꿈꾸는섬 | 사례와 트렌드 탐구

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

미국 주식시장 전망

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

happist

-

2022-06-16

0

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)가 75bp 금리인상을 발표하면서 미국 경제는 강력하다는 주장에도 불구하고 미국 경기침체가 이박했다는 경김치메 경고하는 전략가들이 늘고 있습니다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)는 수요일에 1994년 이후 가장 큰 75bp 금리인상을 발표했습니다.
미국 연방준비제도이사회(FRB)가 인플레이션에 대한 역사적인 공격을 개시함에 따라, 2022년 3/4분기에 미국의 얕은 경기 침체는 불가피하다고 Destination Wealth Management의 Michael Yoshikami는 말합니다.
하지만 그것이 반드시 장기적인 경제적 고통이 불가피하다는 것을 의미하지는 않는다고 언급

미국 연방준비제도이사회(FRB)는 수요일에 1994년 이후 가장 큰 75bp 금리 인상을 발표했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 지난 5월 미국 소비자물가지수가 1981년 이후 가장 뜨거운 연 8.6%로 급등하자 인플레이션을 억제하기 위해 공격적인 긴축 통화 정책을 지속하겠다는 연방공개시장위원회(FOMC)의 의도를 밝혔습니다.

경기침체는 불가피

하지만, 주의 깊게 관찰된 연준의 GDP 추적기는 경기 침체가 임박했음을 나타내고 있고, 분석가들은 연준의 급격한 듬리 상승 사이클이 이미 둔화된 경제 성장을 더욱 침체시킬 것으로 예상하고 있습니다.

Destination Wealth Management의 설립자이자 CEO인 Yoshikami는 목요일 CNBC의 “Squawk Box Europe”과의 인터뷰에서 7월에 또 다른 50-75bp 인상을 연준이 동의한 것은 중앙은행이 “인플레이션을 막기 위해 필요한 모든 조치를 취할 것”을 보여주었다고 평가했습니다.

“이제 우리가 직면하게 될 문제는 소비자들이 소비를 줄이기 시작했을 때 그들이 경제를 침체에 빠뜨릴 것인가 하는 것입니다.”

“미국의 주택 시장은 현재 6%에 가까운 주택 담보 대출 금리로 인해 정말로 정체되어 있습니다. 다음 분기에 불황에 빠질 것이라는 것은 사실상 확실하다고 생각합니다.”

비록 경기침체가 현재 널리 받아들여지고 있지만, 요시카미는 그것이 반드시 장기적인 경제적 고통이 불가피하다는 것을 의미하지는 않는다고 언급했습니다.

요시카미씨는 “충분히 금리인상하면 – 75bp 인상하고 또 다시 75bp 인상하면 – 경제에 문제가 있다면, 더 얕은 경기 침체라면, 3/4분기에는 연준이 금리 인상 중 일부를 철회할 수 있는 여지가 있다는 믿음이 있습니다”라고 설명했습니다.

그의 회사의 기본 사례는 인플레이션이 통제되는 대로 경기를 부양하기 위해 연준이 내년에 금리를 인하하기 전에 올해 말 얕은 불황에 대한 것입니다. 요시카미는 이것이 미국 경제가 불황에서 벗어나 의미 있는 성장을 이루고 높은 인플레이션, 성장 둔화와 높은 실업률의 시기인 “스태그플레이션”을 피할 수 있게 해줄 것이라고 제안했습니다.

세계적인 불황이 다가오고 있나요?

또한 미국의 경기 침체가 전 세계로 확산될 가능성이 있습니다.

Loomis Sayles의 부사장이자 알파 전략 포트폴리오 매니저인 Andrea Dicenso는 현재 글로벌 경기 침체의 가능성을 약 75%로 보고 있습니다.

그러나, 그녀는 “어제 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 조치와 다른 조정된 중앙은행의 조치는 아마도 세계 경기 침체가 얕고 잠재적으로 이미 일부 자산에 가격이 매겨져 있을 것이라고 생각하게 만들었습니다.”라고 덧붙였습니다.

디센소는 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 최악의 인플레이션 상황이 지나면 중앙은행들이 경제적 피해를 제한할 수 있을 것이라는 데 동의했습니다.

그러나 모든 사람이 경기 침체가 임박했다고 확신하는 것은 아니다.

유명 투자가 케빈 오리어리는 목요일, 미국 경제가 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 강하며, 경기 침체와 경기 침체에 대한 “증거”는 아직 없다고 주장했습니다.

그는 그는 CNBC의 “스쿼크 박스 아시아”와의 인터뷰에서 “우리가 경기침체가 오지 않을것이라고 단언하는 것은 아니지만 다음 주에 경기침체가 곧 나온다고 말하는 모든 사람들이 틀렸습니다.”

크리스티나 후퍼(Kristina Hooper) 글로벌 시장 전략가는 ”금요일 미국 인플레이션 지표는 전 세계 시장에 영향을 미쳤다”며 ”연준이 어느 정도 세계 중앙은행이고 글로벌 경기 침체를 촉발하는 데 확실히 도움이 될 수 있다는 점을 감안하면 이는 적절해 보인다”고 말했다.

Hooper는 미국이 여전히 경기 침체를 피할 수 있고 연준이 충분히 매파적이지만 데이터에 민감하여 ”연착륙”을 설계하는 데 성공할 것이라고 희망했습니다. 그러나 그녀는 미국 경제가 분명히 상당한 침체를 향하고 있으며 ”연착륙”을 달성하기가 점점 더 어려워지고 있음을 인정했습니다.

