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OECD 세계경제 전망, ’22년 3% 및 ’23년 2.8%로 크게 하향 조정

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

미국 주식시장 전망

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

happist

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2022-06-16

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제레미 시걸 와튼 교수, ”100bp 금리인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”

더블라인 캐피털의 제프리 건들락 최고경영자(CEO)가 목표금리를 3%로 올려야 한다고 주장했죠. 점전 인플레이션을 잡기위해서는 과감함 금리인상이 필요하다는 주장이 대두되기 시작했습니다.

마이클 페롤리 JP모건 수석 이코노미스트는 13일 보고서를 통해 Fed가 오는 14~15일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 ‘자이언트 스텝(0.75%포인트 인상)’에 나설 것으로 전망하면서도 “Fed가 물가를 잡겠다는 약속을 보여주고 싶으면 그냥 1.0%포인트 올려보자고 할 수 있다”고 주장하면서 100bp 인상 확률은 10%로 예상했습니다.

제레미 시걸 와튼 교수도 항간에서 논의되는 75bp 인상을 넘어 100bp인상이 필요하다고 주장했습니다.

CNBC인터뷰 내용을 소개해 드립니다.

100bp 금리 인상이 ‘이 인플레이션을 막는 약’

Jeremy Siegel은 100bp 금리 인상만이 ‘이 인플레이션을 막는 약(‘medicine to stop this inflation’)’이라고 말했습니다

제레미 시걸 와튼 교수는 ”연준이 수요일 100bp의 금리 인상은 인플레이션을 막는 약이 될 것”이라고 말했다.
만약 파월의 FED가 50bp 인상만 한다면 실망이 클 것 같아요. [시장]은 그가 통제할 수 없고 금리인상이 충분히 빠르지 않다고 실망할 것이라고 예상했습니다.
5월 CPI는 40년 최고치인 8.6%를 기록하면서 더 급격한 금리 인상 가능성을 올렸고, 이 또한 경기 침체에 대한 두려움을 증폭시키면서 주식 시장을 곤경에 빠뜨렸습니다.

Wharton의 Jeremy Siegel은 100bp의 금리 인상을 요구하며 시장이 ”바닥에 가까울 것”이라고 말했습니다.

수요일 연준의 100bp 금리 인상은 ”이 인플레이션을 멈추는 약”이 될 것이라고 펜실베니아 대학의 와튼 교수가 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다.

Siegel은 ”Squawk Box Asia”에서 ”연준은 인플레이션에 대한 이야기를 이해해야 합니다. 너무 늦었다는 것을 알고 있습니다 .” 라고 말했습니다.

″[당신은] 완치하려면 지금 약을 먹어야 합니다. 그냥 두면 나중에 약을 더 먹게 될 것”이라고 말했다.

5월 CPI는 40년 최고치인 8.6%를 기록하면서 더 급격한 금리 인상 가능성을 올렸고, 이 또한 경기 침체에 대한 두려움을 증폭시키면서 주식 시장을 곤경에 빠뜨렸습니다.

이번 주 초 미국 주식(S&P 500)은 최고치에서 22% 하락하면서 공식적인 약세장으로 접어들면서 글로벌 시장에 파문을 일으켰습니다.

Siegel은 Jerome Powell 연준 의장이 7월 예상 50bp 인상을 앞당겨 6월 예상 50bp와 결합함으로써 이러한 공격적인 움직임을 정당화할 수 있다고 말했습니다.

Siegal은 이번 주 연준의 강력한 움직임이 감지 되지 않으면 시장에 인플레이션이 통제되지 않는다는 것을 나타낼 것이라고 말했습니다.

만약 이번 6월 FOMC에서 파월의 FED가 50bp 인상만 한다면 실망이 클 것 같아요. 그러면 [시장]은 그가 통제할 수 없고 금리인상이 충분히 빠르지 않다고 말할 것이라고 예상했습니다.

시장은 랠리할 것이다

연준이 인플레이션 문제를 싹쓸이하면 투자자와 기업이 더 높은 금리를 고려하고 수익 예측을 하향 조정하기 시작하면서 시장 랠리가 이어질 것입니다.

