐 씨가 말했습니다.

만약 그것이 힘을 모은다면 소비자의 후퇴는 큰 반전이 될 것입니다. 2021년에 지출이 급증했습니다. 작년 말, 자동차, 식당 식사, 의류 및 기타 상품과 서비스의 가계 구매는 인플레이션을 감안하여 1년 전보다 거의 7% 증가했습니다. 올 봄, 3월과 5월 사이에, 그 성장률은 1년 전에 비해 2%로, 이전 20년과 비교했을 때 평균보다 약간 낮았습니다.

팬데믹으로 인한 타격은 많은 사람들에게 짧은 기간 동안 지속되었습니다. 시작한 지 2년 만에 가계 재정이 눈에 띄게 탄탄해졌습니다.

미국 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 자료에 따르면 3월 말 가계의 예금, 저축, 금융시장 계좌는 18조5000억 달러(약 1조7000억 원)로, 이는 유행병이 된 가구보다 5조 달러 이상 많은 금액입니다.

현금 보유고는 소득 그룹 전체에서 증가했습니다. JP모건은 자체 계좌 750만 개를 추적한 결과, 1분기 당좌예금 잔액이 팬데믹 이전 900달러 미만에 비해 평균 1400달러 가까이 증가한 것으로 나타났습니다. 가장 수입이 많은 계좌 중 잔액은 5,500달러 미만에서 거의 7,000달러로 증가했습니다.

뉴욕 연방준비은행의 조사에 따르면, 많은 미국인들이 빚을 갚기 위해 연방 구제 수표를 사용했다고 합니다. 연준에 따르면, 월세, 주택 담보 대출 지급, 자동차 임대, 주택 소유자 보험 및 기타 반복 어음을 포함한 가계 금융 부채는 1분기에 가처분 소득의 14%였습니다.

그것은 역사적으로 낮았습니다. 1991년, 2001년, 2007년 경기 침체로 보면, 이 비율은 17%에서 18%로, 이는 가구가 정기 지급액을 충족한 후 소득이 감소했음을 의미합니다. 실업률이 높아지면서, 가계들은 청구서를 지불하기 위해 지출을 줄였습니다.

그 당시와 현재 사이의 3-4% 포인트 차이는 상당히 커집니다. 즉, 가계가 저축하거나 소비할 수 있는 연간 총 소득의 약 5,500억 달러에서 7,250억 달러에 달합니다.

지난 2분기 주가가 약세장에 빠지기 전까지 가계의 재산도 풍부했습니다. 연준에 따르면, 주택과 주식과 같은 자산에서 부채를 뺀 순자산은 1분기 말에 가처분소득의 8배로, 2000년대 주택 붐이 한창일 때 6.7배, 1990년대 기술 버블 때 6.2배보다 더 많았습니다.

“소비자 수요는 우리에게 계속 강력합니다,”라고 포드 자동차의 최고 재무 책임자인 존 롤러는 6월에 분석가들에게 말했습니다. “우리의 주문 은행은 여전히 매우 튼튼합니다.” 그는 30만 명으로 그 회사의 주문서가 여전히 자동차 생산 능력을 초과했다고 말했습니다.

레비 스트라우스 & Co.의 임원들은 지난 주 비록 전반적인 지출이 강세를 보였지만 저가 브랜드에 대한 수요가 완화된 것으로 보인다고 말했습니다. Charles Victor Bergh CEO는 “우리는 정말로 고객들로부터 Levi의 [핵심 브랜드]에 대한 어떠한 우려나 관심을 본 적이 없습니다”라고 말했습니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 가계가 온라인 쇼핑에서 상점 쇼핑으로 전환하고 있다고 회사 측은 밝혔습니다.

Nycole과 Brady Walsh는 최근 텍사스 오스틴의 집에서 그들만의 계산을 하고 있습니다.

지난 10년과 그 이전은 쉽지 않았습니다. 40세의 나이콜은 2008년 4만 달러의 학자금 대출과 심각한 불황 속에 국가 경제를 가지고 간호학교를 졸업했습니다. 그녀는 그 행사에 자금을 대는 것을 돕던 그녀의 엄마가 직장을 잃었을 때 결혼 계획을 축소했습니다. 그녀는 또한 손해를 보고 집을 팔았습니다.

10년 동안의 신중한 예산과 약간의 행운은 그녀를 더 나은 삶을 살게 했습니다.

그녀와 42세의 새 남편 브래디는 오스틴에 있는 두 배의 집을 샀고, 그녀는 학자금 대출을 갚았습니다.

