꿈꾸는섬 | 사례와 트렌드 탐구

반도체 경기 하강하고 있다는 WSJ 경고

happist

-

2022-07-05

반도체 경기 하강하고 있다는 WSJ 보도가 나와 관심을 모으고 잇습니다. 이미 마이크로 실적 발표 후 반도체 수요에 대한의구심이 높아지고 반도체 수요 감소에 대한 보도 및 보고서들이 증가하고 있는 형편이죠.

그렇기 때문에 삼성전자나 하이닉스 주가가 내리막을 겪었다는 해석도 나오고 있습니다.

이제 반도체 경기 하강이 확실시되고 그동안 알게 모르게 주식시장은 이를 반영해 삼성전자나 하이닉스 주가하락이 지속외어 왔으며. 이제부터는 향후 반도체 경기 전망에 따라 반등 가능성도 있기 때문에 최근 삼성전자 주가 상승을 설명하는 것일지도 모르겠습니다.

삼성전자 주가추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”MSFT” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

Executive Summary

IDC에 따르면 올해 PC 출하 규모는 전년비 8.2% 감소한 3억 2,120만대에 그칠 것
PC 출하는 팬데믹 첫 해인 2020년에는 13%, 2021년에는 15% 증가
메모리반도체시장의 경우 시장조사기관 트렌드포스는 3분기 PC, 모바일, 서버 등 모든 용도의 D램 평균 가격 낙폭 하단을 기존 8%에서 10%로 확대하고 상황에 따라 10% 이상으로도 떨어질 수 있다면서 서버용 D램 가격은 올해 3분기 최대 10%까지 하락할 수 있다고 내다봤다.
PC, 스마트폰 등 IT 기기 수요 부진으로 D램 가격이 하락하고 있는 가운데 가격 하락이 덜했던 서버용 D램까지 여파가 미치고 있는 것이다. 트렌드포스는 “공급자 측면에서 한국 반도체 기업들을 중심으로 재고를 줄이기 위한 가격 할인 시도가 나타나고 있다”며 “가격 경쟁이 더 심화하면 낙폭이 10%를 넘을 수도 있다”고 예측했다.

AMD 최고경영자(CEO) 리사 수는 지난달 올해 PC 부문 전망을 보수적으로 낮춰 잡고, 앞으로 수년 동안은 수요 증가세를 기대하기 어렵다고 비관적 전망
데이비드 진스너 인텔 최고재무책임자(CFO)는 지난달 올 하반기 전망이 이전에 비해 상당히 불확실해졌다면서 상황에 맞게 지출과 투자를 조정할 계획이라고 밝힘
인텔은 6월 PC반도체 부문 신규고용을 잠정 중단
지난주 메모리반도체 업체 마이크론테크놀러지스는 산제이 메로트라 CEO가 실적둔화를 우려
PC·스마트폰 매출 하락세 속에 “산업 수요환경이 약화됐다”면서 다소 비관적인 실적 전망을 내놨다
마이크론 역시 투자 지출 감축을 선언
엔비디아는 양대 핵심 시장인 암호화폐 채굴과 비디오게임용 반도체 둔화를 이유로 신규고용 계획을 취소
뱅크오브아메리카(BoA)는 반도체 경기가 3~4년마다 작은 하강기를 거친다면서 이번에도 또 한 번의 하강에 직면할 수 있다고 예상
마이트로소프트, 실적 전망치를 낮추고 채용을 늦추기 시작

반도체 붐은 PC 판매 둔화와 암호화폐 폭락으로 활력을 잃고 있다

Intel, Nvidia와 같은 반도체 제조업체들안 지난 2년간의 수요 급증 이후 더 험난한 시기를 예고하는 업체들의 대열에 합류했습니다.

세계적인 품귀 현상을 촉발한 반도체 대유행은 개인용 컴퓨터 판매 부진과 암호화폐 시장의 대혼란에 힘입어 처음으로 약세를 보이고 있습니다.

코로나19 팬데믹 초기 원격 작업과 원격 학습으로의 전환을 위해 노트북과 기타 기기를 구입하려는 광풍은 급등한 인플레이션이 사람들이 지난 몇 년 동안 구입한 기기를 업그레이드하지 안토록 만류함에 따라 사라졌습니다.

암호화폐 붐이 사라지면서 사람들이 암호화폐 채굴 및 고급 비디오 게임용 칩을 사기 위해 컴퓨터 상점 밖에서 캠핑을 하는 초기 팬데믹 시기의 장면도 막을 내렸습니다.

자동차용 칩과 데이터 센터용 칩과 같은 일부 수요 분야에서는 여전히 압력이 완화되지 않고 있지만, 인텔과 같은 일부 대기업들은 냉랭한 소비자 환경을 조성하고 있습니다. 인텔 및 엔비디아는 2년 동안 전체 제품 라인업에 걸쳐 수요가 급증한 후 앞으로 불안정한 수용에 대해서 경고하고 나섰습니다.

인텔의 최고재무책임자(CFO)인 David Zinsner는 지난 6월 올해 하반기 전망이 전월에 비해 “훨씬 더 시끄러웠졌다”며 이 같은 현실에 맞게 지출과 투자를 조정할 것이라고 말했습니다. 인텔은 다른 긴축 조치들 중에서도 PC 칩 부문의 채용을 6월에 일시적으로 동결했습니다.

인텔 반도체 공장 내부 모습, Photo by TIM HERMAN, INTEL

메모리 제조업체인 마이크론 테크놀로지스는 지난주 산제이 메흐로트라 최고경영자(CEO)가 PC와 스마트폰 판매가 감소하는 등 “산업 수요 환경이 약화됐다”고 경고하면서 조용한 판매 전망을 발표했습니다. 그 회사는 새로운 시장 동태에 적응하기 위해 일부 지출 계획을 줄이고 있다고 말했습니다.

반도체 기업 임원과 컴퓨터 소매업체, 유통업체들은 5월 미국의 인플레이션이 40년 만에 최고치인 8.6%를 기록하며 연방준비제도이사회(FRB)가 금리를 인상하면서 시장 침체가 연초에 예상했던 것보다 더 심각해졌다고 말합니다.

캘리포니아에 본사를 둔 주요 전자제품 유통업체인 ASI사의 마케팅 담당 부사장인 켄트 티빌스는 3월경 컴퓨터 수요 감소를 지적하며 “높은 상승과 낮은 하락이 이어졌다”고 말했습니다. “보통 점진적인 선은 더 있지만, 우리가 보통 예상하는 것보다 약간 더 불안정합니다.”

엔비디아는 칩 제조업체가 자사의 핵심 분야인 암호 마이닝과 비디오 게임의 둔화를 대응하기 위해 채용을 철회할 것이라고 말했습니다. 이 회사의 칩은 새로운 암호화폐 토큰을 채굴하는 데 필요한 고된 컴퓨팅 작업에 사용되며, 가정용 엔터테인먼트가 유행하는 시기에 그래픽 카드를 구입한 비디오 게이머들에게 귀중하게 여겨집니다. 두 분야 모두 약세를 보이고 있으며, 엔비디아의 주가는 상반기 48% 하락했습니다.

엔비디아 본사 전경, Nvidia HQ, 2005년 5월 26일 촬영, Photo by Kevin McCarthy

캘리포니아에 본사를 둔 소매업체 Central Computers의 중역인 Chester Yeung은 소비자들이 엔비디아의 최신 그래픽 하드웨어를 구입할 기회를 얻기 위해 약 2년 동안 대기자 명단, 래플 및 할당량을 견뎌냈다고 말했습니다. 현재, 이 소매업체는 진열대를 잘 갖추고 있으며, 팬데믹 기간 동안 그의 회사가 도입한 배급제는 올해 폐지되었습니다.

“암호화폐 가격은 주식 시장과 함께 하락하고 있습니다. 이는 많은 사람들이 저축한 돈이나 (퇴직연근)401(k) 가치가 큰 폭으로 하락하는 것을 보았기 때문에 가처분소득이 적어진다는 것을 의미합니다.”라고 그는 말했습니다.

지난 6월 전망치를 하향 조정한 인터내셔널 데이터 코퍼레이션에 따르면 올해 개인용 컴퓨터 출하량은 3억 2120만대로 8.2% 감소할 것으로 예상된다고 합니다. 이러한 수치는 첫 해에 출하량이 13%, 두 번째 해에 15% 증가했던 팬데믹의 최고치에서 크게 역전된 것입니다.

AMD(Advanced Micro Devices Inc) CEO Lisa Su는 지난 달에 이 회사가 올해 PC 부문에 대해 이미 보수적인 견해를 갖고 있으며 향후 몇 년 동안 컴퓨터 수요가 거의 제자리걸음을 할 것으로 예상한다고 말했습니다.

컴퓨터 제조업체 HP와 Dell은 주로 저가형 소비자 PC 수요가 감소하고 있으며 이는 기업 판매로 인해 약간 상쇄되고 있다고 말했습니다.

PC 출하량은 새로운 기기에 대한 욕구를 약화시킬 뿐만 아니라, 많은 컴퓨터가 조립된 중국의 코로나 봉쇄와 러시아의 우크라이나 침공 이후 서방의 러시아 제재로 인한 여파 때문에 타격을 받았습니다

.

분석가들은 반도체 회사의 매출 전망에 대해 더 비관적으로 보고 있습니다. 2월에 분석가들은 인텔이 2분기에 약 184억 달러의 매출을 올릴 것으로 추정했습니다. 현재 평균 추정치는 인텔이 예상했던 것보다 낮은 180억 달러 미만입니다. Nvidia의 매출 추정치도 이 기간 동안 4% 감소했으며, 이번 분기의 81억 달러 매출 가이드와 일치합니다.

“반 침체(Semi downturns)는 3-4년마다 일어나며, 우리는 또 다른 침체에 직면할 수 있습니다(Semi downturns happen every 3-4 years, and we could be due for another one)”라고 지난 주 뱅크오브아메리카의 분석가들은 말했습니다.

향후 전망을 재설정하는 것은 단지 반도체 제조업체만이 아닙니다.

마이크로소프트는 지난 6월 달러화 강세로 해외 매출 가치가 위축된 점을 들어 실적 전망을 낮췄고, 채용을 늦추고 있습니다.

아직 쇼핑을 고려하고 있는 고객들에게 좋은 점은 일부 반도체 공급 부족이 2년 동안 지속되다가 이제야 완화되기 시작했다는 점입니다.

Susquehanna Financial Group에 따르면, 전체 반도체 공급 리드 타임은 5월에 27주 가까이 기록되었지만, 자동차 제조업체 및 기타 업체에게 버그 베어였던 유비쿼터스 칩인 마이크로컨트롤러의 대기 시간은 단축되었습니다.

