월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

희망찬 2022년 예상하면서 사상 최고치를 갱신하는 전망을 내놓았던 골드만삭스를 비롯환 월스트리트 투자은행( IB)들은 S&P 500가 약세를 보일 것으로 S&P 500 전망을 바꾸면서 태세를 전환하고 있습니다.

S&P 500 지수는 정점 대비 20%이상 하락하면서 이론상의 약세장에 진입했습니다. 일반 반등을 했지만 지나주에는 S&P 500은 50일선이 깨지면서 추가 하락 가능성이 높아졌다는 평가를 받고 있습니다.

주각 지수를 전망한다는 것이 무망한 일이기는 하지만 미구구 투자은행들은 S&P 500 전망 등을 어떻게 바라고보 있는지 간단히 정리해 봤습니다.

경기 침체 없어도 주식은 어려움에 직면했고 4월까지 하락하면서 S&P는 남은 기간 동안 어려움을 겪을 것으로 보입니다.

월스트리트는 2022년의 새로운 현실을 마지못해 받아들이고 있습니다. 자난 연말 장미빛 전망을 내놓았던 IB들은 올 연말 주가 지수는 상당히 좋지 않을 것으로 전망치를 바꾸 있습니다.

특히 골드만삭스는 올들어 세차례엘 걸쳐 S&P 500 전망을 낮추었을 정도입니다.

연준은 공격적인 금리 인상 사이클의 한가운데에 있으며, 이는 미국 기업 실적과 경제 성장에 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 이는 완화된 통화 정책으로 인해 S&P 500 지수가 2020년 3월부터 지난해 말까지 100% 이상 상승한 이후 주식 시장에 대한 주요 지원을 약화시킬 수 있습니다.

Credit Suisse, S&P 500 전망 4900으로 하향

Credit Suisse는 지난주 S&P 500 지수에 대한 전망치를 하향 조정했습니다. 크레딕트 스위스는 22년말 S&P 500 전망은 당초 5200에서 4900으로 하향 조정했습니다.

Credit Suisse는 S&P 500에 대한 전망을 5,200에서 4,900으로 낮추었지만 경제 상황이 여전히 기업 이익을 뒷받침한다고 말했습니다.

이 은행의 전략가들은 S&P 수익 기대치를 2022년 235달러, 2023년 255달러로 변경하지 않고 고객에게 보내는 메모에서 기업들이 판매에 지장을 주지 않으면서 더 높은 투입 비용을 고객에게 전가할 수 있었다고 말했습니다.

골드만삭스, S&P 500 3600까지 하락하나 목표 4700으로 제시

Goldman Sachs 전략가에 따르면 미국이 경기 침체에 빠지는 것을 피하더라도 주식은 위험해 보입니다 .
데이비드 코스틴(David Kostin)이 이끄는 골드만삭스의 전략가들은 고객들에게 보낸 메모에서 “경제, 그리고 결국 주가에 대한 최상의 시나리오는 제한된 주식 시장 수익률이 계속되는 기간을 포함할 것”이라고 말했다. “인플레이션 경로가 명확해질 때까지 스윙은 크게 유지됩니다.”

확실히, 이러한 예측은 아직 은행의 공식 예측에 나타나지 않습니다. 4월 중순 현재 블룸버그가 추적한 전략가들 사이의 광범위한 주식 벤치마크에 대한 연말 목표 중앙값 은 4,875였습니다. 이 지수는 현재 4,000을 약간 상회하고 있습니다.

골드만삭스는 올해 세 번째로 연말 S&P 500 목표주가를 4,300으로 낮추어 현재 수준에서 8% 잠재적 상승여력이 있다고 봤습니다.  지난 연말에 밝힌 골드만삭스의 2022년 S&P 500 목표주가는 5,100 이었으나 지난 2월 4,900으로 하향 조정햇습니다.  골드만삭스는 는 3월에 다시 4,700으로 하향 조정했습니다.

골드만삭스는 여전히 ​​2022년 기업 수익이 8% 증가할 것으로 예상하며 이는 이전 예측인 5%에서 증가한 수치입니다. 

골드만삭스의 주식 시장에 대한 연말 목표 가격은 경기 침체가 현실화되지 않는다고 가정하고 더 넓은 시장에 대한 주가 수익률이 17배로 변하지 않는다는 것을 의미합니다.

골드만삭스는 향후 2년 동안 경기침체에 빠질 확률을 35%로 예상햇으며, 이때의 경기침체시에는 S&P 500의 가격 대비 수익 평가 배수가 15배로 하락하여 많은 주식이 하락할 것으로 예상합니다. 

그러면서 골드만삭스 전략가들은 경기 위축으로 S&P가 3,600까지 떨어질 수 있다고 말했습니다.

