JP모건 아직 경기침체 징후는 없다, 경제적 혼란을 예상

지난 목요일 JP 모건과 모건스탠리가 2분기 실적을 발표하면서 2분기 실적 시즌을 열었습니다. 하지만 JP모건이나 모건스탠리 실적은 시장 기대에 미치지 못하면서 경기침체 징후에 대한 시장의 우려가 해소되지 못하면서 미국 주식 시장이 흔들리고 있습니다.

월스트리트저널은 두 투자은행 실적 발표 후 주 회사 실적에서 경기침체 징후를 발견할 수 없었다고 보도했습니다.

월스트리트저널 보고 기사를 기반으로 내용을 정리해 봤습니다.

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JPMorgan Chase Sees Economic Turmoil Brewing, but Few Signs of Recession So Far

투자 은행 수익이 급격히 감소했지만, 고객은 여전히 지출하고 있고 기업은 여전히 차입하고 있습니다.

미국 최대 은행이 경기침체가 임박했다는 징후가 거의 보이지 않는다고 발표했음에도 불구하고 JP모건 체이스의 2분기 이익은 1년 전보다 28%나 감소해 시장과 경제에 대한 불확실성이 부각되고 있습니다.

이 뉴욕 회사는 물가상승률 상승에도 불구하고 고객들은 소비를 계속했고, 기업들은 대출을 계속했고, 대출 손실은 사실상 존재하지 않았다고 말했습니다.

그러나 경영진은 인수합병과 같은 대규모 기업 활동을 위축시키고 은행이 향후 대출 손실 가능성을 위해 더 많은 자금을 적립하도록 이끌면서, 통상적인 것보다 더 많은 불확실성이 남아 있다고 말했습니다.

이 보고서는 2022년 시장과 미국 경제에 나타난 긴장을 구체화했습니다.

실업률은 낮으며 많은 소비자들은 다양한 방법으로 여전히 높은 (소비) 수준을 유지하고 있습니다.

그러나 대규모 매각 이후에도 많은 시장에서의 평가절상은 계속되고 있으며 연방준비제도이사회(FRB)의 금리 인상 전망은 주식과 기타 위험자산으로부터의 지속적인 하락을 부추기고 있습니다. 목요일 JP모건 주가는 3.5%, 다우존스 산업평균지수는 0.5% 하락했습니다. Morgan Stanley 주가는 0.39% 하락했습니다.

JP모건의 실적은 일반적으로 소비자 및 기업의 재무 건전성에 대한 은행의 통찰력을 감안할 때 경제 전반에 대한 바로미터로 간주됩니다. 목요일 발표된 2분기 실적은 경기가 하강 국면으로 치닫고 있는지에 대한 명확한 정보를 제공하지 못했습니다.

제이미 다이먼 JP모건 최고경영자(CEO)는 17일(현지시간) “현재의 뉴스는 사실 상당히 좋은 것”이라고 말했습니다. “앞으로 발생할 수 있는 문제 목록을 작성하면 연착륙 또는 경착륙이 될 수 있습니다. 심각한 문제를 안고 있습니다.”

JPMorgan CEO Jamie Dimon has been warning that a convergence of unprecedented factors could wreak havoc on the economy.

몇 달 동안, 다이먼 씨는 전례 없는 요인들이 융합되면 경제에 큰 타격을 줄 수 있다고 경고해 왔습니다.

연방준비제도이사회는 40년 만에 가장 빠른 인플레이션을 늦추기 위해 공격적으로 금리를 인상해 왔습니다. 투자자들은 FRB가 물가 상승을 억제하기 위해 경기침체에 빠질 것을 점점 더 우려하고 있습니다.

하지만 소비자들은 우려된다고 말하는 반면, 강력한 고용 시장, 임금 인상, 그리고 팬데믹 경기 부양책의 지속적 효과에 힘입어 여전히 소비를 하고 있습니다.

여기에 러시아의 우크라이나 전쟁이 가져온 세계적인 영향까지 더하면, 디몬은 이 전쟁을 “경제 허리케인”이라고 불렀습니다. 아직 도착하지 않았을 뿐이에요.

“실제로 우리는 실제 데이터와 결과를 매우 주의 깊게 살펴봤고 실제 결과는 경제가 약하다는 증거는 근본적으로 없습니다”라고 제레미 바넘 최고재무책임자는 경제에 대해 말했습니다. “질문은 전망에 관한 것입니다.”

모건 스탠리 경영진은 목요일 2분기 실적 발표에서 불확실성을 되풀이했습니다.

모건스탠리의 제임스 고먼 최고경영자(CEO)는 인플레이션과 지정학적 혼란의 영향을 언급하며 경제에 대해 “만약 내가 그것을 묘사하기 위해 한 단어를 사용해야 한다면 그것은 ‘복잡할 것’입니다”라고 말했습니다. 하지만, 그는 “2008년은 복잡하지 않습니다.”라고 덧붙였습니다.

