웰스파고는 향후 어느 시점에 HBM 공급 과잉의 잠재적 위험에 대한 이야기와 우려를 “이해할 수 있다”면서도 업계 소식통과의 대화를 통해 “2025년 공급 과잉에 대한 우려가 과장된 것이라고 생각하게 된다”고 말했습니다.
또한, 애널리스트는 3분기와 4분기에 대한 트렌드포스의 완화된 DRAM 현물 및 계약 가격 가정을 강조하면서, 혼합 DRAM 가격이 3분기에는 전분기 대비 낮은 두 자릿수 비율로 상승하고 4분기에는 한 자릿수 중반으로 상승할 것이라는 업계의 대화가 좀 더 건설적이었다고 말합니다.
최근 마이크론 주가를 짓누르고 있는 HBM 공급 과잉, 가격 하락, 소비자 및 PC 최종 시장 약화에 대한 우려가 “과도하다”는 결론을 내린 이 회사는 투자의견 비중 확대와 목표주가를 190달러로 제시했습니다.
이 애널리스트는 최근 투자자 컨퍼런스에서 경영진이 반복 한 바와 같이 목표주가 하향은 비 HBM DRAM 및 NAND 시장의 단기적인 볼륨 성장 둔화를 반영한다고 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 최대 주당순이익이 11~12달러로 보고 있으며, HBM의 견조한 성장세를 고려할 때 더 높은 최대 멀티플이 정당하다고 생각합니다.
BNP 파리바, 마이크론 투자의견을 아웃퍼폼에서 언더퍼폼으로 하향 조정
엑세인 BNP 파리바는 마이크론 테크놀로지 투자의견을 아웃퍼폼에서 언더퍼폼으로 두 배 하향 조정하고 목표 주가를 140달러에서 67달러로 낮췄습니다. 일부 투자자들은 단기 실적에 대한 하방 위험을 정확하게 예상하지만, 고대역폭 메모리 용량 과잉 공급으로 인해 기존 DRAM 판매 가격이 예상보다 빠르게 조정됨에 따라 2025 년까지 Micron은 인공 지능 동종 업체보다 실적이 저조 할 것이라고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
Exane의 마이크론에 대한 2025년과 2026년 수익 추정치는 각각 컨센서스보다 34%와 45% 낮습니다.
8/31, 니덤, 마이크론 목표주가를 $150에서 $140로 하향 조정
Needham은 Micron에 대한 회사의 목표 주가를 $ 150에서 $ 140로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 Needham의 제5회 연례 가상 반도체 및 세미캡 1×1 컨퍼런스에서 DRAM과 NAND의 1분기 비트 출하량이 전분기 대비 거의 비슷할 것이며 총 마진이 약 200bps 증가할 것이라는 발언을 반복한 것을 근거로 들었습니다.
비트 출하량에 대한 언급은 3분기 실적 발표에서 비트 출하량이 1분기에는 DRAM의 경우 보합세, 4분기에는 NAND의 경우 소폭 증가할 것이라는 가이던스보다 훨씬 더 조심스러운 것으로, 11월 분기 컨센서스 추정치에 위험을 초래할 수 있다고 연구 노트에서 투자자들에게 설명했습니다.
이 회사는 11월 DRAM/NAND 비트 출하량이 전분기 대비 평준화될 것이라는 회사의 최근 논평에 따라 추정치를 업데이트하는 한편, 가장 최근에 업데이트한 가격 가정을 반영하고 메모리가 현재 장기적인 업사이클의 중간에 있는 “중간 사이클” 조정에 있다고 주장했습니다.
Citi, 단기적인 마이크론 추정치에 리스크 추가 전망
Citi는 PC 및 무선 공급망에 “약간의 재고”가 쌓였다며 마이크론 테크놀로지에 대한 추정치를 하향 조정했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 Micron이 결국 재고를 늘릴 것으로 보이며, 이는 단기 추정치에 위험을 더할 것이라고 투자자들에게 말합니다.
하지만 씨티는 삼성과 하이닉스의 상승세에 힘입어 DRAM 상승세가 지속될 것으로 보고 있습니다.
DRAM 가격은 3분기에 12%, 4분기에 6% 상승할 것이라고 주장합니다. 또한 DRAM 상승세가 2025년까지 이어질 것으로 예상하며 목표주가 175달러와 함께 마이크론 투자의견 매수 투자의견을 재차 제시했습니다.
마이크론, 자사주 매입 재개 가능성 언급 후 5% 이상 급등
마이크론 주가는 현재 개장 전 거래에서 4.45달러(5%) 상승한 93.60달러에 거래되고 있으며, 앞서 8일 공시에서 “회사는 자사주 매입을 재개할 수 있다고 결정했고, 이는 직원 주식 매입 프로그램으로 인한 희석을 상쇄하는 데 도움이 될 것”이라고 밝힌 바 있습니다.
회사는 대차 대조표를 더욱 강화하고 투자 등급 신용 등급을 유지하겠다는 약속을 유지합니다.”
키뱅크, 마이크론 목표주가를 165달러에서 145달러로 하향 조정
키뱅크 애널리스트 존 빈은 마이크론 목표주가를 165달러에서 145달러로 낮추고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
KBCM의 기술 리더십 포럼에서 경영진은 업데이트를 제공하고 1분기 비트 출하량 전망을 전분기 대비 보합세로 하향 조정했으며, 이는 전분기 대비 완만한 성장을 예상했던 기존 예상치에서 하향 조정한 것이라고 언급했습니다.
마이크론은 PC/스마트폰 분야의 고객들이 재고를 미리 확보한 반면, 자동차, 산업 및 소비자 최종 시장의 최종 수요는 약했다고 지적했습니다.
그 결과 가격 환경이 예상보다 약해져 마이크론은 덜 유리한 거래에서 벗어났다고 키뱅크는 덧붙였습니다.
9/7, 키뱅크, 마이크론 목표주가를 165달러에서 145달러로 하향 조정
키뱅크의 애널리스트 존 빈은 마이크론 목표주가를 165달러에서 145달러로 하향 조정하고 투자의견 비중확대 의견을 유지했습니다.
KBCM의 기술 리더십 포럼에서 경영진은 업데이트를 제공하고 1분기 비트 출하량 전망을 전분기 대비 보합세로 하향 조정했으며, 이는 전분기 대비 완만한 성장을 예상했던 기존 예상치에서 하향 조정한 것이라고 언급했습니다.
마이크론은 PC/스마트폰 분야의 고객들이 재고를 미리 확보한 반면, 자동차, 산업 및 소비자 최종 시장의 최종 수요는 약했다고 지적했습니다.
그 결과 가격 환경이 예상보다 약해져 마이크론은 덜 유리한 거래에서 벗어났다고 키뱅크는 덧붙였습니다.
7/30, 캔터 피츠제럴드, 하이닉스 실적, 마이크론에 ‘확실한 긍정적 촉매제’,
캔터 피츠제럴드 애널리스트 C.J. Muse는 SK하이닉스가 매출과 수익 모두에서 상당한 호조를 보였지만 어제 기술주, 특히 인공 지능 관련 종목의 약세로 인해 주가가 하락했다고 말했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 하이닉스 2분기는 AI와 고대역폭 메모리를 중심으로 한 DRAM의 강세가 두드러진 반면, NAND는 컨센서스보다 약간 낮았다고 말합니다.
캔터는 하이닉스의 실적이 마이크론 테크놀로지(MU)에게는 “분명 긍정적인 촉매제”가 될 것이며, 그보다는 NAND 매출 감소와 재고 및 수요에 대한 논평을 고려할 때 웨스턴 디지털(WDC)의 최고 추천주인 웨스턴 디지털(WDC)에게는 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
TD Cowen, 하이닉스는 마이크론과 삼성에 대해 ‘계속 기준을 높이고 있다’
TD Cowen 애널리스트 크리시 산카르는 하이닉스의 수익에 대한 논평에서 단기적으로 반도체 자본 장비 그룹에 중립적인 것으로 보고 있습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 2분기 낸드 비트 출하량이 경영진의 기대치를 하회했고 3분기 출하량 증가율이 예상보다 낮아 웨스턴 디지털(WDC)에 약간 부정적이라고 말합니다.
고대역폭 메모리에서 하이닉스는 2025년 상반기에 HBM3E 12Hi 물량이 8Hi를 초과할 것으로 보고 마이크론 테크놀로지(MU)와 삼성에 대해 “계속해서 기준을 높이고 있다”고 TD는 말합니다.
이 회사는 이로 인해 마이크론과 삼성이 HBM 출하량을 늘리고 수율을 개선하는 데 더 많은 압력을 받게 될 것으로 보고 있습니다.
씨티는 마이크론 목표주가 175 달러와 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지하면서 마이크론 테크놀로지 투자의견 “30 일 부정적 촉매제 감시”를 시작했습니다.
이 회사는 삼성이 3분기에 엔비디아(NVDA)와 함께 고대역폭 메모리를 인증하고 자본 투자를 늘릴 것으로 예상하면서 다음 달 동안 주가가 “부진한 거래”를 보일 것으로 예상했습니다.
7/11, 키뱅크, 마이크론 목표주가를 160달러에서 165달러로 상향 조정
KeyBanc은 마이크론 목표 주가를 160달러에서 165달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 마이크론이 성능 및 제조 수율 문제를 고려할 때 삼성(SSNLF)이 HBM3e에서 엔비디아(NVDA)의 인증을 받기 위해 노력하고 있으며, 블랙웰에서 상당한 점유율을 확보하지 못할 가능성이 높다는 점이 마이크론에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있으며, 이는 마이크론이 기존 DRAM 점유율을 넘어설 가능성이 있는 HBM3e에서 큰 점유율을 확보할 수 있도록 지원할 것이라고 말했습니다.
7/9, Lynx, 마이크론 목표주가를 150달러에서 120달러로 하향 조정
Lynx는 마이크론 목표 주가를 150달러에서 120달러로 낮췄습니다.
마이크론 주가가 회사의 이전 목표 가격에 도달했고 Street EPS 추정치가 “현재 최고 수익에 도달했을 가능성이 높기 때문에”회사는 주식에 더 낮은 배수를 적용하는 것이 합리적이라고 생각한다고 Lynx는 투자자들에게 말합니다.
마이크론 실적
마이크론, 3분기 EPS 62c, 컨센서스 51c
3분기 매출 68억1천만 달러, 컨센서스 66억7천만 달러 보고.
“강력한 AI 수요와 강력한 실행 덕분에 Micron은 회계연도 3분기 가이던스 범위를 뛰어넘는 17%의 연속 매출 성장을 달성할 수 있었습니다.”
라고 Micron Technology의 사장 겸 CEO인 Sanjay Mehrotra는 말합니다.
“우리는 고대역폭 메모리(HBM)와 같은 고수익 제품에서 점유율을 높이고 있으며, 데이터센터 SSD 매출은 사상 최고치를 기록하여 DRAM과 NAND 전반에 걸친 AI 제품 포트폴리오의 강점을 입증했습니다.
우리는 앞으로 확대될 AI 기반 기회에 대해 기대하고 있으며, 2025 회계연도에 상당한 매출 기록을 달성할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.”
마이크론은 4분기 EPS 1.08달러±8센트, 컨센서스 1.05달러
마이크론은 4분기 매출 76억 달러±2억 달러, 컨센서스 76억 달러로 전망합니다.
마이크론, FY25에 상당한 매출 기록 달성 자신감
업계 수급 상황이 지속적으로 개선되면서 견고한 가격 상승을 주도했다고 밝혔습니다.
데이터 센터에서 빠르게 성장하는 AI 수요 덕분에 매출이 전분기 대비 50% 이상 증가했다고 밝혔습니다.
데이터센터 매출 믹스가 2024 회계연도에 기록적인 수준에 도달하고 2025 회계연도에는 이보다 더 크게 성장할 것으로 예상합니다.
PC와 스마트폰의 단기적인 수요가 꾸준함에도 불구하고 2024 회계연도 내내 가격 상승이 지속될 것으로 예상합니다.
AI PC와 AI 스마트폰에 대한 수요와 데이터 센터의 지속적인 AI 성장으로 인해 2025 회계연도에 상당한 매출 기록을 달성할 수 있다는 확신을 갖게 하는 유리한 환경이 조성되고 있다고 말합니다.
최근 대만 지진으로 인해 일부 운영 차질을 경험했습니다. 3분기 준비된 발언에서 발췌한 내용입니다.
6/28, 마이크론 실적을 읽는 월가의 시선
월가는 마이크론 실적과 가이던스에 대해서는 전반적으로 긍정적으로 평가합니다.
실적 발표 후 마이크론 주가 하락에 대해서는 시장이 기대한 수준만큼의 자신감이 없는 보수적인 가이던스덕분으로 분석하는 듯합니다.
하지만 마이크론의 보수적인 가이던스와는 달리 수요 증가세와 공급 제한이 25년까지 이어질 것이기 때문에 25년 실적을 기대하는 곳이 많습니다.
대부분 마이크론 목표주가를 상향 조정했으며(JP모건 180달러, Argus 170달러 등 150다러세 180달러 사이를 제시하고 있습니다. 유독 UBS만 자신감없는가이던스에 실망해 목표주가를 155달러에서 153달러로 소폭 목표주가릉 낮추었을 뿐입니다.
Argus, 마이크론 목표 주가가 140달러에서 170달러로 인상됨
Needham, 마이크론 목표 주가를 120달러에서 150달러로 상향
UBS, Micron 목표 가격을 $ 155에서 $ 153로 낮춤
씨티, 마이크론은 실적 발표 후 매도 시 매수해야 한다
키뱅크, 마이크론 목표주가를 150달러에서 160달러로 상향 조정
파이퍼 샌들러, 마이크론 목표주가를 130달러에서 150달러로 상향 조정
JP모건, 마이크론 목표주가를 130달러에서 180달러로 상향
Argus, 마이크론 목표 주가가 140달러에서 170달러로 인상됨
회계년도 3분기 매출은 가이던스 상단을 초과하는 좋은 실적
기대치 상회하는 비 GAAP 실적 기록
메모리가격 상승, 수요 회복으로 매출과 이익 모두 강세 전망
Argus 애널리스트 짐 켈러허는 마이크론 목표 주가를 140달러에서 170달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사는 가이던스 범위의 상단을 초과하는 회계 연도 3분기 매출을 보고했으며, 기대치를 상회하는 견고한 비 GAAP 수익을 기록했다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.
이 회사는 메모리 가격이 상승하고 수요가 광범위하게 회복되면서 Micron의 매출과 이익이 모두 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.
이 회사는 “인상적인” 고대역폭 메모리(HBM) 증가에 힘입어 “견조한” 3분기 실적과 가이던스 인상을 기록했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 AI 서버 호황을 활용하고 있으며, 현재 25 회계연도 동안 수십억 달러의 마진을 창출하는 HBM 매출을 기대하고 있지만 단기적으로 데이터 센터 최종 시장에서 수요가 계속 개선되고 있으며, Micron의 자동차 및 산업 사업에 대한 논평도 “긍정적으로 기울어졌다”고 Needham은 덧붙입니다.
공급은 계속 제한되고 있으며 고객들은 용량 확보를 위해 장기 공급 계약을 체결하고 있다고 회사는 밝혔습니다.
이 회사는 다음 주 분기 보고서에서 더 강력한 업계 상황과 HBM에 대한 낙관론으로 마이크론 추정치를 높이고 있습니다.
Wolfe는 단기적인 조건이 강세 전망의 이유가 아니라 장기적으로 회사의 주당 순이익이 20달러에 이르는 그럴듯한 사례를보고 있다고 덧붙였습니다.
레이몬드 제임스, 마이크론 목표주가를 130달러에서 160달러로 상향 조정
레이몬드 제임스는 3분기 실적 발표를 앞두고 마이크론 목표주가를 130달러에서 160달러로 상향 조정하고 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 대만 지진으로 인한 물량 영향을 상쇄 할 수있는 가격 강세에 대한 비트와 인상을 기대한다고 말합니다.
레이몬드 제임스는 현재 이 사이클에서 최고 주당순이익이 12달러가 넘을 것으로 보고 있으며, 더 길고 강력한 사이클과 HBM의 점진적인 성장 전망을 고려할 때 더 높은 멀티플이 정당하다고 생각합니다.
블름버그, 마이크론 칩 제조 공장 계획, ‘박쥐 문제’로 복잡해져
마이크론은 환경 검토 과정에서 화이트 파인 커머스 파크에 서식하는 멸종 위기 북미 박쥐 두 종을 발견하고 이제 동물들을 위한 새로운 서식지를 찾거나 만들어야하기 때문에 뉴욕에 계획된 수십억 달러 규모의 칩 제조 공장 건설에 아직 착수하지 않았다고 블룸버그의 매켄지 호킨스가 보도했습니다.
박쥐 문제는 훨씬 더 광범위한 주 및 연방 검토 과정의 일부로, 마이크론의 2025년 착공을 앞당겼지만 “몇 달의 지연이 프로젝트나 프로그램 전체에 치명타를 입히는 것은 결코 아니다”라고 보고서는 덧붙였습니다.
이 회사는 여러 확장에 대한 구조적 / 세속적 지원을보고 있습니다. 웰스는 또한 투자자들의 심리가 주당 15달러 이상의 주당순이익(EPS) 전망으로 이동하고 있다고 생각합니다.
6/19, BofA, 마이크론 주식을 BofA의 ‘US 1 리스트’에 추가
BofA 애널리스트들은 BofA 글로벌 리서치 펀더멘털 주식 리서치 애널리스트들이 매수 등급을 받은 미국 상장 주식 중에서 뽑은 최고의 투자 아이디어를 모아놓은 회사의 ‘US 1 리스트’에 마이크론 테크놀로지를 추가했습니다.
스티펠, 마이크론 목표주가를 145달러에서 165달러로 상향 조정
스티펠은 6월 26일 실적 발표를 앞두고 마이크론의 목표주가를 145달러에서 165달러로 상향 조정하고 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
4월 대만 지진으로 인한 공급 차질에도 불구하고 Stifel은 메모리 가격 개선으로 3분기 추정치를 가이던스 범위의 상단으로 상향 조정하고 있으며, 특히 하이퍼스케일러 SSD 수요의 지속적인 회복과 낸드 공급의 추가 긴축이 예상되는 낸드에서 유리한 가격 책정이 지속될 것으로 예상하면서 4분기 추정치를 높이고 있다고 애널리스트는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
스티펠은 소비자 DRAM이 제약을 받으면서도 가격 경쟁력을 확보해 마이크론이 믹스를 최적화하고 HBM3E를 늘리는 데 집중할 수 있을 것으로 예상합니다.
HBM 생산 집중으로 DRAM 가격 두 배 오를 수 있다, 비즈니스한국 보도
삼성전자와 SK하이닉스의 고대역폭 메모리 투자 강화로 기존 DRAM 제품 가격이 눈에 띄게 급등하고 있다고 비즈니스한국의 재스민 최 기자가 보도했습니다.
보고서에 따르면 HBM으로의 초점 이동으로 인해 레거시 제품의 생산 능력이 감소하고 있으며, 이러한 추세가 지속될 경우 일반 D램의 공급 부족으로 이어질 수 있습니다.
시장조사업체 트렌드포스는 구형 DDR3 DRAM의 가격이 하반기에 50%~100%까지 상승할 수 있다고 예측한 바 있습니다.
서스퀘하나, 마이크론 목표주가를 $143에서 $185로 상향
Susquehanna는 Micron 목표주가를 $143에서 $185로 인상하고 투자의견 긍정적인 등급을 유지합니다.
이 회사는 혼합 DRAM/NAND 가격 추세에 대한 신뢰도 증가를 반영하여 전반적으로 그리고 3QFY24 수익에 대한 추정치를 올렸습니다.
그러나 클린룸 공간 부족으로 비트 출하량 증가에 대한 불확실성은 여전하며, 이는 결과적으로 ASP 상승에 도움이 되고 구조적으로 긍정적일 것으로 보입니다.
분석가는 연구 노트에서 마이크론이 클라우드에서 고대역폭 메모리 점유율 상승의 주요 수혜자가 될 것이며, AI PC와 스마트폰을 지원하기 위한 DRAM 요구 사항이 매년 12%-15% 증가할 것으로 예상한다고 말합니다.
6/6, 마이크론, 게임 및 AI용 차세대 그래픽 메모리 샘플 출시
마이크론은 “업계 최고 비트 밀도를 갖춘 차세대 GDDR7 그래픽 메모리의 샘플을 발표했습니다. 마이크론의 1베타(1-beta) DRAM 기술과 혁신적인 아키텍처를 활용하는 마이크론 GDDR7은 전력 최적화된 설계로 32Gb/s의 고성능 메모리를 제공합니다.
GDDR6보다 최대 60% 더 높은 1.5TB/s 이상의 시스템 대역폭2과3 워크로드 최적화를 위한 4개의 독립 채널을 갖춘 Micron GDDR7 메모리는 더 빠른 응답 시간, 더 부드러운 게임 플레이 및 처리 시간 단축을 가능하게 합니다.
또한 GDDR7은 GDDR64에 비해 전력 효율성이 50% 이상 향상되어 발열을 개선하고 배터리 수명을 연장하며, 새로운 절전 모드는 대기 전력을 최대 70%까지 줄여줍니다.
Micron GDDR7의 고급 안정성, 가용성 및 서비스 기능은 성능 저하 없이 장치의 신뢰성과 데이터 무결성을 향상하여 AI, 게임 및 고성능 컴퓨팅 워크로드에 이르기까지 Micron GDDR7의 적용 범위를 넓혀줍니다.
마이크론 GDDR7 메모리는 텍스트에서 이미지 생성 같은 생성형 AI 워크로드6에서 처리량을 최대 33%까지 증가시키고 응답 시간을 최대 20%까지 단축하는 고성능을 제공합니다.
또한, 마이크론은 GDDR7을 탑재한 그래픽 카드가 1080p, 1440 및 4K 해상도에서 레이 트레이싱 및 래스터화를 위한 초당 프레임 수(FPS)가 현재 GDDR6 및 GDDR6X 트렌드보다 30% 이상 향상될 것으로 예상합니다.
GDDR7의 추가는 DDR, LPDDR 및 GDDR 메모리 옵션을 갖춘 CPU, NPU 및 GPU 구성 요소에서 에지 AI 추론 애플리케이션을 위한 마이크론의 업계 선도적인 제품 포트폴리오를 완성합니다.
게임 애플리케이션의 경우, 마이크론 GDDR7 메모리는 성능 및 프레임 버퍼 확장을 통해 적응형 풍경, 플레이어 및 스토리라인으로 AI가 강화된 게임 플레이를 가능하게 합니다.”
5/30, 넷리스트, 마이크론 특허 침해 소송에서 4억 4,500만 달러 배상 판결
넷리스트는 미국 텍사스 동부 지방법원에서 마이크론 테크놀로지, Inc, 마이크론 반도체 제품, Inc, 마이크론 테크놀로지 텍사스를 상대로 4억 4,500만 달러의 손해배상 판결을 받았다고 발표했습니다.
이 배상금은 배심원 재판을 통해 결정되었으며, 두 개의 Netlist 특허와 관련이 있습니다: 미국 특허 번호 7,619,912 및 11,093,417.
특허를 침해한 제품은 모두 마이크론 DDR4 RDIMM과 DDR4 LRDIMM이었습니다.
배심원단의 만장일치 평결은 두 가지 Netlist 특허가 모두 마이크론에 의해 침해되었고, 마이크론이 고의로 특허를 침해했으며, 두 특허 침해로 인해 Netlist에 금전적 손해배상을 해야 한다는 것을 확인시켜 주었습니다.
배심원단이 인정한 손해배상액은 ‘912 특허의 경우 2021년 4월부터 2024년 5월까지, ‘417 특허의 경우 2021년 8월부터 2024년 5월까지 마이크론이 침해한 금액에 해당합니다.
5/22, 마이크론 FY24 자본 지출 전망을 75억~80억 달러에서 ‘약’ 80억 달러로 상향 조정
JPMorgan 글로벌 기술, 미디어 및 커뮤니케이션 컨퍼런스에서 Micron CFO Mark Murphy는 5월 분기에 대한 업데이트는 없지만, 이제 FY24 자본 지출이 이전 전망인 75억~80억 달러에서 “약” 80억 달러까지 늘어날 것으로 예상한다고 말했습니다.
머피는 더 멀리 내다보면, 회계연도 25년에는 “기록적인 매출”과 전년 대비 “크게 개선된 수익성”을 예상한다고 덧붙였습니다.
시티, 마이크론 설비투자 전망 상향 조정에 대해 ‘걱정하지 않는다’
씨티는 마이크론이 FY24 설비투자 전망을 75억~80억 달러에서 80억 달러로 상향 조정했지만 “이는 여전히 이전 정점보다 훨씬 낮고 설비투자가 더 높아질 것으로 예상하기 때문에 걱정하지 않는다”고 투자자들에게 말했습니다.
또한 대만 지진으로 인해 DRAM 생산량이 완만하게 감소했다고 언급 한이 회사는 이것이 이번 분기의 상승 여력을 제한 할 수 있다고 생각하지만 Citi는 다음 달 Micron의 실적에 따라 가이던스 및 컨센서스 추정치의 상승 여력이 계속 높아질 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사는 2023년 손실이 주식 가치에 얼마나 큰 영향을 미칠지 과대 평가하고 인공 지능 메모리의 경제적 및 내러티브 요소를 모두 과소 평가했다고 말합니다.
이 애널리스트는 여전히 장기적인 지표에서 마이크론이 “근본적으로 고평가된” 것으로 보고 있습니다. 그러나 고대역폭 메모리는 메모리 구매자들의 심리를 계속 자극하여 지속적인 가격 강세를 이끌고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
Morgan Stanley는 이번 분기에 긍정적인 사전 발표를 볼 수 있을 것으로 예상합니다.
4/17, 마이크론, 232 레이어 QLC 낸드 양산 개시 발표
마이크론 테크놀로지는 232 레이어 QLC 낸드가 현재 일부 크루셜 SSD에서 양산 및 출하 중이며, 엔터프라이즈 스토리지 고객에게는 대량 생산, OEM PC 제조업체에게는 마이크론 2500 NMVeTM SSD에서 샘플링 중이라고 발표했습니다.
[참고] 삼성전자는 128단 낸드플래시에 싱글스택을 적용했다. 이론상으로는 더블스택으로 256단까지 만들 수 있다. 삼성전자 관계자는 “이미 200단 이상 낸드를 만들 기술력은 갖고 있다”며 “좀 더 효율적이고 원가 경쟁력을 갖춘 제품을 내놓는 게 더 중요하다”고 말했다. 삼성전자는 이르면 ’22년 말 더블스택을 적용한 200단 이상 낸드플래시를 선보일 것으로 알려졌다.
