요가복의 애플이라고 불리우는 룰루레몬이 시장 기대를 크게 상회하는 21년 2분기 실적을 발표했습니다. 여기서는 이번 룰루레몬 실적을 살펴보고 향후 룰루레몬 전망을 살펴보도록 하겠습니다.

룰루레몬 회계년도는 5월 ~ 7월까지로 주 단위로 관리하기 때문에 8월 2일에 2분기가 끝납니다.

시장 예측을 크게 상회한 실적 덕분에 룰루레몬 주가는 10%이상 급등하면서 좋은 출발을 보이고 있습니다.

2분기 룰루레몬 실적 요약

우선 룰루레몬 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다. 대부분 항목에서 시장 예측을 상회하는 실적을 냈다는 것을 알수 있습니다.

1. 2분기 매출 14.5억 달러로 전년비 60.7% 증가
   이는 시장 예측치 13.4억 달러를 크게 웃도는 수준
2. 룰루레몬 운영 매장 매출(Revenue of Company-operated stores)는 6.95억 달러로 전년 동기 2.87억 달러 비 142% 증가
   이는 전년 동기에는 코로나 팬데믹으로 매장 폐쇄 및 트래픽 감소한 기저 효과로 보여짐
3. 룰루레몬 소비자 직판매(D2C), 주로 이커머스 매출 5.97억달러로 전년 동기 5.54억 달러 비 7.8% 증가
   이는 전년 동기 코로나 팬데믹으로 온라인쇼핑 수요가 급증했기 때문에 상대적으로 증가율인 낮아 보이는 것
4. 소비자 직접 판매 D2C 비중은 41.2%로 전년 동기 61.4%에 비해서는 20.2%p 하락
   → 팬데믹 이후 경제 오픈으로 매장 판매 증가로 D2C 비중이 상대적으로 하락
5. 북미 지역 매출 63% 증가했고, 나머지 인터네셔널 매출은 49% 증가해 미국을 비롯한 북미 지역이 매출 성장을 이끌었음
6. 매출총이익은 8.42억 달러, 매출총이익률 58.1%로 전년비 72.3% 증가
   매출 비용은 6.08억 달러로 전년비 46.8% 증가
7. 영업이익 2.91억 달러, 영업이익률 20.1%로 전년비 133.9% 증가
   이는 마케팅 및 판관비 5.41억 달러로 전년비 45.5% 증가, 매출 증가율 60.7%이하로 증가
8. 순이익 2.08억 달러, 순이익율 43.5%로 전년비 139.2% 증가
9. 조정 주당 이익은 1.59달러로 전년 동기 0.66달러 비 140.9% 증가
   이는 시장 예측치 1.19달러를 크게 상회한 수준

다음 분기 실적 가이드

1. 3분기 매출을 14억 ~14.3억 달러러 예상했는데, 이는 시장 예측치 13.2억 달러를 상회
2. 3분기 주당 순이익을 13.3달러~13.8달러로 예상했는데,
   이는 시장 예측치 1.32달러를 상회하는 것
3. 회계년도 매출 61.9억 달러 ~ 62.6억 달러 예상했는데, 이는 시장 예측치 59.4억 달러를 크게 상회하는 것
4. 회계년도 조정 주당 순이익 7.38달러에서 7.48달러로 예상, 이는 시장 예측치 6.91달러를 크게 상회

룰루레몬의 비지니스 모델 및 성공 요인에 대해서는 애플을 닮은 룰루레몬의 커뮤니티 전략 – 장사이전에 친구를 만들어라라는 포스팅을 참조하시기 바랍니다.

룰루레몬 매출 14.5억 달러, 60.7% 증가

21년 2분기 룰루레몬 매출은 14.5억 달러로 전년동기 매출 9.03억 달러로 전년 比 60.7% 증가했습니다. 이는 전 분기 12.26억 달러에 비해서는 18.3% 증가한 것입니다.

