2분기 아마존 실적을 관통하는 5가지 키워드

22년 2분기 아마존 실적은 지난 2021년 4분기 및 2022년 1분기에 보여준 실망스러운 모습에서 벗어나 바닥을 다지고 점점 반등 가능성을 보여주었습니다.

그렇기때문에 아마존 실적 발표 후 아마존 주가는 10%이상 급등하며 이커머스 거인의 복귀를 환영하고 있습니다.

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아마존 주가추이

아마존 실적 Executive Summary

먼저 주요 지표의 시장 예측치와 실적을 비교해서 성과를 살펴 보도록 하겠습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 하회	$-0.2(2분기) $ 7.38(조정 1분기) $ 27.74(4분기) $ 6.12(3분기) $15.12(2분기)	$ 0.52(2분기) $ 8.36(1분기) $ 3.78(4분기) $ 8.92(3분기) $12.22(2분기)
매출($B)	시장 예측 상회	1,212억불(2분기) 1,164.4억불(1분기) 1.374억불(4분기) 1,108.1억불(3분기) 1,130.8억불(2분기)	1,195.3억불(2분기) 1,163억불(1분기) 1,376억불(4분기) 1,116억불(3분기) 1,150.6억불(2분기)
AWS 매출 ($B)	시장 예측 상회	197.4억불(2분기) 184.4억불(1분기) 178억불(4분기) 161.1억불(3분기)	194억불(2분기) 182.7억불(1분기) 173.9억불(4분기) 154.8억불(3분기)
아마존 광고	시장 예측 하회	87.6억불(2분기) 78.8억불(1분기)	86.5억불(2분기) 81.7억불(1분기)
다음분기 매출 가이드 ($B)	시장 예측 하회	1,250억~1,300억불 1,160억~1,210억불	1,265억불 1,255억불

2분기 아마존 매출 1,212억 달러로 전년비 7.2% 증가
. 이 매출 증가율은 15년 1분기 이래 가장 낮은 수준,잔분기 7.3%보다 소폭 낮아진 수준
또한 이는 월가 예측치 1,195.3억 달러를 소폭 상회하는 수준
아마존 매출을 상품과서비스로 나누면
. 상품 매출은 전년비 2.5% 감소했지만, 서비스 매출은 17.4% 증가해 연전히 높은 수준을 유지
지역별로는 북미 매출 744억 달러로 10.2% 증가했으나
인터네셔널은 매출 270.6억 달러로 11.9% 감소해 3분기 연속 인터내셔널 매출은 감소함 .
아마존 웹 서비스(AWS) 매출 197.4억 달러로 전년비 33.3% 증가, 전분기 184.4억 달러보다 상승
. 이는 시장 예상치 194억 달러를 소폭 상회한 것
세그먼트별로 온라인 스토어 매출이 3분기 연속 역성장하면서 온라인쇼핑 사업에 대한 논란이 커지고 있음
. 온라인 스토어 매출 508억 달러로 전년비 4.3% 감소했음
. 오프라인 스토어 매출 47.2억 달러로 전년비 12.5% 증가
이는 팬데믹 후 오프라인 쇼핑 증가를 반영
여기에는 매장에서 진행된 온라인 매출은 제외한 것
. 써드파티 판매자 매출 273억 달러로 전년비 9.1% 증가
. 구독 매출 87.1억 달러로 전년비 10.1% 증가

. 디지탈 광고 매출은 87.6억 달러로 전년비 17.5% 증가
하지만 온라인쇼핑 수요 증가 둔화로 광고 매출 증가율은 이전 7~80%에서 크게 둔화.
매출총이익 548억 달러, 매출총이익률 45.2%로 전년비 12.1% 증가했으며, 매출총이익률은 전년동기 43.2%보다는 소폭 개선
영업이익 33.2억 달러, 영업이익률 2.7%로 전년비 57% 감소
하지만 전분기와 영업이익 및 영업이익률이 유사한 수준
순손실 20.3억 달러로 적자 전환
이는 전기차 리비안 주가 하락으로 39억 달러 손실에서 기인
조정 주당 순이익(EPS) 0.2달러 손실로 시장 예측치 0.52달러를 크게 하회

22년 3분기 실적 가이드에 대해

22년 1분기 매출 1,250억~1,300억불, 2021년 2분기와 비교하여 13~17% 성장할 것으로 예상
이는 시장 예상치 1,264억 달러를 능가 함

아마존은 3분기 매출이 13~17% 성장한 1,250억~1,300억 달러를 기록할 것으로 예상했다. Refinitiv에 따르면 애널리스트들은 1,264억 달러의 매출을 예상했습니다.

아마존은 팬데믹으로 인한 확장으로 인해 회사가 너무 많은 직원과 너무 많은 창고 용량을 갖게 되면서 더 높은 비용과 씨름해 왔습니다.

Andy Jassy CEO는 성명에서 “연료, 에너지 및 운송 비용의 지속적인 인플레이션 압력에도 불구하고 우리는 지난 분기에 언급한 보다 통제 가능한 비용, 특히 주문 처리 네트워크의 생산성을 개선하는 데 진전을 보이고 있습니다.

