간단히 정리해본 2022년 1분기 및 2분기 스트리밍 서비스별 구독자당 평균수익(ARPU)
| 서비스 | ’22년 1분기 | ‘2분기 | 비고 |
| 넷플릭스 US & Canada 글로벌 전체 | $14.91 $11.77 | $15.95 $11.96 | |
| Disney+ (글로벌) (미국/캐나다) | $4.35 $6.32 | $4.35 $6.27 | |
| ESPN | $4.73 | $4.55 | |
| Hulu SVOD | $12.77 | $12.92 | |
| HBO Max | $11.24 | $10.55 | |
| Peacock TV ARPU | 약 $10 (’21 4Q) | ||
| Roku ARPU | $42.91 $3.57(광고 옵션) | ||
| fuboTV | $7.11 | ||
| Vizio ARPU | $23.68 | ||
| Discovery의 전체 D2C ARPU Discovery+ ARPU | $7 $10이상 | ||
| Pluto TV 글로벌 ARPU | $1.64 |
2분기 디즈니 실적은 ‘스트리밍 전쟁’이 공식적으로 끝났음을 시사한다는 주장이 제기되었습니다.
월가 예상을 뛰어남은 2분기 디즈니 실적에서 디즈니플러스 구독자가 저녀비 30%이상 증가하고, 디즈니플러스는 최대 38% 구독료 인상을 발표하면서 마켓워치에서는 “스트리밍 전쟁”이 공식적으로 끝났다는 주장이 제기되었습니다.
“스트리밍 전쟁”은 최근 2~3년동안 매우 중요한 화두였기 때문에 이러한 견해를 흥미롭게 살펴보았습니다.
한 분석가는 미국 스트리밍 시장이 더욱 포화상태에 이른 가운데 디즈니와 다른 스트리밍 업체들이 ‘진지한 새로운 물결’을 일으킬 것으로 보고 있습니다.(Amid a more saturated U.S. market, one analyst sees Disney and other streaming players ‘pivot to a new wave of sobriety’)
디즈니는 자사의 다양한 스트리밍 서비스에 걸쳐 가격을 인상하고 있으며, 이는 회사가 절대적인 성장보다는 스트리밍 수익에 더 집중하게 되었음을 시사합니다.
월트 디즈니는 12월 8일 디즈니플러스 광고 옵션 출시를 앞두고 다양한 스트리밍 서비스의 가격을 인상할 계획인데, 이는 스트리밍 시장이 예전과 다르다는 것을 보여주는 최근의 징후입니다.
한때 미디어 회사들은 새로운 서비스를 출시하고 달콤한 제안으로 새로운 구독자를 확보하기 위해 서두르기도 했지만, 보다 포화 상태에 이른 미국 시장에 비추어 볼 때 보다 재정적으로 수익에 초점을 맞춘 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다.
월트 디즈니의 2분기(회계년도 22년 3분기) 디즈니 실적 보고서는 미디어 업계에 일종의 코다(CODA)를 기록했으며(하나의 벽을 부수고 새로운 세상을 연다는 의미), 모펫 네이선슨(MoffettNathanson) 분석가는 이제 6월 분기의 스트리밍 결과가 주요 플레이어들에게 모두 반영되었다고 지적했습니다.
실제로 Nathanson은 스트리밍 업계 전반에서 총 270만명의 미국내 스트리밍 구독자 추가에 그쳤으며, 이 중 대부분은 Paramount+와 해당 서비스의 “미확정 무료 평가판[가입자]” 덕분이라고 지적했습니다.
낮은 산업 성장은 “스트리밍 전쟁이 금융 시장의 현실에 자리를 내줬다는 분명한 신호”라고 그는 썼습니다.
Nathanson은 많은 미디어 회사들이 “마케팅 지출의 감소, 현금 컨텐츠 지출의 축소, 가격 인상, 제한 등을 특징으로 하는 새로운 물결을 선도하고 있다”고 말했습니다.
이를 통해 향후 성장을 촉진할 수 있습니다.”
물론 디즈니도 그들 중 하나입니다. 이 회사는 광고 옵션 모델을 12월 초 론칭을 준비하고 있으며 디즈니+, 훌루 및 번들 오퍼링의 가격을 인상했습니다. 라이벌 넷플릭스도 자체 광고 지원 옵션을 준비하고 있고 이미 올해 초 미국 구독 가격을 인상했습니다.
“이 모든 것을 종합해 보면, 우리는 디즈니와 넷플릭스가 가격 책정, 광고 옵션 도입, 그리고 콘텐츠 지출 둔화를 통해 수익성을 높이는 데 초점을 맞추고 있는 것을 기쁘게 생각합니다. 그러나 우리는 미국내 가입자 증가가 계속 둔화됨에 따라 오늘부터 그 시점까지의 핸드오프가 약간 불안정해질 수 있다고 우려합니다.”라고 Nathanson은 썼습니다.
Nathanson은 디즈니 주식 투자의견으로의 market-perform 등급을 유지하고, 디즈니 목표주가를 120달러에서 130달러로 올렸습니다.
디즈니의 주가는 목요일 프리마켓 거래에서 9% 이상 올랐습니다.
분석가들은 가격 인상과 다른 변화들이 원하는 효과를 가져올지에 대해 의견이 갈리는 것 같았습니다.
웰스 파고 분석가 스티븐 캐홀은 최근 디즈니 실적 보고서가 “많은 두려움을 완화시킬 것”이라고 주장하면서 결과를 낙관했습니다.
Cahall은 “Disney+는 이제 광고 지원 옵션 + 가격 상승 + 콘텐츠 합리화 = 훨씬 개선된 장기 수익 전망과 함께 강화되고 다듬어진 하위 지침을 추적하고 있는 것으로 보입니다.”라고 쓰고, 디즈니 주식 투자의견 outperform 등급을 유지하고 디즈니 목표주가를 130달러에서 145달러로 상향 조정했습니다. “NFLX와 WBD가 이와 유사한 합리적인 조치를 취함에 따라 투자자들이 대규모 스트리밍 사업에 더 많은 비용을 지불할 것으로 생각합니다.”