스마트폰 판매가 약해지면서 반도체 수요 압박도 줄어들 수 있습니다. IDC는 올해 이러한 장치의 출하량이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 선도적인 스마트폰용 칩 제조업체인 샌디에이고 소재 Qualcom 최고 재무 책임자인 Akash Palkhiwala는 6월에 하반기에 공급과 수요가 더 나은 균형을 이룰 것이라고 말했습니다.

일부 수요가 감소함에도 불구하고, 어느 대기업도 반도체 공급부족 종식을 곧 예측하지 못하고 있습니다. 서버에 사용되는 칩과 데이터 센터에 사용되는 강력한 컴퓨터에 대한 수요는 여전히 뜨겁습니다.라고 AMD CEO Su는 말하며,이는 PC의 약점을 보완하는 데 일조했습니다.

또한 2년 동안 자동차 제조사, 기계 제조사 및 기타 업체들 사이에서 적절한 공급을 확보하기 위한 쟁탈전의 핵심이 되고 있는 구형 칩에 대한 공급 부족도 계속될 수 있습니다. 반도체 기업 경영진은 더 많은 칩을 필요로 하는 전기 자동차로의 전환을 포함한 전자 산업의 장기적인 전환이 반도체 부족이 해소괴리 않을 수 있는 한 가지 이유라고 말합니다.

기업들이 더 빠른 미래에 대응하고 있지만, 전체 반도체 시장은 여전히 제약을 받고 있습니다. Gartner IT 통계에 따르면 1분기에 전 세계 칩 공장 가동률은 최대에 이르렀습니다. 이용 가능한 최신 데이터인 World Semiconductor Trade Statistics에 따르면, 전 세계적으로 4월 칩 매출이 전년 동기 대비 12% 증가했습니다.

참고, 경제 전망

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.

높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.

미국 주식시장 전망

루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

인생 최악의 약세장 경고한 짐 로저스의 폭락장 대응 방법

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

골드만삭스, 미국 고용시장이 냉각되고 있다고 경고하다,

에버코어 S&P 500 전망, 경기침체 시 S&P 500 30% 추가 하락 경고

월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

약세장 진입 S&P 500, 약세장에 대해 알아야 할 5가지 통계적 사실들

JP모건에 이어 골드만삭스 경고 대열에 합류, 가장 복잡하고 역동적인 시기

모건스탠리 미국 주식 전망, 이번 미국 주식 반등은 제한적이라고 주장

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

연말 S&P 500 전망은 4,800까지 상승할 것 by Evercore

금리 폭등하는 인플레이션기 주식투자 전략

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

80년만 최악 폭락한 S&P 500, 무엇을 할 것인가

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.

인플레이션은 수십년간 이어질 것이라는 Goodhart의 주장을 읽어보자

3월 미국 고용지표 분석, 시장 기대에 부합하나 인플레 피크아웃을 증명하지는 못하다

경기침체 우려는 3분기도 지속, 증시조정은 야구 9이닝 중 7이닝까지 왔다.

happist

-

2022-07-04

0

경기침체 우려는 3분기도 지속, 증시조정은 야구 9이닝 중 7이닝까지 왔다.

최악의 2분기를 보내고 3분기도 경기침체에 대한 우려로 주식시자은 약세를 보이고 있습니다. 이번주는 지난 6월 FOMC 회의록 공개와 6월 고용보고서가 주식시장을 흔들 촉매제가 될 것으로 보입니다.

Recession fears flare and June jobs report looms as jittery markets head into third quarter

3/4분기에도 경기 침체에 대한 우려가 고조되면서 6월 고용보고서 불안감이 커집니다.

경기침체에 대한 우려가 도처에 팽배해 있는 가운데 금요일 고용보고서와 지난 연방준비제도이사회 회의록 공개가 한 주 하이라이트를 이룰 것입니다.
경제학자들은 고용주들이 6월에 250,000개의 일자리를 추가로 창출할 것으로 예상하고 있으며, 이는 5월에 추가된 390,000개보다 적습니다.
한 전략가는 “저는 시장이 두 개의 이야기 사이에 끼어 있다고 생각합니다. 좋은 소식을 원하는지 나쁜 소식을 원하는지 모르겠어요. 처음에는 연준이 75bp를 더 올리고 계속 갈 수 있기 때문에 뜨거운 경제 뉴스가 나빴보였지만, 지금은 시장이 좀 더 부드러운 뉴스를 원합니다. 하지만 연착륙이 가능할까요? 아니면 경착륙이 불가피할까요? 그것은 지금 바늘에 실을 꿰는 것과 같이 어렵운 일입니다.”

투자자들은 경기 침체에 대한 더 큰 두려움으로 3/4분기를 맞이하고 있으며, 이로 인해 다음 주 금요일 발표되는 6월 고용보고서가 시장에 잠재적으론 더 큰 촉매제가 될 수 있습니다.

오는 수요일 공개되는 미 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 지난 FOMC 회의록과 금요일 발표될 고용 보고서에는 7월 4일 미국 독립기념일 이후 4일 간의 주간의 하일라이트가 될 것으로 보입니다.

6월의 비농업인 고용은 5월에 39만 명이 늘어난 것에 비해 둔화될 것으로 예상되지만, 여전히 견실한 고용 증가와 강력한 노동 시장을 보여즐 것으로 보입니다. 다우 존스에 따르면, 경제학자들은 6월에 25만 명의 급여가 추가되고 실업률은 3.6%로 안정될 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 경제학자들은 연준의 긴축된 금리 정책이 고용주와 경제를 압박하고 있기 때문에 고용 지표가 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 노동시장의 균열 중 일부가 금요일에 나타나기 시작할 가능성이 있습니다. 약간의 둔화는 긍정적인 것으로 보일 수 있지만, 더 느리고 덜 뜨거운 고용 시장과 너무 냉정한 고용 시장 사이에는 균형이 있습니다.

“5월부터는 고용이 둔화될 겁니다. AXA Investment Managers의 거시 경제 연구 책임자인 David Page는 “컨센서스가 25만건이든 그 이상이든 항상 변동성이 있습니다.”라고 말했습니다. “추세는 더 낮아질 것이며, 3분기 초까지 15만~20만 명이 될 것이며, 연말까지는 확실히 낮아질 수 있을 것입니다.”

15만에서 20만 명은 여전히 강력하며 팬데믹 이전의 일자리 증가 속도에 가깝습니다.

페이지는 ISM 6월 제조업 조사의 소비자 지출, 소득, 고용 요소를 포함한 다른 데이터에서 둔화가 있었다고 말했습니다. 고용 구성 요소는 47.3으로 3개월째 하락했습니다. 레벨이 50 미만이면 수축 신호를 보냅니다.

S&P 500 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^GSPC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

나스닥 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^IXIC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

필라델피아 반도체 지수

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^SOX” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

“이것은 우리가 목격하고 있는 트렌드의 일부입니다. 이는 분명히 경기 둔화입니다.”라고 페이지는 말했습니다. “경고 징후가 나타나기 시작하고 있고, 이러한 경고 징후가 노동 시장에 유입되는 것을 볼수록 연방준비제도이사회는 더욱 주의를 기울여야 할 것이며, 그것이 이번 주 금요일 급여 보고서에 그러한 초점을 맞추는 것입니다.”

반면에, 만약 일자리 수가 특히 강하다면, 그것은 연준이 더 큰 금리 인상으로 인플레이션에 맞서기 위해 공격적으로 전진해야 한다는 것을 의미하기 때문에 시장이 부정적으로 반응할 수 있습니다.

Fed 영향

CFRA의 수석 투자전략가인 샘 스토발(Sam Stovall)은 “고용지표가 튼튼하고 서류상 연방준비제도(Fed·연준) 관료들이 구두로 말하는 것처럼 매파적으로 들린다면, 저는 그것이 시장에 계속 압력을 가할 것이라고 생각할 것입니다”라고 말했습니다. “만약 더 높은 금리가 경제에 얼마나 잘 영향을 미치는지 보여주는 주요 바로미터 중 하나가 나타나지 않는다면, 그것은 경제에 영향을 미치고 있습니다. 이는 연준이 아직 해야 할 일이 더 많다는 것을 암시나 추론이 있을 것 입니다.”

많은 경제학자들은 연준이 7월 말에 있을 다음 정책 회의에서 금리를 75 베이시스 포인트 더 인상할 것으로 예상하지만, 9월의 경로는 덜 확실합니다. 기준점은 0.01%입니다.

페이지는 연준이 시장이 생각하는 것보다 7월 인상 규모를 더 많이 논의할 것으로 예상하며, 중앙은행은 예상보다 낮은 50 베이시스 포인트 금리 인상으로 귀결될 것으로 전망햇습니다. 페이지는 연준이 경기 침체와 긴축 금융 상황에 민감할 것으로 예상합니다.

그는 연준이 “이렇게 좁은 착륙장에서 연착륙”한 사례는 역사상 거의 없다고 지적했습니다.

시장의 주요 이슈는 경제가 쉽게 경기침체에 빠질 수 있고, 예측하기 어려울 수 있다는 것입니다. 이번 주 시장 전문가들은 약한 데이타와 제롬 파월 연방준비제도이사회(FRB) 의장의 발언 이후 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있습니다. 파월 의장은 연준이 인플레이션을 잡기위해 금리 인상을 포함한 모든 조치르 취할 것임을 시사했고, 정책 입안자들이 물가 상승을 늦추기 위해 기꺼이 경기 침체를 감수할 것이라는 우려를 촉발시켰습니다.

“여행을 하다 보면 어떤 전환점에 도달하게 될 것”이라고 페이지는 말했습니다. “시장 정서처럼 비정형적인 것에서 시작합니다. 시장 심리가 증발하기 시작합니다.그때부터 재정 상황이 긴축되기 시작합니다. 그것은 경제 활동에 영향을 미칩니다.”

경제학자들은 경제가 언제 침체기에 접어들지 여부에 대해 의견이 분분하지만, 점점 더 많은 시장이 경기침체를 반영한 가격을 책정하고 있습니다.

애틀랜타 연준의 국내총생산(GDP) 나우 트래커에 따르면 2분기 국내총생산(GDP)이 2.1% 감소할 것으로 전망되는 등 경제가 이미 침체기에 접어들고 있습니다. 만약 이 예측이 정확하다면, 월가의 경기 침체로 간주되는 2분기 연속 마이너스를 기록할 것입니다. 1분기에는 1.6% 감소했습니다.

그러나 다른 경제학자들은 현 기간의 경기 침체를 예측하지 않고 있으며, 페이지는 2분기에 1.5%의 성장을 예상하고 있습니다.

주식에 대한 새로운 테스트요?

