페이스북이 시장 기대를 넘는 4분기 페이스북 실적을 발표했습니다.

그렇지만 애플 iOS14에서 취한 프라이버시 정책 변화와 코로나 팬데믹 주체 반전이 광고 사업에 영향을 줄것이라고 경고했습니다.

또한 미국과 캐나다의 일 사용자가 1억 9,600만명에서 1억 9,500명으로 감소하면서 어두운 그림자를 디리웠습니다.

페이스북 광고 매출도 크게 증가했지만 기타 부문 매출이 156% 증가한 8.85억 달러에 이르면서 페이스북 매출 3%를 차지했습니다.

참고로 최근 21년 1분기 페이스북 실적은 아래 글을 참조하세요

광고비 상승으로 매출 48%, 영업이익 93% 증가한 1분기 페이스북 실적 및 향후 페이스북 전략

Executive Summary

1. 일 사용자(DAU)는 18.4억명으로 시장 예측치(FactSet) 18.3억명을 소폭 상회
   그렇지만 가장 중요한 북미(미국, 캐나다) 일 사용자는 1억 9,600만명에서 1억 9,500명으로 감소
2. 월 사용자(MAU)는 28억명으로 시장 예측치(FactSet) 27.6억명을 상회
3. 페이스북 패밀리(페이스북, 인스타그램, 와츠앱과 같은 메신저에 모바일을 통해 사용하는 사람) 월 사용자는 33억명으로 전 분기 32.1억명에서 증가했다고 밝힘
4. 페이스북 사용자당 평균수익(ARPU)는 10.14달러를 기록 시장 예측치(FacrSet) 9.49달러를 상회
5. 4분기 페이스북 매출은 272억 달러를 기록, 시장 예측치(Refinitiv) 264.4억 달러를 크기 상회
   . 이는 전년 동기 비 31.1% 증가한 것이며
   . 전분기 성장율 22.1%를 훨씬 더 뛰어넘어 코로나 팬데믹 이후 매출 성장세가 가속화되고 있음
6. 영업이익 128억 달러, 영업이익율 45.5%로 전년 동기 비 44.2% 증가
   이러한 영업이익율은 2019년 1분기이래 가장 높은 수준으로 회복
7. 순이익 112억 달러, 순이익율 40%로 전년 동기 비 52.7% 증가
   마찬가지로 2019년 1분기 이래 가장 높은 순이익율 기록
8. 주당 순이익(EPS)는 3.88달러로 시장 예측치(Refinitiv) 3.22달러를 크게 상회

1. 정치와의 결별을 지속하다

페이스북 CEO 마크 주커버그는 페이스북 사용자가 뉴스피드에서 보는 정치 콘텐츠 양을 줄이기 위한 조치를 취하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 발표는 1월 6일 미국 국회의사당에서 일어나 무장 봉기 이후 취해진 조치중의 하나입니다.

또한 주커버그는 페이스북이 전 세계 사용자에게 시민 및 정치 단체를 추천하는 것을 영구히 중단하겠다고 밝혔습니다. 이미 페이스북은 2020년 미국 대통선 선거를 즈음한 2020년 10월 미국 사용자들에게 정치단체 ㅊ천을 중단하기로 결정한 이래 조금 더 강화된 것입니다.

미크 주커버그는 이러한 페이스북 조치들이 “사람들의 흥분을 가라 앉히고 분열적인 대화를 막기위해 페이스북이 취해 온 조치들의 연장선이다.”라고 밝혔습니다.

2. 애플 개인정보보호 정책 변경으로 매출 타격 불기피하다

이번 실적 발표에서 페이스북은 코로나 팬데믹으로 온라인쇼핑이 활성화되는 트렌드 변화에서 혜택을 입었다고 밝혔습니다. 그것은 광고 매출 증가로 이어졌는데요. 향후 이러한 추세가 완화되거나 반전되면서 페이스북 광고 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 경고를 잊지 않았습니다.

마찬가지로 애플이 새롭게 선보인 IOS 14에서 애플이 개인정보보호 정책을 대폭 변경하면서 2021년 1분기 부터는 페이스북 광고 비즈니스에 영향을 줄 것이라고 밝혔습니다. 그리고 애플의 정책은 새로운 갈등을 낳을 것이라고 경고했습니다.

“애플은 사람들을 돕기위해 이러한 개인정보보호 정책을 시행한다고 밝히지만 그들은 분명히 경쟁적 관심사를 추적하고 있습니다. 이 러한 역학관계는 우리와 다른 사람들이 가까운 미래에 이 문제와 맞서게 될 것이기 때문에 이 사실을 사람들이 이해하는 것이 매우 중요합니다.”

애플 프라이버시 정책에 대한 페이스북 비판이 타당한 4가지 이유 by Inc

3. 핵심 지역인 북미에서 사용자가 감소하다

글로벌 전체로는 일 사용자 및 월 사용자가 증가하고 있지만 가장 높은 수익을 안겨주는 북미에서 사용자 감소는 페이스북에게는 매우 부정적인 신호로 읽힐 수 있습니다.

미국과 캐나다에서 페이스북 일 사용자는 전 분기 1.96억명에서 이번 분기에는 1.95억명으로 1천만명 정도 감소했습니다.

조금 긍정적인 것은 유럽 일 사용자는 3.8억명으로 증가했느데 이는 3개 분기만에 처음을 증가세로 전환된 것입니다.

• 일 사용자(DAU)는 18.4억명으로 시장 예측치(FactSet) 18.3억명을 소폭 상회
  그렇지만 가장 중요한 북미(미국, 캐나다) 일 사용자는 1억 9,600만명에서 1억 9,500명으로 감소
• 월 사용자(MAU)는 28억명으로 시장 예측치(FactSet) 27.6억명을 상회
• 페이스북 사용자당 평균수익(ARPU)는 10.14달러를 기록 시장 예측치(FacrSet) 9.49달러를 상회

분기별 페이스북 일 사용자 추이

페이스북 패밀리(페이스북, 인스타그램, 와츠앱과 같은 메신저에 모바일을 통해 사용하는 사람) 월 사용자는 33억명으로 전 분기 32.1억명에서 증가했다고 밝혓습니다.

분기별 페이스북 사용자당 평균수익(ARPU)추이

페이스북 전체로 사용자 1인당 매출은 글로벌 전체로 처음으로 10달러를 넘었고, 가장 인당 매출이 높은 미국과 캐나다 지역은 처음으로 50달러가 넘은 53.56달러를 기록해 수익성이 더욱 좋아졌습니다.

그러니 미국과 캐나다에서 일 사용자가 줄어도 매출은 끄떡하지 않을 수 밖에요..

페이스북 사용자 당 매출은 이번 분기에 처음으로 10$를 돌파한 10.14달러를 기록해 전년 동기 8.52달러에 비해서 19% 상승했습니다. 코로나 팬데믹으로 사용자당 매출 증가율이 0%로 하락하기도 했지만 점차 예전 수준의 상장율 보였습니다.

4. 페이스북의 새로운 수익원 기타 매출 156% 증가

페이스북 광고 매출이 전년 동기 비 31% 증가하면서 코로나 팬데믹 이후 빠른 회복세를 보이는 가운데 페이스북 기타 매출도 8.85억 달러를 기록하면서 전녇 동기 156% 성장하면서 새로운 희망을 주고 있습니다.

이러한 기타 매출은 페이스북 매출의 35에 불과하지만 점점 더 빠르게 성장하면서 존재감을 들어내고 있습니다. 여기에는 오큘러스(Oculus) 가상현실 헤드셋 및 포탈 비디오 채팅 디바이스들이 포함되어 있습니다.

페이스북 기타 매출은 코로나 팬데믹으로 사람들이 집안에서 머물고 있는 시간이 증가하면서 사람들이 더 즐거운 시간을 보내기 위한 엔터테인먼트를 추고하고 사랑하는 사람들과 연락하는 방법으로 채책하면서 매출이 증가했습니다.

페이스북 CFO는 페이스북 실적 발표에서 2020년 연말 쇼핑 시즌 시 Oculus Quest 2 가상현실 헤드섹 판매가 호조를 보였다고 밝혔습니다.

5. 광고 비즈니스 팬데믹 회복세 지속

4분기 페이스북 매출은 272억 달러를 기록, 시장 예측치(Refinitiv) 264.4억 달러를 크기 상회햇습니다. 이는 전년 동기 비 31.1% 증가한 것이며 전 분기 성장율 22.1%를 훨씬 더 뛰어넘어 코로나 팬데믹 이후 매출 성장세가 가속화되고 있죠.

이는 전적으로 페이스북 매출의 97%를 차지하는 광고 비즈니스가 크게 회복되었기 때문입니다. 4분기 페이스북 광고 매출은 272억 달러로 전년 동기 207억 달러에 비해서 31.1% 증가했습니다.

코로나 팬데믹으로 20년 2분기 성장율이 10%로 떨어지기는 했지만 다시 예전 전성기 수준으로 회복한 것입니다.

20년 4분기 실적 보고서

참고

페이스북 고통은 스냅의 행복, 3분기 스냅 실적 분석 및 향후 스냅 전망

코로나 이후 디지탈 광고 트렌드, 구글과 페이스북은 여전히 건재할까?

> 페이스북 광고 > 구글 광고 (opens in a new tab)” rel=”noreferrer noopener” class=”rank-math-link”>20년 2분기 실적으로 살펴본 디지탈 광고 비교, 아마존 광고>> 페이스북 광고 > 구글 광고

애플과 페이스북의 고객 데이타 확보 경쟁, 반목속에 실질적 동맹 가능성

페이스북 샵이 쇼피파이에게 재앙인 이유와 쇼피파이 전략

페이스북 샵, 아마존 공략 위한 페이스북의 이커머스 전략 무기

페이스북 재택근무 선언, 뉴노멀이 되는 이유 2가지

페이스북과 실리콘 밸리의 값 비싼 교훈 – 소셜 미디어를 무기화했고 지금 그 댓가를 치르고 있다

페이스북 디자인 비평 프로세스가 가르쳐 준 4가지 교훈

10대들의 소셜 미디어 이용 행태 – 뜨는 유투브 vs 지는 페이스북

페이스북 문제 해결 제언 – 광고가 아닌 인터넷 유료화를 주장하는 래니어(Jaron Lanier) TED강연

광고없는 페이스북은 성공 가능할까? 너무 큰 이상과 현실사이 갭

10대가 카톡대신 페메(페이스북 메신저)를 사용하는 이유?

젊은 층이 빠르게 페이스북을 떠나는 이유 5가지

커뮤니티가 흐르는 광장을 꿈꾸는 애플, 오프라인 커뮤니티를 꿈꾸는 페이스북

페이스북의 영리한 브랜드 전략 – 광고를 줄이고 소통을 늘려 강력한 브랜드를 만들다

페이스북 실적 정리

광고 회복으로 양호한 3분기 페이스북 실적과 불안한 페이스북 전망

페이스북 광고 불매 운동에도 성장을 지속한 20년 2분기 페이스북 실적

’20년 1분기 페이스북 실적, 코로나에도 페이스북 광고 성장은 지속되다

’18년 4분기 페이스북 실적 시사점 3가지(20년 1분기 실적 링크)

그동안 분기별 애플 실적과 월가 증권사들의 애플 주가 전망을 을 분석했지만, 당기 분석 뿐만이 아니라 이전 분기 분석도 같은 페이지에서 볼 수 있다면 좀더 효율적이라는 지적에 따라 , 이 페이지에서는 분기별 애플 실적, 애플 전망 그리고 월가 증권사들의 애플 주식 추천지수를 비롯한 애플 주가 목표 등을 같이 정리, 업데이트 하고자 합니다.

기본적으로 분기별 애플 실적은 별도 포스팅하기로 하고 여기서는 그 분석 내용 중 핵심 내용 중심으로 분기마다 업데이트 하도록 하겠습니다. 그리고 애플 주가와 관련된 평가 등을 수시로 업데이트 하고자 합니다.

23년 3분기 애플 실적 분석

2023년 3분기(회계연도 2023년 4분기) 애플 실적을 간단히 정리해 보았습니다.

3분기 애플 실적 분석, 4분기 연속 매출 감소 – 제품 부진 속 서비스가 살린 애플 실적

애플 실적 요약

• 주당 순이익 : 1.46달러, 월가 예상치 1.39달러 상회
• 매출 : 895억 달러로 전년비 0.7% 감소, 월가 예상치 893억 달러 상회
  • 애플 매출 감소는 4분기 연속 지속됨
  • 제품 매출은 5% 감소했지만 서비스 매출 16% 증가해 분투햇지만 제품 매출 감소를 상쇄하지는 못함
  • 제품 매출 672억 달러(5.3% 감소)
    서비스 매출 223억 달러(16.3% 증가)
  • 제품중에서 아이폰 2.7% 증가했지만,맥 34% 감소 및 아이패드 16.5% 감소했고, 웨어러블 3.4% 감소하는 등 대부분 제품 매출 감소
  • 서비스 매출 223억 달러로 16.3% 증가해 제품 매출 감소를 어느 정도 방어 함

다음 분기 애플 실적 예측

시총 1위의 위엄인지는 모르지만 애플은 다음 분기 실적 가이던스를 제시하지 않습니다.