4/13, 로이터, 마이크론, 대만 지진으로 DRAM 공급 타격
이달 초 대만에서 지진이 발생한 후 마이크론은 이번 분기 동적 랜덤 액세스 메모리, DRAM 공급이 최대 한 자릿수 중반까지 타격을 받을 것이라고 밝혔다고 로이터 통신이 보도했습니다.
이 회사는 대만에 4곳의 공장을 두고 있으며 지진 이후 아직 DRAM 생산량이 최대치에 도달하지 않았다고 밝혔습니다.
4/10, 마이크론, DRAM 및 SSD 가격 25% 인상 계획, DigiTimes 보도
마이크론이 2분기 중 순차적으로 DRAM 및 SSD 제품 가격을 25% 이상 인상할 계획이라고 메모리 모듈 하우스의 소식통을 인용해 DigiTimes의 Siu Han과 Jessie Shen이 보도했습니다.
보고서에 따르면 가격 협상은 아직 진행 중입니다.
4/9, 키뱅크. 마이크론 목표주가 $135에서 $150로 상향
KeyBanc은 분기 별 공급망 결과에 따라 마이크론 목표주가를 $ 135에서 $ 150로 올렸고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사는 마이크론이 SK하이닉스에 비해 의미 있게 우수한 HBM3E 열/전력 성능을 보유하고 있다는 피드백이 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
현재 삼성(SSNLF)이 경쟁력이 없는 상황에서 키뱅크는 마이크론이 B100/B200 진입을 앞두고 유리한 위치에 있다고 판단하고 있습니다.
또한, 마이크론은 24 회계연도에 수억 달러의 매출 전망을 의미 있게 초과하고, 24 회계연도에 10억 달러 이상의 HBM 매출을 달성할 수 있는 충분한 HBM 생산 능력을 갖추고 있다고 생각합니다.
투자자들이 HBM 분야에서 마이크론의 입지가 얼마나 강력한지 점점 더 인식하게 되면서, 키뱅크는 주가가 상승하고 ‘AI’ 플레이로 인정받을 것으로 예상합니다.
3/27, 미즈호, 마이크론 목표주가를 124달러에서 130달러로 인상
AI 채택 가속화로 HBM CAGR 65%로
2026년 HBM 시장 규모는 175억 달러에 이를 것으로 전망
미즈호 애널리스트 비제이 라케시(Vijay Rakesh)는 회사 가이던스와 엔비디아(NVDA) AI 및 HBM 램프 전망에 부합하도록 모델을 업데이트한 후 마이크론(MU) 목표주가를 124달러에서 130달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 AI 채택 가속화에 힘입어 고대역폭 메모리(HBM) 시장이 2023년부터 2026년까지 3년간 약 65%의 연평균 성장률로 성장하여 2026년에는 175억 달러에 달할 것으로 보고 있습니다.
3/21, 마이크론 실적을 읽는 월가의 시선
미즈호, 마이크론 목표주가 124달러에서 130달러로 상향 조정
HBM 시장은 연평균 65% 성장 전망
2026년 HBM 시장 규모 175억 달러에 이를 것
미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 회사 가이던스와 엔비디아(NVDA) AI 및 HBM 램프 전망에 부합하도록 모델을 업데이트한 후 마이크론(MU)에 대한 목표가를 124달러에서 130달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 AI 채택 가속화에 힘입어 고대역폭 메모리(HBM) 시장이 2023년부터 2026년까지 3년간 약 65%의 연평균 성장률로 성장하여 2026년에는 175억 달러에 달할 것으로 보고 있습니다.
배런스, ‘과대광고가 아닌’ 인공지능 주식으로 급부상한 마이크론
배런스는 디지털 연금술의 또 다른 업적인 인공지능이 메모리 칩 생산업체 마이크론을 급성장하는 주식으로 탈바꿈시켰다고 주장합니다.
마이크론 주가는 이미 사상 최고가로 거래되고 있으며 현재까지 29% 상승했습니다.
마이크론은 AI 트렌드에서 장기적으로 가장 잘 평가되고 있는 기업 중 하나라고 저자는 덧붙입니다.
더 좋은 점은 주가가 여전히 저렴하다는 것입니다. 하지만 분명한 것은 마이크론은 항상 가치를 평가하기 어려운 기업이라는 점입니다.
이 회사는 가속기 컴퓨팅은 DRAM 비트 콘텐츠와 성능 없이는 확장되지 않을 것이며, 이는 해당 카테고리가 “필사적으로 가격 비탄력적”이라고 지적하면서 “우리가 목격하게 될 메모리 사이클은 세속적 인 방식으로 컴퓨팅을 혁신하는 AI 사이클에 의해 주도되는 역사상 가장 큰 사이클이 될 것”이라고 주장합니다.
폭스 어드바이저, 마이크론 투자의견을 시장수익률에서 아웃퍼폼으로 업그레이드
폭스 어드바이저의 애널리스트 스티브 폭스는 마이크론 투자의견을 시장수익률에서 아웃퍼폼으로 업그레이드했습니다.
이 분석가는 리서치 노트에서 마이크론의 2분기 수익은 손실 예상치에 비해 “견조한” 실적을 기록했으며, 매출은 이전 가이던스 범위의 최고치를 “훨씬 상회”했다고 밝혔습니다.
이 회사는 이전 감산, 유통업체 및 OEM 재고의 적정 규모 조정, 데이터 센터의 AI 기반 수요 급증의 지연된 효과를 반영하여 NAND 및 DRAM 메모리 가격의 오랜 마이너스 추세는 끝난 것으로 보이며 광범위한 메모리 수요 성장의 초기 단계에서 마이크론 주식의 가치도 보고 있다고 덧붙였습니다.
자동차 및 산업용 최종 시장의 재고 소진으로 인해 광범위한 최종 수요 추세는 여전히 약세를 보이고 있으며,
PC는 바닥을 따라 반등하고 있는 반면,
안드로이드 스마트폰 수요는 애플(AAPL)의 아이폰이 중국에서 약세를 보이면서 지속되고 있습니다.
전통적인 서버는 약세를 보이고 있는 반면,
AI는 교차 흐름에도 불구하고 여전히 강세를 보이고 있습니다. 키뱅크는 AI 서버 공급망의 피드백을 고려할 때 마이크론이 엔비디아(NVDA)의 B100에서 70%의 시장 점유율을 차지할 것으로 예상되는 HBM3E 메모리에 대해 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 Micron의 1 분기 실적과 2 분기 전망이 개선 된 가격 추세에 힘 입어 “더 좋았다”고 말합니다.
이 회사는 최근 경기 침체의 심각성이 지속 가능한 공급 규율과 잠재적으로 더 긴 상승세로 이어질 것이라고 낙관하고 있습니다.
JP모건, 마이크론 목표주가를 90달러에서 105달러로 상향 조정
JP모건 애널리스트 Harlan Sur는 마이크론이 11월 말 분기 실적 호조와 컨센서스보다 나은 2월 말 분기 전망을 발표한 후 마이크론에 대한 목표주가를 90달러에서 105달러로 상향 조정하고 마이크론 투자의견 비중확대 의견을 유지했습니다.
이 애널리스트는 수요 동향 개선과 고객사의 과잉 재고 정상화로 인해 스마트폰, PC, IoT, 자동차, 산업용을 포함한 시장 전반에서 DRAM과 NAND 가격이 예상보다 더 많이 상승하고 있다며, 마이크론은 “내년 반기에도 계속해서 상위 추천 종목 중 하나”라고 덧붙였습니다.
회계 연도 2 분기 가이던스는 예상되는 비트 출하량 감소를 상쇄하는 것보다 더 강력한 가격 역학에 주로 회사와 월가 추정치보다 더 좋았고, 도이치방크는 매출총이익률 개선에 “특히 인상적”이며 2024년 말까지 지속적인 평균 판매 가격 인상을 유도하려는 경영진의 의지에 고무되어 있다고 덧붙였습니다.
이 애널리스트는 지난해 업계의 생산능력 감축이 공급 증가를 더욱 줄이는 데 도움이 될 것이며, 이제 업계 공급업체들은 가동률과 자본 지출을 늘리는 데 있어 더욱 절제된 모습을 보이고 있어 업사이클이 더 길어질 수 있다고 말합니다.
미즈호, 마이크론 목표주가를 86달러에서 95달러로 상향 조정
미즈호는 마이크론이 11월 말 분기 실적을 업데이트된 가이던스에 따라 보고하고 2월 말 분기 실적이 예상보다 양호할 것으로 전망한 후 마이크론에 대한 목표주가를 86달러에서 95달러로 상향 조정하고, 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 보고서는 2024년으로 향하는 2024년에 더 나은 가격 책정 및 활용으로 마진 프로필이 개선될 것으로 전망했습니다.
이 회사는 SOX가 연간 60% 상승한 후 부문 내 일부 순환을 기대하고 있으며, 또한 생성적 AI, 칩 복잡성, 자동차 콘텐츠, 팹 리쇼어링 및 CHIPS 법 혜택에서 지속적인 성장 순풍이 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
BofA는 반도체 산업 추정치를 상향 조정하면서 클라우드, 자동차, 복잡성의 ‘주제별 3C’에 대해서는 “선택적으로 긍정적”인 태도를 유지했지만 스마트폰, 통신사, 엔터프라이즈에 대해서는 “미온적”인 태도를 유지한다고 덧붙였습니다.
JP모건, 장기적으로 반도체에 주목해야 한다면, 2024년 최고의 반도체 추천 종목
JP모건은 2024년으로 향하는 장기 투자자들은 “기술 가치 사슬에서 반도체가 수행하는 중요한 역할”, 모든 애플리케이션에서 증가하는 콘텐츠 순풍 기회 및 구조적 수익성에 힘 입어 반도체 주식의 다년간의 실적에 계속 집중해야한다고 JPMorgan은 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 이 모든 것이 그대로 유지되고 있으며 2024년에도 광범위한 지수 대비 지속적인 성과를 낼 수 있도록 잘 설정되어 있다고 말합니다.
JP모건은 반도체 업사이클의 정점에 있으며, 4분기 업계 매출 성장이 전년 대비 플러스로 전환되어 2024년과 2025년까지 지속될 것으로 보고 있습니다.
이 회사가 2024년에 가장 추천하는 반도체 종목은
Analog Devices(ADI),
Marvell(MRVL),
Micron(MU),
Microchip(MCHP)
최고의 반도체 장비주는
KLA Corp. (KLAC)이고
칩 설계주는
Synopsys (SNPS)
Arm (ARM)
12/13, 도이체방크, 마이크론의 1분기 보고서에서 많은 것을 기대
도이체방크는 1분기 마이크론 실적 발표를 앞두고 마이크론 투자의견 매수 등급과 마이크론 목표주가 85달러를 유지했습니다.
이 애널리스트는 마이크론의 회복 궤도가 “더욱 견고한 기반 위에 있다”고 믿으며, “특히 NAND의 강력한 가격 역학이 개선된 전망에 거의 전적으로 기여했으며 이러한 추세가 24 회계연도까지 지속될 것으로 예상한다”고 덧붙였습니다.
이 애널리스트는 마이크론의 예상보다 낮은 매출총이익률 가이던스에 대해 약세장이 드러났을 가능성이 높지만, 업계 공급과 수요의 개선은 2024년까지 더 나은 가격 환경을 지원하고 더 높은 매출과 마진 및 수익성을 위한 토대를 마련한다고 평가합니다.
볼튼의 주요 시사점 중 하나는 DRAM 및 NAND 가격이 바닥을 쳤고 24 회계연도 하반기에 크게 상승 할 것이며 매출총이익률도 회계연도 24뇬 2분기까지 긍정적일 것으로 예상된다는 것입니다.
모건 스탠리, 사이클 우려로 마이크론에 대한 비중 축소 등급 유지
메모리 가격이 개선되고 있지만
마이크론은 성수기 분기에 11억 달러 이상의 손실을 예상하는데 이는 실제로는 17억 달러 손실이라고 평가
모건 스탠리 애널리스트 조셉 무어는 마이크론이 경기 침체를 잘 관리했다고 “감탄”하며 상황이 개선되고 있다고 주장합니다.
그러나 메모리 가격이 개선되고 있지만 회사는 성수기 분기에 11억 달러 이상의 손실을 예상했으며, 이는 “이전에 예약한 재고 판매로 인한 6억 달러의 이익을 반영한다면 17억 달러가 될 것”이라고 분석가는 사이클 우려를 인용하여 주식에 대해 비중 축소 등급과 목표 주가 58.50 달러를 유지한다고 말합니다.
모건스탠리 애널리스트 조셉 무어는 마이크론에 대한 목표주가를 46달러에서 58.50달러로 상향 조정하고, 마이크론 투자의견 비중 축소 등급을 유지했습니다.
낮은 가동률로 인해 가격이 개선되었으며 회사는 “잘 실행되고있다”고 말하면서 가격 개선을 반영하기 위해 추정치를 높이고 있습니다.
그러나 이 회사는 시장이 “구조적으로 공급 과잉”상태로 남아 있다고 보고 “주식이 혼잡하다”고 주장하며 시가 총액 800억 달러가 “이미 최대 현금 흐름을 할인하고 있다”고 주장합니다.
9/22, 미즈호, 마이크론 목표주가를 72달러에서 82달러로 인상
재고가 연말까지 감소할 것
반면 디램과 랜드 가격은 개선되기 시작할 것
2024년 HBM3e 램프 및 AI 수요 증가로 마이크론 채택이 증가할 것으로 예상
미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 다음 주 4분기 실적을 앞두고 마이크론의 목표 주가를 72달러에서 82달러로 인상하고, 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 8월과 11월 분기에 재고가 연말까지 감소하는 반면 DRAM-NAND 메모리 가격이 개선되기 시작할 것이라고 말했습니다.
또한, 마이크론은 2024년에 강력한 HBM3e 램프와 함께 AI 수요 증가로 인한 점유율 상승으로 채택이 가속화될 것이라고 덧붙였습니다.
9/22, 시티, 인텔은 2024년 컨센서스 추정치에 하방 표시
Citi는 어제 혁신 행사에서 인텔 (INTC)이 제조 로드맵이 순조롭게 진행되고 있다고 반복했지만, CFO가 총 마진 확대가 “완만 할 것”이라고 말하면서 회사는 2024년 매출총익 및 수익 추정치에 하방이있을 수 있다고 지적했습니다.
인텔은 파운드리 노력에 대해서도 언급했으며, Citi는 엔비디아(NVDA)가 선결제 고객이라고 믿습니다.
그러나 파운드리 사업에서 큰 수익을 기대하지 않으며 주주들의 이익을 위해 인텔이 파운드리 사업에서 철수해야 한다고 계속 믿고 있습니다.
인텔 목표주가 34달러와 인텔 투자의견 중립 등급을 반복합니다.
9/20, 골드만삭스, 마이크론 목표주가를 80달러에서 85달러로 상향 조정
골드만삭스는 9월 27일로 예정된 마이크론의 회계연도 4분기 실적 발표를 앞두고 마이크론 목표주가를 80달러에서 85달러로 상향 조정하고, 마이크론 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
“뒤늦게”너무 공격적이었던 FY24 매출 및 수익 추정치를 줄이면서, 특히 DRAM에서 개선 된 가시성을 반영하기 위해 목표 배수를 한 차례 올렸습니다.
골드만삭스는 수요 추세 개선과 공급 조절의 조합이 가격 상승과 수익 개선을 이끌 것이며, 이는 “향후 몇 분기 동안 지속적인 주가 상승”으로 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
9/18, 도이치뱅크, 마이크론 투자의견 ‘보유’에서 ‘매수’로 상향 조정
인공지능 서버 수요 급증은
HBM 밀 DDR5 성자을 촉진해
디램 가격이 예상보다 한분기 먼저 개선되기 시작했다고 평가
공급망 점검 결과 반도체 가격 인상이 지속 가능하다고 판단, 향후 2분기 동안 가속화 될 것으로 전망
도이치뱅크 애널리스트 시드니 호는 마이크론 목표주가를 65달러에서 85달러로 상향 조정했습니다.
최근 인공 지능 서버에 대한 수요 강세로 인해 DRAM 가격이 예상보다 최소 한 분기 앞서 개선되기 시작하여 HBM 및 DDR5의 성장을 촉진하고 있다고 말합니다.
최근 공급망에 대한 점검 결과 가격 인상이 지속 가능하며 제한된 공급 증가를 감안할 때 향후 2 분기 동안 가속화 될 것이라고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
그 결과, 도이치는 마이크론의 회계연도 1분기 매출과 수익이 현재 월가 추정치를 상회할 것으로 예상하며, 향후 몇 분기 동안 추가적인 개선을 시사하는 논평을 내놓을 것으로 예상합니다.
또한 2023년과 2024년의 나머지 기간에 대한 월가 추정치가 “실적 이후 의미 있는 상승세를 보일 것”이라고 전망했습니다.
씨티, 마이크론 투자의견 매수 등급 재확인
마이크론은 컨퍼런스에서
디랜 가격이 바닥을 치면서 기대 부합하는 추세를 보인다고 평가
2023년 하반기 디램 가격이 계속 강세를 보인것으로 전망
마이크론 테크놀로지는 어제 컨퍼런스에서 자사의 비즈니스가 DRAM 가격이 바닥을 치면서 기대에 부합하는 추세를 보이고 있으며 회사는 2023 년 하반기에 DRAM 가격이 계속 강화 될 것으로 예상하고 있다고 씨티 애널리스트 크리스토퍼 데넬리 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했다.
이 회사는 이것이 예상과 일치한다고 말합니다.
올해부터 DRAM이 회복세를 보이고 있다며 목표주가 75달러와 함께 마이크론 투자의견 매수 등급을 다시 한 번 제시했습니다.
이 분석가는 비트 성장과 가격 환경의 강세로 인해 2023년과 2024년 예상치를 상향 조정했습니다.
마이크론은 중국의 금지 조치에도 불구하고 매출 회복이 구체화되기 시작했다고 말합니다.
9/1, 씨티, 컨퍼런스 발언 후 마이크론 투자의견 매수 등급 재확인
마이크론 테크놀로지는 어제 컨퍼런스에서 반도체 각겨이 바닥을 쳣으며, 하반기에 반등할 것으로 전망했습니다.
씨티 애널리스트 크리스토퍼 데넬리 애널리스트가 리서치 노트에서 투자자들에게 주장한 내용입니다.
마이크론 비즈니스가 DRAM 가격이 바닥을 치면서 예상에 부합하는 추세를 보이고 있으며
2023년 하반기에도 DRAM 가격이 강세를 보일 것으로 계속 기대하고 있다
이 분석가는 올해부터 DRAM이 회복세를 보이고 있다며 마이크론 목표주가 75달러와 마이크론 투자의견 매수 등급을 재차 부여했습니다.
9/1, 인텔 CEO, 이전 가이드의 중간 지점을 상회하는 분기 실적 발표
인텔 CEO 팻 겔싱어는 도이치뱅크 기술 컨퍼런스에서 현 시점 인텔 실적 가이던스 중간 지점을 상회하고 있다고 밝히며 3분 전망을 밝게 본다고 지적했습니다.
그가 3분기를 긍정적으로 보는 것은 AI 붐으로 긍정적인 동력이 일고 있다는 점에 근거하고 있습니다.
아래는 인텔 CEO 팻 겔싱어 발언 내용입니다.
“현 시점에서 우리는 3분기 가이드의 중간 지점을 상회하고 있다고 말할 수 있습니다. 따라서 3분기가 진행됨에 따라 우리는 3분기에 대해 좋은 느낌을 받고 있습니다.”
“AI는 모든 것에 영향을 미칠 것입니다.” AI를 긍정적인 동력으로 보고 있습니다. 도이치뱅크 기술 컨퍼런스에서 발언한 내용입니다.
8/31, 마이크론 CFO, 비즈니스가 ‘기대에 부합하는 추세’라고 언급
마이크론 CFO 마크 머피는 도이치뱅크 기술 컨퍼런스에서 연설하면서 다음과 같이 말했습니다:
“따라서 비즈니스는 6월의 실적 발표와 최근 컨퍼런스에서 공유한 기대치에 부합하는 추세를 보이고 있습니다. 산업 비트 출하량은 계속 증가하고 있으며 공급 대응도 광범위하게 이루어지고 있습니다. 업계 비트 출하량과 저희 비트 출하량 모두 비트 바닥을 지나고 있습니다. 실제로 이번 분기에는 기록적인 비트 출하량을 기록할 것으로 예상됩니다. 가격 측면에서는 변곡점에 와 있습니다. 지금쯤 가격이 바닥을 찍을 것으로 보입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이 25년에는 업계에서 기록적인 총매출액(TAM)을 달성할 것으로 예상하며, 이는 수익성 또한 정상화될 것으로 예상합니다.
다른 품목과 관련해서는 7월 26일에 HBM 2세대 제품의 샘플링을 시작했습니다. 이 제품을 HBM3E라고도 부를 수 있습니다. 이후 경쟁업체의 발표에 따르면 마이크론은 사양 면에서 앞서가는 제품을 출시할 예정입니다.
8월 7일에는 데이터 센터를 지원하는 메모리 확장 모듈 제품도 발표했는데, 이 제품은 사용자와 CXL 표준을 모두 지원합니다. 그리고 가장 최근에는 칩을 완성하고 아이다호 팹과 뉴욕의 메가 팹에 대한 허가를 신청했습니다.”
6/30, 2분기 마이크론 실적을 읽는 월가의 시선, 반도체 바닥을 통과 중이나 중국 제재는 회복 스토리를 지연시킬 것
분기(회계년도 3분기) 마이크론 실적 발표 후 이를 해석하는 월가 IB들의 보고서를 살펴보았습니다. 어제 마이크론 실적 분석에서 적은 것처럼 마이크론 반도체 바닥을 통과중이라는 의견이 많으면서 투자의견 및 목표주가를 상향조정하는 IB 들이 많았습니다.
하지만 중국 제재는 마이크론 회복 스토리를 지연시킨다는 지적도 만만치 않습니다.
레이몬드 제임스, 1~2분기내에 가격 안정화 전망에 마이크론 목표주가 70달러에서 76달러로 상향 조정
중국의 마이크론 제품 구매 제재는 몇분기 더 악영향을 미칠 것
이번 번기 실적은 예상보다 나앗지만 다음분기 실적 가이던스는 예상보다 나빴음
마이크론은 향후 1~2분기안에 가격이 안정화 될 것으로 예상
레이몬드 제임스 분석가 스리니 파주리는 마이크론 목표 주가를 70달러에서 76달러로 상향 조정하고, 마이크론 투자의견 ‘시장수익률 초과달성’ 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 중국 관련 역풍(중국은 보안 이유로 마이크로 제품 사용 중지 명령)이 단기 마이크론 전망에 영향을 미치고 향후 몇 분기 동안 지속될 수 있기 때문에 이번 회계년도 3분기 마이크론 실적이 약간 나아졌지만 4분기 전망은 레이몬드 제임스 예측 모델보다 약간 낮았다고 분석가는 말합니다.
이 회사는 3분기 마이크론 매출 성장이 어려움을 겪었으며 향후 1 ~ 2 분기 내에 가격이 안정화 될 것으로 예상합니다.
TD Cowen, 마이크론 목표 주가를 70달러에서 78달러로 상향 조정
마이크론 매출 및 주당 순이익은 바닥을 통과했다고 진단
2024년 2분기부터 점진적으로 개선될 것으로 전망
이는 마이크론 투자 심리에 긍정적으로 평가
마이크론 매출, 마진, 순이익, 재고 수준은 향후 2분기에 걸처 완만하게 개선된 후 24년 2분기부터 뚜렸한 회복세를 보일 것
이 회사는 5월 분기 실적이 가이던스 중간 지점을 약간 밑돌고 8월 분기에 대한 실적 가이던스는 다운될 것이라는 기대치를 반영하여 Micron 모델을 업데이트하고 있습니다.
그러나 회사는 계속해서 마이크론 주가는 상승 여력이 있다고 믿고 있으며 최근 상승주기 동안 Micron이 예상 대체 가치 이상으로 거래되었다는 점에 주목할 것이라고 분석가는 수익 미리보기 메모에서 투자자들에게 말합니다.
Wedbush, 마이크론 목표 주가를 65달러에서 80달러로 상향 조정
마이크론 실적은 월가 예상치에 부합할 것으로 예상
마이크론 실적 가이던스는 중구 등을 고려시 월가 예상치에 미티지 못할 것으로 예상
Wedbush 애널리스트 Matt Bryson은 마이크로 분기 실적 발를 앞두고 Micron의 목표 주가를 65달러에서 80달러로 상향 조정하고 ,마이크로 투자의견 ‘시장수익률 상회(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.
이 회사는 Micron이 보수적 인 가이던스를 제공하고 비용에 지속적으로 집중하는 경향이 당초 예상보다 더 공격적인 가격 환경을 상쇄 할 수 있다고 생각하기 때문에 3 분기 수치가 예상과 비교적 일치 할 것으로 예상합니다.
하지만 4분기를 전망하면서 Wedbush는 중국에서의 매출 손실, 2분기 초의 보다 공격적인 메모리 가격 책정에 따른 영향, 마이크론의 보수적인 가이던스 경향 등을 고려할 때 가이던스가 컨센서스에 미치지 못할 가능성이 있다고 보고 있습니다
배론스, TSMC는 여전히 매수할만하다고 평가
배런의 김태 김은 칩 수요가 둔화되고 있지만 TSMC 주식은 여전히 매수 가능하다고 평가했습니다
여전히 반도체 업황은 부정적
PC, 스마트 폰, TV 및 가전 제품에 대한 수요 회복 지연
지속적으로 증가하는 재고
하반기 반도 회복은 더욱 더 지연될 것으로 예상
JP 모건은 이런 환경적 영향으로 회계년도 23년과 24년 TSMC 수익 추정치를 각각 2%와 8% 하향 조정
하지만 AI 컴퓨팅에서 핵심적인 역활을 고려 시 TSMC 주식 매수 가능
지속적인 공정 기술 리더슁 유지와
포괄적인 첨단 칩 패키지 포트폴리오로
AI 컴퓨팅에서 핵심 기반을 구축하고 있음
그는 지난 6우러 27일(화) JP 모건 애널리스트 고쿨 하리하란의 말을 인용해, 최종 수요 약화와 지속적으로 증가하는 재고로 인해 하반기 회복이 더뎌질 것으로 예상되지만, 지속적인 공정 기술 리더십과 포괄적인 첨단 칩 패키징 포트폴리오가 이끄는 AI 컴퓨팅에서 회사의 핵심 기반 역할을 고려할 때 여전히 비중확대 의견을 유지한다고 전했습니다.