지난 주의 주식은 대폭 하락했는데, 이는 재무부의 수익률도 경기 침체에 대한 기대감으로 하락했기 때문입니다. 금요일 10년 수익률은 2.89%로 불과 2주 전 3.49%에서 급락했습니다. 일부 전략가들은 2분기 말에 포트폴리오를 재조정하기 위해 포트폴리오 매니저들이 주식을 샀기 때문에 주식이 상승할 것으로 예상했습니다.

S&P 500 지수는 금요일에 1.1% 상승했지만 이번 주 동안 2.2% 하락하여 3,825로 마감했습니다. 나스닥 종합지수는 금요일 0.9% 올랐지만 이번 주 동안 4.1% 하락했습니다.

10년만기 미 국채금리 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^TNX” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

30년만기 미 국채금리 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^TYX” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

증시조정, 야구 9이닝 중 7이닝까지 왔다

T3Live.com의 파트너인 Scott Redler는 “현재 시장은 실질적인 분기별 흐름으로 안정을 찾고 있습니다. 레들러는 만약 새로운 분기와 달의 시작에 새로운 자금이 유입되지 않고 다음 몇 번의 세션에서 시장을 지지하지 않는다면, 그것은 주식에 부정적인 신호가 될 것이며 시장이 곧 저점을 시험할 것이라는 신호를 보낼 수 있다고 말했습니다.

“저는 시장이 두 개의 이야기 사이에 끼여 있다고 생각합니다.”라고 레들러가 말했습니다.

레들러는 주장합니다. “저는 시장이 두 개의 이야기 사이에 끼어 있다고 생각합니다. 좋은 소식을 원하는지 나쁜 소식을 원하는지 모르겠어요. 처음에는 연준이 75bp를 더 올리고 계속 갈 수 있기 때문에 뜨거운 경제 뉴스가 나빴보였지만, 지금은 시장이 좀 더 부드러운 뉴스를 원합니다. 하지만 연착륙이 가능할까요? 아니면 경착륙이 불가피할까요? 그것은 지금 바늘에 실을 꿰는 것과 같이 어렵운 일입니다.”

레들러는 시장이 “이 조정의 7번째 이닝”에 있다고 믿는다고 말했습니다.

“아직 팔지 않았다면, 아직 팔 때가 아닐 것입니다. 현 시점에서 S&P 500의 최저치인 3,638을 테스트할 가능성이 높습니다. 그 다음 우리가 새로운 최저치를 만들 것인가에 대한 질문일 뿐입니다”라고 그는 말했습니다. “많은 사람들이 S&P 500의 3,400에 집중하고 있습니다.”

전략가들은 시장 또한 실적 시즌에 초점을 맞출 것이며, 많은 사람들은 기업들이 보고하고 미래의 이익 가이드를 낮추기 시작하면 급격한 반응을 보일 것이라고 예상합니다. 실적 발표는 7월 14일과 15일에 대형 은행들이 실적 발표하는 것으로 시작됩니다.

“현재 시장이 가지고 있는 유일한 낙관적인 이야기는 나쁜 소식에 상승할 수 있다는 것입니다,” 라고 레들러가 말했습니다. “현 시점에서, FRB가 시작한 이 긴축이 얼마나 지속될지가 문제입니다. 그들은 이것을 원했습니다.”

참고, 경제 전망

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.

높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.

미국 주식시장 전망

루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

인생 최악의 약세장 경고한 짐 로저스의 폭락장 대응 방법

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

골드만삭스, 미국 고용시장이 냉각되고 있다고 경고하다,

에버코어 S&P 500 전망, 경기침체 시 S&P 500 30% 추가 하락 경고

월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

약세장 진입 S&P 500, 약세장에 대해 알아야 할 5가지 통계적 사실들

JP모건에 이어 골드만삭스 경고 대열에 합류, 가장 복잡하고 역동적인 시기

모건스탠리 미국 주식 전망, 이번 미국 주식 반등은 제한적이라고 주장

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

연말 S&P 500 전망은 4,800까지 상승할 것 by Evercore

금리 폭등하는 인플레이션기 주식투자 전략

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

80년만 최악 폭락한 S&P 500, 무엇을 할 것인가

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.

인플레이션은 수십년간 이어질 것이라는 Goodhart의 주장을 읽어보자

3월 미국 고용지표 분석, 시장 기대에 부합하나 인플레 피크아웃을 증명하지는 못하다

BAC, 반도체 수요 상승은 몇 분기이상 기다려야 한다고 주장

happist

-

2022-07-04

0

근래 마이크론이 부정적인 향후 전망을 가이드한 가운데 뱅크오브 아메리카 분석가들은 반도체 수요 상승은 몇분기이상 소요될 것이라느 전망을 내 놓았습니다.

‘It could take a few quarters for growth to re-emerge’ in semiconductors, analyst says

뱅크 오브 아메리카(BAC)의 수석 반도체 분석가 비벡 아리아는 마이크론의 수익과 반도체 산업에 대한 그의 생각을 공유했습니다.

“경기 둔화가 여러 분야에서 따라잡고 있습니다.”라고 Arya는 Yahoo Finance Live에서 말했습니다. “영업 부문에만 국한된 것이 아니기 때문에 성장으로 전환하기에에는 몇 분기가 걸릴 수 있기 때문입니다.”

마이크론 주가 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”MU” range=”6mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” api=”yf”]

아리아는 마이크론 주가 목표에 대해서 그의 이전 목표보다 8달러 낮은 주당 62달러로 주가를 하향 조정했습니다. 바클레이즈, BMO 캐피털 마켓, 파이퍼 샌들러의 다른 애널리스트들도 마이크론 목표가격에 대한 기대감을 낮췄습니다.

마이크론만이 위기를 느끼는 반도체 회사는 아니다. 거의 모든 주요 칩 주식이 2022년에 어려움을 겪었습니다. 필라델피아 반도체 지수(PHLX Semiconductor(^SOx))는 전년대비 37% 하락했습니다.

필라델피아 반도체지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^SOX” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

아리아는 이러한 둔화가 당분간 지속될 것으로 예상하고 있습니다. “성장이 다시 반도체에 나타나려면 몇 분기가 걸릴 수 있습니다”라고 그 분석가는 말했습니다.

“성장이 다시 반도체에 나타나려면 몇 분기가 걸릴 수 있습니다”
“우리는 그들이 취하고 있는 반도체 판매와 행동을 주식 자체에서 분리해야 합니다. 이들 주식이 근본적인 추세가 바닥을 치기 시작하기 전에 6개월에서 9개월 내에 바닥을 칠 가능성이 매우 높습니다.”

아리아는 투자자들이 연말에 칩 주식을 재매수 있다고 믿고 있습니다.(Arya does believe that investors coulc revisit chip stocks later in the yea)

“마지막 보고서에서 우리가 제안한 것은 이러한 수정이 3분기 말까지 진행될 수 있다는 것입니다. 그 때가 공급망이 정상화되기 시작하는 시기이고 우리는 수요가 어떻게 될지 알 수 있습니다.”라고 Arya는 말했습니다.

미국 경제 분석국이 5월 개인 소비 지출(PCE) 물가지수가 6.3% 상승했다고 발표한 가운데, Arya는 아이폰과 같은 기술 제품에 대한 휴일 수요가 어떻게 보일지 궁금해하고 있습니다.

아리아는 9월이나 10월이 소비자 수요가 변화했는지, 반도체 산업이 더 밝은 미래를 가질 수 있는지를 보는 것이 최선이라고 생각합니다.

또한 그는 클라우드, 자동차 및 자본 지출과 같은 반도체의 “세 가지 C”라고 부르는 것에 대한 안목이 있습니다. the three C’s” of semiconductors: cloud, cars, and capital expenditures

“우리가 이 침체에서 벗어나면서, 여러분은 시간이 지남에 따라 근본적인 지출과 추세가 더 탄력적으로 될 곳을 살펴봐야 합니다.”라고 Arya는 덧붙였습니다.

반도체 수요와 관련해 아래를 참고하세요

니덤 애널리스트는 마이크론의 실적 발표 후 투자자 메모에서 “스마트폰과 PC 고객이 재건을 시작하기 전에 초과 재고를 소진하는 데 1/2년이 걸릴 것으로 믿는다”고 말했습니다.
AMD는 지난달 올해 PC 판매가 둔화된 것으로 나타났고, 마이크론는 중국 봉쇄로 이번 분기 중국 매출이 30% 감소했다고 말했습니다.
가트너(Gartner)에 따르면 세계 최대 스마트폰 시장인 중국에 대한 업계 전반의 스마트폰 출하량은 올해 18% 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
공급망 혼란과 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 전 세계 출하량이 7% 감소할 것으로 예상하고 잇습니다.
그래도 마이크론 경영진은 장기적으로 칩 수요에 자신이 있다고 말했고,
업계 분석가들은 전기차, 5G, 고속 컴퓨팅에 사용되는 칩에 대한 수요가 여전히 많다고 주장합니다.

대만 일간 디지타임즈(Digitimes)는 금요일 업계 소식통을 인용하여 세계 최대의 칩 계약업체인 TSMC의 주요 고객이 2022년 남은 기간 동안 칩 주문을 줄였다고 전했습니다.
메모리 반도체 1위 업체인 삼성전자 (005930.KS) 는 재고 과잉을 확인하기 위해 신규 조달 주문을 일시적으로 중단하고 일부 공급업체에 부품 출하를 몇 주 동안 연기하거나 축소할 것을 요청했다고 닛케이가 지난달 밝혔습니다.
마이크론의 최고 비즈니스 책임자인 수밋 사다나(Sumit Sadana)는 목요일 “이 변화의 범위는 생태계에서 누구도 예상했던 것보다 확실히 더 크다고 생각한다”고 말했습니다.
전기 자동차에 수백 개의 칩을 사용하는 Tesla (TSLA.O) 는 캘리포니아 사무실을 폐쇄하고 약 200명의 직원을 해고했습니다. Elon Musk CEO는 이전에 경제에 대해 “매우 나쁜” 느낌을 가지고 있으며 회사는 급여 직원을 약 10% 줄여야 한다고 말했습니다.
폭스바겐 AG 최고재무책임자(CFO) 아르노 안틀리츠(Arno Antlitz)는 수요일 로이터 오토모티브 유럽 컨퍼런스에서 “하반기에는 반도체 공급이 개선될 것으로 기대한다”고 말했다. 신차 수요는 줄어들겠지만 공급은 늘어날 것”이라고 말했습니다.
GM 대변인은 금요일 이메일을 통해 칩 주문을 줄이지 않을 것이라고 밝혔습니다.