하지만 몇가지 힌트는 있습니다.

• 아이폰 15 판매는 9월 분기동안 마감일 8일전에 발매되었기 때문에 이번 분기 실적에 반영은 극히 미미합니다.
• 우려가 높았던 중국 판매는 2.5% 감소에 그쳤지만,
  만 판매 감소에 대한 우려는 여전합니다.
  하지만 팀쿡은 중국 환율 하락으로 어려움에 처햇다고 인정하지만 9월 분기 아이폰 판매량은 신기록을 세웟다고 주장했습니다. 중국에서 아이폰은 최고로 많이 팔렸지만 환율 효과로 매출 감소처럼 보인다는 것입니다.
• 핵심 성장 동력으로 자리잡은 서비스는 구독료를 3달러식 인상했기때문에 다음 분기 서비스 매출은 더욱 강고할 것으로 예상됩니다.
• 내년 초 비전프로 출시를 재확인했습니다.

애플 주가 상승요인은 적은데 마이크로소트는 모멘텀이 많아 보인다.

전반적으로 당분간 애플 실적이나 주가 상승을 견인할 요인은 잘 보이지 않습니다. 이에 반해 생성 AI로 무장한 마이크로소프트는 확싱한 모멘텀이 잇는 것처럼 보입니다.

그렇기 때문에 조만간 마이크로소프트가 시총 1위 기업이 도리 수도 있다는 주장이 망상처럼 보이지는 않습니다.

2분기 애플 실적 분석

2분기 애플 실적 요약

매출과 주당순이익 모두 월가 예상치를 상회했으나, 매출은 3분기 연속 감소세를 이어감

• 매출 : 818억 달러, 예상 815.5억 달러 상회
  • 매출은 전년비 1.4% 감소
  • 3분기 연속 매출 감소세 지속
• 조정 EPS : $1.26, 예상 $1.20 상회

애플 이익들은 전년비 감소했지만 이익률은 전년동기 비 상승함

• 매출총이익 : 364억 달러, 매출총이익률 44.5%로 전년 43.3%보다는 상승
• 영업이익 : 230억 달러, 영업이익률 28.1%로 전년동기 27.8%보다는 상승
• 순이익 : 199억 달러, 순이익률 24.3%로 전년동기 23.4%보다 상승

애플 제품 매출 605.8억 달러로 4.4% 감소한 반면, 서비스 매출 212억 달러로 8.2% 증가

• 서비스 : 212.1억 달러, 예상 207.7억 달러 상회
  • 전년비 8.2% 증가
• 아이폰 : 396.7억 달러, 예상 397.9억 달러 하회
• Mac : 68.4억 달러, 예상 63.7억 달러 상회
• 아이패드 : 57.9억 달러, 예상 63.3억 달러 하회
• 웨어러블 : 82.8억 달러, 예상 83.8억 달러 하회

애플 실적 가이던스

애플은 전통적으로 다음 분기 실적 예상을 발표하지 않습니다.
다른 기업이 실적 가이던스를 발표하지 않는다면 비즈니스 자신감 결여로 주가는 큰폭의 폭락을 면지 못하겠지만 시가총액 1위기업이라서인지 애플의 이런 관행을 시장에서는 이해(?)하는 것 같습니다.

하지만 애플은 실전 전망에 대한 힌트는 제공했는데요.

루카 마에스트리 최고재무책임자(CFO)는 “거시경제 전망이 오늘 예상보다 악화되지 않는다는 가정 하에 9월 분기 전년 동기 대비 매출 실적이 6월 분기와 비슷할 것으로 예상한다”고 말했다.

Maestri는 애널리스트들에게 iPhone과 서비스의 매출이 가속화될 것으로 예상하는 반면 Mac과 iPad는 “어려운 비교로 인해” 두 자릿수 감소가 예상된다고 말했습니다.

Maestri는 회사가 미주 지역에서 약간의 성능 향상을 경험했지만 미국에서는 “[미국] 스마트폰 시장이 지난 몇 분기 동안 감소했기 때문에” 플래그를 지정했다고 말했습니다.

애플 XR 애플 비전 프로를 보는 월가의 시선

애플 월드와이드 개발자회의에서 오랬동안 풍문으로 돌았던 애플 XR헤드셋이 애플 비전 프로라는 이름으로 발표되었습니다. 이러한 애플 XR 헤드셋 애플 비전 프로에 대한 월가의 반응을 살펴보았습니다.

• 모건스탠리, 오랫동안 풍문으로 돌던 예상에서 벗어나지는 못했으나 유일한 놀라움은 높은 가격이다
• 모건스태리, 애플 비전 프로는 Long term show-me 스토리, 보여주기 식 제품이 될 것(모건스탠리)
• 도이치뱅크, 높은 가격으로 초기 수요는 많지 않을 듯
  애플 에코시스템과 유기적으로 작동하며, 애플 비전 프로의 기능과 성능은 인상적
• 웨드부시, 초기년도 판매량 15만대와 2년차 100만대 예상
• 크레딕 스위스, 애플 비전 프로는 경쟁사들이 막혀있던 망ㅎ은 기술적 한계를 극복, 기술적 한계와 타협하지않은 최초의 XR 헤드셋
• 크레닥 스위스, 에플 비전 프로는 업계를 선도하는 하드웨어 구성 요소와 내부 반도체, 내부 기술 등으로 차별화된 솔류션과 높은 마진 창출 가능
• 웰스파고, 장기적으로 강력한 애플 생태계로 킬러 콘텐츠나 킬러앱 등장과 가격 하락으로 수요는 증가할 것으로 예상
• DA Davidson, 애플 비전 프로 발표 가능성은 충분히 애플 주가에 반영되었고, 이벤트 효과 소멸로 애플 주가는 약세를 보일 것

모건스탠리, 애플 비전 헤드셋은 장기 ‘show-me’ 스토리라고 주장

모건 스탠리 애널리스트 에릭 우드링은 애플의 WWDC 회의에서 애플 비전 프로 출시가 “예상대로 진행되었다”며 3,500달러의 가격이 “유일한 놀라움”이라고 말했습니다.

이 애널리스트는 이 기기를 ‘킬러 앱’이 나올 때까지 장기적인 ‘보여주기용’으로 보고 있으며, 어제 공개 이후에도 AR/VR 헤드셋 추정치는 변하지 않았다고 말했습니다.

애플의 비전은 세련되고 차별화되어 보이며 “분명한 잠재력을 가진 성능”을 보였지만, 애플 주식에 대해 비중 확대 등급과 190달러의 목표 주가를 유지하고 있는 모건 스탠리는 비전 프로가 아직 대량 소비를 위한 준비가 되지 않았다는 것을 의미하는 몇 가지 장애물에 직면해 있다고 덧붙였습니다.

파이퍼 샌들러, 애플의 비전 프로는 유니티 전략을 강화한다고 말합니다.

파이퍼 샌들러는 애플의 새로운 공간 컴퓨터인 비전 프로가 3D 애플리케이션을 위한 개발자 플랫폼이 되기 위한 장기적인 유니티 소프트웨어(U) 비전과 전략을 강화하는 데 도움이 될 수 있다고 말합니다.

유니티는 애플 비전 프로 및 기타 차세대 컴퓨팅 기기에 대한 지원이 유니티의 “차별화된 플랫폼”을 입증하는 또 다른 증거가 될 것으로 보고 있습니다. 애널리스트는 리서치 노트에서 애플 외에도 틱톡, 메타, 삼성, 스냅, 마이크로소프트의 유니티 개발자 채용 공고가 증강 현실/가상 현실 애플리케이션에 대한 폭넓은 매력을 암시한다고 말합니다.

파이퍼는 유니티에 대한 투자의견 비중 확대와 목표주가 43달러를 유지했습니다.

웨드부시, 애플 비전 프로 첫해 출하량은 약 15만 대가 될 것으로 전망

웨드부시는 애플 WWDC 2023에 대해 언급하면서, 올가을 아이폰 15 출시 기념일을 기점으로 향후 6~9개월 동안 강력한 제품 주기로 접어들며 황금 설치 기반에 진입할 수 있는 또 다른 “애플 잠재력을 보여줄 수 있는 순간”에서 여러 신제품과 소프트웨어 개선 사항을 공개했다고 언급했습니다.

Apple은 마침내 당초 예상했던 3,000달러보다 높은 3,499달러의 초기 가격대를 가진 AR 헤드셋인 Vision Pro를 공개했습니다.

높은 가격대를 감안할 때, 웨드부시는 초기 출하량이 1년차에는 약 15만 대, 2년차에는 더 낮은 가격대로 약 100만 대가 될 것으로 예상하고 있습니다.

이 회사는 목표주가 205 달러와 함께 주식에 대해 Outperform 등급을 유지했습니다.

[flex the muscles : ‘권력이나 파워를 가지고 있고, 또한 그것을 사용할 수도 있다는 것을 보여주기 위하여 상대방에게 강한 인상을 주거나 위협하는 행동을 하다’ 간단히 표현하면 ‘위력을 보여주다’.}

크레딧 스위스, 애플 목표 주가를 188달러에서 200달러로 상향 조정.

크레딧 스위스 애널리스트 섀넌 크로스는 애플 목표 주가를 188달러에서 200달러로 상향 조정하고 투자의견 ‘시장수익률 초과 달성’ 등급을 유지했습니다.

Apple은 WWDC 기조연설에서 오랫동안 기다려온 하이엔드 혼합 현실 AR/VR 헤드셋인 Vision Pro를 발표했습니다.

이 회사는 비전 프로가 경쟁사의 AR/VR 제품을 가로막는 많은 기술적 한계를 해결하고 타협하지 않는 최초의 혼합 현실 솔루션을 대표한다고 믿습니다.

또한 크레디트 스위스는 이 기기가 업계를 선도하는 여러 하드웨어 구성 요소를 갖추고 있으며, Apple의 선도적인 맞춤형 반도체와 내부 개발 기술을 통해 고도로 차별화된 솔루션과 지속 가능한 높은 마진을 창출할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

번스타인, 애플 비전 프로가 단기적으로 애플의 재무에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 주장

번스타인 애널리스트인 토니 사코나기는 애플 경영진이 연례 세계 개발자 컨퍼런스(WWDC)에서 기조연설을 통해 많은 기대를 모았던 AR/VR 기기인 비전 프로를 소개했다고 언급했습니다.

비전 프로를 통해 미래를 엿볼 수 있었다고 말하며, 애플은 새로운 시장을 창출하는 데 있어 강력한 실적을 가지고 있다고 지적했습니다.

그럼에도 불구하고 번스타인은 전통적인 VR 애플리케이션을 넘어서는 소비자 가치 제안에 대해 계속 고민하고 있습니다.

또한 이 회사는 이 기기의 출시가 늦어지고 예상보다 비싸서 적어도 몇 년 동안은 애플의 재무에 큰 영향을 미치지 못할 것이라고 강조합니다.

번스타인은 애플 투자의견 시장수익률(Market Perform) 등급을 부여하고 목표주가를 175달러로 제시했습니다.

웰스 파고, 애플 목표 주가를 185달러에서 210달러로 상향 조정

웰스파고 애널리스트 애런 레이커스는 애플(AAPL)의 목표주가를 185달러에서 210달러로 상향 조정하고, 애플이 WWDC ’23 기조연설에서 기대를 모았던 혼합현실 헤드셋 비전 프로와 새로운 실리콘, 새로운 맥, 소프트웨어 업데이트를 공개한 이후에도 애플 투자의견 비중확대(Overweight) 등급을 유지했습니다.

예상대로 애플은 비전 프로를 3,499달러에 가격을 책정해 메타의 퀘스트 2 300달러 판매에 비해 프리미엄 가격 전략을 추구하고 있습니다.

웰스는 일부 투자자들이 3,500달러라는 가격대에 대한 소비자 수요 탄력성에 의문을 제기할 수 있지만, 애플이 고사양 헤드셋을 추구함으로써 소비자 AR/VR 채택을 촉진할 것으로 예상하고 있습니다.

도이치뱅크, ‘비싼’ 가격으로 인해 애플 헤드셋 채택이 제한될 것이라고 전망

• 애플 비전프로는 가정, 직장, 여행 중 AR/VR의 사용 사례를 크게 확장될 것
• 3,499달러의 높은 가격은 수요를 제한할 것
• 하지만 애플 기기 생태계 등을 고려 시 킬러 앱이 개발되고, 판매가격이 내력가면서 수요가 증가할 것으로 전망

이 애널리스트는 Apple의 나머지 에코시스템과 “원활하게 작동”하는 Apple의 증강 현실/가상 현실 플랫폼의 기능과 성능에 “깊은 인상을 받았다”고 말합니다.

도이치뱅크의 애널리스트 시드니 호는 애플 WWDC 후 애플 투자의견 매수 등급과 목표주가 180달러를 유지했습니다.

이 회사는 이 플랫폼이 가정, 직장, 여행 중 AR/VR의 사용 사례를 크게 확장할 것으로 보고 있습니다.

