모두 경기침체 전망하지만 암울한 것은 아니다, 경제침체 전망을 모아보다.

글로벌 시장 관계자들이 숨죽여 지켜보던 FOMC 회의가 끝나자, 이제는 인플레이션을 잡기 위한 금리인상이 궁극적으로는 세계 경제를 침체시킭서이라는 경제침체 전망에 대한 두려움이 전세계를 엄습하고 있습니다.

전세계 CEO, 믹국 은행 CFO를 비롯한 많은 사람들과 기관에서 경제침체를 예고하고 있습니다.

여기서는 각 기관들의 경제침체 예상을 간단히 정리해 봤습니다.

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미국 은행 CFO 85%는 ’23년 경기침체 전망

경기 전망에 누구보다도 민감한 은행 CFO들은 2023년 경기침체 가능성이 있다고 예상하고 있습니다.

은행 CFO 설문조사 결과에 따라 은행 CFO들이 생각하는 숫자는 다음과 같습니다 –

은행 CFO들은 2022년에 경기침체가 올것이라고는 생각하지 않았습니다.
하지만 CFO의 약 2/3에 해당하는 66%는 2023년 상반기에 경기 침체로 가고 있다고 믿고 있습니다.
은행 CFO 20%는 2023년 하반기에 경기침체가 올것으로 예상합니다.
따라 2023년 상반기와 하반기(2H23년) 경기침체를 예상하는 응답은 무려 86%에 달할 정도로 은행 CFO들은 경기침체를 우려하고 있습니다.
오직 14%만이 2024년 또는 그 이후에 경기침체를 예상하고 있습니다.

미국 중서부와 북동부 지역의 응답자들은 경기침체 시기에 대한 기대가 더 빨랐습니다.

이 설문조사 응답자들은 1981년 이후 가장 높은 8.6%로 상승한 5월의 CPI 보고서 발표 이전에 이 설문조사를 완료했습니다. 만약 5월 CPI 조사결과를 반영하면 경기침체 예상 비율은 더욱 더 높을 것으로 보입니다.

전세계 CEO 60%는 경기침체 전망

CEO들 사이에서 경기 침체에 대한 두려움이 커지고 있으며 일부에서는 경기가 이미 회복되었다고 확신합니다.

금요일 발표된 Conference Board 설문 조사에 따르면, 전 세계의 대다수 최고 경영자 및 최고 경영진은 해당 지역이 2023년 말까지 경기 침체에 빠질 것이라고 생각합니다 .

비즈니스 리서치 회사는 CEO의 60%가 향후 12~18개월 내에 주요 운영 영역에서 경기침체 예상한다는 사실을 발견했습니다. CEO의 약 15%는 해당 지역이 이미 경기 침체에 진입했다고 생각한다고 말합니다.

이미 경기침체에 진입 15%
’22년 중반에 경기침체 진입 12.3%
’22년 후반에 경기침체에 진입 31%
’23년 경기침체 진입 17.8%

경제 전망에 대해 비즈니스 리더들 사이에서 점점 더 비관적인 전망은은 전 세계 중앙 은행이 수십 년 동안의 최고 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 금리 인상 계획을 세우면서 나온 것입니다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 수요일 기준금리를 0.75% 인상했는데 , 이는 1994년 이후 최대 인상폭입니다.

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뱅크오브어메리카, 경기침체 가능성을 40%로 예상

뱅크오브아메리카 애널리스트들은 금요일 투자자에게 보낸 메모에서 경기침체 가능성을 40%로 설명했습니다.

“연준을 둘러싼 우리의 최악의 두려움이 확인됐습니다. 그들은 경주에서 훨씬 뒤쳐져 이제 위험한 추격 게임을 하고 있습니다.”라고 연준을 비난햇으며, GDP 성장률 전망치를 거의 0으로 낮추었고 내년에 경기 침체 가능성이 40%라고 예측했습니다.

뱅크오브아메리카 애널리스트은 “2021년 봄에 우리는 미국 경제에 가장 큰 위험이 호황에서 불황으로 전환 시나리오라고 주장했습니다”로 환기시키며 “시간이 지나면서 호황-불황 시나리오가 우리의 기본 예측이 되었습니다.”

뱅크오브아메리카 애널리스트들은 여전히 경기 침체를 피할 수 있는 이유를 보고 있습니다. 그 중 다음과 같은 희망을 보고 있습니다.

인플레이션이 정점에 이르렀을 수 있으며 많은 국가에서 물가가 더 적게 오르기 시작했습니다.
높은 저축율을 가진 가계와 현금 잔고를 축적한 기업으로 수요가 충분함
긴축 통화 정책이 경기 침체를 위협하는 것으로 판명되면 중앙 은행은 여전히 방향을 바꿔 피해를 제한할 수 있음.

BofA의 수석 글로벌 이코노미스트인 Ethan Harris는 경기침체 가능성을 완전 배제하지 않지만, 경기침체는 매우 약할 것으로 보고 있습니다.
“우리는 주요 경기 침체를 완전히 배제하지는 않을 것 입니다. 통화 긴축이 실제로 상처를 주기 시작하는 것처럼 상품 쇼크나 코비드가 복수로 돌아올 수 있습니다. 그러나 우리의 기본 예측은 장기간의 약한 성장으로 남아 있으며 어떤 경기침체도 온화할 것으로 생각합니다.”

JP모건, S&P 500 하락은 경기침체 가능성 85%를 반영 의미

주식 시장은 현재 경기침체 가능성 85%를 반영하고 있다고 JP모건 주장
투자자와 소비자 모두 인플레이션 상승과 금리 인상으로 인한 경기침체가 임박한 것을 우려
JP모건은 “미국의 경기침체가 지속될 경우 (강력한 기준금리 인상이) 자충수가 될 수 있다는 전망에 대한 우려가 높아진 것으로 보입니다”고 말했다.