테슬라 슈퍼차저 개방으로 30억 달러 매출 증가 가능하다고 골드만삭스 주장

happist

-

2022-07-03

0

전 세계적으로 광범위한 네트워크르 형성한 테슬라 슈퍼차저 개방으로 30억 달러 매출 증가 가능하다고 골드만삭스 주장이 나왔습니다.

테슬라 슈퍼차저(Tesla’s Supercharger) 네트워크는 미국에서 가장 큰 직류 고속 충전 네트워크이며 전 세계적으로 약 35,000개의 커넥터와 미국에 약 14,000개의 커넥터를 갖춘 세계 최대 네트워크 중 하나.라고 Goldman Sachs의 분석가 Mark Delaney는 미국 에너지부를 인용하여 투자자들에게 말합니다.

이 분석가는 DC 급속 충전(DC fast charging)을 “회사의 핵심 자산(key asset of the company)”이라고 부르며, Tesla의 강력한 전기차 시장 점유율에 기여하는 원동력을 제공하는 생태계의 일부라고 말합니다.

역사적으로 이 네트워크는 테슬라 소유자들만 접근할 수 있었지만, 테슬라는 시간이 지남에 따라 모든 전기차 운전자에게 네트워크를 개방하는 계획을 논의했다라고 델라니 씨는 지적합니다.

그는 이것이 “충전 네트워크 이용률을 개선함으로써 높은 증가폭을 가진 상당한 수익 기회(“sizable revenue opportunity with strong incremental margins by improving station utilization.)”를 얻을 수 있다고 생각합니다.

충전 네트워크를 개방하는 것은 다른 전기 자동차와 비교하여 Tesla를 구입하는 이유를 제한할 수 있으며 “핵심 위험”이 될 수 있습니다.

Delaney는 그러지만 이렇게 충전 네크워크를 개방하면 잠재 고객을 Tesla 생태계에 더 많이 유입하고 새로운 수익원을 창출할 수 있을 것이라고 말합니다.

그는 네트워크를 개방한 후 몇 년 안에 증가된 수익 기회가 10억 달러에서 30억 달러에 이를 수 있으며, 주당 최대 75센트의 증가된 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

Delaney는 테슬라 주가 목표로 1,000달러와 테슬라 주식 투자등급으로 매수 등급을 부여했습니다.

테슬라 전기자동차 충전소 슈퍼차저 Tesla Super charger — 테슬라 전기자동차 충전소 슈퍼차저

참고

어떻게 테슬라 수익성은 자동차 업계 최고 수준이 될 수 있었을까?

피터 틸, 제로투원(ZERO to ONE)에서 이야기하는 테슬라 성공 요인

테슬라가 브랜드를 키워가는 방법 – 사용 경험을 통한 구전으로 성공하기 (TESLAs Brand building case study)

테슬라 배터리데이에서 읽는 테슬라 전략 5가지

테슬라 모델 3 발표로 살펴보는 테슬라 미래 – 미래자동차를 지배할 것인가?

테슬라 모델 Y 런칭과 향후 관전 포인트

테슬라 모델 S Plaid 출시, 프리미엄 전기차 시장을 회복할 수 있을까?

테슬라, 미국 역사상 가장 가치있는 자동차 회사가 되다

분기 판매량 20만대 시대를 연 2분기 테슬라 판매량 , 하지만 기장 기대에는 미치지 못하다

21년 1분기 테슬라 판매 18만대로 기대 이상이나 프리미엄 모델 판매는 급감

매출 긍정과 손익 부정의 4분기 테슬라 실적, 주가를 설명하기엔 다소 부족했다.

[실적 차트] 테슬라 연도별 실적 트렌드 – 매출, 이익, 전기차 판매 등

3분기 테슬라 판매량 급증했으나 시장 기대에는 못 미쳐 , 판매 43% & 생산 51% 증가

20년 2분기 테슬라 실적, 매출 감소 속 손익 개선으로 장기 성장성이 높아지다.

코로나 팬데믹에도 선방한 20년 1분기 테슬라 실적 분석

매출과 이익 모두 깜짝 실적을 보인 3분기 테슬라 실적과 향후 테슬라 전망

테슬라 위기 극복

아래는 테슬라가 경영 위기를 겪을 당시 테슬라 경영 전략관련 읽을 만한 글을 소개하고, 이슈에 대해 나름 정리하며 테슬라 전략에 대한 관점을 세우는 포스팅으로 이 테슬라 위기 시리즈를 채워 보았던 글들입니다.

테슬라에게 경제적 해자(Econimic Moat)가 있을까? 미래 가능성을 읽어보다.

아쉽지만 그래도 잘했어, 테슬라 2018년 4분기 실적

테슬라 2018년 2분기 실적 – 생존 가능성에 대한 6가지 질문에 답하다.

테슬라 위기가 증폭되고 있다. – 2018년 1분기 실적에서 읽어보는 시사점 7가지

엘론 머스크의 테슬라 파산 가능성을 높이는 5가지 위험 요소

월가는 테슬라의 고객 잠재력을 과소 평가하고 테슬라 위기를 과장하고 있다.

엘론 머스크의 테슬라는 현금 문제 해결이 불가능 할 것 by WSJ

테슬라 모델 3 수익성이 충분하다는 견해가 힘을 얻고 있다

테슬라 모델 3는 이제 낡은 스트리가 되었다. 새로운 스토리가 필요해!

자동차 업계가 주시하는 테슬라 생산 공장 – 새로운 혁신이 시작되는 곳

구조조정을 발표한 테슬라 주가가 오히려 폭등하는 이유?

다시 월가와 정면 승부하는 엘론 머스크, 테슬라 위기 극복을 위한 6가지 승부수

드디어 테슬라가 2분기 생산 목표를 달성하다. 그러나 더 많은 도전이 기다리고 있다.

테슬라 CEO 엔론 머스크는 회사를 구한 슈퍼히어로인가? 디테일에 집착하는 몽상가인가?

아파트 단지에 핀 자귀나무꽃을 담다

happist

-

2022-07-03

0

아파트 단지에 자귀나무꽃이 이쁘게 피었길래 지나가는 김에 담아 보았습니다. 다해이 이 자귀나무는 윗 아파트로 향하는 계산과 나란히 서 있어 큰 어려움 없이 계단을 이용해 담을 수 있었습니다.

자귀나무는 부부의 금실을 상징하는 나무
자귀나무[학명: Albizia julibrissin Durazz.]는 콩과의 ‘낙엽이 지는 잎 넓은 키가 작은 나무’다.
잎을 낮에는 폈다가 밤에 오므리는데 부부가 함께 혼례하며 즐긴다는 뜻이다. 또한,
자귀(나무를 깎아 다듬는 데 쓰는 연장의 하나)의 손잡이를 만드는데 많이 쓰이는 나무여서 자귀나무라고 불렀다는 설도 있다
자귀나무는 합환수, 합혼수, 야합수, 유정수라 부릅니다.
자귀꽃 자귀나무 꽃말은 환희, 가슴의 두근거림
쌍떡잎식물 장미목 콩과의 낙엽소교목 이라고 합니다.
자귀나무는 완연한 봄인 5월이 되어서야 잎이 나고
완연한 여름인 6월이 되어서야 꽃을 피웁니다.
사람과의 연이 깊어 원시자연보다 사람사는 곳에 주로 피어나 사람을 좋아하는 나무라 합니다.
난온대 영역에서 자생하는 자귀나무는 빛이 잘드는 방향으로 퍼지면서 자라나며
꽃피는 시기도 두어달 정도로 길고 9~10월에 납작한 콩열매가 달립니다.

아파트에서 내려다본 자귀나무

이 자귀나무는 아주 다행스럽게도 우리 아파트에서 내려다보였습니다.

복도에서 담아본 자귀나무는 그 화려함이 제대로 드러나지는 않았지만 전체적인 윤곽을 잘 보여주었습니다. 이 자귀나무는 쓰레기장 위를 덮고 있어서 쓰레기장은 잘 보이지 않는군요.

가끼이 담아본 자귀나무 꽃

자귀나무에 가까이 다가가 담아 보았습니다.

2Q 테슬라 판매량 255K, 전분기 비 18% 감소

Trend

happist

-

2022-07-03

0

여러가지로 어려웠던 22년 2분기 테슬라는 254.7K의 테슬라 전기차를 판매해 전년비 26.6% 증가했지만 처음으로 분기 30만대 판매를 돌파했던 전분기에 비해서는 18% 감소했습니다.

’22년 2분기는 많은 일들이 일어나면서 새로운 기록들을 쏟아냈습니다. 코로나 확산에 따른 중국 봉쇄나 러시아-우크라이나 침공 지속으로 공급측면의 인플레이션 및 공급 중단은 여러 산업에 영향을 미쳤습니다.

이런 가운데 ’22년 2분기기 지나 실적들이 속속 발표되면서 어려웠던 한 분기가 조명되고 있습니다. 아래 간단히 정리해 봤습니다.

’22년 7월 2일 테슬라는 지난 분기에 비해서 18% 줄어든 2분기 테슬라 전기차 판매(인도량 기준) 및 생산량을 공개했습니다.

Executive Summary

‘22년 2분기 테슬라 전기차 판매는 254,695대로 전년동기 판매량 201,250대에 비해서 26.6% 증가했으며,
. 이는 지난 분기 판매량 30만대 돌파이후 18% 감소하면서 다시 20만대로 주저 앉음.
. 전년 2분기는 처음으로 분기 판매 20만대를 돌파 시점이었음
22년 2분기 테슬라 전기차 생산량은 258,850대로 전년동기 비 15.3% 감소했음
이러한 테슬라 전기차 판매량 및 생산량은 월가 기대치에는 크게 미치지 못했음
. 월가는 공급망 혼란과 반도체 칩 부족 및 기타 부품 부족으로 테슬라 판매량 256,520대를 기대했었음
테슬라는 지난 1분기 실적 발표 시 “최대한 빨리 생산 캐파를 키울 것이다. 다년간 테슬라는 차량 판매에서 연평균 40% 성장을 달성할 것이다.”고 각오를 밝혔었음
2분기 중국의 봉쇄로 상하이 공장을 폐쇄하거나 부분적으로 가동해야 했으며
러시아의 우크라이나 침공으로 악화된 공급망은 테슬랑에도 악영향을 미침
또한 신규 오스틴과 베를린공장 안정화에 수십억 달러가 소요되었지만 충분한 차량과 배터리를 생산할 수 없다고 일론 머스크는 공개적으로 한탄하기도 했음

다른 자동차 기업과 비교

다른 자동차 기업과 비교를 해보죠.