그러나 도이치는 3,499달러라는 ‘비싼 가격표’가 이 기기의 채택을 제한할 것으로 보고 있습니다.

단기적인 재정적 영향은 제한적일 가능성이 높지만, 애플 기기의 대규모 설치 기반과 강력한 생태계를 고려할 때 더 많은 앱이 개발되고 하드웨어 기기 가격이 내려감에 따라 시간이 지남에 따라 채택이 증가할 것이라고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 주장합니다.

DA Davidson, 애플 투자의견 매수에서 중립으로 다운 그레이드

• 애플 비전프로는 2007년 아이폰 출시이후 가장 중요한 신제품
• 애플 주가에 이 비전프로 발표가 이미 반영되어 있어 주가 하락 가능성
• 애플 비전프로는 애플 매출과 수익성에 단기적인 제한될 가능성

DA Davidson 애널리스트 Tom Forte는 애플 목표 주가를 185 달러에서 193 달러로 낮추면서 야플 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.

애플은 어제 2007년 아이폰 이후 가장 중요한 하드웨어 신제품 출시를 발표했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 밝혔습니다.

비전 프로라고 불리는 애플은 2024년에 증강 현실/가상 현실 헤드셋을 이커머스 웹사이트와 소매점을 통해 3,499달러에 판매하기 시작할 것으로 예상된다고 밝혔다.

그러나 데이비슨은 증강현실/가상현실 제품 출시에 따른 호재가 이미 주가에 반영됐다는 판단에 따라 주가를 하향 조정했다.

또한 AR/VR 하드웨어의 소비자 채택과 관련하여 Apple에 “중요한 구조적 도전”이 있으며, 이는 매출과 수익성에 대한 단기적인 영향을 제한 할 수 있다고 생각합니다.

시장 컨센서스와 비교한 애플 매출과 이익 추이

흔히 주식 투자를 위한 기업 분석 시 그 회사가 시장 기대치에 비해서 더 나은 실적을 내는지 아니면 번번히 시장 기대치를 밑도는지는 주가 전망을 위해서 매우 유용한 지표가 됩니다.

시장 기대에 따라 주가가 오르거나 하락했는데 이런 시장 기태 이상으로 계속 실적을 낸다면 더 오를 수 있는 가능성이 높아지겠죠.

여기에서는 애플 시장에서 예측한 컨센서스 매출 추이와 애플 매출 그리고 시장에서 예측한 주당순이익(EPS)와 실적 주당순이익(EPS)를 그래프로 비교해 보겠습니다.

컨센서스 매출은 대부분 GAAP 매출을 사용하지만, EPS의 경우 특정 조건하에 재정의한 Non GAAP 주당순이익 지표를 사용하는 경우도 있습니다. 근대들어 많은 회사들이 GAAP EPS를 사용하지만 역사다 오래되어 고려할 요인들이 많은 경우 Non GAAP 지표를 많이 사용하기도 합니다.

애플 매출과 시장 컨센서스 매출 추이 비교

애플 EPS와 시장 컨센서스 EPS 추이 비교

월가의 애플 주식 추천지수 및 애플 목표 주가

여기서는 월가 증권사들이 제시하는 도미노 주식 추천지수 및 애플 주가 목표에 대해서 살펴보도록 하죠.

한국과 마찬가지로 미국 주식에 대한 증권사 리포트들은 끊임없이 나오는데 이를 정리해주는 사이트 데이타를 기반으로 주기적으로 업데이트 하여 합니다.

애플 주가 추이

먼저 애플 주가가 어떻게 움직여 왔는지 간단히 살펴보기 위해 애플 주가 추이 그래프를 살펴보죠.

아래 그래프는 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

애플 및 주요 경쟁사들의 주가 및 주요 지표 비교

여기에서는 애플를 비롯한 주요 경쟁사들의 주가 및 손익 및 투자 지표들을 비교해 보았습니다.

월가 증권사들의 애플 투자의견 및 애플 목표주가

월가 투자은행들의 애플 주식에 대한 투자의견을 비롯한 애플 목표주가등을 업데이트해 간략히 살펴볼 수 있도록 하겠습니다.

우선 월가 투자은행들의 목표 주가 추이가 어떻게 흘러왔는지를 살펴보기 위해 시계열로 애플 목표 주가 추이를 차트로 표현해 보았습니다. 목표 주가를 제시한 투자 은행은 이 차트에서는 확인 할 수 없고 아래 투자은행들의 구체적인 목표 주가 테이블을 참고해 주세요.

월가 투자은행들의 애플 투자 의견 및 애플 목표 주가

월가 투자은행(IB)들이 지금까지 제시한 애플 투자의견 및 애플 목표 주가 제시 이력을 간단히 테이블로 정리해 보았으니 참고 하시기 바랍니다.

애플 주가와 경쟁사 주가 비교 및 주요 지표 비교

애플 주가를 경쟁사들과 비교해보기 위해서 산업 내 경쟁사들의 주가 및 주요 지표들을 비교해 보았습니다.

이 비교 테이블은 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

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’23년 1분기 애플 실적 분석

’23년 1분기 애플 실적은 당초 아이폰 매출 약세를 예상했지만, 서비스, Mac과 iPad 판매가 예상치에 미치지 못했지만 아이폰 판매는 예상보다 나은 결과를 기록하면서 전체적으로 월가 예상치를 상회하는 매출과 주당 순이익을 기록했습니다.

’23년 1분기 애플 실적 메모, 예상보다 강한 아이폰 매출이 다른 사업 부진을 상쇄하다.

iPhone 판매에 대한 애널리스트들의 기대를 뛰어넘는 것입니다. 수익은 전년 대비 3% 감소했습니다.

애플 실적 주요 지표 비교

• 매출 : 948억 달러, 예상 926억 달러 상회
  • 매출은 전년비 3% 감소
  • 애플 매출은 2분기 연속 감
• 조정 EPS : $1.52, 예상 $1.43 상회
• 매출총이익률 : 44.3%, 예상 44.1% 상회
• 순이익 : 241.6억 달러로 전년동기 250.1억 달러보다 상승한 것
• 아이폰 : 513억 달러, 예상 489억 달러 상회
• 서비스 : 209억 달러, 예상 211억 달러 하회
  • 전년비 5.45% 증가
• Mac : 71.7억 달러, 예상 77억 달러 하회
  • 전년비 31% 감소
• 아이패드 : 66억 달러, 예상 67억 달러 하회
• 웨어러블 : 87억 달러, 예상 85억 달러 상회

스마트폰 판매관련

스마트폰 시장 자체가 심하게 얼어붙고 있는 가운데 예상외로 높은 아이폰 매출은 애플 아이폰의 경쟁력과 브랜드력 등을 보여주는 애플 실적 발표의 하일라이트라는 CNBC의 평가가 나왔습니다.

시장은 엄청나게 폭락했는데 아이폰 매출은 전년비 2% 증가를 기록, 시장과 반대로 움직였다는 평가

”아이폰의 관점에서 볼 때, 특히 시장 통계를 볼 때 시장과 비교할 때 상당히 좋은 분기였습니다.” – 팀쿡

• IDC. 1분기 스아트폰 출하량 15% 감소
• 스마트폰 칩 제조업체 Qualcomm은 3월 분기 매출이 전체적으로 17% 감소했으며
  • 핸드셋 매출은 17% 감소했다고 보고했습니다.
  • 그리고 6월 분기 Qualcomm 매출도 이러한 상황이 개선되지 않을 것으로 예상됩니다.
  • 퀄컴은 스마트폰 업계의 지속적인 약세를 예상하고 있기 때문입니다.

PC판매 관련

Apple의 Mac 사업은 31% 이상 하락한 71억 7000만 달러로 시장 예상에 크게 미치지 못했습니다. 또한 점유율이 크게 늘었던 이전 분기들과 비교해도 좋지는 않았습니다.

이에 대해 팀쿡은 두가지 이유를 들었는데요.

“여기에는 두 가지 이유가 있습니다.
“하나는 일반적인 거시적 상황입니다.
그리고 다른 하나는 전년 동기의 M1 MacBook Pro 14 및 16인치에 대한 매우 어려운 비교와 여전히 비교하고 있는 부분입니다.”

• Gartner, ’23년 1분기 전 세계 컴퓨터 출하량이 전년 대비 30% 감소 보고
• 인텔은 PC 칩사업 매출이 38% 감소하면서
  • 1분기 매출이 전년 동기 대비 36% 감소했습니다.
• AMD는 분기에 칩 매출이 64% 급락
  • 하지만 AMD는 1분기를 바닥이라고 예측

21년 3분기 애플 실적 분석과 전망

빅테크 기업들의 실적이 엇갈리는 가운데 공급망 제약을 받고 있는 애플은 시장 기대에 미치지 못하는 3분기 애플 실적을 발표했습니다.

애플 CEO 팀쿡은 예상보다 심한 공급망 제약으로 인한 손실이 60억불에 이르면서 아이폰, 맥, 아이패드 판매가 애플 기대에 미치지 못햇다고 밝혔고, 4분기에도 이런 공급망 제약이 계속될 것으로 보고 있습니다.

Executive Summary

먼저 주요 지표의 시장 예측치와 비교해서 실적의 성과를 간단히 비교해 보았습니다.

아래 표에서 볼 수 있듯이 이번 분기 실적은 대부분 지표에서 시장 예측치를 하회했으며, 서비스 매출과 아이패드 매출은 시장 예측을 상회하는 실적을 보고해 이채를 띄었습니다.

항목	결과	실적	시장 예측
EPS	시장 예측 부합	$1.24	$1.24
매출	시장 예측 하회	833.6억불	848.5억불
아이폰 매출	시장 예측 하회	388.7억불	415.1억불
서비스 매출	시장 예측 상회	182.8억불	176.4억불
맥 매출	시장 예측 하회	91.8억불	92.3억불
아이패드 매출	시장 예측 상회	82.5억불	72.3억불
기타제품 매출	시장 예측 하회	87.9억불	93.3억불
매출총이익률	시장 예측 하회	42.2%	42.0%

1. 애플 매출 833.6억불로 전년비 814억 달러로 전년비 29% 증가
   . 이는 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못함
   . 애플은 공급 제약이 약 60억불로 추정될 정도로 예상보다 컷다며,
   이 실적은 이를 고려하면 매우 강력한 실적이라고 강조
2. 애플 제품 모두 성장세를 나타냈으며 공급 제약 정도에 따라 성장률이 차이를 보였는데, 맥과 웨어러블을 포함하는기타제품군은 성장세가 크게 둔화
   . 아이폰 매출 388.7억불로 전년비 47% 증가했지만 시장 예측치 415.1억불에는 크게 미치지 못함
   . 맥 매출 91.8억불로 전년비 1.6% 증가, 시장예측치 92.3억불에 크게 미치지 못함
   . 아이패드 매출 82.5억불로 전년비 21.4% 증가했고, 시장 예측치 72.3억불을 크게 상회
   . 서비스 매출 182.8억불로 전년비 25.6% 증가
   이는 시장 예측치 176.4억불을 크게 상회한 수준
   . 웨어러블 등 기타 제품 매출 87.9억불로 전년비 11.5% 증가
   이는 시장 예측치 93.3억불에 크기 미치지 못함
3. 지역별로 1분기 및 2분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 83% 증가하면 애플 매출 증가를 견인
   . 북미 포함한 아메리카북미 매출 368억불로 전년비 20% 증가
   . 유럽 매출 202억불로 전년비 19.5% 증가
   . 중국 및 홍콩 매출 146억불로 전년비 83% 증가
   여기엔 ’20년 팬데믹으로 매출 급감의 기저 효과가 이번 분기까지 지속된 영향도 있음
   . 일본 매출 60억불로 전년비 19.2% 증가
   . 기타 아시아 매출 52억불로 전년비 26% 증가
4. 매출총이익 352억불, 매출총이익율 42.1%로 전년비 43% 증가
   이는 매출 비용 증가율이 20%에 그쳐 전년비 매출총이익률이 상승 함
   그 결과 매출총이익률 42.1%는 시장 예측치 42%를 소폭 상회
5. 영업이익 238억불, 영업이익률 28.85로 전년비 60% 증가
   . 이러한 높은 영업이익률은 팬데믹 이후 30% 전후를 기록하면 높은 수준을 유지 중
   
6. 순이익 205억불, 순이익률 24.6%로 전년비 62% 증가
7. 주당순이익은 1.24불로 젼년동기 0.73불에서 70% 증가한 수준

기타

1. 애플 공급망 제약은 최신 기술 부품보다는 레거시 노드 또는 오래전에 개발된 칩 때문에 발생하고 있다고 밝혔음
2. 공급망의 제약이 없는 애플 서비스 매출은 시장 기대치를 넘어 빠르게 성장 중으로 올해 26% 성장했으며
3. 전체 애플 구독자수는 7억 4,500만명의 구독자가 있다고
   . 여기에는 애플 뮤직과 같은 자사 서비스 구독자 뿐만 아니라 애플 앱 스토어를 통한 구독자도 포함
   . 전년에 비해 1억 6천만명이 증가한 것으로 5년동읜 5배 증가
4. Refinitiv 데이터에 따르면 애플이 매출 예상치를 충족하지 못한 것은 2016년 1분기 이래 처음이며,
   주당순이익 추정치를 충족하지 못한 것은 2017년 5월 이후 처음

다음 분기 예측

1. 코로나 팬데믹 이후 팬데믹에 따른 불확실성을 이유로 다음 분기 실적 가이드를 제시하지 않았으며,
   이번 분기에도 다음 분기 실적 가이드를 제공하지 않음
2. 하지만 Apple CEO Tim Cook은 4분기에 여젼히 60억불 정도의 공급 차질에 직면할 예정이지만
   4분에도 여전히 견고한 성장세를 유지할 수 있을 것으로 전망
3. 4분기는 계절지수상으로도 가장 강력한 분기라는 것을 고려해도 4분기 실적은 다시 사상 최고치를 경신할 것이라는 전망
4. 4분기 공급망 제약으로 아이패드 판매는 전년비 감소할 것으로 예상
   

3분기 애플 매출 833.6억 달러, 29% 증가

21년 3분기 애플 매출은 833.6억불로 전년 동기비 29% 증가했지만 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못했습니다.