또한, 구겐하임의 마이클 모리스(Michael Morris)는 디즈니 실적 발표 후 디즈니 주식 투자의견을 매수로 업그레이드하고 디즈니 주가목표를 110달러에서 145달러로 올렸습니다.
그는 “미국내 스트리밍 포트폴리오 전반에서 12/8의 대폭적인 가격 인상은 우리의 예상을 뛰어넘었고 광고 옵션 출시로 강력한 가격-가치 관계와 유연성에 기대게 되었습니다.”라고 썼습니다. 한편, 스트리밍 콘텐츠에 대한 회사의 보다 비용에 민감한 접근 방식은 “스트리밍 수익성 궤적을 강화해야 한다”고 Morris는 계속했습니다.
다른 사람들은 디즈니+의 변화에 대해 더 회의적이었습니다.
Nedham의 Laura Martin은 “Disney+를 더 저렴하게 만들고 스트리밍 전체 시장 규모를 확장하기 위해 광고 옵션을 추가하는 대신 디즈니가 이를 사용하여 구독자잗 ㅇ평균 수익(ARPU)를 올리려고 시도하고 있다는 사실에 놀랐습니다.”라고 썼습니다. “과다한 OTT 시장에서 공격적인 행보로, 이 제품은 늦었습니다. 우리는 이 가격 전략이 디즈니+ 단절을 높일 것을 우려합니다.”
그녀는 디즈니 주식의 투자의견으오 보유 등급을 유지했습니다.
코웬 앤 컴퍼니의 더그 크루츠(Doug Creutz )도 가격 인상이 “공격적”이라고 평가했습니다.
“우리는 디즈니가 출시 당시 디즈니+의 가격을 6.99달러로 낮게 책정했다고 믿는 반면, 특히 경제적으로 압박을 받는 소비자들이 재량 지출을 줄이고 있는 상황에서 이곳의 3달러의 가격 인상은 매우 공격적인 것처럼 보입니다. 그 회사의 새로운 광고 지원 옵션 디즈니+ 요금제(12월 출시)는 기존 광고 없는 가격인 7.99달러가 될 것입니다. 광고가 없는 디즈니+는 한 달에 10달러 99센트가 들 것입니다.”
Creutz는 디즈니가 “외환 변화로 인해 유럽 디즈니+의 달러 수익률이 낮아졌음에도 불구하고 미국에서 가격 인상을 발표했을 뿐”이라고 덧붙였습니다.
그는 디즈니 실적에도 디즈니 주가목표 124달러를 제시했습니다.
디즈니의 주식을 다루는 팩트셋이 추적한 29명의 분석가들 중 22명은 매수-동등 등급을 가지고 있고 나머지는 보유-동등 등급으로 평가합니다. 평균 디즈니 목표주가는 174.99달러로 수요일 종가보다 약 22% 높아졌습니다.
디즈니의 주가는 지난 3개월 동안 약 7% 상승했는데, 이는 S&P 500 SPX의 상승률과 거의 일치하며, 이보다 +1.73% 더 상승했습니다.
Credit Suisse의 분석가인 Douglas Mitchelson은 2분기 디즈니 실적에 따라 디즈니 주가목표를 170달러에서 157달러로 낮췄습니다. 이는 주로 스트리밍 가치 하락 때문입니다. 이 분석가는 디즈니 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.
Goldman Sachs의 분석가 Brett Feldman은 디즈니 주가목표를 130달러에서 140달러로 올렸고, DTC의 손실 증가를 상쇄하는 기록적인 공원 사업부 수익성으로 추동된 2분기(회계연도 22년 3분기)의 “전반적인 재무 결과 상회”에 따라 디즈니 주식 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이번 분기 디즈니+ 구족자 순증 14.4M은 “물질적 비트(material beat)”를 의미하며 Feldman은 디즈니의 수정된 FY24 Disney+ 가입자 목표(2024년 디즈니플러스 구독자 목표를 2억 3000만~6000만명에서 2억 1,500만~2억 4,500만명으로 하향 조정)와 미국과 캐나다의 다양한 스트리밍 서비스에 걸쳐 계획된 가격 상승에 긍정적인 반응을 보일 것으로 기대하고 있습니다.
JP모건 분석가 필립 쿠직은 디즈니 주가목표를 175달러에서 160달러로 낮추고 디즈니 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지했습니다.
월트 디즈니는 강력한” 전체 2분기 결과를 보고했으며 콘텐츠 슬레이트가 증가함에 따라 4분기, 특히 미국내 부문에서 스트리밍 가입자 증가의 가속화에 대해 논의했다고 Cusick이 지적했습니다
디즈니가 23 회계연도 초에 다시 매수를 시작할 수 있을 것으로 생각하는 쿠직은 디즈니가 2024년 1월의 풋/콜 타이밍에서 훌루(CMCSA)의 지분 3분의 1을 끌어내면 디즈니가 더 나은 서비스를 받을 수 있을 것이라고 믿는다고 말했습니다.
키뱅크 분석가 브랜든 니스펠은 디즈니 주가목표를 131달러에서 154달러로 상향 조정했으며, 주식에 대한 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.
이 분석가는 2분기 실적이 Linear Networks와 Parks에 의해 주도된 컨센서스에 비해 강한 반면, 소비자 직거래 구독자는 예상보다 높았다고 지적합니다.
Nispel은 DTC 제품의 플랫폼, 비교적 강력한 선형 브랜드, Parks와 컨텐츠 및 경험을 연계하는 능력을 고려할 때 디즈니를 미디어에서 소유하고자 하는 유일한 자산으로 계속 보고 있으며, 이는 향후 몇 년간 그의 보도에서 가장 빠른 수익과 ROI 성장을 가져올 것입니다.