리비안이나 루시드와 같은 전기차 경쟁기업은 천대에도 못미치는 판매 기록
전년비 성장한 기업은 테슬라 53%, 포르쉐 2.8% 두개 밖에 없음
현대/기아는 19.1% 감소했으나, 제네시스는 26% 증가해 게속 좋은 성과르 내고 있음

비교적 정보가 풍부한 미국 시장을 기준으로 살펴보면 전년비 성장률은 테슬라 53%로 가장 높습니다. 그리고 포르쉐가 18,487대를 판매해 2.8% 증가했습니다. 메이커별로는 두 회사만이 플러스 성장한듯…

한국 기업인 현대/기아는 브랜로는 제네시스가 13,945대 판매로 26% 증가하면서 좋은 성과를 냈고 기아는 17% 감소, 현대는 21% 감소해 현대/기아 전체로 19%감소했습니다.

이러한 현대/기아차 감소는 혼다 51% 감소나 니산 38% 감소 그리고 폭스바겐 28.8% 감소등에 비해서는 매우 양호한 수준으로 보여집니다.

분기별 테슬라 전기차 판매량 추이

참고

어떻게 테슬라 수익성은 자동차 업계 최고 수준이 될 수 있었을까?

피터 틸, 제로투원(ZERO to ONE)에서 이야기하는 테슬라 성공 요인

테슬라가 브랜드를 키워가는 방법 – 사용 경험을 통한 구전으로 성공하기 (TESLAs Brand building case study)

테슬라 배터리데이에서 읽는 테슬라 전략 5가지

테슬라 모델 3 발표로 살펴보는 테슬라 미래 – 미래자동차를 지배할 것인가?

테슬라 모델 Y 런칭과 향후 관전 포인트

테슬라 모델 S Plaid 출시, 프리미엄 전기차 시장을 회복할 수 있을까?

테슬라, 미국 역사상 가장 가치있는 자동차 회사가 되다

분기 판매량 20만대 시대를 연 2분기 테슬라 판매량 , 하지만 기장 기대에는 미치지 못하다

21년 1분기 테슬라 판매 18만대로 기대 이상이나 프리미엄 모델 판매는 급감

매출 긍정과 손익 부정의 4분기 테슬라 실적, 주가를 설명하기엔 다소 부족했다.

[실적 차트] 테슬라 연도별 실적 트렌드 – 매출, 이익, 전기차 판매 등

3분기 테슬라 판매량 급증했으나 시장 기대에는 못 미쳐 , 판매 43% & 생산 51% 증가

20년 2분기 테슬라 실적, 매출 감소 속 손익 개선으로 장기 성장성이 높아지다.

코로나 팬데믹에도 선방한 20년 1분기 테슬라 실적 분석

매출과 이익 모두 깜짝 실적을 보인 3분기 테슬라 실적과 향후 테슬라 전망

테슬라 위기 극복

아래는 테슬라가 경영 위기를 겪을 당시 테슬라 경영 전략관련 읽을 만한 글을 소개하고, 이슈에 대해 나름 정리하며 테슬라 전략에 대한 관점을 세우는 포스팅으로 이 테슬라 위기 시리즈를 채워 보았던 글들입니다.

테슬라에게 경제적 해자(Econimic Moat)가 있을까? 미래 가능성을 읽어보다.

아쉽지만 그래도 잘했어, 테슬라 2018년 4분기 실적

테슬라 2018년 2분기 실적 – 생존 가능성에 대한 6가지 질문에 답하다.

테슬라 위기가 증폭되고 있다. – 2018년 1분기 실적에서 읽어보는 시사점 7가지

엘론 머스크의 테슬라 파산 가능성을 높이는 5가지 위험 요소

월가는 테슬라의 고객 잠재력을 과소 평가하고 테슬라 위기를 과장하고 있다.

엘론 머스크의 테슬라는 현금 문제 해결이 불가능 할 것 by WSJ

테슬라 모델 3 수익성이 충분하다는 견해가 힘을 얻고 있다

테슬라 모델 3는 이제 낡은 스트리가 되었다. 새로운 스토리가 필요해!

자동차 업계가 주시하는 테슬라 생산 공장 – 새로운 혁신이 시작되는 곳

구조조정을 발표한 테슬라 주가가 오히려 폭등하는 이유?

다시 월가와 정면 승부하는 엘론 머스크, 테슬라 위기 극복을 위한 6가지 승부수

드디어 테슬라가 2분기 생산 목표를 달성하다. 그러나 더 많은 도전이 기다리고 있다.

테슬라 CEO 엔론 머스크는 회사를 구한 슈퍼히어로인가? 디테일에 집착하는 몽상가인가?

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

happist

-

2022-07-02

0

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

미국 연방준비제도이사회는 대규모 일자리 감소를 유발하지 않으면서 금리를 올려 인플레이션을 낮추기를 원한다는 점을 분명히 했습니다.

그러나 이번 주 채권 시장의 랠리는 투자자들이 연준이 이를 달성할 수 있는 능력을 의심하고 있다는 것을 보여줍니다.

금요일 거래에서는 투자자들이 채권을 사들이면서 수익률 하락이 이어졌습니다. ; 미국 2년물과 5년물 국채 수익률은 모두 지난 주에 비해 약 0.30% 떨어졌습니다.

미국 10년물 국채 수익률도 마찬가지로 0.30% 하락해 금요일 거래에서 최저 2.79%까지 떨어졌습니다.

10년만기 미 국채금리 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^TNX” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

인플레이션을 억제하기 위한 투쟁의 일환으로, 연준은 최근 단기 금리를 올해 말까지 약 3.4%로 인상할 계획을 암시했는데, 이는 현재 기준금리인 약 1.6%의 두 배가 넘는 것입니다. 그런 다음 연준은 2023년에 금리를 약 3.8%까지 더 올릴 것으로 예상되고 있습니다.

PGIM Fixed Income의 수석 이코노미스트인 엘렌 가스케는 목요일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 “시장들은 더 이상 그것을 사지 않고 있다.”말했습니다.

가스케 국장은 시장에서는 연준이 내년까지 금리를 인하해야 하기 전에 금리를 3.4%까지만 올릴 수 있음을 시사한다고 말했습니다. ING 이코노믹스도 이번 주 이와 비슷하게 2023년 하반기에 금리 인하를 예상하고 있다고 밝혔습니다.

연준이 6월 회의에서 보다 공격적인 0.75%의 움직임을 보이자, 장기 금리의 대리인으로 간주되는 미국 10년 미국채 수익률은 3.48%로 코로나 팬데믹이후 최고치로 치솟았습니다. 그 이후, FRB의 논평과 다른 경제 자료들이 경기 침체에 대한 두려움을 더욱 뚜렷하게 지적하면서 상황은 극적으로 바뀌었습니다.

경기침체는 이제 ‘기본 케이스’입니다.

제롬 파월 연방준비제도이사회 의장은 지난 수요일, 연방준비제도이사회가 금리를 3.8%로 인상하려는 계획을 관철하지 못할 수도 있다는 시장의 우려를 소개하면서, 중앙은행이 반드시 경착륙을 피할 수 있다는 “보증이 없다”고 인정했습니다.

“더 어려워지고, 길이 더 좁아졌습니다”라고 파월은 말했습니다.

BofA Securities의 금리 전략가들은 금요일 아침 시장이 “이제 결정적으로 가격인하 침체로 전환되고 있다(now moving decisively to price-in recession as base case.)”고 썼습니다.

이번 주 애틀랜타 연방준비은행의 전망도 미국 경제가 2분기 연속 위축됐을 가능성이 높다는 것을 시사했는데, 이는 경기 침체의 정의로 보는 시각도 있습니다.

목요일에 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델은 2/4분기에 GDP가 연율 기준으로 1.0% 감소했다고 예측했습니다. 이 예측은 금요일에 2.1% 감소로 수정되었습니다. 2분기 GDP에 대한 공식 수치는 7월 28일까지입니다.

파월 의장은 중앙은행이 인플레이션 억제를 위해 단기 차입 비용이 언제 제한적일지에 대한 추정치에 근접함에 따라 이달 말에 0.50% 또는 0.75%의 금리 인상을 논의할 것이라고 말했습니다.

연방정부 관리들은 그 논쟁에 대해 의견이 엇갈리고 있습니다. 클리블랜드 연준의 로레타 메스터 총재는 이번 주 초 CNBC와의 인터뷰에서 현재 데이터를 바탕으로 0.75% 인상을 지지하겠다고 밝혔습니다. 그러나 패트릭 하커 필라델피아 연준 총재는 6월 22일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 연준이 가계와 기업의 수요가 “부드럽게” 된다면 0.50% 인상을 지지할 수 있다고 말했습니다.

핵심은 아마도 인플레이션 데이터일 것입니다. 여기서 낮은 금리 인상은 수요의 완화를 암시할 수 있습니다. 이는 Fed 관리들이 보고 싶어 하는 것입니다. 5월에 대한 정부 데이터는 4월과 5월 사이에 가격 상승 속도가 매년 일정하게 유지되는 것을 보여줍니다.

“인플레이션이 안정될 때까지 하락할 수 없으며, 그것이 우리가 보고 있는 것입니다”라고 6월 15일 파월이 말했습니다.

다음 연준 회의는 7월 26일과 27일로 예정되어 있습니다.

참고, 경제 전망

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.

높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.

미국 주식시장 전망

루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

인생 최악의 약세장 경고한 짐 로저스의 폭락장 대응 방법

모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

골드만삭스, 미국 고용시장이 냉각되고 있다고 경고하다,

에버코어 S&P 500 전망, 경기침체 시 S&P 500 30% 추가 하락 경고

월가 투자은행들이 예상하는 S&P 500 전망

약세장 진입 S&P 500, 약세장에 대해 알아야 할 5가지 통계적 사실들

JP모건에 이어 골드만삭스 경고 대열에 합류, 가장 복잡하고 역동적인 시기

모건스탠리 미국 주식 전망, 이번 미국 주식 반등은 제한적이라고 주장

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

연말 S&P 500 전망은 4,800까지 상승할 것 by Evercore

금리 폭등하는 인플레이션기 주식투자 전략

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

80년만 최악 폭락한 S&P 500, 무엇을 할 것인가

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

시티 전략가들은 미국 주식 거품이 빠지고 있다며 주의를 촉구했습니다.

인플레이션은 수십년간 이어질 것이라는 Goodhart의 주장을 읽어보자

3월 미국 고용지표 분석, 시장 기대에 부합하나 인플레 피크아웃을 증명하지는 못하다

마이크론의 약한 전망은 반도체 다운사이클 우려가 높아지고 있습니다.

happist

-

2022-07-02

0

메모리 반도체 회사인 마이크론 테크놀로지社가 목요일에 월가 예상 사업 전망보다 현저히 낮은 전망치를 발표하면서 거의 2년간의 강력한 수요 이후 업계가 경기 침체 사이클로 돌아서고 있다는 우려가 제기되었습니다.

