20% 성장 + 긍정적인 전망의 2분기 베스트바이 실적 및 향후 전망

팬데믹 이후에도 사람들은 사무실 근무와 재택근무를 병행하는 하이브리드 근무가 확산되고 TV 스트리밍 수요가 늘면서 전자제품 전문점 베스트바이 매출 20% 증가하는 등 시장 기대를 넘는 2분기 베스트바이 실적을 발표했습니다.

여기에 하반기 전망에 대해 이전 분기에 밝힌 한자리수 하락에서 도 이전 가이드보다 더 긍적적으로 상향 조정하면서 베스트바이 주가는 실적 발표 당일 높은 주가 상승세를 보였습니다.
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Executive summary

우선 시장 에측치와 실적과 간단히 비교해 봤습니다. 대부분 항목에서 시장 예측을 상회하는 식적을 냈다는 것을 알수 있습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
조정 주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 상회	$2.98	$1.85
매출($B)	시장 예측 상회	11.85	11.49
동일매장 매출 증가율(%)	회사 예측 하회	20%	18.1%)
영업이익률(%)		6.7%
회계연도 동일매장 매출증가율(%)	이전 전망치 상향조정	9~11% (신규 전망치)	3~6% (이전 전망치)

2분기 베스트바이 매출 118억 달러로 전년비 19.6% 증가
. 이는 시장 예측치 114.9억 달러보다 소폭 상화한 수준으로,
. 전분기 116억 달러 비 1.8% 증가한 것
베스트바이는 매출 증가 원인을 아래 세가지 정도로 해석
. 지속적인 기술 혁신으로 수요 발생
. 하이브리드 근무 및 스트리밍 TV 수요 증가로 디바이스 업그레이드 욕구 증가
. 강력한 소비자 지출, 정부 부양책 및 임금 상승과 높은 저축 수준의 영향
2분기 동일 매장 매출 증가율은 19.6%로 시장 예측치 18.1%보다 높은 수준 기록
미국 동일 매장 매출 증가율은 20.8%로 인터내셔널 5%보다 높은 수준으로 기록하며 2분기 베스트바이 매출 성장을 견인
2분기 베스트바이 온라인쇼핑 증가율 28.1% 역성장 기록,
이는 전년 동기 온라인쇼핑 증가율이 242%로 고성장한 기저 효과로 판단
. 미국 내 온라인쇼핑 비중은 2년전 16%에서 32%로 상승
. 매장 내 픽업, 커브사이드 픽업 도는 베스트바이 직원 픽업 등이 전체 온라린쇼핑의 60% 차지
2분기 매출총이익 28.1억 달러, 매출총이익률 23.7%로 전년비 23.8% 증가
이는 매출 비용이 90.4억 달러로 전년비 18.3% 증가에 그쳐 상대적으로 매출총이익률이 높아짐
2분기 영업이익 7.9억 달러, 영업이익률 6.7%로 전년비 40.3% 증가
지역별로 미국 영업이익은 큰폭으로 증가했으나, 인터내셔널은 감소함
. 미국 영업이익 7.6억 달러, 영업이익률 6.9%로 전년비 44.5% 증가
. 인터내셔널 영업이익 480만 달러로 전년비 9.1% 감소
2분기 순이익 7.3억 달러, 순이익률 6.25로 전년비 70% 증가
따라 2분기 주당 순이익(EPS) 2.9달러(Non GAAP 기준 3.0달러)로 3.48달러로 전년비 74% 증가
. 이는 시장 예측치(Refinitiv 설문 조사 결과) 1.85달러를 크게 상회함

회계년도 2022년 전망

베스트바이 전체 매출 510억 달러~ 520억 달러
베스트바이 전체 동일 매장 매출 증가율 9~11% 전망
이는 이전 분기 전망치 3~6% 전망에서 크게 상향 조정한 것임
Non-GAAP 기준 매출총이익률은 전년 동기보다 소폭 높을 것으로 전망
Non-GAAP 기준 판매 관리비 9%정도 증가 예상
이는 이전 분기 전망치 6~7%에서 상향 조정 된 것
25억 달러 자산주 매입 계획 유지

다음 3분기 전망

베스트바이 전체 매출 114억 달러 ~ 116억 달러 전망
베스트바이 전체 동일 매장 매출 증가율은 -1%에서 -3%로 하락 전망
Non-GAAP 기준 매출총이익률은 대략 30 베이시스 포인트 하락
Non-GAAP 기준 판매 관리비 수준은 전년동기 비 비슷한 수준 예상
유효 소득세율을 약 25%로 추정

2분기 베스트바이 매출 20% 증가

전자제품 전문점 베스트바이 2분기 매출 118억 달러로 전년비 19.6% 증가했습니다. 이는 Refinitiv가 집계한 시장 예측치 114.9억 달러를 소폭 상회한 수준입니다.

미국 시장 기준 가전 제품(Appliances) 판매가 36% 증가했고, 엔터테인먼트 기기 31.4% 증가했으나 소비자 전자기기는 -1.3% 역성장했고 서비스도 16.4%로 상대적으로 낮은 성장을 보였습니다.