전술하다시피 애플 매출 차질은 약 60억 달러에 달하는 공급망 제약 덕분이라고 애플 CEO 팀쿡은 설명합니다.

• 애플 매출 833.6억불로 전년비 814억 달러로 전년비 29% 증가
  . 이는 시장 예측치 848.5억불에는 미치지 못함
• . 애플은 공급 제약이 약 60억불로 추정될 정도로 예상보다 컷다며,
  이 실적은 이를 고려하면 매우 강력한 실적이라고 강조

분기별 애플 매출 추이

지역별 매출 증가율 추이

• 지역별로 1분기 및 2분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 83% 증가하면 애플 매출 증가를 견인
• 북미 포함한 아메리카북미 매출 368억불로 전년비 20% 증가
• 유럽 매출 202억불로 전년비 19.5% 증가
• 중국 및 홍콩 매출 146억불로 전년비 83% 증가
  여기엔 ’20년 팬데믹으로 매출 급감의 기저 효과가 이번 분기까지 지속된 영향도 있음
• 일본 매출 60억불로 전년비 19.2% 증가
• 기타 아시아 매출 52억불로 전년비 26% 증가



애플 제품별 매출 추이

애플 제품 모두 성장세를 나타냈으나 공급 제약 정도에 따라 성장률이 차이를 보였습니다.

공급망 제약을 받는 맥과 웨어러블을 포함하는기타제품군은 성장세가 크게 둔화 되었지만 수요급등한 아이패드는 시장 예상보다 높이 성장했습니다.

분기별 아이폰, 맥, 아이패드 매출증가율 추이

• 아이폰 매출 388.7억불로 전년비 47% 증가했지만 시장 예측치 415.1억불에는 크게 미치지 못함
• 맥 매출 91.8억불로 전년비 1.6% 증가, 시장예측치 92.3억불에 크게 미치지 못함
• 아이패드 매출 82.5억불로 전년비 21.4% 증가했고, 시장 예측치 72.3억불을 크게 상회
• 서비스 매출 182.8억불로 전년비 25.6% 증가
  이는 시장 예측치 176.4억불을 크게 상회한 수준
• 웨어러블 등 기타 제품 매출 87.9억불로 전년비 11.5% 증가
  이는 시장 예측치 93.3억불에 크기 미치지 못함

분기별 아이폰 매출 추이



분기별 아이패드 매출 추이

분기별 애플 웨어러블 및 기타 제품군 매출 추이

애플 서비스 매출 추이

애플 제품 판매가 활성화되고, 애플 시장 지배력이 커지고, 구독 서비스 등이 확대되면서 애플 서비스 비즈니스 매출 증가율이 점점 더 높아지고 있습니다.

영업이익 60% 증가 등 이익지표 호조 지속

2분기엔 애플 매출총이익 42.2% 증가, 영업이익 84.3% 증가 등 이익관련 지표 호조는 계속되고 있습니다.

• 매출총이익 352억불, 매출총이익율 42.1%로 전년비 43% 증가
  이는 매출 비용 증가율이 20%에 그쳐 전년비 매출총이익률이 상승 함
  그 결과 매출총이익률 42.1%는 시장 예측치 42%를 소폭 상회
• 영업이익 238억불, 영업이익률 28.85로 전년비 60% 증가
  . 이러한 높은 영업이익률은 팬데믹 이후 30% 전후를 기록하면 높은 수준을 유지 중
  
• 순이익 205억불, 순이익률 24.6%로 전년비 62% 증가
• 주당순이익은 1.24불로 젼년동기 0.73불에서 70% 증가한 수준

분기별 애플 매출총이익 추이

분기별 애플 영업이익 추이

분기별 애플 순이익 추이

21년 2분기 애플 실적 분석

Executive Summary

1. 애플 매출 814억 달러로 전년비 36.4% 증가
   이는 시장 예측치 733.3억 달러를 크게 상회한 어닝 서프라이즈 기록
2. 애플 제품 모두 높은 매출 증가를 이어 갔으나 맥과 아이패드는 증가율이 크게 둔화됨
   . 아이폰 매출 396억 달러로 전년비 50% 증가, 시장 예측치 340.1억 달러를 크게 상회한 수준
   . 맥 매출 82억 달러로 전년 비 16.3 증가, 시장 예측치 80.7억 달러를 소폭 상회
   . 아이패드 매출 74억 달러로 전년비 11.9% 증가, 시장 예측치 71.5억 달러를 소폭 상회
   . 서비스 매출 175억 달러로 전년비 33% 증가, 시장 예측치 163.3억 달러를 크게 상회한 수준
   . 웨어러블 등 기타 제품 매출 88억 달러로 전년비 36% 증가, 시장 예측치 78억 달러를 큰폭으로 상회한 수준
3. 지역별로 1분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 58% 성장하면서 애플 매출 증가를 견인
   . 북미 매출 359억 달러로 전년비 32.8% 증가
   . 유럽 매출 189억 달러로 전년비 33.7% 증가
   . 중국 매출 148억 달러로 전년비 58.2% 증가
   . 일본 매출 65억 달러로 전년비 30.2% 증가
   . 기타 아시아 매출 54억 달러로 전년비 28.5% 증가
4. 매출총이익 323억 달러, 매출총이익율 39.6%로 전년비 42.2% 증가
   이러한 매출총이익율 39.6%는 시장 예측치 41.9%를 하회
5. 영업이익 241억 달러, 영업이익율 29.6%로 전년비 84.3% 증가했으며,
   . 2분기 연속 영업이익율 30%이상을 유지 후 다시 20%대로 내려옴
6. 순이익 217억 달러, 순이익율 26.7%로 전년비 93.2% 증가
   . 이러한 순이익율은 근래들어 가장 높은 수준
7. 주당순이익은 1.3달러로 시장 예측치 1.01달러를 크게 상회
8. 코로나 팬데믹에 따른 불확실성을 이유로 다음 분기에 대한 실적 가이드를 제시하지 않았으나,
   애플 CFO Luca Maestri는 3분기에 두자리수의 매출 성장을 기대하고 있다고 언급
   또한 환율 변동, 서비스 사업의 성장 감소, 아이폰 및 아이패드 공급 제약으로 3분기에는 2분기보다 매출 증가율(36%)이 둔화될 것이라고 언급
   애플 CEO 팀쿡도 아이폰과 아이팬드 생산에 영향을 미칠 실리콘(애프링 개발한 컴퓨터용 칩) 공급이 제약되고 있다고 공급 문제를 확인
   

2분기 애플 매출 814억 달러, 36% 증가

21년 2분기 애플 매출은 814억 달러로 전년 동기비 36.4% 증가했고, 시장 예측치 733.3억 달러를 크게 웃돈 어닝 서프라이즈 였습니다.

1. 애플 매출 814억 달러로 전년비 36.4% 증가
   이는 시장 예측치 733.3억 달러를 크게 상회한 어닝 서프라이즈 기록
2. 지역별로 1분기와 마찬가지로 중국 및 홍콩지역 매출이 58% 성장하면서 애플 매출 증가를 견인
   . 북미 매출 359억 달러로 전년비 32.8% 증가
   . 유럽 매출 189억 달러로 전년비 33.7% 증가
   . 중국 매출 148억 달러로 전년비 58.2% 증가
   . 일본 매출 65억 달러로 전년비 30.2% 증가
   . 기타 아시아 매출 54억 달러로 전년비 28.5% 증가

분기별 애플 매출 추이

지역별 매출 증가율 추이

애플 제품별 매출 추이

코로나 팬데믹으로 PC나 테블릿에 대한 수요가 크기 증가하면서 관련 맥이나 태블릿 판매가 크게 늘었습니다. 이번 2분기에도 이러한 경향이 지속되고 있습니다.

1. 아이폰 매출 396억 달러로 전년비 50% 증가
   . 이는 시장 예측치 340.1억 달러를 크게 상회한 수준
   . 팀쿡은 아아폰 매출 증가는 구형 아이폰을 업그레이드했기 때문이 아닌,
   안드로이드 사용자가 아이폰으로 이동했기 때문이라고 분석
   . 2분기 동안 iOS 업그레이드와 안드로이드에서 스위칭 모두에서 두자리수 이상의 강한 증가가 있었다고 팀쿡은 언급
2. 맥 매출 82억 달러로 전년 비 16.3% 증가
   . 이는 시장 예측치 80.7억 달러를 소폭 상회
   . 전분기 70% 증가에 비해 매출 증가세가 크게 둔화됨
   , 원래 2분기는 비수기였지만 재택근무 및 원격교육이 지속되는 추세로 인해
   프리미엄 컴퓨터 판매가 증가했다고 밝힘
3. 아이패드 매출 74억 달러로 전년비 11.9% 증가
   이는 시장 예측치 71.5억 달러를 소폭 상회
   . 전분기 79% 증가에 비해 매출 증가세가 크게 둔화됨
4. 애플 서비스 매출 175억 달러로 전년비 33% 증가
   이는 시장 예측치 163.3억 달러를 크게 상회한 수준
5. 웨어러블 등 기타 제품 매출 88억 달러로 전년비 36% 증가
   이는 시장 예측치 78억 달러를 큰폭으로 상회한 수준

분기별 아이폰, 맥, 아이패드 매출증가율 추이

분기별 아이폰 매출 추이

분기별 아이패드 매출 추이

분기별 애플 웨어러블 및 기타 제품군 매출 추이

애플 서비스 매출 추이

애플 제품 판매가 활성화되고, 애플 시장 지배력이 커지고, 구독 서비스 등이 확대되면서 애플 서비스 비즈니스 매출 증가율이 점점 더 높아지고 있습니다.

2분기 애플 서비스 비즈니스 매출 175억 달러로 전년비 32.9% 증가하면서 사상 최고로 높은 매출 증가율을 기록했습니다.

영업이익 84% 증가 등 이익지표 호조 지속

2분기엔 애플 매출총이익 42.2% 증가, 영업이익 84.3% 증가 등 이익관련 지표 호조는 계속되고 있습니다.

1. 매출총이익 323억 달러, 매출총이익율 39.6%로 전년비 42.2% 증가
   이러한 매출총이익율 39.6%는 시장 예측치 41.9%를 하회
2. 영업이익 241억 달러, 영업이익율 29.6%로 전년비 84.3% 증가했으며,
   . 2분기 연속 영업이익율 30%이상을 유지 후 다시 20%대로 내려옴
3. 순이익 217억 달러, 순이익율 26.7%로 전년비 93.2% 증가
   . 이러한 순이익율은 근래들어 가장 높은 수준
4. 주당순이익은 1.3달러로 시장 예측치 1.01달러를 크게 상회
   

분기별 애플 영업이익 추이

분기별 애플 순이익 추이

애플 실적 전망 및 월가의 애플 주가 의견

애플은 코로나 팬데믹을 핑게로 오래전부터 다음 분기 실적 가이드를 제시하지 않고 있습니다. 코로나 팬데믹 이후 실적 가이드를 제시하지 않는 기업에 대해서는 비즈니스 전망이 없다는 의문과 더불어 주가가 폭락하는 경향이 있는데 애플의 경우는 별로 영향을 받지는 않는 것 같습니다.

애플 자체가 워낙 튼실한 기업이다보니 실적 가이드를 제시하지 않는 것에 굳이 신경을 쓰지 않아도 된다고 시장에서는 느끼기 때문이겠죠..

아무튼 코로나 팬데믹에 따른 불확실성을 이유로 다음 분기에 대한 실적 가이드를 제시하지 않았으나,
애플 CFO Luca Maestri는 ㅇ번 3분기에 두자리수의 매출 성장을 기대하고 있다고 언급했습니다.

또한 환율 변동, 서비스 사업의 성장 감소, 아이폰 및 아이패드 공급 제약으로 3분기에는 2분기보다 증가율(36%)이 둔화될 것이라고 언급했죠.

애플 CEO 팀쿡도 아이폰과 아이팬드 생산에 영향을 미칠 실리콘(애프링 개발한 컴퓨터용 칩) 공급이 제약되고 있다고 공급 문제를 재확인했습니다.

