미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

지난주 FOMC에서 0.5%p 빅스텝으로 기준금리 인상을 단행한 후 미국 주식시장은 큰폭으로 반등했다가 다시 더욱 더 큰폭으로 하락하면서 변동성을 키웠습니다. 뱅크 오브 아메리카는 S&P 500 전망에서 연말 3,000 가능성을 제가하며 추가로 28% 하락 가능성이 있다고 밝혔습니다.

S&P 500 지수 변동 추이

이러한 미국 주식시장의 변동셍에 대해 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)는 이러한 역사적인 매도세가 끝나고 다시 제대로된 반등전에 추가로 S&P 500은 28% 하락할 가능성이 있다는 불길한 전망을 내놓았습니다.

비즈니스 인사이더 보도 내용을 번역 소개해 봅니다.

The S&P 500 could fall another 28% before this historic sell-off is over and markets start bouncing back, BofA says

뱅크 오브 아메리카(Bank of America)에 따르면 지난 주 동안 S&P 500의 대규모 매도는 광범위한 지수에 대한 올해 조정을 심화했으며 바닥을 찾아 반등하기 전에 더 하락할 가능성이 있습니다.

은행의 수석 투자 전략가는 금요일 메모에서 투자자들이 2022년의 대부분을 인플레이션, 금리, 경기 침체 충격을 견디며 보낼 것이며 절대적으로 마이너스 및 변동성 수익을 초래할 것이라고 말했습니다.

’22년말 S&P 500 지수 예상 3000, 나스닥 지수 예상 10,000

뱅크 오브 아메리카 글로벌 리서치(Bank of America Global Research)의 수석 투자 전략가인 마이클 하트넷(Michael Hartnett)은 주간지에서 “과거 실적은 미래 실적에 대한 지침은 아니지만 만약 그렇다면 오늘의 약세장은 S&P 500이 3,000, 나스닥이 10,000으로 마감된다”고 말했다.

S&P 500은 3,000에 도달하려면 약 28% 하락해야 하고 나스닥은 목요일 종가에서 각각 10,000에 도달하려면 18% 더 하락해야 합니다.

월스트리트의 Whipsaw 거래 행동은 투자자들이 한 주를 마감하면서 그리 멀지 않은 곳에 있었습니다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 S&P 500 지수를 3%, 나스닥 지수를 3.2% 끌어올리면서 중앙은행이 75bp의 대규모 금리 인상을 적극적으로 고려하고 있지 않다고 말한 후 주가가 급등했다. 그 상승세는 하루 만에 사라졌고, 채권 수익률의 상승으로 주식이 압박을 받아 S&P 500은 3.6%, 나스닥은 5% 하락했습니다.

올해 지금까지 S&P 500은 1월 4일의 사상 최고치인 4,818.62에서 14% 하락한 조정을 받고 있습니다. 나스닥은 이미 약세장에 들어서 22%의 손실을 입었습니다.

Hartnett는 “기본 사례는 여전히 주식 최저점이며 수익률 최고점은 아직 도달하지 못했다”고 썼습니다.

채궝 수익률도 최고치로 치솟아

채권 수익률은 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 공격적인 금리 인상을 계속할 것을 투자자들이 준비함에 따라 채권 가격이 하락하면서 수년 동안 최고치를 기록했습니다. 중앙 은행은 3월 인플레이션이 1981년 12월 이후 가장 빠른 8.5%까지 치솟았고, 인플레이션을 타개할 때 뒤쳐져 있는 것으로 널리 알려져 있습니다. 4월 CPI 보고서는 다음 주에 마감, 발표됩니다.

채권 거래 플랫폼인 트레이드웹(TradeWeb)에 따르면 10년물 국채 수익률과 30년물 수익률은 각각 2018년 11월과 12월 중순 이후 가장 높은 3%를 넘었다.

S&P 500의 정보 기술 부문은 이번 주에 약 4% 하락했습니다. 높은 수익률이 미래 수익의 가치를 떨어뜨릴 수 있기 때문에 큰 타격을 받았습니다. 연준의 매파적 태도가 채권 수익률을 더욱 끌어올리면서 주식은 더 많은 압력을 받을 가능성이 있습니다.

​지난 9개월 동안의 투자자들은 인플레이션과 금리 충격에 천천히 가격을 책정했지만 “불황 충격”에는 너무 빨리 가격을 책정했습니다. Hartnett는 “[이것은] ’22년 상반기(H1’22)의 예상보다 강력한 경제 데이터로 인해 시장이 더 긴/더 긴/더 큰 인플레이션/금리 충격을 가격 인상하도록 하고 있기 때문에 문제가 됩니다.”라고 말했습니다.

주식이 폭락했지만 올해 “패닉보다는 마비”가 투자자 포지셔닝을 가장 잘 설명합니다”라고 Hartnett는 말했습니다. 그는 지난 1년 동안 주식에 100달러만 투자할 때 3달러만 상환했다고 말했습니다.

그는 또한 2021년 1월 이후 1조 1000억 달러의 유입점이 S&P 500에서 4,274로 투자자들을 “물에 잠겼지만 약간만(약간 손실을 본 상태??)” 남겨두었다고 말했습니다. 금요일 세션 동안 S&P 500 지수는 약 4,126포인트였습니다.

약세장에서 반등, Bounce from bear market

뱅크 오브 아메리카(BofA)는 약세장에서 평균 가격 하락률은 37.3%이고 평균 지속 기간은 289일이며, 지난 140년 동안 9번의 약세장이 있었다고 밝혔습니다.

이러한 수치를 염두에 두고 투자자들이 미국 주식의 대규모 출혈 현상의 끝을 볼 수 있을 때 효과가 잇었습니다.

“좋은 소식은 이미 많은 주식이 이미 그 상태에 있다는 것입니다.(가격이 많이 빠져서 저렴해진 주식들이 많다는 의미로 해석됩니다.)”

나스닥 주식의 49%가 52주 최고가보다 50% 이상 낮고 나스닥 발행의 58%가 37.3% 이상 하락했습니다. 지수의 77%가 약세장에 있거나 20% 이상 하락했다고 밝혔습니다.

BofA는 “좋은 소식은 약세장이 강세장보다 빠르다는 것”입니다.