• 2분기 매출 14.5억 달러로 전년비 60.7% 증가
  이는 시장 예측치 13.4억 달러를 크게 웃도는 수준
• 북미 지역 매출 63% 증가했고, 나머지 인터네셔널 매출은 49% 증가해 미국을 비롯한 북미 지역이 매출 성장을 이끌었음
• 여성 타겟 비즈니스는 26% 성장했으며, 남성 타겟 사업은 31% 성장했는데,
  룰루레몬은 향향 남성 타겟 비즈니스를 강화할 예정이라고 밝힘
• 룰루레몬은 미러 제품 매출을 별도로 분기하지는 않았으며,
  150개 룰루레몬 매장에 밀러 매장을 갖추고 있으며, 향후 이러한 미러 매장을 200개까지 늘릴 예정

분기별 룰루레몬 매출 추이

팬데믹 이후 오프라인 매장 판매 증가

코로나 팬데믹 이후 경제가 열리면서 오프라임 매장 판매가 증가하고, 대신 팬데믹 동안 폭발했던 온라인 매출 증가율을 트게 둔화되고 있습니다.

• 룰루레몬 운영 매장 매출(Revenue of Company-operated stores)는 6.95억 달러로 전년 동기 2.87억 달러 비 142% 증가
  이는 전년 동기에는 코로나 팬데믹으로 매장 폐쇄 및 트래픽 감소한 기저 효과로 보여짐
• 룰루레몬 소비자 직판매(D2C), 주로 이커머스 매출 5.97억달러로 전년 동기 5.54억 달러 비 7.8% 증가
  이는 전년 동기 코로나 팬데믹으로 온라인쇼핑 수요가 급증했기 때문에 상대적으로 증가율인 낮아 보이는 것
• 소비자 직접 판매 D2C 비중은 41.2%로 전년 동기 61.4%에 비해서는 20.2%p 하락
  → 팬데믹 이후 경제 오픈으로 매장 판매 증가로 D2C 비중이 상대적으로 하락

분기별 룰루레몬 D2C 매출 추이

아래 오프라인 매장 판매와 온라인 판매 중심의 D2C 매출 비중 추이를 살펴보면, 팬데믹 동안 D2C 매출이 우세했지만 팬데믹 이후 경제가 열리고 오프라인 판매가 증가하면서 다시 역전되고 있습니다.

D2C 매출 비중은 코로나 팬데믹이 시작된 20년 1분기 54%로 처음으로 오프라인 매장 판매 비중을 앞질렀으나 21년 2분기에는 41.2%로 하락하면서 다시 오프라인 매장 판매 비중이 더 커졌습니다.

분기별 룰루레몬 D2C 비중과 오프라인 매장 매출 비중 추이

룰루레몬 영업이익 134% 증가

21년 2분기 룰루레몬 매출 비용 및 판관비 증가가 매출 증가율보다 낮으면서 룰루레몬 이익 지표드링 크게 개선되었습니다. 매출충이익이 72.3% 증가했고, 영업이익은 133.9% 증가했으며, 순이익은 139.2% 증가했습니다.

• 매출총이익은 8.42억 달러, 매출총이익률 58.1%로 전년비 72.3% 증가
  매출 비용은 6.08억 달러로 전년비 46.8% 증가
• 영업이익 2.91억 달러, 영업이익률 20.1%로 전년비 133.9% 증가
  이는 마케팅 및 판관비 5.41억 달러로 전년비 45.5% 증가, 매출 증가율 60.7%이하로 증가
• 순이익 2.08억 달러, 순이익율 43.5%로 전년비 139.2% 증가
• 조정 주당 이익은 1.59달러로 전년 동기 0.66달러 비 140.9% 증가
  이는 시장 예측치 1.19달러를 크게 상회한 수준

분기별 룰루레몬 영업이익 추이

향후 룰루레몬 전망

소비자들은 룰루레몬 매장과 웹사이트에서 스포츠 브라, 조깅복, 가정용레깅스 등을 쇼핑하고 있습니다. 하지만 팬데믹 이후 경제가 열리고 사람들이 사무실로 복귀하면서 신축성있는 바지와 편안한 옷 수요가 늘고 있습니다. 이러한 애슬레저로의 수요 전환은 나이키나 룰루레몬에게 기회를 주고 있습니다.

이러한 변화의 한가운데에서 룰루레몬은 다음 분기 및 이번 회계년도 매출 및 수익에 대해서 시장 기대를 크게 넘는 매출 및 이익 전망을 내놓았습니다.