이러한 자재 공급 부족 등으로 매출 성장율 둔화 전망에 따라 애플 주가가 하락하고 있습니다.

월가의 애플 주식 추천 지수 및 애플 주가 목표

7월 애플 주식에 의견을 제시한 38개 월가 증권사들의 의견은 아래와 같이 정리될 수 있습니다.

• 강력 매수 의견 11개 사. 매수 의견 21개 사, 보유 6개 증권사로 매수 이상의 의견이 절대 다수
• 종합적인 애플 주식 추천 지수는 2로 매수에 해당
• 평균 애플 주가 목표는 159.34달러로 현재 146.77달러에 비해서 상승 여력이 있다고 판단

21년 1분기 애플 실적 분석

코로나 팬데믹으로 빅테크 기업중에 처음으로, 아니 유일하게 매출 감소세를 겪었던 구글이 코로나 팬데믹이 진정되면서 빠르게 성장세를 회복하고 있습니다. 최근 발표된 21년 1분기 구글 실적 발표에서 그동안의 부진을 떨치고 몇년 내 가장 높은 매출 성장세와 영업이익 및 순이익 증가를 보였습니다.

이러한 매출 증가 및 이익 증가에는 트래픽이 빠르게 증가한 유튜브 매출 증가가 단연 압권이고, 검색 광고 등 다른 부문도 30%이상 성장하면서 전체 구글 매출 성장이 도왔습니다.

거기에도 경쟁이 치열해지고 있는 클라우드 부문에서도 구글 클라우 매출은 46% 성장세를 보여 마이크로소프트 애저 성장율 50%에 못지않은 높은 성장세를 보였습니다.

하지만 자율주행회사인 웨이모(Waymo) 등과 같은 실험 프로젝트로 구성된 구글 “Other Bets”는 46.4% 매출 증가에도 불구하고 영업손실율이 18%에 달하면서 여전히 부진을 면치 못했습니다.

하지만 매출과 손익에서 시장 기대를 뛰어넘는 깜짝 실적 덕분에 구글 주가는 4%이상 오르면서 긍정적인 흐름을 나타내고 있습니다.

Executive Summary

1. 매출 553.1억 달러로 전년 동기비 34% 증가
   이는 시장 예측치 517억 달러 비 크게 상회한 것
2. 구글 광고 매출은 442.8억 달러로 전년 동기 338.6억 달러 비 크게 증가
   이러한 성장은 코로나 팬데믹 영향이긴 하지만 4년만에 가장 높은 성장율을 기록
3. 구글 클라우드 매출 40.5억 달러로 시장 예측치 40.7억 달러 비 하회
4. 구글 광고의 메인을 차지하는 검색광고는 319억 달러로 전년비 30.1% 증가해 예전 수준이상의 성장세를 보임
5. 구글 광고의 핵으로 떠오르고 있는 유튜브 광고 매출 60,1억 달러로 전년비 49% 증가
   이는 시장 예측치 57억 달러를 소폭 상회한 수준
6. 유튜브에서 틱톡에 대항하기 위해서 만든 Shorts의 조회수가 크게 증가 증가해 지난 1월말 일 35억 조회에서 지금은 일 65억회로 크게 증가했다고 밝힘
7. 자율주행회사인 웨이모(Waymo), 건강 관련 회사 Verily, Googlr Fiber아 같이 실험 프로젝트로 구성된 구글 “Other Bets”는
   . 매출 1.98억 달러를 기록해 전년 비 46.4% 증가했지만
   . 영업손실 11.5억 달러, 영업손실율 18%를 기록해 여전히 어려움을 겪고 있음을 보여주었음
   . 여전히 새로운 비즈니스 창출 부문은 가시적인 성과가 나고 있지는 않는 상황
8. 애플 아이폰에서 검색을 가능하게 만드는 등 검색 트래픽을 얻기 위해 지불한 TAC(트래픽 획득 비용)은 97.1억 달러로 시장 예측치 92.5억 달러 比 상회
9. 매출총이익은 312억 달러, 매출총이익율 56.4%로 전년비
10. 영업이익164.4억 달러, 영업이익율 29.7%로 전년비 106% 증가
    . 광고를 비롯한 구글 서비스 부문 영업이익 195억 달러로 크게 증가
    이 부문 영업이익율 38.2%로 전년 30.2%에 비해 크게 개선
    . 구글 클라우드 영업손실 9.74억 달러, 영업소실율 24%로 상당한 손실을 보고 있지만
    전년 동기 영업손실 17.3억 달러, 영업손실율 62%에 비해서는 크게 개선된 수준
    . Other Bets 부문 영업손실 11.5억 달러, 영업손실율 18%
    하지만 영업손실율은 전년 동기 25%에서 개선
11. 순이익 170.3억 달러, 순이익율 30.8%로 전년 비 149% 증가
12. 주당 순이익(EPS) 26.29 달러로 시장 예측치 15.82달러 비 크게 상회

1분기 매출 553억 달러, 34% 증가

21년 1분기 구글 매출은 553억 달러로 전년동기 411.6억 달러에 비해서 34.4% 증가해 근래 들어 가장 높은 매출성장율을 기록했습니다.

이는 시장 예측치 517억 달로를 크게 상회한 어닝 서프라이즈라고 할 수 있는데요. 이는 광고 비즈니스가 32% 증가했고, 구글 클라우즈 465와 구글 신규 사업 46% 등 모든 사업 부문 매출이 폭발적으로 증가했기 때문입니다.

1. 매출 553.1억 달러로 전년 동기비 34% 증가
   . 이는 시장 예측치 517억 달러 비 크게 상회한 것
   . 이러한 성장은 코로나 팬데믹 영향이긴 하지만 4년만에 가장 높은 성장율을 기록한 것
2. 구글 광고 매출은 442.8억 달러로 전년 동기 338.6억 달러 비 32.3% 증가
3. 구글 클라우드 매출 40.5억 달러로 시장 예측치 40.7억 달러 비 하회
4. 자율주행회사인 웨이모(Waymo), 건강 관련 회사 Verily, Googlr Fiber아 같이 실험 프로젝트로 구성된 구글 “Other Bets”는 매출 1.98억 달러 매출에 11.5억 달러 영업손실을 기록(영업손실율 18%),
   . 여전히 새로운 비즈니스 창출 부문은 가시적인 성과가 나고 있지는 않는 상황

유튜브 덕분, 구글 광고 매출 32% 증가

코로나 팬데믹으로 움추러 들었던 경제가 활력을 되찾으면서 구글 광고 매출은 512억 달러를 기록, 전년 동기 비 32.3% 증가했습니다.

1. 구글 광고 매출은 442.8억 달러로 전년 동기 338.6억 달러 비 크게 증가
   이러한 성장은 코로나 팬데믹 영향이긴 하지만 4년만에 가장 높은 성장율을 기록
2. 구글 광고 매출 증가에 따라 구글 전체 매출에서 광고가 차지하는 비중은 80.8로 80%대를 유지
   참고로 전년 동기 구글 광고 비중은 78%로 처음으로 80%이하로 떨어졌었음
3. 구글 광고의 메인을 차지하는 검색광고는 319억 달러로 전년비 30.1% 증가해 예전 수준이상의 성장세를 보임
4. 구글 광고의 핵으로 떠오르고 있는 유튜브 광고 매출 60,1억 달러로 전년비 49% 증가
   이는 시장 예측치 57억 달러를 소폭 상회한 수준
   . Pew 리서치 결과에 따르면 유튜브 사용율은 2019년 73%에서 2020년 81%로 늘었습니다.
   . 유튜브는 18~29세 사이에서 95%가 사용해 가장 많이 사용하는 연령대가 됨
   이 연령대 71%는 인스타그램을 사용하고 있으며, 페이스북은 70%가 사용하며 스냅챗은 65%가 사용
5. 유튜브에서 틱톡에 대항하기 위해서 만든 Shorts의 조회수가 크게 증가 증가해 지난 1월말 일 35억 조회에서 지금은 일 65억회로 크게 증가했다고 밝힘
6. 구글 네트워트 광고 매출 68억 달러로 전년 동기 비 30.2% 증가

분기별 구글 광고 매출 추이

분기별 유튜브 광고 매출 추이

구글 광고 타입별 매출 증가율 비교

구글 광고를 크게 검색광고, 유튜브 동영상 광고 그리고 네트워크 광고로 분류 시 이번 21년 1분기에도 유뷰트 광고 매출 증가율이 48.7%로 가장 높고, 검색광고 및 네트워크 광고는 30%를 기록해 그 뒤를 이었습니다.

특히 검색광고는 코로나 팬데믹으로 한때 마이너스 성장으로 전락했지만 이내 회복해서 예전에 못지않은 높은 성장율을 보였습니다.

1분기 순이익 170억 달러, 149% 증가

21년 1분기 구글 손익 지표는 전반적으로 크게 좋아졌습니다. 매출총이익은 41% 증가했고, 영업이익은 1065 증가했거 순이익은 149% 증가했습니다.

1. 매출총이익은 312억 달러, 매출총이익율 56.4%로 전년비 41% 증가
   전년 동기 매출총이익율 53.9%에서 2.5%p 상승 함
2. 영업이익164.4억 달러, 영업이익율 29.7%로 전년비 106% 증가
   . 광고를 비롯한 구글 서비스 부문 영업이익 195억 달러로 크게 증가
   이 부문 영업이익율 38.2%로 전년 30.2%에 비해 크게 개선
   . 구글 클라우드 영업손실 9.74억 달러, 영업소실율 24%로 상당한 손실을 보고 있지만
   전년 동기 영업손실 17.3억 달러, 영업손실율 62%에 비해서는 크게 개선된 수준
   . Other Bets 부문 영업손실 11.5억 달러, 영업손실율 18%
   하지만 영업손실율은 전년 동기 25%에서 개선
3. 순이익 170.3억 달러, 순이익율 30.8%로 전년 비 149% 증가
4. 주당 순이익(EPS) 26.29 달러로 시장 예측치 15.82달러 비 크게 상회

분기별 구글 영업이익 추이

분기별 구글 순이익 추이

20년 4분기 애플 실적 분석

20년 4분기 실적을 발표한 애플은 여러가지 면에서 놀라움을 안겨 주었습니다. 여기서 간단히 20년 4분기 애플 실적을 살펴보고 향후 애플 전망에 대해 증권사들의 의견을 살펴보도록 하겠습니다.

예견되었지만 분기 매출이 1,000억 달러를 넘겼을 뿐만이 아니라 매출 증가율이 21.4%에 달하면서 거대 공룡 기업이 마치 스타트업과 같은 움직임을 보였습니다. 또한 영업이익은 12년 3분기이래 처음으로 30%를 넘겼습니다.

또한 모든 제품에서 두자릿수 성장하는 등 모든 제품 판매가 골고루 증가했고 그 중 백미는 아이폰의 귀환이라고 볼 수 있습니다.

Executive Summary

1. 20년 4분기(애플 회계년도로 2021년 1분기) 매출 1,114억 달러로 최초로 분기 매출 1,000억 달러를 돌파하면서 사상 최대 실적을 기록
   . 이러한 실적은 시장 예측치(Refinitiv 집계) 1,032.8억 달러를 크게 상회한 것으로
   . 전년 동기 매출 918억 달러에 비해 21.4% 증가한 것이며
   . 전 분기에 비해서 무려 72.2% 증가 한 것
   (애플 판매는 연말 쇼핑 시즌에 가장 많은 판매가 몰리는 계절 지수가 있기 때문에 전 분기 비 엄청난 성장은 당연한 것)
2. 모든 제품 범주에서 두 자릿수 매출 성장을 기록해 모든 사업들이 호조를 보였음
3. 아이폰 매출 656억 달러로 시장 예측치 590억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 비 17.2% 증가했으며, 전 분기에 비해서는 148% 증가 한 것
   . 아이폰 매출이 애플 전체 매출에서 차지하는 비중은 다시 50%를 넘어 59%에 이름
4. 맥 매출 86.8억 달러를 기록, 시장 예측치 86.9억 달러를 소폭 미달
   . 이는 전년 동기 비 21.2% 증가했지만
   . 전 분기 매출 90억 달러에 비해서 -4% 감소
5. 아이패드 매출 84.4억 달러로 시장 예측치 74.6억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 매출 60억 41% 증가했으며
   . 전 분기 매출 68억 달러에 비해서도 24% 증가 한 것으로 코로나 팬데믹 후 태블릿 수요 증가를 반영하고 있음
6. 서비스 매출 158억 달러로 시장 예측치 148억 달러를 상회
   . 이는 전년 동기 매출 127억 달러에 비해서 24% 증가한 것이며
   . 전 분기 매출 145억 달러에 비해서 8.3% 증가 한것
7. 웨어러블 등 기타 제품 매출 130억 달러로 시장 예측치 119.6억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 매출 100억 달러에 비해서 29.6% 증가한 것이며
   . 전 분기 매출 79억 달러에 비해서도 65% 증가한 것
8. 지역별로 중국 매출 성장율이 57%에 달하면서 가장 높은 성장을 보여 주었고
   일본 매출 성장율 33%와 유럽 매출 증가율 17.3%가 그 뒤를 이었음
9. 매출총이익(gross profit) 443억 달러, 매출총이익률 39.8%로 시장 예측치 38%를 상회
   . 이는 전년 동기 비 25.9% 증가 한 것
10. 영업이익 336억 달러, 영업이익율 30.1%로 12년 3분기이래 처음으로 30%를 넘김
    . 전년 동기 영업이익 256억 달러에 비해서 31.3% 증가한 것
    . 전 분기 영업이익148억 달러에 비해서는 무려 127% 증가
11. 순이익 288억 달러, 순이익율 25.8% 기록
    . 이전 전년 동기 순이익 222억 달러 비 29.3% 증가
    . 전 분기 순이익 127억 달러 비 126% 증가
12. 주당 순이익 1.68달러로 시장 예측치 1.41달러를 크게 상회
    

1. 최초 분기 매출 1,000억 달러 돌파한 1,114억 달러 매출

도입부에서 언급했다시피 이번 20년 4분기 애플 매출은 처음으로 분기 매출 1,000억 달러를 돌파한 1,114억 달러를 기록하면 새로운 기록을 세웠습니다, 당근 사상 최고 실적인 것은 말할 것도 없죠.