참고, 경제 전망

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

미국 주식시장 전망

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

happist

-

2022-06-16

0

6월 FOMC회의는 상당히 공격적인 금리인상을 단행했지만, 주식시장은 불안요소가 해소되었다는 점에서 안도랠리로 크게 올랐습니다. 미국 주식시장 선물 도 상승세를 보이고 있기는 합니다. 하지만 금리인상으로 경체침 경고도 나왔습니다.

이러한 시장 반응에 반해서 한 베테랑 투자자(베테랑 투자자이자 비트코인 강세론자인 마이클 노보그라츠(Michael Novogratz)는 경기침체 가능성이 높아졌다고 경고하고 나섰습니다.

‘We are going to go into a really fast recession.’

베테랑 투자자이자 비트코인 강세론자인 마이클 노보그라츠(Michael Novogratz)는 경제에 대해 장밋빛 전망을 갖고 있지 않습니다. 그는 경제가 “빠른 경기 침체”가 임박할 가능성과 함께 상당한 침체를 향하고 있다고 설명했습니다.

노보그라츠(Novogratz)는 MarketWatch와의 인터뷰에서 “경제가 붕괴될 것입니다.”라고 우려했습니다.

그는 연준 이 거의 30년 만에 가장 큰 금리 인상 을 실시하기로 결정하기 전 수요일 인터뷰에서 “우리는 정말 빠른 침체에 빠질 것이며 여러 면에서 이를 볼 수 있습니다 .

그는 “주택 대출 상환이 연장되기 시작했습니다(Housing is starting to roll over).” 그리고 “재고가 폭발했습니다.”라고 지적했습니다.

그는 “여러 산업에서 정리해고가 시작되고 있고 연준은 꼼짝달삭 못하고 있습니다”면서 “인플레이션이 해소될 때까지 금리를 인상해야 한다”고 주장했습니다.

중앙 은행 정책 입안자들은 연준의 기준 연방 기금 금리를 1.5%에서 1.75% 사이로 인상하는 움직임으로 면밀히 관찰된 이틀 간의 정책 회의를 마무리하면서 이례적인 0.75%bp 기준 금리인상키로 했습니다. 이러한 조치는 40년 만에 최고치를 갱신하고 있는 인플레이션을 진정시키기 위한 노력을 강화하기 위한 것입니다.

이러한 75bp인상은 1994년 11월 이후 중앙은행의 기준금리 인상폭 중 최대폭입니다.

연준이 75bp 금리인상을 발표하기 전에 Novogratz는 중앙 은행이 금리를 75bp 인상할 것이며 주식 시장은 그 소식에 반등할 것이라고 추측했습니다. 그는 또한 주식시장은 앞으로 매도세에 휩싸일 것으로 예측했습니다.

Novogratz는 고급 스위스 시계 및 기타 자산의 치솟는 가격표 를 언급하며 “거품이 터지는 방향으로 급등하고 있습니다”라고 지적합니다.

지금까지 다우존스 산업평균지수 DJIA가 급등하면서 이 저명한 투자자의 예측이 실현되었습니다 FOMC회의가 끝나고, 제롬 파월 의장의 기자간담회가 본격화한 뒤 잠시 600포인트까지 올랐다가 165포인트(0.65%) 넘게 올랐습니다.

S&P 500는 1.5%, 나스닥은 2.5% 상승했습니다.

참고, 경제 전망

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

미국 주식시장 전망

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

전문가들은 이번 75bp 기준금리 인상을 어떻게 평가하는가

happist

-

2022-06-16

0

주식시장이 엄청난 혼동을 었고, 수많은 의견이 난립한 후 6월 FOMC회의에서는 75bp 인상으로 결정했습니다. 온건론자들의 25bp인상 주장과 급진론자들의 100bp인상 주장사이에서 이틀전 WSJ 보도로 급부상한 75bp 인상이라는 안정적인 선택을 한 것으로 평가됩니다.

이번 75bp 기준금리 인상에 대한 전문가들은 어떤 평가를 하고 있는지 미국 언론에 언급되고 있는 평가들을 모아봤습니다.

대부분 긍정적이지만 100bp 인상하지않은 아쉬움과 이미 인플레이션이 정점을 치고 있기 때문에 75bp인상까지는 불필요했다는 의견들이 일부 있습니다.

미국 전문가들은 이번 75bp 인상을 어떻게 평가할까요?

6월 FOMC 회의 결과 Executive Summary

1994년이래 가장 공격적인 75bp 인상
파월은 7월 FOMC에서 50~75bp 상승 가능성이 있다고 언급
점도표에 따르면 연말 기준금리는 3.4%* 3월 추정치에서 1.5%p 상승)
점도표에 따르면 2023년 말 기준금리는 3.8%로 상승 예상
이는 시장 예측치와 동
2022년 경제성장률은 1.7%로 이전 2.8%에서 하향 조정
2022년 물가상승률은 5.2%로 이전 4.3%에서 상향 조정
근원물가는 4.3%로 이전부다 0.2%p 상향
—> 앞으로 몇달동안 물가압력이 완화될 것으로 예상
2023년 물가상승률은 2.6%로 급격히 낮아질 것으로 전망
2023년 근원물가는 2.7%로 변동이 없었음
양적긴축 속도는 유지, 월 475억 달러 수준
시장은 나스닥이 3% 이상, S&P 500이 2% 이상, 다우존스 산업 평균이 1% 이상 상승하는 등 금리인상 뉴스에 대체로 긍정적인 반응을 보였습니다

연말 기준금리로 3.4% 제시

미 연준의 중립금리는 3.4%로 연내 마감될 예정입니다. 이는 개별 회원들의 기대치의 중간점으로 3월 추정치에서 1.5% 포인트 상향 조정된 것입니다.