마이크론 실적 발표 후 로이터 보도를 기반으로 소개해 드립니다.

Micron’s weak outlook sparks concerns of chip down cycle

Refinitiv IBES 자료에 따르면, 마이크론은 이번 분기의 수익을 72억 달러, 플러스 또는 마이너스 4억 달러로 조정한 반면, 월가의 전망은 평균 90억 5천만 달러였습니다.

“우리는 수요가 상당히 약해졌다고 믿고 있고 심지어 상당히 제약이 있었던 지역에서도 그것을 목격했습니다,”라고 롱보우 리서치의 분석가인 니콜라이 토도로프는 말했습니다. “마이크론은 본질적으로 반도체 사이클이 돌고 있다는 신호를 보낼 것입니다.”

아이다호주 보이즈에 본사를 둔 이 회사의 주가는 처음에는 6.3% 하락했지만 나중에 손실을 일부 상쇄했습니다. Summit Insights Group의 분석가인 Kinggai Chan은 일부 투자자들이 이것을 주기의 바닥으로 보고 있기 때문에 주식이 유지되고 있다고 말했습니다. “하지만 업계 점검 결과 1H23까지 추가적인 업계 가격 압박이 있을 수 있으므로 수익에 대한 하방 위험이 더 크다고 생각합니다.”라고 그가 말했습니다.

마이크론 경영진은 장기적으로 자사 칩에 대한 수요를 확신했지만, 칩 가격을 보장하기 위해 칩 생산량을 줄임으로써 앞으로의 험난한 길을 모색하고 있었습니다. 마이크론은 숫자를 제시하지는 않았지만 오는 9월부터 시작되는 2023회계연도에 칩 제조 지출을 줄이겠다고 밝혔습니다.

“저는 그 변화의 범위가 생태계에서 어느 누구도 예상했던 것보다 확실히 더 컸다고 생각합니다,”라고 마이크론의 최고 경영자인 Summit Sadana는 로이터 통신에 말했습니다. “이러한 변화는 지금 생태계에 잔물결을 일으키고 있습니다.”

사다나는 수익 통화에서 중국의 폐쇄로 인해 마이크론의 이번 분기 중국 매출은 30% 감소했으며, 총 매출은 10% 감소했다고 말했습니다.

최근 몇 달 동안 치솟는 인플레이션, 중국 경제 침체, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 메모리 반도체 제조업체들의 전망이 악화되어 왔습니다. 이 시장은 업계의 중요한 시장인 스마트폰과 개인용 컴퓨터에 대한 소비자 지출에 타격을 입혔습니다. 사다나는 그 부문에 대한 수요가 예상보다 심각하다고 말했습니다.

이로 인해 칩 가격이 하락하고 재고가 증가했으며, 조사 기관인 Trend Force는 2022년 3/4분기 동안 D램 칩 가격이 3%에서 8% 하락할 것으로 예측했습니다.

사다나는 마이크론이 이미 생산한 칩을 시장에 내놓는 대신 창고에 보관하고 칩 생산을 줄이면서 발생할 수 있는 공급 부족을 보완할 것이라고 말했습니다.

사다나는 로이터통신에 “우리는 이 재고를 보유하는 것을 개의치 않으며, 그것은 우리가 시장에서 더 나은 가격 규율을 추진할 수 있게 해줄 것입니다”라고 말했습니다.

데이터 센터, 개인용 컴퓨터 및 기타 장치에 널리 사용되는 DRAM 칩은 마이크론 매출의 3분의 2를 차지하며 데이터 스토리지 시장에 서비스를 제공하는 NAND 메모리 칩도 생산하고 있습니다.

이 회사는 주당 2.57달러의 추정치에 비해 분기당 1.63달러의 조정 이익을 플러스 또는 마이너스 20센트로 예상하고 있습니다.

반도체 주가 풍향, 마이크론 실적 발표 후 IB들의 마이크론 주가 전망

happist

-

2022-07-02

0

최근들어 가장 힘들었던 22년 2분기가 끝나가자마자 마이크론 실적이 발표되면서 2분기 실적 시즌이 시작되었습니다. 마이크론 실적 및 마이크론 주가는 삼성전자나 하이닉스와 같은 우리나리 반도체 주가에도 큰 영향을 미치기 때문에 마이크론 실적 평가 및 마이크론 주가 전망에 대한 월가 IB들의 평가를 살펴보았습니다.

마이크론 주가 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”MU” range=”6mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” api=”yf”]

Executive Summary

마이크론 실적에 대해서는 회계년도 3분기 실적은 나쁘지 않지만, 4분기 전망은 시자을 크게 실마시켰다는 의견이 많습니다.
하지만 마이크론이 수요감소를 인정하고 이에 맞추어 설비투자 등을 조정하면서 마이크론 투자자등를 보호하겠다는 의지에 대해서는 긍정적으로 평가하고 있습니다.
마이크론이 PC, 스마트폰 수요 감소를 언급했지만, IB들은 아직 수요 유지되는 데이타센터 수요도 줄어들 가능성을 언급해 향후 전망을 더욱 어둡게 보고 있습니다.
마이크론 주식 투자등급는 대부분 변동되지는 않았지만 일부 매수에서 중립정도로 마이크론 투자등급을 낮춘 IB들이 있습니다.
마이크론 투자등급은 조정하지 않았지만 대부분 IB들은 마이크론 주가 목표를 90~100달러에서 60~70달러 수준으로 크게 낮추었습니다.
많은 기술주들이 그러하듯이 마이크론 주가는 전년비 크게 하락해 매우 매력적인 가치를 갖고 있다는 평가와 더불어, 더 하락하면 저가 매수하겠다는 의견이 있습니다.

반도체 수요와 관련해 아래를 참고하세요

니덤 애널리스트는 마이크론의 실적 발표 후 투자자 메모에서 “스마트폰과 PC 고객이 재건을 시작하기 전에 초과 재고를 소진하는 데 1/2년이 걸릴 것으로 믿는다”고 말했습니다.
AMD는 지난달 올해 PC 판매가 둔화된 것으로 나타났고, 마이크론는 중국 봉쇄로 이번 분기 중국 매출이 30% 감소했다고 말했습니다.
가트너(Gartner)에 따르면 세계 최대 스마트폰 시장인 중국에 대한 업계 전반의 스마트폰 출하량은 올해 18% 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
공급망 혼란과 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 전 세계 출하량이 7% 감소할 것으로 예상하고 잇습니다.
그래도 마이크론 경영진은 장기적으로 칩 수요에 자신이 있다고 말했고,
업계 분석가들은 전기차, 5G, 고속 컴퓨팅에 사용되는 칩에 대한 수요가 여전히 많다고 주장합니다.

대만 일간 디지타임즈(Digitimes)는 금요일 업계 소식통을 인용하여 세계 최대의 칩 계약업체인 TSMC의 주요 고객이 2022년 남은 기간 동안 칩 주문을 줄였다고 전했습니다.
메모리 반도체 1위 업체인 삼성전자 (005930.KS) 는 재고 과잉을 확인하기 위해 신규 조달 주문을 일시적으로 중단하고 일부 공급업체에 부품 출하를 몇 주 동안 연기하거나 축소할 것을 요청했다고 닛케이가 지난달 밝혔습니다.
마이크론의 최고 비즈니스 책임자인 수밋 사다나(Sumit Sadana)는 목요일 “이 변화의 범위는 생태계에서 누구도 예상했던 것보다 확실히 더 크다고 생각한다”고 말했습니다.
전기 자동차에 수백 개의 칩을 사용하는 Tesla (TSLA.O) 는 캘리포니아 사무실을 폐쇄하고 약 200명의 직원을 해고했습니다. Elon Musk CEO는 이전에 경제에 대해 “매우 나쁜” 느낌을 가지고 있으며 회사는 급여 직원을 약 10% 줄여야 한다고 말했습니다.
폭스바겐 AG 최고재무책임자(CFO) 아르노 안틀리츠(Arno Antlitz)는 수요일 로이터 오토모티브 유럽 컨퍼런스에서 “하반기에는 반도체 공급이 개선될 것으로 기대한다”고 말했다. 신차 수요는 줄어들겠지만 공급은 늘어날 것”이라고 말했습니다.
GM 대변인은 금요일 이메일을 통해 칩 주문을 줄이지 않을 것이라고 밝혔습니다.

Raymond James, Micron 목표 가격을 115달러에서 72달러로 히향

Raymond James의 분석가 Melissa Fairbanks는 마이크론이 “기록적인” 2분기 실적 결과를 보고한 후 마이크론의 가격 목표를 115달러에서 72달러로 낮추고 주식에 대한 강한 매수 등급을 유지했습니다.

그러나 PC와 스마트폰 시장 전반의 수요 악화와 지속적인 하락으로 인해 현재 분기 실적은 컨센서스를 훨씬 밑돌았습니다.

Fairbanks는 이러한 리셋은 점점 더 약해지는 거시적인 실적 우려로 인해 “일반적으로 예상된 것”이며 회사의 수익성을 보호하겠다는 약속에 고무되었다고 투자자들에게 말합니다.

또한 그녀는 마이크론이 기술 및 비용 우위를 유지하고 있으며, 이는 주기 내내 동종 업체 대비 수익에 대한 점진적인 완충 효과를 제공할 것이라고 믿고 있습니다.

BofA, Micron 투자등급을 중립으로 다운그레이드했습니다.

BofA의 분석가 비벡 아리아는 마이크론 투자등급을 Buy에서 Neutral로 다운그레이드하고 마이크론 주가목표를 70달러에서 62달러로 낮추었습니다.

마이크론이 합의된 4분기 지침은 약한 소비자 수요, 매출의 거의 절반을 차지하는 중국 폐쇄, 그리고 다운스트림 고객들이 네트워크 인터페이스 카드와 같은 다른 구성요소에 의해 제약을 받고 있기 때문에 더딘 기업 매출 성장을 반영하고 있다고 애널리스트는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 말합니다.

Arya는 클라우드 데이터 센터의 수요는 괜찮지만 데이터센터 재고 수준은 여전히 상승했으며, 마이크론은 “대차대조표 재고가 불편한 수준에 근접할 수 있기 때문에 활용률을 늦출 필요가 있을 수 있다”고 덧붙였습니다.

Piper Sandler, 마이크론 가격 목표를 70달러에서 50달러로 낮췄습니다.

Piper Sandler의 분석가 Harsh Kumar는 마이크론의 가격 목표를 70달러에서 50달러로 낮추고 마이크론 주식에 대해 투자등급을 Underperform 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 5월 분기의 매출 예상치를 충족시켰지만 8월 분기의 매출 가이드는 크게 빗나갔으며, 20억 달러의 매출 가이드 미스는 모바일과 PC의 약세와 중국의 수요와 공급 문제로 인한 것이라고 말합니다.