Barron’s는 그러나 J.P. Morgan도 PC, 스마트 폰, TV 및 가전 제품에 대한 수요가 개선되지 않아 칩 회복이 예상보다 오래 걸릴 가능성이 높다고 지적하면서 회계년도 23년과 24년 수익 추정치를 각각 2%와 8% 낮추 었다고 덧붙였습니다.
스노우플레이크, 데이터 클라우드의 생성 AI 데이타 클라우드를 위해 엔비디아와 파트너쉽
스노우플레이크(SNOW)와 엔비디아(NVIDIA)는 “스노우플레이크 서밋 2023에서 모든 규모의 기업이 스노우플레이크 데이터 클라우드 내에서 안전하게 자체 독점 데이터를 사용하여 맞춤형 생성 AI 애플리케이션을 신속하게 개발할 수 있는 경로를 제공하기 위해 협력한다고 발표했습니다.
대규모 언어 모델 개발을 위한 NVIDIA NeMo 플랫폼과 엔비디아 GPU 가속 컴퓨팅을 통해 기업은 스노우플레이크 계정에 있는 데이터를 사용하여 챗봇, 검색, 요약 등 고급 제너레이티브 AI 서비스를 위한 맞춤형 LLM을 만들 수 있습니다.
데이터를 이동하지 않고도 LLM을 커스터마이징할 수 있기 때문에 독점 정보를 스노우플레이크 플랫폼 내에서 완전히 안전하게 보호하고 관리할 수 있습니다.”
JP모건은 2023년 이커머스 침투율이 상승하면서 전체 이커머스 매출이 안정적인 한 자릿수의 높은 성장률을 기록할 것으로 예상합니다.
그러면서 JP모건 애널리스트 Doug Anmuth는 2024년에 아마존이 월마트를 제치고 미국 최대 소매업체가 될 것이라고 예측합니다.
미국 조정 소매 판매의 이커머스 침투율이 현재 21%에서 40% 이상으로 두 배 증가할 것으로 보고 있으며, 2022년 미국 이커머스 아마존 점유율은 약 41%, 미국 조정 소매 판매 아마존 점유율은 약 9%가 될 것으로 추정하는 이 회사는 아마존이 여전히 해당 부문에서 가장 좋은 아이디어(Best Idea)라고 말합니다.
이 회사는 아마존 투자의견 비중 확대 등급과 아마존 목표주가 145 달러를 유지합니다.
연도별 월마트 vs 아마존 30년간 장기 매출 추이 및 향후 전망( ~ 2024년),Data from Stockrow.com, Graph by Happist
제프리스, 아마존 목표 주가를 135달러에서 150달러로 상향 조정
전년비 50% 상승한 아마존 주가 상승요인
아마존 수익성 개선 추이
AWS 회복 가시화
장기적인 AI 순풍의 수혜
향후 아마존 실적 컨센서스 상승 가능성과 인공지능에 긍정적인 정서는 아마존 주가 상승의 요인
그동안 분기별 실적이 발표될 때마다 엔비디아 실적을 분석했지만, 당기 실적 분석에 그쳐 이전 분기 실적 분석도 같이 살펴볼 수 있으면 좋겠다는 의견에 따라 이 페이지에서는 엔비디아 실적 및 엔비디아 투자의견 그리고 엔비디아 주가 전망에 대한 월가 전문가들의 의견을 정리, 업데이트 하고자 합니다.
2025년 엔비디아(NVDA) 주가 전망과 월가 최신 목표주가를 분석합니다. 차세대 AI 칩 ‘블랙웰(Blackwell)’의 매출 전망부터 시장의 우려인 AI 버블론에 대한 팩트체크, 그리고 투자자가 취해야 할 현실적인 매수 전략까지 표로 정리해 드립니다.
1. 서론 (Intro)
“엔비디아의 파티는 끝났는가, 아니면 이제 2막(Blackwell)이 시작되는가?”
많은 투자자가 신고가 부근에서 머뭇거리고 있습니다. 2025년은 엔비디아에게 있어 단순한 성장이 아닌, 차세대 AI 칩 ‘블랙웰(Blackwell)’을 통해 실질적인 현금 흐름을 증명해야 하는 중요한 해입니다. 최근 월가에서 쏟아지는 보고서와 AI 버블 논란을 데이터로 분석하여, 지금 시장이 엔비디아를 어떻게 평가하고 있는지 명확한 가이드를 제시합니다.
2. 핵심 분석 1: 월가 주요 IB 엔비디아 투자의견 (Table)
최근 주요 글로벌 투자은행(IB)들은 엔비디아에 대해 여전히 ‘강력 매수(Strong Buy)’ 의견을 유지하고 있습니다. 특히 2025년 본격화될 블랙웰 매출을 근거로 목표주가를 상향 조정하는 추세입니다.
[표 1] 주요 월가 IB 엔비디아 투자의견 및 목표주가 요약
발표일
투자 기관 (Firm)
투자의견
목표주가 (USD)
핵심 분석 사유
2025-12-18
Bernstein
Buy
$275.00
데이터센터 매출 가시성 2027년까지 확보
2025-12-18
Truist Securities
Buy
$275.00
AI는 거품이 아닌 실질적 인프라 혁명
2025-12-17
Tigress Financial
Buy
**$350.00**
기업용 AI 및 자율주행 시장 침투 가속화
2025-12-01
Morgan Stanley
Overweight
$250.00
블랙웰 출하 본격화에 따른 이익 상향
2025-11-20
Melius Research
Buy
$320.00
회계연도 2027년 성장 가속화 전망
2025-11-20
Evercore ISI
Buy
**$352.00**
AI 하드웨어 독점적 지위 유지
2025-11-20
Jefferies
Buy
$250.00
GB300 생산 확대에 따른 강력한 수요
2025-11-14
Wells Fargo
Buy
$265.00
고대역폭메모리(HBM) 수급 안정 수혜
2025-10-31
Goldman Sachs
Buy
$240.00
선행 밸류에이션 매력도 상승
2025-10-15
HSBC
Buy
$320.00
AI 서버 가격 상승에 따른 마진율 개선
2025-09-29
Jefferies
Buy
$220.00
엣지 AI 시장으로의 플랫폼 확장
핵심 요약: 월가는 엔비디아의 주가가 단기적으로 급등했음에도 불구하고, 2025년 예상 실적(Forward EPS) 대비 여전히 상승 여력이 있다고 판단합니다. 평균 목표가는 현재 주가 대비 약 15~25% 이상의 상승 여력을 제시하고 있습니다.
[표 2] 주요 테크기업들의 주가 수준 비교
구분
기업명
2026(E) P/E (주가수익비율)
2026(E) ROE (자기자본이익률)
특징 및 투자 포인트
한국 반도체
삼성전자
7.6배
20.0%
[역대급 저평가] 글로벌 동종 업계 대비 가장 낮은 P/E. 이익률 개선 시 주가 상승 탄력 최대.
한국 반도체
SK하이닉스
6.5 ~ 7.0배
25.0% ~ 30%
[HBM 수익성 정점] 이미 높은 ROE를 달성 중. 실적 대비 주가는 여전히 저평가 상태.
대만 파운드리
TSMC
21.0배
28.5%
[글로벌 표준] 압도적 파운드리 점유율로 높은 P/E 프리미엄과 ROE를 동시에 유지.
AI 하드웨어
엔비디아
32.5배
55.0%
[압도적 효율] 50%가 넘는 괴물 같은 ROE. 고평가 논란에도 높은 성장이 P/E를 정당화함.
플랫폼/SW
애플
28.0배
100% 이상*
자사주 매입 효과로 ROE가 기형적으로 높음. 강력한 주주환원 정책의 표본.
클라우드/SW
마이크로소프트
26.0배
32.0%
AI와 클라우드의 안정적 성장. 밸류에이션이 높지만 이익 안정성이 탁월함.
플랫폼
알파벳(구글)
18.0배
24.0%
빅테크 중 상대적으로 낮은 P/E. 검색 광고 및 유튜브의 견조한 현금 창출력.
1. “삼성전자의 7.6배 vs 빅테크의 25배”
미국 빅테크 기업들은 평균 P/E 25배 이상의 높은 평가를 받고 있습니다. 반면, 삼성전자는 7.6배로 거래되고 있습니다.
이는 삼성전자가 글로벌 평균 수준(P/E 15배)까지만 재평가(Re-rating) 받아도 주가가 2배 상승할 여력이 있다는 뜻입니다. (단, ROE 20% 달성이 전제조건)
2. SK하이닉스의 놀라운 가성비
SK하이닉스는 엔비디아와 직접 연결된 HBM 대장주임에도 불구하고 P/E가 6~7배 수준입니다. 이는 시장이 메모리 반도체의 ‘피크 아웃(고점 통과)’을 과도하게 우려하고 있음을 보여줍니다. ROE가 30%에 육박하는데 P/E가 한 자릿수라는 것은 강력한 매수 신호일 수 있습니다.
3. 엔비디아와 TSMC의 프리미엄
높은 P/E(30배, 20배)는 거품이 아닙니다. **ROE(자본 효율성)**가 받쳐주기 때문입니다. 돈을 벌어서 자본을 불리는 속도가 타 기업보다 월등히 빠르기 때문에 시장은 기꺼이 비싼 가격을 지불합니다.
3. 심층 리포트: ‘AI 버블론’ vs ‘실적 기반 상승’
시장을 공포에 떨게 하는 ‘AI 버블론’의 실체와 엔비디아에 미치는 영향을 냉정하게 분석해 봅니다.
[표 3] AI 버블론 찬반 논쟁과 엔비디아 리스크 분석
구분
버블론 (Bear Case) 주장
실적론 (Bull Case) 반박
엔비디아 영향
수익성 (ROI)
“빅테크들이 AI에 수백조를 쏟지만, 그만큼 돈을 못 벌고 있다.”
“클라우드 매출이 증가하고 있으며, AI 도입은 생존을 위한 필수 투자다.”
중립: 빅테크가 투자를 줄이지 않는 한 엔비디아 매출은 유지됨.
경쟁 심화
“AMD, 인텔 및 빅테크 자체 칩(ASIC) 개발로 엔비디아 점유율 하락.”
“엔비디아의 CUDA 생태계는 하루아침에 대체 불가능. 성능 격차 여전함.”
긍정: 블랙웰 칩의 압도적 성능이 경쟁자 진입 장벽을 높임.
전력/인프라
“데이터센터 전력 부족으로 AI 칩을 사도 돌릴 곳이 없다.”
“소형언어모델(SLM), 전력 효율 개선, 원자력 데이터센터 등 대안 부상 중.”
부정: 물리적 인프라 지연은 칩 출하량 지연으로 이어질 수 있음.
전문가 분석:
현재의 AI 시장은 2000년 닷컴 버블과 다릅니다. 당시 닷컴 기업들은 적자였지만, 현재 엔비디아와 빅테크들은 **막대한 현금(Free Cash Flow)**을 창출하고 있습니다. 다만, 빅테크 기업들의 Capex(자본 지출) 가이던스가 꺾이는 순간이 엔비디아 주가의 진짜 위기가 될 것입니다. 빅테크들의 지출 계획이 견고하므로 급격한 붕괴 가능성은 낮습니다.
4. 핵심 분석 2: 2025년 핵심 모멘텀 ‘블랙웰(Blackwell)’
2025년 엔비디아 주가의 향방은 차세대 칩 **블랙웰(Blackwell)**의 성공적인 양산과 출하에 달려 있습니다.
[표 3] 호퍼(H100) vs 블랙웰(B200) 비교 및 전망
특징
현재 주력 (H100/H200)
차세대 (Blackwell B200/GB200)
투자 포인트
성능 (추론)
기준점 (1x)
약 30배 향상 (특정 모델 기준)
압도적 성능으로 교체 수요 자극
에너지 효율
기준점
25배 효율적
전력 비용에 민감한 데이터센터에 필수
출시 일정
판매 중 (매출 정점 구간)
2025년 1분기 본격 양산
신제품 효과로 인한 ‘매출 퀀텀 점프’ 기대
예상 매출
분기당 약 $20B~30B
수요 초과 상태 (1년치 예약 완료)
“없어서 못 파는” 공급자 우위 시장 지속
5. 투자자 대응 방안 및 Q&A
Q1. 지금 엔비디아에 들어가도 늦지 않았나요?
전문가들은 “단기 트레이딩보다는 2025년 하반기까지 보는 중장기 접근”을 권합니다. 블랙웰 매출이 본격적으로 찍히는 시점(2025년 2~3분기)에 다시 한번 실적 서프라이즈가 예상되므로, 조정 시마다 분할 매수하는 것이 유효합니다.
Q2. AI 버블이 터지면 얼마나 떨어질까요?
과거 반도체 사이클 하락기(2018년, 2022년)를 보면 고점 대비 -50% 이상의 하락이 발생했습니다. 따라서 **포트폴리오 비중 조절(몰빵 금지)**이 필수입니다.
Q3. 미국 정부의 대중국 수출 규제 영향은?
이미 H20 등 중국용 칩 판매가 제한적이라 주가에 상당 부분 반영되어 있습니다. 오히려 ‘소버린 AI(각국 정부가 자체 AI 구축)’ 수요가 중동, 일본, 유럽에서 늘어나며 중국 매출 공백을 메우고 있습니다.
6. 결론 및 요약
2025년 엔비디아는 ‘기대감’의 영역에서 ‘증명’의 영역으로 넘어갑니다. 블랙웰이라는 강력한 무기가 있지만, 높아진 눈높이와 인프라 제약이라는 과속방지턱도 존재합니다.
[투자자 행동 수칙]
변동성 활용: 실적 발표 전후 급등락을 피하고, 20일/60일 이동평균선 지지 여부를 확인하며 진입하십시오.
엔비디아는 향후 5년 동안 코딩에서 AI 생성까지 전 세계 데이터센터 ‘현대화’가 진행될 것으로 예상, 수요는 지속될 것
미래지향적인 블랙웰 수요 발언이 강력하다
시장의 우려에는 긍정적으로 답하다
블랙웰 발열 문제에 대해서는 우려을 불식시컀다는 평가
엔비디아가 당초 약속한 시점보다는 일찍 출시할 것
블랙웰 난이도 상승에 따라 수익률 하락 우려에 대해 엔비디아는 일벙 부분 인정하나 점차 75% 수준으로 회복할 것으로 예상
대부분 투자회사들은 엔비디아 목표주가를 상향
실적 발표 후 엔비디아 목표주가 최고치는 190달러
에버코어, 벤치마크, 베어드 등에서 엔비디아 목표주가 190달러 제시
도이치 뱅크는 140달러로 가장 낮게 평가,
씨티, 엔비디아 실적은 엔터프라이즈 AI 수요에 긍정적인 영향을 미쳤다고 평가
씨티 애널리스트 아시야 머천트는 엔비디아(NVDA)가 “견고한 실적”을 발표했으며 375억 달러의 가이던스는 전년 대비 70%의 매출 성장을 의미하며 이는 컨센서스 기대치를 상회하는 것이라고 말합니다.
엔비디아는 블랙웰 생산 출하가 다음 분기에 시작될 예정이며, 현재 수요 지표가 내년 몇 분기 동안 공급을 초과할 것으로 예상됨에 따라 계속 증가할 것이라고 언급했으며, 통화에서 경영진은 연간 AI 기업 매출이 작년 대비 두 배 이상 증가하고 파이프라인이 계속 구축되는 등 기업 환경에서 AI가 강력한 견인력을 발휘하고 있다고 언급했습니다.
애널리스트는 전반적으로 Dell(DELL), HP 엔터프라이즈(HPE), 슈퍼마이크로(SMCI)를 비롯한 엔터프라이즈 서버 OEM에 대한 수요는 긍정적이라고 투자자들에게 말했습니다.
이 회사는 10월 말 분기 주당 순이익 8% 증가와 1월 말 분기 전망치 1% 상향 조정 이후에도 계속해서 엔비디아를 탑픽으로 보고 있으며, “강력한 실적에 따른 매수세가 유입될 것”이라고 전망했습니다.
이 회사는 LLM 확장의 수익 감소에 대한 투자자들의 우려를 감지하고 있지만, 엔비디아의 CEO는 학습 전 확장은 그대로 유지되고 있으며, 더 나아가 원래 사람의 피드백에 의존했던 학습 후 확장은 이제 AI 피드백 및 합성 데이터를 사용하므로 확장이 필요하다고 주장했습니다.
또한 회사 자체 소식통에 따르면 엔비디아는 블랙웰 생산이 본격화되면서 1월 분기 출하량이 이전 예상보다 앞당겨질 것으로 예상한다고 분석가는 덧붙였습니다.
데이터 센터 사업의 연간 112 % 성장과 내년까지 공급을 훨씬 능가 할 것으로 예상되는 Hopper 및 Blackwell 제품에 대한 수요를 포함하여 “많은 강점”이 있었지만 회사의 “어느 정도 예상대로 보고서 및 지침”은 “AI 거래”의 안정성과 수명에 대해 점점 더 경계하는 투자자들을 만족시키기에는 충분하지 않았다고 애널리스트는 말합니다.
실적 발표를 앞두고 주가가 연초 대비 207% 상승했고, 사상 최고치에서 2.5%밖에 떨어지지 않은 상황에서 “가장 공격적인 비트 앤 레이즈를 제외하고는 시장이 상당히 공격적인 이익 실현을 막지 못할 것”이라고 애널리스트는 실적 요약에서 덧붙였습니다.
이 회사는 Nvidia의 실행이 “거의 모든 역사적 맥락에서 강력하고 인상적인 성장을 유지하고 있지만 이러한 장점의 대부분이 주가에 반영되어 있다고 믿습니다.”라고 말합니다.
TD Cowen, 엔비디아 목표 주가를 165달러에서 175달러로 상향 조정
TD Cowen 애널리스트 Matthew Ramsay는 엔비디아 목표 주가를 165달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사는 공급 제약을 고려할 때 최근 분기보다 실적이 다소 부진했지만 투자자들이 기대했던 대로 실적은 상회했다고 말했습니다.
대체로 규모와 마진에 대한 지적과 함께 예상대로 모든 것이 예상대로 진행되지만 모든 시스템은 블랙웰 시대가 시작됨에 따라 진행됩니다.
웨드부시, 엔비디아 목표주가 160달러에서 175달러로 상향 조정
Wedbush의 애널리스트 Matt Bryson은 분기 실적에 따라 Nvidia의 목표주가를 160달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.
이 회사는 3분기가 투자자의 기대치를 충족했고, 4분기 전망은 모델링된 바이사이드 수익의 경로를 제시하며, 회사가 인식된 잠재적 위험을 유리하게 해결함에 따라 Nvidia가 다시 높아진 투자자의 기대에 부응했다고 지적합니다.
Needham, 엔비디아 목표주가를 145달러에서 160달러로 인상
Needham은 Nvidia 목표 주가를 145 달러에서 160 달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지합니다.
이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사가 예상치를 훨씬 상회하는 실적을 거두면서 또 다른 강력한 실적을 달성했지만 가이던스는 더 낙관적 인 매수 측 기대치보다 낮았다고 말합니다.
그러나 니덤은 엔비디아 경영진이 블랙웰 과열 루머를 잠재웠을 뿐만 아니라 4분기 블랙웰 매출 가이던스를 상향 조정했다고 덧붙입니다.
이 회사는 또한 회사의 총 마진이 1분기에 저점을 찍고 26 회계 연도까지 75 %로 돌아올 것이라고 가정하지만 Blackwell 램프의 단기적인 복잡성으로 인해 26 회계 연도 총 마진 가정을 30bps 낮추고 있다고 언급했습니다.
BofA, 엔비디아 가이던스, ‘강세장 아래’지만 ‘여전히 강세’
BofA는 엔비디아의 3분기 실적은 ‘견조’하지만 4분기 매출 전망은 375억 달러로 “일부 강세론자를 실망시킬 수 있다”며 컨센서스는 370억 달러이지만 투자자들은 400억 달러에 ‘근접’하기를 희망한다고 말했습니다.
전반적으로 이 회사는 추정치를 업데이트했지만 컨센서스를 상회하는 26 회계연도 추정 주당순이익 전망치는 4.47달러로 안정적으로 유지했습니다.
이 회사는 투자자들이 “지글 지글”부족을 소화하면서 단기적으로 주식이 이탈 할 것으로 예상하지만 “실체”에 대한 주식을 계속 좋아할 것으로 예상하면서 Nvidia 주식에 대해 매수 등급과 190 달러의 목표 주가를 반복합니다.
루프 캐피탈, 엔비디아 논평은 수요 궤적이 여전히 유효하다는 것을 시사
Loop Capital 애널리스트 아난다 바루아는 3분기 실적 발표 후 엔비디아 투자의견 매수 등급과 175달러의 목표 주가를 유지했습니다.
이 회사는 분기 매출과 수익에서 “상당한 상승 여력”을 창출했으며, 4분기 가이던스는 4 분기에 출시 될 Blackwell을 앞두고 약간의 “호퍼 일시 중지”가 있을 가능성이 있음을 나타내지만, 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 Nvidia가 몇 달 전에 예상했던 것보다 4분기에 Blackwell을 조금 더 앞당길 수 있다는 회사의 견해와 일치한다고 분석가에게 말합니다.
또한 회사의 지침과 논평은 예상되는 수요 궤적이 “그대로 유지”되고 있음을 시사한다고 루프는 덧붙였습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 데이터 센터 컴퓨팅의 강점이 데이터 센터 네트워킹의 놀라운 순차적 감소를 상쇄하면서 3 분기에 시장의 기대치를 상회했다고 분석가들은 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 엔비디아의 4분기 매출 전망이 스트릿의 기대치를 충족했을 뿐이고 경영진은 블랙웰과 관련된 단기적인 매출 총이익 역풍이 4월 분기까지 지속될 가능성이 있다고 지적했지만, 모든 고객 그룹에서 인공 지능 인프라에 대한 수요가 증가하고 2025년 하반기 이후에는 공급 개선과 매출 총이익 정상화가 내년 내내 강력한 순차적 수익 확대와 긍정적인 스트릿 수정을 이끌 것으로 기대한다고 말합니다.
씨티, 엔비디아 목표치 상향, ‘긍정적 촉매제’ 개시
씨티는 3분기 보고서에 이어 엔비디아의 목표 주가를 170달러에서 175달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
분석가는 또한 주식에 대해 “90 일 긍정적 촉매제 감시”를 시작했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 블랙웰 램프가 ‘본격화’ 중이고, 총 마진이 4월 분기에 저점을 찍을 것이며, 인공 지능이 확장되고 있다는 세 가지 주요 투자자 주제에 대해 “비트 앤 레이즈(기업 실적과 가이던스가 기대치를 초과 또는 초과 달성햇음을 의미하는 것으로 긍정적인 평가 시 사용” 결과를 보고했으며 경영진은 이번 통화에서 투자자들에게 이같이 말했습니다.
Citi는 블랙웰의 매출 기대치가 높아지고 경영진이 추론이 주도하는 엔터프라이즈 및 로봇 산업 수요 변화에 대해 이야기할 것으로 예상되는 1월 CES에 대해 긍정적인 촉매제 역할을 할 것으로 전망했습니다.
이 회사는 컨센서스 추정치를 상회하고 더 높은 매출 기반에서 벗어난 10월 분기 실적을 보고했으며, 1월 분기에는 전분기 대비 7 % 증가하여 컨센서스와 일치하지만 시장 기대치를 약간 밑돌았다 고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.
이 회사는 Nvidia가 실리콘, 하드웨어 및 소프트웨어 플랫폼으로 경쟁사보다 “계속해서 1~2단계 앞서고 있다”고 말합니다. 지속적인 인공 지능 수요에 대한 수익 보고서는 “견고한”것으로 간주합니다.
바클레이즈, 엔비디아 목표주가 145달러에서 160달러로 상향 조정
Barclays의 애널리스트 Tom O’Malley는 어젯밤 3분기 보고서에 이어 Nvidia에 대한 목표주가를 145달러에서 160달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 “겸손한” 가이던스와 총 마진에 대한 논평으로 인해 향후 2분기가 더 나은 위치에 놓이게 될 것이며, 이는 회사가 블랙웰 증설에 초점을 맞추고 있기 때문이라고 설명합니다. 이 회사는 Nvidia가 “전환에 성공하고 있다”고 말합니다.
엔비디아 실적 전일 엔비디아 실적 전망 업데이트
11/20, 인사이더, 월가 분석가들은 엔비디아 블랙웰 냉각 문제 해결됨
Semianalysis 수석 분석가 딜런 파텔은 비즈니스 인사이더에 엔비디아의 블랙웰 칩의 냉각은 계속 주요 관심사가 될 것이지만 냉각과 관련된 설계 문제는 해결되었다고 말했습니다.
“과열 문제는 몇 달 동안 존재해 왔으며 대부분 해결되었다고 생각합니다.”
그는 칩 과열에 대한 소문은 몇 달 전으로 거슬러 올라간다고 지적했습니다.
트루이스트, 엔비디아 목표주가를 $148에서 $167로 상향 조정
데이타센터의 높은 성장 기대치 반영, 추정치를 상향
엔비디아는 25년 더욱 더 강력한 성장을 할 것
24년 EPS 전망치를 2.85달러로 상향(4센트 상향)
25년 EPS 전망치를 4.18달러로 상향(49센트 상향)
Truist는 이번 수요일 3분기 실적을 앞두고 엔비디아 목표주가를 $148에서 $167로 상향조정하고 엔비디아 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 매우 견고한 수주잔고로 인해 2025년에 대한 자신감을 표명하면서 회사가 컨센서스 대비 상승 여력을 제공할 것으로 기대한다고 말합니다.
엔비디아 경영진의 논평은 LLM 이후의 다음 성장 동력인 데이터 처리와 물리적 AI에 초점을 맞출 것이며, 데이터센터 최종 시장의 높은 성장 기대치를 바탕으로 추정치를 상향 조정하여 24 회계연도 EPS 전망을 4c 상승한 2.85달러로, 25 회계연도 전망을 49c 상승한 4.18달러로 상향 조정했다고 Truist는 덧붙였습니다.
스티펠, 엔비디아 목표주가를 165달러에서 180달러로 상향 조정
지난 2주동안 엔비디아 추정치는 약 45 증가하는 등 긍정 시나리오가 휩쓸고 있다.
엔비디아 실적 시나리오는 “또 다른 비트 / 인상 시나리오”를 기대
엔비디아 블랙웰이 주도한 상승은 4분기 이벤트일 가능성이 높음
11월 20일 수요일 장 마감 후 회계연도 3분기 실적 발표를 앞두고 Stifel은 엔비디아 목표주가를 165달러에서 180달러로 상향 조정하고 엔비다아 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
공급망 데이터 포인트와 업계 참여자들과의 논의는 여전히 긍정적으로 왜곡되어 있으며 회사는 “또 다른 비트 / 인상 시나리오”를 기대한다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.