6월 FOMC회의 점도표에 따르면 이 중립금리는 2023년에 3.8%로 상승할 것으로 보고 있는데, 이는 3월에 예상했던 것보다 훨씬 높아진 것입니다. 그리고 2024년에는 3.4% 수준으로 소폭 하락할 것으로 보고 있습니다.

BMO Capital Markets의 전략가인 Benjamin Jeffery와 Ian Lyngen

BMO Capital Markets의 전략가인 Benjamin Jeffery와 Ian Lyngen은 메모에서 “75bp는 다른 모든 조건이 동일할 때 연준의 신뢰도를 높이고 통화 정책을 인플레이션 곡선에서 약간 덜 벗어나게 할 것이라는 확실한 증거”라고 말했습니다. “위험 자산에 대한 대응은 궁극적으로 연준이 통화 정책을 정상화할 수 있는 정도를 결정합니다.”

Credit Suisse Private Bank 포트폴리오 매니저인 Jasmin Argyrou

금요일부터 화요일까지 미국 국채 수익률은 수십 년 만에 가장 큰 매도세로 급등했고 글로벌 주식은 약세장에 빠졌습니다.

Credit Suisse Private Bank의 이사이자 포트폴리오 매니저인 Jasmin Argyrou는 Bloomberg Television에서 “채권 시장의 변동성은 확실히 끝나지 않았습니다. “미국의 정책 금리는 시장이 책정하는 것보다 더 제한적인 입장을 취해야 할 수도 있습니다.”

Morgan Stanley의 수석 미국 주식 전략가인 Michael Wilson

Morgan Stanley의 수석 미국 주식 전략가인 Michael Wilson은 75bp 인상 발표 이후 ”시장은 이야기가 늦게 나오기까지 매우 준비되어 있었다”고 말했습니다. 그는 인상이 하룻밤 사이에 인플레이션 문제를 해결하지 못할 것이라고 덧붙이기 전에 ”안도가 있습니다.

그는 CNBC의 “Closing Bell” 에서 ” 금리 인상을 훨씬 더 빠르게 앞당기고 있기 때문에 경기 침체의 위험을 높인다”며 ”채권 시장에 도움이 되지 않을 것이라고 생각한다”고 말했습니다.

LPL Financial의 자산 배분 전략가인 Barry Gilbert

시장은 수요일에 75bp의 금리 인상을 예상했지만 시장을 놀라게 한 것은 파월 의장이 그러한 규모의 금리 인상을 다시 하겠다는 의지였습니다.

LPL Financial의 자산 배분 전략가인 Barry Gilbert는 ”보다 공격적인 입장은 여전히 경제의 연착륙과 일치할 수 있지만 경로는 점점 더 좁아지고 있습니다.”라고 말했습니다. ″우리는 여전히 연준이 연내 기준금리인 3.4%라는 새로운 예측에서 벗어날 수 있다고 생각하지만, 지금은 결의를 보이는 것이 우선입니다.

알리안츠 투자운용(Allianz Investment Management)의 찰리 리플리

이틀간의 정책 회의가 끝난 후 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee )는 성명 을 통해 ”인플레이션을 목표치인 2%로 되돌릴 것을 강력히 약속한다”고 밝혔습니다.

알리안츠 투자운용(Allianz Investment Management)의 찰리 리플리는 ”오늘 발표는 금리 인상의 여파에도 불구하고 인플레이션과의 싸움에 더욱 적극적으로 맞서겠다는 연준의 약속을 확인시켜준다”고 말했다. ″전반적으로 연준의 정책금리는 한동안 인플레이션 이야기와 맞지 않았으며 연준의 공격적인 인상으로 당분간 시장을 진정시켜야 합니다.”

O’Shares ETFs의 Kevin O’Leary 회장

O’Shares ETFs의 Kevin O’Leary 회장은 공격적인 75bp의 금리 인상은 연준이 현재 인플레이션이 ”강세를 보이고 있다”는 신호라고 말했습니다.

그는 1% 인상이 더 나을 것이지만 현재로서는 모든 징후가 연준의 인플레이션 대응을 ”올아”매고 있다고 덧붙였습니다.

Morgan Asset Management 글로벌 시장 전략가인 Kerry Craig

Morgan Asset Management 글로벌 시장 전략가인 Kerry Craig는 말합니다.

“결정적으로 연준은 7월 FOMC 회의에서 75bp의 추가 금리 인상을 표시하지 않았지만 인플레이션을 2% 목표로 되돌리겠다는 약속을 확인했으며, 이는 연준이 이를 달성하기 위해 경제를 희생할 용의가 있음을 의미합니다.”

크레이그는 ”우리의 견해로는 2023년 경기 침체와 관련된 위험을 무시할 수 없다”고 말했다.

