4분기 베스트바이 실적, 매출 성장 둔화속 기대이상 이익 달성

전자제품 전문점 베스트바이는 시장 기대치를 상회하는 20년 4분기 실적을 발표했지만, 코로나 팬데믹 상황에 어느 정도 안정화되면서 매출 성장이 둔화될 것이라는 지적에 따라 베스트바이 주가는 부정적으로 작용하고 있습니다.

또한 베스트바이는 2021년에는 판매 성장율이 더욱 낮아질 것이며, 베스트바이 동일 매장 매출이 마이너스 2%에서 플러스 1% 내 범위로 다소 부정적으로 전망했습니다.

이러한 부정적인 전망은 코로나19 백신 접종이 빠르게 진행됨에 따라 소비자들의 소비가 여행과 외식과 같은 부분으로 이동할 가능성에서 기인합니다.

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Executive summary

4분기 베스트바이 매출 169억 달러로 전년 동기 비 11.5% 증가
이는 시장 예측치(Refinitiv 설문 조사 결과) 172.3억 달러에 다소 미치지 못하는 수준
동일 매장 매출 증가율은 12.6%로 시장 예측치 14.7%보다 낮은 수준 기록
이러한 4분기 동일 매장 매출 증가율은 지난 3분기 23%에서 크게 낮아진 수준
물론 이는 팬메믹 이전의 5%이하 매우 낮은 수준에 비해서는 굉장히 높은 수준
전자제품 전문점 베스트바이는 패데믹으로 인한 재택근무나 원격교육 등으로 컴퓨터, 태블릿 등 전자제품 수요가 크기 증가함에 따라 베스트바이 매출도 크게 늘었으나.
폭풍 수요 증가 후 다소 진정되면서 상승폭이 둔화되고 있음
베스트바이 온라인쇼핑 증가율 89.3%로 다른 유통들과 비교해서 떨어지지 않는 수준이지만
1분기 155%, 2분기 2425 그리고 3분기 174%에 비해서는 크게 낮아진 것
. 급격한 온라인쇼핑 매출 증가로 온라인쇼핑 매출은 베스트바이 미국 매출의 40%를 차지할 것으로 추정
. 오프라인 매장 판매보다는 온라인 판매 급증으로 베스트바이 임직원 수는 지난 해 123,000명에서 102,000명으로 17%(21,000명) 감소
전자제품 전문점 베스트바이는 패데믹으로 인한 재택근무나 원격교육 등으로 컴퓨터, 태블릿 등 전자제품 수요가 크기 증가함에 따라 베스트바이 매출도 크게 늘었으나.
폭풍 수요 증가 후 다소 진정되면서 상승폭이 둔화되고 있음
매출총이익 35.4억 달러, 매출총이익율 20.9%로 전년 동기 비 9.5% 증가
매출 증가에 비해 매출총이익 증가가 낮은 이유는 매출 비용이 12% 상승해 상대적으로 높았기 때문
4분기 영업이익 10.3억 달러, 영업이익율 6.1%로 전년 동기 비 6.8% 증가
마찬가지로 매출성장률 보다는 낮은 수준
4분기 순이익 8.2억 달러, 순이익율 4.8%로 전년 동기 비 9.5% 증가
따라 4분기 주당 순이익(EPS) 3.48달러로 시장 예측치(Refinitiv 설문 조사 결과) 3.45달러를 소폭 상회
코로나 팬데믹 지속으로 다음 분기 실적 가이드 제시하지 않지만 아래와 같은 전망치 제시
. 회계년도 2022년에 -2% ~ +1% 사이의 동일 매장 매출 증가
. 전체 매출 중에서 온라인쇼핑 매충 비중 40% 예상
. 회계년도 2022년 GAAP 매출총이익율은 전년도 22.4% 보다는 낮을 것
. 7.5억 달러 ~ 8.5억 달러 자본 지출 예상

4분기 매출 169억 달러, 11.5% 증가

전자제품 전문점 베스트바이 4분기 매출 169억 달러로 전년 동기 비 11.5% 증가했습니다. 하지만 Refinitiv 설문 조사 결과를 집계한 시장 예측치 172.3억 달러에 비해서는 다소 낮은 수준입니다.

