3년만에 10조 매출 회복한 2분기 하이닉스 실적, 향후 긍정적인 메모리 시황 전망 제시

하이닉스가 시장 기대를 뛰어넘는 2분기 실적을 발표했습니다. 이번 하이닉스 실적은 3년전 반도체 슈퍼사이클 때처럼 매출 10조를 넘기면서 3년전 반도체 슈퍼사이클과 비견할 만하다는 관심이 일었습니다.

한지만 영업이익이나 순이익 수준은 3년전 반도체 슈퍼사이클 당시와 상당한 격차가 있습니다. 그 당시 영업이익율은 45% ~ 57%에 이르렀지만 지금은 26% 수준에 머물고 있기 때문입니다. 또 순이익도 마찬가지로 슈퍼사이클 당시와 비교해서 큰 차이가 있습니다.

그럼에도 불구하고 시장 기대를 뛰어넘은 하이닉스 실적은 10조매출과 26% 영업이익은 대단한 것임에는 틀림이 없습니다. 아쉽게도 기대했던 슈퍼사이클과는 다른 양상으로 흘러가기 때문에 아쉬울 뿐이죠.

2분기 하이닉스 매출 10.32조원으로 전년비 20% 증가했으며, 전분기 8.49조원에 비해서도 22% 증가
이는 시장 예측치 9.5조원 전후를 상회한 것
2분기 영업이익은 2.69조원, 영업이익율 26.1%로 전년비 38.4% 증가
전분기 영업이익 1.32조원에 비해서는 104% 증가한 것
순이익 1.99조원, 순이익율 19.3%로 전년비 270% 증가 .

2분기 반도체 시장은 PC. 그래픽, 컨슈머 수요가 크게 늘었고, 서버용 메모리 수요가 회복되는 등 빠르게 메모리 시황이 개선되면서 D램 가격은 10% 후반대 상승했고, NAND 가격도 약 10% 상승하면서 매출에 유리한 조건이 형성되었습니다.

이에 따라 하이닉스 매출은 D램과 낸드플래시(NAND) 판매가 고루 증가했습니다. “전분기 대비 D램 매출 증가율은 20% 후반이며, 21년 전체로도 전년비 20% 이상 증가할 것”으로 전망했습니다.

거기에다 10나노급 2세대(1y)와 3세대(1z) D램, 128단 낸드플래시 등 첨단 공정 제품 판매 호조로 MCP 제품 비중이 21%에 달하는 등 원가 경쟁력도 올라가면서 매출 증가와 더불어 이익율도 상승할 수 있었습니다.

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2분기 하이닉스 매출 10.32조원, 20% 증가

2분기 하이닉스 매출은 10.32조원으로 전년비 20% 증가했으며, 전분기 8.49조원에 비해서도 22% 증가했니다.

이러한 매출 증가는 2분기 반도체 수요 측면에서 비트그로스(Bit Growth) 기준으로 D램은 5% 전후(+Mid Single %)와 NAND 5% 미만(+Low Single%) 증가해 기존 가이던스를 상회하는 수요 증가가 발생했습니다.

❓ 참고로 비트그로스(Bit Growth) 는 메모리 용량을 1비트(bit) 단위로 환산해 비트 생산량의 증가율을 계산함으로써 전체적인 성장률을 알아보는 방식이죠. 수요를 금액이 아닌 물량 단위로 살펴보는 지표입니다. 금액으로 살펴보는 지표는 ‘비트크로스(bit Cross)로 비트당 가격을 기준으로 제품별 수요 변화를 살펴볼 때 사용합니다.

여기에 램 가격은 10% 후반대 상승했고, NAND 가격도 약 10% 상승하면서 매출에 유리한 가격 환경이 조성되었습니다.

추가로 고용량 수요 증가로 MCP 매출 비중이 21%에 달하는 등 평균 판매가가 높아진 점도 매출 증가에 기여했습니다.

가이던스를 상회하는 비트그로스(Bit Growth) 기준 수요 증가
D램과 NAND 가격 상승(각 10% 후반대, 약 10%)
고용량 수요 증가로 평균 판매가 상승

분기별 하이닉스 매출 추이

하이닉스 영업이익 2.69조원, 38% 증가

2분기 하이닉스 영업이익은 2.69조원, 영업이익율 26.1%로 전년비 38.4% 증가했고, 전분기 영업이익 1.32조원에 비해서는 104% 증가했습니다.

M16 초기 비용 및 인건비 상승 증 비용 발생 요인들을 모두 반영해 상대적으로 영업이익 감소요인으로 작용했으나, 주력제품 비중 확대로 DRAM/NAND 모두 단위당 원가절감 실현으로 영업이익 증가 요인으로 작용했습니다.

하이닉스 영업이익이나 순이익 흐름을 살펴보면 3년전 반도체 슈퍼사이클 당시와 같은 폭발적인 영업이익이나 순이익 수준에는 크게 미치지 못하고 있습니다. 벌써부터 반도체 수요에 대해서는 피크아웃 이야기가 나오는 것을 보면 판단의 기준으로 3년전 반도체 슈퍼사이클로 상정하는 것은 무리가 있어 보입니다.