Siegel은 이 100bp 인상을 도입한 후 패닉에 빠진다면 더 공격적인 금리 인상을 추구하는 대신 연준이 경제에 영향을 미칠 때까지 기다려야 한다고 말했습니다. 그는 너무 많은 공격적인 움직임이 심각한 경기 침체를 유발할 수 있다고 덧붙였습니다.

현재 금융 시장은 이미 2023년 경미한 경기 침체를 고려하고 있다고 덧붙였습니다.

Siegel은 ”랠리를 펼칠 것이라고 생각하며 정확한 시장 바닥을 고르는 것은 매우 어렵지만 바닥에 가깝다고 생각합니다.”라고 말하면서 이러한 랠리는 연준의 발표 ”시간” 내에 풀릴 것이라고 덧붙였습니다

″그리고 그것은 우리가 이 인플레이션을 막기 위해 약을 복용하고 있다는 신호일 것입니다. 더 빨리 복용하면 나중에 더 나아지고 2023년에 경기 침체 가능성이 줄어들 것입니다.”라고 그는 말했습니다.

수요일에 연준이 강하게 움직이면 인플레이션은 연말까지 진정되어야 하며 상품 가격이 주식 시장을 따라 약세 영역으로 진입하기 시작하면 미국 경제는 인플레이션을 억제하는 길에 있다고 Siegel은 CNBC에 말했습니다.

그러나 미국 경제가 부양책으로 부풀려져 있고 연준이 신중하게 움직인다면 주요 경기 침체를 쉽게 피할 수 있다고 교수는 말했습니다.

그는 ”여전히 유동성이 너무 많고 실업률이 너무 낮고 수요가 너무 많다”고 말했습니다.

유례없는 돈 폭락

Siegel은 팬데믹의 결과 주로 정부의 부양책으로 인한 과잉 유동성과 수요 증가가 공급망 제약도 한 몫을 했지만 가격 인상의 원인이 되었다고 덧붙였습니다.

그는 ”우리는 전례 없는 자금 급증을 겪고 있다”고 엄급했습니다.

팬데믹이 최고조에 달했던 2020년 상반기 동안 기록적인 2조 달러의 현금 급증이 미국 은행의 예금 계좌를 강타했습니다 . 이는 미국 경제의 현금 유동성을 반영합니다.

2020년 4월에만 예금이 8,650억 달러 증가하여 전년도 기록보다 많습니다.

″그것이 수요 폭발의 핵심이었습니다. 확실히 우리는 코비드 문제가 있고, 러시아의 침공이 있습니다. 이해합니다.”라고 Siegel이 말했습니다.

그는 ”하지만 연준이 했어야 하는 것은 코로나19 사태 이후 첫 번째 부양책이 필요했다는 것”이라고 말했다. ″그럼 정부에 채권시장에 가야 한다고 말했어야 했는데.. 연준에서 손을 댈 수 없었어요.”

그는 ”그렇다면 금리를 훨씬 더 일찍 인상해야 하고 지금과 같은 인플레이션 문제가 발생하지 않을 것”이라고 덧붙였습니다.

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

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월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

제프리 건들락, 3% 목표금리 인상 주장하며 대폭적인 금리인상 요구

happist

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2022-06-15

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더블라인 캐피털의 제프리 건들락 최고경영자(CEO)는 연방준비제도이사회가 수요일 3%로 목표금리 인상해야 한다면서 대부분의 예측가들이 예상하는 것보다 훨씬 더 큰 금리 인상폭을 요구했습니다.

화요일 밤 트윗을 통해 전달된 이 거침없는 채권운용사의 제안은 FRB가 수요일에 75 베이시스 포인트 인상될 것이라는 골드만삭스그룹을 포함한 트레이더들과 은행들의 전망과 비교됩니다. 이들은 연방기금 목표금리의 상한을 1.75%로 끌어올릴 것으로 보고 있습니다.

뉴욕 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 21일(현지시간) 실시한 조사에 따르면 미국 소비자들은 앞으로 1년 동안 물가가 더 빠르게 오를 것으로 예상하고 있으며 블룸버그통신 등 언론들도 이에 대한 전망을 내놓고 있습니다.

연준은 수요일 오후 2시 워싱턴에서 결정을 발표하고 새로운 전망치를 발표할 예정입니다.

DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach says the Fed should raise the federal funds rate to 3% https://t.co/qaxFLbsv7v
— Bloomberg (@business) June 15, 2022

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

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월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

JP모건 미국 주식 전망, S&P 500은 4,900까지 반등 가능

happist

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2022-06-15

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인플레이션 등의 불확실성으로 미국 주식시장이 크게 하락한 가운데, JP모건은 긍정적인 미국 주식 전망을 내놓았습니다. JP모건에 따르면 올 연말 S&P 500은 4,900까지 반등해 약 31% 상승이 가능하다고 주장합니다.

S&P 500 지수 추이

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나스닥 지수 추이

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바클레이즈

JPMorgan says — the S&P 500 will rebound to 4,900

지금 S&P 500 지수를 보면, 미국 주식 시장은 2022년에 파멸할 것처럼 보입니다.

지난해 S&P 500 지수는 27% 가까이 상승했습니다. 하지만 올해, S&P 500 지수는 22% 하락했습니다. 수많은 주식이 깊은 조정을 받고 있습니다.

이러한 비관적인 전망에도 불구하고 JP모건은 S&P 500 이 큰 반등을 눈앞에 두고 있다고 주장합니다. JP모건 주식 매크로 리서치 부문 글로벌 책임자인 Dubravko Lakos의 이야기입니다.

“사람들은 기본적으로 경기 침체에 대한 입장을 가지고 있습니다. 우리의 견해는 앞으로 12개월 동안 경기침체가 오지 않을 것이라는 것입니다. 그리고 그러한 관점에서 볼 때 포트폴리오 기반이 잘못되었다고 생각합니다.”

라코스는 S&P 500의 연말 가격 목표를 4,900으로 다시 제시했습니다. 현재 S&P 500 지수는 3,736에 있기 때문에, 그의 연말 목표는 약 31%의 잠재적인 상승을 암시합니다.

또한 JP모건은 S&P 500 지수 반전 시 매력적으로 보일 세가지 주식을 소개합니다.

스마트시트(SMAR)

작업 관리 플랫폼, 스마트시트(SMAR)은 기업이 프로세스를 구현, 구성 및 자동화할 수 있도록 지원하는 기업입니다.

스마트시트는 포춘지 선정 500대 기업 중 80% 이상이 자사 애플리케이션을 사용하고 있다고 밝힐 정도로 광범위한 기업들에서 사용되고 있습니다.

아울러 스마트시트(SMAR) 비즈니스는 성장하고 있습니다. 4월 30일에 종료된 회계 분기에는 구독 수익 44% 증가에 힘입어 스마트시트(SMAR) 매출이 전년 동기 대비 44% 급증한 1억6830만 달러를 기록했습니다.

특히 스마트시트의 달러 기반 순유지율은 133%로 견조했습니다.

하지만 스마트시트(SMAR) 주식은 인기 상품과는 거리가 멉니다. 현재까지 스마트시트(SMAR) 주가는 고통스럽게 61%나 하락하고 있습니다. 그것은 역발상 투자자들에게 생각할 거리를 줄 수 있습니다.

지난 주 JP모건 애널리스트 Pinjalim Bora는 스마트시트에 대해 “Overweight” 투자 등급을 우지하면서 스마트시트(SMAR) 주가 목표를 80달러에서 58달러로 낮췄지만, 새로운 목표 조차 여전히 현재 주가의 96%를 상회하고 있는 수준입니다.

마이크로소프트, Microsoft(MSFT)

이 주식 시장 침체기에 기술주들이 하락하고 있습니다. 마이크로소프트와 같은 거대 기술주조차 약세 정서에 영향을 받지 않을 수 없었습니다.

마이크로소프트(MSFT) 주식은 2022년에만 26% 폭락했습니다.

그러나 마이크로소프트(MSFT) 사업은 여전히 올바른 궤도에 있습니다. 3월 분기에 마이크로소프트의 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 494억 달러를 기록했습니다. 조정된 수익은 주당 2.22달러로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다.

이 거대 기술 기업은 또한 투자자들에게 엄청난 양의 현금을 돌려주고 있습니다. 분기 동안 마이크로소프트의 배당금과 주식 매입은 총 124억 달러로 전년 대비 25% 증가했습니다.