2020년 이전에, 그들은 매년 한 번 플로리다의 디즈니 월드와 캘리포니아의 디즈니랜드를 방문하는 것을 전통으로 만들었습니다. 그리고 코로나로 인해 여행이 연기되었습니다. 그 가족은 5월에 디즈니 월드로 돌아왔고 그들이 다시 휴가를 보내는 디즈니랜드로의 후속 여행을 예약했습니다.

하지만, 최근의 여행은 그들의 행동에 있어서 작지만 잠재적으로 말해주는 변화를 포함합니다. 인플레이션이 치솟으면서, 그들은 두 아이가 집으로 가져갈 미키 마우스 기념품에 얼마나 많은 돈을 쓸지 줄이고 있습니다. 그들은 또한 수영장에서 칵테일을 덜 주문하고 있습니다.

“밀레니얼 세대의 부모로서, 저는 우리가 매 순간 힘든 것에 너무 익숙하다고 생각합니다,” 라고 월시 씨가 말했습니다. “만약 전염병이 아니라면, 그것은 불경기입니다. 아니면 또 다른 불경기죠. 아니면 테러 공격일 수도 있어요 이쯤에서 기대한 것 같아요.

소비심리는 소비결정의 한 요소이며, 현재 소비자들의 신경은 은행계좌보다 더 피로해 보입니다.

“사람들은 인플레이션을 정말 싫어합니다,”라고 뉴욕 연준의 가계 및 공공 정책 연구 책임자인 Andrew Haughwout이 말했습니다.

수십 년 동안 소비, 인플레이션 그리고 경제에 대한 그들의 믿음에 대해 가구들을 조사해 온 미시간 대학교는 소비자 심리가 심각하게 침체되어 있다는 것을 발견했습니다. 대다수의 미국인들이 5년 전보다 형편이 나아졌고 5년 후에는 나아질 것으로 기대한다고 해도, 그것은 전형적으로 경기 침체와 관련된 수준입니다.

2분기 소비자 심리지수는 실업률이 10%에 달했던 2007-09년 불황의 가장 깊은 시기에 비해 6월의 3.6%에 비해 거의 낮았습니다. 감정지수는 1991년과 2001년 경기후퇴 당시보다 훨씬 낮았습니다.

콘퍼런스 보드에 의한 또 다른 조사에서는 역사적으로 낮은 실업률 덕분에 일자리가 쉽게 구할 수 있다고 믿는 가구의 비율이 수십 년 만에 가장 높은 수준에 가깝다는 것을 발견했기 때문에 이것은 놀라운 발견입니다.

이 경우 일자리 부족이 아닌 물가상승이 가계부진의 원동력입니다.

미시간 주의 조사에 따르면 많은 가정은 지금이 쇼핑하기에 끔찍한 시기라고 믿고 있으며, 특히 자동차와 가전제품과 같은 고가의 품목은 2001년이나 2007-09년의 불황보다도 더 심각합니다.

“소비자들은 인플레이션이 그들의 소득을 계속 잠식할 것이라는 강한 우려를 나타냈습니다,”라고 미시간 조사를 운영하는 Joanne Hsu는 최근의 독서에 대해 말했습니다. “소비지출은 지금까지 견조한 수준을 유지하고 있지만, 심리의 광범위한 악화는 [소비자] 지출을 줄이고 그로 인해 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다.”

사람들이 어떻게 느끼는지가 항상 그들이 무엇을 할지에 맞춰지는 것은 아니다.

지난 4월 뉴욕 연준이 실시한 설문조사에 따르면 1,300명의 응답자 중 거의 3분의 1이 향후 4개월 동안 휴가를 계획하고 있으며, 이는 조사 7년 중 가장 높은 수치입니다. 차량과 가구를 위한 그들의 지출 계획은 안정적이었습니다.

“상황은 조금 특이합니다,”라고 뉴욕 연방정부의 미시경제 데이터 센터의 윌버트 반 데어 클라우 소장이 말했습니다. “휴가와 같은 서비스에 대한 수요가 줄어들 수도 있습니다.”

여행 행태를 추적하는 STR Global에 따르면 호텔 교통량이 증가하고 있습니다. 6월 미국 호텔 투숙객은 총 1억 1,750만 명으로 1년 전보다 8.2% 증가했습니다. 교통안전국은 7월 1일부터 7월 11일 사이에 미국 공항에서 2,450만 명의 여행객을 허가했는데, 이는 1년 전보다 10.6% 증가한 수치이지만, 여전히 전염병 발생 전 수준에는 미치지 못하는 수치입니다.

경제학자들은 소비자 지출의 전망은 한국의 인플레이션 열기가 후퇴하느냐에 크게 좌우된다고 말합니다. 일자리가 많고 실업률이 매우 낮음에도 불구하고, 많은 미국인들은 그들의 생활비가 그들이 집으로 가져오는 수입보다 더 빨리 오르고 있다는 것을 발견합니다.