웰스 파고 분석가인 스티븐 캐홀은 디즈니 주가목표를 130달러에서 145달러로 상향 조정했으며, 이 주식의 투자의견 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.
그 분석가는 2분기 실적 보고서가 많은 우려를 완화시킬 것이라고 믿고 있습니다. Cahall은 이제 디즈니+가 가입자 안내 강화와 절감을 위해 추적하고 있는 것처럼 보이지만, 광고 지원 옵션과 가격 상승 및 콘텐츠 합리화는 훨씬 개선된 장기 수익 전망과 같다고 덧붙였습니다.
넷플릭스와 워너 브라더스와 함께 분석가는 이와 유사한 합리적인 움직임을 보이는 발견을 통해 투자자들이 대규모 스트리밍 사업에 더 많은 비용을 지불할 것으로 믿고 있습니다.
구겐하임 분석가 마이클 모리스는 디즈니의 2분기 실적에 따라 디즈니 주가목표를 110달러에서 145달러로 상향 조정했습니다.
수익과 세그먼트 영업이익은 미국내 공원의 지속적인 강력한 수익화로 인해 월가의 기대치를 앞섰고, 디즈니 플러스 구독자는 15.5M 증가했다고 모리스는 리서치 노트에서 언급했습니다.
이 분석가는 디즈니의 스트리밍 수익성을 위해서 콘텐츠 비용 관리를 강화해야한다고 주장합니다.
코로나 팬데믹이 끝나고 사람들이 디즈니랜드를 방문하기 시작하면서 디즈니는 월가 기대를 웃도는 2분기(회계년도 22년 3분기) 디즈니 실적을 발표했습니다. 아울러 스트리밍 시장이 포화되면서 스트리밍 업체들의 성장이 어려울 것이라는 일각의 전망을 무색케도 전년비 30%이상 증가한 디즈니플러스 구독자 증가를 보였습니다.
월트 디즈니는 2분기 실적 발표에서 디즈니플러스 구독자가 1억 5,210만명으로 증가했다고 밝혔는데, 이는 월가 예상치 1억 4,700만명을 크게 웃도는 수치입니다.
이번에 발표된 디즈니 실적은 시장 예상을 웃돌면서 주가는 크게 상승하는 모습을 보였습니다.
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우선 디즈니 실적을 시장 예측치와 비교해 간단히 표로 정리해 봤습니다.
| 항목 | 결과 | 실적/가이드 | 시장 예측 |
| 조정 주당순이익 (Diluted EPS) | 시장 예측 상회 | 1.09$ (36.3% 증가) | 0.95$ |
| 매출($B) | 시장 예측 상회 | 215억 달러 (26.3% 증가) | 209억 달러 |
| Disney+ 구독자 | 시장 예측 상회 | 1억 5,210만 | 1억 4,750만 |
| 향후 구독자 순증 가이드 | 2024년 디즈니플러스 구독자 목표를 2억 3000만~6000만명에서 2억 1,500만~2억 4,500만명으로 하향 조정 |
넷플릭스가 될 수 없는 중소 콘텐츠 업체 스트리밍 서비스, 스트럼(Struum)
디즈니가 밝힌 디즈니플러스 비젼과 디즈니 스트리밍 서비스 미래
콘텐츠 비즈니스에서 디즈니 비즈니스 모델과 뉴욕타임스 비즈니스 모델 비교
넷플릭스를 제압할 디즈니 전략, 디즈니플러스에서 디즈니2로 진화
미래 비디오 스트리밍 전쟁 예측 – 넷플릭스 vs 디즈니 플러스
누가 비디오 스트리밍 전쟁에서 승리할 것인가? 디즈니? 아마존?
디즈니의 폭스(Fox) 인수에서 읽어보는 디즈니 미래 전략
디즈니의 넷플릭스 배신 그리고 동영상 스트리밍 시장 진출 배경과 전망
디즈니 플러스가 생각보다 강력한 이유 그리고 넷플릭스가 고전하는 이유
디즈니 새로운 실험, 영화 뮬란 온라인 공개, 30$에 디즈니 플러스에서 시청 가능
디즈니와 픽사를 움직이는 힘 – 애드 캣멀의 창의성을 지휘하라를 읽고
컨텐츠 왕국 디즈니의 위기 극복 전략 – 과감한 M&A와 창의력 강화 프로그램
픽사와 디즈니에서 배울 수 있는 교훈(Lessons from Pixar and Disney Animation)
기대이상 구독자 증가로 주가 폭등한 4분기 넷플릭스 실적 및 향후 넷플릭스 전망
디즈니플러스 구독자 7천 3백만명, 4년 목표를 단 10개월에 달성하며 넷플릭스를 맹렬 추격하다
놀라운 디즈니플러스 구독자 증가가 실적 부진을 상쇄해 버린 3분기 디즈니 실적
20년 2분기 디즈니 실적, 코로나로 매출 -42% 역성장과 적자 -47억 달러
인텍플러스 주담 통화 내용이 유튜브에 공개되어 있길래 간단히 정리해 봤습니다.8월 8일 통화 내용 외에 기존 통화내용 중 참조가 될 만란 내용은 추가하고 통화 일자를 명기해 놓았습니다. 예를 들어 (0615 주담통화)와 같은 식으로요.
질문 1. 1분기 1사업부 수주잔고 300억 중반, 2사업부 300억 초반인데 지금 1,2사업부의
수주잔고는 어느 정도인가?
질문 2. 2021년은 대만과 중국 OAST향 판매 증가가 인텍플러스 매출증가를 이끌었다. 올해 패키지 고도화로 성장이 지속될 것이라는 예상이고,
시장에서는 메모리 모듈 세대 변경에 따른 신제품 니즈 발생이랑 메이저 OAST고객사 확대 등으로 700억 이상 매출을 기록할 것이라고 예측하고 있는데 어떤가?