지난 2주 동안 26 회계연도와 27 회계연도에 대한 컨센서스 추정치가 약 4% 상승했다는 점에서 기대감이 높아지고 이 시나리오가 널리 예상되는 것처럼 보이지만, 블랙웰이 주도하는 상승 전환은 1월보다는 4월 분기 이벤트일 가능성이 높으며 “다양한 데이터 포인트가 긍정적인 수정을 뒷받침한다”고 믿습니다.
11/19, 엔비디아 CEO 잭슨 황, 엔비디아 슈퍼컴퓨팅 발표, AI가 과학적 혁신을 주도할 것
애틀랜타에서 열린 SC24 특별 연설에서 엔비디아(NVDA)는 바이오제약 및 기후 과학과 같은 산업을 혁신할 AI 및 슈퍼컴퓨팅 도구의 물결을 발표했습니다.
데이터 사이언스, 머신 러닝 및 수치 컴퓨팅 분야의 애플리케이션을 강화하기 위해 설계된 NumPy의 GPU 가속 구현인 새로운 cuPyNumeric 라이브러리를 발표
항공우주, 자동차, 에너지, 제조 등의 산업을 위한 인터랙티브 디지털 트윈을 제작할 수 있도록 설계된 참조 워크플로우인 실시간 컴퓨터 지원 엔지니어링 디지털 트윈을 위한 엔비디아 옴니버스 블루프린트(NVIDIA Omniverse Blueprint)도 공개
Google(GOOG)과의 파트너십을 통해 Nvidia의 CUDA-Q는 이제 양자 프로세서의 상세한 동적 시뮬레이션을 지원
바이오네모 프레임워크의 오픈 소스 공개
기후 변화 모델링 및 시뮬레이션 결과를 최대 500배까지 가속화하는 두 가지 새로운 마이크로서비스인 CorrDiff NIM과 FourCastNet NIM을 발표
엔비디아의 창립자 겸 CEO인 젠슨 황과 가속 컴퓨팅 부문 부사장 이안 벅이 발표한 이번 발표는 컴퓨팅을 혁신해온 엔비디아의 깊은 역사에 뿌리를 두고 있다고 회사는 설명했습니다.
“슈퍼컴퓨터는 인류의 가장 중요한 도구 중 하나로, 과학적 혁신을 주도하고 지식의 지평을 넓히는 역할을 합니다.”라고 황은 말했습니다.
“최초의 GPU를 개발한 지 25년이 지난 지금, 우리는 컴퓨팅을 재창조하고 새로운 산업 혁명을 촉발했습니다.”
엔비디아의 가속 컴퓨팅 여정은 2006년 과학 컴퓨팅을 위한 최초의 GPU인 쿠다(CUDA)에서 시작되었다고 황은 말했습니다.
SC24에서 엔비디아는 데이터 사이언스, 머신 러닝 및 수치 컴퓨팅 분야의 애플리케이션을 강화하기 위해 설계된 NumPy의 GPU 가속 구현인 새로운 cuPyNumeric 라이브러리를 발표했습니다.
또한 엔비디아는 개발자들이 항공우주, 자동차, 에너지, 제조 등의 산업을 위한 인터랙티브 디지털 트윈을 제작할 수 있도록 설계된 참조 워크플로우인 실시간 컴퓨터 지원 엔지니어링 디지털 트윈을 위한 엔비디아 옴니버스 블루프린트(NVIDIA Omniverse Blueprint)도 공개했습니다.
또한, Google(GOOG)과의 파트너십을 통해 Nvidia의 CUDA-Q는 이제 양자 프로세서의 상세한 동적 시뮬레이션을 지원하여 몇 주가 걸리는 계산을 몇 분으로 단축합니다.
바이오네모 프레임워크의 오픈 소스 공개를 통해 엔비디아는 연구자들이 제약 분야에 특화된 강력한 툴을 확보함으로써 AI 기반 신약 개발을 발전시키고 있습니다.
또한 NVIDIA Earth-2 플랫폼에서 기후 변화 모델링 및 시뮬레이션 결과를 최대 500배까지 가속화하는 두 가지 새로운 마이크로서비스인 CorrDiff NIM과 FourCastNet NIM을 발표했습니다.
블랙웰 슈퍼컴퓨터와 같은 AI 시스템에 대한 수요가 증가함에 따라 엔비디아는 미국, 멕시코, 대만의 새로운 폭스콘 시설을 통해 생산량을 확대하고 있습니다.
또한, 엔비디아는 저전력 공랭식 데이터센터에 최적화된 엔비디아 호퍼 아키텍처 기반의 PCIe GPU인 엔비디아 H200 NVL의 일반 출시를 발표했습니다.
H200 NVL은 규모에 관계없이 모든 AI 및 HPC 워크로드에 가속을 제공하기 위해 유연한 구성을 갖춘 저전력 공냉식 엔터프라이즈 랙 설계를 원하는 데이터센터를 보유한 조직에 이상적입니다.
H200 NVL의 원시 성능을 보완하는 것은 NVIDIA NVLink 기술입니다.
최신 세대의 NV링크는 5세대 PCIe보다 7배 빠른 GPU 간 통신을 제공하여 HPC, 대규모 언어 모델 추론 및 미세 조정의 요구 사항을 충족하는 더 높은 성능을 제공합니다.
NVIDIA H200 NVL은 강력한 소프트웨어 도구와 결합되어 기업이 AI에서 HPC에 이르는 애플리케이션을 가속화할 수 있도록 지원합니다.
프로덕션 AI의 개발 및 배포를 위한 클라우드 네이티브 소프트웨어 플랫폼인 NVIDIA AI 엔터프라이즈 5년 구독이 함께 제공됩니다.
엔비디아 AI 엔터프라이즈에는 고성능 AI 모델 추론의 안전하고 안정적인 배포를 위한 엔비디아 NIM 마이크로서비스가 포함되어 있습니다.
11/18, 더 인포메이션,새로운 엔비디아 AI 칩 블랙웰의 서버 과열이슈
The Information은 많은 기대를 받고 있는 인공지능용 블랙웰 그래픽 처리 장치와 관련된 새로운 문제, 즉 자체 설계한 맞춤형 서버 랙에 함께 연결할 때 과열을 방지하는 방법에 대해 고민하고 있다고 The Information의 Qianer Liu와 Anissa Gardizy가 보도했습니다.
최근 몇 달 동안 이 문제를 해결해 온 엔비디아 직원과 이 문제를 알고 있는 여러 고객 및 공급업체에 따르면, 엔비디아는 과열 문제를 극복하기 위해 공급업체에 랙 설계 변경을 여러 차례 요청했다고 합니다.
11/6, HSBC, AI 성장 ‘정상 궤도’에 오르고 있다며 엔비디아 목표주가 200달러로 상향
HSBC는 AI 성장이 본궤도에 오르면서 엔비디아 추가 상승여력이 잇다고 주장하며 가장 높은 엔비디다 주간목표 200달러를 제시했습니다.
AI 열차가 다시 궤도에 오르면서 미지의 영역에 있음에도 불구하고 엔비디아의 성장은 아직 끝나지 않았다
레이몬드 제임스는 “건강한” 호퍼 수요와 초기 블랙웰 램프에 힘입어 또 다른 호실적을 예상하고 있지만, 공급은 여전히 와일드카드로 남아 있고 컨센서스가 이미 높아져 단기 상승 여력이 제한될 수 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 3분기 매출 340억 달러와 가이던스 370억~375억 달러가 더 가능성이 높은 결과라고 생각하며, 기본 사례는 4분기에 약 10만 개의 Blackwell GPU를 출하하는 것으로, 이는 예상치의 하단에 가깝지만 2025년 상반기에는 Blackwell 램프가 가속화되고 2025년까지 강력한 수요가 있을 것으로 예상한다고 말합니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 엔비디아에 대해 여전히 낙관적이며, 엔비디아가 주가를 계속 상승시킬 수 있을 만큼 강력한 실적과 가이던스를 제공할 것으로 보고 있다고 말합니다.
이 회사의 고객 논의와 공급망 작업을 통해 3분기 매출은 345억~350억 달러, 4분기 가이던스는 약 370억 달러, 2025년 초에 Nvidia가 4분기를 보고하면 390억 달러까지 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
9/24, 제프리스, 엔비디아 B200, 낮은 수율로 인해 밀려난다
Jefferies Fubon 애널리스트 Titan Chung은 공급망과의 최근 논의에 따르면 엔비디아(NVDA) B200이 CoWoS-L 패키징 공정에서 낮은 수율로 인해 밀려나고 있으며 이로 인해 GB200 랙 시스템의 배송 일정이 2025년 1분기로 지연될 것이라고 보고했습니다.
또한 이 회사는 AMD(AMD)가 CSP 고객에게 토탈 솔루션을 제공하기 위한 수직 통합을 목표로 ZT 시스템 인수를 발표했다고 언급하며, 엔비디아가 기밀 유지 문제를 피하기 위해 ZT에 대한 B200 할당을 취소할 것으로 예상했습니다.
9/12, 블름버그, OpenAI, 1,500억 달러 가치로 자금 조달 협상 중
이전 Open AI 가치 : 860억 달러
현재 인정 가치 1,500억 달러(이전 가치에 비해 2배 증가)
OpenAI는 1,500억 달러의 가치로 투자자들로부터 65억 달러를 모금하기 위해 협상 중이라고 이 문제에 정통한 사람들이 블룸버그의 Rachel Metz, Ed Ludlow, Gillian Tan 및 Mark Bergen에 말했습니다.
소식통에 따르면 은행들도 이 스타트업에 50억 달러의 채권을 발행하기 위해 협의 중이라고 합니다.
모금되는 자금이 포함되지 않은 새로운 가치는 올해 초 회사의 공개 매수에서 860억 달러의 가치보다 훨씬 높다고 보고서는 밝혔습니다.
이전 보고서에서는 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 마이크로소프트(MSFT)가 OpenAI의 자금 조달 라운드에 참여하는 방안을 논의했다고 밝힌 바 있습니다.
오라클 클라우드 인프라스트럭처는 현재 최대 131,072개의 엔비디아 블랙웰 GPU를 탑재한 클라우드 최대 규모의 AI 슈퍼컴퓨터를 주문 받고 있습니다.
오라클 클라우드 인프라스트럭처의 마헤시 티아가라잔(Mahesh Thiagarajan) 총괄 부사장은 “오라클은 가장 광범위한 AI 인프라스트럭처를 제공하고 있으며, 클라우드에서 가장 까다로운 AI 워크로드를 실행하는 고객을 지원하고 있습니다.”라고 말했습니다.
“오라클의 분산형 클라우드를 통해 고객은 최고 수준의 데이터 및 AI 주권을 유지하면서 원하는 곳에 클라우드 및 AI 서비스를 배포할 수 있는 유연성을 확보할 수 있습니다.”
OCI는 현재 최대 131,072개의 엔비디아 블랙웰 GPU를 탑재하여 전례 없는 2.4제타플롭스의 최고 성능을 제공하는 클라우드 최대 규모의 AI 슈퍼컴퓨터를 주문 받고 있습니다.
OCI 슈퍼클러스터의 최대 규모는 프론티어 슈퍼컴퓨터보다 3배 이상, 다른 하이퍼스케일러보다 6배 이상 많은 GPU를 제공합니다.
OCI 슈퍼클러스터에는 OCI 컴퓨트 베어 메탈, ConnectX-7 NIC 및 ConnectX-8 슈퍼NIC 또는 엔비디아 퀀텀-2 인피니밴드 기반 네트워크를 갖춘 초저지연 RoCEv2, 그리고 다양한 HPC 스토리지가 포함되어 있습니다.
8/29, UBS, 엔비디아 실적 발펴 후 매도에는 매수해야 한다
UBS 애널리스트 티모시 아큐리는 엔비디아의 실적 발표 후 매도세를 매수 기회로 활용할 것을 권장합니다.
이 회사는 엔비디아 목표주가 150 달러와 에ㅐㄴ비디아 투자의견 매수 등급을 유지합니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 UBS가 주시하는 가장 중요한 지표이자 역사적으로 미래 성장의 선구자인 엔비디아 구매 약정 및 공급 의무가 몇 분기 만에 처음으로 크게 증가했다고 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 3분기 매출 가이던스 325억 달러는 “투자자의 기대치보다 약간 낮을 수 있다”고 말하며 4분기 내재 총 마진 전망은 100 베이시스 포인트 하락했지만, 이는 “나무만 보고 숲을 놓친 것이 아니라 블랙웰의 복잡성을 고려할 때 처음부터 마진이 낮아질 것이므로 지난번 엔비디아가 제안한 것과 전적으로 일치한다”고 설명합니다.
이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 7월 수익 분기가 좋았으며 H200 가속화로 더 나은 10월 분기로 가이던스 했다고 분석가는 말합니다.
이 회사는 이 가이던스가 낙관적인 기대치를 약간 밑돌았 기 때문에 시간외 거래에서 주가가 하락했다고 말합니다.
그러나 엔비디아는 2025년 풀 서버 대비 GB200 DGX NVL36/72 랙의 잠재력을 언급하며 “여전히 강력한 순풍”이라고 주장합니다.
9/9, 웰스파고, 대만 데이터 근거 엔비디아 2분기 데이타는 예상보다 약하다고 분석
2분기 엔비디아 데이터세터 매출 230억 달러
웰스파고 예상치 246억 달러너ㅏ 월가 예상치 250억달러보다 낮다
웰스파고는 7월 대만 수출 데이터를 분석, 역사적으로 엔비디아 DC 매출과 높은 상관관계를 보여 온 데이터 포인트인 자동화된 데이터 처리 머신의 수출을 강조했습니다.
7월 대만의 자동화된 데이터 처리 머신 수출액은 약 90억 6천만 달러로, 전년 대비 +85.5%, 전월 대비 +36% 증가했습니다.
이는 전년 대비 각각 +324%, 135%를 기록한 5월과 6월 수출액과 비교하면 매우 높은 수치라고 웰스는 말합니다.
7월 데이터는 5월과 6월의 더딘 추세와 비교했을 때 강한 상승세를 반영하고 있지만, 투자자들은 7월까지 3개월 동안의 엔비디아 데이터센터 실적에 더 집중할 수 있다고 생각합니다.
7월 수출이 발표됨에 따라 7월까지 3개월간 총 수출액은 전년 동기 대비 +141%, 전분기 대비 -4.6% 증가한 212억 5,000만 달러로 집계되었습니다.
이러한 과거 상관관계를 바탕으로 이 데이터는 2025년 2분기 데이터센터 매출이 약 230억 달러로 Wells의 예상치 246억 달러, Street의 예상치 약 250억 달러보다 약간 낮다는 것을 의미합니다.
8/1, 모건 스탠리 엔비디아 투자의견 매도에서 ‘톱픽’으로 복귀
모건 스탠리는 엔비디아 투자의견을 ‘톱픽’ 등급으로 복귀시키면서 목표주가 144달러와 함께 비중확대 의견을 유지했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 최근의 매도세는 단기 및 장기적으로 강력한 데이터 포인트와 과장된 경쟁 우려를 계속 듣고 있기 때문에 좋은 진입 점을 제시한다고 말합니다.
이 회사는 분기별 지출 진행 상황에 대한 고객의 의견이 인공 지능 반도체 주식에 영향을 미치고 있다고 말합니다.
그러나 회사의 조사에 따르면 일반적으로 고객은 가능한 한 빨리 GPU를 배포하기를 원하며, 블랙웰 램핑 후 몇 주만 지나도 H100의 회복력은 “이러한 지출 우려가 시기상조인 것처럼 보입니다.”
블름버그, 삼성, 엔비디아용 AI 메모리 칩에서 격차 좁히기 시작,
AI 시장에 필요한 메모리 칩 유형 개발에 일련의 좌절 끝에 삼성전자가 라이벌 SK하이닉스와의 격차를 좁히고 있다고 블룸버그의 이율림과 이안 킹이 보도했습니다.
이 문제에 정통한 사람들은 삼성이 고대역폭 메모리 칩 버전에 대한 엔비디아(NVDA)의 승인을 획득하는 등 복귀에 중요한 진전을 이뤘다고 말했습니다.
7/30,로이터, 삼성 HBM3 칩이 엔비디아의 프로세서 사용 승인을 받았다
삼성전자 HBM3 칩이 처음으로 엔비디아(NVDA)의 프로세서 사용 승인을 받았다고 로이터의 Fanny Potkin과 양희경이 이 문제에 대해 브리핑한 세 사람의 말을 인용해 보도했습니다.
그러나 HBM3 칩은 미국의 수출 통제에 따라 중국 시장을 위해 개발된 덜 정교한 엔비디아 그래픽 처리 장치인 H20에만 사용될 것이라고 소식통은 덧붙였습니다.
7/23, 루프 캐피탈, 엔비디아 목표주가 120달러에서 175달러로 상향 조정
데이타센터 매출 잠재력 2150억~2400억 달러으로 전망치 1450억달러보다 높음
컴퓨팅 매출 2000억 ~ 2250억로 전망치 1320억 달러보다 높음
따라 20205년 매출 및 EPS추정치보다 상승 가능성이 높음
루프 캐피탈 애널리스트 아난다 바루아는 엔비디아의 목표주가를 120달러에서 175달러로 상향 조정하고 “GPU 매트릭스”의 첫 번째 반복의 일환으로 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 데이터 센터 매출 잠재력이 2,150억~2,400억 달러로 현재 전망치인 1,450억 달러보다 높고 컴퓨팅 매출은 2,000억~2,250억 달러로 현재 전망치인 1,320억 달러보다 높다는 점을 감안하면 2025년 월가 매출 및 EPS 추정치에서 상당한 상승 여력이 있다고 설명합니다.
Loop는 자사의 프레임워크에 따르면 2025년에 처음으로 770만 개의 데이터센터 GPU가 “합법적으로 테이블 위에” 있을 것이라고 덧붙였습니다.
최근 공급망 점검을 통해 블랙웰 랙 스케일 시스템에 대한 수요 모멘텀이 여전히 매우 견고하다는 것을 확인했다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 설명합니다.
“블랙웰 랙 스케일(rack-scale) 시스템에 대한 수요 모멘텀은 여전히 매우 견고하다”며 “내년 대규모 클라우드 서비스 공급업체(하이퍼스케일러)들의 예산이 확정됨에 따라 NVL72/36 시스템의 주문 파이프라인이 불과 두 달 전보다 훨씬 더 커졌다”고 설명했다.
블랙웰 출시시기는 3분기로 당초 4분기보다 앞당김
엔비디아는 지난 3월 기존 호퍼(H100) 칩을 대체할 차세대 AI 지원 그래픽처리장치(GPU)인 블랙웰을 발표했다. 또한 블랙웰 GPU 두 개와 그레이스 CPU를 결합한 GB200 플랫폼이 주목받았다. NVL72/36 시스템은 이 GB200 36개를 한 랙으로 묶어 72개의 블랙웰 GPU를 탑재한 것이다.
실적컨콜 시 4분기 데이타 센터 장착 장담
그런데 일부 분석가들은 블랙웰 출시 지연을 주장하기도 했다. UBS등 일부 분석가들은 블랙웰 출시가 10월에서 12월로 밀리면서 한반기 매출 공백이 발생할 수 있다는 우려를 주장했지요.
하지만 엔비디아 2분기 실적 발표 시 젠슨 황은 컨콜에서 엔비디아는 지금도 블랙웰는 생산중이며 4분기중에 데이타 센터에 장착될 것이라고 확인했었습니다.
업계 전망은 3분기에 블랙웰 데이타센터 장착 가능
중앙일보 보도를 보면 블랙웰 출시는 예상보다는 빠른 시기에 진행되는 것 같습니다.
반도체 업계에 따르면 엔비디아는 이달(7월) AI 칩 신제품 출하를 시작한다. 지난 3월 공개했던 신형 블랙웰 기반 AI 칩인 B100·B200 공급이 시작되는 셈이다. 반도체 업계 관계자는 “B100·B200이 이달 중순부터 서버 업체로 보내질 것”이라 말했다. 전 세계 1위 파운드리(반도체 위탁생산업체) TSMC에서 만들어진 엔비디아의 신형 AI 칩은 주요 서버 업체들로 보내져 완제품으로 조립된 뒤 3분기 내 데이터센터에 공급될 것으로 알려졌다.
이런 보도에 따르면 엔비디아는 4분기에 데이타센터에 장착될 것이라는 예상보다 먼저 3분기에 데이타센터에 장착될것이기 때문에 4분기 매출 발생이 아닌 3분기부터 엔비디아 블랙웰 매출이 발생하는 것이기 때문에 엔비디아 주가에게는 호재라고 판단된다.
월가의 많은 분석가들이 엔비디아 블랙웰 수요가 증가하고 있다는 시장 탐문 조사 결과를 발표했기 때문이다.
FY2025 엔비디아 주당순이익 5달러 → 주가수익비률 25.6배로 주가 거품론 해소 가능
FY2025 주당순이익 5달러 → 주가수익비률 25.6배
반면 엔비디아에 부정적인 매도측은 주당 순이익 3.62달러 추정 → 주가수익비율 35배로 부담스러운 수준
UBS는 2025년 엔비디아의 잠재적 주당순이익을 5달러로 전망했다. 이는 미래 주가수익비율(PER) 기준 25.6배로 S&P500의 PER이 현재 21배를 기록하고 있다는 점을 감안하면 크게 부담스러운 밸류에이션은 아니다.
미래 주가수익비율(PER) 기준 25.6배는 현재 51배를 넘는 수준에서 크게 낮아지고 메가캡 기업들 수준과 비슷해지기 때문에 엔비디아 주가 버블론이 수그러들 가능성이 충분하다.
매도 측 콘센서스에 따르면 엔비디아는 2025년에 주당 순이익 3.62달러를 달성할 것으로 예상되며, 이는 35배의 PER을 의미한다
7/6, New Street, 엔비디아 상승여력 소진되어 투자 매력이 떨어진다고 주장, 엔비당 투자의견을 중립으로 다운그레이드
New Street Research의 분석가 Pierre Ferragu는 엔비디아 상승여력이 대부분 소진되었으므로, 투자매력이 떨어진다고 주장했다.
그는 엔비디아 상승은 25ㄴ녀이후 추가적인 성장세 가속을 기대해야 하는데 이를 확신할 수 없다고 주장했다. 엔비디아 매출 성장에 대해 ‘25년 GPU 매출 증가율을 35%로 예상했는데 이는 엔비디아 매출 증가세가 10% 중반대로 하락한다는 것을 의미한다고 주장했다.
“인공지능 랠리를 견인한 엔비디아는 이제 그 상승여력이 크다고 보기 어렵다. 엔비디아의 주가가 더 상승하는 것은 ‘25년 이후에 추가적인 성장세 가속을 기대할 수 있는 강세 시나리오에서만 가능해보이며, 당사는 이를 확신하지 못한다”
“당사의 모델은 엔비디아의 ‘25년 GPU 매출 증가율을 35%로 예상하고 있고, 기업 전체 성장세는 10% 중반대로 둔화될 것임을 가리키고 있다”고 언급했다.
“최근 엔비디아 주가는 가파른 랠리 이후 차익실현이 이루어짐에 따라 하락했고, 현재의 높은 주가배수에서 엔비디아 주식의 투자는 어느 정도 하락세가 이어진 뒤에 다시 검토되어야 한다”고 정리했다.
엔비디아 투자의견을 중립으로 하향 조정했다. 목표주가는 135달러로 제시했다.
배런스, 높은 배류에이션으로 인공지능 수혜주들의 주가 하락
Barron’s는 주요 인공지능 수혜주들의 최근 주가 하락 배경으로 높은 밸류에이션 문제를 꼽았다.
“▲ 엔비디아(NVDA) 주가는 지난 6월 18일 135.58달러 고점 이후 일시적인 조정을 겪었다. 지난 수 거래일간 상승세가 이어지면서 낙폭을 회복했지만 여전히 고점을 5% 이상 하회하고 있다”고 주장했다.
이어 “동기간 ▲ 마이크론 테크놀로지(MU)는 11%, ▲ 퀄컴(QCOM)은 10% 하락하면서 엔비디아보다 저조한 성적을 보여주고 있다”고 전했다.
“상기 3개 기업은 공통적으로 인공지능 기술 보급에서 핵심적인 수혜주로 주목받았다. 엔비디아는 고성능 인공지능 프로세서 시장을 지배하고 있으며, 마이크론은 해당 제품들에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM)를 공급하는 중요 기업으로 떠올랐다. 또한 퀄컴은 스마트폰이나 PC 등 소비자용 전자기기가 인공지능 기술을 활용하도록 할 수 있는 프로세서를 공급하는 데서 ▲ 인텔(INTC) ▲ AMD(AMD)에 대한 경쟁자로 참여하고 있다”고 정리했다.
“그리고 엔비디아가 일시적 조정을 경험한 점, 마이크론 실적발표에서 투자심리를 견인할 만큼 강력한 실적이 발표되지 못한 점 등을 통해, 주요 인공지능 수혜주의 상승세가 과도했다는 분석이 확대되고 있다”고 발언했다.
특히 “엔비디아의 선행 PER 주가배수는 42배에 달한다”고 지적했다. 마이크론은 17배, 퀄컴은 19배로 나타나고 있다.
그러나 동시에 “PER 주가배수가 아니라 성장세를 바탕으로 한 PEG 주가배수에서, 엔비디아는 0.9배에 그친다. 마이크론은 0.5배, 퀄컴은 1.6배이다”고 언급했다.
7/4, Wedbush, 엔비디아 1달러 당 IT산업은 8~10달러 성장
웨드브시 분석가 Dan Ives는 엔비디아 반도체가 1달러 판매될 때마다 IT 산업 전반은 8~10달러 성장하고 있다고 언급했다.
“인공지능 기술의 발달과 활용이 주목받으면서, 이러한 인공지능 기술의 기반이 되는 인공지능 프로센서를 공급하는 엔비디아가 주목받으며 그간의 랠리를 견인했다. 그리고 인공지능 시장의 성장을 낙관한다면, 엔비디아는 앞으로도 주목받아야 한다”고 발언했다.
“당사는 특히 엔비디아 인공지능 프로세서가 인공지능, 그리고 IT 산업 전반의 팽창을 견인하고 있다는 데 주목하고 있다. 기업들이 엔비디아 반도체 구매에 1달러를 지불할 때마다, 관련된 산업들은 종합적으로 8~10달러의 성장 효과를 누리고 있다”고 분석했다.
Ives 애널리스트는 미국 증시에서 최초로 시가총액 4조 달러를 달성하게 되는 기업이 엔비디아가 될 것이라고 예상하기도 했다.
