넷플릭스(NFLX)는 마이크로소프트(MSFT)를 새로운 넷플릭스 광고 지원 오퍼링의 출시를 돕기 위해 선택했지만, 한 분석가는 이 계약 일정에 의문을 제기하면서 “숨은 의제(a hidden agenda)”를 감추고 있을지도 모른다고 말합니다.
- 넷플릭스가 광고 파트너로 마이크로소트를 선택한 것은 장기적으로 마이크로소프트가 넷플릭스를 인수하기를 바라기 때문이라는 추정(니덤)
- 마이크로소프트는 기술과 경험부족으로 넷플릭스 니즈르 충족하기 쉽지 않음
- 그렇기 때문에 넷플릭스 광고 모델 출시는 상당히 지연될 것
- 마이크로소프트 외 넷플릭스를 1000억 달러에 매수할 수 있는 여력을 가진 광고업체는 없음
니덤, 넷플릭스가 마이크로소프트에 인수되려는 것으로 출구전략을 모색하고 있다
니덤의 수석 분석가인 로라 마틴은 목요일 야후 파이낸스 라이브와의 인터뷰에서 넷플릭스가 마이크로소프트에 인수될 장기 플레이를 하고 있다는 의혹을 제기하면서 “넷플릭스가 출구를 찾고 있는 것”이라고 말했습니다.
이 애널리스트는 이어 넷플릭스가 제휴할 수 있었던 다른 어떤 회사도 재정적 제약이나 규제 문제 때문에 1,000억 달러 규모의 매수를 할 수 없었을 것이라고 설명했습니다.
마틴은 “넷플릭스는 마이크로소프트가 액티비전 인수를 소화한 뒤 돌아서서 다음에 넷플릭스를 인수하기를 바라는 마음에서 마이크로소프트에 더 가까워지려고 노력하고 있습니다”라고 제안했습니다.
기술적 준비 부족으로 광고 모델 런칭은 지연될 듯
이 대담한 예측은 마틴이 타사 애드테크 사업에 대한 마이크로소프트의 경험 부족을 고려할 때 넷플릭스의 결정에 의문을 제기하면서 나온 것입니다.
마이크로소프트는 넷플릭스 광고 모델을 성공적으로 런칭하기 위해 상당한 기술 구축이 필요할 것입니다. 따라서 마틴이 보기에는 올해 말까지 광고 지원 모델을 시장에 내놓겠다는 넷플릭스의 원래 일정은 연길될수밖에 없다고 보고 있습니다.
마틴은 이제 넷플릭스 광고 모델은 2023년 3/4분기까지 등장하지 않을 것이라고 예측했습니다.
그녀는 투자자들이 “넷플릭스에 광고 수익이 더 빨리 들어오기를 바란다”고 강조하면서 “월스트리트는 아직 (넷플릭스) 가격을 정하지 않았습니다. 그들은 그렇게 하지 않을 것입니다”라고 말했습니다.”
IB들도 넷플릭스 광고 모델 적기 출시를 믿지 않으며, 2분기 넷플릭스 실적을 기대하지 않음
골드만 삭스의 애널리스트들은 목요일에 발행된 고객에게 보낸 메모에서 이러한 심리를 반영하며 회사가 급변하는 스트리밍 환경을 계속 탐색하고 있다고 말했습니다.
골드만 삭스의 분석가 에릭 셰리던은 “넷플릭스의 운영 동향에 대한 다수의 데이터 소스를 분석함에 있어 넷플릭스가 산업 전반에 걸쳐 증가하는 경쟁과 동시에 팬데믹 후 성장 정상화의 시기에 빠져 있다는 것은 분명한 사실입니다”라고 썼습니다.
Sheridan은 “수요 동향에 대한 경쟁의 격화 수준뿐만 아니라 소비자 불황의 영향에 대한 우려”라고 덧붙였습니다. 마진 압력 및 비용과 함께 넷플릭스는 적어도 다음 몇 분기동안 “의심스러운(show-me)” 이야기로 남습니다. Sheridan은 넷플릭스 주식 투자등급은 유지했습니다.
두 분석가는 또한 넷플릭스와 Microsoft의 협정에 의해 제안된 전략적 및 운영적 광고 지원 확장의 시기에 대해서도 의문을 제기했습니다.
“넷플릭스는 3개월 전에 그들의 수익 통화에서 광고 사업을 얻을 것이라고 발표했습니다. 그들은 여전히 광고 판매 부문을 고용하지 않았습니다.”라고 Martin은 말했습니다. “넷플릭스에 광고 전문가가 없는데도 기술 스택을 위한 광고 파트너를 선정했다는 생각은 거꾸로입니다.”
넷플릭스는 1분기 보고서에서 20만 명의 가입자를 깜짝 잃었다고 발표한 후, 오늘 화요일 시장이 마감 후 2분기 실적을 보고할 예정입니다. 회사의 1분기 보고 이후 주가는 30% 이상 하락했습니다.
마틴과 셰리던 모두 다음 주 넷플릭스 실적 결과가 투자자들에게 실망을 안겨줄 것으로 예상하고 있습니다.
