파크시스템스는 현대 첨단 반도체 공정에서 반드시 필요한 원자현미경을 처음으로 상용화한 회사로 앞으로성장 잠재력이 풍부한 회사죠. 이번 20년 2분기 파크시스템스 실적을 살펴보고 향후 파크시스템스 전망을 살펴봤습니다.

최근 인텔이 7나노 공정 도입을 2022년이후로 연기하면서 TSMC 및 삼성 파운드리에 대한 관심이 높아지면서 7나노 또는 3나노 공정이 논의되고 있는 시스템 반도체의 미세 공정에 대한 관심이 높아지고 이와 관련된 기업에 대한 관심도 역시 높아지고 있습니다.

파크시스템스의 산업용 원자현미경은 이러한 초미세 공정에서 눈의 역활을 하는 핵심적인 요소로 이 사장이 격화될수록 많은 관심을 받고 있습니다.

7월이후 기관에서 지속적으로 파크시스템스를 매수해왔고 주가는 3만대에서 이제는 6만원 후반대로 크게 올랐습니다.

첨단 산업시장에 필수인 원자현미경

우리가 흔히 알고 있는 현미경은 빛을 이용해 사물을 관찰할 수 있도록 사물을 키워 보여주는 광학현미경(optical microscope)입니다.

이 광학현미경보다 더 미세하게 작은 물체를 관찰하기 위해서 전자를 이용해 전자현미경이 개발되었고 고도의 기술이 적용된 투과전자현미경의 경우는 탄소 원자를 직접 몰 수 있는 수준까지 발전되었습니다.

이어서 나노단위까지 볼 수 있는 원자현미경(Atomic Force Microscope)이 개발되며 나노 첨단 공정 등 보다 고도화된 작업이 가능해졌습니다.

세계 최초 원자현미경은 1980년대 캘빈 퀘이트 미국 스탠포드대 물리학과 교수 연구실에서 개발되었습니다.

당시 이 연구에 참여했던 박상일씨가 한국으로 돌아와 파크시스템스을 세워 Bruker (미국), Agilent (미국) 등과 함께 산업용 원자현미경 시장에서 경쟁하고 있습니다.

이후 산업화를 거쳐 현재는 Bruker (미국), Agilent (미국), 파크시스템(Park systems,한국)등이 주요 플레이어로 참여하고 있습니다.

원자현미경(Atomic Force Microscope)은 0.5마이크론 크기까지 관찰이 가능하기 때문에 암세포, 스템셀, 폴리머, 그라핀과 같은 나노계측이 필요한 연구 분야뿐만 아니라 배터리, 소재, 화학, IT 디바이스, 반도체 등 산업분야의 제품개발과 관리, 생산공정에 도입되는 필수적 계측 장비로 부각되고 있습니다.

따라서 미세한 공정 설계하려는 인텔, 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 애플 그리고 파운드리업계의 리더 TSMC까지 대부분 거대 반도체 회사들이 파크시스템스를 고객으로 두고 있습니다.

지금까지 KLA, 히타치하이텍등 글로벌 계측장비회사들이 전자현미경 시장을 장악하고 있는데 산업들이 점점 더 고도화되면서 전자현미경 시장은 점차 원자현미경으로 대체될 것으로 전망되고 있습니다.

파크시스템스는 위에서 언급한대로 캘빈 퀘이트 미국 스탠포드대 물리학과 교수의 원자현미경 연구에 참여한 박상일 파크시스템스 대표에 의해 1997년 설립되었습니다.

원래는 미국에서 원자현미경 회사인 PSI를 1988년 세워 안정적으로 운영하고 있었는데 고국에 기여하고 싶다는 생각으로 한국으로 돌아와 1997년 파크시스테스를 세웠다고 합니다.