한편 “현재 인공지능 시장의 성장을 주도하고 있는 것은 엔비디아, 그리고 ▲ 마이크로소프트(MSFT)이며, ▲ 애플(AAPL)은 최근에야 시장에 발을 들였다. 하지만 인공지능 시장의 성장세가 아직 초기 단계이기 때문에, 애플이 엔비디아, 마이크로소프트와 함께 시장을 주도하는 지위를 차지하게 될 가능성은 열려있다”고 평가했다.
Interactive Brokers, 엔비디아 변동성에도 불구하고 엔비디아 거래량 1위는 확고하다고 주장
Interactive Brokers의 Steve Sosnick 스트래터지스트는 엔비디아 주가가 최근 변동성을 보여주고 있음에도, 거래량 1위 지위는 확고하다고 보도했다.
“당사 플랫폼에서 주식 및 옵션 거래 상황을 정리한 결과, 엔비디아는 지난 5 거래일간 거래량 최상위를 차지한 것으로 나타났다. 주식 및 옵션 거래 약 65.7만 건의 총 거래량이 기록되었다. 또한 상승에 해당하는 거래가 하락 거래보다 약 8만 건 많았다”고 정리했다.
“특히 최근 엔비디아 주가가 일시적으로 10% 이상의 낙폭을 기록하기도 하는 등, 뚜렷한 등락을 보여주는 상황에서도 투자자들의 엔비디아 선호는 다른 종목들과 큰 차이를 보여주고 있다”고 분석했다.
이외에는 ▲ 테슬라(TSLA) ▲ 마이크론 테크놀로지(MU) ▲ 아마존닷컴(AMZN) ▲ AMD(AMD) 등이 거래량 상위 5위에 해당했다.
한편 “최근 ‘Roaring Kitty’가 지분 보유를 발표하면서 주목받았던 밈스톡들인 ▲ 게임스탑(GME) ▲ 츄이(CHWY) 등도 상위 25위 안에 이름을 올렸다”고 전했다.
7/2, 모건 스탠리, 엔비디아 목표주가를 116달러에서 144달러로 상향 조정
모건 스탠리는 대만과 중국에서의 긍정적인 데이터 포인트에 따라 엔비디아 목표주가를 116달러에서 144달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
이 회사는 대만과 중국 방문 이후 2025년 실적 추정치를 상향 조정하고 있으며, 두 번의 아시아 방문과 미국 방문에서 얻은 데이터 포인트가 여전히 “견고하다”고 언급했습니다. 그러나 “우리가 호퍼 사이클의 끝자락에 있다는 것은 분명하며, 거품과 가시성은 이전보다 낮고 블랙웰에 대한 열정을 고려할 때 그보다 낮을 것”이라고 덧붙였습니다.
6/29, 배런스, 석유주는 엔비디아, 나머지 빅테크에 대한 해독제,
석유와 물은 섞일 수 없지만 석유와 기술주는 완벽한 조합이 될 수 있다고 이번 주 배런스에서 Ben Levisohn이 썼습니다.
지금쯤이면 우리 모두 빅테크가 이번 강세장의 큰 상승을 이끈 원동력이라는 것을 알고 있을 것이라고 저자는 말합니다.
하지만 영원히 오르는 것은 없으며, 현재 이 섹터가 시장의 3분의 1을 차지하고 20년 만에 가장 높은 밸류에이션으로 거래되고 있기 때문에 베팅을 분산하는 것도 좋은 생각처럼 보입니다.
이 매체는 석유 주식이 완벽한 보완책이 될 수 있다면서 석유 주식은 아마도 안티 테크 거래에 가장 가까운 것이라고 덧붙였습니다.
물론 에너지주가 상승하기 위해서는 기술적인 요인 외에도 여러 요인이 필요합니다.
가장 중요한 것은 유가인데, 유가가 더 오르지는 않더라도 최소한 안정적으로 유지되어야 한다고 레비소손은 지적합니다.
이 보도에서는 코테라 에너지(CTRA), EOG 리소스(EOG), 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY), 엑손 모빌(XOM)을 집중 조명합니다.
이 회사는 이전에 5월 중순 아시아 여행에서 발견한 엔비디아 공급망 전반의 상승 여력을 강조한 바 있으며, 당시 상향식 단위 및 평균 판매 가격 확인에서 물량을 업데이트했지만 정확성을 더 확인하기 위해 이러한 상승 여력을 추정치에 반영하지 않았다고 언급했습니다.
그러나 추가 확인과 Fubon의 Sherman Shang과 함께 일주일간의 마케팅을 마무리한 후 Fubon 팀의 의견을 수렴한 결과, 현재 GB200 NVL 물량이 4만 개에서 6만 개로 증가했다고 애널리스트는 투자자들에게 밝혔습니다.
엔비디아 IR 책임자, ‘스타트업 CFO 기회’를 위해 떠난다
엔비디아의 투자자 관계 및 전략 재무 책임자인 Simona Jankowski 부사장은 LinkedIn 게시물에서 다음과 같이 말했습니다:
“놀라운 7년의 세월을 보낸 후, 저는 스타트업 CFO 기회를 위해 NVIDIA를 떠나기로 결정했습니다(자세한 내용은 추후 게시글에서 확인할 수 있습니다).
쉬운 결정은 아니었습니다. NVIDIA는 20년 넘게 제 마음속에 가까이 있었습니다.
2001년 골드만 삭스의 신입 주식 리서치 애널리스트로서 첫 번째 과제는 NVDA 재무 모델 구축이었고, 취재를 시작하면서 젠슨 황을 만났습니다.
2000년대 내내 멋진 제품 출시, 빠른 기술 발전, 대만으로의 공급망 여행, 젠슨과의 Q&A, CUDA의 탄생 등 많은 기술 심층 분석과 (대부분 좋은) 주식 콜을 위한 비옥한 토양이 되어 주었습니다.
애널리스트로서 이름을 알리는 데 도움이 되었고 많은 것을 배웠습니다.”
6/24,배런스, 마이크론, Arm, AI에 투자하기엔 엔비디아보다 마이크론이나 Arm이 더 안전
투자자들은 인공지능에 대한 확실한 베팅으로 엔비디아(NVDA)를 받아들였다.
이번 주 Barron’s의 Eric J. Savitz는 이번 주 기사에서 엔비디아가 AI 모델 훈련 및 추론에 사용되는 칩 시장을 장악하게 되었다고 말합니다.
하지만 지난 네 번의 실적 보고서에서 엔비디아의 분기별 성장률은 88%에서 34%, 22%에서 18%로 둔화되었습니다.
저자는 현재 엔비디아 주식과 같은 영웅적인 가정이 필요하지 않은 AI 베팅이 있다고 말합니다. 즉, 마이크론(MU), 아리스타 네트웍스(ANET), 코닝(GLW), Arm(ARM), 퀄컴(QCOM), 소프트뱅크(SFTBY), 오라클(ORCL), TSMC(TSM), HP 기업(HPE), 델(DELL), 마이크로소프트(MSFT) 및 Adobe(ADBE) 등이 그 예시입니다.
이 회사는 회사의 최근 주식 분할을 반영하고 26 회계연도에 B 시리즈 플랫폼의 더 높은 기여도 가정을 반영하고 27 회계연도 또는 2026 회계연도 추정치를 도입하기 위해 모델을 업데이트하고 있습니다.
NVIDIA 풋 매수자, 당일 5% 수익 실현
기초 주식이 $136.23에 거래되던 어제 13:54ET에 2,910 NVIDIA(NVDA) 6/28 주간 140 풋에 대해 $6.20 오퍼를 올린 매수자의 수익이 주목할 만합니다. 주가는 135.58달러에 마감했고, 풋 옵션은 6.53달러로 18만 4천 달러의 지출에 대해 5%인 9만 7천 달러의 시가총액 대비 수익을 올렸습니다.
6/19,Tigress Financial, 엔비디아 목표주가 98.50달러에서 170달러로 상향 조정
이 애널리스트는 리서치 노트에서 엔비디아는 강력한 AI 투자 테마의 핵심 종목으로 모든 산업과 기업에서 AI 채택이 지속적으로 가속화되고 있으며, 이는 상당한 매출 및 현금 흐름 성장과 더 큰 주주 가치 창출을 계속 주도할 것이라고 설명했습니다.
또한, 엔비디아는 대화형 텍스트, 이미지 및 비디오 콘텐츠를 제작하는 데 사용되는 새로운 생성형 AI 애플리케이션의 혜택을 누릴 수 있는 유리한 위치에 있으며, 다양한 신규 및 기존 애플리케이션에서 생산성이 크게 향상될 것이라고 덧붙였습니다.
인포메이션, 엔비디아의 하드웨어 계획이 AI 서버 제조업체에 압력을 가할 수 있다 주장
엔비디아(NVDA)는 곧 출시될 GB200 플래그십 인공 지능 칩용 서버 랙을 설계할 계획이며, 이는 Dell(DELL), HP Enterprise(HPE), Supermicro(SMCI) 등의 서버 설계자가 오랫동안 처리해온 작업이라고 The Information의 아미르 에프라티는 글을 썼습니다.
이 보고서는 이러한 서버 제조업체들이 엔비디아 칩 판매 증가로 이익을 얻었지만, 새로운 계획으로 인해 수익 마진이 압박을 받을 수 있다고 말했습니다. 참조 링크
블름버그, 엔비디아, 소프트웨어 스타트업 쇼어라인 인수에 합의
엔비디아가 개발자들이 사용하는 소프트웨어를 만드는 스타트업 쇼어라인.io를 인수하기로 합의했다고 이 문제에 정통한 사람들이 블룸버그의 리아나 베이커, 길리안 탄, 이안 킹에게 말했습니다.
전 Amazon Web Services 임원이었던 아누라그 굽타가 2019년에 설립한 Shoreline은 컴퓨터 시스템에서 문제와 사고를 찾아내고 이를 해결하기 위한 프로세스를 자동화하는 소프트웨어를 만듭니다.
소식통에 따르면 최근 체결된 이번 거래에서 Shoreline의 가치는 약 1억 달러에 달합니다.
이 회사는 “실리콘 밸리에서 가장 성공적인 실리콘/플랫폼 제품 사이클 중 하나”라고 부르는 “가치” 시장 점유율을 주도하고 있는 엔비디아의 호퍼, 블랙웰, 루빈 시리즈가 “진정한 이야기는 모든 하드웨어의 장점을 보완하는 소프트웨어에 있다”고 덧붙였습니다.
이 회사는 엔비디아가 “이미 2026년 주당순이익 5.00달러 수준에 도달할 것”으로 보고 있으며, 6월 10일에 완료된 최근 10 대 1 주식 분할을 설명하기 위해 모델을 업데이트하고 있다고 말했습니다.
6/18,씨티, 엔비디아 투자의견 ‘긍정적 카탈리스트 워치’ 종료
씨티는 4월 말 분기 실적과 컴퓨텍스 대만 등의 촉매제가 만료되었고 4월 중순 이후 주가가 50% 이상 상승했다며 엔비디아에 대한 90일간의 ‘긍정적 카탈리스트 워치’를 종료했습니다.
이 회사는 엔비디아 투자의견 매수 등급과 목표주가 126달러를 제시했습니다.
6/18,BofA, 브로드컴 목표주가 1,680달러에서 2,000달러로 상향 조정
BofA는 브로드컴 목표주가를 1,680달러에서 2,000달러로 올렸고, 2분기 매출이 4% 증가했다고 보고하고 24회계연도 매출 전망을 10억달러 상향하고 10 대 1 주식 분할을 선언한 후 브로드컴 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 실적 발표 후 투자자들에게 Broadcom은 Nvidia(NVDA) 판매자 가속기, 기하급수적으로 성장하는 AI 클러스터에 활용되는 이더넷 네트워킹, 기업이 온프레미스 AI를 배포할 수 있는 VMware 상향 판매를 보완하는 맞춤형 AI 칩 분야에서 독보적인 위치에 있다고 설명합니다.
6/18,웨드부시, 기술 업계에서 진행 중인 시총 4조 달러 경쟁, AI 혁명은 아직 이르다,
Wedbush는 내년에 기술 업계에서 시가총액 4조 달러를 향한 경쟁이 엔비디아(NVDA), 애플(AAPL), 마이크로소프트(MSFT) 사이에서 벌어질 것으로 예상합니다.
4차 산업혁명이 본격화되면서 더 많은 기업과 소비자들이 빠르게 이 길로 향하고 있기 때문에 엔비디아의 GPU 칩은 본질적으로 기술 분야의 새로운 황금 또는 석유라고 회사는 덧붙였습니다.
AI 혁명은 엔비디아에서 시작되었으며, 웨드부시가 보기에 AI 파티는 이제 막 시작되었습니다. GPU가 생성형 AI 애플리케이션을 실행하는 유일한 게임으로 모두 엔비디아를 통해 이루어지기 때문에 데이터센터 AI 기반 지출의 속도가 중요합니다.
이 회사는 엔비디아와 마이크로소프트가 AI 혁명의 첫 번째 파생물이며, 이제 이 시장에서 두 번째/세 번째/네 번째 AI 파생물이 형성되기 시작했으며, 이는 Wedbush의 2024/2025년 기술 강세 논리가 실현되고 있음을 말해준다고 믿습니다.
이 애널리스트는 “매우 성공적인” 24 회계연도에 이어 엔비디아는 “25 회계연도에도 지속적인 모멘텀”을 확보하고 있으며 주가는 “갈 길이 멀다”고 주장하며 회사의 목표가 회사의 10 대 1 주식 분할 완료에 따라 조정되었다고 지적합니다.
이 애널리스트는 게임, 전문 시각화 및 자동차의 다른 최종 시장도 가속화됨에 따라 회사는 데이터 센터와 AI를 넘어서는 성장을 모색하고 있다고 덧붙였습니다.
오펜하이머, 엔비디아 목표주가를 110달러에서 150달러로 상향 조정
오펜하이머는 금요일 10:1 주식 분할 이후 엔비디아의 목표주가를 110달러에서 150달러로 상향 조정하고 투자의견 초과수익률(Outperform) 등급을 유지했습니다.
이 회사는 엔비디아가 풀 스택 AI 하드웨어, 네트워킹 및 소프트웨어 솔루션의 이점을 통해 AI 분야에서 최고의 위치에 있다고 보고 있습니다.
6/4, 골드만삭스,Computex에서 엔비디아의 강력한 시장 지위를 재확인
골드만삭스 분석가 Toshiya Hari는 엔비디아의 강력한 시장 지위를 재확인했다고 주장했습니다.
“Computex에서 엔비디아의 Huang CEO는 Rubin 프로세서 출시를 예고했고, 이는 엔비디아가 인공지능 프로세서 기술 경쟁에 있어서 확고한 우위를 가지고 있으며 가속컴퓨팅 기술이 사용되는 시장의 표준을 차지할 것임을 가리키고 있다”고 주장했습니다.
“Rubin 프로세서는 고대역폭 메모리(HBM) 중에서도 4세대 제품을 사용하게 될 것이며, 이는 현행 3세대 HBM을 사용하는 제품들과 비교했을 때 유의미한 성능 차이를 보여줄 전망이다”고 언급했다.
“엔비디아는 이러한 지위를 바탕으로 막대한 매출 및 순이익 성장세를 누리고 있고, 동시에 이를 대대적인 R&D 투자로 연결하고 있다. 이는 엔비디아 GPU 설치기반을 바탕으로 성장세가 가속되는 선순환을 지지하고 있다”고 분석했다.
골드만삭스는 엔비디아 투자의견 강력매수 의견을 유지했습니다.
6/4, 머스크, 우회된 엔비디아 칩은 테슬라 창고에 보관될 것
엘론 머스크가 엔비디아에 테슬라보다 먼저 X 및 xAI에 프로세서를 우선적으로 선적하도록 명령했다는 CNBC의 기사에 이어 머스크는 X를 통해
“테슬라가 엔비디아 칩을 보낼 곳이 없어서 그냥 창고에 보관했을 것”이라며 “테슬라가 엔비디아 칩을 켜기 위해 창고에 보관했을 것이다. 기가 텍사스의 남쪽 확장이 거의 완료되었습니다. 이곳에는 FSD 트레이닝을 위한 5만 대의 H100이 들어설 예정입니다… 제가 올해 Tesla가 투자할 것이라고 밝힌 약 100억 달러의 AI 관련 지출 중 약 절반은 내부 비용으로, 주로 Tesla가 설계한 AI 추론 컴퓨터와 모든 차량에 탑재된 센서, 그리고 Dojo에 사용됩니다.
AI 트레이닝 슈퍼클러스터를 구축하는 데 있어 엔비디아 하드웨어는 비용의 약 3분의 2를 차지합니다. 현재 테슬라가 올해 엔비디아를 구매할 것으로 예상되는 금액은 30억~40억 달러입니다.”
이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 이 회사가 계속해서 인공 지능 하드웨어 환경을 지배하고 있다고 말합니다.
이 회사는 엔비디아가 2026년 컴퓨텍스에서 발표한 Hopper 플랫폼과 블랙웰 B100/200, 그리고 현재 루빈을 통해 강력한 기회를 계속 포착하고 있다고 믿고 있습니다.
또한 파트너인 Wistron과 2025년 상반기에 150만~300만 달러로 인상될 예정인 B200 NVL36/72 풀랙 솔루션이 강력한 견인력을 발휘할 수 있으며, 이는 수익에 상당한 상승 여력을 제공할 수 있다고 Mizuho는 주장합니다.
또한 6월 7일로 예정된 10-1 주식 분할이 개인 투자자들에게 더 매력적인 진입 지점이 될 것이며 추가적인 주가 순풍을 제공할 수 있다고 믿습니다.
BofA, 엔비디아 주식을 ‘US 1 리스트’에 추가
BofA 애널리스트들은 엔비디아(NVDA), 드래프트킹스(DKNG), 커비(KEX)를 회사의 ‘US 1 리스트’에 추가하고 있습니다.
상장 주식 중 BofA 글로벌 리서치 펀더멘털 주식 리서치 애널리스트가 커버하는 최고의 투자 아이디어 모음입니다.
이 회사는 FedEx(FDX)와 마벨 테크놀로지(MRVL)를 목록에서 삭제하고 두 종목에 대한 매수 등급을 유지합니다.
닛케이, TSMC 회장, 엔비디아 생산비 인상 검토
TSMC (TSM)의 새로운 회장, C.C.. Wei는 회사가 AI 칩 생산 서비스 가격 인상을 고려하고 있다는 힌트를 던지고 있으며, 이미 엔비디아 (NVDA) CEO 젠슨 황과이 문제를 다루었다고 Nikkei Asia의 Cheng Ting-Fang은 TSMC의 연례 총회 후 기자들에게 한 발언을 인용하여 보도했습니다.
5/30, 디지타임스, 엔비디아, AI 서버 칩용 FOPLP로 도약,
엔비디아(NVDA)가 예정보다 앞서 GB200 AI 서버 칩에 팬아웃 패널 레벨 패키징 기술을 채택할 계획이며, 이는 TSMC(TSM)의 부족한 칩 온 웨이퍼 온 서브스트레이트 패키징 생산 능력을 해결하기 위한 것이라고 DigiTimes의 Amanda Liang과 Willis Ke가 보도했습니다.
5/29, 배런스, 엔비디아에 밀려 만년 2등위인 AMD는 어쨌든 승자가 될 수 있다고 주장
Barron ‘s Advanced Micro Devices (AMD)는 항상 신부가 아닌 신부 들러리였다고 평가하며, 만년 2위인 믕는 어찌되었든 인공지능 분야의 승자가 될 것이라고 주장합니다.
이번 주 Barron’s에서 제이콥 소넨샤인은 인공 지능 분야에서 AMD가 시장 리더인 엔비디아(NVDA)를 뒤쫓고 있지만 이는 주식에 문제가 되지 않는다고 말합니다. 지난 5년 동안 500% 이상 상승한 AMD 주가는 3월 7일 정점을 찍은 이후 약 20% 하락했습니다.
투자자들은 걱정할 필요가 없습니다.
AMD의 게임 및 산업 비즈니스는 안정화될 것이며,
데이터 센터의 칩 수요는 기업들이 엔비디아로부터 조금이라도 다각화됨에 따라 증가할 것이라고 저자는 말합니다.
사실상 AMD는 인텔(INTC)이 칩 판매를 지배할 때와 같은 위치에 있습니다.
이번 실적 시즌에 엔비디아 주가 변동성은 8.7% 수준
엔비디아 옵션 분석에 따른면 이번 엔비디아 실적 발푤ㄹ 즈음해서 엔비디자 주가변동은 8.7% 변동이 있을 거으로 추정합니다. 이느 시가총액 2000억 달러가 움직일 것으로 보는 덕이죠
최근 엔비디아 실적 발표 시 엔비디아 주가 16.4% 상승에 비해서 변동성이 낮아진 것입니다.지난 8분기 평균 12% 상승에 비해서도 낮은 수준입니다.
지난 분기 실적 발표 시 기재치도 높았고 변동성 기대치도 높앗기 때문에 실적 발표 전후로 엔비디아 주가는 천당과 지옥을 오고갔습니다.
BofA의 전략가들은 엔비디아 주가가 향후 12개월 동안 S&P 500 수익 성장률의 9%를 견인할 것으로 예상하는데, 이는 지난 12개월 동안의 37% 견인한 것에 비해서는 크게 낮아진 수치입니다.
LSEG 데이터에 따르면 엔비디아는 주당 5.59달러의 순익을 기록하고 분기 매출이 1년 전 71억 9,000만 달러에서 246억 5,000만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 엔비디아의 주가 하락이 더 광범위한 AI 거래에 대한 투자자들의 의지를 시험할 수 있다고 말했습니다.
“네, 상승세가 확대된 것은 맞지만, 엔비디아가 급락할 경우 얼마나 견고할지는 모르겠습니다.”
“AI 거래에는 많은 것이 걸려 있습니다.”
5/22, FT, AWS, 업데이트된 모델을 기다리기 위해 엔비디아 ‘슈퍼칩’ 주문 중단 보도
엔비디아는 현재 지난해 출시된 호퍼를 판매 중이나
8월 그레이스 호퍼 슈퍼칩을 출시
올해 3월 GTC에서 블랙웰이라는 차세대 프로세서 발표
당초 24년 10우러 출시 예정이었으나
지연되어 24년 말 출시 예정(UBS 전망)
AWS는 차세대 슈퍼칩인 그레인스 블랙웰로 대체하기 위해 8월 출시 예정인 그레이스 호퍼 슈퍼칩 주문을 중단
아마존 웹 서비스(AMZN)가 더 강력한 새 모델을 기다리기 위해 엔비디아의 ‘슈퍼칩’ 주문을 중단했다고 파이낸셜 타임스의 카밀라 호지슨, 팀 브래드쇼, 마이클 액튼이 보도했습니다.
엔비디아는 이전 세대 프로세서인 호퍼가 고객에게 출하되기 시작한 지 1년이 채 되지 않은 3월에 블랙웰이라는 차세대 프로세서를 공개했습니다. AWS는 8월에 출시된 엔비디아의 그레이스 호퍼 슈퍼칩에 대한 이전 주문을 “완전히 전환”하고 후속 제품인 그레이스 블랙웰로 대체했다고 FT에 밝혔습니다.
AWS는 “그레이스 호퍼와 그레이스 블랙웰 사이의 기간이 짧았다”는 점을 고려할 때 “당연한 조치”라고 말했습니다.
엔비디아 블랙웰 출시 지연 예상한 UBS
5월초 UBS분석가 티머시 앝쿠리는 엔비디아 블래웰이 12월에 출시될것으로 전망한적 있습니다.
이 블랙웨른 탁월한 성능과 저전력으로 기대를 모으고 있는데, 인공지능 최대 화두인 전력 문제를 완화해줄 수 있다는 기대로 받아들여지고 있습니다.
당초 10월 예상에서 12월로 미루어졌는데 이런 블랙웰 출시 지연은 엔비디아 매출에 반영되는 시기가 10월 분기에서 5년 1월분기 실적으로 넘어가면서 하반기 매출에 영향을 미칠것이라고 전망
하지만 블랙웰 출시 지연은 엔비디아 주가에 큰 영향을 주지 않을 것인데, 이는 블랙웨링 없어서 호퍼에 대한 수요는 여전할 것이기 때문
반면 블랙웰의 강점이 알려지면서 블랙웰에에 대한 수요는 더욱 더 커질것이라고 예상하면서 엔비디아 목표주가를 상향 조정함
5/22, 에버코어, 실적 보고서에서 엔비디아 매수 제안, 목표주가 1160달러 제안
에버코어 ISI는 5월 22일로 예정된 실적 보고서에서 엔비디아의 긍정적인 면이 부정적인 면보다 더 크다고 판단하여 엔비디아를 매수할 것을 제안했습니다.
긍정적인 비즈니스 추세는 잘 이해되는 것처럼 보이지만 매출 성장 둔화와 경쟁에 대한 우려 증가의 조합으로 인해 Nvidia의 상대 주가 수익률은 10년 범위의 하단으로 떨어졌으며, 회사는 “건전한 비트 앤 레이즈가 주가의 단기 상승으로 이어질 시나리오를 만들고있다”고 덧붙였습니다.
에버코어는 엔비디아 투자의견 ‘초과수익’ 등급과 목표주가 1,160달러를 제시했습니다.
5/21, Susquehanna, 엔비디아 목표주가 1,050달러에서 1,100달러로 상향 조정
엔비디아 실적은 강력할 것으로 전망
하지만 매돝측의 기대치는 더욱 높아졌기 때문에 엔비디아 실적은 15억달ㄹ러 더 나와야한다고 주장
이 회사는 또 다른 강력한 엔비디아 실적 보고서를 예상하지만 매도 측이 7월과 2024년 추정치를 더 높게 조정함에 따라 기대치가 높아졌다고 언급했습니다.
Susquehanna는 주가가 보합세를 보이기 위해서는 최소 15억 달러 이상의 실적이 필요하다고 생각합니다.
스티펠, 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정
강력한 실적가 전망이 발표될 것으로 기대
엔비디아 언급은 이전 언급 내용에서 변화하지 않을 것
스티펠 애널리스트 루벤 로이는 5월 22일 수요일 장 마감 후 25 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 엔비디아 목표주가를 910달러에서 1,085달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 AI 인프라 투자 사이클이 계속됨에 따라 “또 한 번의 강력한 실적과 전망”을 기대하고 있다며 “실적 상회/인상이 다시 한 번 널리 예상되고 있다”고 말했습니다.
애널리스트는 실적 프리뷰 노트에서 3월 중순 GTC에서 들었던 것과 비교해 의미 있는 어조나 메시지의 변화를 기대하지 않고 있으며, AI 인프라 투자 테마와 관련하여 Nvidia가 여전히 최고의 추천 종목이라고 덧붙였습니다.
