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블룸버그, 리비안 문제는 93% 주가 폭락으로 끝나지 않습니다.

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블룸버그, 리비안 문제는 93% 주가 폭락으로 끝나지 않습니다.

테슬라 가격인하와 고금리로 수요 위축 문제에 직면하면서 전기차 메이커 리비안이 어려움을 겪고 있습니다.

블름버그 데이타에 따르면 리비안 시가총액은 최고치 1,500억 달러에서 120억 달러 거의 93% 폭락했다고 합니다. 하지만 이런 주가 폭락으로도 리비안 문제르 모두 반영하지 못하고 있다는 블룸버그 기사를 번역 공유해 봅니다.

Rivian’s Troubles Don’t End at a 93% Wipeout

리비안 주가가 끊임없이 하락하면서 투자자들은 아마존닷컴이 지원하는 이 전기차 회사가 치열한 전기차 시장에서 경쟁할 수 있을 것이라는 믿음이 거의 없다는 추악한 진실이 드러나고 있습니다.

2021년 말 블록버스터급 시장 공개 데뷔 후 며칠 만에 리비안 시가총액은 1,500억 달러를 돌파했지만 리비안 시가총액은 93% 폭락해 현재 리비안 시가총액은 120억 달러 미만으로 폭락해, 리비안 주식은 회사의 현금 보유량 외에는 거의 가치가 없어졌습니다.

다른 전기차 스타트업과 마찬가지로, 기존 자동차 회사들이 공격적으로 전기차 시장에 뛰어들고, 테슬라 가격 인하로 경쟁사들이 이러한 가격 인하를 따라가도록 압박하는 상황에서 리비안은 대규모 생산으로 인한 비용 절감의 이점을 누리지 못하고 있습니다.

또한 연방준비제도이사회가 통화 정책을 계속 긴축함에 따라 대규모 생산에 필요한 자금을 조달하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다.

“현재 시장은 리비안의 성장 전망에 가치를 부여하지 않고 있습니다.”라고 스피어 인베스트의 최고투자책임자인 이바나 델레브스카는 말합니다.

리비안 현금 및 등가 자산이 116억 달러, 부채가 16억 달러인 이 회사는 “비즈니스 모델을 증명하기 위해 여전히 수십억 달러를 투자해야 합니다.”라고 그녀는 주장합니다.

월스트리트 애널리스트들은 낙관적인 포지션에서 벗어나기 시작했습니다.

지난달 RBC 캐피털 애널리스트 톰 나라얀은 리비안 수익률 전망이 어두워졌다는 이유로 리비안 투자의견을 ‘우수’에서 ‘초과 달성’으로 낮췄습니다.

이는 지난 4월 14일 파이퍼 샌들러의 알렉산더 포터가 비슷한 이유로 등급을 하향 조정한 데 이은 것입니다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 리비안 투자의견은 여전히 매수 13개, 보유 7개, 매도 2개 의견을 받고 있습니다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 ’23년 1분기 매출 예상치는 12월 말 이후 25% 이상 하락했습니다.

분석가들은 5월 9일 리비안 실적 발표 시 리비안 매출 약 6.5억 달러를 예상하고 있으며, 이는 전년 동기의 0.95억 다러에서 증가한 수치입니다.

특히 금리가 치솟아 자동차 대출의 매력이 떨어지고 있는 요즘은 리비안이 만드는 고가의 전기 픽업 트럭이나 스포츠 유틸리티 차량을 판매하기 어려운 시기입니다.

리비안의 R1T 픽업트럭은 현재 7만 3,000달러부터 시작하는데, 포드의 인기 모델인 F-150의 전기 버전은 약 6만 달러부터 시작합니다.

잭스 인베스트먼트 매니지먼트의 고객 포트폴리오 매니저인 브라이언 멀버리는 “투자자들은 더 많은 생산량을 달성하고 판매 마진을 높일 수 있을 때까지는 이 브랜드가 틈새 브랜드일 가능성이 높다는 점을 인식하고 있는 것 같습니다.”라고 말합니다.

파이퍼 샌들러의 포터는 리비안이 2025년 이후의 성장을 위해 40억 달러 이상의 자금을 조달해야 할 것으로 예상합니다.

그는 “리비안이 전략을 포기해서는 안 되지만 자금 조달이 해결될 때까지는 장부가로 계속 거래될 것으로 보입니다.”라고 말했습니다.