이를 전 분기와 비교하면 43% 증가한 것이지만 계절적 수요가 다르기 때문에 비교 의미는 매우 제한적으로 보인다.

전자제품 전문점 베스트바이는 패데믹으로 인한 재택근무나 원격교육 등으로 컴퓨터, 태블릿 등 전자제품 수요가 크기 증가함에 따라 베스트바이 매출도 크게 늘었으나. 폭풍 수요 증가 후 다소 진정되면서 상승폭이 둔화되고 있다는 평가입니다.

미국 시장 기준 가전 제품(Appliances) 판매가 36% 증가했고, 엔터테인먼트 기기 31.4% 증가했으나 소비자 전자기기는 -1.3% 역성장했고 서비스도 16.4%로 상대적으로 낮은 성장을 보였습니다.

베스트바이 실적, 분기별 베스트바이 매출 및 전년 비 성장률 추이( ~ 20년 4분기), BBY Revenue & YoY growth rate(%), Graph by Happist

동일 매장 매출 증가율 12.6%로 높은 수준이나 전 분기에 비해 크게 하락

이번 4분기 베스트바이 동일 매장 매출 증가율은 12.6%로 월스트리트 시장 예측치 14.7%보다 낮은 수준 기록햇습니다. 이러한 이러한 4분기 동일 매장 매출 증가율은 지난 3분기 23%에서 크게 낮아진 수준으로 높아진 시장 기대를 충족하지 못한 것이죠.

하지만 이번 증가율 12.6%는 코로나 팬데믹 이전의 5%에 한참 못 미지는 성자율을 보였던 것에 비하면 굉장히 높은 수준이라고 할 수 있습니다.

베스트바이 실적, 분기별 베스트바이 동일 매장 매출 증가율 추이( ~ 20년 4분기), BBY Enterprise comparable sales % change, Graph by Happist

온라인쇼핑 급성장, 비중 40% 육박

4분기 베스트바이 온라인쇼핑 성장율은 89.3%를 기록해 여전히 높은 수준을 기록했습니다. 하지만 이전 분기에 비해서 크게 낮아진 수준입니다.

베스트바이 온라인쇼핑 증가율 89.3%로 다른 유통들과 비교해서 떨어지지 않는 수준이지만
1분기 155%, 2분기 2425 그리고 3분기 174%에 비해서는 크게 낮아진 것
급격한 온라인쇼핑 매출 증가로 온라인쇼핑 매출은 베스트바이 미국 매출의 40%를 차지할 것으로 추정
오프라인 매장 판매보다는 온라인 판매 급증으로 베스트바이 임직원 수는 지난 해 123,000명에서 102,000명으로 17%(21,000명) 감소

베스트바이 실적, 분기별 베스트바이 이커머스 매출 성장률 추이( ~ 20년 4분기), BBY ecommerce growth rate(%), Graph by Happist

미국 유병별 온라인쇼핑 성장율 비교

20년 4분기 실적, 분기별 유통업체별 온라인쇼핑 증가율 비교( ~ 20년 4분기), Graph by Happist

시장 기대이상의 이익 지표

매출 및 매출 성장율은 시장 기대에 미치지는 못했지만 이익 지표는 시장 기대 이상으로 좋은 실적을 거두었습니다.

이는 매출 증가도 기여하겠지만 온라인 판매 급증으로 베스트바이 임직원 수는 지난 해 123,000명에서 102,000명으로 17%(21,000명) 감소하면서 관련 비용 등이 효율화 된 것도 한 요인으로 보입니다.

매출총이익 35.4억 달러, 매출총이익율 20.9%로 전년 동기 비 9.5% 증가
매출 증가에 비해 매출총이익 증가가 낮은 이유는 매출 비용이 12% 상승해 상대적으로 높았기 때문
4분기 영업이익 10.3억 달러, 영업이익율 6.1%로 전년 동기 비 6.8% 증가
마찬가지로 매출성장률 보다는 낮은 수준
4분기 순이익 8.2억 달러, 순이익율 4.8%로 전년 동기 비 9.5% 증가
따라 4분기 주당 순이익(EPS) 3.48달러로 시장 예측치(Refinitiv 설문 조사 결과) 3.45달러를 소폭 상회