질문 15. 시장에서는 인텍플러스가 22년에 1,2사업부 성장에 힘입어 올해 매출액 성장의 시기가 될 것 같다고 하더라구요. 올해 인텍플러스는 어떤가요?
질문3. 중국 OSAT고객사 2곳을 추가하기 위해서 데모 QUAL을 추진중이라는 레포트가 있었다. 현재 진행 사항은?
[참고] 웨이퍼에서 생산되는 반도체 칩은 외부와 전기 신호를 주고받을 수 없고 외부 충격에 약하다. 이런 칩을 낱개로 잘라내 기판이나 전자기기에 장착될 수 있도록 포장하는 작업이 패키징이다. 테스트는 이렇게 완성된 반도체의 품질과 신뢰성을 확보하기 위해 검사하는 단계다.
OSAT 기업은 이런 패키징·테스트를 전문으로 하는 기업을 뜻한다. 종합반도체회사(IDM), 파운드리 등 반도체를 생산하는 기업들은 패키징·테스트 과정을 위탁해 효율성을 높이고 제품의 신뢰성을 확보한다.
질문4. 2사업부는 FC BGA기판업체들 증설로 수혜가 지속된다는 환경하에 반도체기판 검사장비 라인업 확대가 있다고 하던데, 2사업부는 이런 수혜들이 나오고 있는가?
질문5. 일본 고객사쪽도 업사이드라고 하던데 이쪽도 늘어나고 있는지요?
질문6. 2사업부에서 국내 S사향으로 100억원 초반 규모의 수주 확보되었는데, 이 매출은 언제 잡히나요?
질문7. 위의 국내 S사향으로 100억원 초반 규모의 수주는 1차 투자분인데요. 2차 투자분이 하반기에 수주가 이어질 것으로 시장에서는 기대하고 있는데요. 애기되는 게 있나요?
질문8. 인텍플러스 임직원은 330명 수준으로 1사업부 100명, 2사업부 40명, 3사업부 60명, 생산 및 R&D 90명, 기타 20명으로 추정되고 있습니다.
그리고 연말까지 50명을 충원계획이라고 들었습니다. 추가 필요 인원을 충분히 충원하는 것이 관건이라고 하던데요. 진행 상태는요?
질문9. 3사업부는 2차전지 외관검사장비가 최근 중요성이 증가하고 있다. 전극 공정에서는 원래 광학 검사 모듈이 거의 사용되지 않다가 차량용 중대현 전지의 안정성이 중요해지면서 외관검사 필요성이 증가하고 있잖아요. 게다가 전방 산업 같은경우 투자 확대 및 공정 다변화를 통핵서 수혜가 예상된다고 하더라구요
참고로 인텍플러스가 거래하고 있는 2차전지 업체는 LG엔솔로 판단됩니다. 인텍플러스가 납품한 지역이 폴란드, 중국 남경, 한국 오창이라고 밝혔는데 여기에 공장을 가진 업체는 LG엔솔로 보이기 때문입니다.
질문10. 인텍플러스 외관 검사장비사업에서 제일 중요한 것은 글로벌 반도체 고객사들의 패키징 설지 투자 심리잖아요. 그런데 이런 설비 투자가 매크로 이슈 등으로 글로벌 반도체 고객사들의 설비 투자 심리가 위축되어 잇을 것이라는 시장 예측이 있는 상황이잖아요. 실제로 2017년부터 2021년동안 인텍플러스 매출 역성장했던 시기는 2018년이었느데, 2018년 미중 무역전쟁으로 전방 산업의 설비 투자 기조가 보수저긍로 바뀌면서였잖아요. 이러한 시장의견에 대해 어떻게 생가하나요?
질문 11. 인텍플러스 매출 비중은 반도체 패키지 50%, 2사업부 반도체 기판 사업부 20%, 3사업부 2차전지와 디스플레이가 각각 20%, 10%라고 보여지는데요.
이들 중 영업이익률이 높은 곳은 어디인가요?
질문 12. 공장증설과 관련, 올해 9월 완공되어 현재 1,000억원에 달하는 생산케파가 다 차서 상당부분 외주로 제작하고 있잖아요. 그래서 효율 향상을 위해서 80억을 투자해 공장증설중이잖아요.
공장 증설 투자는 별도 설비 없이 작업 공간만 확보하는 것으로 실제로 60억이 소요 됨(0701 주담 통화)
이게 완성되면 생산 캐파가 1,000억원에서 2,000억원으로 늘어나다고 하던데요. 이는 어찌 진행되나요?
질문 13. 자동차 및 스마트팩토리 산업 진출은 어떻게 진행되는가?
질문 14. 아무튼 H사에 납품했던 레퍼런스를 통해서 이쪽을 준비하고 있고, 지금 시장에서는 이런 저런 제품이나 기술들을 내면서 고객사를 찾고 있다고 볼 수 있을까요?
질문 16. 매크로 환경 악화로 원자재 가격 상승이나 운임비 상승등은 어떤 영향을 받고 있나요?
2022년 2분기 쿠팡 실적을 발표했길래 간단히 정리해 봅니다. 매출 50.4억 달러로 전년비 12.5% 증가햇지만 주당순적자 4센트르 기록해 시장예측보다는 좋앗습니다. 특히 EBITDA는 흑자 전환하면서 쿠팡 수익성에 대한 긍정적인 시그널을 보내주었습니다.
지난 1분기 온라인쇼핑업체들의 전망이 부정적으로 변하면서 대부분의 이커머스 기업드의 주가가 크게 하락했지만 온라인쇼핑 상승세도 바닥을 지났다는 평가가 힘을 얻으면서 쿠팡 주가도 빠르게 회복했습니다.
한때 쿠팡 주가가 크게 하락해 주당 10달러가 무너지기도 했지만 지금은 19.76달러로 20달러 돌파를 앞두고 있습니다.