바클레이즈, 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정
바클레이즈 채널 점검결과 엔비디아는 추가 매출 상승여지가 있다.
4월분기 10% 매출 상승 여지
7월분기에는 20%이상의 추가 매출 상승 여력이 있다 (7월 출하하는 H200 가격 책정 결과 추가 매출 상승 여력)
바클레이즈 애널리스트 톰 오말리는 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사의 채널 점검은 “에어 포켓에 대한 요구가 과장된 것처럼 보이는” 4월과 7월 분기에 10억 달러 이상의 상승 여력을 계속 지적하고 있습니다. ([참고]에어포켓은 침몰한 선박 등에서 선체 내부의 공기가 남아 있는 부분을 의미. 지하 주차장을 포함한 건축물 또는 구조물에서 집중 호우 등으로 인한 침수 피해가 발생했을 때, 물에 잠기지 않아 공기가 남아 있는 빈 공간을 의미하기도 한다. 여기에서는 엔비디아 실적에서 더 뽑아 낼 수 있는 여지라는 의미로 사용되었다고 생각됨)
애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 4월 분기에는 10%, 7월 분기에는 용량이 계속 온라인화되면서 20%를 약간 상회하는 엔비디아 데이터센터 GPU 유닛의 상승 잠재력을 지적했습니다.
Barclays는 7월 분기에 출하가 시작될 H200의 가격 책정으로 인해 추가적인 매출 상승 여력을 확보할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
이 애널리스트는 엔비디아에 대한 인공 지능 관련 수요가 지속적으로 강세를 보이고 있다는 점을 들어 추정치를 상향 조정했습니다.
애널리스트는 리서치 노트에서 올해와 내년에 출시되는 엔비디아의 제품 중 리드 타임 단축과 함께 시장 점유율 측면에서 올해 하반기까지 좋은 성과를 거둘 수 있는 제품은 없다고 말합니다. 베어드는 엔비디아에 대한 AI 관련 수요가 여전히 매우 강하다고 말합니다.
5/20, 오펜하이머, 엔비디아의 분기 실적 호전 전망
오펜하이머 애널리스트 Rick Schafer는 다가오는 1분기 엔비디아 실적 발표를 앞두고 엔비디아 투자의견 ‘Outperform’ 등급과 엔비디아 목표주가 1,100달러 목표 주가를 다시 한 번 제시했습니다.
이 회사는 “만족할 줄 모르는 CSP AI 가속기 욕구”가 이끄는 분기 실적 호조/상승이 예상된다고 말했습니다. 오펜하이머는 플래그십 H100 GPU 공급 제약이 계속 완화되고 있으며, 리드 타임이 크게 줄어들어 경영진이 “수요를 더 잘 포착”할 수 있다고 믿고 있다고 덧붙였습니다.
BofA, 1분기 엔비디아 예상 실적에도 불구하고 엔비디아의 주가 변동성 전망
BofA는 5월 22일 1분기 보고서를 앞두고 엔비디아에 대해 매수 등급과 목표주가 1,100달러로 여전히 탑픽을 유지한다고 밝혔습니다.
이 회사는 컨센서스 추정치 대비 강세를 예상하지만 단기적으로는 세 가지 요인으로 인해 주가가 변동성이있을 것이라고 말합니다:
블랙웰보다 앞선 분기별 감속,
하반기 중화권 의존도,
‘추론 믹스 40%’ 지표의 제한적 업데이트.
또한 애널리스트는 4월과 7월 분기에 대한 투자자들의 기대치가 컨센서스 추정치를 상회할 것으로 보고 있습니다.
BofA는 N엔비디아 실적의 “비트 / 상승”분기를 예상하지만 Blackwel을 앞두고 단기적으로 감속 할 것으로 예상합니다.
5/20,울프리서치. AMD를 엔비디아 대신할 ‘울프 알파 리스트’에 추가 엠빋아 목표주가를 900달러에서 1,200다러로 상향
울프 리서치는 올해 들어 상대적으로 주가가 상승한 AMD(AMD)를 엔비디아(NVDA)를 대신해 ‘울프 알파 리스트’에 추가하는 전술적 우선순위를 변경했다.
이 분석가는 올해 말 엔비디아에 더 중요한 촉매제가 될 것으로 예상하고 있으며, 엔비디아와 AMD 모두 “주가가 상승할 것”으로 예상한다고 덧붙였습니다.
Wolfe는 AMD 투자의견 Outperform 등급과 변경되지 않은 210 달러의 목표 주가를, 엠비디아 투자의견 Outperform 등급과 1,200 달러의 목표 주가를 가지고 있으며, 이는 이전에 900 달러에서 상향 조정되었습니다.
이 회사는 AI 서버 수요의 지속적인 호조와 공급 개선을 나타내는 분기 내 업계 데이터 포인트를 반영하여 FY25~27 비일반회계기준 주당순이익 추정치를 평균 8% 상향 조정했습니다.
골드만 애널리스트는 주가의 연간 실적에도 불구하고 긍정적인 EPS 수정이 주가의 또 다른 상승을 이끌 것으로 보고 있습니다.
4/25, 엔비디아, 인공지능 스타트업 2개사(Deci, Run:ai) 인수로 칩 시장 지배력 강화
엔비디아는 Deci 및 Run:ai 인수 계약 체결
두 스타트업 모두 AI 모델 개발 및 운영 비용을 낮추는 것을 목표
칩 대기업, 엔비디아는 작년에 가장 활발한 벤처 기업 투자자 중 하나
칩 제조업체, 엔비디아의 최근 인수합병 거래는 특히 여러 소규모 경쟁자가 등장한 지금, 원래 너무 비싸다고 생각했던 회사들에게 GPU를 더 매력적으로 만들어 AI 칩 시장에서의 에비디아 지배력을 강화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
아래는 인포메이션 보도 내용입니다.
인공지능 붐이 일던 시절, 칩 제조업체인 엔비디아는 가장 활발한 기업 벤처 캐피털리스트 중 하나가 되었습니다.
엔비디아는 작년에만 30개 이상의 스타트업에 투자했습니다. 이제 엔비디아는 가장 활발하게 AI 스타트업을 인수하는 기업 중 하나가 될 수도 있습니다.
이 거래에 참여한 한 관계자에 따르면 엔비디아는 최근 수요일에 발표된 Run:ai와 아직 발표되지 않은 Deci를 포함해 이스라엘의 AI 스타트업을 인수하는 두 건의 계약을 체결했습니다.
두 벤처 지원 스타트업은 텍스트, 이미지, 코드를 생성하는 AI 모델을 개발하거나 실행하는 데 드는 비용을 낮추는 것을 목표로 하며, 이는 이러한 모델을 구동하는 특수 칩에 대한 수요를 유지하려는 엔비디아의 희망에 중요한 역할을 합니다.
지난 18개월 동안 AI 모델을 실행하려는 기술 기업들의 폭발적인 수요로 인해 엔비디아 칩에 대한 수요가 급증하여 엔비디아 매출이 몇 배로 증가했습니다. 하지만 기업들은 점점 더 엔비디아 수익에 의문을 제기하고 있습니다.
AI 모델에서 얻는 수익에 의문을 제기하고 있습니다. 하지만 엔비디아가 모델 운영 비용을 낮출 수 있다면, 기업들은 계속해서 이 기술을 구매하고 그래픽 처리 장치를 구매할 것입니다.
Deci와 Run:ai는 모두 AI 사용 비용을 낮추기 위해 노력하지만, 서로 다른 각도에서 문제를 해결합니다.
Run:ai : AI 워크로드를 병렬로 처리해 효율성 제고 추진
Run:ai는 개발자가 여러 AI 워크로드를 순차적으로 실행하지 않고 병렬로 실행할 수 있게 함으로써 AI 칩의 효율성을 높일 수 있다고 말합니다.
이를 통해 과거에는 개발자들이 어려움을 겪었던 작업 완료에 필요한 엔비디아 GPU 수를 줄일 수 있습니다.
Deci : AI 모델을 보다 더 저렴하게 실행할 수 있게 만들어 주는 회사
Deci는 AI 모델을 조정하여 모델을 더 작게 만드는 등 AI 칩에서 더 저렴하게 실행하고 엔비디아 Cuda 소프트웨어로 개발된 머신 러닝 앱을 구동할 수 있도록 합니다.
웹 사이트에 따르면 Adobe와 Applied Materials를 비롯한 고객사가 이 서비스를 이용하고 있습니다.
이러한 접근 방식은 지난해 엔비디아가 조용히 인수한 또 다른 스타트업인 머신 러닝 모델을 축소하는 것을 목표로 하는 OmniML과 유사합니다.
이 거래에 대해 잘 아는 두 사람에 따르면, 엔비디아는 개발자가 AI 기반 앱을 더 저렴하게 구축할 수 있도록 자사의 쿠다 소프트웨어와 함께 Deci와 OmniML의 기술을 활용할 가능성이 높다고 합니다.
AI 칩을 더 효율적으로 만드는 Run:ai의 능력은 소프트웨어를 통합할 엔비디아의 통합 클라우드 서비스인 DGX Cloud에 더 많은 고객을 유치할 수 있습니다.
엔비디아는 인수합병을 추진하면서 투자자 인맥을 활용하고 있습니다. 프레젠테이션에 참석한 한 관계자에 따르면, 이 칩 제조업체는 두 거래가 있기 몇 달 전부터 적어도 한 곳 이상의 주요 벤처 캐피탈에 가장 유망한 AI 스타트업 중 거의 12곳을 젠슨 황 CEO를 비롯한 최고 경영진에게 소개해 달라고 요청했습니다.
4/16, 에버 코어 ISI, 엔비디아 투자의견 Outperform 등급과 목표주가 $1,150로 커버 시작
에버코어 ISI 엔비디아에 대해 Outperform 등급과 목표가 1,160달러로 커버리지를 시작했습니다.
이 회사는 투자자들이 엔비디아가 만든 칩, 하드웨어 및 소프트웨어 생태계의 중요성을 과소평가하고 있다고 생각하며 컴퓨팅 시대는 15~20년 동안 지속되며 “일반적으로 수익률이 100~1000배 범위에서 측정되는 단일 수직 통합 생태계 회사가 지배하고 있다”고 주장합니다.
4/16, 씨티, 엔비디아와 인텔 투자의견 ‘상승 촉매제 매수’ 제시
씨티는 지난달 칩 제조업체의 주가가 급락한 이후 엔비디아(NVDA)와 인텔(INTC)의 주가에 대해 ‘상승 촉매제 매수’를 개시했습니다.
엔비디아에 대해서는
“최근 공급망 논의에 따르면 2024/2025년 GPU 칩 유닛 전망이 430만/520만 개의 기본 사례 모델에 잘 부합하면서 수요 가시성이 2025년 상반기까지 확대되고 있습니다. 6월 2일에 있을 실적 발표와 컴퓨텍스 타이완에서 엔비디아 CEO인 젠슨 황이 기조연설을 할 때 주요 파운드리/메모리 공급업체의 공급망 논평이 주가에 긍정적인 촉매제가 될 것으로 예상합니다.”
인텔에 대해서는
“인텔 주가는 현재까지 약 29% 하락했으며, 파운드리 사업 손실로 인해 주가에 부정적인 영향을 미치고 있다고 생각합니다. 전월 대비 44% 증가한 긍정적인 3월 노트북 데이터를 고려할 때 컨센서스 추정치에는 상승 여력이 있다고 생각하며, 인텔이 노트북 CPU에서 약 31%의 수익을 창출하는 만큼 주가가 상승할 것으로 예상합니다.”
대부분의 사람들이 Arista가 대규모 AI 수혜자가 될 것이라고 믿기 때문에 주식은 현재 가치로 거래되고 있지만 이더넷은 “장기적으로 승리하는 기술”이지만 Arista는 현재 주가 이상을 지원하는 데 필요한만큼의 이익을 얻지 못할 수 있다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 이더넷이 승리하는 기술이라고 생각하지만 대부분의 전리품이 Nvidia(NVDA)에 돌아갈 것이라고 생각하며 투자자들이 AI 기회가 대부분의 예상보다 작다는 것을 깨닫게 되면 Arista의 배수가 줄어들 수 있다고 우려하고 있습니다.
레이몬드 제임스는 투자자 회의에서 차세대 AI 수요, 블랙웰 GPU 램프 및 회사의 풀 스택 리더십에 대한 확신을 가지고 떠났으며, 블랙웰 램프에 앞서 고객 지출이 일시 중지 될 가능성에 대한 우려는 추론 수요가 GPU 공급을 계속 앞지르기 때문에 부당하다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 H200이 단기적으로 주요 동인이 될 것으로 예상하고 있으며, 2H24에는 B100/B200 램프가 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
4/10, 모건 스탠리, 엔비디아 목표가 795달러에서 1,000달러로 상향 조정
모건 스탠리는 엔비디아 목표 주가를 795달러에서 1,000달러로 상향 조정하고 엔비디아 투자이견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 연중 강력한 상승세에도 불구하고 투자자들에게 대규모 AI 노출을 유지할 것을 권장하며, 주식은 이러한 노출을 얻을 수있는 가장 좋은 방법이라고 말합니다.
AI에 대한 장기 투자가 구체화되고 있으며, 하이퍼스케일러들이 향후 3~4년 동안 데이터 센터 확장을 계획하고 있어 내구성을 나타낼 수 있으며, 가장 큰 헤드라인은 Microsoft(MSFT)와 100억 달러 규모의 ‘스타게이트 프로젝트’에 관한 것이라고 덧붙였습니다.
4/9, 키뱅크, 엔비디아 목표주가를 1,100달러에서 1,200달러로 상향 조정
KeyBanc은 분기별 공급망 조사 결과에 따라 엔비디아(NVDA)의 목표주가를 1,100달러에서 1,200달러로 상향 조정하고 주식에 대한 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 회사는 공급망 피드백에 따르면 GB200의 ASP가 1.5M-$2M인 것으로 나타나 엔비디아에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
이는 2025년에 주류 구성이 될 것으로 예상되며 그 자체로 900억~1400억 달러의 매출을 창출할 수 있고, 용량 측면에서 보면 엔비디아가 내년에 TSMC(TSM)의 CoWoS 용량을 2025년에 30만 개의 인터포저로 두 배로 늘릴 것으로 예상되며, 중국에서의 H20 수요가 예상보다 훨씬 높아 올해 90억~120억 달러의 추가 매출에 기여할 수 있다고 봤습니다.
4/9, 캔터 피츠제럴드, 엔비디아는 여전히 실적에 대한 확실한 톱픽으로 남아 있다
캔터 피츠제럴드는 리서치 노트에서 엔비디아의 NVDA AI 모멘텀은 여전히 강력하며 또 다른 견조한 실적과 주가 상승을 이끌 것이라고 말합니다.
캔터는 엔비디아를 여전히 최선호주로 꼽고 있으며 실적 호조가 주가를 끌어올리는 촉매제 역할을 할 것으로 예상합니다.
3/22, UBS, 엔비디아 목표주가 800달러에서 1,000달러로 상향 조정
글로벌 기업과 국영기업 수요의 정점에 있다
국영기업 수요는 대형 클아우드 기업만큰 큰 수요 예상
2025년 엔비디아 수익(매출이 아닌)은 1,500억 달러(23년 영업이익 132억 달러)에 이를 정도로 견고한 성장 예상
분석가는 개발자 컨퍼런스의 첫 이틀 동안 컴퓨팅, 네트워킹 및 소프트웨어 기술을 수직적으로 통합하는 Nvidia의 능력에 대해 더 긍정적으로 평가했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 새로운 Blackwell 플랫폼이 추론 워크로드에서 이전 H100보다 30배 더 뛰어난 성능을 발휘하는 데 도움이 되는 새로운 NVLink 스위치 기술을 소개했습니다.
Citi는 2024년과 2025년 수익 추정치를 각각 7%와 21% 상향 조정했는데, 이는 예상보다 나은 Blackwell 플랫폼 가격 또는 이전의 20,000~30,000달러 가정 대비 30,000~40,000달러를 반영한 것입니다.
오펜하이머, 엔비디아 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정
오펜하이머는 엔비디아가 호퍼의 후속 아키텍처인 블랙웰 아키텍처를 공개한 후 엔비디아에 대한 목표주가를 850달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 초과 성과 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 엔비디아가 풀 스택 AI 하드웨어 및 소프트웨어 솔루션의 혜택을 받아 인공지능 분야에서 최고의 위치에 있다고 보고 있습니다.
이 회사는 엔비디아가 가속기 교체 주기를 2년에서 1년으로 두 배로 늘릴 것이라며 예상치를 상향 조정했습니다.
3/15, BofA, 엔비디아 목표주가 925달러에서 1,100달러로 상향 조정
BofA는 3월 18일부터 시작되는 GPU 테크 컨퍼런스(GTC)를 앞두고 엔비디아에 대한 목표주가를 925달러에서 1,100달러로 상향 조정하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
애널리스트는 프리뷰 노트에서 “AI 우드스탁”이라고 부르는 GTC에서 광범위한 최종 시장에서 genAI, 옴니버스/디지털 트윈의 영향력 증가, 가속기를 통해 약 1조~2조 달러 규모의 글로벌 컴퓨팅 인프라를 재설계할 기회, 가속기, 이더넷 스위치, DPU, 엣지 AI 전반의 파이프라인 업데이트, 반복 소프트웨어 및 서비스 전반의 수익화 업데이트를 선보일 것으로 기대한다고 말합니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 모든 산업과 기업에서 AI 채택의 지속적인 가속화와 티핑 포인트의 선두에 서서 상당한 매출과 현금 흐름 성장을 계속 주도할 것이라고 말합니다.
데이터 센터의 지배력은 지속적인 엔터프라이즈 채택 속에서 엔비디아의 주요 성장 동력이 될 것이며, 더 빠르고 몰입감 있는 게이밍 경험에 대한 소비자의 지속적인 수요와 클라우드 기반 게이밍으로의 지속적인 전환 덕분에 게임 매출도 계속해서 높은 성장세를 보이고 있다고 덧붙였습니다.
2/22, 엔비디아, 생성 AI가 완전히 새로운 산업을 가능하게 한다고 주장
이번 23년 4분기 엔비디아 실적 발표 시 발언 및 지침을 정리
엔비디아(NVDA)는 호퍼에 대한 수요가 여전히 매우 강하다.
수요가 공급을 훨씬 초과하면서 차세대 제품에 대한 주문이 밀려들고 있다.
대규모 언어 모델 분야가 번창하고 있다.
Google과 제휴하여 모든 NVIDIA AI 플랫폼에서 Gemma 대규모 언어 모델에 대한 최적화를 시작
중국에 제한된 칩을 출하할 수 있는 라이선스를 받지 못했다
1분기 이후 매출총이익률이 70% 중반대로 회복될 것으로 예상
2024년부터 2025년까지 데이터 센터의 성장을 위한 근본적인 조건이 우수하다.
범용 컴퓨팅이 한계에 다다르기 시작했다.
가속화된 컴퓨팅이 데이터 처리의 에너지 효율과 비용을 획기적으로 개선할 수 있다.
생성 AI가 새로운 소프트웨어 방식을 가능하게 한다.
비즈니스에서 추론 부문이 40% 성장했다
4분기 엔비디아 중국향 데이터센터 매출이 ‘크게’ 감소
NVDA의 수석 부사장 겸 CFO인 Colette Kress의 분기 논평
“4분기 데이터센터 매출은 1년 전보다 409%, 전분기 대비 27% 증가한 기록적인 수치입니다.
이러한 증가는 대규모 언어 모델, 추천 엔진, 제너레이티브 AI 애플리케이션의 트레이닝 및 추론에 사용되는 NVIDIA Hopper GPU 컴퓨팅 플랫폼과 인피니밴드 엔드투엔드 솔루션의 출하량 증가를 반영합니다.
2024 회계연도 데이터센터 매출은 217% 증가했습니다.
4분기에는 대규모 클라우드 제공업체가 데이터센터 매출의 절반 이상을 차지하며 내부 워크로드와 외부 고객을 모두 지원했습니다.
엔터프라이즈 소프트웨어와 소비자 인터넷 애플리케이션, 그리고 자동차, 금융 서비스, 의료 등 여러 산업 분야에서 강력한 수요가 발생했습니다.
다양한 산업 분야의 고객들이 클라우드와 온프레미스를 통해 NVIDIA AI 인프라에 액세스하고 있습니다.
중국으로의 데이터센터 매출은 미국 정부의 라이선스 요구 사항으로 인해 4분기에 크게 감소했습니다.
데이터센터 컴퓨팅 매출은 전년 동기 대비 488%, 4분기 연속으로 27% 증가했으며, 회계연도 전체로는 244% 증가했습니다.
“가속 컴퓨팅과 제너레이티브 AI는 티핑 포인트에 도달했습니다. 전 세계적으로 기업, 산업, 국가에 걸쳐 수요가 급증하고 있습니다. 대규모 클라우드 서비스 제공업체와 GPU 전문 업체, 엔터프라이즈 소프트웨어 및 소비자 인터넷 기업의 데이터 처리, 트레이닝 및 추론 수요 등 점점 더 다양한 동인에 의해 데이터센터 플랫폼이 구동되고 있습니다. 자동차, 금융 서비스 및 헬스케어가 주도하는 수직 산업은 이제 수십억 달러 수준에 이르렀습니다. 출시된 지 6년이 채 되지 않은 NVIDIA RTX는 이제 1억 명의 게이머와 크리에이터가 즐기는 제너레이티브 AI를 위한 대규모 PC 플랫폼이 되었습니다.
내년에는 업계를 발전시키는 데 도움이 되는 뛰어난 혁신이 담긴 주요 신제품 주기가 도래할 것입니다.
다음 달에 열리는 GTC에서 엔비디아와 엔비디아의 풍부한 에코시스템이 다가올 흥미로운 미래를 공개할 예정입니다.” – 젠슨 황(Jensen Huang)
이 애널리스트는 연구 노트에서 투자자들에게 엔비디아는 데이터 센터 매출의 비율이 아니라 전 세계 IT 지출의 비율이 기회인 인공 지능 컴퓨팅 회사로 남아 있다고 말합니다.
캔터 피츠제럴드는 “투자자들이 2025년 이후에도 지속적인 성장에 대한 확신을 갖게 되면서 2024년까지 주가가 현재의 우려의 벽을 넘어설 것”으로 예상합니다.
1/23, 모건스탠리, 엔비디아 대신 웬스턴 디지탈을 반기 탑픽으로 선정
1분기 낸드 가격은 20%이상 상승했고 일부 지역에서는 더 올랐음
빠른 속도로 사업성이 개선되고 있음
하반기 메모리사업부 분리는 부품 가치합이 더 커질 것
상대적으로 낮은 밸류에이션이 설득력있다
모건 스탠리는 웨스턴 디지털 목표주가를 52달러에서 73달러로 올렸고, 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
또한 엔비디아 대신 웬스턴디지탈을 모건스탠리 반기 탑픽으로 선정했습니다.
이 회사는 1분기 낸드 가격이 전분기 대비 20% 이상 상승했고 일부 지역에서는 더 많이 상승했으며 “빠른 속도”로 사업이 개선되고 있다고 보고 추정치를 상향 조정했습니다.
한편, 웨스턴 디지털은 특히 하반기에 메모리 사업부가 분리되어 부품 가치의 합이 높아질 것으로 예상되는 점을 고려할 때 웨스턴 디지털과 동종 업체 간의 밸류에이션 격차가 “매우 설득력 있다”고 보고 있습니다.
1/20, 씨티, 엔비디아대신 마벨을 특수 반도체 최고 추천 종목 선정
씨티 애널리스트 아티프 말릭은 마벨 테크놀로지를 회사의 특수 반도체 최고 추천 종목으로 선정했습니다.
이 애널리스트는 2024년 지속적인 인공 지능 광학 성장, 맞춤형 ASIC AI 프로젝트 매출의 계층화, 엔터프라이즈 네트워킹 및 통신사와 같은 비클라우드 시장의 바닥을 찍을 것으로 전망했습니다.
Citi는 CES에서 20%의 주가 상승과 “긍정적 촉매제 시계” 만료에 따라 매수 등급을 받은 Nvidia(NVDA)를 2위로 내려놓았습니다. 무선 주파수 안드로이드 경쟁 심화와 중국 대체 리스크로 인해 매도 등급을 받은 Qorvo(QRVO)와 Skyworks(SWKS)는 여전히 최하위 추천 종목으로 남았습니다.
1/20, 블름버그, OpenAI 알트만, AI 칩 공장 추진으로 수십억 달러 모금 추진
OpenAI CEO, Sam Altman은 반도체 제조 공장 네트워크를 구축하기 위한 칩 벤처 기업을 세우기 위해 수십억 달러를 모급하려한다고 Bloomberg가 보도했습니다.
이 계획에 정통한 사람들에 따르면, 알트만은 칩 제조 공장에 필요한 자금을 조달하기 위해 여러 대형 잠재 투자자와 대화를 나눴다고 합니다.
이 프로젝트에는 최고의 칩 제조업체와 협력하는 것이 포함될 것이며, 팹 네트워크의 범위는 전 세계가 될 것이라고 일부 사람들은 말했습니다.
이 분야의 상장 기업으로는 AMD(AMD), 인텔(INTC), 마벨(MRVL), 마이크로칩(MCHP), 마이크론(MU), 엔비디아(NVDA), 퀄컴(QCOM), 텍사스 인스트루먼트(TXN) 등이 있습니다.
자동차 및 산업용 최종 시장의 재고 소진으로 인해 광범위한 최종 수요 추세는 여전히 약세를 보이고 있으며,
PC는 바닥을 따라 반등하고 있는 반면,
안드로이드 스마트폰 수요는 애플(AAPL)의 아이폰이 중국에서 약세를 보이면서 지속되고 있습니다.
전통적인 서버는 약세를 보이고 있는 반면,
AI는 교차 흐름에도 불구하고 여전히 강세를 보이고 있습니다.
키뱅크는 2024년 하반기에 AI 전망치를 낮춘다는 징후를 감안할 때 여러 가지 의미가 있다고 보고 있습니다.
그러나 이는 부분적으로 CoWoS 역량을 다각화하려는 욕구 때문이라고 생각합니다.
이러한 감소에도 불구하고 엔비디아의 AI 용량은 월가의 예상치를 훨씬 상회하며, 24년 데이터센터 매출 1,000억 달러 이상을 지원하기에 충분합니다.
1/6, 트루이스트, 엔비디아 목표주가를 674달러에서 691달러로 상향 조정
트루이스트 애널리스트 윌리엄 스타인은 반도체와 인공지능에 대한 광범위한 연구 노트의 일환으로 엔비디아 목표주가를 674달러에서 691달러로 상향 조정하고, 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사는 새로운 2025년 추정치로 밸류에이션 모델을 업데이트하는 동시에 거시/미시 지표, 주기적 패턴, 공개 데이터 포인트, 업계 관계자의 피드백도 포함하고 있습니다.
