2분기 TSMC 실적, 반도체 수요 감소 우려를 해소하고 기록적인 이익 달성

파운드리 시장을 리딩하고 있는 TSMC가 시장 기대를 웃도는 22년 2분기 실적을 공개했습니다. 그리고 반도체 수요 감소를 우려를 해소할만한 강력한 향후 실적 전망도 발표했습니다.

21년 3분기 TSMC 매출 148.9억 달러로 전년비 22.6% 증가 및 영업이익율 41.2%를 기록하는 등 전반적으로 시장 기대 이상의 성적을 냈습니다.

또한 향후 4분기를 포함하는 21년 매출 증가율은 24%로 상향 조정했고, 이번에 발표했던 일본 공장 건설과 관련해 2024년부터 일본 공장에서 생산을 시작할 것으로 밝히는 등 미래 전망을 밝혔습니다.

시장에서 관심을 가지고 있는 반도체 시장 전망과 관련해 TSMC는 반도체 공급 부족에 따른 수요 불균형은 2022년까지 지속될 것으로 전망했습니다.

또한 올 4분기 매출은 154억 달러에서 157억 달러로 전망해 21.5% ~ 23.9% 증가할 것이며, 매출총이익율은 51%~53% 및 영업이익률은 39%~41%로 전망했습니다.

이러한 긍정적인 실적과 향후 전망에 힘입어 TSMC 주가는 크게 오르고 있습니다.

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Executive Summary

우선 TSMC 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다.

이번 3분기 TSMC 실적은 매출이나 영업이익 측면 보다 모두 시장 기대 이상의 실적을 보고했습니다..

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
주당순이익 (Earnings per ADR – Diluted)	시장 예측 상회	80.6억 달러	80.6억 달러
매출($B)	시장 예측 상회	181.6억 달러	178.2억 달러

’22년 2분기 TSMC 매출은 181.6억 달러(5,341억4000만 대만달러)로 전년 대비 43.5% 증가
이는 Refinitiv가 집계한 분석가 추정치에서 178.2억 달러(5,240억2000만 대만달러)를 웃돌았습니다.
순이익은 80.6억 달러(2,370억 3,000만 대만 달러)로 전년 대비 76.4% 증가했으며 예상치를 상회했습니다. 이는 TSMC의 순이익 측면에서 기록적인 분기였습니다.
플랫폼별로 매출 비중은 스마트폰 매출 38%, 고성능 컴퓨팅(High Performance Computing) 43%로 절대 비중을 차지하고 있습니다. 예전에 비해 스마트폰 비중이 다소 줄면서 2위로 밀렸습니다.
. 스마트폰 비중 38%로 전분기 비 2%p 감소
. 고성능 컴퓨팅(High Performance Computing) 43%로 전분기 비 2%p 증가
. iOT(Internt of Things) 8%로 전분기 8%와 동일
. 자동차는 5%로 전분기와 동일
지역별로는 북미 지역 매출이 64%로 가장 높으며,
. (중국을 제외한) 아시아 태평양 지역 12%로 전분기 15%보다는 낮아짐
. 중국 비중은 13%로 전분기 11%보다 증가
웨이퍼 제조공정별로는 7나노 공정이 30%로 가장 높은 비중을 보였으며, 이는 전분기와 동일
. 5나노 매출은 전분기와 동일한 21%로 전분기보다 20%보다 소폭 상승
2분기 매출총이익 107억 달러, 매출총이익율 59%로 전년비 18% 증가
2분기 영업이익 89.1억 달러, 영업이익률 49.0%로 전년비 71.3% 증가
2분기 순이익 80.6억 달러, 순이익률 37.7%로 전년비 20% 증가
2분기 주당 순이익은 1.08달러로 시장예측치 1.03달러를 소폭 상회
3분기 TSMC 자본지출은 217.73억 대만달러

TSMC 실적 가이드(’22년 3분기)

3분기 매출은 198억 달러에서 206억 달러로 전년비 33%~38% 증가
매출총이익률은 57.5%~59.5$ 사이
’21년 3분기 51.3%에 비해서 크게 개선 전망
영업이익률 47%~49% 사이
’21년 3분기 41%에 비해서 큰 폭으로 개선 전망
TSMC CEO CC Wei는 회사의 자본 지출 중 일부는 “2023년으로 밀릴 것”이라고 언급
그는 일부 칩 제조 장비의 배송 시간을 연장하는 ”공급망의 더 큰 문제”를 언급

TSMC 실적 및 향후 가이던스는 반도체 시장과 TSMC 자체의 불안과 우려를 일부 완화했다는 평가가 나옵니다.

투자자들은 시장의 잠재적인 칩 과잉에 대해 우려해 왔습니다. 현재 재고 수준이 상당히 높아 수요가 약해 반도체 가격에 압력을 가할 수 있습니다.

그러나 TSMC의 Wei는 재고 수준이 감소하는 것으로 보고 있으며 현재 조정이 반도체의 ”전형적인 주기”와 유사하다고 말했습니다.

Wei는 ”현재 반도체 사이클이 일반적인 사이클과 더 유사할 것으로 생각하며, 2023년 상반기까지 몇 분기의 재고 조정이 가능할 것”이라고 말했습니다.