리비안 주가는 월요일 오전 9시 32분(뉴욕 시간) 현재 1.9% 하락한 12.58달러에 거래되고 있습니다.

WSJ, 테슬라 가격 인하 뒤에 숨겨진 미묘한 테슬라 전략

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WSJ, 테슬라 가격 인하 뒤에 숨겨진 미묘한 테슬라 전략

테슬라 가격인하 전략은 테슬라 투자자나 자동차 업계에서나 가장 관심이 높고 논란이 많은 테슬라 전략의 하나입니다.

대중에게 인기가 높은 테슬라 전기차 가격을 인하해 수요를 늘려 테슬라 점유율을 높이면, 규모의 경제에 따라 테슬라 생산가격을 낮출 수 있으며, 증가한 테슬라 전기차에 자율주행 소프트웨어 그리고 테슬라 보험들의 서비스를 판매해 막대한 이익을 남길 수 있다는 테슬라 전략은 간략하면서도 강력한 것으로 보입니다.

하지만 항상 악마는 디테일에 있다고, 명확해 보이는 테슬라 가격 인하를 통한 점유율 확보 전략은 찬사와 더불어 막대한 공격을 받고 있기도 합니다.

월스트리트저널은 이 테슬라 가격인하 전략의 문제점을 주제로 테슬라 전략을 비판하고 있는데요. 월스트리트 기사 내용을 번역 소개해 봅니다. 다만 이글은 아직 미완성된 상태로 남아 있습니다. 완성되면 추가로 업데이트 하도록 하겠습니다.

추가 테슬라 가격인하를 읽는 월가의 시각, 테슬라 수요 의심과 매출총이익률 중요성 증가
테슬라 실적을 읽는 월가의 시선, 마진 걱정에 잠을 못 이루거나 테슬라 미래를 믿고 숙면을 취하거나..

The Subtle Strategy Behind Elon Musk’s Price Cuts at Tesla

전기 자동차 거물은 다른 자동차 회사들에게 어려움을 겪을 길을 선택하도록 하고 있습니다. 그는 반전을 일으킬 수 있다고 주장합니다.

최근 일련의 테슬라 가격 인하는 거의 20 년 동안의 테슬라이야기에서 매우 중요한 페이지를 나타냅니다.

이러한 테슬라 가격 인하 움직임은 전기 자동차의 선구자, 테슬라가 우위를 잃고 경쟁사의 나쁜 습관을 따라가고 있음을 시사할 수 있습니다.

아니면 업계를 변화시킬 엘론 머스크의 다음 혁신의 일환일 수도 있습니다.

올해 테슬라 가격 인하는 머스크가 자동차 사업에서 새로운 길을 개척하면서 10년 이상 가슴앓이를 한 끝에 최근 몇 년 동안 큰 수익을 창출한 회사 자동차에 대한 고객 수요에 대해 상반된 신호를 보냈습니다.

그리고 지난주 일론 머스크는 이러한 움직임의 배경이 되는 전략을 설명했습니다. 그는 단기적인 수익성을 희생하더라도 지속적인 매출 성장에 우선순위를 두겠다고 선언했습니다. He declared Tesla would give priority to continued sales growth at the expense of near-term profitability

이러한 일론 머스크의 입장은 회사가 부러워할 만한 수익률을 유지하면서 테슬라 판매량을 계속 크게 늘릴 것으로 기대했던 일부 투자자들을 불안하게 만들었습니다. 이 결합(높은 수익률 + 놀라운 판매량 증가)은 100년 전통의 경쟁사보다 훨씬 높은 기술 기업으로서의 테슬라 시장 가치(테슬라 시가초액)를 정당화하는 데 도움이 되었습니다.

일각에서는 머스크가 잠재적으로 수익 마진을 희생하면서까지 글로벌 판매 리더십의 왕관을 쫓는 자동차 업계의 낡은 플레이북에서 한 페이지를 뽑고 있다고 우려합니다.

머스크는 시간이 지남에 따라 자율 주행 기능을 포함하여 향후 Tesla 소유자로부터 소프트웨어 구독 방식의 수익을 얻을 수 있다는 21세기형 도박을 하고 있다고 주장합니다.

머스크는 지난주 자율주행 등으로 마진을 높이는 것이 낫다고 주장했습니다.