트루이스트는 최종 시장과 제품별로 “극도로 위상을 벗어난 성장”에도 불구하고 업계 전반의 펀더멘털은 “분명히 상승세에 접어들었다”며 2024년에도 반도체/AI 주식이 계속해서 초과 실적을 기록할 것으로 예상했습니다.
1/5, 아거스, 엔비디아를 2024년 탑픽으로 선정
아거스는 엔비디아 투자의견 매수 등급과 엔비디아 목표주가 600달러를 유지하면서 2024년 탑픽 중 하나로 선정했습니다.
2023 년 3 월에 열린이 회사의 블록버스터 GPU 기술 컨퍼런스는 빠르게 발전하는 생성 AI 세계에서 리더십을 확고히했다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말하면서 생성 AI 골드러시의 “선택과 삽질”의 핵심 공급 업체로서 Nvidia는 매출과 이익이 급증했다고 덧붙였습니다.
1/3, DA 데이비슨, 엔비디아 투자의견 중립으로 커버 시작
DA 데이비슨은 엔비디아 투자의견 중립 등급과 엔비디아 목표주가 410달러로 엔비디아에 대한 커버리지를 시작했습니다.
이 애널리스트는 엔비디아를 가속 컴퓨팅 분야의 중요한 리더로 보고 있으며, 다양한 카테고리에서 선두를 유지하면서 2022년까지 연간 20%의 “인상적인” 성장을 예상하고 있습니다.
그러나 애널리스트는 연구 노트에서 투자자들에게 연간 컨센서스 기대치가 실현될 가능성은 낮으며 향후 6 분기 이내에 추세선으로 돌아 가기 시작할 것이라고 말합니다.
이 회사는 엔비디아가 “AI 과대 광고가 ‘환멸의 저점’에 가까워짐에 따라 취약해질 수 있다”고 말합니다.
12/26, UBS, 엔비디아 주가는 24년 상반기 20%-30% 조정 위험 전망
UBS는 기술적 분석을 통해 엔비디아가 메가캡 기술에 대해 약세를 보이고 있으며, 24년 상반기에 20%-30% 조정 위험이 있다고 보고 엔비디아를 매도할 것이라고 밝혔습니다.
BofA, 엔비디아를 2024년 상위 반도체 추천 종목으로 선정
BofA는 2024년 반도체 분야 상위 5개 종목 중 하나로 엔비디아를 선정했습니다.
엔비디아는
전년 대비 230% 상승했지만 현재 주가는 ‘하락한’ 주가수익배수에서 거래되고 있고
많은 사람들이 genAI 투자의 지속 가능성에 회의적이라고 주장하지만
이러한 추세는 수십 년이 걸리기 때문에
“엔비디아 정점을 예측하기에는 이르다”고 주장
엔비디아는 여전히 이 부문에서 가장 추천하는 종목이며,
BofA는 엔비디아 투자의견 ‘매수’와 에비디아 목표주가 700달러를 유지했습니다.
12/13, FT, 반도체 회사들, 차세대 프로세서 칩 개발 경쟁,
전 세계 주요 반도체 회사들이 차세대 스마트폰, 데이터 센터 및 인공 지능을 구동할 것으로 예상되는 “2나노미터” 프로세서 칩을 개발하기 위해 경쟁하고 있다고 파이낸셜 타임스의 크리스찬 데이비스, 송정아, 캐서린 힐레, 치안너 리우가 전했습니다.
분석가들이 이 분야에서 글로벌 지배력을 유지할 것으로 예상하는 업체는 여전히 TSMC이지만, 삼성전자와 인텔은 업계의 발전을 격차를 좁힐 수 있는 기회로 보고 있습니다.
12/13, 엔비디아, 베트남을 제2의 고향으로 보고 있다고 블룸버그 보도
젠슨 황 엔비디아 CEO가 베트남을 회사의 제2의 고향으로 보고 있으며 베트남에 디자인 센터를 설립할 계획이라고 블룸버그의 Quynh Nguyen이 베트남 언론을 인용해 보도했습니다.
보고서에 따르면 엔비디아는 이미 베트남에 약 2억 5천만 달러를 투자했습니다.
12/12, 씨티, CES를 앞두고 엔비디아에 대한 ‘긍정적 촉매제 감시’ 개시
씨티는 CES 회의에 참가하는 엔비디아에 대해 30일간의 ‘긍정적 촉매제 감시’를 개시하고 최근 주가가 저조한 실적을 보임에 따라 ‘긍정적 촉매제 감시’를 개시합니다.
이 회사의 공급망 논의는 2024년 GPU 단위 전망이 예상보다 강세를 보이고 있으며, 회사는 2024년 단위 전망이 강세를 보인다는 것은 내년에 미국의 하이퍼 스케일 클라우드 자본 투자가 가속화되고 곧 출시 될 Nvidia의 H200 및 B100 GPU가 예상보다 빠르게 채택된다는 것을 의미한다고 믿습니다.
이 회사는 1월 8일(월) 엔비디아의 CEO가 특별 연설과 1월 10일(수) 판매자 전용 라운드테이블 Q&A를 개최한다고 밝히며, 엔비디아 주식에 대해 매수 등급과 목표주가 575달러를 제시했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 가속화된 제품 로드맵을 통해 유비쿼터스 가속 컴퓨팅 및 제너레이티브 AI로의 대규모 패러다임 전환 초기에 엔비디아가 압도적인 선두주자로 자리매김하고 있다고 설명합니다.
11/27, 로이터, 엔비디아, 중국용 새 AI 칩 출시 연기
엔비디아는 중국 고객들에게 엔비디아가 새로운 미국 수출 규제를 준수하기 위해 개발 한 세 가지 중국 중심 칩 중 가장 강력한 H20의 출시를 내년 1분기까지 연기한다고 밝혔다고이 문제에 익숙한 두 소식통이 로이터 통신에 말했습니다.
이 지연은 현지 라이벌에 맞서 중국에서 시장 점유율을 유지하려는 엔비디아의 노력을 복잡하게 만들 수 있다고 보고서는 밝혔습니다.
이 AI 칩 대기업은 빠르면 11월 16일에 신제품을 출시할 것으로 알려졌지만, H20 출시는 내년 1분기로 미뤄졌다고 보고서는 덧붙였다.
11/22, 엔비디아, 데이터 센터가 강력한 분기 성장을 주도할 것으로 예상
엔비디아는 이번 분기에 기록적인 데이터 센터 매출을 경험했다고 밝혔습니다.
추론이 데이터 센터 수요에 크게 기여하고 있다고 말합니다. 매 분기 공급이 크게 개선되었다고 말합니다.
수출 제한의 영향을 받는 국가에 대한 매출이 4분기에 크게 감소할 것이라고 밝혔습니다.
영국 정부가 가장 강력한 인공지능 슈퍼컴퓨터 중 하나를 구축할 것이라고 발표했습니다. 3분기 실적 컨퍼런스 콜에서 발췌한 내용입니다.
엔비디아, 3분기 주당순이익 4.02달러, 컨센서스 3.37달러 상회
엔비디아는 3분기 매출 181억 2천만 달러로 월가 컨센서스 161억 8천만 달러를 상회햇다고 보고했습니다.
엔비디아의 설립자 겸 CEO인 젠슨 황은 이렇게 말했습니다:
“우리의 강력한 성장은 범용에서 가속 컴퓨팅 및 생성 AI로의 광범위한 산업 플랫폼 전환을 반영합니다.
대규모 언어 모델 스타트업, 소비자 인터넷 기업, 글로벌 클라우드 서비스 제공업체가 퍼스트 무버였으며, 그 다음 물결이 형성되기 시작했습니다.
국가 및 지역 통신 서비스 제공업체는 지역 수요를 충족하기 위해 AI 클라우드에 투자하고 있으며, 엔터프라이즈 소프트웨어 회사는 플랫폼에 AI 코파일럿과 어시스턴트를 추가하고 있으며, 기업은 세계 최대 산업을 자동화하기 위해 맞춤형 AI를 개발하고 있습니다.
엔비디아 GPU, CPU, 네트워킹, AI 파운드리 서비스 및 엔비디아 AI 엔터프라이즈 소프트웨어는 모두 성장 동력이 되고 있습니다.
생성 AI 시대가 열리고 있습니다.”
엔비디아, 4분기 매출 200억 달러 플러스 또는 마이너스 2%, 컨센서스 178억 6천만 달러 상회
엔비디아는 4분기 매출을 200억 달러 플러스 또는 마이너스 2%로 제시해 월가 추정치를 상회했습니다.
GAAP 및 비 GAAP 총 마진은 각각 74.5% 및 75.5%로 50 베이시스 포인트 플러스 또는 마이너스가 될 것으로 예상됩니다.
GAAP 및 비일반회계기준 운영 비용은 각각 약 31억 7천만 달러와 20억 달러로 예상됩니다.
비계열 투자에 따른 손익을 제외한 GAAP 및 비일반회계기준 기타 소득 및 비용은 약 2억 달러의 소득이 예상됩니다.
GAAP 및 비일반회계기준 세율은 개별 항목을 제외하고 15.0%(플러스 또는 마이너스 1%)가 될 것으로 예상됩니다.
11/15, BofA, 엔비디아의 새로운 AI 제품은 사양을 높이고 경쟁에 대응한다
엔비디아는 슈퍼컴퓨팅 23의 기조연설에서 기존 H100의 업그레이드 버전인 HGX H200 AI 가속기를 발표했으며, BofA의 애널리스트 Vivek Arya는 H200이 이전 H100 설치와 호환되어 출시 시간을 단축할 수 있으며 하이퍼스케일러가 기존 하드웨어 플랫폼을 재구성하는 데 투자할 필요가 없으므로 “중요한” 요소라고 언급했습니다.
SC23 쇼 기조연설 이후 엔비디아 투자의견 ‘매수’와 목표주가 650달러를 유지한 이 회사는 업그레이드의 단순성은 엔비디아가 보유한 경쟁력 있는 포트폴리오에 추가될 뿐이라고 말합니다.
11/14, 울프리서치, 엔비디아 SC23 발표는 제품 주기가 빨라지고 있다는 증거라고 주장
엔비디아가 슈퍼컴퓨팅 2023(SC23)에서 H200 GPU를 발표하고 HBM3e 메모리를 활용하여 더 높은 성능을 발휘하는 H100의 고성능 버전인 Grace Hopper GH200 슈퍼칩에 대한 추가 세부 정보를 제공한 후, Wolfe Research의 애널리스트 크리스 카소는 엔비디아가 과거에 이전 데이터센터 GPU를 업데이트한 적이 없다고 언급하며 이 소식을 “엔비디아가 AI 시장 성장 및 성능 요구 사항에 대응하여 제품 주기를 가속화하고 있다는 추가 증거”라고 지적했습니다.
이 애널리스트는 이번 발표로 Nvidia의 경쟁 우위가 더욱 확대될 것으로 보고 엔비디아 투자의견 ‘초과 달성’과 엔비디아 목표주가 630달러를 유지했습니다.
엔비디아, 호퍼 AI 컴퓨팅 플랫폼에 슈퍼차지
엔비디아가 엔비디아 HGX H200을 출시하며 세계 최고의 AI 컴퓨팅 플랫폼에 슈퍼차지를 더했습니다.
엔비디아 호퍼 아키텍처를 기반으로 하는 이 플랫폼은 고급 메모리를 갖춘 엔비디아 H200 텐서 코어 GPU를 탑재해 생성형 AI 및 고성능 컴퓨팅 워크로드를 위한 방대한 양의 데이터를 처리할 수 있습니다.
서버 제조업체 및 클라우드 서비스 제공업체의 H200 기반 시스템은 2024년 2분기에 출하될 예정입니다.
Amazon Web Services, Google Cloud, Microsoft Azure 및 Oracle 클라우드 인프라스트럭처가 내년부터 코어위브, 람다 및 불트르와 더불어 H200 기반 인스턴스를 배포하는 최초의 클라우드 서비스 제공업체 중 하나가 될 것입니다.
10/24, 로이터, 개인용 컴퓨터에서 인텔의 ‘거점’을 쫓는 엔비디아
인공지능 컴퓨팅 칩 시장을 지배하고 있는 엔비디아 가 인텔의 “개인용 컴퓨터의 오랜 거점”을 쫓고 있다고이 문제에 익숙한 사람들이 로이터 통신에 말했습니다.
보고서에 따르면 엔비디아는 조용히 마이크로소프트 윈도우 운영 체제를 실행하는 중앙 처리 장치(CPU)를 설계하기 시작했으며, 칩 회사가 윈도우 PC용 Arm 기반 프로세서를 구축하도록 돕기 위한 마이크로소프트의 노력의 일환으로 Arm 홀딩스(ARM)의 기술을 사용한다고 합니다.
이 보고서는 이 문제에 정통한 두 사람의 말을 인용해 AMD(Advanced Micro Devices)도 Arm 기술로 PC용 칩을 만들 계획이라고 덧붙였습니다.
키뱅크, 엔비디아 목표 주가를 750달러에서 650달러로 하향 조정
키뱅크 애널리스트 존 빈은 엔비디아 목표 주가를 750달러에서 650달러로 낮추고, 엔비디아 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
중국이 제한적인 회복 조짐을 보이고 있지만 최종 수요가 의미 있게 약화되고 있지 않기 때문에 광범위한 수요 추세는 여전히 약하다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
10/19, 시티, 엔비디아 목표주가를 630달러에서 575달러로 하향
시티는 어제 엔비디아가 최근 미국의 수출 규제에 대한 대응책을 공개한 후 엔비디아의 목표주가를 630달러에서 575달러로 낮추고, 엔비디아 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
엔비디아는 전반적인 인공 지능 수요의 강세를 감안할 때 추가 제한이 재무 실적에 단기적인 영향을 미칠 것으로 예상하지 않지만, 시티는 2025년 및 2026년 추정치를 “위험 제거”하고 미국 정부가 수출 허가를 부여 할 가능성이 낮다고 가정합니다.
이 회사는 새로운 성능 밀도 임계값의 범위가 이전 A800/H800 중국 제품에서 수행한 네트워킹 수정보다 더 많은 것을 요구하기 때문에 엔비디아가 중국에 판매하기 어려울 것으로 보고 있습니다.
모건 스탠리, 엔비디아 목표주가를 630달러에서 600달러로 하향 조정
모건 스탠리는 미국 정부가 작년에 발표한 수출 규제에 대한 후속 조치를 발표한 후 엔비디아 목표주가를 630달러에서 600달러로 낮추었지만, Top Pick 지정과 함께 비중확대 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 AI 수출 규제는 예상되었지만 회사의 초기 해석은 이전 예상보다 더 가혹 해 보인다고 투자자들에게 말합니다.
모건 스탠리는 반도체 장비 측면에서는 이전 규칙을 명확히하고 점진적인 영향을 최소화 할 수있는 완만한 강화이지만 컴퓨팅 측면에서는 중국과 사우디 아라비아와 같은 지역에 대한 AI 제한이 더 구체적이며 수익에 더 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다고 덧붙였습니다.
키뱅크, 미국의 새로운 규제가 엔비디아에 부정적 으로 작용할 것
키뱅크 애널리스트 존 빈은 로이터 통신이 보도한 미국 상무부가 첨단 반도체 칩, 특히 데이터 센터 AI 칩의 중국 판매를 더욱 제한하는 새로운 규정을 발표했다고 언급했습니다.
새로운 수출 규제는 이전의 통신 속도 제한을 없애고 컴퓨팅 성능에 초점을 맞추고 있으며, 이는 엔비디아의 A800, H800, 그리고 아마도 L40S에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
엔비디아는 이러한 새로운 수출 규제에 대응하여 단기적으로 의미 있는 영향은 없을 것으로 예상하고 있으며 모든 관련 규정을 준수할 것이라고 밝혔습니다.
키뱅크는 이번 조치가 단기적으로 엔비디아에 미치는 영향은 미미할 것으로 보고 있으며, 이는 RoW의 수요로 충당할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
장기적으로는 역사적으로 회사 데이터센터 매출의 20~25%를 차지하는 중국 수요를 충당하기 어려울 것이기 때문에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
키뱅크의 25 회계연도 데이터 센터 추정치인 1,010억 달러에 20%의 영향이 있다고 가정하면, 이는 잠재적으로 200억 달러의 영향을 미치고 25.62달러의 EPS 추정치에 5달러의 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
전반적으로, 엔비디아 목표주가 750달러로 엔비디아 투자의견 비중 확대 등급을 부여한 이 회사는 이러한 새로운 규제가 회사에 부정적이라고 보고 있습니다.
10/18, 번스타인, 새로운 제한 없이도 중국 TAM 손상 가능성
번스타인은 미국 상무부가 현재 중국 수출 규제에 대한 새로운 연장을 철회했으며, 이는 미국 반도체 회사가 데이터 센터 GPU 및 가속기를 중국에 계속 판매하는 능력에 영향을 미칠 가능성이 있다고 지적합니다.
이 회사의 초기 입장은 A100/800, H100/800, L40S, MI250, 그리고 아마도 300개를 포함한 대부분의 최신 데이터센터 GPU가 규제 대상에 포함될 가능성이 높다는 것입니다.
번스타인이 파악한 바로는 엔비디아(NVDA)의 V100만이 통제 대상에서 벗어난 것으로 보입니다.
엔비디아는 단기적으로 재무 실적에 의미 있는 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다고 밝혔습니다.
현재로서는 다른 지역의 수요가 여전히 과잉 상태라고 판단하고 있습니다.
그러나 장기적으로 엔비디아는 이미 중국 TAM(총 가용 시장, Total Addressable market) 손상 가능성을 시사한 바 있습니다.
번스타인의 의견에 따르면, 문턱이 낮아지지 않더라도 결코 높아지지 않을 것이기 때문에 중국으로 합법적으로 판매할 수 있는 것과 그렇지 않은 것 사이의 격차는 어차피 점점 더 커질 것이며, 이에 따라 중국 부품의 경쟁력이 손상될 것이라고 합니다.
이 회사는 새로운 제한이 AMD(AMD)와 인텔(INTC)에 어떤 영향을 미칠지 알 수 없다고 합니다.
전반적으로 중국의 유무에 관계없이 장기적인 TAM이 매우 크다고 계속 믿고 있습니다.
엔비디아 투자의견 시장수익률 초과(Outperform), AMD와 인텔 투자의견 시장수익률(Market perform)로 평가했습니다.
10/16, 로이터, 미국 정부는 더 정교화된 AI 칩 수출에 대한 규제책 발표 예정이라고 보도
미국은 미국 칩 제조업체가 정부 규제를 우회하는 제품을 중국에 판매하는 것을 막기위한 조치를 취할 것이라고 미국 관리가 말했다고 로이터가 보도햇습니다.
새로운 규칙은 지난 10월에 발표 된 고급 칩 및 칩 제조 장비의 중국으로의 선적에 대한 미국의 전면적 인 제한에 추가 될 것이라고 저자는 말합니다.
이 문제에 익숙한 다른 사람들은 이러한 시간표가 종종 미끄러지기는 하지만 이번 주에 업데이트 될 것으로 예상한다고 말했습니다.
작년에 세계에서 가장 가치 있는 칩 제조업체인 엔비디아는 중국 정부의 규제로 인해 챗봇 및 기타 AI 시스템 개발의 업계 표준이 된 최첨단 AI 칩 두 개를 중국 고객에게 배송하지 못했습니다.
10/16, BofA, 제품 파이프라인 업데이트 이후 엔비디아를 추천주로 재선정
새로운 엔비디아 데이터 센터 로드맵 공개는 제품 출시 가속화, 제품 폭을 넓히고 있다
AMD나 인텔 같은 업체가 쫒아오기 어려게 만들고
클라우드 업체가 자체 경쟁력을 증명하기 어렵게 만든다
BofA는 엔비디아 제품 파이프라인 업데이트 이후 목표주가 650달러와 매수 등급을 부여하며 엔비디아(NVDA)를 추천주로 재선정했습니다.
이 업데이트는 2023/24/25년 달력에서 GPU 가속기 및 전환 제품 출시의 가속화 속도, x86 및 ARM 기반 CPU 지원, genAI 교육 및 추론 처리, 클라우드 및 엔터프라이즈 애플리케이션 지원을 보여준다고 애널리스트는 투자자들에게 말합니다.
엔비디아의 게임 전략과 유사하게, 이 회사는 새로운 엔비디아 데이터 센터 로드맵 공개는 제품 출시 가속화로 제품 폭을 넓혀 AMD 및 인텔과 같은 “판매자 경쟁자가 따라 잡기 어렵게 만들거나 내부 클라우드 업체들이 자신들의 경쟁력을 증명하기 계속 어려울 수 있습니다.”라고 분석가는 덧붙였습니다.
온라인에 공급되는 CoWoS 용량이 제한적이라는 점을 감안할 때 단기 공급은 여전히 타이트하지만, Amkor의 점진적인 CoWoS 용량 증가, 2023년 하반기 매출에 25억 달러에서 30억 달러에 기여할 것으로 예상되는 L40S에 대한 강력한 수요, 더 높은 ASP H100 GPU로의 믹스 전환을 고려할 때 추정치에 대한 중간 정도의 상승 여력이 있다고 생각합니다.
장기적으로는 2024년 하반기에 더 의미 있는 용량이 가동될 뿐만 아니라, 2024년 4분기에 차세대 GPU인 B100을 출시할 예정인 Nvidia가 지속적으로 큰 폭의 성장을 이룰 것으로 보고 있습니다.
The Information, 엔비디아, ‘클라우드 서비스’로 AWS 영역에 진출
“인공지능용 서버 칩”을 설계하는 것으로 알려진 칩 제조업체 인 엔비디아는 이러한 칩으로 AI를 개발하는 기업 고객을 위해 DGX Cloud라는 클라우드 서비스를 구축하는 과정에 있습니다.”고 인포메이션이 보도했습니다.
엔비디아 DGX 클라우드는 “마이크로소프트(MSFT), 오라클(ORCL), 구글(GOOG)의 데이터 센터에 위치한 서버를 사용하므로 엔비디아가 서버로 할 수 있는 일이 제한됩니다.”라고 The Information은 덧붙였습니다.
9/13, 마켓워치 “엔비디아 주가가 5거래일 연속 하락한 까닭은….”
근래 엔비디아 주가가 크게 하락하면서 한국 주식 시장에도 적지않은 영향을 미치고 있는데요.
투자전문 매체인 마켓워치는 이렇게 엔비디아 주가가 하락하는 이유를 분석했습니다.
차익실현매물
엔비디아 주가 상승에 부담 요인 가운데 하나라 차익실현 매물이 꼽혔다.
엔비디아 주가는 8월24일 장중 한때 502.66달러를 기록하고, 8월 31일 493.55달러로 마감을 기록한 이후 대부분의 기간에 하락세를 보였다.
측히 엔비디아가 사상 최고로 좃ㅎ은 실적을 발표한 이후 투자자들의 차익실현 움직임은 되레 강화되면서 오히려 주가 하락을 부추기고 있었다.
이를 월가에서는 호재성 뉴스에 매도를 강화한 영향 등으로 풀이됐다.
FED 회의 경계감
또한 오는 20일 연방준비제도(Fed 연준) 회의 경계감은 엔비디아 주가 하락의 요인으로 작동했다는 평각이가.
연준의 통화정책 결정을 앞두고 미국 국채 수익률 등 자산 할인율이 높아지고 있어서다.
안전자산인 미국채 수익률 상승은 엔비디아 등 위험자산에 대한 투자에 걸림돌로 분석된다.
중국에 대한 우려
중국에 대한 우려도 엔비디아 주가 약세의 원인으로 지목된다.
중국이 공무원들의 아이폰 사용 금지에 따라 애플 등 대형 기술주의 주가가 그동안 큰 폭의 약세를 보이면서 이 또한 엔비디아 주가에 악영향을 끼치고 있다는 것이다.
미국과 중국의 기술 냉전이 최근 대형 기술주에 악재로 작용하고 있고 엔비디아도 대중국 위험 노출도가 큰 것으로 평가된다.
엔비디아 내부 자사주 매도
엔비디아 이사회 구성원 등 내부자들이 엔비디아 자사주 처분을 강화했다는 소식도 엔비디아 주가에 악재로 작용한 것으로 진단됐다.
엔비디아 최고경영자(CEO), 젠슨 황은 지난주에 자사주를 대거 처분
엔비디아 주식의 ‘2 인자’로 알려진 마크 스티븐스 엔비디아 이사는 이번 주 총 5만 주가 넘는 엔비디아의 주식을 매도
미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 자료에 따르면 스티븐스 이사는 지난달 28일 엔비디아 주식 2만1천500주를 평균 단가 468.08달러에 매도했다.
스티븐스 이사는 29일에도 엔비디아의 주식 3만675주를 평단 489.91달러에 매도
엔비디아 최고재무책임자(CFO)인 콜렛 크레스도 지난달 엔비디아의 주식을 매도
크레스 CFO는 지난달 28일 엔비디아 주식 4천980주를 451.54달러~468.39달러 내 매도
8/30, 월가의 일치된 의견 엔비디아 매수 추천 93%, 매도 의견은 없어
월스트리트저널(WSJ)은 월가 IB 애널리스트들이 엔비디아에 점점 더 낙관적인 전망을 나타내고 있다며, 팩트셋 추적에 따르면 엔비디아에 ‘매도’ 의견을 낸 애널리스는 아무도 없다고 전했다.
엔비디아 주가는 챗GPT 등 생성형 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 올해 200% 이상 급등했다.
생성 AI 인기에 엔비디아가 80% 이상의 시장점유율을 쥐고 있는 그래픽처리장치(GPU) 수요가 늘어난 영향이다.
미국 톨백켄 캐피털 어드바이저스의 마이클 퍼브스는 “주식 역사상 처음으로 매도가(매도 의견이) 0건이다”며 “역시 주식 역사상 처음으로 애널리스트의 93%가 매수를 추천하고 있다”고 말했다.
8/29, 필립 증권, 엔비디아 목표 주가를 440달러에서 645달러로 상향 조정하고 투자의견을 ‘보유’에서 ‘매수’로 상향 조정
이 회사는 데이터 센터 성장이 2분기의 강력한 매출 호조와 3분기 가이던스를 견인했으며, “시장 독점”이 엔비디아의 “폭발적인 결과”를 이끌고 있다고 덧붙였습니다.
가속 컴퓨팅 및 생성 AI에 대한 “엄청난” 수요로 인해 “또 다른 강력한 비트 및 인상”을 보고 한 엔비디아는 2024년까지 수요 가시성을 확보하고 있으며 여러 파트너에서 용량(수요?)이 증가하고 있다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.