뱅크 오브 어메리카, S&P 500 3,200까지 하락 예상

미국 주식시장이 얼마나 더 하락할 것인가에 대해서는 뱅크 오브 아메리카 시큐리티스의 미국 주식 및 양적 전략 책임자인 Savita Subramanian의 의견을 들어볼 필요가 있습니다.

“우리는 불황이 온다고 해도 S&P 바닥이 3,200이라고 계산하고 있습니다,”

S&P 500 지수는 현재 약 4,100에 머물고 있기 때문에 뱅크 오브 아메리카의 최저치는 현재에서 약 23%의 잠재적 하락을 나타냅니다

Bank of America의 다른 전략가들은 금요일 고객에게 보내는 메모에서 시장 매도세가 더 지속될 것이라고 말했습니다.

1928년으로 거슬러 올라가는 데이터를 분석한 뱅크 오브 아메리카(Bank of America Corp.)의 전략가 스티븐 서트마이어에 따르면 역사적으로 광범위한 주식 벤치마크는 4월까지 하락하는 올해의 나머지 기간 동안 어려움을 겪고 있다고 월요일 메모에 적었다.

모건스탠리, S&P 500은 3,460까지 하락할 수 있다고 경고

월스트리트에서 가장 목소리가 높은 약세론자 중의 한 명인 Morgan Stanley의 수석 미국 주식 전략가인 Michael Wilson은 고객에게 S&P 500이 단기적으로 최소 3,800까지 하락할 수 있으며 3,460까지 떨어질 수 있다고 말했습니다.

그렇긴 하지만 모든 주요 월스트리트 은행이 이 중심축을 만든 것은 아닙니다. 올해 주가가 하락하면서 강세를 유지한 Marko Kolanovic이 이끄는 JP모건 분석가는 “지난 주의 매도세가 지나치게 과장된 것 같다”고 말하면서 선진 시장 및 신흥 시장 주식에 대한 비중 확대 권고를 유지했습니다.

게다가, 많은 전략가들은 여전히 ​​주식 시장의 투쟁 이면에서 근본적인 경제적 힘을 보고 있습니다.

웰스 파고, 연망 S&P 500은 4300으로 끝날 듯

세인트루이스 기반의 Wells Fargo Investment Institute의 글로벌 시장 전략 책임자인 Paul Christopher는 “시장은 올해 후반에 경기 침체가 있을지 여부를 결정하려고 노력하고 있습니다.”라고 지적합니다.

그는 “인플레이션과 연준은 경제에 대한 압력을 증가시키는 다이얼과 같다”고 말했다. “올해 말쯤이면 인플레이션이 지금 수준에서 내려갈 것이며 방향은 분명해질 것입니다.” 

Wells Fargo는 S&P 500이 올해 4,300에서 끝날 것으로 예상합니다.

로이터, 2022년 S&P 500 수익은 9.3% 증가할 것으로 예상, S&P 500 컨센서스는 4,400

Ameriprise Financial의 글로벌 시장 전략가인 Anthony Saglimbene은 “지난주 소매 수익 보고서는 매우 시사하는 바가 많습니다. 강력한 소비자를 보유하고 있지만 현재 쇼핑 습관을 바꾸고 있습니다.”라고 말했습니다.

그와 다른 전략가들은 인플레이션과 금리 전망을 고려할 때 올해 이익 성장에 대한 월스트리트의 컨센서스 추정치가 여전히 너무 높다고 말했습니다.

Refinitiv의 IBES 데이터에 따르면 S&P 500 수익은 1년 전보다 2022년에 9.3% 증가할 것으로 추정되며 이 추정치는 4월 초의 8.8%에서 상승한 것입니다.

동시에 올해 초부터 밸류에이션이 하락했으며 전략가들은 이것이 시장의 일부 낙후된 영역이 매력적으로 보이기 시작했다고 말합니다.

Refinitiv 데이터에 따르면 S&P 500의 12개월 선행 주가수익비율은 12월 말 22.1에서 16.6으로 하락했으며 장기 평균인 약 16에 가깝습니다.

Saglimbene은 “기술주들이 점점 더 매력적으로 다가오고 있습니다. “분명히 우리가 계속 미끄러지면 더 많은 고통이 있을 것입니다. 하지만 지금은 고품질 기술에서 기회가 만들어지고 있습니다.”

지난 2주 동안 로이터가 설문 조사한 43명의 전략가에 대한 예측 중앙값에 기초하여 올해 4,400에서 마감될 것입니다. 이는 월요일 종가에서 10.7% 상승한 것입니다.

시장 전략가들을 대상으로 여론조사에 따르면 다우존스 산업평균지수 (.DJI) 는 월요일 종가보다 8.2% 상승한 34,500으로 올해를 마감할 것이다.

참고

월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

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월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

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