• 1988년 원자현미경을 세계 최초로 상용화한 PSI(Park Scientific Instrument) 설립
• 1997년 한국으로 이주 파크시스템즈를 개명
• 2010년 파스시스템스 산업용 원자현미경은 국가 핵심 기술로 지정
• 2015년 세계 최대 반도체 연구소 벨기에 IMEC에서 차세대 계측 장비 제조사로 파크시스템스를 선정
  (이전에는 세계적인 계측장비 회사인 브루커였음)
• 세계 최초 장도 결함 검사 기능을 갖춘 웨이퍼 제조용 원자현미경 개발

파크시스템스에 대해서는 아래 KBS 포스트를 참조하시면 좋을 것 같습니다.

[Made in Korea⑥] 원자현미경 강국을 꿈꾼다! ㈜파크시스템스

2분기 파크스시템스 매출 84% 증가

원자현미경은 첨단 하드디스크, 반도체 그리고 각종 연구소등에 활발하게 사용되고 있어 파크시스템 매출은 HDD 관련 30%, 반도체 관련 10% 그리고 제반 연구소등에 60% 매출이 발생하고 있습니다.

하드디스크가 테라바이트가 주요 용량대로 등장하면서 각종 부품을 0.1나노미터 수준으로 제어해야 하는 HDD 대표 기업들이 원자현미경을 적극 도입해 주요 HHD 제조업체인 시게이트, 웨스턴디지털, 히타치GST, 호야, 쇼와덴코 등이 파크시스템스의 원자현미경을 이용하고 있다고 합니다.

그러나 점점 첨단 반도체 공정 증설 경쟁이 치열해지면서 반도체 관련 매출이 크게 증가하고 있습니다.

따라 최근 파크시스템스 매출도 급증하고 있습니다. 20년 2분기 파크시스템스 매출 186억으로 전년 비 무려 84.2% 증가해 최근 3분기동안 50~80% 성장률을 보여주고 있습니다.

파크시스템스 영업이익 40억, 영업이익률 22%

파크시스템스가 판매하는 원자현미경은 하이테크 기술이 적용되었고 파크시스템스가 독보적인 기술력을 보유하고 있기 때문에 굉장히 높은 이익률을 보여주고 있습니다.

20년 2분기 파크시스템스 총매출이익률은 66.4%로 굉장히 높은 수준을 보여주고 있습니다. 영업이익도 매출 규모에 따라서 달라지지만 20~30%대를 보여주면서 매출과 이익 측면에서 충분히 가능성을 보여주고 있죠.

• 2분기 매출총이익 123억으로 매출총이익률 66.4% 기록
  이는 전년 비 97.3% 증가한 수준
• 2분기 영업이익 40억, 영업이익율 21.6%
  전년 동기 영업적자 -2억에서 흑자 전환
• 2분기 순이익 34억, 순이익률 18.2%
  전년 동기 -1억 적자에서 흑자 전환

[참고] 연도별 파크시스템스템스 매출 추이

여도벼로 파크시스템스 매출 및 성장율을 그래프로 살펴봤습니다.

최근 2015년이래 파크시스템스는 연평균 연평균 2~30%씩 꾸준히 성장하고 있습니다. 반도체 부분에서 수요가 충분히 증가한다면 20년이후는 그 이상으로 성장할 것으로 전망됩니다.

파크시스템스 기업 설명회 자료

지난 20년 9월 초 진행된 파크시스템스의 기업 설명회 자료를 첨부합니다. 파크시스템스 이해에 도음이 되길 바랍니다.

네패스는

스마트폰 수요 부진으로 매출 역성장

20년 2분기 네패스 실적은 상대적으로 실망스러운 수준입니다. 2분기 매출 778억으로 전년 비 무려 -12.3% 감소했습니다.

지난 1분기 매출 961억은 전년 비 32.7& 성장한 수치이지만 시장 기대에는 미치지 못한 수준이었습니다.

이렇게 네패스 실적이 시장 기대에 미치지 못하고 더 나아가 전년 비 역성장하는 이유는 네패스 최대 고객인 삼성전자 스마트폰 부진의 여파입니다.