같은 날 실적을 발표한 테슬라가 처음으로 분기 매출 100억 달러를 돌파했다고 전했는데 애플은 전혀 단위가 다른 1,000억 달러를 돌파했습니다.

1. 20년 4분기(애플 회계년도로 2021년 1분기) 매출 1,114억 달러로 최초로 분기 매출 1,000억 달러를 돌파하면서 사상 최대 실적을 기록
2. 이러한 실적은 시장 예측치(Refinitiv 집계) 1,032.8억 달러를 크게 상회한 것으로
3. 전년 동기 매출 918억 달러에 비해 21.4% 증가한 것이며
   전 분기에 비해서 무려 72.2% 증가 한 것
   (애플 판매는 연말 쇼핑 시즌에 가장 많은 판매가 몰리는 계절 지수가 있기 때문에 전 분기 비 엄청난 성장은 당연한 것)
   

제품별 두자릿수 매출 증가를 보이는 전방위적 성장

이번 4분기 애플 실적에서 흥미로운 것은 모든 제품 범주에서 골고르 성장하면서 전방위적으로 성장했다는 점입니다.

그리고 맥 매출을 제외하고는 시장 예측치를 크게 웃도면서 기대 이상의 성장을 보여 주었습니다.

1. 모든 제품 범주에서 두 자릿수 매출 성장을 기록해 모든 사업들이 호조를 보였음
2. 아이폰 매출 656억 달러로 시장 예측치 590억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 비 17.2% 증가했으며, 전 분기에 비해서는 148% 증가 한 것
   . 아이폰 매출이 애플 전체 매출에서 차지하는 비중은 다시 50%를 넘어 59%에 이름
3. 맥 매출 86.8억 달러를 기록, 시장 예측치 86.9억 달러를 소폭 미달
   . 이는 전년 동기 비 21.2% 증가했지만
   . 전 분기 매출 90억 달러에 비해서 -4% 감소
4. 아이패드 매출 84.4억 달러로 시장 예측치 74.6억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 매출 60억 41% 증가했으며
   . 전 분기 매출 68억 달러에 비해서도 24% 증가 한 것으로 코로나 팬데믹 후 태블릿 수요 증가를 반영하고 있음
5. 서비스 매출 158억 달러로 시장 예측치 148억 달러를 상회
   . 이는 전년 동기 매출 127억 달러에 비해서 24% 증가한 것이며
   . 전 분기 매출 145억 달러에 비해서 8.3% 증가 한것
6. 웨어러블 등 기타 제품 매출 130억 달러로 시장 예측치 119.6억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 매출 100억 달러에 비해서 29.6% 증가한 것이며
   . 전 분기 매출 79억 달러에 비해서도 65% 증가한 것
   

왕의 귀환, 아이폰 매출 17% 증가

이번 4분기 애플 실적의 특징 중의 하나는 애플 아이폰의 귀환이라고 할 수 있습니다. 이번 4분기 애플 아이폰 매출은 656억 달러를 기록해 전년 비 17% 증가하면서 2018년 4분기 이래 가장 높은 성장율을 기록했습니다.

이러한 아이폰 매출 656억 달러는 시장 예측치 590억 달러를 크게 상회한 것으로 전년 동기 비 17.2% 증가했으며, 전 분기에 비해서는 148% 증가 한 것입니다.

이러한 결과 아이폰 매출이 애플 전체 매출에서 차지하는 비중은 다시 50%를 넘어 59%에 이르게 되었습니다.

코로나 팬데믹 수혜가 이어지며 맥과 아이패드 판매 급증

코로나 팬데믹 영향으로 애플 기기 중 맥킨토시와 아이패드 판매가 급증했습니다. 이러한 트렌드는 코로나 팬데믹이 한창이던 지난 2분기이후에도 계속되고 있음을 보여 줍니다.

1. 맥 매출 86.8억 달러를 기록, 시장 예측치 86.9억 달러를 소폭 미달
   . 이는 전년 동기 비 21.2% 증가했지만
   . 전 분기 매출 90억 달러에 비해서 -4% 감소
2. 아이패드 매출 84.4억 달러로 시장 예측치 74.6억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 매출 60억 41% 증가했으며
   . 전 분기 매출 68억 달러에 비해서도 24% 증가 한 것으로 코로나 팬데믹 후 태블릿 수요 증가를 반영하고 있음
   

애플 전략이 먹히다, 서비스 성장율 우상향 지속

최근 애플은 아이폰과 같은 디바이스 성장도 강화하지만 내심으로는 차세대 핵신 정장 전략으로 서비스 성장을 가속화 하고 있습니다. 여기에는 애플 스토어, 애플 뮤직, 애플 TV+와 같은 디지탈 콘텐츠 구독 모델, 아이폰 검색 댓가로 구글로부터 받는 라이센스 비용 등이 포함되어 있습니다.

이러한 전략이 효과를 보면서 애플 서비스 매출 성장율은 다시 우상향으로 높아지고 있습니다.

이번 4분기 서비스 매출 158억 달러로 전년 비 24% 성장하면서 전 분기 성장율 16.3%를 크게 뛰어 넘으면서 긍정적인 방향으로 흐르고 있습니다.

이번 실적 발표에서 팀쿡은 애플 아이폰 설치 댓수가 10억 이상으로 전 분기 9억이상에서 크게 증가했다고 밝혔습니다. 아울러 애플 기기 전체 설치는 16.5억이라고 밝혀 이들을 대상으로 서비스 매출 가능성을 밝혓습니다.

욕먹었지만 실적으로 보상받은 웨어러블, 액세서리 판매

애플은 마찬가지로 웨어러블 시장을 적극 육성하면서 새로운 수익원으로 만들고 있고, 다양하고 부가가치 높은 액세서리 판매 활성화를 통해서 앞서 이야기한 “악랄하게 수익화 하라”라는 명제의 수익 극대화를 추구하고 있습니다.

이번 아이폰12 발표에서도 (굉장히 많은 비아냥에도 불구하고) 충전기 기본 제공을 중단하고, 대신 보다 고가의 액세사리 에코시스템 Magsafe 라인업을 제안해 수익화 가능성을 높이고 있습니다.

이는 이어폰을 없애고 대신 에어팟 판매로 유도하면서 고가 이어폰 관련 고각 액세사리 시장을 만들었던 것과 같은 전략으로 보입니다.

이번 4분기 애플 웨어러블, 홈 앤 액세사리 제품군 매출은 130억 달러를 기록해 전년 동기 비 29.6% 성장을 기록해 다시 성장세가 높아지는 모습을 보이고 있습니다. 잠간 욕은 먹었지만 탁월한 선택이라는 것을 증명한 것일까요?

지역별 판매, 중국 57%로 지역 성장을 이끌다

지난 분기에는 중국 매출이 크게 감소하면서 어려움을 겪었지만 이번 4분기에는 중국 매출이 전년 비 57% 증가하면서 지역 성장을 이끌었습니다.

중국이외에서는 일본 33.1% 증가, 유럽 시장 17.3% 증가하는 등 전 지역에서 두자릿수 중가를 보였습니다.

• 북미 매출 463억 달러, 전년 비 11.9% 성장
• 유럽 매출 273억 달러, 전년 비 17.3% 성장
• 중국 매출 213억 달러, 전년 비 57% 성장
• 일본 매출 83억 달러. 전년 비 33.1% 성장
• 기타 아시아 매출 82억 달러, 전년 비 11.5% 성장

놀라운 영업이익율 30% 기록

이번 4분기 애플 실적은 매출 증가와 더불어 이익에서도 놀라운 성과를 보였다는 점입니다. 특히 영업업이익율 30%를 넘기면서 2012년 3분기 이래 가장 좋은 성과를 냈는데요. 마치 애플 전성기가 다시 열린 듯 합니다. 매번 애플 실적 분석하면서 애플 성장성에 의문을 표하곤 했는데.. 그런 염려를 다 날려 버리는군요.

1. 매출총이익(gross profit) 443억 달러, 매출총이익률 39.8%로 시장 예측치 38%를 상회
   . 이는 전년 동기 비 25.9% 증가 한 것
2. 영업이익 336억 달러, 영업이익율 30.1%로 12년 3분기이래 처음으로 30%를 넘김
   . 전년 동기 영업이익 256억 달러에 비해서 31.3% 증가한 것
   . 전 분기 영업이익148억 달러에 비해서는 무려 127% 증가
3. 순이익 288억 달러, 순이익율 25.8% 기록
   . 이전 전년 동기 순이익 222억 달러 비 29.3% 증가
   . 전 분기 순이익 127억 달러 비 126% 증가
4. 주당 순이익 1.68달러로 시장 예측치 1.41달러를 크게 상회
   

향후 애플 전망

애플은 계속해서 다음 분기 전망을 밝히지 않고 있습니다. 코로나 팬데믹 이후 많은 회사들이 불확실성을 이유로 다음 분기 전망을 밝히지 않고 있는데 이중 애플도 그런 회사 중의 하나입니다.

소문에 사고 뉴스에 팔아라..

애플이 시장 기대를 뛰어넘는 실적을 발표했지만 애플 주가는 -3.5% 내렸습니다. 그 동안 놀라운 애플 실적을 기대하면 올랐던 주식은 실적을 확인하고 익절하는 사람들로 인해 주가가 빠지는 듯 합니다.

애플 주식 추천 지수 및 애플 주가 목표

2021년 1월 애플 주식에 대해 의견을 제사한 38개 증권사 중에서 11개사는 강ㄹ겨 매수를 추천했고, 21개 회사는 매수를 추천해 애플 주식 추천 지수는 2로 평균 매수를 추천하고 있습니다.

애플 주가 목표는 136.7달러를 제시하고 있는데, 이미 139.37달러에 이르럿기 때문에 증권사들의 분석에 따르면 상승 여력은 거의 없는 것으로 보이긴 합니다.

참고

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실적과 관련해

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그동안 관심의 중심에 서 있는 전기차 리딩업체인 테슬라가 20년 4분기 실적을 발표했습니다. 그동안 테슬라 주가가 크게 올랐기 때문에 이번 4분기 테슬라 실적에 큰 관심이 쏠렸죠. 하지만 시장 기대에 미치지 못한다는 평가가 많으면서 주가는 하락하고 있습니다.

최근 21년 1분기 실적 분석은 아래 글을 참조하세요.

