20년 2분기 네패스 실적을 통해 본 네패스 전망 – 현재보다는 장기 전망

네패스는

스마트폰 수요 부진으로 매출 역성장

20년 2분기 네패스 실적은 상대적으로 실망스러운 수준입니다. 2분기 매출 778억으로 전년 비 무려 -12.3% 감소했습니다.

지난 1분기 매출 961억은 전년 비 32.7& 성장한 수치이지만 시장 기대에는 미치지 못한 수준이었습니다.

이렇게 네패스 실적이 시장 기대에 미치지 못하고 더 나아가 전년 비 역성장하는 이유는 네패스 최대 고객인 삼성전자 스마트폰 부진의 여파입니다.

증권사 리포트들에 따르면 네패스WLP/테스트 사업 부문 매출의 80~90%가 삼성전자 스마트폰에서 나온다고 합니다.

코로나 팬데믹으로 글로발 스마트폰 수요가 급감했고 그러는 가운데 삼성전자 출하량 감소가 가장 심했기 때문에 이 영향을 크게 받은 것으로 보입니다.

20년 2분기 스마트폰 점유율, 코로나 속 화웨이 첫 1위 등극

1. 20년 2분기 스마트폰 출하량은 2억 7천 8백만대
   이는 전년 비(YoY) -16.4% 감소
2. 스마트폰 업체별로는 삼성전자 출하량 감소가 가장 심했고 샤오미와 화웨이도 소폭 출하량이 감소
   . 삼성 출하량 54.2백만대로 전년 비 -28.9% 감소
   . 샤오미 출하량 28.5백만대로 전년 비 -11.8% 감소
   . 화웨이 출하량 55.8백만대로 전년 비 -4.9% 감소
   . 애플 출하량 37.6백만대로 주요 업체 중 유일하게 전년 비 성장 11.2%

그렇다면 스마트폰 수요가 어느 정도 살아나는 3분기 이후 네패스 실적은 다시 살아날 가능성이 클 것 같네요.

매출 감소에 영업이익 감소

네패스 영업이익은 2019년 3분기까지는 분기별 영업이익이 급속히 증가하고, 이럼으로써 영업이익률도 꾸준히 높아져 영업이익률 18.6%까지 높아졌습니다.

그러나 20년들어 코로나 팬데믹으로 스마트폰 수요가 급감하면서 매출 감소와 더불어 영업이익을 급감했고 2분기에 이르러서는 -53억 적작에 영업이익률도 -6.8%로 급전직하로 감소했습니다.

더우기 네패스는 중장기 성장을 위해 투자를 지속하면서 순이익은 더욱 더 빠른 속도로 나빠졌습니다.

20년 2분기 순이익 -91억 적자로 순이익률 -11.7%로 전년 동기 9.9%에 비해서 무려 20.%p 줄어들었습니다.

네패스 전망

20년 초부터 시작된 코로나 팬데믹으로 스마트폰 수요가 크게 줄어들면서 네패스 매출 및 영업이익을 크게 감소했지만 20년 하반기 이후 스마트폰 수요가 되살아나면서 네패스 매출 및 손익도 어느 정도 회복될 것으로 보입니다.

더우기 네패스는 이전부터 경쟁력이 있었던 패키징 사업(WLP, OLED DDI)외 테스트와 팬아웃 패키징 사업을 각각 네패스 아크(Ark)와 네패스 라웨(Laweh)로 물적분할하고, 대규모 투자를 진행하면서 파운드리-패키징-테스트로 이어지는 생태계 구축을 추진하고 있습니다.

• 18년 네패스 신소재 부문 매각으로 200억원 자금 확보
• 19년 말 네패스는 20년 말까지 1600억원 신규시설 투자 진행 공시(자기자본 110% 수준)
• 20년 2월 네패스에서 물적분할을 통해 네패스라웨 신설
  네패스가 네패스라웨 지분 100%를 소유, 라패스라웨는 713억 자산을 양도 받음

이러한 투자가 성공리에 마치면 현재는 아무래도 스마트폰 수요에 좌우되고 있지만 시스템 반도체 투자로 성장이 예상되는 삼성 파운드리사업과 더불어 매출 성장 가능성이 높아질 것으로 보입니다.

이것이 바로 네패스가 자본금 이상을 투자하는 이유이고, 이러한 투자로 경쟁력은 크게 증가한다면 중장기 성장 동력을 얻을 수 있을 것으로 보입니다. 이러한 경우 네패스 주가는 한층 더 탄력을 받을 것으로 보입니다.

20년 2분기 네패스 실적 보고서

네패스는 별도로 실적을 정리해 발표하지 않고 DART 시스템에 표준 양식으로만 실적을 공시합니다.

참조