ACY Securities의 수석 이코노미스트인 Clifford Bennett

ACY Securities의 수석 이코노미스트인 Clifford Bennett은 연준이 인플레이션 억제 의사를 표시하고 ”이것이 더 많은 경제적 고통을 야기할 것이라는 점을 간과한” 상황에서 이제 경기 침체가 임박했다고 말했습니다.

판테온 매크로이코노믹스의 수석 이코노미스트 이안 셰퍼드슨

판테온 매크로이코노믹스의 수석 이코노미스트 이안 셰퍼드슨은 연준의 결정이 발표되기 전 수요일 메모에서 “이보다 공격적인 조치에 대한 우리의 반대는 최근 인플레이션 수치를 주도한 요인이 이미 약해지고 있기 때문에 불필요하다는 것”이라고 말했다.

.”주택 시장의 롤오버와 함께 임금 인상이 느려지면 임대료 상승이 억제될 것이며, 항공 요금은 여름 동안 제트 연료 가격 하락으로 인해 하락할 것이며, 차량 가격은 재고가 증가함에 따라 하락할 것입니다.”

셰퍼드슨은 “연준이 오늘이나 다음 달에 25bp가 아닌 75bp를 인상하고 민간 부문 부에 입힌 피해가 의도치 않게 경기 침체를 촉발할 수 있다면 인플레이션 수정은 더 효과적이지 않을 것”이라고 덧붙였다.

“더 적은 것이 항상 더 많은 것은 아니지만 때로는 충분합니다.”

‘TD Securities의 금리 전략 책임자인 Priya Misra

‘TD Securities의 금리 전략 책임자인 Priya Misra 는 파월 의장의 논평에 따르면 “성장이 어려워 시장이 이해하지 못하더라도 연준은 계속 제동을 걸어야 할 것”이라고 말했습니다 .

Misra는 인플레이션이 분명히 줄어들 때까지 시장이 더 높은 변동성에 직면할 것이라고 경고했습니다. 그녀는 “오늘은 모두가 환호하고 있지만 물가상승률이 정점을 찍지 않았다면 요 며칠간 스트레스를 다시 겪어야 할 것”이라고 말했다.

Dreyfus and Mellon의 수석 이코노미스트인 Vincent Reinhart

전 연준의 일부 경제학자들은 중앙은행이 금리 인상 폭을 대폭 확대한 후 시장 변동성을 높일 위험이 있다고 말했습니다.

“그들이 상황을 통제하고 있는지에 대한 질문을 제기합니다. Dreyfus and Mellon의 수석 이코노미스트인 Vincent Reinhart 는 “패닉 상태입니다. 75bp를 달성 한 후 내러티브를 통제하는 것은 극도로 어려울 것입니다.”라고 말했습니다.

전 연준 수석 정책 고문 Ellen Meade

다른 사람들은 파월의 결정을 인플레이션이 침체의 위험을 무릅쓰더라도 그가 인플레이션을 낮추는 데 더 전념한다는 표시로 보았다고 말했습니다.

지난 8월 연준에서 수석 정책 고문으로 은퇴한 Ellen Meade 는 “그가 매파적인 깜짝 선물을 제공하기 위해 신중하게 계획한 계획을 기꺼이 부숴 버릴 용의가 있다면 그가 계속 하겠다는 약속을 받아들여야 합니다.”라고 말했습니다 .

FED를 믿을 수 있을까?

그동안 연주의 호언장담과 달리 인플레이션이 광범위하개 상승하자 FED는 신뢰성 문제에 직면해 있습니다.

이번 FOMC에서는 시장에 떠밀리듯이 자인언트 스텝 인상을 단행했지만 인플레이션을 잡기에 충분할 것이냐에는 의견이 갈리는 것 같습니다.

아래는 래딧에 올라온 그림인데요. 자인언트 스텝 인상이라도는 하지만 거대한 인플레이션에 비해서는 미비하다는 인식이 강한듯합니다.

참고, 경제 전망

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

미국 주식시장 전망

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

은행 CFO의 86%는 2023년 경기침체 가능성을 점치다

happist

-

2022-06-16

0

경기 전망에 누구보다도 민감한 은행 CFO들은 2023년 경기침체 가능성이 있다고 예상하고 있습니다.

은행 CFO 설문조사 결과에 따라 은행 CFO들이 생각하는 숫자는 다음과 같습니다 –

은행 CFO들은 2022년에 경기침체가 올것이라고는 생각하지 않았습니다.
하지만 CFO의 약 2/3에 해당하는 66%는 2023년 상반기에 경기 침체로 가고 있다고 믿고 있습니다.
은행 CFO 20%는 2023년 하반기에 경기침체가 올것으로 예상합니다.
따라 2023년 상반기와 하반기(2H23년) 경기침체를 예상하는 응답은 무려 86%에 달할 정도로 은행 CFO들은 경기침체를 우려하고 있습니다.
오직 14%만이 2024년 또는 그 이후에 경기침체를 예상하고 있습니다.

미국 중서부와 북동부 지역의 응답자들은 경기침체 시기에 대한 기대가 더 빨랐습니다.

이 설문조사 응답자들은 1981년 이후 가장 높은 8.6%로 상승한 5월의 CPI 보고서 발표 이전에 이 설문조사를 완료했습니다. 만약 5월 CPI 조사결과를 반영하면 경기침체 예상 비율은 더욱 더 높을 것으로 보입니다.