8/29, 스티펠, 램리서치 목표주가를 725달러에서 750달러로 상향 조정
Stifel은 램리서치 목표주가를 725달러에서 750달러로 상향 조정하고, AI 성장이 메모리에 미치는 긍정적 영향이 다른 분야에 비해 “덜 잘 이해”되었다고 판단하고 메모리가 “AI/가속 컴퓨팅 성장의 숨겨진 수혜자”라고 주장하면서 램리서치 투자의견 매수 등급을 유지합니다.
램리서치는 2024년 메모리 부문이 총 40억~50억 달러의 WFE 성장에 기여하면서 DRAM이 다른 WFE 시장보다 성장할 것이라는 자신감을 높였으며, 이는 더 광범위한 부문에 순풍이지만 램리서치의 전술적 설정이 계속 마음에 든다고 애널리스트는 투자자들에게 말합니다.
모건 스탠리, 크라우드스트라이크 목표주가를 178달러에서 167달러로 하향 및 비중 확대 등급에서 비중 동일으로 하향 조정
이 회사는 이번 주 회계연도 2분기 실적 보고서에서 2023년 하반기와 2024년 반등에 대한 컨센서스 추정치가 “더 어려운 수요 환경을 고려할 때 높게 보인다”며 주가에 대해 신중한 태도를 취하고 있습니다.
이 애널리스트는 연구 노트에서 투자자들에게 “상당한” 2분기 엔비디아 실적은 회사가 “AI 회사”라는 회사의 논지를 강화했다고 말합니다.
병렬 컴퓨팅과 AI 분야에서 엔비디아의 선도적인 입지에 대한 신뢰는 여전히 긍정적이며, 이는 칩보다는 혁신 문화, 현존하는 생태계, 소프트웨어에 대한 대규모 투자에 기인한다고 회사는 덧붙였습니다.
에버코어, ‘괴물 같은’ 실적발표 후 엔비디아 목표주가를 600달러로 상향 조정
에버코어 ISI는 “괴물 같은” 엔비디아 실적 발표 후 엔비디아 투자이견 ‘Outperform’ 등급을 재차 부여하고, 엔비디아 목표주가를 600달러로 상향 조정했습니다.
엔비디아 경영진은 생성 AI 채택과 가속 컴퓨팅 플랫폼으로의 글로벌 전환에 따른 “엄청난” 수요로 인해 내년까지 확장되는 우수한 데이터 센터 성장 가시성을 강조했으며, 2023년 매출 전망치를 545억 달러로 상향 조정했으며, 이는 컨센서스 442억 달러와 자체 “3개월 전 모델링한 298억 달러”에 비해 상향 조정된 것이라고 지적했습니다.
엔비디아 2분기 실적은 2분기 연속 폭발적인 분기를 기록했으며 3분기 가이던스도 컨센서스 추정치를 훨씬 상회했다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
지난 3월에 열린 엔비디아의 블록버스터 GPU 기술 컨퍼런스에서 하드웨어, 여러 새로운 소프트웨어 제품 및 추론 플랫폼, 가속 라이브러리, 새로운 클라우드 서비스 및 AI 파운데이션을 아우르는 여러 가지 새롭고 업데이트 된 제품 반복을 소개하면서 빠르게 발전하는 생성 AI 세계에서 엔비디아의 리더십을 공고히 했으며, 이는 모두 AI 개발과 보편성을 발전시키기 위해 노력한다고 회사는 덧붙였습니다.
이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 2분기 엔비디아 실적 보고서에서 스트리트 컨센서스 추정치를 크게 상회하는 결과와 가장 야심 찬 예측조차 예상했던 것보다 3 분기에 데이터 센터 수익이 더 빠른 속도로 성장할 것임을 암시하는 지침으로 기대치를 다시 날려 버렸다고 분석가는 말합니다.
벤치마크 애널리스트 코디 아크리는 엔비디아가 “강력한” 2분기 실적을 발표하고 대형 소비자 인터넷 기업과 클라우드 서비스 제공업체가 생성 AI와 대규모 언어 모델을 빠르게 채택함에 따라 “인상적인” 3분기 전망을 내놓은 후 엔비디아 목표주가를 475달러에서 625달러로 상향 조정하고, 엔비디아 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
애널리스트는 10월 분기에도 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상하고 있으며, 이러한 성장세는 내년까지 이어질 것으로 전망하면서 투자자들에게 “긍정적인 놀라움”이라고 평가했습니다.
KeyBanc은 연구 노트에서 투자자들에게 엔비디아가 타이트한 CoWoS 용량에도 불구하고 강력한 수요와 용량 증가로 인해 컨센서스 기대치를 의미있게 상회하는 결과와 지침을 보고 할 것으로 예상한다고 분석가는 말합니다.
8/21,베론스, 엔비디아 과잉기대 경계 필요(한경 기사 인용)
엔비디아 주가 대비 매출 비율이 현재 25로 S&P500에서 가장 높다
매출대비 주가 밸류에이션이 너무 높았던 종목들은 나중에 끝이 안좋았다
1년후에는 시장 평균보다 주가가 좀 더 오르지만
그 후 3년간 시장이 평균 9% 상승하는 동안 연평균 4% 하락했다는 것이다.
또 5년간 시장이 평균 10% 상승하는 동안 2% 하락했다.
21일(현지시간) 마켓워치에 게재된 배런스칼럼은 엔비디아에 대한 월가의 낙관론이 지배적이지만, 일부 지표에서는 위험 조짐도 보인다고 지적했다.
배런스 칼럼이 인용한 지표는 시가와 매출의 비율이다.
위즈덤 트리의 글로벌 최고 투자책임자(CIO)인 제러미 슈워츠에 따르면 엔비디아(NVDA)는 주가 대비 매출 비율이 현재 25로 S&P500에서 가장 높은 주가 대비 매출 비율을 보유하고 있다고 지적했다.
슈워츠에 따르면 매출대비 주가 밸류에이션이 너무 높았던 종목들은 나중에 끝이 안좋았다는 것이다.
주가가 매출보다 크게 높은 종목들은 1년후에는 시장 평균보다 주가가 좀 더 오르지만 그 후 3년간 시장이 평균 9% 상승하는 동안 연평균 4% 하락했다는 것이다. 또 5년간 시장이 평균 10% 상승하는 동안 2% 하락했다. 이는 슈워츠의 도움을 받아 제러미 시겔이 쓴 책에 나온 내용을 인용한 것이다.
따라서 현재 실적을 앞서가는 엔비디아의 너무 높은 주가는 위험할 수 있다는 지적이다.
그럼에도 월가 분석가들의 엔비디아에 대한 낙관론은 멈출 기미가 안보인다. 지난주부터 최소 12명의 분석가들이 엔비디아의 목표 주가를 상향했다.
웨드부시의 분석가 댄 아이브스는 “AI의 대부” CEO인 젠슨 황과 엔비디아가 수익을 보고하는 이번주는 올해 가장 중요한 수익 주간 중 하나라고 강조했다.
바클레이즈는 엔비디아가 확실한 경쟁자 없이 AI붐의 경제학을 독점했다고 말했다.
웨드부시의 또 다른 분석가는 기업들이 IT예산 긴축속에서도 AI기술 투자는 업데이트를 하고 있고 엔비디아는 오늘의 생산 제약이 내일의 판매 대기로 쌓이고 있어 당분간 분기 실적과 예측도 의미없다는 언급까지 했다.
배런스 칼럼은 월가 분석가들은 이미 엔비디아에 대해 “비트앤레이즈(beat and raise)”를 당연시하고 있어 “월가를 놀라게 하려면 엔비디아의 결과가 얼마나 더 훌륭해야할 지 의문”이라고 지적했다.
그래도 주가가 더 높이 올라갈수록 더 가파르게 떨어질 수 있다는 것은 시장의 오랜 지혜이다.
시너버스의 분석가 다니엘 모건은 엔비디아의 1조달러 가치 평가는 “마음 약한 투자자용은 아니다”라고 언급했다.
8/17, 웨드부시, 엔비디아 실적은 현재 추정치를 상회하고 ‘견조한’ 전망을 제시할 것으로 예상
웨드부시 애널리스트 매트 브라이슨은 엔비디아가 현재 스트리트 및 웨드부시 목표치를 상회하고 ‘견조한’ 향후 전망을 제시할 것으로 예상한다며, 엔비디아 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급과 엔비디아 목표주가 490달러를 재차 제시했습니다.
오히려 질문은 엔비디아 실적 가이던스가 데이터센터 기대치의 최고치를 달성 할 수 있는지 여부와 그렇게 달성할 수 있다면 그것이 중요한지 여부라고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 엔비디아의 실적과 가이던스가 기대치의 상단에 도달할 필요는 없다고 생각한다고 덧붙였습니다.
오펜하이머, 엔비디아 목표주가를 420달러에서 500달러로 상향 조정
오펜하이머는 8월 23일 회계연도 2분기 엔비디아 실적 보고를 앞두고 엔비디아의 목표주가를 420달러에서 500달러로 상향 조정하고, 엔비디아 투자의견 ‘초과수익’ 등급을 유지했습니다.
이 회사는 “광범위하고 강력한”인공 지능 수요의 혜택을 받고 있지만 공급이 성장을 억제하고 있다고 애널리스트는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 엔비디아의 플랫폼이 레거시 CPU 컴퓨팅에서 가속 컴퓨팅으로의 전환을 가능하게 하고 있다고 말합니다.
8/16, Rosenblatt, 엔비디아 목표주가를 600달러에서 800달러로 상향 조정
Rosenblatt 애널리스트 Hans Mosesmann은 8월 23일 7월 분기 실적을 앞두고 엔비디아 목표 주가를 600달러에서 800달러로 상향 조정하고, 엔비디아 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 H100 Hopper 플랫폼에 대한 심각한 제약으로 인해 가이던스가 영향을 받아 “비트 앤 레이즈”를 예상하고 있습니다.
Rosenblatt은 향후 몇 분기 동안 수요가 공급을 최소 50% 초과할 것으로 보고 있습니다.
제약이 없다면 2024년 엔비디아의 주당 순이익은 10달러 초반이 될 것이며, 이는 현재 Rosenblatt 추정치인 10.35달러에 비해 훨씬 높은 수준이라고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 2025년 엔비디아의 수익이 주당 20달러에 “훨씬 근접”할 것으로 보고 있습니다.
[참고]’비트 앤 레이즈(beat-and-raise)’는 기업이 분기 실적 예상치를 능가하고 전년도 실적을 상회하는 것을 의미한다. 이는 주식 시장에서 기업의 주가 상승과 연관이 있다.
레이몬드 제임스, 엔비디아 목표주가를 450달러에서 500달러로 상향 조정
레이몬드 제임스의 애널리스트 스리니 파주리는 엔비디아 목표 주가를 450달러에서 500달러로 상향 조정하고 회계연도 2분기 실적 발표를 앞두고 엔비디아에 대한 투자의견 ‘강력 매수’를 재차 강조했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 기대치가 “정확히 낮지는 않지만”지난 분기에 비해 완만하게 상향 조정되고 2024 년까지 가시성이 확장 될 것이라는 이야기가 “주식을 계속 유지해야한다”고 투자자들에게 말합니다.
이 회사는 클라우드 설비 투자 동향이 엇갈리고 있음에도 불구하고 인공 지능 지출 붐에 따라 GPU 수요가 공급을 크게 앞지르고 있다며 추정치를 높였습니다.
파이퍼 샌들러, 엔비디아 목표 주가를 450달러에서 500달러로 상향 조정
파이퍼 샌들러는 엔비디아의 목표 주가를 450달러에서 500달러로 상향 조정하고 주식에 대한 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 애널리스트는 엔비디아가 7월 분기에 “전반적으로 예상치를 상회”하고 10월 가이던스에 대한 수익 및 매출 기대치를 상회할 것으로 예상하고 있습니다.
이 회사는 회사의 데이터 센터 비즈니스에서 지속적인 성장에 대한 확신을 주는 “몇 가지 요인”을보고 있습니다.
대형 클라우드 플레이어의 강력한 견인력과 엔터프라이즈에서의 잠재적 견인력, 중국의 순풍을 고려할 때 엔비디아에 대한 추정치가 상향 편향되어 있다고 생각합니다.
KeyBanc 애널리스트 존 빈은 엔비디아의 목표 주가를 500달러에서 550달러로 상향 조정하고 엔비디아 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 AMD의 MI300 지연에 2H23에 증분 용량이 확보 될 가능성이 높으며 KeyBanc은 Nvidia가 2024년에 데이터 센터 수익을 4배로 늘릴 수있는 충분한 용량을 확보했다고 믿고 있다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.
STH, 인텔, 넥스트 유닛 오브 컴퓨트 사업 종료
반도체 제조업체 인텔이 넥스트 유닛 오브 컴퓨트 또는 NUC 사업에 대한 직접 투자를 중단한다고 STH가 보도했습니다.
STH에 따르면 2023년 초이 칩 거인은 서버 사업을 종료하고 MiTAC에 매각했으며 현재 PC 라인이 취소되고 있다고 STH는 덧붙였습니다.
Citi, 인텔 데이터 센터 칩 버그가 중요하지 않을 가능성이 높다고 주장
씨티 애널리스트 크리스토퍼 데넬리는 지난주 인텔이 버그로 인해 일부 데이터 센터 칩의 출하를 중단했다는 보도에도 인텔 목표주가 29.50달러와 인텔 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 이것이 인텔 사파이어 래피즈 칩의 극히 일부에만 영향을 미칠 것이며 전체 매출의 1%에 불과할 것이라고 생각합니다.
서버 CPU에 버그가 발생하는 것은 드문 일이 아니며 인텔과 AMD 모두 과거에 이러한 버그를 본 적이 있다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
KeyBanc, AMD 목표주가를 $150에서 $160으로 상향
AMD는 AI 서버 승리로 2024년 20억 달러 이상 AI 매출이 가능하다고 확신
KeyBanc 애널리스트 John Vinh은 AMD 목표 주가를 150달러에서 160달러로 상향 조정하고, 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 연구 노트에서 MI300 AI 서버의 지연과 PC NB Ryzen Phoenix의 안정성 문제와 관련된 단기적인 문제로 인해 추정치에 단기적인 위험이 발생할 수 있지만, AI 서버의 승리로 인해 AMD가 2024년에 20 억 달러 이상의 AI 수익을 올릴 수 있다는 높은 확신을 갖게된다고 분석가는 투자자들에게 말합니다.
7/11, 골드만 삭스, 생성 AI로 새로운 단계 진입한 엔비디아 목표주가를 440달러에서 495달러로 상향 조정
애널리스트는 엔비디아는”거의 10년동안”기존 AI의 핵심 조력자이자 수혜자였지만 최근 엔비디아의 데이터 센터 수익 전망이 단계적으로 증가한 것은 회사가 새로운 성장 단계에 접어 들었음을 시사한다고 투자자들에게 말합니다.
생성 AI의 출현과 확산으로 인해 엔비디아의 데이터센터 사업이 “상당한 활주로”를 앞두고 있다고 보고 있는 이 회사는 회계연도 25년 및 26년 매출 추정치와 비일반회계기준 주당순이익 추정치를 각각 평균 8%와 22% 상향 조정했습니다.
다이와, 엔비디아 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 업그레이드
다이와 애널리스트 루이스 미시오시아는 엔비디아의 기술 투어와 점검을 마친 후 엔비디아 목표주가를 408달러에서 475달러로 상향 조정하고, 엔비디아 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 업그레이드했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 엔비디아의 프로그래밍 지원 라이브러리, 친숙도 및 개발자 지원, GPU, 인피니밴드 네트워킹 및 AI 엔터프라이즈/옴니버스와 같은 지원 소프트웨어의 풀 스택 솔루션을 고려할 때 엔비디아의 AI 및 생성 AI에 대한 지배적 위치는 AMD, 인텔등과 같은 경쟁사가 단기적으로 복제하기 어려울 것이라는 높은 수준이라는 확신을 가지고 있다고 투자자들에게 주장합니다.
이전의 엔비디아 투자의견 중립 등급은 2023년 클라우드 및 엔터프라이즈 하드웨어 수요 약화에 대한 우려 때문이었으며 데이터 포인트와 결과가 이러한 견해를 뒷받침한다고 Daiwa는 말하지만, 생성 AI가 얼마나 성공적이고 중요할 것인지를 “크게 잘못인식”했다고 믿습니다.
제프리스, 인텔 목표주가를 32달러에서 35달러로 상향 조정
제프리스 애널리스트인 마크 리파시스는 인텔 웨비나 이후 인텔의 목표 주가를 32달러에서 35달러로 상향 조정하고 인텔 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.
이 회사는 경영진이 이전 운영 모델에 책임과 비용 통제가 부족하다는 점을 인정하고 각 BU 및 제조 조직에 대한 손익 책임을 통해 두 가지를 모두 도입 할 수있는 구조를 제공하고 있다는 점을 좋아하지만 인텔이 실행할 수 있는지에 대해서는 “배심원이 나왔다”고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
시티, 인텔은 파운드리를 두배로 줄이는 ‘잘못된 움직임’을 보인다고 비판
인텔이 내년에 제조 그룹과 Reportable business unit이라는 두 개의 별도 법인으로 분리하고 파운드리 사업을 별도의 항목으로 분리 할 때 회사가 할 일을 미리 살펴 보는 데 초점을 맞춘 웨비나를 주최 한 후 Citi 분석가 인 Christopher Danely는 인텔의 제조 부문이 회사와 관련된 대부분의 비용을 포함하고 마이너스 영업 마진을 갖는 반면 다른 부문은 지적 재산 또는 IP를 갖게 될 것으로 보인다고 말했습니다.
이는 “더 크고 복잡한 문제를 야기할 가능성이 높다”고 분석가는 주장하며, 파운드리를 두 배로 줄이는 것은 “잘못된 조치”라고 주장합니다.
인텔이 “기본으로 돌아가는 것을 고려”하고 “성공할 수있는 최고의 기회”를 위해 CPU에 집중해야한다고 생각하는이 분석가는 주식에 대해 중립 등급과 29.50 달러의 목표 주가를 반복해서 제시합니다.
7/5, 제프리스, 대중국 반도체 제재눈 중국 기업들의 엔비디아 프로세서 구매 자극한다고 주장
제프리스 분석가 Christopher Wood는 미국의 대중국 반도체 수출 제재 강화가 중국 기업들의 엔비디아 프로세서 구매 확대를 자극하고 있다고 분석했습니다.
“미국 정부가 대중국 반도체 수출 제재를 강화하면서 중국의 성장잠재력을 견제하고 있다. 중국과의 경제마찰에서 디커플링을 추구하지 않는다고 발언한 것과는 대조되는 정책이다”
“그러나 수출 제재 강화가 예고되었으나 아직 적용되지는 않고 있는 시점에서, 중국 기업들은 인공지능 개발에 사용할 수 있는 반도체 구입을 빠르게 증가시켜 재고를 확보하려 할 것이다. 이는 단기적인 엔비디아 단기 매출 증가를 견인할 수 있다”
“엔비디아의 A100, H100 프로세서는 이전에 시행된 대중국 반도체 수출 제재안에 저촉되어 중국 수출이 제한되어 있는 상황이다. 엔비디아는 이에 대한 대처로 성능을 조정한 A800 프로세서를 중국에 판매하고 있는데, 제재안이 강화되면서 A800 프로세서 또한 수출 제한 품목이 될 것으로 보이며, 따라서 주문이 크게 증가할 것이다”
한편 엔비디아 매출의 20% 이상이 홍콩을 포함한 중화권에서 발생하는 추정됩니다.
“중국에 수출이 금지된 A100 프로세서 선전에서 표준가의 두 배인 2만 달러에 거래되고 있음이 확인되기도 했다. 이러한 소규모 우회 거래는 미국 정책을 통해 차단할 수 없는 것으로, 중국 기업들이 막대한 자본지출을 동원한다면 인공지능 역량을 구축할 수 있음을 가리킨다”
“AMD, 인텔 등은 기존 서버, 데이터센터 시장에서 입지를 다져왔으나, 인공지능 역량 확보가 중요시되고 있는 상황에서 엔비디아에 점유율을 내주는 것을 피할 수 없을 것이다”
6/29, 골드만삭스, 미국의 중국 수출 규제에도 엔비디아는 쉽게 대체 판매처 찾을 수 있다고 주장
주식시장이 묘합니다. 그동안 줄기차게 올랐기 때문에 이제는 쉬어갈 때라는 의미인지 미장도 힘이 없고 국장도 약한 모습을 보이고 있습니다. 그리고 공공연하게 AI 버블론도 불거지고 있습니다.
이러한 상황에서 반도체주를 보는 월가의 시선을 샆펴봣습니다. 그래 AMD가 인공지능 관련 신제품을 발표하면서 인공지능 관련해 나도 있다고 강력하게 어필하고 있지만, 월가는 AMD 가능성을 낙관하면서도 엔비디아 잠재력을 여전히 더 높게 쳐주고 있습니다. 그렇기에 단기적으로 엔비디아 주가 상승 여력을 더 높게 보고 있기에 모건스탠리는 반도체 부분 탑픽으로 AMD대신 엔비디아를 선정했습니다.
그동안 미국의 중국 견제 소식 중심이었지만 어느 순간 중국도 미국 반도체업체 견제에 나섰습니다. 중국은 마이크론 반도체가 보안 이슈가 있다고 발표해 마이크론 중국 판매르 제한했는데요. 마이크로은 이러한 중국 움직임은 마이크론 매출에 앚 작은 영향(매출 한자리수 중반 정도의 악영향)을 미친다고 코웃음쳤지만 SEC 제품 문서에는 최대 25%까지 매출이 줄 수 있다고 고백하고 있습니다.
이러한 마이크론의 부정적인 고백은 마이크론을 비롯한 반도체주에 좋지않은 영향을 미치고 있는데요. 월가 전문가들의 의견을 살펴보시죠.
모건스탠리, 반도체 탑픽은 AMD 아닌 엔비디아, AMD 목표주가를 97달러에서 138달러로 상향 조정
2024년 AMD의 인공지능 기회에 대해 낙관하나,
반도체 부분 탑픽을 AMD대신 엔비디아로 교체
이러한 탑픽은 단기 상승 여력을 나타내는 것으로 AMD보다 엔비디아가 더 가능성이 높음
현재 인공지능테마는 여전히 가장 주요한 테마
오직 한가지 주식만이 이러헌 테마를 이기고 상승할 수 있다고 생각
수익 상승여력 관점에서 엔비디아로 압축됨
모건스탠리의 애널리스트 조셉 무어는 AMD 목표주가를 97달러에서 138달러로 상향 조정하고, AMD 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.
무어 애널리스트는 또한 AMD 대신 엔비디아(NVDA)를 반도체 부문 탑픽으로 선정했습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 현재 상황에서 인공 지능 테마는 여전히 가장 중요한 측면이며 올해 한 회사 만이 이를 이기고 올릴 수있는 위치에 있다고 투자자들에게 말합니다.
지난 3개월 동안 다른 주식이 상당한 배수 확장을 보였기 때문에 엔비디아는 수익 상승 여력을 감안할 때 압축되었다고 회사는 말합니다.
모건 스탠리는 AMD 2024년 인공 지능 기회에 대해 계속해서 낙관적이지만, 탑 픽 지정은 단기 상승 여력을 강조하기위한 것으로이러한 단기 상승 여력은 엔비디아에 더 큰 가능성이 있다고 주장합니다.
최근 마이크론은 중국의 금수조치로 인한 매출 감소가 두자리수(최대 25%)에 달할 것으로 발표,
하지만 5월말 발표 한 자리수 초반,
5월 22일 발표 한자리수 후반대 감소에 비해 감소폭이 크게 늘어난 것이라는 지적
초기 마이크론의 한자리 수 중반은 최선의 시나리오를 반영하며, 25% 감소는 최악의 시나리오를 반영
마이크론이 최근 중국의 보안 금지 조치와 관련된 예상 매출 손실을 상향 조정해, 총 매출의 두자리수 에 달하는 부정적인 악영향이 예상된다고 밝힌 후, 스티펠 애널리스트 브라이언 친은 이러한 매출 감소 예상치는 5월 31일 발표한 자릿수 초반, 5월 22일 발표 한 자릿수 후반 감소 예상보다 높은 수치라고 지적합니다.
이러한 매출 악영향 예상치의 수정 추세는 “명백한” 것이며, 마이크론 초기 한 자릿수 중반의 매출 영향 추정치는 “최상의 시나리오”를 나타낸 반면, 최악의 시나리오는 매출의 25%가 위험에 처할 수 있다는 회사의 이전 견해와 일치합니다.
스티펠은 중국 상황이 메모리 침체 극복 경로ㅡㄹ 복잡하게 만들며, 단기 및 중기적 시장점유율 상승이나 터어라운드 가능성에 의문을 제기하낟고 주장합니다.
중국의 상황은 “마이크론이 메모리 침체에서 벗어나는 경로를 복잡하게 만들고 있으며, 적어도 단기 및 중기적으로는 시장 점유율/턴어라운드 가능성에 대한 의문을 제기합니다.”
Wedbush 애널리스트 Matt Bryson은 지난 금요일 마이크로의 8K 서류 제출 후 마이크론 제품이 보안 위험을 초래한다는 CAC의 결정으로 인한 추가 파급 효과에 대해 언급 한 후 마이크론 투자의견을 Outperform 등급을 유지하고 마이크론 목표주가 $65를 유지해헀습니다.
이 애널리스트는 리서치 노트에서 마이크론이 시안에 6억 달러를 투자한 것은 중국 관련 사업을 정상화하기 위해 중국 정부와 더 나은 관계를 맺으려는 시도일 수 있으며, 이는 마이크론에 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다고 말합니다.
마이크론의 모바일 비즈니스가 부정적인 영향을 받는다면, 실리콘 모션이 마이크론에 UFS 컨트롤러를 공급하는 실리콘 모션(SIMO)에도 잠재적으로 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.
뉴스트리트, ASML을 매수에서 중립으로 하향 조정
New Street는 ASML을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다.
BofA, 퀄컴 목표 주가를 130달러에서 145달러로 상향 조정
BofA 애널리스트 탈 리아니는 데이터 네트워킹 및 사이버 보안 커버리지 유니버스의 여러 주식에 대한 목표를 조정하면서 Qualcomm 목표 주가를 130 달러에서 145 달러로 올렸고,퀄컴 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
이 회사는 Qualcomm의 주요 위험이 “투자자들이 잘 이해하고 있으며 현재 주가에 반영되어있다”고 믿으며 핸드셋 및 IoT 채널 재고가 정상화되고 중국 핸드셋 수요가 개선되고 IoT 및 자동차 수요가 회복됨에 따라 주가가 회복 될 것이라는 믿음에 계속 집중하고 있습니다.