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| 항목 | 결과 | 실적/가이드 | 시장 예측 |
| 조정 주당 이익 (Earnings Per Share) | 시장 예측 상회 | $-0.04 | $-0.11 |
| 매출($B) | 시장 예측 하회 | 50.4억 달러 | 51.8억 달러 |
22년 2분기 주요 사업 성과는 아래와 같습니다.
이번 2분기 실적은 EPS는 시장 기대를 웃돌앗지만, 매출은 시장 기대에는 미치지 못했습니다.
투팡은 2022 회계연도에 긍정적인 총 회사 조정 EBITDA를 달성할 것으로 기대하고 있습니다. 이전 가이드에 비해서 새로운 기이드는 연간 조정된 EBITDA가 4억달러입니다. 2021년 연간 조정된 EBITDA는 2.23억 달러 적자였습니다.
쿠팡 실적 트렌드를 살펴보기 위해서 몇가지 중요한 항목을 그래프로 그려서 살펴보겠습니다.
2019년 말까지 온라인쇼핑 거래엑 증가율은 전반적으로 하락하는 추세를 보였지만, 코로나 팬데믹이후 온라인쇼핑 증가율은은 빠르게 높아지는 추세를 보였습니다.
하지만 최근 경제 오픈 효과가 가시화되면서 오프라인 거래가 증가세를 유지하고, 델타변이 확산에 따른 소비 위축 등의 영향으로 온라인쇼핑 증가율도 하락 전환되는 모습을 보이고 있습니다. 최근 발표된 22년 1월~3월 온라인쇼핑동향은 105이하로 성장하고 있음을 보여주고 있습니다.
이번 분기 실적 발표 자료에서는 따로 잉여현금흐름 자료를 공개하지 않아서 이전 분기에 정리했던 쿠팡 잉여현금흐름 그래프를 첨부했습니다.
쿠팡 상장 분석, 쿠팡 실적과 미래 성장성을 점검해 보자(feat 쿠팡 증권신고서 분석)
네이버가 이커머스를 지배하고 쿠팡은 결국 무너진다는 전망이 제기되다
21년 세계 이커머스 시장 규모, 5조달러로 비중 20%에 육박할 것 by eMarketer
2020년 한국 유통 통계 데이타 정리, 온라인쇼핑 판매 추이 중심
2020년 한국 유통 통계 데이타 정리, 온라인쇼핑 판매 추이 중심
[차트로 읽는 트렌드] 한국 온라인 식료품 쇼핑 트렌드
코로나 시대 온라인쇼핑 배송, 커브사이드 픽업이 각광을 받는 이유
코로나 극복, 온라인쇼핑 및 매장 혁신 사례 10가지 by Euromonitor
리테일 매장 재고관리가 중요한 이유 – 온라인으로 구매 전환 고객은 다시 돌아오지 않는다
헤드라인 CPI나 근원 CPI나 모두 시장 예상보다 낮게 나왔습니다. 시장에서 생각하는 것보다 인플레이션이 더 정점을 찍고 내려오는 중이라는 것을 보여주고 있지요.
헤드라인 CPI가 전년비 8.5% 증가하면서 월가 예상치 8.7%에 미치지 못했고 전월 9.1%에서 크게 낮아지면서 시장은 환호했습니다.
3월 CPI 8.5%, 4월 8.3%, 5월 8.6%, 그리고 6월에는 9.1%까지 올라서 시장을 깜짝놀라가 만들었지만 7월에는 큰 폭으로 둔화되면서 8.5%를 기록하니 시장이 안도의 한숨을 쉬는 모습입니다.
| 항목 | 결과 | 발표 내용 | 시장 예측 |
| CPI(YoY) (MoM) | 시장 예측 하회 | 8.5% 0.0% | 8.7% 0.2% |
| 근원 CPI(YoY) (MoM) | 시장 예측 하회 | 5.9% 0.3% | 6.1% 0.5% |
“로레타 메스터 클리블랜드 연방준비은행(연은) 총재는 최근 “한 달 만으로는 안된다”며 “유가는 7월에 하락했고, 7월 인플레이션 보고서에 반영되겠지만 가을에 유가가 상승할 위험이 많다”고 지적했다.
미셸 보먼 연준 이사도 최근 행사 연설을 통해 “인플레이션이 꾸준하고 의미 있게 지속적인 방식으로 하락하는 것을 볼 때까지는 (직전과) 비슷한 규모의 금리인상을 논의 대상에 올려야 한다는 것이 내 견해”라고 말한 바 있다.
요 며칠 반도체주 폭락이 거듭되고 있고, 우리나라 반도체 장비주들의 폭락도 심해지고 있습니다. 이러한 배경에는 반도체 수요 약화에 대한 우려인데, 브름버그는 그동안 기업들이 이주 주문으로 반도체 수요가 과대 계상되어 불필요할 정도로 과대 투자가 진행되어 공극 과잉 등으로 손실이 커질 수 있기 때문이라고 주장했습니다.
블름버그 기사를 가략히 번역 보개해 봅니다.
최근 마이크론 테크놀로지가 수요 둔화를 경고하면서 반도체 업계가 고통스러운 침체로 치닫고 있다는 우려를 불러일으키고 있습니다(triggering concern the industry is heading into a painful downturn).
미국 필라델피아 반도체 지수(the Philadelphia semiconductor index)는 화요일 30개 기업이 모두 마이너스로 돌아서 4.6% 하락했는데, 이는 약 두 달 만에 가장 큰 하락폭입니다.
아시아에서는 대만 반도체 제조부터 삼성전자, SK하이닉스, 도쿄전자까지 반도체주가 일제히 하락했습니다. 투자자들은 점점 더 위축되고 있습니다. 악명높은 경기 순환형 반도체 산업은 수년간의 광범위한 공급 부족으로 인해 생산능력에 대한 막대한 투자를 이끌어낸 후 장기 침체로 치닫고 있습니다.
씨티그룹 분석가 크리스토퍼 데인리는 10년만에 최악의 반도체 침체로 접어들고 있다고 주장합니다.