S&P 500 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^GSPC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

나스닥 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^IXIC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

파월의 긍정적인 전망에도 경기침체가 오고 있다는 경기침체 경고가 늘고 있습니다.

6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력

happist

-

2022-06-16

0

미국 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)는 기준 금리 수준을 0.75bp 인상해 2020년 3월 코로나19 팬데믹이 시작되기 직전 이후 최고 수준인 1.5%~1.75%로 올렸습니다.

Executive Summary

1994년이래 가장 높은 75bp 인상
파월은 7월 FOMC에서 50~75bp 상승을 예상
점도표에 따르면 연말 기준금리는 3.4%* 3월 추정치에서 1.5%p 상승)
점도표에 따르면 2023년 말 기준금리는 3.8%로 상승 예상
이는 시장 예측치와 동
2022년 경제성장률은 1.7%로 이전 2.8%에서 하향 조정
2022년 물가상승률은 5.2%로 이전 4.3%에서 상향 조정
근원물가는 4.3%로 이전부다 0.2%p 상향
—> 앞으로 몇달동안 물가압력이 완화될 것으로 예상
2023년 물가상승률은 2.6%로 급격히 낮아질 것으로 전망
2023년 근원물가는 2.7%로 변동이 없었음
양적긴축 속도는 유지, 월 475억 달러 수준
시장은 나스닥이 3% 이상, S&P 500이 2% 이상, 다우존스 산업 평균이 1% 이상 상승하는 등 뉴스에 대체로 긍정적인 반응을 보였습니다.

항목	비고	6월 FOMC	3월 FOMC
22년말 기준금리 23년말 기준금리 24년말 기존금리	1.5%p ↑	3.4% 3.8% 3.4%	2.75%
22년 경제성장률	1.1%p ↓	1.7%	2.8%
22년 헤드라인 CPI 23년 헤드라인 CPI	0.9%p ↑ –	5.2% 2.6%	4.3% 2.6%
22년 근원 CPE	0.2%p ↑	4.3%	4.1%

94년이후 가장 공격적으로 기준금리 인상

수요일 미 연준은 FOMC회의를 통해 인플레이셤 대응을 위해 75bp 자이언트 스텝 인상을 단행했습니다. 이는 이는 1994년 이후 가장 공격적인 인상 에 해당하는 조치로 평가됩니다.

제롬 파월 연준 의장은 75bp인상은 비정상적인 조치라는 것을 인정했지만 7월에도 75bp인상을 고려하겠다고 이야기했습니다.

”분명히 오늘의 75bp 인상은 비정상적으로 큰 폭이며 이 정도 규모의 움직임이 흔하지 않을 것으로 예상한다”고 말했다. 그러나 그는 7월 회의에서 50~75bp 상승할 것으로 예상한다고 덧붙였다. 그는 “회의를 통해” 결정이 내려질 것이며 연준은 “우리가 할 수 있는 한 명확하게 우리의 의도를 계속 전달할 것”이라고 말했다.

“우리는 진전을 보고 싶습니다. 인플레이션은 평평해질 때까지 내려갈 수 없습니다. 진행이 보이지 않으면 … 우리가 반응할 수 있습니다. 머지 않아 우리는 약간의 진전을 보게 될 것입니다.”

연말 기준금리로 3.4% 제시

미 연준의 중립금리는 3.4%로 연내 마감될 예정이며, 이는 개별 회원들의 기대치의 중간점으로 3월 추정치에서 1.5% 포인트 상향 조정된 것입니다.

6월 FOMC회의 점도표에 따르면 이 중립금리는 2023년에 3.8%로 상승할 것으로 보고 있는데, 이는 3월에 예상했던 것보다 훨씬 높아진 것입니다.

6월 FOMC 회의 결과, 75bp 기준금리 인상과 지속적 인상 의지 피력 4

2022년 성장전망 하향

연준은 2022년 경제 성장률 전망을 크게 하향 조정하여 현재 3월 2.8% 전망에서 대폭 하향 조정한 경제성장률 1.7%를 예상하고 있습니다.

개인소비지출로 측정한 물가상승률 전망도 올해 4.3%에서 5.2%로 상승했지만, 급등하는 식품과 에너지 비용을 제외한 근원물가 상승률은 4.3%로 종전 전망보다 0.2%포인트 상승에 그쳐 대조되었습니다.

근원 PCE 인플레이션은 4월에 4.9%를 기록했기 때문에 수요일 전망에서는 앞으로 몇 달 동안 물가 압력이 완화될 것으로 예상합니다.

연준이 발표한 성명에서는 높은 인플레이션에도 불구하고 경제에 대해 대체로 낙관적으로 바라보고 있었습니다.

성명은 ”전반적인 경제 활동이 1분기에 소폭 하락한 후 회복된 것으로 보인다”고 말했다. “최근 몇 달 동안 고용 증가가 견조했고 실업률은 낮은 수준을 유지했습니다. 인플레이션은 팬데믹, 높은 에너지 가격 및 광범위한 가격 압력과 관련된 수요와 공급 불균형을 반영하여 여전히 높은 수준입니다.”

파월 연준 의장 연설

FOMC의 기준금리 결정 이후 제롬 파월 연준 의장은 다음과 같이 말했습니다.