JP모건 분석가 마크 머피는 최근 마이크로소프트(MSFT) 가격 목표를 320달러로 상향 조정하면서 마이크로소프트(MSFT) 투자등급 “매수’를 유지했습니다. 그것은 30%의 잠재적인 상승을 의미합니다.

엘리 릴리(LLY)

엘리 릴리(LLY)는 미국의 거대 제약회사로 전 세계 120개국에서 비즈니스를 영위하고 있으며, 엘리 릴리(LLY) 시가총액은 2,700억 달러 이상을 기록하고 있습니다.

앞에서 소개한 두 주식과 달리 엘리 릴리(LLY) 주가는 크게 하락하지 않았습니다.

’21년 1분기, 엘리 릴리(LLY)는 20%의 볼륨 성장에 힘입어 15%의 매출 성장을 달성했습니다. 그 회사는 분기 동안 거의 9억 달러의 배당금을 지급했고 15억 달러를 자사주 매입에 사용했습니다.

엘리 릴리(LLY) 주가는 실제로 2022년 현재까지 7% 상승했으며, JP모건은 이 같은 추세가 지속될 것으로 보고 있습니다.

6월 1일, 분석가 크리스 쇼트(Chris Shott)는 엘리 릴리(LLY) 주가 목표를 340달러에서 355달러로 올리면서 투자등급급 “Overweight”를 유지했습니다.

현재 주가가 약 291달러에 거래되고 있다는 점을 고려하면, 새로운 가격 목표는 22%의 잠재적인 상승 가능성이 있습니다.

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

S&P 500 약세장 진입으로 본 미국 약세장 역사

happist

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2022-06-15

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S&P 500이 정식으로 약세장에 진입했죠. 약세장에 대해서 알아보고 약세장 역사를 살펴보면서 이번 S&P 500 약세장은 얼마나 할가하고 얼마나 오래갈 것인지에 대한 힌트를 얻어보려 합니다.

Summary

약세장은 주가가 지속적으로 하락하는 기간으로 정의되며, 종종 단기 고점에서 20% 하락할 때 촉발됩니다
가장 짧은 약세장은 20220년 3월 코로나 팬데믹으로 인한 주가 폭락으로 촉발된 것으로 33일간 지속
최악의 약세장은 대공황을 동반한 1929-1932년의 침체였습니다
약세장은 종종 경기 침체와 높은 실업률을 동반하지만 약세장은 가격이 침체되어 있는 동안에도 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다.
약세장은 경기침체를 동반하는 않습니다. 1928년 이래 발생한 약세장 중 14개(58%)는 경기침체를 동반한 반면 11개(44%)는 경기침체를 동반하지 않았습니다.

나스닥에 이어 S&P 500 약세장 진입

S&P 500은 지난 1월 3일 고점 대비 21% 하락한 6월 13일 공식적으로 S&P 500 약세장에 진입했고, 나스닥은 이미 2022년 3월부터 나스닥 약세장에 진입했습니다.

약세장은 S&P 500, 나스닥과 다우존스 산업평균지수에서 약세장은 오랜 역사를 가지고 있으며 이번 S&P 500 약세장은 인플레이션, 금리 상승, 높은 휘발유 가격, 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 여파에 의해 야기된 경제 혼란의 결과입니다.

일부 약세장은 국내 총생산의 감소와 높은 실업률에 따른 경기 침체기에 발생했지만, 적어도 지금까지 현재의 약세장은 그렇지 않습니다.

S&P 500 지수는 2022년 1월 3일 4,796으로 최고치를 기록한 이후 21% 하락을 기록한 6월 13일 이미 약세장에 진입했던 나스닥합주가지수에 합류했습니다.

나스닥은 이미 3개월 전인 2021년 11월 19일 고점인 1만6057에서 20.1% 하락한 3월 7일 약세장에 진입했습니다. 6월 13일의 기술주 중심의 나스닥 지수는 2021년 11월 19일의 최고치인 16,057보다 32%까지 떨어졌습니다.

다우존스 산업평균지수는 2022년 1월 4일의 사상 최고치인 36,799에서 약 17% 하락했습니다.’

약세장은 단기 또는 장기적일 수 있습니다. 약세장은 지수가 가장 최근의 최고치에서 20% 하락하는 것으로 정의됩니다.