1. 3분기 매출을 14억 ~14.3억 달러러 예상했는데, 이는 시장 예측치 13.2억 달러를 상회
2. 3분기 주당 순이익을 13.3달러~13.8달러로 예상했는데,
   이는 시장 예측치 1.32달러를 상회하는 것
3. 회계년도 매출 61.9억 달러 ~ 62.6억 달러 예상했는데, 이는 시장 예측치 59.4억 달러를 크게 상회하는 것
4. 회계년도 조정 주당 순이익 7.38달러에서 7.48달러로 예상, 이는 시장 예측치 6.91달러를 크게 상회

룰루레몬 향후 사업 방향고 관련해

• 룰루레몬은 21년 비즈니스 방향을 남성 타겟 비즈니스 강화와 인터내셔널 사업을 강화할 예정
  . 21년 남성 타겟 비즈니스 매출을 2배로 늘리고,
  . 인터내셔널 비즈니스 매출은 4배로 늘릴 계획
• 참고로 여성 타겟 비즈니스는 26% 성장했으며, 남성 타겟 사업은 31% 성장할 정도로 남성 비즈니스 성장세가 두드러짐
• 룰루레몬은 미러 제품 매출을 별도로 분기하지는 않았으며,
  150개 룰루레몬 매장에 밀러 매장을 갖추고 있으며, 향후 이러한 미러 매장을 200개까지 늘릴 예정

참고

그 동안 소규모 매장에 적용했던 아마존고 기술이 이제는 대형매장이라고 할 수 있는 홀푸드 매장에도 적용된다고 합니다. 이러한 아마존고 홀푸드 적용은 아마존이 대형 매장에도 본격적으로 아마존고 가술을 적용하기 시작했으며, 이는 분격적인 아마존 오프라인 공략의 신호탄으로 봐야 할 것 같습니다.

그 동안 홀푸드 매장에는 아마존고 기술 적용 계획이 없다고 밝혔던 아마존은 그 동안의 입장을 바꾸어 드디어 홀푸드 매장에도 계산대없는 아마존고 기술을 적용한다는 소식입니다.

아마존이 그 동안 “Just Walk Out” 기술이라고 광고해온 아마존고 기술은 그동안 소규모 아마존고 편의점과 아마존 프레쉬 식료품점에 적용하면서 기술 완성도를 높여 왔습니다.

팬데믹 이후 온라인쇼핑 증가세가 둔화되고, 코로나 팬데믹 동안 오프라인 매장과 결합한 옴니채널이 각광을 받으면서 아마존도 빠르게 오프라인 매장 확대를 추진해 왔습니다.

그러한 움직임 중의 하나는 아마존이 백화점 업태에 진출한다는 소식이 전했고, 이어서 홀푸드와 같은 중형 매장에 아마존고 기술을 적용하면서 오프라인 매장을 빠르게 디지탈화하면서 오프라인 유통을 본격적으로 공략하기 시작한 것으로 보입니다.

아마존고 기술이 대형매장 적용 가능한 수준으로 발전

아마존은 블로그를 통해서, 아마존이나 구글은 그들의 정보나 소식을 블로그를 통해서 공개하곤 하죠. 아마존은 내년 오픈 예정 홀푸드 매장에 아마존고 기술 적용 계획을 아마존 블로그를 통해서 밝혔습니다.

• 2022년 오픈 예정인 두 홀푸드 매장에서 아마존고 기술, “Just Walk Out” 기술 적용 예정
• 아마존고 기술이 적용되는 홀푸드 매장은 워싱턴 DC 글로버 파크(Glover park) 지역과 캘리포니아 셔먼 옥스에 위치
• 아마존은 오픈하는 홀푸드 매장 크기를 공개하지는 않았지만,
  일반 홀푸드 매장 크기(43,000평방미터(약 13,008평))로 추정
• 이는 21년 6월 25,000평방미터(약 7,600평) 아마존 프레쉬 매장에 아마존고 기술 적용 후
  다시 4만 평방미터 이상의 대형 매장에서도 아마존고 기술 적용이 가능한 수준이 되었다는 것을 의미

아마존고 역사 및 아마존고 매장 크기 비교

아마존고 2016년 12월 처음으로 아마존고 컨셉과 테스트 매장이 공개된 후 기술적 한계로 대형매장 적용은 어렵다는 평가를 받아왔습니다.