“7월에 있을 다음 회의에서는 50~75bp의 금리 인상이 있을 것입니다.”
“우리는 대차 대조표를 크게 줄이는 과정에 있습니다.”
“나는 75bps가 일반적일 것으로 예상하지 않습니다.” [그러나 그것은 필요했습니다] “인플레이션의 상승 서프라이즈 때문에.”
데이터에 따르면 인플레이션 기대치는 여전히 단기 인플레이션이 높게 유지되는 위치에 있지만 파월은 “인플레이션이 중기적으로 급격히 떨어질 것”으로 예상합니다.
“인플레이션에 대한 명확한 진전이 없으면 우리가 반응할 수 있습니다. 승리 선언 조심할 것”
“인플레이션을 낮추려면 금리가 제한적인 영역으로 이동해야 합니다.”
“실업률이 4.1%까지 오른다면 여전히 역사적으로 낮은 수준입니다. […] 4.1%의 실업률과 2%에 이르는 인플레이션, 성공적인 결과라고 생각합니다. 우리는 더 높은 실업률을 바라지 않지만 분명히 성공적인 결과로 볼 것입니다. ”
“미국 경제가 강하고 더 높은 금리에 대처할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보입니다.” […] “경제에 더 큰 둔화의 징후는 없습니다.”
“우리는 대중이 일반적으로 인플레이션을 2%까지 낮출 가능성이 매우 높다고 생각한다고 생각합니다. 이것이 매우 중요합니다. 이것이 이 모든 것의 절대적인 핵심입니다. 우리가 그 자신감을 유지한다는 것입니다.”
“분명히 사람들은 인플레이션을 좋아하지 않습니다. 많이요.”

FED를 믿을 수 있을까?

그동안 연주의 호언장담과 달리 인플레이션이 광범위하개 상승하자 FED는 신뢰성 문제에 직면해 있습니다.

이번 FOMC에서는 시장에 떠밀리듯이 자인언트 스텝 인상을 단행했지만 인플레이션을 잡기에 충분할 것이냐에는 의견이 갈리는 것 같습니다.

아래는 래딧에 올라온 그림인데요. 자인언트 스텝 인상이라도는 하지만 거대한 인플레이션에 비해서는 미비하다는 인식이 강한듯합니다.

참고, 경제 전망

베테랑 투자자 마이클 노보그라츠는 상당한 경제침체를 경고합니다.

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

미국 주식시장 전망

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

happist

-

2022-06-16

0

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

더블라인 캐피털의 제프리 건들락 최고경영자(CEO)가 목표금리를 3%로 올려야 한다고 주장했죠. 점전 인플레이션을 잡기위해서는 과감함 금리인상이 필요하다는 주장이 대두되기 시작했습니다.

마이클 페롤리 JP모건 수석 이코노미스트는 13일 보고서를 통해 Fed가 오는 14~15일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 ‘자이언트 스텝(0.75%포인트 인상)’에 나설 것으로 전망하면서도 “Fed가 물가를 잡겠다는 약속을 보여주고 싶으면 그냥 1.0%포인트 올려보자고 할 수 있다”고 주장하면서 100bp 인상 확률은 10%로 예상했습니다.

제레미 시걸 와튼 교수도 항간에서 논의되는 75bp 인상을 넘어 100bp인상이 필요하다고 주장했습니다.

CNBC인터뷰 내용을 소개해 드립니다.

100bp 금리 인상이 ‘이 인플레이션을 막는 약’

Jeremy Siegel은 100bp 금리 인상만이 ‘이 인플레이션을 막는 약(‘medicine to stop this inflation’)’이라고 말했습니다

제레미 시걸 와튼 교수는 ”연준이 수요일 100bp의 금리 인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”이라고 말했다.
만약 파월의 FED가 50bp 인상만 한다면 실망이 클 것 같아요. [시장]은 그가 통제할 수 없고 금리인상이 충분히 빠르지 않다고 실망할 것이라고 예상했습니다.
5월 CPI는 40년 최고치인 8.6%를 기록하면서 더 급격한 금리 인상 가능성을 올렸고, 이 또한 경기 침체에 대한 두려움을 증폭시키면서 주식 시장을 곤경에 빠뜨렸습니다.

Wharton의 Jeremy Siegel은 100bp의 금리 인상을 요구하며 시장이 ”바닥에 가까울 것”이라고 말했습니다.

수요일 연준의 100bp 금리 인상은 ”이 인플레이션을 멈추는 약”이 될 것이라고 펜실베니아 대학의 와튼 교수가 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다.

Siegel은 ”Squawk Box Asia”에서 ”연준은 인플레이션에 대한 이야기를 이해해야 합니다. 너무 늦었다는 것을 알고 있습니다 .” 라고 말했습니다.

″[당신은] 완치하려면 지금 약을 먹어야 합니다. 그냥 두면 나중에 약을 더 먹게 될 것”이라고 말했다.

5월 CPI는 40년 최고치인 8.6%를 기록하면서 더 급격한 금리 인상 가능성을 올렸고, 이 또한 경기 침체에 대한 두려움을 증폭시키면서 주식 시장을 곤경에 빠뜨렸습니다.

이번 주 초 미국 주식(S&P 500)은 최고치에서 22% 하락하면서 공식적인 약세장으로 접어들면서 글로벌 시장에 파문을 일으켰습니다.

Siegel은 Jerome Powell 연준 의장이 7월 예상 50bp 인상을 앞당겨 6월 예상 50bp와 결합함으로써 이러한 공격적인 움직임을 정당화할 수 있다고 말했습니다.