S&P 500 약세장과 지속기간

1928년 이후 기록된 가장 짧은 약세장은 S&P 500의 2020년 2월 19일부터 2020년 3월 23일까지의 기간으로, 이 S&P 500 약세장은 코로나 팬데믹으로 인한 33일 동안 지속되었습니다.
S&P 500은 금융 위기 기간인 2009년 1월 6일부터 2009년 3월 9일까지 62일간 약세장을 기록했는데, 이때 지수는 27% 이상 하락했습니다.
S&P는 2007년 10월 9일부터 2008년 11월 20일, 즉 408일 동안 금융 위기 동안 훨씬 더 긴 약세를 보였는데, 이때 지수는 거의 52% 하락했습니다.
가장 긴 S&P 약세 시장은 1973년 1월 11일부터 1974년 10월 3일까지 지속되었는데, 이 때 지수는 48% 이상 하락한 630일 또는 21개월에 달했습니다.

First Trust의 분석에 따르면 1947년 4월부터 2022년 4월까지 14번의 약세장이 있었습니다. 약세장 기간은 최단 1개월에서 최장 1.7년, 약세장 심각도는 S&P 500이 51.9% 하락에서 20.6% 하락사이 다양합니다.

다른 세 곳의 약세 시장에서는 공식적으로 경기 침체가 시작되기 전에 주식 시장 하락이 시작되었습니다.
2000년에서 2002년 사이 의 닷컴 붕괴 는 또한 역사적 최고점에 도달한 주식 가치 평가에 대한 투자자의 신뢰 상실로 인해 촉발되었습니다.
이 당시 S&P 500은 1.5년 동안 36.8% 하락했으며 중간에 잠시 침체가 이어졌습니다.
1960년대 후반에 36.1%, 1970년대 초반에 48.2% 하락한 주식 시장도 각각 1.5년 및 1.7년 동안 지속되었으며 경기 침체를 앞두고 시작되어 경기 침체가 바닥을 치기 직전에 종료되었습니다.

1930년대 대공황 때 S&P는 10개의 약세장을 가지고 있었습니다.

S&P 500 약세 시장의 평균 기간은 Seeking Alpha의 숫자를 기준으로 268.3일 또는 약 21개월입니다.

나스닥 약세장 역사

모틀리 풀(Motley Fool)에 따르면, 나스닥은 1971년 지수가 시작된 이래 주목할 만한 약세장이 몇 개 있습니다.

최악의 나스닥 약세장은 지수가 2002년 10월 중순까지 75% 하락했던 2000년 초 닷컴 버블 붕괴 때 발생했습니다. 약세장은 2008년의 금융 위기 동안 계속되었고 2013년 11월까지 끝나지 않았습니다.
나스닥 지수는 1973년 나스닥이 거의 60% 하락했고 약 4년 동안 약세장에서 벗어나지 못했던 또 다른 파괴적인 약세장을 가지고 있었습니다.
나스닥 지수는 1987년 10월의 주가 폭락, 1990년 7월과 1982년 초의 주가 하락을 포함한 다른 약세장을 가지고 있었습니다.

다우 약세장 역사

1929년 주식 시장 붕괴는 약 3년에 걸쳐 다우존스 산업 평균 가치의 89%를 폭락시킨 약세장 중에서 가장 강력한 사건이었습니다.

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2020년 3월 11일 다우존스 산업평균지수는 11년 만에 처음으로 약세장에 진입했습니다. 이 지수는 2020년 2월 12일 최고치였던 29,568에서 회복되기 전인 2020년 3월 23일까지 38% 하락했습니다.

