모건스탠리 전략가들에 따르면 우크라이나 전쟁과 중국의 코로나 제로 정책 속에서 미국 경기침체는 예상보다 더 나쁜 것으로 드러나는 증 경기침체 한복판에 확고히 서 있습니다.
최근 채권 수익률이 하락함에 따라 투자자들은 인플레이션이 하반기에 최고조에 달할 경우 연방준비제도이사회(FRB)가 덜 매파적으로 변할 수 있다고 장담하고 있지만, “금리 하락은 연방준비제도(Fed·연준)의 잠재적 완화라기보다는 성장 우려로 해석되어야 합니다.”라고 마이클 J. 윌슨이 이끄는 모건스탠리 전략가들은 투자자에게 보내는 메모에서 썼습니다.
10년만기 미 국채금리 추이
30년만기 미 국채금리 추이
S&P 500 전망, 최악 3,000까지 하락 가능
투자자들이 매파적인 연준과 치솟는 인플레이션이 경기 위축을 부추길 것이라고 우려함에 따라 S&P 500지수는 50년 만에 최악으로 2022년 상반기를 마쳤습니다.
모건스탠리(Morgan Stanley)에 따르면 거시경제 데이터가 경기침체를 확정짓지 못하면 주식시장이 더 반등할 수 있지만, 성장이 실제로 위축된다면 S&P 500지수는 최근 종가보다 22% 낮은 3,000포인트까지 떨어질 수 있다고 Wilson은 말했습니다.
올해 미국 주식 시장의 매도세를 정확하게 예측한 월가의 가장 강경한 약세론자인 윌슨은 S&P 500의 공정가치 목표치를 현재보다 11% 낮은 약 3,400에서 3,500으로 보고 있습니다.
S&P 500 지수 추이
나스닥 지수 추이
필라델피아 반도체 지수
“금리와 주식 위험 프리미엄이 성장 둔화를 더 정확하게 반영하기 시작함에 따라 주식은 여기서부터 2분기 수익에 의해 주도될 것 같다”고 그는 말했습니다.
윌슨은 “S&P 500과 나스닥 100 선물 수익 추정치가 모두 포스트 글로벌 금융위기 추세보다 20% 이상 높아짐에 따라 향후 수개월 동안 이익 기대치가 낮아질 조짐이 보인다”고 말했습니다.
그는 “수익 추정치가 보다 합리적인 수준으로 삭감되거나 가치 평가가 그러한 위험을 반영하기 전까지는, 약세 시장은 완전하지 않습니다”라고 썼습니다.
시장은 수익 안정성에 보탬이 되고 있으며, 통신, 유틸리티, 보험, 부동산, 소비자 필수품 일부와 건강 관리를 포함한 방어 업종은 수익 리스크에 대해 평가했을 때 우호적인 것으로 보인다고 그는 말했습니다. 반면, 모건 스탠리에 따르면, 기술 하드웨어와 반도체는 더 큰 위험에 처해 있습니다.
참고, 경제 전망
경기침체 가능성 증가, 애틀란타 연준 2Q 미국 GDP -2.1% 하락 추정
주가폭락 50%를 주장하는 루비니교수의 마켓워치 인터뷰
자신감을 잃은 파월 의장, 연준이 경착륙을 피할 수 있는 것은 아니다.
높은 모기지 금리로 미국 주택가격은 ‘티핑 포인트에 있다’
5월 근원 개인소비지출 지수 4.7% 증가, 소비지출 둔화로 경기침우려 증가
연준마저 경기침체 가능성을 인정하기 시작했다. 더욱 더 높아진 경기침체 가능성..
인플레이션 심화로 경기침체 가능성 44%로 증대, WSJ 조사 결과
파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.
베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.
은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다
스태그플레이션 위험이 높아져 경기침체는 ‘피하기 어렵다.’고 세계은행 전망에서 경고
OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정
금리인상과 관련
6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력
WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도
제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”
제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구
월가 전문가들의 충격적인 5월 CPI 분석, 격렬한 긴축과 스태그플레이션 예상
골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준
시티는 공급망 개선 꿈은 단기적으로 ‘산산조각’이 났다고 주장합니다.
미국 주식시장 전망
루비니교수 전망, 스태그플레이션 부채위기발 경착륙과 주가폭락 50% 예상
모건스탠리, S&P 500 전망을 3000으로 낮추다.
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