JP모건은 이번 주 메모에서 주식시장의 현재 가겨은 경제침체가 현실화될 가능성 85%를 반영하고 있다고 밝혔습니다.

S&P 500 지수는 지난 주 현재 연초 대비 23% 이상 하락하면서 공식적으로 약세장에 진입했습니다. JP모건에 따르면 S&P 500은 이전 11번의 경기 침체 동안 평균 26% 하락했습니다.

소비자와 투자자 모두 40년만의 인플레이션과 빠르게 치솟는 이자율에 대해 점점 더 걱정하게 되면서 주식 하락이 모든 끝났다는 의미는 아닙니다 . 연준은 수요일에 금리를 75bp 인상했으며 다음 달에도 같은 규모의 금리 인상을 할 것으로 예상됩니다.

그러나 JP모건은 임박한 경기침체 전망에 대한 우울한 이야기가 지속된다면 자충수가 될 수 있다고 경고했습니다. 이는 종종 소비자와 기업 모두의 소비 습관에 막대한 영향을 미칩니다.

JP모건은 “웹 검색을 보든 시장 가격을 보든 스스로 충족될 가능성이 있는 미국 경기 침체 전망에 대한 우려가 높아진 것으로 보인다”고 우려했습니다.

JP모건은 “불황”이라는 단어에 대한 Google 검색 트렌드가 이미 2008년의 최고치를 넘어섰고 2020년 3월부터 역사적 최고치에 빠르게 접근하고 있다고 강조했습니다.

JP모건에 따르면 연준의 급격한 금리 인상 이후 투자자들 사이에서 증가하는 우려는 중앙은행의 정책 실수 가능성에 대한 우려입니다.

정책적 실수는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하기에는 너무 늦었고 이에 대응하여 긴축 계획이 너무 지나칠 수 있다는 생각입니다. 이는 결과적으로 경제를 무너뜨리고 향후 금리 인하를 초래할 수 있습니다.

그러나 JP모건의 퀀트 구루인 Marko Kolanovic은 경제가 코로나 팬데믹에서 계속 회복됨에 따라 연준이 연착륙을 고수하고 경기 침체를 피할 것으로 예상하고 있습니다.

소비자와 기업 사이에 비관론이 지속된다면 그 예측은 무너질 것이고, 투자자들이 스스로 경제 침체에 대해 이야기할 가능성이 높아지는 것은 자명한 일이 될 것입니다. 그리고 바로 지금, 지난주 미국 소비자 신뢰지수 가 사상 최저치 로 떨어진 이후 그럴 가능성이 높아 보입니다 .

S&P 500 지수 추이

나스닥 지수 추이

블름버그 모델은 경기침체 가능성 70%이상

블룸버그 이코노믹스(Bloomberg Economics) 모델에 따르면 경기침체 가능성이 70% 이상으로 치솟았습니다.

블룸버그 이코노믹스(Bloomberg Economics)는 2024년 1분기 이전에 경기 침체의 가능성이 72%라고 보고 있습니다.
그러나 수석 이코노미스트 인 Tom Orlik 에 따르면 “2022년 세계 경제에 대한 더 넓은 그림은 갑작스러운 중단이 아니라 둔화 입니다. ”
그와 그의 동료들은 2022년에 전 세계적으로 3%의 성장을 예상합니다.

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세계적인 불황이 다가오고 있나요?

또한 미국의 경기 침체가 전 세계로 확산될 가능성이 있습니다.

Loomis Sayles의 부사장이자 알파 전략 포트폴리오 매니저인 Andrea Dicenso는 현재 글로벌 경기 침체의 가능성을 약 75%로 보고 있습니다.

그러나, 그녀는 “어제 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 조치와 다른 조정된 중앙은행의 조치는 아마도 세계 경기 침체가 얕고 잠재적으로 이미 일부 자산에 가격이 매겨져 있을 것이라고 생각하게 만들었습니다.”라고 덧붙였습니다.

디센소는 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 최악의 인플레이션 상황이 지나면 중앙은행들이 경제적 피해를 제한할 수 있을 것이라는 데 동의했습니다.

그러나 모든 사람이 경기 침체가 임박했다고 확신하는 것은 아니다.

유명 투자가 케빈 오리어리는 목요일, 미국 경제가 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 강하며, 경기 침체와 경기 침체에 대한 “증거”는 아직 없다고 주장했습니다.

그는 그는 CNBC의 “스쿼크 박스 아시아”와의 인터뷰에서 “우리가 경기침체가 오지 않을것이라고 단언하는 것은 아니지만 다음 주에 경기침체가 곧 나온다고 말하는 모든 사람들이 틀렸습니다.”

크리스티나 후퍼(Kristina Hooper) 글로벌 시장 전략가는 ”금요일 미국 인플레이션 지표는 전 세계 시장에 영향을 미쳤다”며 ”연준이 어느 정도 세계 중앙은행이고 글로벌 경기 침체를 촉발하는 데 확실히 도움이 될 수 있다는 점을 감안하면 이는 적절해 보인다”고 말했다.

Hooper는 미국이 여전히 경기 침체를 피할 수 있고 연준이 충분히 매파적이지만 데이터에 민감하여 ”연착륙”을 설계하는 데 성공할 것이라고 희망했습니다. 그러나 그녀는 미국 경제가 분명히 상당한 침체를 향하고 있으며 ”연착륙”을 달성하기가 점점 더 어려워지고 있음을 인정했습니다.