2분기 베스트바이 매출 118억 달러로 전년비 19.6% 증가
. 이는 시장 예측치 114.9억 달러보다 소폭 상화한 수준으로,
. 전분기 116억 달러 비 1.8% 증가한 것
베스트바이는 매출 증가 원인을 아래 세가지 정도로 해석
. 지속적인 기술 혁신으로 수요 발생
. 하이브리드 근무 및 스트리밍 TV 수요 증가로 디바이스 업그레이드 욕구 증가
. 강력한 소비자 지출, 정부 부양책 및 임금 상승과 높은 저축 수준의 영향
베스트바이 미국 내 제품별 판매는
. 컴퓨터와 스마트폰 판매 비중이 43%로 전년동기 47%에 비해서 다소 하락
. 소비 가전 매출 비중 31%로 전년동기 29%보다는 소폭 증가
. 가전 매출 비중 16%로 전년동기 14%에소 소폭 증가

분기별 베스트바이 매출 추이

분기별 동일 매장 매출 증가율 추이, 이번 분기 19.6%

이번 2분기 베스트바이 동일 매장 매출 증가율은 19.6%로 시장 예측치를 다소 상회했습니다.

하지만 지난 분기 37.2%에 비해서는 다소 낮아진 것인데요. 지난 분기는 전년 동기에 팬메믹으로 5.7% 감소한 기저효과 덕분으로 상대적으로 높은 동일 매장 매출 증가률을 기록했습니다.

2분기 동일 매장 매출 증가율은 19.6%로 시장 예측치 18.1%보다 높은 수준 기록
미국 동일 매장 매출 증가율은 20.8%
인터내셔널 5%로 상대적으로 주진

베스트바이 실적, 분기별 베스트바이 동일 매장 매출 증가율 추이( ~ 22년 2분기), BBY Enterprise comparable sales % change, Graph by Happist

2분기 온라인쇼핑 28.1% 역성장

2분기 베스트바이 온라인쇼핑은 28.3% 역성장했습니다.

이는 팬데믹 이후 경제 리오프닝으로 오프라인 판매가 증가하면서 온라인쇼핑 증가율이 둔화되었고, 전년 동기 온라인쇼핑 증가율이 2425에 달하면서 사상 최고 매판매를 보인 덕분에 이번 분기에는 전년비 역성장한 기록이 나온 것입니다.

2분기 베스트바이 온라인쇼핑 증가율 28.1% 역성장 기록,
이는 전년 동기 온라인쇼핑 증가율이 242%로 고성장한 기저 효과로 판단

베스트바이 실적, 분기별 베스트바이 이커머스 성장률 추이( ~ 21년 2분기), BBY ecommerce growth rate(%), Graph by Happist

미국 유통별 온라인쇼핑 성장율 비교

분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer's eCommerce growth(%), Graph by Happist — 분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer’s eCommerce growth(%), Graph by Happist

크게 좋아진 베스트바이 이익 지표

시장 기대를 넘는 매출 성장세를 이어가는 가운데 매출총이익율, 영업이익률 및 순이익률 등 이익 지표는 시장 기대를 넘어 크게 개선되었습니다.

2분기 영업이익 40.35 증가 및 순이익 705% 증가하면서, 주당 순이익도 전년비 74% 증가했습니다.

2분기 매출총이익 28.1억 달러, 매출총이익률 23.7%로 전년비 23.8% 증가
이는 매출 비용이 90.4억 달러로 전년비 18.3% 증가에 그쳐 상대적으로 매출총이익률이 높아짐
2분기 영업이익 7.9억 달러, 영업이익률 6.7%로 전년비 40.3% 증가
지역별로 미국 영업이익은 큰폭으로 증가했으나, 인터내셔널은 감소함
. 미국 영업이익 7.6억 달러, 영업이익률 6.9%로 전년비 44.5% 증가
. 인터내셔널 영업이익 480만 달러로 전년비 9.1% 감소
2분기 순이익 7.3억 달러, 순이익률 6.25로 전년비 70% 증가
따라 2분기 주당 순이익(EPS) 2.9달러(Non GAAP 기준 3.0달러)로 3.48달러로 전년비 74% 증가
. 이는 시장 예측치(Refinitiv 설문 조사 결과) 1.85달러를 크게 상회함

분기별 베스트바이 영업이익 추이

분기별 베스트바이 순이익 추이

베스트바이 주식 추천 지수 및 베스트바이 주가 목표

월스트리트 증권사들이 제시한 베스트바이 주식 추천 지수와 베스트바이 주가 목표를 간략히 살펴 보았습니다.

8월들어 베스트바이 주식에 의견을 제시한 증권사는 25곳
강력 매수 의견 제시 증권사 2곳, 매수 의견 제시 증권사 5곳, 보유 의견 제시 증권사 16군데 그리고 매도 의견 제시 증권사 2곳으로 보유 의견이 가장 많음
따라 월스트리트 증권사들의 베스트바이 주식 추천 지수는 2.5포인트로 보유와 매수 사이 중간치
베스트바이 주가 목표 평균은 124.89달러로 현재 베스트바이 주가 123.25달러에 근접한 수준으로
증권사들의 의견에 따르면 추가 상승 여력은 많지 않음