Siegal은 이번 주 연준의 강력한 움직임이 감지 되지 않으면 시장에 인플레이션이 통제되지 않는다는 것을 나타낼 것이라고 말했습니다.

만약 이번 6월 FOMC에서 파월의 FED가 50bp 인상만 한다면 실망이 클 것 같아요. 그러면 [시장]은 그가 통제할 수 없고 금리인상이 충분히 빠르지 않다고 말할 것이라고 예상했습니다.

시장은 랠리할 것이다

연준이 인플레이션 문제를 싹쓸이하면 투자자와 기업이 더 높은 금리를 고려하고 수익 예측을 하향 조정하기 시작하면서 시장 랠리가 이어질 것입니다.

Siegel은 이 100bp 인상을 도입한 후 패닉에 빠진다면 더 공격적인 금리 인상을 추구하는 대신 연준이 경제에 영향을 미칠 때까지 기다려야 한다고 말했습니다. 그는 너무 많은 공격적인 움직임이 심각한 경기 침체를 유발할 수 있다고 덧붙였습니다.

현재 금융 시장은 이미 2023년 경미한 경기 침체를 고려하고 있다고 덧붙였습니다.

Siegel은 ”랠리를 펼칠 것이라고 생각하며 정확한 시장 바닥을 고르는 것은 매우 어렵지만 바닥에 가깝다고 생각합니다.”라고 말하면서 이러한 랠리는 연준의 발표 ”시간” 내에 풀릴 것이라고 덧붙였습니다

″그리고 그것은 우리가 이 인플레이션을 막기 위해 약을 복용하고 있다는 신호일 것입니다. 더 빨리 복용하면 나중에 더 나아지고 2023년에 경기 침체 가능성이 줄어들 것입니다.”라고 그는 말했습니다.

수요일에 연준이 강하게 움직이면 인플레이션은 연말까지 진정되어야 하며 상품 가격이 주식 시장을 따라 약세 영역으로 진입하기 시작하면 미국 경제는 인플레이션을 억제하는 길에 있다고 Siegel은 CNBC에 말했습니다.

그러나 미국 경제가 부양책으로 부풀려져 있고 연준이 신중하게 움직인다면 주요 경기 침체를 쉽게 피할 수 있다고 교수는 말했습니다.

그는 ”여전히 유동성이 너무 많고 실업률이 너무 낮고 수요가 너무 많다”고 말했습니다.

유례없는 돈 폭락

Siegel은 팬데믹의 결과 주로 정부의 부양책으로 인한 과잉 유동성과 수요 증가가 공급망 제약도 한 몫을 했지만 가격 인상의 원인이 되었다고 덧붙였습니다.

그는 ”우리는 전례 없는 자금 급증을 겪고 있다”고 엄급했습니다.

팬데믹이 최고조에 달했던 2020년 상반기 동안 기록적인 2조 달러의 현금 급증이 미국 은행의 예금 계좌를 강타했습니다 . 이는 미국 경제의 현금 유동성을 반영합니다.

2020년 4월에만 예금이 8,650억 달러 증가하여 전년도 기록보다 많습니다.

″그것이 수요 폭발의 핵심이었습니다. 확실히 우리는 코비드 문제가 있고, 러시아의 침공이 있습니다. 이해합니다.”라고 Siegel이 말했습니다.

그는 ”하지만 연준이 했어야 하는 것은 코로나19 사태 이후 첫 번째 부양책이 필요했다는 것”이라고 말했다. ″그럼 정부에 채권시장에 가야 한다고 말했어야 했는데.. 연준에서 손을 댈 수 없었어요.”

그는 ”그렇다면 금리를 훨씬 더 일찍 인상해야 하고 지금과 같은 인플레이션 문제가 발생하지 않을 것”이라고 덧붙였습니다.

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

happist

-

2022-06-15

0

더블라인 캐피털의 제프리 건들락 최고경영자(CEO)는 연방준비제도이사회가 수요일 3%로 목표금리 인상해야 한다면서 대부분의 예측가들이 예상하는 것보다 훨씬 더 큰 금리 인상폭을 요구했습니다.

화요일 밤 트윗을 통해 전달된 이 거침없는 채권운용사의 제안은 FRB가 수요일에 75 베이시스 포인트 인상될 것이라는 골드만삭스그룹을 포함한 트레이더들과 은행들의 전망과 비교됩니다. 이들은 연방기금 목표금리의 상한을 1.75%로 끌어올릴 것으로 보고 있습니다.

뉴욕 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 21일(현지시간) 실시한 조사에 따르면 미국 소비자들은 앞으로 1년 동안 물가가 더 빠르게 오를 것으로 예상하고 있으며 블룸버그통신 등 언론들도 이에 대한 전망을 내놓고 있습니다.

연준은 수요일 오후 2시 워싱턴에서 결정을 발표하고 새로운 전망치를 발표할 예정입니다.

DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach says the Fed should raise the federal funds rate to 3% https://t.co/qaxFLbsv7v
— Bloomberg (@business) June 15, 2022

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

happist

-

2022-06-15

0

인플레이션 등의 불확실성으로 미국 주식시장이 크게 하락한 가운데, JP모건은 긍정적인 미국 주식 전망을 내놓았습니다. JP모건에 따르면 올 연말 S&P 500은 4,900까지 반등해 약 31% 상승이 가능하다고 주장합니다.

