UBS, 내년 미국 경기침체와 금리인하로 달러 강세 종료 예상

UBS 글로벌자산운용의 마크 헤펠레 최고투자책임자(CIO)와 브라이언 로즈 수석 이코노미스트는 “달러 강세는 투자자들의 위험 회피로 지속되고 있지만, 몇 달 안에 상황이 반전될 것으로 보인다”며 미국 달러 강세 종료되어 달러화의 초강세 흐름이 오래 가지 않을 것으로 전망했습니다.

미국 달러의 추가 상승은 미국 경제 성장 둔화와 연준이 2023년에 다시 금리 인하를 시작할 것이라는 시장 인식으로 인해 제한될 가능성이 높습니다

미국 경제 냉각 조짐

경제 데이타가 혼재되어 있기는 하지만 경제가 냉각되고 있다는 증거가 있다고 UBS는 주장합니다.

UBS는 6월 미국 고용보고서에서도 경제 둔화 신호가 있었다고 분석했습니다.
“6월에 신규 일자리는 예상보다 약 10만 개 더 많은 37만2천 개가 창출된 것으로 나타났지만, 미 경제가 냉각되기 시작했다는 징후가 나타났다. 주간 실업급여 청구자 수는 증가했고, 6월 해고 건수는 16개월 만에 최고치를 기록했다”

미 노동부 발표에 따르면, 지난주 주간 실업급여 청구자 수는 전주보다 4천 명 증가한 23만5천 명으로 집계됐다. 이는 1월 이후 최대치이며, 노동 수요가 둔화했을 가능성을 시사한다는 평가입니다.

또한 6월 해고 건수는 전년 동월 대비 58.8% 급증했다. 감소세를 보이던 해고 건수가 최근 대규모 해고 바람에 큰 폭의 증가세로 돌아서며 고용 시장에 경고음을 울리고 있다는 평가입니다.

UBS는 “최근 미국 공급관리협회(ISM)가 집계한 서비스업 ISM 지수가 하락한 것과 맞물려 고용 지표는 2년 만에 최저치로 떨어졌다”고 진단했습니다.

달러보다 스위스 프랑이 더 매력적

중앙 은행이 인플레이션을 억제하기 위해 통화 절상을 허용하려는 의지를 고려할 때 스위스 프랑은 안전한 피난처로서 미국 달러보다 더 매력적으로 보입니다.

6월 스위스 국립은행(SNB)의 깜짝 50bp 금리 인상은 특히 당시 인플레이션이 3% 미만이었던 점을 감안할 때 초기 긴축 조치로 간주되었습니다.

6월 인플레이션이 3.4%로 1993년 이후 가장 높은 수준이지만 가격 압력은 유럽과 미국의 다른 지역에 비해 여전히 온건합니다.

한편, SNB는 인플레이션을 억제하기 위해 프랑의 상승을 허용할 의사가 더 있음을 나타냈습니다.

이 조합은 2015년의 짧은 급등 이후 처음으로 프랑이 미국 달러에 대해 약간만 낮고 이제 유로보다 가치가 더 높은 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

상품 연계 통화, 특히 캐나다와 호주 달러 가치가 상승 예상

최근의 상품 약세 반전으로 상품 연계 통화, 특히 캐나다와 호주 달러 가치가 상승할 것으로 보입니다.

브렌트유 가격은 이번 주 압박을 받아 화요일 배럴당 114달러에서 금요일 104달러로 하락했으며 이는 글로벌 성장 둔화에 대한 우려를 반영한 ​​것입니다.

UBS는 OPEC+ 국가들이 생산량 할당량을 충족하기 위해 고군분투하고 중국의 향후 전염병 제한이 우려했던 것보다 덜 엄격함에 따라 이러한 움직임이 역전될 것으로 예상합니다.

또한 최근 데이터는 캐나다와 호주 경제의 강점을 강조했습니다.

호주에서는 최근 국내 신용, 주택 착공 및 소매 판매가 모두 긍정적으로 놀랐습니다.

캐나다의 GDP는 1분기에 3.1%의 견고한 속도로 성장했으며 소매 판매는 5월에 기대치를 초과했습니다. 결과적으로, 우리는 양국 중앙 은행이 상품의 새로운 랠리에 대한 우리의 기대와 함께 각자의 통화를 지지하는 긴축 경로를 유지할 것으로 예상합니다.

참고, 경제 전망

지금 경제가 경기침체가 아닌 이유

경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정

주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰

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높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’

5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가

연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..

경기침체 위험이’불편할 정도로 높다’고 JP모건 경고

시티, 경기침체 가능성을 50%로 전망

인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

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스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고

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금리인상과 관련

6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력

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