여전히 성장하지만 아마존 클라우드 비즈니스, 경기침체와 수요감소 위험에 직면

아마존의 화수분이라고 할 수 있는 아마존 Web Services(AWS)는 매출 197.4억 달러를 기록해 전년비 33% 성장했습니다. 이는 월가 예상치 194억 달러룰 소폭 상회하는 수준입니다.

아마존의 클라우드 비즈니스는 회사 미래의 핵심이므로 클라우드 수익이 전년 대비 증가했다는 것은 아마존에 희소식입니다.

그럼에도 불구하고 아마존이 경쟁하는 클라우드 환경은 유동적입니다. 마이크로소프트는 2분기에 클라우드 컴퓨팅 서비스인 Azure의 수익이 전년 대비 40% 증가했다고 밝혔습니다. 이 증가율은 여전히 높지만 예년의 50%이상 성장에 비해서는 다소 성장률이 둔회되었다고 볼 수 있습니다.

구글 클라우드는 62.8억 달러 매출을 올려 전년비 35.6% 증가했다고 밝혔습니다. 이 또한 예년에 비해서 증가율은 다소 둔화된 것입니다.

경기침체가 클라우드 수요를 낮출 가능성

아마존의 화수분인 AWS는 경기침체 가능성으로 중기적으로 AWS 성장을 위협할 수 있다는 전망이 있습니다. 아마존 주가에는 부정적으로 작용할 가능성이 있죠.

Mizuho Securities의 애널리스트인 James Lee와 Wei Fang은 7월 20일 투자자에게 보낸 메모에서 경기 침체에 대한 두려움으로 인해 클라우드 서비스에 대한 기업 지출이 가까운 미래에 감소할 것이라고 우려하고 있습니다. 이러한 변화는 AWS에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

경기침체 가능성에 대한 데이터는 그다지 좋아 보이지 않습니다. 2분기 GDP는 0.9% 하락하면서 2분기 연속 마이너스 성장하면서 경기 위축 가능성이 높아졌습니다.

아마존은 여전히 매출의 대부분을 소매업에 의존하고 있지만, AWS는 회사의 수익 엔진이며 경제가 둔화되고 소비자가 지출을 줄임에 변화의 중요한 원천을 제공합니다. 그리고 첨단 기술 시장의 일부 영역에서도 고객 구매 행동의 변화가 나타나고 있습니다.

AWS 수익률이 저하되고 앞으로도 저하될 가능성

아마존의 AWS 영업 수익은 57억 2000만 달러로 전년 대비 36% 증가했지만 StreetAccount의 예상치인 60억 4000만 달러에는 미치지 못했습니다. 그렇지만 여전히 매출총이익이 33억 2천만 달러를 기록한 전자상거래 거대 기업에서 중요한 역할을 했습니다.

그렇지만 AWS 영업이익률은 1분기 35.3%에서 2분기에는 29%로 줄었습니다. 이렇게 영업이익률이 줄어든 이유는 아래와 같은 세가지 이유가 있습니다.

-엔지니어 임금 인플레이션
-기술 인프라 투자 증가
-데이터센터 전기요금 증가

아마존의 재무 책임자인 브라이언 올사브스키(Brian Olsavsky)는 컨퍼런스콜에서 애널리스트들에게 2분기 운영 비용에 더 높은 주식 기반 보상이 포함됐다고 말했다.

Olsavsky는 “AWS 결과에는 엔지니어 및 기타 기술 근로자를 비롯한 수요가 높은 분야의 임금 인플레이션과 장기적인 성장을 지원하기 위한 기술 인프라 투자 증가를 반영하는 이러한 비용이 더 많이 혼합되어 있습니다”라고 말했습니다. 아마존은 또한 데이터 센터에 더 높은 전기 요금을 지불하고 있다고 말했습니다.

이번 주 초 Alphabet 과 Microsoft 는 클라우드 컴퓨팅 장치의 속도 저하를 표시했습니다. 두 회사 모두 약 39%의 시장 점유율 을 장악하고 있는 AWS를 추격 하고 있습니다. 마이크로소프트는 애저 매출이 40% 성장했다고 보고했고, 구글 클라우드 매출은 1년 전보다 36% 늘었습니다.

화요일에 Alphabet의 Google 클라우드 성장 이 느려진 원인에 대해 질문했을 때 CEO Sundar Pichai는 ”일부 고객은 지출 능력 측면에서 영향을 받는 다양한 혼합을 볼 수 있습니다. 일부 고객은 시간이 조금 더 걸리고 어떤 경우에는 예약 기간 등.”

Microsoft에서는 분기 동안 Azure 클라우드 소비의 성장이 완만했습니다. CEO 사티아 나델라 는 화요일 애널리스트들에게 고객들이 ”더 적은 비용으로 더 많은 일을 할 수 있도록 노력하고 있다”고 말했다. 그는 마이크로소프트가 영업사원들에게 클라우드 비용이 줄어들도록 독려하고 있다고 말했다.