기대 미달 1분기 파크시스템스 실적이나 향후 기대감이 충만한 파크시스템스 전망

Updated on 2021-05-18 by

21년 1분기 파크시스템스 실적은 다소 시장 기대에 미치지 못했다는 평가가 있습니다만, 향후 파크시스템스 전망에 대해서는 2분기 이후 본격적으로 파크시스템스 매출 성장이 기대된다는 전망이 우세합니다.

간단히 21년 1분기 파크시스템스 실적을 매출 및 이익 지표 중심으로 살펴보고, 향후 파크시스템스 전망에 대해서 간략히 정리해 봤습니다.

파크시스템스는 원자현미경 분야에서 독보적 경쟁력을 가지면서, 향후 전개될 나노단위 기술 경쟁에서 필수적으로 필요한 장비이고, 이 시장은 점점 더 개화되는 시장이기 때문에 파크시스템스 실적이 이번에는 그리 흡족하지는 않겠지만 향후 2분기부터는 폭발적인 매출 및 이익 성장이 가능하다는 평가입니다.

분기 파크시스템스 실적 요약

  1. 1분기 매출 151억원으로 전년비 21.5% 증가
    전분기 238억원에 비해서는 36% 감소
    전반적으로 시장 기대에 부합하는 매출이라는 평가
  2. 1분기 매출총이익 92억원, 매출총이익율 60.6%로 전년비 8.7% 증가
    전년동기 매출총이익율 67.8%에 비해서 7.2%p 하락
    전분기 매출총이익율 59.8%에 비해서 0.8%p 증가
  3. 1분기 파크시스템스 영업이익 14억원, 영업이익율 8.9%로 전년비 4.2% 증가
    . 전분기 영업이익 57억원에 비해서는 76% 감소
    . 전반적으로 시장 기대를 하회뢰하는 영업이라는 평가
    1) 상대적으로 영업이익이 높은 산업용 비중의 감소
    2020년 평균 68.21% vs 21년 1붕기 64.77%
    2) 인건비 증가 영향
    3) 월/달러 하락 영향
  4. 1분기 파크시스템스 순이익 -59억원으로 적자 전환
    파크시스템스 순이익의 적자 전환 이유는
    1) 2020년 11월 발행 CB(전환사채) 관련 파생상품평가손실 78억
    2) 향후 CB전환 전까지 주가 상승 1만원 상당에 해당하는 20억원 손실 반영
    이는 파스시스템스 주가가 빠르게 상승한 발생한 회계적 손실로 현금 흐름에는 영향이 없음

파크시스템스 매출 확대 가능성

증권업계에서는 파스시스템 실적은 21년 2분기부터 본격적으로 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

그 이유는 수준잔고가 사상최고치에 이르렀다는 점과 파크시스템스 고객사들의 투자 및 미세화 공정 증가와 더불어 반도체 경쟁 격화로 투자 스케줄이 점점 더 빨라지고 있다는 점을 들 수 있습니다.

사상최대 수주잔고 기록

21년 1분기 실적보고서에서 밝힌 수주잔고는 268억원으로 2020년 매출의 50%를 넘는 수준으로상당히 높은 수준이며, 1분기 실적 발표 전인 5월 12일 기준 수주잔고는 320억원에 달해 사상 최고치를 기록하고 있어 매출 증가 가능성을 높여주고 있습니다.

품목
(백만원)
전기말
수주잔고
당분기
수주총액
당분기
납품액
당분기말
수주잔고
산업용6,13120,0159,14816,998
연구용4,9346,7315,1286,537
기타3,1569458593,242
합 계14,22127,69115,13526,777
파크스시템스 실적, 분기말 파크시스템스 수주잔고( ~ 21년 1분기), Graph by Happist
파크스시템스 실적, 분기말 파크시스템스 수주잔고( ~ 21년 1분기), Graph by Happist

고객사들의 투자 가속화

최근 반도체 쇼티지를 비롯한 새로운 산업 트렌드 변화 및 각종 경쟁 격화에 따라 반도체 업체들은 모두 투자를 급격히 늘리고, 더 나아가 투자 시기를 앞당기고 있습니다.