아마존은 꾸준히 아마존고 매장과 중소형 아마존 그로서리 매장에 아마존고 기술을 적용하면서 접차 확대해 왓습니다.

그러나, 20년 8월 35,000평방마터(10,588평) 대형 매장을 오픈하면서 아마존고 기술이 아닌 대시 쇼핑카트(Dash shopping carts) 가술을 적용해, 아마존이 Just Walk Out 기술이라고 불리우는 아마존고 기술이 대형 매장에는 적용하기 어렵다는 추측에 힘이 실렸습니다.

하지만 아마존은 지속적으로 천장에 달린 카메라와 입력 감시 선반을 사용해 사용자가 카트에 넣는 것을 자동으로 인식할 수 있는 아마존고 기술이 모든 크기의 매장으로 확장될 수 있다고 주장해왔습니다.

이러한 아마존 주장은 2021년 6월 아마존 프레쉬 매장 적용에 이어 이번에 홀푸드 대형 매장에 아마존고 기술을 적용함으로서 점점 더 현실화 되고 있습니다.

아마존 고와 다른 유통 매장 크기를 비교하기 위해서 아마존고, 홀푸드365, 홀푸드 그리고 월마트 슈퍼센터 등의 매장 크기를 비료한 비지니스 인사이더에서 만든 이미지를 참고하시면 더욱 더 규모 차이를 이해할 수 있을 것입니다.

과거에 만든 자료라 최근 아마존 프레쉬 매장이나 아마존고 그로서리 매장등은 비교하지는 않았습니다.

아마존고 기술 확대와 노동자 감축 이슈

아마존고 기술은 미국 직업 중 상당한 비중을 차지하는 캐시어들에게는 당장 발밑에 떨어진 불똥이 되었기 때문에 노동조합의 거센 반발에 직면해 있습니다.

식료품, 육류포장 및타 산업의 필수 노동자 130만명을 회원으로 거느리고 있는 노동조합, UFCW(United Food and Commercial Workers International Union)는 아마존이 확대하고 있는 아마존고 기술이 식료품 산업에 일자리를 죽이고 있으며 미국 내 1,600만명의 소매업 조사자들의 일자리를 위협하고 있다고 비난했습니다.

“아마존은 이러한 (아마존고) 매장 확장으로 무자비한 노동자 말살 계획을 식료품 업계에 도입하고 있으며, 이에 따라 미국의 필수 노동자들과 그들의 가족들이 그 대가를 치르게 될 것입니다. 이 코로나 팬데믹 동안 필수 식료품 공급을 위해서는 슈퍼마켓 등에서 우리 식료품 노동자들이 필수적으로 필요하다는 것을 확실히 보여주었습니다. “

“하지만 아마존은 풀필먼트와 홀푸드 식료품점 근무 노동자 2만 명이상이 코로나19에 감영되는 것을 막지 못했습니다. 아마존은 이러한 매장에서 계산원 일자리를 없애는 아마존고 가술 확대를 계속 추진하고 있습니다. 이는 전국 각 지역 경제에 위협이 될 것이 분명합니다.”

“이미 수백만명의 미국인들이 어려움을 겪고 있고, 대부분의 미국인들이 팬데믹으로 급여를 받지 못하고 있는데, 아마존은 음식과 식료품을 제공하는 매장을 만들면서, 진짜 사람들이 필요로 하는 일자리를 없애기를 원한다고 말하는 것은 무슨 연유일까요?”

“이제 어느 때 보다도 우리나라의 지도자들은 아마존과 창업자 제프 베조스가 미국 경제와 미래에 영구적인 손해를 막기 위한 행동에 돌입한 때입니다.”

이러한 아마존고 매장 인력 감축 문제에 대해서 아마존은 계산원이 없어지는 대신 이들은 다른 보다 생산적인 일을 할 것이라고 달래고 있습니다.