S&P 500 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^GSPC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

나스닥 지수 추이

[stock_market_widget type=”chart” template=”basic” color=”#5679FF” assets=”^IXIC” range=”1mo” interval=”1d” axes=”true” cursor=”true” range_selector=”true” display_currency_symbol=”true” api=”yf”]

바클레이즈

JPMorgan says — the S&P 500 will rebound to 4,900

지금 S&P 500 지수를 보면, 미국 주식 시장은 2022년에 파멸할 것처럼 보입니다.

지난해 S&P 500 지수는 27% 가까이 상승했습니다. 하지만 올해, S&P 500 지수는 22% 하락했습니다. 수많은 주식이 깊은 조정을 받고 있습니다.

이러한 비관적인 전망에도 불구하고 JP모건은 S&P 500 이 큰 반등을 눈앞에 두고 있다고 주장합니다. JP모건 주식 매크로 리서치 부문 글로벌 책임자인 Dubravko Lakos의 이야기입니다.

“사람들은 기본적으로 경기 침체에 대한 입장을 가지고 있습니다. 우리의 견해는 앞으로 12개월 동안 경기침체가 오지 않을 것이라는 것입니다. 그리고 그러한 관점에서 볼 때 포트폴리오 기반이 잘못되었다고 생각합니다.”

라코스는 S&P 500의 연말 가격 목표를 4,900으로 다시 제시했습니다. 현재 S&P 500 지수는 3,736에 있기 때문에, 그의 연말 목표는 약 31%의 잠재적인 상승을 암시합니다.

또한 JP모건은 S&P 500 지수 반전 시 매력적으로 보일 세가지 주식을 소개합니다.

스마트시트(SMAR)

작업 관리 플랫폼, 스마트시트(SMAR)은 기업이 프로세스를 구현, 구성 및 자동화할 수 있도록 지원하는 기업입니다.

스마트시트는 포춘지 선정 500대 기업 중 80% 이상이 자사 애플리케이션을 사용하고 있다고 밝힐 정도로 광범위한 기업들에서 사용되고 있습니다.

아울러 스마트시트(SMAR) 비즈니스는 성장하고 있습니다. 4월 30일에 종료된 회계 분기에는 구독 수익 44% 증가에 힘입어 스마트시트(SMAR) 매출이 전년 동기 대비 44% 급증한 1억6830만 달러를 기록했습니다.

특히 스마트시트의 달러 기반 순유지율은 133%로 견조했습니다.

하지만 스마트시트(SMAR) 주식은 인기 상품과는 거리가 멉니다. 현재까지 스마트시트(SMAR) 주가는 고통스럽게 61%나 하락하고 있습니다. 그것은 역발상 투자자들에게 생각할 거리를 줄 수 있습니다.

지난 주 JP모건 애널리스트 Pinjalim Bora는 스마트시트에 대해 “Overweight” 투자 등급을 우지하면서 스마트시트(SMAR) 주가 목표를 80달러에서 58달러로 낮췄지만, 새로운 목표 조차 여전히 현재 주가의 96%를 상회하고 있는 수준입니다.

마이크로소프트, Microsoft(MSFT)

이 주식 시장 침체기에 기술주들이 하락하고 있습니다. 마이크로소프트와 같은 거대 기술주조차 약세 정서에 영향을 받지 않을 수 없었습니다.

마이크로소프트(MSFT) 주식은 2022년에만 26% 폭락했습니다.

그러나 마이크로소프트(MSFT) 사업은 여전히 올바른 궤도에 있습니다. 3월 분기에 마이크로소프트의 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 494억 달러를 기록했습니다. 조정된 수익은 주당 2.22달러로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다.

이 거대 기술 기업은 또한 투자자들에게 엄청난 양의 현금을 돌려주고 있습니다. 분기 동안 마이크로소프트의 배당금과 주식 매입은 총 124억 달러로 전년 대비 25% 증가했습니다.

JP모건 분석가 마크 머피는 최근 마이크로소프트(MSFT) 가격 목표를 320달러로 상향 조정하면서 마이크로소프트(MSFT) 투자등급 “매수’를 유지했습니다. 그것은 30%의 잠재적인 상승을 의미합니다.

엘리 릴리(LLY)

엘리 릴리(LLY)는 미국의 거대 제약회사로 전 세계 120개국에서 비즈니스를 영위하고 있으며, 엘리 릴리(LLY) 시가총액은 2,700억 달러 이상을 기록하고 있습니다.

앞에서 소개한 두 주식과 달리 엘리 릴리(LLY) 주가는 크게 하락하지 않았습니다.

’21년 1분기, 엘리 릴리(LLY)는 20%의 볼륨 성장에 힘입어 15%의 매출 성장을 달성했습니다. 그 회사는 분기 동안 거의 9억 달러의 배당금을 지급했고 15억 달러를 자사주 매입에 사용했습니다.

엘리 릴리(LLY) 주가는 실제로 2022년 현재까지 7% 상승했으며, JP모건은 이 같은 추세가 지속될 것으로 보고 있습니다.

6월 1일, 분석가 크리스 쇼트(Chris Shott)는 엘리 릴리(LLY) 주가 목표를 340달러에서 355달러로 올리면서 투자등급급 “Overweight”를 유지했습니다.

현재 주가가 약 291달러에 거래되고 있다는 점을 고려하면, 새로운 가격 목표는 22%의 잠재적인 상승 가능성이 있습니다.

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.