시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.

S&P 500이나 나스닥 지수들이 폭락을 거듭하는 등 미국 주식시장은 불안한 모습을 보이고 있는 가운데, 미국 주식 시장의 거품이 빠지고 있기 때문에 주의해야한다는 시티 전략가들의 주장이 있길래 간단히 소개해 봣습니다.

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Citi Urges Caution, Sees US Equities Exiting ‘Bubble Territory’

시티그룹(Citigroup Inc.) 전략가에 따르면 미국 주식은 거품 영역을 벗어나기 시작했으며 기술 주식의 붕괴와 통화 긴축의 위험이 높아짐에 따라 여기에서의 수익이 줄어들 것이라고 합니다.

더크 윌러(Dirk Willer)를 포함한 시티그룹 전략가들은 투자자들에게 보내는 메모에서 “미국이 거품 영역에서 빠져나가면서 미국 주식 위험에 대한 주의가 필요하다”고 말했다. 그들은 여기에서 “보통” 수익을 기대하고 성장주보다 더 저렴한 소위 가치주를 선호할 것을 권장합니다.

이 전략가들은 미국 주식 시장이 2020년 10월에 거품 영역에 진입했으며 거품의 대부분이 비영리 미국 기술 회사에 집중되어 있다고 말했습니다. 미국 부동산을 포함한 다른 글로벌 자산은 거품 경고를 일으키지 않고 있다고 씨티는 말했습니다.

나스닥 지수 추이

S&P 500 지수 추이

씨티의 전략가들은 “주요 주식 시장의 거품이 줄어들고 있을 때, 이는 거품이 빠지고 있는 주식 시장뿐만 아니라 대부분의 글로벌 주식 시장을 약화시킬 수 있다”고 말했습니다. “이는 잠재적으로 디플레이션되는 미국 거품이 더 광범위하게 주식 위험에 부정적이어야 함을 시사합니다.”

미래 이익 성장, 특히 기술 분야에서 평가되는 주식은 지난 몇 주 동안 글로벌 주식의 매도세를 주도해 왔습니다. 연준이 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 금리 인상을 시작하면서 높은 금리는 미래 이익의 현재 가치에 대한 더 큰 할인을 의미하기 때문에 값비싼 성장주는 어려움을 겪었습니다. 이는 기술주가 수년간 시장에서 가장 좋은 성과를 보였던 이후 투자자 전망의 변화를 나타냅니다.

로버트 버클랜드(Robert Buckland)가 이끄는 Citi 전략가들은 또한 중앙은행이 긴축 통화 정책을 통해 수익률을 높이면서 타격을 입은 기술 섹터를 포함한 성장주가 계속 압박을 받을 것이라고 메모에서 밝혔습니다. 특히 기술주 중심의 나스닥 100지수가 2020년 11월 최저치로 폭락하고 올해 27% 하락한 미국의 성장주를 경계하고 있습니다.

Buckland는 상승하는 실질 수익률로부터 보호하기 위해 모델링한 포트폴리오에 따라 더 저렴한 소위 가치주를 선호합니다. 그들은 또한 미국과 유럽대륙보다 영국과 이머징마켓 주식을 선호합니다.

그는 메모에서 “명목 수익률의 안정화는 결국 실질 수익률과 그에 따른 주식 밸류에이션을 안정시키는 데 도움이 될 것”이라고 말했다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 나스닥 100 지수는 현재 순수익의 약 20배에 거래되고 있으며, 이는 2020년 4월 이후 가장 낮고 지난 10년 동안 본 평균 수준입니다. 이는 11월에 기록적인 29회에 걸친 최고치 기록과 비교됩니다.