매출과 이익 폭증한 1분기 테슬라 실적에서 읽어보는 테슬라 주가를 좌우할 5가지 질문

Executive Summary

1. 매출 107억 달러로 처음으로 분기 매출 100억 달러를 돌파 함
   이는 시장 예측(Refinitiv) 104억 달러 비 소폭 상회한 수준,
   전년 동기 매출 73.8억 달러베 비해서 45.5% 증가한 것이며,
   전 분기 매출 87.1억 달러에 비해서도 23.3% 증가해 전년 비 및 전 분기 비해서도 모두 엄청난 매출 성장을 기록
2. 이러한 매출 성장은 이번 4분기 전기차 판매(차량 인도분 기준)가 18만대로 전년 비 61% 증가하면서 예견된 일이기도 함
   참고로 4분기 테슬라 전기차 생산도 18만대(179.8k)로 전년 비 71% 증가했음
3. 자동차 부문 매출은 93.14억 달러로 전년 비 46.3% 증가했고, 전 분기 비 22.4% 증가
   테슬라 전체 매출에서 자동차 부문 매출이 차지하는 비중은 86.7%로 이전보다는 소폭 증가한 수준
4. 에너지 부문 매출 7.5억 달러로 전년 비 72.5% 증가, 전 분기에 비해서도 29.9% 증가해 상대적으로 높은 성장율을 기록
5. 매출총이익 20.7억 달러, 매출총이익율 19.2%로 전년 비 48.5% 증가
   전 분기 비해서는 비슷한 수준 유지
   그러나 매출총이익율은 2019년 4분기 이래 가장 낮은 수준을 기록해 실망
6. 자동차부문 매출총이익은 22.4억 달러로 전년 동기 비 56.5% 증가했고, 전 분기에 비해서 5.6% 증가
   이로써 자동차 부문 매출총이익율은 24.1%로 전년동기 22.1%에 비해서는 크게 올랐으나
   전 분기 매출총이익율 27.7%에 비해서는 크게 하락 함
   . 이러한 손익 하락은 여러번의 가격 인하와 상대적으로 비싼 모델 S 및 X 판매 비중이 감소하고 대신 저렴한 모델3와 모델 Y 판매가 크게 증가하면서 테슬라 평균 판매 가격이 11% 하락했기 때문
7. 영업이익 5.75억 달러, 영업이익율 5.4%로 전년 동기 비 60.2% 증가했으나
   전 분기 영업이익율 9.3%로 최고치에 이른 것과비교하면 크게 낮아진 것임
8. 순이익 2.7억 달러, 순이익율 2.5%로 전년 동기 비 157.1% 증가
   그렇지만 전 분기 순이익 3.31억 달러, 순이익율 3.8%에 비해서는 -18.4% 역성장함
9. 주당 순이익(EPS)는 0.8달러로 시장 예측(Refinitiv) 1.03달러에 크게 미치지 못함
   시장에서 생각보다. 기대보다 손익 지표가 낮아진 점에서 실망하는 것으로 보임
10. 테슬라 4분기 자본 지출은 11.5억 달러를 기록
    2020년 현금흐름이 27.9억 달러로 전년 10.8억 달러에 비해서 2배 증가하면서 긍정적인 현금흐름을 기록
11. 향후 전망과 관련, 테슬라는 “향후 몇년간 테슬라 전기차 판먜는 연평균 50% 성장을 달성할 것으로 예상한다.”고 밝혔음
12. 테슬라는 2021년에 예년보다 빠른 전기파 판매 성장을 기대하고 있으며, 2021년 2개 공장이 가동되면 이곳에서 최신 모델인 모델 Y가 생산되기 시작할 것으로밝힘
    또한 2021년에는 모델 S 및 모델 X 업데이트 버전이 생산되기 시작할 것이라고 밝힘

1. 첫 분기 매출 100억달러 돌파

어떤 한 단위를 돌파한다는 것은 대단한 것입니다.

이번 20년 4분기 테슬라 매출은107.4억 달러를 기록해 테슬라 최초로 분기 매출 100억 달러를 돌파했습니다. 이제 테슬라는 조그마한 스타트업이 아니라 분기당 100억 달러 매출을 일으키는 거대 기업이 된 것이죠.

주가는 이미 거대 기업 수준에 올라왔지만 아직 매출 등 외형에서는 부족한 점이 많지만 점점 더 거대 기업 형태를 갖추어 가고 있습니다.

1. 4분기 테슬라 매출 107억 달러로 처음으로 분기 매출 100억 달러를 돌파 함
   이는 시장 예측(Refinitiv) 104억 달러 비 소폭 상회한 수준,
   전년 동기 매출 73.8억 달러베 비해서 45.5% 증가한 것이며,
   전 분기 매출 87.1억 달러에 비해서도 23.3% 증가해 전년 비 및 전 분기 비해서도 모두 엄청난 매출 성장을 기록
2. 이러한 매출 성장은 이번 4분기 전기차 판매(차량 인도분 기준)가 18만대로 전년 비 61% 증가하면서 예견된 일이기도 함
   참고로 4분기 테슬라 전기차 생산도 18만대(179.8k)로 전년 비 71% 증가했음
3. 자동차 부문 매출은 93.14억 달러로 전년 비 46.3% 증가했고, 전 분기 비 22.4% 증가
   테슬라 전체 매출에서 자동차 부문 매출이 차지하는 비중은 86.7%로 이전보다는 소폭 증가한 수준
4. 에너지 부문 매출 7.5억 달러로 전년 비 72.5% 증가, 전 분기에 비해서도 29.9% 증가해 상대적으로 높은 성장율을 기록

2. 손익 지표는 다소 실망스러움

• 매출총이익 20.7억 달러, 매출총이익율 19.2%로 전년 비 48.5% 증가
  전 분기 비해서는 비슷한 수준 유지
  그러나 매출총이익율은 2019년 4분기 이래 가장 낮은 수준을 기록해 실망
• 자동차부문 매출총이익은 22.4억 달러로 전년 동기 비 56.5% 증가했고, 전 분기에 비해서 5.6% 증가
  이로써 자동차 부문 매출총이익율은 24.1%로 전년 동기 22.1%에 비해서는 크게 올랐으나
  전 분기 매출총이익율 27.7%에 비해서는 크게 하락 함
  . 이러한 손익 하락은 여러 번의 가격 인하와 상대적으로 비싼 모델 S 및 X 판매 비중이 감소하고 대신 저렴한 모델3와 모델 Y 판매가 크게 증가하면서 테슬라 평균 판매 가격이 11% 하락했기 때문
• 영업이익 5.75억 달러, 영업이익율 5.4%로 전년 동기 비 60.2% 증가했으나
  전 분기 영업이익율 9.3%로 최고치에 이른 것과비교하면 크게 낮아진 것임
• 순이익 2.7억 달러, 순이익율 2.5%로 전년 동기 비 157.1% 증가
  그렇지만 전 분기 순이익 3.31억 달러, 순이익율 3.8%에 비해서는 -18.4% 역성장함
• 주당 순이익(EPS)는 0.8달러로 시장 예측(Refinitiv) 1.03달러에 크게 미치지 못함
  시장에서 생각보다. 기대보다 손익 지표가 낮아진 점에서 실망하는 것으로 보임

다시 하락한 자동차 부문 매출총이익율

모델 3 생산이 안정되면서 지속적으로 상승해왔던 자동차 부문 매출총이익율이 이번 분기에는 24.1%로 크게 하락했습니다.

이 매출총이익(Gross Profit)은 정상적인 기업의 경우에는 분석의 중요성이 크게 떨어지지만 스타트업의 경우는 중요한 분석 요소로 볼 수 있습니다.

아직 손익에서 뚜렸한 이정표를 마련하지 못한 성장 기업들은 매출총이익(Gross Profit) 상승 트렌드오 그들 기업의 생존 가능성 지표로 설명하기도 합니다.

이런 관점에서 테슬라 자동차 부문 매출총이익율(Gross margin)이 크게 하락한 것을 조금은 유의깊게볼 필요가 있습니다.

이렇게 매출총이익률이 하락한 것은 판매 확대를 위한 여러 번의 가격 인하와 상대적으로 비싼 모델 S 및 X 판매 비중이 감소하고 대신 저렴한 모델3와 모델 Y 판매가 크게 증가하면서 테슬라 평균 판매 가격이 11% 하락했기 때문이라고 합니다.

분기별 테슬라 영업이익 추이

분기별 테슬라 순이익 추이

3. 재정적 지표들은 지속 개선 중

테슬라 전기차 판매가 호조를 보이고 매출이 어느 정도 규모에 이르면서 테슬라 현금흐름 등 재정적 지표들이 좋아지고 있습니다.

• 테슬라 4분기 자본 지출은 11.5억 달러를 기록
  2020년 현금흐름이 27.9억 달러로 전년 10.8억 달러에 비해서 2배 증가하면서 긍정적인 현금흐름을 기록
• 향후 전망과 관련, 테슬라는 “향후 몇년간 테슬라 전기차 판먜는 연평균 50% 성장을 달성할 것으로 예상한다.”고 밝혔음
• 테슬라는 2021년에 예년보다 빠른 전기파 판매 성장을 기대하고 있으며, 2021년 2개 공장이 가동되면 이곳에서 최신 모델인 모델 Y가 생산되기 시작할 것으로밝힘
  또한 2021년에는 모델 S 및 모델 X 업데이트 버전이 생산되기 시작할 것이라고 밝힘

잉여현금흐름(FCF) 증가

잉여현금흐름(FCF)는 가용현금흐름이라고도 부르는데 기업 유동성을 파악하는데 핵심적이 지표라고 합니다.

경기가 좋을 때는 손익계산서(PL) 상의 매출, 이익을 보는 것으로 충분하지만 경영 위기 시에는 미래 현금 창출 능력을 파악하기 위해서는 잉여현금흐름(FCF)를 살펴 본다고 합니다.

테슬라의 잉여현금흐름(FCF)은 2020년 1분기에는 마이너스로 전환되었지만 다시플러스 전환되어 이번 4분기에는 18.7억 달러를 기록해 가장 높은 수준에 다달했습니다.

순운전자본도 큰폭으로 증가

테슬라 판매 호조와 더불어 플러스 이익을 계속내면서 테슬라 순운전자본도 큰폭으로 증가하고 있습니다.

이번 4분기 테슬라 순운전자금은 125억 달러로 사상 최고치를 갱신했습니다.

현금 및 현금성 자산 크게 증가

한때 테슬라 생존 가능성을 의심하던 시절 사람들은 테슬라가 현금이 고갈되어 망할 것이라고 주장하기 햇습니다.

그렇지만 이제는 테슬라 전기차 판매 호조와 생산성 안정화로 일정 수준의 이익을 담보할 수 있기 때문에 현금 및 현금성 자산은 빠르게 늘어나고 있습니다.

이번 분기에 현금 및 현금성 자산은 193억 달러로 사강 최대치를 기록하고 있습니다.

고객예탁금도 감소

4. 테슬라 주식 추천율 및 테슬라 주가 목표

2021년 1월 테슬라 주식에 대해 의견을 낸 23개 증권사 중에서 강력 매수 의견은 4개사, 매수 의견 4개사 그리고 보유 의견 8개사 그리고 수익율 저조 의견을 낸 6개 업체 등 전반적으로 테슬라 주식 매수를 추천하지는 않네요.

테슬라 주식 추천지수는 2.8로 보유 의견이 압도적으로 우세합니다. 아무래도 주가가 단기간 내에 너무 급등하다보니 조심스러운 의견을 제시하는 것 같습니다.

증권사들은 평균적으로 테슬라 주가 목표를 553달러를 제시하는데 현재는 864달러네요. 목표 주가와 현재 주가 괴리가 가장 심한 주식중의 하나가 아닐까 싶은데요.. 증권사들의 예츨을 뛰어넘어 폭등햇기 대문일까요?

2020년 4분기 테슬라 실적 발표 자료

참고

테슬라 배터리데이에서 읽는 테슬라 전략 5가지

테슬라 모델 Y 런칭과 향후 관전 포인트

테슬라, 미국 역사상 가장 가치있는 자동차 회사가 되다

테슬라 실적 관련

매출과 이익 폭증한 1분기 테슬라 실적에서 읽어보는 테슬라 주가를 좌우할 5가지 질문

21년 1분기 테슬라 판매 18만대로 기대 이상이나 프리미엄 모델 판매는 급감

매출 긍정과 손익 부정의 4분기 테슬라 실적, 주가를 설명하기엔 다소 부족했다.

[실적 차트] 테슬라 연도별 실적 트렌드 – 매출, 이익, 전기차 판매 등

3분기 테슬라 판매량 급증했으나 시장 기대에는 못 미쳐 , 판매 43% & 생산 51% 증가

20년 2분기 테슬라 실적, 매출 감소 속 손익 개선으로 장기 성장성이 높아지다.

코로나 팬데믹에도 선방한 20년 1분기 테슬라 실적 분석

매출과 이익 모두 깜짝 실적을 보인 3분기 테슬라 실적과 향후 테슬라 전망

테슬라 위기 극복

아래는 테슬라가 경영 위기를 겪을 당시 테슬라 경영 전략관련 읽을 만한 글을 소개하고, 이슈에 대해 나름 정리하며 테슬라 전략에 대한 관점을 세우는 포스팅으로 이 테슬라 위기 시리즈를 채워 보았던 글들입니다.

테슬라에게 경제적 해자(Econimic Moat)가 있을까? 미래 가능성을 읽어보다.

아쉽지만 그래도 잘했어, 테슬라 2018년 4분기 실적

테슬라 2018년 2분기 실적 – 생존 가능성에 대한 6가지 질문에 답하다.

테슬라 위기가 증폭되고 있다. – 2018년 1분기 실적에서 읽어보는 시사점 7가지

엘론 머스크의 테슬라 파산 가능성을 높이는 5가지 위험 요소

월가는 테슬라의 고객 잠재력을 과소 평가하고 테슬라 위기를 과장하고 있다.

엘론 머스크의 테슬라는 현금 문제 해결이 불가능 할 것 by WSJ

테슬라 모델 3 수익성이 충분하다는 견해가 힘을 얻고 있다

테슬라 모델 3는 이제 낡은 스트리가 되었다. 새로운 스토리가 필요해!

자동차 업계가 주시하는 테슬라 생산 공장 – 새로운 혁신이 시작되는 곳

구조조정을 발표한 테슬라 주가가 오히려 폭등하는 이유?

다시 월가와 정면 승부하는 엘론 머스크, 테슬라 위기 극복을 위한 6가지 승부수

드디어 테슬라가 2분기 생산 목표를 달성하다. 그러나 더 많은 도전이 기다리고 있다.

테슬라 CEO 엔론 머스크는 회사를 구한 슈퍼히어로인가? 디테일에 집착하는 몽상가인가?