Kumar는 마이크론도 클라우드 고객의 재고 수준이 높아졌다고 덧붙였습니다. 하지만 경영진은 이 최종 시장에서 여전히 강한 수요 추세를 보고 있습니다.

BMO Capital, Micron은 ‘최고의 리스크/리워드 프로파일 주식이라고 주장

BMO Capital의 분석가인 Ambrish Srivastava는 회사의 회계년도 3분기 실적 결과 및 향후 가이던스 발표 후 마이크론의 FY22 EPS 전망을 9.35달러에서 8.52달러로, FY23 전망을 10.80달러에서 5.00달러로 낮췄습니다. 하지만 마이크론 주식은 “최고의 리스크/리워드 프로파일 중 하나”라고 믿고 있습니다.

데이터 센터 수요 약화로 인해 더 하락할 가능성이 있지만, 자본 비용 규율과 장부 가치 보존에 관한 그의 낙관적인 견지는 그대로 남아 있다고 이 분석가는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 말합니다.

미즈호, 마이크론 가격 목표를 95달러에서 84달러로 낮췄습니다.

Mizuho의 분석가 Vijay Rakesh는 마이크론 주가 목표를 95달러에서 84달러로 낮추고 투자등급을 매수 등급을 유지합니다.

Rakesh는 리서치 노트에서 투자자들에게 5월 분기 실적이 양호하다고 발표했지만 8월 분기를 더 낮게 전망했다고 말했습니다.

마이크론은 업계 재고는 2023 회계연도에 정상화하는 데 “2분기”가 걸릴 수 있으며, 따라서 단기적으로 매출과 마진에 지속적인 역풍을 일으킬 수 있다고 분석했습니다.

그는 마이크론의 “역사적인 주기적 저평가와 과제 반영”으로 마이크론 투자등급으로 매수 등급을 유지하고 있습니다.”

Morgan Stanley는 마이크론 사업의 ‘급속’에 놀랐습니다.

Morgan Stanley의 분석가 Joseph Moore는 마이크론이 다음 분기(8월 분기)에 17%의 수익 감소를 가이드 한 것은 “보통 계절적으로 강한 분기”에서 높은 한 자릿수 감소를 의미한다고 추정했습니다.

그는 마이크론이 지적한 대부분의 동향에 대해 알고 있었지만, “마이크론 사업의 급격한 감속은 여전히 놀랍습니다”라고 무어는 말했습니다.

그러나, 그는 고객의 재고는 빠르게 감소하기 시작함에 따라 최악의 물동량 부족이 이 낮은 운임으로 2/4분기에 해소될 수 있기 때문에 “전적으로 나쁜 것은 아니다”라고 덧붙였습니다.

악화된 환경을 반영하기 위해 자신의 “초기 마이너스 모델”을 대폭 수정하고 있는 이 분석가는 마이크론 주식에 대해 Equal Weight 등급과 56달러의 가격 목표를 유지하고 있습니다.

JP Morgan, Micron은 주가 하락 시 매집해야 한다고 주장, Micron should be accumulated on pullbacks

JP모건의 분석가 할란 수르는 마이크론 테크놀로지에 대한 회사의 가격 목표를 96달러에서 80달러로 낮추고 마이크론 주식 투자등급을 Overweight 등급을 유지했습니다.

Sur는 (나쁘지 않은) 5월 분기 실적을 발표했지만 8월 분기 가이드는 PC와 스마트폰에 대한 역풍 증가와 엔터프라이즈 서버 가치 사슬 내의 재고 조정으로 인해 기대에 크게 못 미쳤다고 투자자들에게 말합니다.

그러나 주가는 전년대비 40% 하락했으며 현재 “엄청난” 가치로 거래되고 있다고 애널리스트는 말합니다.

컨센서스 2023 회계 연도 수익이 50-60% 감소할 것으로 예상되며, 이 회사는 내년 자본 지출 삭감을 예고했습니다. 즉, 시장이 “재고로 돌아가기 시작하는” 올바른 “트리거”라고 Sur는 말합니다.

그는 Micron 주가 하락 시 매집하겟다고 합니다.

UBS, Micron 가격 목표 100달러에서 90달러로 낮춥니다.

UBS의 분석가 티모시 아르쿠리는 마이크론의 가격 목표를 100달러에서 90달러로 낮추고 마이크론 주식 투자등급 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 마이크론의 논평이 향후 2분기 동안 비트 단위로 20% 이상 수정되었음을 시사함에 따라 회사의 회계년도 4분기 지침이 기대치를 크게 밑돌았고 1분기 역시 하향 조정될 것임을 시사했습니다.

그러나 Arcuri는 마이크론이 자본 및 장비 구입을 이러한 수준의 주식 재매입에 배치하기 위해 자본 및 장비 조달도 적극적으로 연기하고 있다고 덧붙였습니다. 또한 NAND와 DRAM의 기술 선도 기업으로 부상하고 있는 회사를 예로 들기도 했습니다.

Barclays, Micron 주식은 앞으로 더 많은 인하가 있을 때 횡적으로 거래될 것이라고 는 말합니다.

Barclays의 분석가 Tom O’Malley는 어젯밤의 결과에 따라 75달러의 가격 목표와 함께 Micron Technology 투자등급으로 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.

대규모 지침 삭감에도 불구하고 데이터 센터가 아직 약점을 찾지 못했기 때문에 이 회사는 “수요 측면의 파이퍼에게 아직 충분한 보수를 지급하지 못했다”고 O’Malley는 투자자들에게 리서치 노트에서 말합니다.

공급 측면에서는 마이크론이 자본 비용 절감, 비트 성장 둔화, 재고 출하 등을 통해 모든 것을 제대로 수행하고 있다고 분석가는 말합니다.

그는 소비자 시장이 더욱 약해질 것이라고 생각하며, 서버 시장에서는 이미 추가적인 추정치 인하로 이어질 전망이라고 말합니다.

Evercore ISI, 마이크론 실적 전망은 지나치게 보수적이라고 지적

Evercore ISI의 분석가 C.J. Muse는 주로 PC와 스마트폰 수요의 약세로 인해 DRAM과 NAND에 걸쳐 재고 조정이 이루어지고 있는 가운데 회사의 3분기 보고서와 4분기 지침에 따라 마이크론에 대한 추정치가 크게 낮아지고 있다고 지적했습니다.

Muse는 투자자들에게 마이크론이 “매우 새로운” CFO를 영입했다는 점을 감안할 때 “업데이트된 전망에 과도한 보수성이 있다”며 현재 2월을 EPS 바닥으로 모델링하고 있으며, 이후 점진적으로 회복되어 2023년 EPS를 6달러까지 올라가게 될 것이라고 말합니다.

Muse는 마이크론에 대한 위험/보상(Risk/Reward)을 계속 선호하며, 주식에 대한 Opperformance 등급과 90달러의 장기 가격 목표를 재차 강조합니다.

시티, 마이크론 가격 목표를 85달러에서 80달러로 낮췄습니다.

시티의 분석가 크리스토퍼 데닐리는 마이크론 테크놀로지에 대한 회사의 가격 목표를 85달러에서 80달러로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

Danely는 투자자들에게 3분기 회계 결과가 “혼합된” 것으로 보고했지만, 반 침체로 인해 시티의 에상보다 낮은 수준으로 가인드 했다고 리서치 노트에서 말합니다.

애널리스트는 이번 조치가 향후 몇 분기에 걸쳐 지침을 내리는 많은 기업 중 첫 번째 사례가 될 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 마이크론은 “고통을 줄이기 위해” 자본 비용을 낮추고 있으며 “고통”에 가까운 거래를 하고 있다고 Danely는 말합니다.

그는 추정치를 다시 줄였지만 마이크론에서 “매력적인 평가와 주기적으로 펀더멘털을 증가시키는 것”을 이유로 매수 등급을 유지했습니다.”

코웬, 마이크론 가격 목표는 90달러에서 70달러로 낮췄습니다.

코웬의 분석가 칼 애커먼은 마이크론에 대한 회사의 가격 목표를 90달러에서 70달러로 낮추고 주식에 대해 ‘Overperform’ 등급을 유지했습니다.

그 분석가는 경영진이 주식에 좋을 것이라고 믿는 수요 약세를 인정했다고 말했습니다.

그는 그 주식을 장기 투자자들에게 매력적이라고 생각합니다.

베어드, Micron 가격 목표를 90달러에서 60달러로 낮췄습니다.

베어드의 분석가 트리스탄 제라는 마이크론에 대한 회사의 가격 목표를 90달러에서 60달러로 낮추고 주식에 대해 투자등급 중립 등급을 유지했습니다.

분석가는 내년에 PC 단위가 제자리걸음을 하고, 높은 5G 채택률로 인해 스마트폰 성장세가 둔화되고, 데이터 센터의 성장 둔화로 인해 마이크론 주식은 낮은 배수에도 불구하고 상당 기간 횡보할 수 있다고 말했습니다.

니덤, 마이크론 가격 목표 80달러에서 64달러로 낮아졌습니다.

니덤의 분석가인 Rajvindra Gill은 마이크론의 가격 목표를 80달러에서 64달러로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 투자자들에게 전체 매출의 50% 이상을 차지하는 스마트폰, PC 및 CE의 현저한 감소가 이 회사의 합의된 4분기 지침의 주범이라고 말합니다.

Gill은 마이크론이 비트 공급을 줄임으로써 자본비용으로 징계를 받을 준비가 되어 있다면서 스마트폰과 PC 고객들이 재구축을 시작하기 전에 초과 재고를 소진할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

Wedbush, 마이크론 목표 가격을 120달러에서 85달러로 낮아졌습니다.

Wedbush의 분석가 Matt Bryson은 마이크론의 가격 목표를 120달러에서 85달러로 낮췄으며 주식에 대해 ‘우월’ 등급을 유지하고 있습니다.

이 회사의 3분기 실적 보고서 이후, 분석가는 “일반적으로 계절적 강세 기간인 최종 시장의 악화로 인해 DRAM과 NAND의 비트 및 ASP 감소를 가정한 마이크론의 4분기 가이드라인을 대폭 축소하는 데 초점을 맞춰야 한다”고 생각합니다.

Bryson은 업데이트된 지침이 “경영진의 보수적인 비트/가격 지침을 고려할 때” 많은 전진 위험을 수반한다는 것을 인정했습니다.

도이체방크, Micron 가격 목표는 100달러에서 70달러로 낮췄습니다.