“우리는… 여기서 기반을 다지고 있으며, 낮은 마진으로 많은 수의 자동차를 출하하고 나중에 자율주행기능을 완성하면서 그 마진을 거두는 것이 더 낫다고 믿습니다.
“We do believe we’re…laying the groundwork here and that it’s better to ship a large number of cars at a lower margin and subsequently harvest that margin in the future as we perfect autonomy”

머스크의 주장은 애플의 아이폰 및 앱스토어 판매와 유사합니다: 현재 판매되는 Tesla 차량이 많을수록 향후 더 높은 마진의 소프트웨어 수익이 발생할 가능성이 높아진다는 것입니다.

규모의 경제를 추구하고 더 큰 구매력을 통해 제조 비용을 절감할 수 있을 것이라는 믿음은 최근 몇 세대에 걸쳐 자동차 업계에서 가장 큰 걸림돌로 작용해 왔습니다.

2007년 크라이슬러와 다임러-벤츠의 실패한 결혼, 르노 SA와 닛산 자동차의 어색한 동맹 관계 등이 그 예입니다.

디젤게이트로 알려진 폭스바겐 AG의 배출가스 조작 스캔들은 세계에서 가장 많이 팔리는 자동차 제조업체가 되기 위한 노력에서 비롯된 것입니다.

현재 글로벌 자동차 판매 선두주자인 도요타 자동차도 15년 전 자동차 업계 최초로 연간 1,000만 대 판매를 달성하겠다는 목표를 세운 후 품질 및 안전 리콜로 어려움을 겪었습니다. 이러한 노력 끝에 이 일본 자동차 제조업체는 결국 업계 판도를 뒤흔들며 제너럴 모터스를 제치고 세계 1위에 올랐습니다.

2009년 정부 지원으로 파산한 GM의 몰락은 자동차를 과잉 생산한 후 대폭 할인을 통해 판매를 촉진하는 모터시티의 관행에 뿌리를 두고 있습니다.

25년 전, GM 경영진은 “29”라고 적힌 옷깃 핀을 달고 다닐 정도로 시장 점유율을 집단적으로 강조했습니다. 이 숫자는 미국 시장 점유율이 50% 이상에서 하락하는 것을 지켜본 후 29%로 유지하겠다는 목표를 상징하는 것이었습니다.

머스크는 무인 자동차 기술 개발 경쟁을 통해 자동차 사업의 펀더멘털을 뒤집을 수 있을 것이라며, 현재의 마진 손실은 향후 더 많은 테슬라 전기차가 도로를 달리고, 따라서 다운로드 방식으로 판매하는 소프트웨어의 내장 고객이 늘어남으로써 만회할 수 있을 것이라며 베팅을 걸고 있습니다.

일부 분석가들은 특히 테슬라가 아직 완전 자율주행차를 시연하지 않았다는 점에서 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 많은 자동차 회사들이 소프트웨어 판매 상승세에 대해 이야기했지만, 업계에서는 아직 파악하기 어려운 부분이 많습니다. 그리고 투자자들은 테슬라 가격 인하가 모두에게 피해를 주는 광범위한 가격 전쟁을 촉발할 것이라고 우려하고 있습니다.

테슬라는 기대되는 성장에 부응하기 위해 새로 발표한 멕시코 공장을 포함하여 생산량을 늘려 현재 연간 생산할 수 있다고 밝힌 200만 대 이상을 생산할 계획입니다.

궁극적으로 2030년에 연간 2,000만 대의 자동차를 생산한다는 목표를 달성하기 위해서는 약 1,500억 달러가 소요될 것으로 예상됩니다.

일부 투자자들은 낙관적입니다. 이들은 소프트웨어 판매는 차치하고서라도 전기 자동차를 만드는 데 있어 테슬라의 비용 우위를 통해 가격 인하를 흡수하고 여전히 따라잡으려는 경쟁업체를 희생시키면서 물량을 확보할 수 있을 것이라고 믿고 있습니다.

하지만 이러한 확장은 신차 시장의 불확실성이 커짐니다. 고금리로 인해 차량 구매가 더욱 어려워지고 있으며, 경쟁업체들은 자체 전기차를 시장에 쏟아내고 있습니다. 테슬라 판매 성장률은 머스크가 약속한 목표치인 50% 이하로 둔화되었습니다.

테슬라 가격 인하에도불구하고 1분기 테슬라 판매량은 36% 증가한 반면 테슬라 마진은 거의 25% 감소했습니다.