파크시스템스는 TSMC. 인텔, 삼성전자, 하이닉스, 마이크론 등 글로벌 반도체 사들을 모두 고객사로 두고 있기 때문에 글로벌 반도체 회사들의 투자 움직임은 바로 파크시스템스의 매출 증가로 이어질 가능성이 매우 높습니다.

원자현미경 분야에서 독보적인 기술력과 경쟁력을 가지고 있기 때문에 고객사들의 미세공정 확대와 투자 확 기조솟에서 원자현미경과 같은 미세 공정 대응 수용가 증가할 것이며, 이 수요는 파크시스템스의 기술력을 기반으로 흡수하면서 프리미엄을 누릴 것으로 전망됩니다.

파크시스템스 주요 고객사, 2021년 3월 파스시스템스 IR 보고서 중에서
파크시스템스 주요 고객사, 2021년 3월 파스시스템스 IR 보고서 중에서

생산 캐파 증대 및 신상품 출시

파크시스템스 생산 캐파관련 시장 우려가 있었으나, 21년 상반기 내 생산캐파가 증설되어 1,000억원이상의 생산캐파를확보할 것으로 전망됩니다.

파크시스템스는 최근 주변 건물 빈 공간을 임차를 통해서 확보했으며, 이 공간으 파크시스템스 샌산캐파 확충 시설로 활용할 예정이라고 합니다.

또한 하반기 패키지용 원자현미경이 매출에 기여하기 시작할 것이며, 하반기 Vision module 탑재된 Hybrid 원자현미경 상품이 출시되면서 2022년부터 본격적으로 성장에 기영할 것으로 전망되기 때문입니다.

파크시스템스 전망

파크시스템스의 매출 및 영업이익 등 향후 전망치를 삼성증권 및 SK증권 보고를 기반으로 간략히 그래프로 그려서 추세를 살펴볼 수 있도록 했습니다. 증권사별로 수치는 조금씩 상이하지만 향후 매출 및 손익이 우상향할 것이라는 것에는 대체로 동의하고 있습니다.

아래서 21년 2분기이후 매출, 이익 전망은 삼성증권 보고서를 기반으로 작성되었습니다. 그리고 일부 내용은 SK증권 보고서를 때로는 인용하기도 했습니다.

분기별 파크시스템스 매출 추이 및 전망

앞에서 전망한대로 21년 2분기분터 본격적으로 매출 증가율이 높아지기 시작해 21년 4분기엔 전년비 73% 증가까지 매출이 증가폭이 커질 것으로 전망하고 있습니다.

파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 매출 전망( ~ 21년 4분기), Graph by Happist
파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 매출 전망( ~ 21년 4분기), Graph by Happist

분기별 파크시스템스 매출총이익 추이

파크시스템스 매출총이익율은 한때 71%이상으로 높았던 적도 있지만, 보다 다양한 분야로 제품 판매가 증가하면서 다소 하락해 60%선으로 낮아졌습니다.

하지만 점차 매출 증가와 효율화 등으로 매출총이익율은 조금씩 높아져 21년 4분기에는 62%에 이를 것으로 전망되었습니다.

파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 매출총이익 및 매출총이익율 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist
파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 매출총이익 및 매출총이익율 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist

분기별 파크시스템스 영업이익 추이

파크시스템스 영업이익은 위에서보는 매출이나 매출총이익과 같이 드라마틱하게 증가하는 않습니다.

21년 4분기까지 파크시스템스 영업이익율은 25% 수준에서 안정적으로 유지될 것으로 보입니다. 영업이익율 25%는 IT 기업으로서도 상당히 높은 수준입니다.

파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 영업이익 및 영업이익률 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist
파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 영업이익 및 영업이익률 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist

분기별 파크시스템스 순이익 추이

파크시스템스 순이익은 영업이익만큼 안정적이지는 않지만 전반적으로 20~25% 사이를 유지할 것으로 보입니다. 다만 21년 4분기는 일시적으로 이익 증가로 순이익율이 55%선으로 크게 오를 것으로 전망되었습니다.

파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 순이익 및 순이익률 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist
파크스시템스 실적, 분기별 파크시스템스 순이익 및 순이익률 추이( ~ 21년 4분기), Graph by Happist

파크시스템스 주가 목표

파크시스템스 주가는 코로나 팬데믹 이전에는 44,000원 수준에서 형성되었으나, 팬데믹으로 20,300원까지 하락했다가 꾸준히 상승해 지난 4월 27일에는 16만원을 돌파하기도 했습니다.

