헤매는 인텔 vs 가속 성장하는 AMD, 3분기 AMD 실적에서 읽어보는 향후 전망

근래 반도체 업체들의 성장이 주춤한 가운데 오늘 발표된 3분기 AMD 실적은 다른 레거시 반도체 기업과 달리 AMD는 변화된 경영환경하에서 새로운 성장 동략을 찾아 성장을 가속화 하고 있다는 것을 보여 줍니다.

이번 3분기에는 서버 및 게임 콘솔용 반도체 수요가 급증하면서 전년비 54% 증가하는 등 매출과 수익 면에서 모두 시장 예측을 상회하는 실적을 내면서 비록 수익은 괜찮지만 매출 증가율은 약한 모습을 보였던 다른 업체들과 차이를 보여줍니다.

AMD 실적 호조는 기존 PC나 노트북용 CPU 매출이 아닌 서버용, 게임용과 같은 새로게 부각되는 사업에서 오는 수용를 기반하고 있다는 점에서 조금 더 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

월가 애널리스트들의 AMD 투자의견 및 AMD 주가 전망

분기별 AMD 실적 분석 및 월가 애널리스트들의 AMD 투자의견 및 AMD 주가 전망 등 AMD 투자에 도움이 될만한 정보를 원하면 아래 글을 참조하세요.

AMD 실적 분석과 월가의 AMD 주가 전망(23년 3분기 업뎃)

Executive Summary

먼저 주요 지표의 시장 예측치와 비교해서 실적의 성과를 간단히 비교해 보았습니다.

아래 표에서 볼 수 있듯이 AMD는 대부분 지표에서 시장 예측치를 상회하는 긍정적인 실적을 냈습니다.

항목	결과	실적	시장 예측
조정 주당 이익 (Adjusted EPS)	시장 예측 상회	$0.73 $0.58(전분기)	$0.67 $0.47
매출($B)	시장 예측 상회	4.31	4.12
매출총이익율 (Gross Margin)	시장 예측 상회	48%	47.0%
4분기 매출($B)	시장 예측 상회	4.50	4.25

다음은 세부 항목별로 내용을 요약해 보았습니다.

• 21년 3분기 매출은 43.13억 달러로 전년비 53.9% 증가,
  반면 인텔은 192억 달러로 전년비 4.7% 증가에 그쳤습니다.
  . 이러한 3분기 AMD 매출은 시장 예측치 41.2억 달러를 상회한 것으로 대부분 반도체 기업들이 시장 예측치를 하회한 것과 비교됨니다..
• 3분기 매출 성장은 특히 엔터프라이즈, 임베디드, 세미 커스텀 부문 등에서 강력한 성과를 거둔 덕분
  . 우리가 흔히아는 CPU 등을 판매하는 컴퓨팅과 그래픽 부분 매출 23.9억 달러 매출로 전년비 43.8% 증가
  전분기 매출 22.5억 달러비 6.6% 증가
  . 엔터프라이즈, 임베디드, 세미 커스텀 부문 매출 19.2억 달러로 전년비 68.9% 증가
  전분기 매출 16억 달러비 20% 증가하며서 가장 빠른게 성장하는 세그먼트임
• 이번 분기 매출총이익은 20.86억 달러, 매출총이익율 48.4%로
  . 매출총이익률은 전년동기 43.9%나 전분기 47.5%에 비해서 매출총이익률이 크게 상승
• 영업이익은 9.5억 달러, 영업이익률 22%로 전년비 111% 증가
  이는 전년동기 영영이익률 16%나 전분기 영업이익율 21.6%보가 상승한 것
  (반면 인텔 영업이익 52.3억 달러, 영업이익율 26.3%로 전년비 영업이익률 하락).
  
• 순이익도 9.2억 달러, 순이익률 21.4%로 전년비 137% 증가
  (인텔 순이익 68.2억 달러, 순이익율 34.2%로 AMD보는 순이익률은 훨씬 높음)
• 주당순이익은 0.75달러로 전년동기 0.32달러보다 배 가까이 증가
  수정 주당 이익은 0.73달러로, 월가 시장 예측치 0.67달러를 상회 함
  

다음 분기 실적 가이던스

• 3분기 예상 매출은 44억 ~ 46억 달러로
  . 전년비 36% ~ 42% 증가 예상(중간값으로 39% 증가)
  . 전분기 비 4% 성장 예상
  (인텔 Non-GAAP 매출은 183억 달러로 전년비 5% 이내 증가 예상)
• 3분기 매출 증가는 모든 사업부문에서 골고루 나타날 것이나 이는 데이타센터와 게임산업 성장에서 기인할 것으로 봄
• Non GAAP 매출총익률은 49.5%를 예상해 전분기 가이드 48%보다 상승함

