루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상

14년전 금융위기를 예측하며 닥터 둠으로 불리는 뉴욕대 루비니교수는 일부에서 기대하는 연착륙은 어렵고 경착륙은 불가피해 이전과 다른 경기침체가 올것이기 때문에 미국 주식은 50%이상 폭락할 것이라는 암울한 루비니 교수 전망이 나왔습니다.

그는 전형적인 경기침체에서는 주가폭락이 35%에 그치지만 이번 스태그플레이션 부채위기 경기침체 정도에 상관없이 주가폭락 예상은 50%이상이라고 전망했습니다.

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루비니교수가 주가폭락 50%를 주장하는 이유

증시는 2022년 상반기 S&P 500지수가 21% 하락하는 등 1962년 이후 최악의 출발을 보이고 있습니다.

연초 대비 20.6%의 손실을 기록한 S&P 500은 1932년, 1962년, 1970년에 각각 45.4%, 23.5%, 21.0% 하락한 기록에 이어 4번째로 최악의 상반기 실적을 기록했습니다.

한편, 많은 전문가들은 경제가 1분기에 연 1.6 퍼센트의 감소세를 보인 후, 향후 2년 안에 경기침체가 일어날 것이라고 경고하고 있습니다.

그리고 2008년의 금융 위기를 예견한 사람중의 한명으로 유명한 경제학자 누리엘 루비니는 우리는 아직 아무것도 보지 못했다고 말합니다.

“다음 위기는 이전의 위기와 같지 않을 것입니다.”라고 그는 Project Syndicate에 스태그플레이션 부채 위기가 도래할 것이라고 경고했습니다.

“1970년대에는 스태그플레이션이 있었지만, 부채 수준이 낮았기 때문에 대규모 채무 위기는 없었습니다.
2008년 이후, 신용 경색이 부정적인 수요 쇼크를 야기했기 때문에, 우리는 부채 위기를 겪었고, 그 후에 낮은 인플레이션 또는 디플레이션이 뒤따랐습니다.”

루비니 교수는 마켓워치와의 인터뷰에서 “공급 측면이 주도하는 인플레이션은 스태그플레이션(물가 상승과 경기 침체가 동반하는 현상)으로 귀결되는 경우가 많다”며 미국 경제가 경착륙할 것이라고 예고했습니다.

그는 “물가가 너무 높다는 점에서 미 중앙은행(Fed)이 매파(통화 긴축 선호) 일변도의 통화 정책을 바꾸지 않을 것으로 보는 시각이 많지만 내 생각은 다르다”며 “민간과 공공 부문에서 저금리 시기 빌렸던 부채가 지나치게 많기 때문”이라고 설명했습니다.

특히 정부 부채가 지나치게 많기 때문에 Fed가 기준금리를 공격적으로 높이기는 어려울 것이란 예상입니다.

그리고 루비니교수는 경기침체의 심각도와 상관없이 미국 증시는 50%가량 급락할 것으로 전망했습니다.

그는 “증시에서 앞으로 어떤 형태의 반등이 나타나든 그건 ‘데드캣 바운스’”라고 강조했는데 이는 장기 약세장에 진입한 만큼 일시 반등이 나오더라도 머지 않아 더 떨어질 것이란 전망입니다.

자, 이제 우리 자신을 위한 준비물은 무엇일까요?

스태그플레이션 부채 위기

루비니 교수는 이미 인플레이션은 지속적일 것이라는 것이 확인됐고, 인플레이션 상승은 공급 요인이 더 결정적인 역할을 하고 있다는 것이 널리 인식되고 있다고 주장했습니다. 그는 공급 주도 인플레이션은 스태그플레이션의 성격을 띠고, 통화정책이 긴축될 때 경착륙 위험을 높인다는 점에서 중요하다고 강조했습니다.

루비니는 1970년대식 스태그플레이션과 2008년식 채무 위기의 조합된 스태그플레이션 부채 위기로 향하고 있다고 경고합니다.