이번에 발표한 4분기 마이크로소프트 실적(회계년도 21년 2분기)을 간단히 요약해 보고, 다음분기 마이크로소프트 전망과 증권사들의 마이크로소프트 주식 추천 지수와 더불어 마이크로소프트 주가 목표등을 살펴보도록 하겟습니다.

마이크로소프트가 놀라운 4분기 실적을 발표했습니다. 매출 17% 성장으로 14분기 연속 10%이상 성장세를 유지했다는 점도 놀랍지만 영업이익 29% 증가, 순익 33% 증가, 주당 순이익(EPS) 34% 증가 등 이익 관련 지표는 지난 분기의 20년만에 최고 기록을 갱신하면서 놀라운 실적을 이어갔습니다.

이러한 마이크로소프크 실적은 당연히 시장 기대를 크게 웃도는 것이었습니다. 그러면서 마이크로소프 주가는 3%이상 오르고 있습니다.

월가 애널리스트들의 마이크로소프트 투자의견 및 마이크로소프트 주가 전망

분기별 마이크로소프트 실적 분석 및 월가 애널리스트들의 마이크로소프트 투자의견 및 마이크로소프 목표 주가 등 마이크로소프트 투자에 도움이 될만한 정보를 더 원하면 아래 글을 참조하세요.

분기별 마이크로소프트 실적과 월가의 마이크로소프트 주가 전망(23년 1분기 업뎃)

Executive Summary

1. 매출 431억 달러로 전년 비 16.7% 성장해 시장(Refinitiv) 예측치 401.8억 달러를 크게 상회,
   . 2018년 4분기 이래 가장 높은 성장세를 구가,
   . 전 분기 성장률 12.4%를 뛰어 넘은 것
2. 사업 부문별로 고른 성장을 보였지만 인텔리전트 클라우드 부문이 성장을 이끔
   . 인텔리전트 클라우드 매출 146억 달러로 전년 비 23% 증가했고
   전분기 매출 130억 달러에 비해서도 12.4% 증가
   . 퍼스널 컴퓨팅 부문 매출 151억 달러로 전년 비 14.5% 성장했고
   전 분기 매출 118억 달러에 비해서는 무려 28% 증가
   . 생산성 부분은 134억 달러로 전년 비 12.9% 증가했고
   전 분기 매출123.억 달러에 비해서 8.4% 증가
3. 마이크로 소프트 전략 제품군 매출도 크게 성장
   . 마이크로소프트 애저 매출 성장율 50%를 기록, 오랜만에 전년 비 성장율 50%이상으로 올라 옴
   이는 시장 예측치 42% 성장을 크게 웃도는 수준
   . 링크드인 매출도 전년 비 23% 증가해 갈수록 매출 성장율이 높아지는 추세를 보임
   . XBOX 소프트웨어 및 서비는 전년 비 40% 매출이 증가
   . 오프스365 매출은 전년 비 21% 증가해 여전히 높은 성장을 이어감
   . 다만 검색 광고 부문은 2분기 연속 역성 장 후 이번 분기 2% 플러스 성장으로 전환
4. 매출총이익 289억 달러로 전년 비 17.7% 증가
   . 매출총이익률은 67%로 전년 66.5%에 비해서 크게 개선되었으나, 전분기 70.4%에 비해서는 다소 낮아짐
   . 그러나 이런장 매출총익율은 업계 최고 수준
5. 영업이익 179억 달러, 영업이익율 41.5%로 전년 동기 비 28.8% 증가
   . 전 분기 영업이익률 42.7%에 비해서는 다소 낮아짐
6. 순이익 154.6억 달러, 순이익률 35.9%로 전년 비 32.7% 증가
   . 단 전분기 순이익률 37.4%에 비해서는 다소 낮아짐
7. 주당 순이익(EPS) 2.03달러로 시장(Refinitiv) 예측치 1.64달러에 비해 엄청난 수준의 서프라이즈
   이는 전년 비 34.4% 증가
8. 마이크로소프트는 다음 분기도 긍정적으로 전망
   . 이번 회계년도(2021년 6월 30일 마감)에 전년 비 두자릿수 성장을 예상하며, 건전한 운영 마진을 확보할 것으로 전망
   . 생산성 부문(Productivity and Business Processes) 매출 133.5억 달러 ~ 136억 달러
   . 인텔리전트 클라우드(Inteeligent Cloud) 147억 달러 ~ 149.5억 달러
   . 퍼스널 컴퓨팅(More Personal Computing) 매출 123억 달러 ~ 127억 달러
   . 매출 비용(Cost of Revenue) 131억 달러 ~ 133억 달러
   . 영업 비용(Operating ecpenses) 119억 달러 ~ 120억 달러

4분기 마이크로소프트 매출 17% 성장

20년 4분기 마이크로소프트 매출은 431억 달러로 전년 비 16.7% 성장했습니다. 이는 시장 예측치 401.8억 달러를 크게 상회하는 수치입니다.

이러한 놀라운 마이크로소프트 매출 실적은 모든 사업 부몬이 골고루 성장한 덕분이기도 하지만 특히 인텔리전트 클라우드 부문이 매출 성장을 이끌었습니다.

• 매출 431억 달러로 시장(Refinitiv) 예측치 401.8억 달러를 크게 상회
• 이는 전년 비 17% 성장으로는 근래 가장 높은 성장세를 구가,
  전분기 성장률 12.4%를 뛰어 넘은 것

분기별 마이크로소프트 매출 추이

2. 사업부문별 : 클라우드 성장이 마이크로소프트 매출 견인

마이크로소프트 비즈니스는 생산성 부분(Productivity and Business Processes), 인텔리전트 클라우드(Inteeligent Cloud), 퍼스널 컴퓨팅(Personal computing)으로 나누어 집니다.

최근 마이크로소프트 매출 성장 대부분은 인텔리전트 클라우드(Inteeligent Cloud)에 의해서 이끌어지지만 이번 4분기에는 인텔리전트 클라우드 뿐만이 아니라 다른 사업 부문 매출 성장도 견조했습니다.

1. 애저 퍼블릭 클라우드와 윈도우즈 서버, 깃허브 및 엔터프라이즈 서비스와 같은 서버 제품이 포함된 인텔리전트 클라우드 매출 146억 달러로 전년 비 23% 증가했고
   전분기 매출 130억 달러에 비해서도 12.4% 증가
2. 위도우즈, 게임, 디바이스 및 검색 광고가 포함된 퍼스널 컴퓨팅 부문 매출 151억 달러로 전년 비 14.5% 성장했고
   . 전 분기 매출 118억 달러에 비해서는 무려 28% 증가
   . 기술 산업 조사 회사인 가트너는 크롬북을 제외한 PC 출하량이 전년 비 10.7% 증가했다고 추정
3. Office, Dynamics 및 LinkedIn을 포함하는 생산성 부분은 134억 달러로 전년 비 12.9% 증가했고
   전 분기 매출123.억 달러에 비해서 8.4% 증가

분기별 마이크로소프트 비즈니스 영역별 매출 추이

[참고 그래프] 인텔리전트 클라우드 매출 및 성장률 추이

마이크로소프트 성장을 이끌고 있는 인텔리전트 클라우드(Inteeligent Cloud) 매출 성장률은 분기별 지속 상승하는 추세를 보이다가 코로나 팬데믹 즈음에 다소 주춤했으나 3분기부터 다시 상승세를 타고 있는 모습을 보여주고 있습니다.

3. 전략 제품 대부분 큰 성장세를 기록

이번 3분기 마이크로소프트 실적에서 마이크로소프트 전략 제품들의 실적을 살펴보면 대부분 전략 제품들이 회사 기대치를 상회하는 좋은 성과를 냈다고 마이크로소프트 측은 밝혔습니다.

1. Office 365 Commercial 매출 21% 증가한 덕분에 오피스 커머셜 제품 및 클라우드 서비스 매출 11% 증가
2. 마이크로소프트 크라우드 성장을 이끌고 있는 애저(Azure) 성장률 50%로 오랜만에 50%를 상회하는 매출 성장세를 보이며 빠른 성장 유지
   이러한 애저 성장에 힘입어 서버 제품 클라우드 서비스 매출은 26% 증가
3. 최근 마이크로소프트가 강화하고 있는 Xbox 부분은 코로나 팬데믹 영향 지속으로 전년 비 40% 성장해 전 분기 성장률 30%를 크게 상회
   Xbox Game Pass 서비스는 1,800만명의 가입자를 확보, 이는 전 분기 1,500만명 가입자에서 크게 증가한 것
4. 게이밍 매출은 전년 비 51% 증가
   XBOX 하드웨어 매출은 새로운 콘솔 출시와 프로모션 영향으로 86% 증가
5. 새로운 핵심 서비스로 육성하는 링크드인은 전년 비 23% 성장해 전 분기 성장율 16%를 크게 상회
6. 코로나 팬데믹 수혜가 지나서인지 서피스 매출은 전년 비 3% 증가에 그쳐 전분기 37% 성장에서 크게 낮아짐
7.  코로나 팬데믹으로 광고 수요 감소가 지속되던 검색 광고는 전년 비 2%로 플러스 성장 전환

4. 순이익 33% 증가 등 기록적인 손익지표

이번 4분기 마이크로소프트 실적은 매출 증가세가 우상향 되었다는 점도 있지만 전년 동기 비 손익이 크게 증가 했다는 점입니다.

매출총이익율, 영업이익율 등 전반적인 이익 지표들은 경쟁사 추격을 불허하는 높은 수준을 유지하면서도 빠른 속도로 이익이 증가하고 있습니다.

이런 이익률 및 이익 증가는 애플을 훨씬 더 능가합니다.

1. 매출총이익 289억 달러로 전년 비 17.7% 증가
   . 매출총이익률은 67%로 전년 66.5%에 비해서 크게 개선되었으나, 전분기 70.4%에 비해서는 다소 낮아짐
   . 그러나 이런장 매출총익율은 업계 최고 수준
2. 영업이익 179억 달러, 영업이익율 41.5%로 전년 동기 비 28.8% 증가
   . 전 분기 영업이익률 42.7%에 비해서는 다소 낮아짐
3. 순이익 154.6억 달러, 순이익률 35.9%로 전년 비 32.7% 증가
   . 단 전분기 순이익률 37.4%에 비해서는 다소 낮아짐
4. 주당 순이익(EPS) 2.03달러로 시장(Refinitiv) 예측치 1.64달러에 비해 엄청난 수준의 서프라이즈
   이는 전년 비 34.4% 증가

5. 향후 마이크로소프트 전망

이번 4분기 실적 발표 시 마이크로소프는 다음 분기 매출 전망을 411.5억 달러 ~ 413억 달러로 전년 비 17.5% ~ 17.8% 성장할 것으로 전망했습니다.

이는 이번 분기보다 성장률이 더욱 더 높아진 것으로 매출 성장 상승세가 걱이지 않는다는 것을 의미합니다. 또한 이렇게 높은 성장율 전망은 얼가가 예측하는 11% 성장을 크게 웃도는 것입니다.

1. 다음 분기 매출 전망을 411.5억 달러 ~ 413억 달러로 전년 비 17.5% ~ 17.8% 성장할 것으로 긍정적으로 전망
2. 이번 회계년도(2021년 6월 30일 마감)에 전년 비 두자릿수 성장을 예상하며, 건전한 운영 마진을 확보할 것으로 전망
3. 생산성 부문(Productivity and Business Processes) 매출 133.5억 달러 ~ 136억 달러
4. 인텔리전트 클라우드(Inteeligent Cloud) 147억 달러 ~ 149.5억 달러
5. 퍼스널 컴퓨팅(More Personal Computing) 매출 123억 달러 ~ 127억 달러
6. 매출 비용(Cost of Revenue) 131억 달러 ~ 133억 달러
7. 영업 비용(Operating ecpenses) 119억 달러 ~ 120억 달러

마이크로소프트 주식 추천 및 묙표 주가

2021년 1월, 마이크로소프트 주식에 대해 의견을 낸 34대 증권사 중에서 강력 매수 추천 14개사, 매수 추천 13개사 그리고 보유 의견 6개사등으로 전반적으로 매수를 추천하고 있습니다. 마이크로소프트 주식 추천 지수는 1.6으로 강력 매수와 매수 사이로 전반적으로 매수를 추천하고 있네요.

목표 주가에 대해서는 평균 목표 주가는 244.25달러로 현재 232.33달어에 비해서 어느 정도 상승 여력은 있다는 평가네요.

20년 3분기 마이크로소프트 실적 프리젠테이션

참고

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실적 관련

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클라우드가 견인한 놀라운 4분기 마이크로소프트 실적 및 향후 마이크로소프트 전망

20년만의 최고 순이익을 낸 3분기 마이크로소프트 실적과 향후 전망

20년 2분기 마이크로소프트 실적, 코로나에도 놀라운 매출(13%)과 순이익률 30% 실현

20년 1분기 마이크로소프트 실적을 이끈 놀라운 클라우드 실적

[실적 차트] 연도별 아마존 웹 서비스(AWS),마이크로소프트 및 구글 클라우드 매출(2010 ~ 2019)