2021년 실적 가이던스

• 21년 연간 매출 증가율을 65%로 제시해 이전 1분기 50%, 2분기 60%에서 상향 조정함
• 2021년 Non GAAP 매출총이익률은 48% 예상
  이는 2분기 47%에서 48%로 상향 제시한 후 이를 유지

3분기 AMD 매출 53% 증가

• 21년 3분기 매출은 43.13억 달러로 전년비 53.9% 증가,
  반면 인텔은 192억 달러로 전년비 4.7% 증가에 그쳤습니다.
• 이러한 3분기 AMD 매출은 시장 예측치 41.2억 달러를 상회한 것으로 대부분 반도체 기업들이 시장 예측치를 하회한 것과 비교됨니다..
• 3분기 매출 성장은 특히 엔터프라이즈, 임베디드, 세미 커스텀 부문 등에서 강력한 성과를 거둔 덕분
• 우리가 흔히 아는 CPU 등을 판매하는 컴퓨팅과 그래픽 부분 매출 23.9억 달러 매출로 전년비 43.8% 증가
  전분기 매출 22.5억 달러비 6.6% 증가
• 팬데믹으로 폭발적으로 늘었던 PC는 점점 수요가 감소하지만,
  고객들이 점점 더 강력한 AMD 프로세스를 선택함에 따라 칩 평균 가격이 상승하면서 수요 감소를 상쇄하고 있다고 함
• 엔터프라이즈, 임베디드, 세미 커스텀 부문 매출 19.2억 달러로 전년비 68.9% 증가
  전분기 매출 16억 달러비 20% 증가하며서 가장 빠른게 성장하는 세그먼트임
• AMD가 출시한 Epyc 서버칩 반응이 높으면서 매출 성장을 견인했으며
  게임 콘솔 제조업체에 판매하는 반도체인 ‘Semi custom” 매출도 크게 증가
• AMD CEO Lisa Su는 데이터세터매출이 전년비 2배 증가했으며, 이 제품 매출 비중은 전체 AMD 매출의 20% 중반을 차지하고 있다고 발표

분기별 AMD Computing and Graphics 매출 추이

분기별 AMD Enterprise, Embedded and Semi-Custom 매출 추이

AMD 영업이익 380% 증가 등 손익 지표 개선

메출 증가와 더블어 이익 지표도 굉장히 좋아지고 있습니다.

• 3분기 AMD 매출총이익은 20.86억 달러, 매출총이익율 48.4%로
  . 매출총이익률은 전년동기 43.9%나 전분기 47.5%에 비해서 매출총이익률이 크게 상승
• 영업이익은 9.5억 달러, 영업이익률 22%로 전년비 111% 증가
  이는 전년동기 영영이익률 16%나 전분기 영업이익율 21.6%보가 상승한 것
  (반면 인텔 영업이익 52.3억 달러, 영업이익율 26.3%로 전년비 영업이익률 하락).
  
• 순이익도 9.2억 달러, 순이익률 21.4%로 전년비 137% 증가
  (인텔 순이익 68.2억 달러, 순이익율 34.2%로 AMD보는 순이익률은 훨씬 높음)
• 주당순이익은 0.75달러로 전년동기 0.32달러보다 배 가까이 증가
  수정 주당 이익은 0.73달러로, 월가 시장 예측치 0.67달러를 상회 함
  

분기별 AMD 매출총이익 추이

분기별 AMD 영업이익 추이

분기별 AMD 순이익 추이

향후 AMD 실적 전망

앞 요약에서도 언급했지만 AMD는 4분기 및 2021년 연간 실적 전망에 대해 긍정적인 전망을 내놓았습니다.

AMD Epyc 프로세서에 대한 강한 수요로 프로세서 부문에서 기록을 갱신하고 있다고 보고했는데요. 이는 인텔이 데이타센터 그룹 매출 감소를 보고한 것과 대비되면서 AMD에 대한 그리고 시장에 대한 긍정적인 시그널로 인식된다는 주장이 있습니다.

또한 중국의 암호화폐 채굴 금지로 그래픽카드 수요가 감소할 것이라는 우려가 있지만 AMD는 실제로는 그래픽카드 수요가 여전히 건재하다고 밝혔습니다.