도이체방크의 분석가 시드니 호는 마이크론 테크놀로지에 대한 회사의 가격 목표를 100달러에서 70달러로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 PC와 스마트폰 시장의 수요 급감으로 인해 4분기 가이드라인을 의미 있게 낮췄다고 Ho는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

분석가는 소비자 지출 감소가 전망에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상했지만, 인하 폭에 놀라 1분기까지 “이 수정”이 계속될 것으로 보고 있습니다. 그러나 주식은 “주기적 흐름”에 가까워서 지속적인 거시적 불확실성에도 불구하고 위험/보상이 매력적이라고 Ho는 말합니다.

Goldman Sachs, Micron 가격 목표는 86달러에서 75달러로 낮췄습니다.

골드만삭스의 분석가 토시야 하리는 마이크론의 가격 목표를 86달러에서 75달러로 낮추고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

하리는 리서치 노트에서 투자자들에게 4분기 실적을 크게 밑돌았지만 공급 활동은 고무적이라고 말합니다.

이 분석가는 거시적 역풍이 가격, 마진 및 자유로운 현금 흐름에서 다분기 조정을 주도할 것으로 예상하고 있으며, 그는 합의된 수익 추정치를 “다시 한 번” 줄였습니다.

긍정적인 측면에서 Hari는 자본 비용을 절감하고 팹 가동률을 조정하려는 경영진의 결정을 강조합니다.

참고

삼성전자와 TSMC의 초미세 파운드리 기술 경쟁 개요와 전망

인텔과 결별한 애플 M1칩 적용 맥북이 소비자를 흔들 세가지 요소

[트렌드 차트] 분기별 글로벌 파운드리 점유율 추이

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

happist

-

2022-07-02

0

우리나라 신문에도 대대적으로 보도된 루비니교수의 주가 폭락 50%라는 암울한 주장을 조금 더 살펴보기 위해 루비니교수와 마켓워치의 인터뷰 내용을 살펴보았습니다.

세계 경제는 1970년대 경기침체와 대공황을 합한 것과 같은 최악의 상황에 처할 수 있습니다. 중앙 은행과 재정 당국을 혼란에 빠뜨릴 수 있는 스태그플레이션 부채 위기가 올 것입니다.

주가폭락을 주장하는 루비니교수의 여섯 가지 답변

마켓와치 인터뷰는 통상적인 인터뷰 기사와는 조금 다른 것 같습니다.여기에서는 경제 상황 및 주식시장 전망에 대한 6가지 질문을 하고 이 질문에 대한 답을 기반으로 기사를 풀고 있습니다.

인플레이션은 일시적인가?

첫째, 대부분의 선진국에서 인플레이션의 상승은 일시적입니까, 아니면 더 지속적입니까? 이 논쟁은 지난 1년 동안 격렬해졌지만 이제는 대부분 해결되었습니다. “Team Persistent(인플레이션 지속 주장)”가 이겼고 대부분의 중앙 은행과 재정 당국이 지지했던 “Team Transitory(인플레이션은 일시적이라는 주장)”가 실수를 인정해야 했습니다.

경기 침체가 경미한지 심각한지에 관계없이 역사는 주식 시장이 바닥을 치기 전에 하락할 여지가 훨씬 더 많다는 것을 시사합니다.

인플레이션 증가의 원인은?

두 번째 질문은 인플레이션 증가가 과도한 총수요(완화한 통화, 신용 및 재정 정책) 때문인지 아니면 스태그플레이션적인 총 공급 충격(초기 COVID-19 잠금, 공급망 병목 현상, 노동력 감소 포함) 때문인지입니다. 공급, 우크라이나에서의 러시아 전쟁이 상품 가격에 미치는 영향, 중국의 “코로나 제로” 정책).

수요와 공급 요소가 모두 혼합되어 있는 동안 공급 요소가 점점 더 결정적인 역할을 했다는 것이 널리 인식되고 있습니다. 이는 공급 주도 인플레이션이 스태그플레이션이므로 통화 정책이 긴축될 때 경착륙(실업 증가 및 잠재적인 경기 침체)의 위험을 높인다는 점에서 중요합니다.

경착륙 또는 연착륙?

이는 세 번째 질문으로 직접 이어집니다. 통화 정책이 FF00을 강화할 것인가, 연준 및 기타 주요 중앙 은행의 경착륙 또는 연착륙? 최근까지 대부분의 중앙 은행과 대부분의 월스트리트가 “팀 소프트 랜딩”을 점유했습니다. 그러나 제롬 파월 연준 의장도 경기 침체가 가능하며 연착륙이 ” 도전적 “일 것이라고 인식하면서 합의가 빠르게 바뀌었습니다 .

더욱이 뉴욕 연방준비은행이 사용하는 모델은 경착륙 가능성이 높은 것으로 나타 났고, 영란은행도 비슷한 견해를 나타냈다. 몇몇 저명한 월스트리트 기관은 이제 경기 침체를 기본 시나리오로 결정했습니다(다른 모든 변수가 일정하게 유지되는 경우 가장 가능성이 높은 결과). 미국과 유럽 모두에서 경제 활동과 기업 및 소비자 신뢰에 대한 미래 지향적인 지표가 급격히 남쪽으로 향하고 있습니다 .

경착륙 시 연준의 긴축정책이 완화될 것인가?

네 번째 질문은 경착륙이 인플레이션에 대한 중앙은행의 매파적 결의를 약화시킬 것인지 여부입니다. 경착륙 가능성이 높아진 후 긴축 정책을 중단하면 인플레이션의 지속적인 상승과 경제 과열(목표 초과 인플레이션 및 잠재 성장 초과) 또는 스태그플레이션(목표 초과 인플레이션 및 경기 침체) 여부에 따라 예상할 수 있습니다. 수요충격이나 공급충격이 지배적이다.

대부분의 시장 분석가들은 중앙 은행들이 계속 매파적일 것이라고 생각하는 것 같지만, 저는 그렇게 확신하지 못합니다. 나는 그들이 경착륙이 임박하면 결국 더 높은 인플레이션을 수용하고 스태그플레이션을 받아들일 것이라고 주장했다 . 수년간의 저금리 이후 부채.

경착륙이 더 많은 분석가의 기준이 되면서 새로운(다섯 번째) 질문이 대두되고 있습니다. 다가오는 경기 침체가 온화하고 단기적일 것입니까, 아니면 더 심각하고 깊은 재정적 어려움을 특징으로 할 것입니까?

짧은 경기 침체 예상은 위험할 정도로 순진한 견해

늦게 그리고 마지못해 경착륙 기준선에 도달한 대부분의 사람들은 여전히 어떤 경기 침체도 얕고 짧을 것이라고 주장합니다. 그들은 오늘날의 금융 불균형이 2008년 글로벌 금융 위기를 앞두고 있는 것만큼 심각하지 않고, 따라서 심각한 부채와 금융 위기를 동반한 경기 침체의 위험이 낮다고 주장합니다. 그러나 이러한 견해는 위험할 정도로 순진합니다.

다음 경기 침체가 심각한 스태그플레이션 부채 위기로 표시될 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다. 전 세계 GDP에서 민간 및 공공 부채 수준 은 과거보다 훨씬 높아 1999년 200%에서 오늘날 350%로 증가했습니다(팬데믹 시작 이후 특히 급격히 증가).

이러한 상황에서 통화정책의 급속한 정상화와 금리인상 TMUBMUSD10Y, 2.894% 레버리지가 높은 좀비 가정, 회사, 금융 기관 및 정부를 파산과 채무 불이행으로 몰아넣을 것입니다.

다음 위기는 이전과 같지 않을 것입니다. 1970년대에는 스태그플레이션이 있었지만 부채 수준이 낮았기 때문에 대규모 부채 위기는 없었습니다. 2008년 이후 우리는 신용 위기가 부정적인 수요 충격을 발생시켰기 때문에 낮은 인플레이션이나 디플레이션이 뒤따르는 부채 위기를 겪었습니다.

오늘날 우리는 훨씬 더 높은 수준의 부채 수준에서 공급 충격에 직면해 있는데, 이는 우리가 1970년대 스타일의 스태그플레이션과 2008년 스타일의 부채 위기, 즉 스태그플레이션 부채 위기의 결합으로 향하고 있음을 시사합니다.

스태그플레이션이 와도 통화 또는 재정 정책의 도움 없음

스태그플레이션 충격에 직면했을 때 중앙은행은 경제가 침체기로 접어들더라도 정책 기조를 강화해야 합니다. 따라서 오늘날 상황은 글로벌 금융 위기나 팬데믹 초기 몇 달 동안 중앙 은행이 총수요 감소와 디플레이션 압력에 대응하여 공격적으로 통화 정책을 완화할 수 있었던 것과 근본적으로 다릅니다. 재정확대를 위한 공간도 이번에는 더 제한될 것이다. 재정 탄약의 대부분이 사용되었으며 공공 부채는 지속 불가능해지고 있습니다.

더욱이 오늘날의 더 높은 인플레이션은 세계적인 현상이기 때문에 대부분의 중앙 은행이 동시에 긴축을 하고 있어 글로벌 경기 침체의 동시 발생 가능성이 높아집니다. 이러한 긴축은 이미 영향을 미치고 있습니다. 공모 및 사모 펀드, 부동산, 주택, 밈 주식, 암호화폐, SPAC(특수 목적 인수 회사), 채권 및 신용 상품을 포함한 모든 곳에서 거품이 줄어들고 있습니다. 실물 및 금융 자산은 감소하고 있으며 부채 및 부채 상환 비율은 증가하고 있습니다.

주식은 50% 하락합니다, Equities will drop 50%

이것은 우리를 마지막 질문으로 이끕니다. 주식 시장이 현재의 약세 시장에서 반등할 것입니까(마지막 고점에서 최소 20% 하락), 아니면 더 하락할 것입니까? 대부분 하락할 것입니다.

결국, 전형적인 일반 바닐라 경기 침체, US SPX, +1.06% DJIA, +1.05% COMP, +0.90% 글로벌 주식 GDOW, +0.13% Z00, +1.11% SHCOMP, -0.32% 약 35% 하락하는 경향이 있습니다. 그러나 다음 경기 침체는 스태그플레이션과 금융 위기를 동반할 것이기 때문에 주식 시장의 폭락은 50%에 가까울 수 있습니다.

경기 침체가 경미한지 심각한지에 관계없이 역사는 주식 시장이 바닥을 치기 전에 하락할 여지가 훨씬 더 많다는 것을 시사합니다. 현재 상황에서 지난 2주 동안의 반등과 같은 반등은 일반적인 매수 기회가 아니라 치명적인 반등으로 간주되어야 합니다.

현재의 글로벌 상황이 우리에게 많은 질문을 던지고 있지만, 풀어야 할 진짜 수수께끼는 없습니다. 상황이 나아지기 전에 훨씬 더 나빠질 것입니다.