“우리는 우리가 적어도 10년만에 최악의 반도체 침체에 접어들고 있다고 계속 믿고 있습니다. 아마도 2001년 이후 경기침체와 재고증가에 대한 기대감으로 볼 때 말이죠.”. “우리는 우리의 커버리지 세계와 모든 엔드 마켓의 모든 회사가 조정을 경험할 것으로 기대합니다.”
“We continue to believe we are entering the worst semiconductor downturn in at least a decade, and possibly since 2001 given the expectation of a recession and inventory build, We expect every company in our coverage universe and every end market to experience a correction.”
마이크론의 경고는 엔비디아, 인텔, AMD의 실망스러운 실적 발표 이후에 나왔습니다. 마이크론은 수요가 증발하는 속도를 강조하면서, 회사가 마지막으로 업데이트를 한 지 불과 한 달이 넘은 이후로 주문이 악화되었다고 말했습니다. 개인용 컴퓨터 시장은 이미 침체되어 있었지만, 수요의 약화는 이제 공공연한 사실로 널리 퍼지고 있습니다.
Sanjay Mehrotra CEO는 Bloomberg TV와의 인터뷰에서 “지난 번 실적 발표에 비해 소비자뿐만 아니라 데이터 센터, 산업 및 자동차를 포함한 시장의 다른 부분에 대한 조정으로 인해 수요가 더욱 약화되고 있습니다.”라고 말했습니다.
7월 초에 반도체 주식이 급등했는데, 부분적으로 경기 침체 속에서도 고유가 부족이 수요를 지탱할 것이라는 기대감에 의해 움직였습니다.
그러나 엔비디아를 비롯한 반도체 업체들의 실망스러운 재무 결과와 예측이 잇따르면서 나스닥 100 주가지수에 큰 걸림돌이 되었습니다.
이 나스닥 100 지수는 8월 5일 메모리 및 하드 디스크 드라이브 제조업체인 Western Digital이 약한 판매 예측으로 나스닥 100 매도세를 부축이기 이전에는 6월 최저치에서 거의 20% 상승했습니다. 8월 5일 판매량 예측이 약해진 후 매각을 부채질하는 것을 도왔습니다. Western Digital 실적 발표 후 나스닥 100 지수는 이후 사흘 연속 하락했습니다.
“Nvidia와 Micron 모두 전망을 대폭 하향 조정해야 했기 때문에 모두에게 어려운 시장인 것 같습니다.”라고 Oanda의 선임 시장 분석가인 Edward Moya는 말했습니다.
코로나 팬데믹 기간 동안 소비자들은 집에서 일하고 공부하면서 스마트폰과 컴퓨터를 구입했습니다. 기업은 기술, 특히 원격 근무자를 지원하는 데 사용할 수 있는 데이터 센터에도 자금을 투입했습니다.
반도체 칩 부족은 여전히 한 요인으로 남아 있습니다.
반도체의 평균 대기 시간은 6월에 27주까지 치솟았고, 도요타 자동차에서 애플에 이르는 회사들은 충분한 칩을 구할 수 없었기 때문에 수십억 달러의 매출을 잃었습니다. 팬데믹 이전에는 평균 리드 타임이 일반적으로 15주 미만이었습니다.
수요일 TSMC는 7월 매출이 50% 급증했다고 발표하여 주요 업계 업체들이 여전히 공급 경쟁의 혜택을 받고 있음을 강조했습니다.
회의론자들은 고객들이 칩을 이중으로 주문하여 인위적으로 수요 인식을 부풀릴 수 있다고 경고했습니다.
그러나 TSMC와 같은 기업들은 자본 지출에 돈을 쏟아 부었고, 미국과 유럽, 중국, 일본 정부는 국내 생산 능력을 강화하기 위해 보조금을 수용했습니다. 현재 우려되는 것은 이러한 터보 차지된 투자가 과잉 생산과 지속적인 손실로 이어질 것이라는 점입니다(The fears now are that such turbo-charged investments will lead to overcapacity and persistent losses.).
라쿠텐 증권(Rakuten Securities)의 수석 분석가인 야스오 이마나카(Yasuo Imanaka)는 수요가 사라지고 재고조정이 격렬할 가능성을 경고합니다.
“전 반도체 부문이 팬데믹 이후 호황을 누렸고 지금은 약간의 반발을 보고 있습니다. “원격 작업으로부터 스마트폰과 PC에 대한 수요 증대는 분명히 사라지고 있습니다. 그리고 우리는 재고 조정이 마이크론과 다른 회사들이 불과 몇 달 전에 기대했던 것만큼 온화하지 않은 위험을 경계해야 합니다.”
마이크론의 경고와 같은 날, 조 바이든 미국 대통령은 기업들이 국내 공장을 짓는 것을 더 저렴하게 하기 위해 고안된 520억 달러 규모의 경기부양책인 칩스와 과학법(the Chips and Science Act)에 서명했습니다.
씨티그룹의 데일리는 특히 자동차 회사들과 다른 회사들이 감축을 하는 것을 특히 우려된다고 말했습니다.
“마이크론은 자동차 및 산업용 최종 시장의 수요 약세를 언급한 첫 번째 회사이며, 우리는 마이크론이 1년 내내 경기 침체의 주요 선행 지표였다는 것을 주목하고 싶습니다.우리는 반도체에 대한 부정적인 입장을 반복하며 모든 주식과 모든 최종 시장이 조정될 것이라는 믿음을 가지고 있습니다.”
모든 회사가 충분한 반도 칩을 공급받고 있는 것은 아닙니다. 도요타는 올해 보수적인 이익 전망을 유지하면서 반도체 확보 능력이 여전히 예측할 수 없다고 말했습니다.
PC 대기업 Lenovo Group의 CEO인 Yang Yuanching은 수요일 수익 전화 통화에서 공급은 여전히 혼재 상태라고 말했습니다.