시작 및 종료 날짜	% 가격 하락	길이(일)
1929년 9월 7일–1929년 11월 13일	-44.67	67
1930년 4월 10일–1930년 12월 16일	-44.29	250
1931년 2월 24일–1931년 6월 2일	-32.86	98
1931년 6월 27일–1931년 5월 10일	-43.10	100
1931년 11월 9일–1932년 6월 1일	-61.81	205
1932년 9월 7일–1933년 2월 27일	-40.60	173
1933년 7월 18일–1933년 10월 21일	-29.75	95
1934년 2월 6일–1935년 3월 14일	-31.81	401
1937년 3월 6일–1938년 3월 31일	-54.50	390
1938년 11월 9일–1939년 4월 8일	-26.18	150
1939년 10월 25일–1940년 6월 10일	-31.95	229
1940년 11월 9일–1942년 4월 28일	-34.47	535
1946년 5월 29일–1947년 5월 17일	-28.78	353
1948년 6월 15일–1949년 6월 13일	-20.57	363
1956년 8월 2일–1957년 10월 22일	-21.63	446
1961년 12월 12일–1962년 6월 26일	-27.97	196
1966년 2월 9일–1966년 7월 10일	-22.18	240
1968/11/29–1970/5/26	-36.06	543
1973년 1월 11일–1974년 10월 3일	-48.20	630
1980년 11월 28일–1982년 8월 12일	-27.11	622
1987년 8월 25일–1987년 4월 12일	-33.51	101
2000년 3월 24일–2001년 9월 21일	-36.77	546
2002년 1월 4일–2002년 9월 10일	-33.75	278
2007년 10월 9일–2008년 11월 20일	-51.93	408
2009년 1월 6일–2009년 3월 9일	-27.62	62
2020년 2월 19일–2020년 3월 23일	-33.92	33
평균	-35.62	289

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

미 주식시장, S&P 500 전망, 28% 추가 하락할 가능성 by 뱅크 오브 아메리카(BofA)

현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

WSJ, 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성 보도

happist

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2022-06-14

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월요일 WSJ은 미 연준이 75bp 기준 금리 인상 가능성이 있다고 보도했습니다. 이러한 이번 6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성에 대한 이야기는 Goldman Sachs와 Evercore ISI의 최고 전략가들을 포함하여 전 세계적으로 알려졌습니다.

Executive Summary

6월 FOMC 자인언트 스텝 인상 가능성
이 보도 후 75bp 인상 가능성이 96%로 상슬
골드만삭스는 6월, 7월 75bp인상 전망
11월과 12월에는 25bp 인상으로 연말 기준금리는 3.25~3.5% 수준 예상

WSJ는 화요일 연준의 정책 결정을 미리 예상해 보며 75bp의 금리 인상안이 테이블 위에 올려져 있음을 강력하게 시사했습니다.

지난달 연준이 75bp 인상은 고려하고 있지 않다는 파월의 주장을 알고 있었기 때문에 대부분의 시장 참가자들은 이 과열된 인플레이션에 대처하기 위해 50bp 의 금리 인상이 가장 가능성이 있다고 예상하고 있었습니다.

이러한 월스트리트저널 보도는 월스트리트 전문가들이 금리 기대치를 재조정하기 위해 저녁 시간에 급히 회사로 돌아가게 만들었으며, 이는 월요일에 미 주식 시장 약세에 이어 화요일에 주식장에 대한 또 다른 불안정한 세션의 가능성을 시사했습니다 .

WSJ 보도 이전에 월가에서는 75bp인상 가능성은 높지 않았지만 보도 이후에는 96%이상으로 크게 올랐습니다.
다음은 시간 외 거래 중에 주목받고 있는 월스트리트의 두 가지 메모입니다.

골드만삭스 수석 이코노미스트 Jan Hatzius

“WSJ 보도에 따라 6월과 7월에 75bp 인상할 것으로 Fed 예측 수정”

전반적으로 낙관론을 피력해 왔던 Hatzius는 WSJ저널 보도는 6월 FOMC 회의에서 75bp 인상을 암시한다고 주장했습니다.

“따라서 우리의 최선의 예측은 이 WSJ 기사는 수요일 6월 FOMC 회의에서 75bp의 금리 인상이 있을 것이라는 연준 지도부의 암시일 것 입니다. 이에 우리는 6월과 7월 예측에 75bp인상이 포함되도록 우리의 예상을 수정했습니다.
이것은 2.25-2.5%의 펀드 금리 수준을 빠르게 재설정할 것이며, 이는 FOMC의 중립 금리 중간 추정치입니다. 그런 다음 우리는 9월에 50bp 인상을 예상하고 11월과 12월에는 25bp 인상으로 연말 기준금리는 3.25~3.5% 수준에 달할 것입니다.”

