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화요일, 12월 24, 2024

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6월 미국 CPI 9.1% 상승, 예상을 넘는 인플레이션, 100bp인상되나?

6월 미국 CPI, 소비자물가지수가 충격적으로 나왔습니다. 9.1%라는 기존보다 한단계 레벨업되었고, 소비자물가지수는 계속 전고점을 갱신하고 있습니다. 시장에서 간절힌 바라는 정점통과론은 아직도 소비자물가지수 자체로는 잘 보이지 않는 것 같습니다.

다만 에너지와 등을 제외한 근원 물가지수는 5.9%로 전월 6.0%에 비해서는 소폭 하락했습니다.

6월 미국 소비자 물가는 9.1% 증가해 1981년 11월이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다. 이는 지난 5월 8.6%보다도 더 높아진 것이고 시장 예상치 8.8%를 압도하는 것입니다. 불행 중 다행이라면 어제 미국 내 찌라시로 돌았던 10%이상 상승보다는 낮았다는 것입니다.

예상 외로 소비자물가지수가 9%대로 나오니 시장은 크게 놀랄 수 밖에 없었습니다.

  • 미국 증시는 . 뉴욕 증시가 발표 직후 단숨에 2%가까이 하락했죠.
  • 그리고 연준 금리 인상 확률이 크게 요동을 쳤는데요…
    0.75%인상 확률을 22%, 1%인상 확률을 78%로 크게 뛰어 올랐습니다.
    시장에서는 100bp인상을 바라고 있는 것으로 보입니다.
6월 미국 CPI 9.1% 상승, 예상을 넘는 인플레이션, 100bp인상되나? 1
월별 소비가물가(CPI) 추이

Executive Summary

헤드라인 CPI나 근원 CPI나 모두 시장 예상보다 높게 나왔습니다. 시장에서 생각하는 것보다 인플레이션이 강하다는 것을 보여주고 있지요.

항목결과발표 내용시장 예측
CPI(YoY)
(MoM)
시장 예측
상회
9.1%
1.3%
8.8%
1.1%
근원 CPI(YoY)
(MoM)
시장 예측
상회
5.9%
0.7%
5.7%
0.5%
  • 6월 미국 소비자 물가는 전년 비 9.1% 증가해 1981년 11월이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다.
    이는 지난 5월 8.6%보다도 더 높아진 것이고,
    시장 예상치 8.8%를 압도하는 것입니다.
    전월비로도 1.3% 상승해 시장 예측치 1.1%를 상회했습니다.
  • 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 5.9% 상승했습니다. 시장 예측 5.7%보다 높았습니다.
  • 인플레이션 상승의 대부분은 휘발유 가격에서 비롯되었으며,
    휘발유 가격은 11.2% 상승했으며 12개월 동안 60% 상승에 약간 못 미쳤습니다.
  • 전기요금은 각각 1.7%, 13.7% 올랐습니다.
  • 신차 및 중고차 가격은 각각 0.7% 및 1.6%의 월간 상승률을 기록했습니다.
  • 의료 비용은 치과 서비스의 1.9% 증가에 힘입어 1995년으로 거슬러 올라가는 데이터에서 해당 부문에 대해 기록된 월간 최대 상승률에 힘입어 0.7% 증가했습니다.
  • 항공 운임은 6월에 1.8% 하락했지만 1년 전보다 34.1% 상승한 몇 안 되는 하락 섹터 중 하나였습니다.
  • 육류, 가금류, 생선 및 계란 카테고리도 월간 0.4% 하락했지만 연간 기준으로는 11.7% 증가했습니다.
  • 인플레이션 조정 소득이 1개월 동안 1%, 1년 전보다 3.6% 감소했기 때문에 이 수치는 근로자에게 또 다른 타격을 의미했습니다.

정말 100bp 인상될까?

위에서 설명한 것처럼 이번 7월 fomc에서 100BP인상 가능성이 높아졌습니다.

이런 전망이 나오는 것은 캐나다 금리인상 영향과 애틀란타 연은 총재의 발언 덕분인데요 설마했던 것이 실현될 가능성이 높아졌습니다. 6월에도 75bp인상은 논외였지만 막판에 가능성이 급증하면서 결국 75bp인상으로 귀결되었죠.

  • 캐나다 중앙은행은 기준금리를 100bp 인상했죠
    캐나다 중앙은행은 75bp 인상이 유력햇지만 예상을 깨고 100bp인상이라는 파격적인 결정을 해서 시장을 놀라게 했죠.
  • 애틀랜타 연은 보스틱 총재는 “100bp금리 인상 가능성도 열려있다”라는 코멘트를 남겼습니다.
    보스틱 총재는 부드러운 스타일이라서 불라드나 월러 등의 매파 느낌을 주지는 않는 분이라는 평인데요. 이런 분이 100bp 인상 가능성을 언급하니 시장이 크게 놀란 것 같습니다.
  • 유로화는 1유로에 1.0058달러를 기록하면서 이제 1유로에 1달러 패러티에 거의 근접했습니다.
    달러 인덱스는 107.85로 108에 근접했습니다
  • 2년 국채는 3.14%를 올랐는데, 10년 국채 금리나 30년 국채 금리는 오히려 하락했죠.
    10년 금리는 2.935%구요.. 30년은 3.116%입니다. 2년과 10년 금리가 크게 역전되었죠.
  • 지금 장기 국채 시장에서는 연준의 양적긴축이 진행되고 있습니다.
    양적긴축을 통해서 장기 금리를 끌어올리는 작업이 진행 중이지만 실제 장기 금리는 힘을 쓰지 못하고 주저앉고 있죠. 경기 침체에 대한 우려가 점점 더 높아지는 상황…
  • 경기침체가 오면 연준이 결국에는 금리 인상 스탠스를 버릴 것이라는 기대감을 크게 키우면서… 장중에 나스닥을 다시 한 번 낙폭을 되감으면서 보합 수준에서 마무리를 했죠.

희망은 없는거야?

그러면 희망은 없는 것일까요?

위에서 정리했듯이 이번 CPI 수치 중 에너지 부분이 절반 이상을 차지하고 있죠.

그런데 이 에너지 가격은 확실하게 7월에 급격하게 하락하고 있습니다. 따라서, 9월 22일 미연준 금리 인상 시기에는 그 속도가 빠르게 더디어질 것으로 예상됩니다.

9월 결과를 보면 앞으로의 방향이 확실히 보일것이기 때문에 많은 전문가들은 지금 흔들리는 투자자들에게 9월 , 10월 지표르 보고 방향을 잡으라고 조언합니다.

예상외로 이 시가에 큰 반등이 나올 수 있다는 일각의 의견이 많습니다.

S&P 500 지수 추이

나스닥 지수 추이

미국 근원 물가지수 추이

미국 물가지수(PCI) 추이

미국 소비자 물가 지수, Consumer price index(PCI) 추이

참고, 경제 전망

지금 경제가 경기침체가 아닌 이유

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.

높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

금리인상과 관련

6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.

미국 주식시장 전망

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