즉 아마존은 새롭게 오픈하는 홀푸드 매장은 기존 매장과 유사한 수의 직원들을 고용할 것이며, 아마존고 기술을 적용하는 홀푸드 매장의 직원들은 기존 계산원들과 달리 매장에서 시간을 보내는 방식이 바뀌어, 고객과 소통하고 고객들이 훌륭한 쇼핑 경험을 제공하는데 시간을 할애할 것이라고 밝혔습니다.

• 기존 홀푸드 매장과 비숫한 수의 직원을 고용
  → 아마존고 기술이 적용되어도 인력 감축되지는 않음
• 기존 계산대 근무대신 고객 응대 등을 통해 고객 소통과 고객 쇼핑 결험을 개선 업무에 투입

아마존고 작동원리

아마존고 기술은 컴퓨터비전, 센서 융합 및 딥러닝을 결합해 것으로, 고객 입장, 상품 선택 후 볅도 결제없이 바로 매장을 나갈 수 있는 컨셉으로 고갯들의 쇼핑 경험을 한단계 업그레이드 해주고 편리함을 극대화 시킬 수 있습니다.

매장입구에서 결제방법 선택

고객이 매장 입구에 도착하면 아마존앱에서 계산대가 필요없는 아마존고를 선택할 것인지 아니면 전통적인 계산대를 이용할 것인지를 정하는 결제옵션 선택 메세지를 받습니다.

고객은 필요 시 기존처럼 계산대를 이용할 수 있습니다. 여기서 고객은 일반 매장들처럼 현금, 신용 카드 또는 직불 카드, Amazon One, Amazon 앱의 매장 내 코드 또는 SNAP EBT 등 다양한 결제 수단을 이용해 체크아웃 할 수 있습니다. 

아마존고 매장 입장 방법

만약 고객이 아마존고 옵션을 선택하면, 아마존앱에서 QR코드를 스캔하거나, 아마존앱과 연결된 신용카드나 직불카드를 삽입하거나 아니면 근래 발표된 손바닥 스캔, 아마존원을 이용해 매장안으로 입장할 수 있습니다.

자동 체크아웃과 비용 청구

쇼핑을 마치고 매장을 나가게 되면 가상 카트에 있던 상품에 대한 비용이 자동으로 청구되고, 디지탈 영수증이 디지탈 방식으로 고객에게 전송됩니다.

아마존고 매장의 미래는?

아마존고는 2016년 12월 공개되어 엄청난 파장을 불러 일으켰습니다.

오프라인 쇼핑의 가장 큰 난제를 해결한 멋진 솔류션으로 각광을 받았습니다. 이에 자극받은 Trigo Vision 및 Grabango 기술 기반회사에서 아마존고와 비슷한 기술을 개발하면서 아마존을 추격했고 중국을 비롯한 세계 가깆에서 무인 매장에 대한 연구와 테스트가 촉발되기도 했습니다.

아마존은 이 기술이 안정화되면서 점차 아마존고 매장도 늘었습니다.

이번 아마존고 식료품점(Amazon Go Grocery)가 오픈하면서 아마존고 기술은 한층 발전했음을 증명했습니다. 시간이 걸리겠지만 점점 더 큰 규모의 매장에 적용 가능할 것입니다.

그러면 아마존이 본격적으로 오프라인 유통에 뛰어들까요? 지금까지 행보를 보면 꼭 아니라고 단정할 수만은 없습니다.

아마존 혁신 기술의 테스트 장소

현재로서는 아마존 오프라인 매장은 아마존이 앞으로 추진하려는 새로운 비지니스 모델의 사용경험을 구현해 줄 장소로, 그리고 아마존의 혁신 결과들을 실험하고 이를 홍보해 궁극적으로 다른 비지니스 연결할 수 있는 공간으로써 유용하게 활용되고 있다고 판단합니다.

그러는 가운데 기존 오프라인 유통 업체들을 적절하게 견제하는 역활도 충분히 하고 있죠.

어쩌면 아마존은 온라인이든 오프라인 매장이든 차세대 유통에 대한 고민을 이런 저런 혁신을 연구하고 있고 그런 혁신의 일부를 오프라인 매장을 통해서 실험하고 있다고 보여집니다.