Morgan Stanley CEO James Gorman called current economic conditions ‘complicated.’

JP모건의 이익은 86억5000만 달러로 1년 전 119억5000만 달러보다 감소했습니다. 모건 스탠리의 이익은 29% 감소한 25억 달러를 기록했습니다.

매출은 JP모건에서 1% 증가했고 Morgan Stanley에서 11% 감소했습니다. 두 은행 모두 주당 수익과 수익에 대한 분석가들의 기대를 충족하지 못했습니다.

JP모건은 또한 자본을 확충하기 위해 주식 매입을 일시적으로 중단한다고 말했습니다. 지난 달 연례 스트레스 테스트에서 가장 큰 은행들이 심각한 경제 불황에서 살아남을 것이라는 것을 보여주었지만, 그들의 실적은 몇몇 은행들이 더 많은 준비금을 보유해야 한다는 것을 의미했습니다.

체이스 신용카드에 대한 지출은 1년 전에 비해 21%, 1분기에 비해 15% 증가했습니다. 그 증가에는 여행과 식사에 대한 지출이 포함되었습니다. 임원들은 인플레이션이 큰 영향을 미치지 않고 있다는 증거로 보인다고 말했습니다.

Chase 고객들은 또한 카드 대출이 1년 전에 비해 17% 증가하여 더 많은 신용카드 부채를 떠안기 시작했습니다. 그러나 임원들은 또한 대부분의 고객들이 여전히 팬데믹 이전보다 더 많은 현금 잔고를 가지고 있다고 말했습니다. 그리고 1년 전보다 더 적은 수의 카드 대출이 어려움에 처하거나 탕감되었습니다.

부유한 고객들 또한 주식 시장이 하락했음에도 불구하고 차입과 투자를 계속했습니다. JP모건의 자산 및 자산 관리 부문에서는 대출이 10% 증가했습니다. 모건 스탠리의 소매 거래 고객 수는 6월 말 현재 780만 명으로 1분기의 760만 명보다 늘었지만, 평균 거래량은 더 적었습니다.

주택담보대출이 45%, 자동차대출과 리스대출이 44% 감소하는 등 고액 소비자대출이 둔화되고 있습니다. 연준의 금리 인상에 따른 부산물인 이번 분기의 주택담보대출 금리 인상으로 인해 업계 전반의 자금 조달이 위축되고 일부 주택 구입 희망자들이 시장에서 밀려났습니다.

미국의 다른 대형 은행들과 마찬가지로 JP모건의 고객들도 부유한 소비자들인 경향이 있습니다.

바넘 씨는 잠재적인 우려의 한 지점이 현금 완충액을 좀 더 빨리 쓰기 시작한 저소득 고객이라고 말했습니다. 신용점수가 낮은 소비자들이 대출에서 뒤처지기 시작했다는 증거도 있습니다.

“만약 여러분이 조기 경고 신호를 찾고자 한다면, 그것이 여러분이 그것을 볼 수 있는 곳입니다,” 라고 바넘 씨가 말했습니다. “하지만 저는 그것이 단순히 정상화된 것인지, 아니면 실제로 악화의 조기 경고 신호인지에 대해 여전히 큰 의문이 있다고 생각합니다.”

대기업 고객들은 소비자보다 미래에 대해 더 많은 관심을 보이고 있으며, 많은 기업 총수들은 수수방관하고 있습니다.

투자은행 수수료는 JP모건에서 54%, 모건스탠리에서 55% 하락해 지난해 열풍에 비해 기업 딜링과 주식 매도가 둔화된 것을 반영했습니다.

바넘 씨는 JP모건 은행가들이 진행 중인 거래의 파이프라인이 남아 있다고 말했지만, 어려운 환경은 그들이 성공하지 못한다는 것을 의미할 수 있다고 경고했습니다.

모건 스탠리의 샤론 예샤야 CFO는 은행의 기업 고객들 간의 이사회가 거래 기회에 대한 광범위한 환경을 평가하는 대신 회사 자체의 전망과 예산에 의해 주도되고 있으며, 이로 인해 거래 활동이 느려지고 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 거래 부문은 변동성 있는 시장과 금리 변동의 혜택을 받았습니다. 거래 수익은 JP모건에서 15%, Morgan Stanley에서 21% 증가했습니다.

JP모건에서는 투자은행에서 가장 큰 고객들에 대한 대출이 8% 증가했고 상업은행에서 중간 시장 기업에 대한 대출은 10% 증가했습니다.

“기업 여러분, 그들과 이야기를 나누면, 그들의 상태는 양호하고, 그들은 잘 하고 있습니다.”라고 다이먼 씨가 말했습니다. “우리는 일생 동안 비즈니스 신용이 (지금보다) 더 나은 적을 본 적이 없습니다.”