증권사 리포트들에 따르면 네패스WLP/테스트 사업 부문 매출의 80~90%가 삼성전자 스마트폰에서 나온다고 합니다.

코로나 팬데믹으로 글로발 스마트폰 수요가 급감했고 그러는 가운데 삼성전자 출하량 감소가 가장 심했기 때문에 이 영향을 크게 받은 것으로 보입니다.

20년 2분기 스마트폰 점유율, 코로나 속 화웨이 첫 1위 등극

1. 20년 2분기 스마트폰 출하량은 2억 7천 8백만대
   이는 전년 비(YoY) -16.4% 감소
2. 스마트폰 업체별로는 삼성전자 출하량 감소가 가장 심했고 샤오미와 화웨이도 소폭 출하량이 감소
   . 삼성 출하량 54.2백만대로 전년 비 -28.9% 감소
   . 샤오미 출하량 28.5백만대로 전년 비 -11.8% 감소
   . 화웨이 출하량 55.8백만대로 전년 비 -4.9% 감소
   . 애플 출하량 37.6백만대로 주요 업체 중 유일하게 전년 비 성장 11.2%

그렇다면 스마트폰 수요가 어느 정도 살아나는 3분기 이후 네패스 실적은 다시 살아날 가능성이 클 것 같네요.

매출 감소에 영업이익 감소

네패스 영업이익은 2019년 3분기까지는 분기별 영업이익이 급속히 증가하고, 이럼으로써 영업이익률도 꾸준히 높아져 영업이익률 18.6%까지 높아졌습니다.

그러나 20년들어 코로나 팬데믹으로 스마트폰 수요가 급감하면서 매출 감소와 더불어 영업이익을 급감했고 2분기에 이르러서는 -53억 적작에 영업이익률도 -6.8%로 급전직하로 감소했습니다.

더우기 네패스는 중장기 성장을 위해 투자를 지속하면서 순이익은 더욱 더 빠른 속도로 나빠졌습니다.

20년 2분기 순이익 -91억 적자로 순이익률 -11.7%로 전년 동기 9.9%에 비해서 무려 20.%p 줄어들었습니다.

네패스 전망

20년 초부터 시작된 코로나 팬데믹으로 스마트폰 수요가 크게 줄어들면서 네패스 매출 및 영업이익을 크게 감소했지만 20년 하반기 이후 스마트폰 수요가 되살아나면서 네패스 매출 및 손익도 어느 정도 회복될 것으로 보입니다.

더우기 네패스는 이전부터 경쟁력이 있었던 패키징 사업(WLP, OLED DDI)외 테스트와 팬아웃 패키징 사업을 각각 네패스 아크(Ark)와 네패스 라웨(Laweh)로 물적분할하고, 대규모 투자를 진행하면서 파운드리-패키징-테스트로 이어지는 생태계 구축을 추진하고 있습니다.

• 18년 네패스 신소재 부문 매각으로 200억원 자금 확보
• 19년 말 네패스는 20년 말까지 1600억원 신규시설 투자 진행 공시(자기자본 110% 수준)
• 20년 2월 네패스에서 물적분할을 통해 네패스라웨 신설
  네패스가 네패스라웨 지분 100%를 소유, 라패스라웨는 713억 자산을 양도 받음

이러한 투자가 성공리에 마치면 현재는 아무래도 스마트폰 수요에 좌우되고 있지만 시스템 반도체 투자로 성장이 예상되는 삼성 파운드리사업과 더불어 매출 성장 가능성이 높아질 것으로 보입니다.

이것이 바로 네패스가 자본금 이상을 투자하는 이유이고, 이러한 투자로 경쟁력은 크게 증가한다면 중장기 성장 동력을 얻을 수 있을 것으로 보입니다. 이러한 경우 네패스 주가는 한층 더 탄력을 받을 것으로 보입니다.

20년 2분기 네패스 실적 보고서

네패스는 별도로 실적을 정리해 발표하지 않고 DART 시스템에 표준 양식으로만 실적을 공시합니다.

참조