본격적인 오프라인 진출

아마존은 2017년 홀푸드 인수를 통해서 본격적인 오프라인 식료품 시장에 뛰어들었습니다.

그리고 아마존고 편의점을 비롯한 아마존고 그로서리, 아마존 프레시와 같은 다양한 유통을 직접 운영하면서 유통 경험과 소비자 데이타를 확보하고 있습니다.

업계에서는 아마존고 기술을 적용한 오프라인 소매 공간을 구축해감에 따라 아마존의 중요한 사업 부분이 될 수 있다고 전망하고 있습니다.

2019 년 1월에 발표된 RBC Capital Markets 분석에 따르면 당시 9개 아마존고 매장의 연평균 매출은 150만 달러였습니다.  2018년 9월 블룸버그 보고서에 따르면 아마존은 향후 몇년 동안 최대 3,000개의 아마존고 매장을 열수 있다고 발표했는데, 이를 RBC 추정치에 대비해보면 아마존고는 45억 달러 매츨을 일으키는 사업으로 성장할 수 있다는 것입니다.

또한 동 보고서에서 지적한 다른 내용은 아마존고 기술은 공할과 같은 다른 유형에 적용되어 수천개의 유사한 컨셉의 사이트로 확장될 수 있다는 것입니다.

처음에는 2,000 평방미터 이하의 작은 매장에서 시작했지만 점차 기술적 한계를 극복해가면서 이번에 발표된 홀푸드 매장처럼 43,000 평방미터 크기 매장까지 가능해지면서 대형 매장으로 확대되어 아마존고 사업의 매출 가능성은 더욱 더 커질 것입니다.

이렇게 아마존고 기술이 적용된 매장이 증가하면 아마존 오프라인 매출이 빠르게 증가할 수 있을까요? 지금까지 아마존 오프라인 매출은 생각보다 저조했지만…

이러한 아마존 오프라인 공략은 근래 아마존 자본 투자(CAPEX, Capital expenditures)를 크게 늘리고 있다는 점과도 연관이 있습니다.

위 그래프에서 보는 것처럼 아마존은 코로나 팬데믹 동안 자본 투자를 2배이상 늘렸고, 올해에도 배이상 늘렸습니다. 이러한 투자의 상당부분은 온라인쇼핑을 원활하기 위한 풀필먼트 투자이지만 오프라인 매장 투자도 상당할 것으로 보입니다.

새로운 비지니스 서비스로 진화

그리고 어느 정도 기술이 완성되면 아마존고에 적용에 기술을 기반으로 유통업체를 대상으로 계산대없는 무인 매장 기술을 판매하는 새로운 서비스 비지니스를 활성화 할 것으로 보입니다.

CNBC가 보도한 바에 따르면 아마존은 2020년 이후에 아마존고 무인 결제 시스템을 100여 유통에게 기술 판매하는 것을 목표로 하고 있다고 아마존 내부자 인터뷰를 통해 알린 적이 있습니다.

아마존으로서는 수많이 많은 유통들을 대상으로 그들의 최신 아마존 고 기술을 판매할 수 있다면 아마존 웹 서비스(AWS)와 비슷한 새로운 비지니스 모델을 말 수 있을 것입니다. 거기다 이 아마존고 시스템과 AWS 시스템을 같이 판매할수 있다면 엄청난 비지니스 시너지를 기대할 수 있을 것입니다.

아마존과 비교 기업들의 주가 비교

위에서 언급된 아마존을 비롯한 월마트, 타겟, 코스트코, 베스트바이의 주가를 간단히 비교하는 차트입니다. 간단하게 비교시 유용할 것으로 보입니다. 아래 차트는 IE를 비롯한 일부 레어시 브라우저에서는 보이지 않으니 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용해 보세요.

아래는 아마존과 비교할 수 있는 주요 테크 기업들의 주가를 비교해 본 것입니다.

참고

아마존고 대형 매장 적용, 첫 대형 아마존고 매장과 향후 아마존고 전망

아마존 MGM 인수, 아마존이 한물간 MGM과 제임스 본드에 85억불을 투자하는 이유

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