Hatzius는 또한 경제 성장에 대해 낙관적인 목소리를 냈습니다.

“지난 금요일과 월요일에 최종 금리 예상치가 4%로 상승함에 따라 금융 상황이 더욱 더 긴축되는 것은 현 시점에서 정책 입안자들이 의도하거나 경기 침체없이 인플레이션을 낮출 수 있는 최상의 기회를 갖기 위해 추가 성장률 둔화 가능성이 있습니다.”

에버코어 ISI 전략가 Krishna Guhu

고객 메모 헤드라인: “WSJ 보고서는 이번 주 Fed 75BP 인상을 경고합니다.

Guhu는 WSJ 기사가 보도된 후 고객에게 긴급 메모를 남겼습니다.

“우리는 WSJ 보도는 연준이 이번 주에 75bp의 금리 인상으로 시장을 놀라게 할 수 있음을 시사합니다.
이 기사는 주의깊게 많은 주의사항과 정책대안을 가지고 작성되었지만 이번 주에 사실상의 75bp 인상을 예상한다고 생각합니다.
하지만 이러한 75bp 인상은 우리가 예상한 것이 아니며 최적의 정책이라고 생각하는 것도 아니며 별도로 우리가 보기에 시장에 좋지도 않습니다.”

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

나스닥 V자 반등은 기대난망으로 최악 상황을 대비해야 by 세콰이어 캐피탈(Sequoia Capital)

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현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.

자산시장의 변곡점은 오고야 만것일까, S&P 500 약세장 진입을 보며

happist

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2022-06-14

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밤새 미국 주식 시장이 또 폭락해서 기록용으로 간단히 시황을 정리해 봅니다. S&P 500이 본격적인 약세장으로 진입한 것을 보니 팬데믹이후와는 완전히 다른 자산시장 변곡이 생긴 것 같습니다.

아침에 페북에 정리했던 내용을 기록을 위해서 그대로 옮겨봅니다.

S&P 500 : 3,749.63, -151.23(-3.88%)
다우 : 30,516.74, -876.05(-2.79%) ~
나스닥 : 10,809.23, -530.80(-4.68%) ~
원유 : $120.59, -$0.08(-0.07%)
금 : $1,824.70, 온스당 -$50.80(-2.71%) ~
10년 국채 : 3.3660%, +21 bps

S&P 500 지수 추이

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나스닥 지수 추이

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미국장 주요 특징

다우지수는 30,516.74로 52주 최저치에 도달,
S&P 500은 3,749.63 고점비 22% 하락하면서
공식적인 약세장으로 진입, 21년 3월이래 최저점 기록
달러 지수는 6개 20년 최고치인 105.154를 기록
10년만기 국채 수익률은 3.39%를 기록했고
2년물 수익률은 2.337%로 2007년 최고치를 넘보고 있음
비트코인은 23,000달러 아래로 하락하여 18개월 최저치이며,
23,200.50달러로 거래를 마침
WTI 원유는 $120.00에 마감
수요일 Fed 회의에서 75bp의 금리 인상 가능성은 어제 30%였지만 지금은 96.4%로 올랐습니다.

다른 자료에 따르면 대표적인 매파인 불라드의 연말 기준금리 예상은 3.5%를 넘는 수준까지 올랐습니다. 연말에 3.5~3.75%보다 높게 금리를 인상할 확률이 거의 90%에 달하고 있습니다.
그리고 이번 6월 페드 회의에서 75bp를 인상할 확률 역시 96.4%로 오랏습니다.
S&P 500 종목들의 주가 맵은 온톤 붉은색으로 상승 종목을 찾아보기가 거의 어려울 정도네요

골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

happist

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2022-06-13

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골드만삭스, S&P 500 약세장 진입에도 미국 주식은 싸보이지 않는다,

골드만삭스는 인플레이션 과열과 금리 상승으로 인한 기업 이익에 대한 위험 증가를 고려할 때 겉보기에는 싸 보이는 주식시장이 아직 충분히 싸지 않을 수도 있다고 경고했습니다. S&P 500 약세장에도 여전히 미국 주식은 싸다고 할 수 없다고 합니다.