다음 분기 실적 가이던스

• 3분기 예상 매출은 44억 ~ 46억 달러로
  . 전년비 36% ~ 42% 증가 예상(중간값으로 39% 증가)
  . 전분기 비 4% 성장 예상
  (인텔 Non-GAAP 매출은 183억 달러로 전년비 5% 이내 증가 예상)
• 3분기 매출 증가는 모든 사업부문에서 골고루 나타날 것이나 이는 데이타센터와 게임산업 성장에서 기인할 것으로 봄
• Non GAAP 매출총익률은 49.5%를 예상해 전분기 가이드 48%보다 상승함

2021년 실적 가이던스

• 21년 연간 매출 증가율을 65%로 제시해 이전 1분기 50%, 2분기 60%에서 상향 조정함
• 2021년 Non GAAP 매출총이익률은 48% 예상
  이는 2분기 47%에서 48%로 상향 제시한 후 이를 유지

기타

2020년 10월 AMD는 데이터센터 칩시장에서 인텔과 경쟁하기 위해 Xilinix를 350억 달러에 인수 계획을 발표했는데, 이번 실적 발표에서 AMD는 이 인수 거래가 2021년 말까지 완료될 것이 관련 기관 승인 절차에서 진전을 보이고 있다고 밝혔습니다.

또한 AMD는 향후 7.5억 달러 자사주 매입을 추가한다고 밝혔습니다.

MD CEO Lisa Su는 반도체 부족이 지속되고는 있으며, 이는 2022년에조 지속되겠지만 현재보다 반도체 부족이 완화될 것으로 전망했습니다.

월가 증권사들의 AMD 투자의견 및 AMD 목표주가

월가 투자은행들의 AMD 주식에 대한 투자의견을 비롯한 AMD 목표주가등을 업데이트해 간략히 살펴볼 수 있도록 하겠습니다.

우선 월가 투자은행들의 목표 주가 추이가 어떻게 흘러왔는지를 살펴보기 위해 시계열로 AMD 목표 주가 추이를 차트로 표현해 보았습니다. 목표 주가를 제시한 투자 은행은 이 차트에서는 확인 할 수 없고 아래 투자은행들의 구체적인 목표 주가 테이블을 참고해 주세요.

아래 그래프에서 목표주가가 0으로 표현된 것은 AMD 투자의견을 제시한 애널리스트 중에서 AMD 목표주가를 제시하지 않았거나 아직 파악하지 못한 경우이니 그래프를 볼 때 참고하시기 바랍니다. 그리고 목표주가는 Y축 값만 보시면 됩니다.

월가 투자은행들의 AMD 투자 의견 및 AMD 목표 주가

월가 투자은행(IB)들이 지금까지 제시한 AMD 투자의견 및 AMD 목표 주가 제시 이력을 간단히 테이블로 정리해 보았으니 참고 하시기 바랍니다.

AMD 주가와 경쟁사 주가 비교 및 주요 지표 비교

AMD 주가를 경쟁사들과 비교해보기 위해서 산업 내 경쟁사들의 주가 및 주요 지표들을 비교해 보았습니다.

이 비교 테이블은 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

21년 3분기 AMD 실적 보고 프리젠테이션

참고

삼성전자와 TSMC의 초미세 파운드리 기술 경쟁 개요와 전망

인텔과 결별한 애플 M1칩 적용 맥북이 소비자를 흔들 세가지 요소

[트렌드 차트] 분기별 글로벌 파운드리 점유율 추이

2021년 2분기 실적 관련

2분기 인텔 실적, 시장 기대 부합하나 미래 전망 부재로 인텔 주가 하락하다

2분기 TSMC 실적에서 읽는 반도체 전망은 긍정적이나 이익 전망은 다소 예상 하회하다

2분기 마이크론 실적, 매출 37% 및 순이익 171% 증가와 더불어 강한 메모리 수요 예측

깜짝 실적의 2분기 삼성전자 실적에도 삼성전자 주가가 떨어진 이유를 생각해 본다

SK머티리얼즈 실적 호조 + 2차전지 소재 시장 진출로 상승한 SK머티리얼즈 주가

2021년 1분기 실적 관련

반도체 수요 증가로 호실적의 1분기 마이크론 실적 및 향후 마이크론 전망

게이밍과 암호화폐 덕분 급증한 1분기 엔비디아 실적과 긍정적인 엔비디아 전망

반도체 호황에도 매출 감소와 이익 급감한 1분기 인텔 실적, 턴어라운드 가능할까?

사용자 증가 둔화에도 폭발적인 이익 증가, 1분기 줌 실적 및 향후 줌 전망

1분기 램리서치 실적, 반도체 투자 증가로 역대 최대 실적

매출 증가? 문제는 사용자 둔화야, 실망스런 트위터 실적과 향후 트위터 주가 전망

1분기 페이팔 실적 발표에서 읽는 페이팔 암호화폐 비전과 페이팔 비전

2020년 4분기 실적 관련

시장 기대를 넘은 4분기 인텔 실적과 여전히 불안정한 향후 인텔 전망

최고 이익율과 점유율을 갱신한 4분기 TSMC 실적 및 향후 TSMC 전망

긍정적인 4분기 마이크론 실적과 밝은 반도체 전망 그리고 마이크론 주가