하지만 그 이후 다소 하락해 14만원대에서 다소횡보하는 모습을 보이지만, 다른 종목들이 큰 조정을 받는 것에 비해서는 견조하게 구가를 방어하는 모습을 보이고 있습니다.

코스닥 반도체 기업들이 21년 1월 전후에 피크치를 찍고 하락으로 방향을 튼 것처럼 보이지만 아직 파크시스템스는 그런 조짐을 보이지 않습니다. 장 분위기 따라서 조금 더 시세를 분출할 수도 있지 않을까 싶습니다.

위 실적분석대로 2분기 이후 매출이 급속히 증가할 수 있다면 다시한번 파크시스템스 주가가 리레이팅될 가능성도 있다는 평가입니다. 많이 올랐지만 여전히 긍정적으로 주시할 필요가 있다는 생각입니다.

  • 삼성증권은 파크시스템스 목표주가를 18만원으로 다소 보수적으로 책정했고
  • SK증권은 2분기 이후 매출 증가를 반영해 파크시스템스 주가 목표를 22만원으로 높였습니다.
    . 사상 최대 수주잔고
    . 21년 2분기부터 사상 최대 실적 사이클 진입
    . 국내 시장 개화
    . 하반기 패키지용 원자현미경 매출 시작
    . 22년 하이브리드 원자현미경 출시 등
파크시스템스 주가, 2020년 9월 ~ 2021년 5월 파크시스템스 주가 추이
파크시스템스 주가, 2020년 9월 ~ 2021년 5월 파크시스템스 주가 추이

관심 반토체 기업과의 지표 비교

비교항목넥스틴인텍플러스파크시스템스SK머티리얼즈하나머티리얼즈원익QnC
주가(21년 5월)60900227001419003182004470027500
21년 매출(억원)8849259781168725445876
매출증가율(%)78.7864.4237.2422.382711.79
21년 영업이익(억원)3021732522913707757
21년 영업이익율(%)  341926252813
외국인 보유비중11.36.0720.5516.1724.590.15
시가총액5824305594753356287747229
PER(20년 말)35.1521.4163.2929.1414.7521.64
PER(21년 말)24.2520.3545.4419.4416.3812.95
PER(22년 말)13.5414.5528.6315.4412.849.97
PBR(20년 말)11.666.2611.827.332.952.34
PBR(21년 말)8.326.4412.574.993.682.55
PBR(22년 말)5.24.428.813.822.92.05
ROE(20년 말)62.1735.2220.4328.522.8211.44
ROE(21년 말)41.4229.1332.5434.2425.2921.42
ROE(22년 말)47.2537.1736.3432.9725.5722.83

참고

삼성전자와 TSMC의 초미세 파운드리 기술 경쟁 개요와 전망

인텔과 결별한 애플 M1칩 적용 맥북이 소비자를 흔들 세가지 요소

[트렌드 차트] 분기별 글로벌 파운드리 점유율 추이

2021년 1분기 실적 관련

반도체 호황에도 매출 감소와 이익 급감한 1분기 인텔 실적, 언젠 턴어라운드 가능할까?

반도체 수요 증가로 호실적의 1분기 마이크론 실적 및 향후 마이크론 전망

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21년 새롭게 뉴스레터를 시작합니다

한 주간 발행한 포스팅과 읽었던 글 중 괜찮은 내용을 선정해 뉴스레터를 보내드리고 있습니다. 물론 중간에 괜찮은 글들이 있으면 부정기적으로도 보내드리고 있습니다.

오랬동안 FMCG 마케팅과 전자제품 상품기획 경험을 기반으로 다양한 분야의 마케팅 및 경영 사례 분석에 관심을 가지고 있습니다. 아울러 IT 등 트렌드 분석과 빠르게 변화하는 뉴스에서 얻을 수 있는 인사이트를 분석해 나누고 있습니다.. 개인적으로 사진에 관심에 많아 소소한 일상의 따뜻함을 담고 있습니다. 혹 연락이 필요하시면 ihappist@gmail.com으로 연락해 주세요

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