Stocks ‘still do not look cheap’: Goldman Sachs

골드만삭스 미국 에퀴티 스트래티지스트 데이비드 코스틴 골드만삭스 CEO는 고객들에게 보낸 새 메모에서 “S&P 500이 많이 하락했음에도 불구하고 주식 가치는 여전히 싸다고 할 수 없다고 주장했습니다.

“S&P 500이 현재까지 18% 하락했음에도 불구하고 주식 가치는 여전히 침체된 상태와는 거리가 멀다. 금리의 맥락에서 밸류에이션은 더 매력적으로 보이지만, 여전히 싸구려처럼 보이지는 않습니다.”

코스틴은 최근 기업들의 뉴스 흐름이 우려되고 있는 가운데 기업 수익에 대한 분석가 추정치가 여전히 너무 높아 보인다고 덧붙였습니다.

“2022년 초에는 가치 평가가 투자자의 초점을 지배했지만, 최근 고객과의 대화에서는 EPS 추정치에 대한 리스크가 중심이었습니다.
회사 발표로 인해 이러한 우려가 가중되었습니다. 실망스러운 1분기 수익률로 주가가 25% 하락한 지 불과 몇 주 만에 Target은 초과 재고 관리에 어려움을 겪으면서 이번 주 수익률 지침을 인하했습니다.
투자자들은 또한 기술 회사들의 일련의 저조한 논평에 집중해 왔습니다. 최근 몇 주 동안 Amazon, Microsoft 및 Nvidia를 포함한 기업들은 채용을 늦추려는 의도를 내비쳤습니다.
이러한 발전은 노동시장의 균형이라는 측면에서 긍정적이지만 성장과 인플레이션에 대한 경영계의 불안을 반영하고 있습니다.”

확실히, 최근의 일련의 경제 뉴스는 주식 시장의 하락에도 불구하고 가치 수준이 매력적이라는 주장에 문제가 있어 보입니다.

미시간 소비자심리지수는 지난 6월 5월에 비해 14%나 폭락해 1980년 경기침체 중반에 지수가 바닥을 쳤고, 개인 재정상황에 대한 소비자들의 평가는 20%가량 악화됐습니다. UMich에 따르면, 약 46%의 소비자들이 그들의 재정 상황에 대한 부정적인 견해를 높은 수준의 인플레이션 탓으로 돌렸습니다.

한편, 소비자 물가지수는 5월에 1년 전에 비해 8.6% 급등했습니다. 그것은 1981년 12월 이후 가장 빠른 증가를 나타냈습니다.

경제학자들은 연방준비제도이사회가 이번 주 정책회의에서 금리를 50베이시스 포인트 인상하고 인플레이션을 억제하기 위해 추가적인 공격적인 인상을 예고할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 주식 평가의 또 다른 닻이 될 것이기 때문입니다.

코스틴이 주식에 완전히 부정적으로 보는 것은 아닙니다. 그 전략가는 배당금 지급 주식을 “특히 매력적인 가치”로 봅니다.”

“배당 주식은 일반적으로 인플레이션이 높은 환경에서 더 높은 성능을 발휘합니다. 게다가, 배당금은 현재 강력한 기업 대차대조표의 완충재로부터 이익을 얻고 있습니다.”

Kostin이 강조하는 “평균 이상의” 배당 수익률을 가진 여러 주식에는 Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom 및 HP가 포함됩니다.

미국 소비자 심리는 사상 최저를 기록

경제학자와 투자자들 사이에 널리 활용되는 미국 미시간대학교 소비자심리지수가 이번달에는 50.2를 기록하면서 이 지수가 시작된 이래 역사적으로 가장 낮은 수준이라고 합니다.

1980년 오일 쇼크, 1990년초 걸프전쟁, 2001년 9/11, 2008년 글로벌 금융위기, 2020년 코로나19 쇼크 때보다 미국 소비자들은 지금 경제 상황을 더 어렵다고 느낀다는 뜻이죠. 확실히 경제침체가 오는 것일까요?

참고

골드만삭스 석유 가격 전망, 올 여름 140불을 넘을 것, 23년 4분기 110불 수준

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현재 폭락한 S&P 500은 장기 투자자에게 매력적인 수준에 왔다 by 제레미 시겔교수

월가의 2022년 최악 시나리오는 실제로는 가장 강세장 시나리오였다. 항상 그랬습니다.