그것은 실망스러울 뿐만 아니라, 전염병 기간 동안 저축한 돈을 잠식하고 있습니다. 인플레이션을 감안한 6월 주급은 전년 동월 대비 4.4% 하락했는데, 이는 인플레이션은 낮았지만 임금은 하락했던 2008년 경기침체 이후 최악의 달입니다.

저축액이 줄어들면서 더 많은 사람들이 노동력에 합류할 수 있습니다. 25세에서 54세 사이의 성인 노동력 참여율은 지난 6월 82.3%로, 지난 번 확대 당시 최고치였던 83% 수준에는 여전히 약간 못 미쳤습니다. 노년층 미국인들의 경우, 노동력 참여는 전염병 발생 이전 수준보다 훨씬 더 낮습니다.

어느 순간 인플레이션이 일어나지 않으면 소비자들은 금이 갈 수밖에 없는 것처럼 보입니다.

뉴올리언스 소기업 소유주이자 세 아들을 둔 어머니인 에이미 윌슨은 가족의 재정 전망과 미국의 경제 전망에 대해 의기소침함을 느낀다고 말했습니다.

“분명히 우리가 구덩이 속에 있고 저는 정말 탈출구가 보이지 않는 것 같은 느낌이 듭니다,” 라고 38세의 윌슨이 말했습니다.

그녀의 남편, 음악가인 조엘은 팬데믹의 시작에 그의 결혼식과 교회 공연을 잃었습니다. 새로운 엄마들에게 출산 교육 수업과 둘라 지원을 제공하는 윌슨의 사업도 타격을 입었습니다. 구호금, 정부의 실업수표, 그리고 저축은 그 가족을 살리는 데 도움을 주었습니다.

국가가 2021년에 다시 문을 열자, 윌슨은 다시 일터로 돌아갔고, 윌슨의 루이지애나 베이비 컴퍼니에서의 사업이 번창했습니다. 윌슨 부부는 집을 사기 위해 대출에 대한 사전 승인을 받기 위한 절차를 시작할 수 있는지 알아보기 위해 대출자에게 연락했습니다.

“그리고 나서 몇 달이 지나면서 우리는 ‘오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오, 오’라고 했습니다.”라고 윌슨은 그들의 지출이 어떻게 급증하기 시작했는지에 대해 말했습니다. 휘발유와 식품 외에 전기, 자동차 보험, 보안 시스템 감시 비용도 올랐습니다.

그들은 올 여름 그들의 아이들을 음악 수업에 등록하려는 계획을 취소했고, 가택 수색을 보류했습니다.

“솔직히 꽤 두렵습니다.”라고 윌슨이 말했습니다. 그 가족의 모든 재정적 패딩은 더 높은 필수품 비용을 충당하기 위해 사용되었습니다. 그녀는 그들의 기본 비용이 3월 이후 매달 1,000달러씩 증가했다고 추정합니다.

윌슨은 특히 지역 사업체를 방문할 수 있는 것을 그리워합니다. “여기저기 50달러밖에 안 해도, 저는 그 작은 남자를 후원하는 것을 정말 좋아합니다. 최근에 할 수 없었던 일입니다.”라고 그녀는 말합니다.

참고, 경제 전망

월러 연준 총재, 75bp인상을 지지하지만 더 높은 인상도 고려

지금 경제가 경기침체가 아닌 이유

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.

높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

금리인상과 관련

6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.

미국 주식시장 전망

루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

인생 최악의 약세장 경고한 짐 로저스의 폭락장 대응 방법

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

골드만삭스, 미국 고용시장이 냉각되고 있다고 경고하다,

에버코어 S&P 500 전망, 경기침체 시 S&P 500 30% 추가 하락 경고

월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

약세장 진입 S&P 500, 약세장에 대해 알아야 할 5가지 통계적 사실들

JP모건에 이어 골드만삭스 경고 대열에 합류, 가장 복잡하고 역동적인 시기

모건스탠리 미국 주식 전망, 이번 미국 주식 반등은 제한적이라고 주장

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

연말 S&P 500 전망은 4,800까지 상승할 것 by Evercore

금리 폭등하는 인플레이션기 주식투자 전략

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

80년만 최악 폭락한 S&P 500, 무엇을 할 것인가

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.

인플레이션은 수십년간 이어질 것이라는 Goodhart의 주장을 읽어보자

3월 미국 고용지표 분석, 시장 기대에 부합하나 인플레 피크아웃을 증명하지는 못하다