“전 분기, 특히 PC 및 스마트폰 사업에서 예측했던 대로 올해 하반기부터 칩 공급이 개선되고 있습니다. 하지만 보급형 칩에서 여전히 일부 공급 제한이 있습니다.”
마이크론이 주문량 감소에 대응하여 새로운 공장과 장비에 대한 투자 지출을 줄일 계획이라고 발표한 후 화요일 반도체 생산에 사용되는 장비 제조업체들은 가장 큰 하락세를 보였습니다. Lam Research Corporation은 7.9% 하락했고 Applied Materials는 7.6% 하락했습니다.
이번 달 나스닥 100에서 가장 실적이 나쁜 10개 종목 중 적어도 7개가 반도체 종목입니다.
Marvell Technology Inc.는 7.9% 하락했고 Lam Research와 NXP Semiconductors가 그 뒤를 이었습니다. 나스닥 100 지수는 20%, S&P 500 지수는 14% 하락한 데 비해 올해 반도체 지수는 27%나 떨어졌습니다.
월러 연준 총재, 75bp인상을 지지하지만 더 높은 인상도 고려
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에버코어 S&P 500 전망, 경기침체 시 S&P 500 30% 추가 하락 경고
약세장 진입 S&P 500, 약세장에 대해 알아야 할 5가지 통계적 사실들
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모건스탠리 미국 주식 전망, 이번 미국 주식 반등은 제한적이라고 주장
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월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.
시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.
인플레이션은 수십년간 이어질 것이라는 Goodhart의 주장을 읽어보자
3월 미국 고용지표 분석, 시장 기대에 부합하나 인플레 피크아웃을 증명하지는 못하다
블름버그, 반도체 판매 둔화로 글로벌 경기침체 우려 고조되고 있다고 경고
블름버그는 반도체 판매 둔화가 6개월째 이어지는 등 반도체 판매 둔화가 심화되고 잇다고 진다하면서 반도체 판매 둔화를 비록한 여러가지 경제 지표들이 세계 경기침체 가능성을 높이고 있다고 주장합니다.
브름버그 기사를 번역 소개해 드립니다.
-반도체 판매 둔화는 미·중 무역전쟁 이후 최장 기간 지속되고 있습니다.
-반도체 매출 3개월 이동 평균은 세계 경제와 관련이 있습니다.
반도체는 디지털 제품과 서비스가 점점 더 많이 의존하는 핵심 부품입니다. 특히 많은 작업과 교육이 원격으로 이루어졌던 팬데믹 기간에는 더욱 그렇습니다.
사진작가: 모리스 차이/블룸버그입니다.
세계 반도체 판매 증가율이 6개월 연속 둔화되었습니다. 그러나 또 다른 징후는 세계 경제가 금리 상승과 지정학적 위험의 가중으로 인해 어려움을 겪고 있다는 것입니다.
6월 반도체 매출은 전년 동월 대비 13.3% 증가해 5월의 18%에 비해 감소한 것으로 글로벌 피크 산업 기구( the global peak industry body)의 자료에 나타났습니다. 현재의 둔화세는 2018년 미·중 무역전쟁 이후 가장 긴 것입니다.
반도체 판매의 3개월 이동 평균은 최근 수십 년 동안의 세계 경제의 성과와 관련이 있습니다. 최근의 약세는 세계적인 불황에 대한 우려로 인해 삼성전자와 같은 반도체 제조업체들이 투자 계획을 철회를 고려하게 되면서 나타났습니다.
반도체는 디지털 제품과 서비스에 점점 더 많이 의존하는 세계에서 핵심 부품입니다. 특히 많은 작업과 교육이 원격으로 이루어졌던 팬데믹 기간에는 더욱 그렇습니다.
중앙은행들이 치솟는 인플레이션과 러시아의 우크라이나 전쟁이나 중국 코로나 봉쇄 장기화에 맞서기 위해 앞다퉈 금리를 올리기 시작하면서 반도체 판매가 둔화되기 시작했습니다.
블룸버그 이코노믹스의 글로벌 트래커(global tracker)는 올해 세계 경제에 대한 전망이 반도체 판매가 둔화되기 시작하면서 급속히 악화되었다는 것을 보여줍니다.
세계 최대 메모리 칩 생산국인 한국의 무역 자료에서도 국제적인 경기 침체의 징후가 관찰됩니다. 한국 반도체 수출 증가율은 6월의 10.7%에서 7월에는 2.1%로 완화되어 4개월 연속 둔화되었습니다. 지난 6월 반도체 비축량이 6년여 만에 가장 많이 증가했습니다.
전자 제품 공급망에서 또 다른 핵심 업체가 있는 대만에서도 이와 유사한 사례가 발생하고 있습니다. 최근 자료에 따르면 대만 제조업은 6월과 7월에 위축된 반면 생산과 수요는 감소했으며 새로운 수출 주문은 가장 큰 감소를 기록했습니다.
글로벌 탄광에서 이 두 카나리아(two canaries in the global coal mine)에서 약화된 모멘텀은 부분적으로 제로 코로나 정책에 따라 계속해서 봉쇄를 가하고 있는 중국의 경기 둔화 때문입니다. 지난 7월 중국의 생산 활동이 예상치 못하게 위축되고 부동산 매매도 계속 위축되고 있습니다.
미국의 국내총생산은 2분기 연속 하락했지만, 국가경제연구국은 경기후퇴라고 부르기를 거부하고 있습니다. 유럽에서는, 6월에 공장 활동이 급감하여, 대륙과 더 넓은 세계에 대한 전망을 더욱 어둡게 했습니다.
그럼에도 불구하고 국제통화기금(IMF)은 올해에도 여전히 전세계적인 확장을 전망하고 있기 때문에 반도체 판매 둔화가 경기침체가 임박했음을 자동적으로 나타내지는 않습니다.
하지만 그들은 자동차에서 스마트폰, 컴퓨터에 이르기까지 모든 것을 제조하기 위해 아주 작은 부품들에 크게 의존하는 국제 경제의 건전성을 엿볼 수 있는 기회를 제공합니다.
워싱턴에 본부를 둔 반도체산업협회(Semiconductor Industry Association)는 매출 기준으로 미국 칩 산업의 99%와 미국 외 칩 회사의 거의 3분의 2를 대표한다고 말합니다. 그것이 발표 하는 반도체 판매는 World Semiconductor Trade Statistics 에 의해 집계 됩니다 .
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2022년 8월 한달 이른 가을 장마가 수도권을 휩쓰면서 좀처럼 보기힘든 진풍경이 벌어졌는데요. 서울의 핵심 강남 침수는 여러가기 이야기를 남겼는데요.
이주에서 가장 흥미로운 광경은 침수된 서초동에서 제네시스 G80에 올라 구조를 기다리는 남성이 많은 관심을 모았습니다. 시간이지나 이 남성을 중심으로 촬영된 여러 사진이 있어 같이 소개해 봅니다.
길 옆에서 이 남자를 담은 모습
이 남자는 차 위에 들러누워 여유롭게 스마트포을 보고 있습니다. 일설에 따르념 이 분은 이 상태에서 SNS에 사진을 올리는 등 여유로운 활동을 했다고 합니다.
이 분이 SNS에 찍어 올랬다는 사진
이 분앞에침수된 차량이 보이네요. 이차를 보면서 이 분은 위안을 느꼈을까요? 아니면 더 큰 두려움을 느꼈을까요?
이분이 찍힌 사진은 SNS에서 널리 퍼지면서 강남 침수라는 소래로한 가상 영화의 포스터로 패러디 되는 등 폭발적인 관심을 모았습니다.
이렇게 도로가 침수된 후 물이 빠진 도로는 어떤 모습일까요?
여전히 ㅇ리부 차량은 도로 가운데 놓인 가운데 차들은 침수된 차들을 피해 조심스럽게 통행을 했다고 합니다.
아래 움짤을 보시지요.
Oppenheimer의 분석가인 Rick Schafer는 Nvidia 주가목표를 300달러에서 250달러로 낮추고, 회사가 예상치를 크게 밑도는 회계 2분기 결과를 미리 발표한 후 주식 투자의견 “Off-Performance”를 유지하고 있습니다.
엔비디아의 수정된 전망은 주로 PC 유닛의 감소, “crypto 변동성” 및 Gaming 약화를 반영한다고 말했습니다. 경제 환경은 수요에 따라 결정됩니다.
데이터 센터는 “비교적 견실”했지만, 공급망 긴축으로 인해 컨센서스 예측보다 6% 낮아졌고, Nvidia는 하반기에 Lovelace 게임 업데이트/교체를 앞두고 초과 재고를 플러싱하면서 13억2,000만 달러의 비용을 지불했습니다.
Shaffer는 다음 달 Lovelace RTX 40 시리즈 출시 후 게임 업황이 반등할 것으로 예상되지만 하반기 게임 주도의 예상 리스크는 “광범위하게 예상된 것”이라고 말합니다.
Susquehanna의 분석가인 Christopher Rolland는 NVIDIA에 대한 회사의 가격 목표를 220달러에서 210달러로 낮추고 엔비디아 주식 투자의견으로 Positive 등급을 유지합니다.
이 분석가는 엔비디아가 실망스러운 결과를 미리 발표했으며 투자 균형을 맞추기 위해 운영비용 증가 속도를 늦출 계획이지만 현금 흐름이 강할 것으로 예상됨에 따라 환매도 계속할 것이라고 말했습니다.
간단히 말해서, 이 회사의 약점은 PC/핸드셋/소비자 최종 시장의 약화에 대한 그의 논지를 더욱 잘 보여주고 있습니다. 그는 하반기에도 지속적으로 수요가 약할 것으로 기대하고 있기 때문입니다.
Mizuho의 분석가인 Vijay Rakesh는 Nvidia 주가목표를 290달러에서 250달러로 낮췄고 회사의 부정적인 전망 발표 이후 엔비디아 주식에 대한 투자의견 Buy 등급을 유지하고 있습니다.
Summit Insights 분석가 Kinngai Chan은 이 회사의 부정적인 2분기 수익 pre-announcement가 끝난 후, 엔비디아 투자의견 Hold 등급을 유지했습니다.
이 분기에는 Nvidia가 자사의 GPU가 암호 채굴 산업에 많이 노출되는 정도를 과소평가한 것으로 나타났으며, Nvidia의 조사 결과 4~6개월 정도의 재고로 추정되는 이 회사의 게임용 GPU의 공급망 재고 채널이 매우 높아졌음을 알 수 있다고 이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.
Chan은 이더리움이 연말에 Proof of Work에서 Proof of Stake로 이동한다면 암호화폐 채굴 시장에서 더 큰 하락을 볼 수 있다고 덧붙였습니다. 분석가는 Nvidia가 장기적으로는 유리한 위치를 차지하고 있지만 단기적으로는 주식에 불리한 위험 보상 시나리오가 있다고 말합니다.
트루스트 분석가 윌리엄 스타인은 엔비디아 주가목표를 283달러에서 216달러로 낮췄고 회사가 2분기 결산을 부정적으로 발표한 후에도 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
부정적인 게이밍 데이터 포인트는 2분기 게이밍 미스(gaming miss)를 만들어냈지만, 그 부족의 규모는 매우 컸다고 분석가는 주장합니다.
Stein은 2023년 1월에서 4월 사이에 회복되기 전에 3분기까지 게임 약세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다.
데이터 센터도 놓쳤지만 공급망과 관련이 있습니다. 그는 DC/AI에서 수요가 여전히 건설적이라고 믿고 있습니다.
TSMC는 애플(AAPL)이 발주한 칩 주문이 2022년에 166억 달러 이상을 창출할 것으로 전망된다고 DigiTimes의 Monica Chen과 Eifh Strom이 시장 소식통을 인용해 보도했습니다.