더 나쁜 것은 일부 투자자의 눈에 테슬라의 수익성 척도인 영업 마진이 경쟁업체에 규제 크레딧을 판매하여 받은 돈을 제외하고 결과를 계산했을 때 메르세데스-벤츠와 BMW와 같은 유럽 자동차 제조업체보다 뒤처졌다는 점입니다.

지금까지 경쟁사들은 테슬라를 따라 저기차 가격 인하 경쟁에 뛰어들지 않았습니다. 기존 자동차 제조업체들은 수익성에 초점을 맞추면서 시장 점유율 추격을 거의 포기했습니다.

GM의 최고 경영자 Mary Barra는 GM이 어떻게 테슬라의 높은 전기차 영업이익률과 전기차 제조 비용 우위를 따라잡을 수 있을지에 대한 어려운 질문에 직면해 있습니다.

화요일 애널리스트들과의 GM 컨퍼런스 콜에서 바라 CEO는 수익성 목표와 2025년 북미에서 전기차 판매량 100만 대를 달성하겠다는 GM의 목표 중 하나를 선택해야 한다면 어느 쪽을 더 달성하고 싶으냐는 질문을 받았습니다.

“우리는 수익성 있는 성장을 위해 노력할 것입니다. We’re going to work toward profitable growt”라고 바라 사장은 대답했습니다.

RBC 캐피탈, 클라우드 사용량 증가 조짐에 데이터독 목표주가를 100달러에서 85달러로 하향 조정

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RBC 캐피탈, 클라우드 사용량 증가 조짐에 데이터독 목표주가를 100달러에서 85달러로 하향 조정

데이타독 주가추이

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베어드, 데이터독 목표주가를 100달러에서 80달러로 하향 조정

발표일 : 5월 3일

베어드 애널리스트 윌리엄 파워는 데이터독의 목표 주가를 100달러에서 80달러로 낮추었지만, 데이타독 주식 투자의견 ‘Outperform’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1분기 데이타독 실적은 소폭 상승할 것으로 예상하지만, 클라우드 최적화 역풍이 계속되고 있는 상황에서 2분기와 연간 가이던스에 더 큰 초점을 맞출 것이라고 말했습니다.

스티펠, 데이터독 목표주가를 90달러에서 80달러로 하향 조정

Stifel의 애널리스트 Brad Reback은 Datadog의 목표 주가를 $90에서 $80로 낮추고 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

아마존 Web Services의 실적 발표 후, Stifel은 회사의 가장 최근 사용량 논평을 반영하여 Datadog에 대한 모델을 업데이트하고 있습니다.

과거 데이터독은 특정 분기에 AWS 성장률의 약 2.2배를 기록했으며, 이에 따라 Stifel은 1분기 매출 성장률이 경영진의 가이던스인 29%보다 높은 약 35%에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 3월 초에 발생한 서비스 중단으로 인해 1분기 실적은 다소 감소할 것으로 보입니다.

RBC 캐피탈, 데이터독 목표 주가를 100달러에서 85달러로 하향 조정

RBC Capital은 이번 주 1분기 데이타독 실적 발표를 앞두고 데이터독의 목표 주가를 100달러에서 85달러로 낮췄지만, 데이타독 투자의견 ‘초과수익(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 4분기에 새로운 로고 ARR 예약이 기록된 후 회사의 이전 지침이 보수적으로 보였을 수 있지만 클라우드 사용 추세가 악화된 것으로 보이며 분기 중반 중단으로 인해 추가 수익 상승의 기회가 사라질 가능성이 있다고 투자자들에게 말합니다.

그러나 클라우드 사용량 개선의 조짐은 “하락한”Datadog 주가를 고려할 때 보상을 받을 가능성이 높다고 RBC는 덧붙였습니다.

로젠블렛, 크라우드스트라이크 투자의견 매수 및 목표주가 170달러 제시

로젠블랫 애널리스트 캐서린 트레브닉은 크라우드스트라이크 투자의견 매수 등급과 목표주가 170달러를 하며 커버리지를 개시했습니다.

이 분석가는 Crowdstrike가 “차별화된 클라우드 보안 플랫폼”을 보유하고 있으며, 높은 성장률이 영업 마진 레버리지와 잉여 현금 흐름 마진을 제공했다고 언급했습니다.

또한 크라우드스트라이크는 앞으로도 대규모로 강력한 잉여현금흐름을 창출할 수 있다고 주장합니다.

크라우드스트라이크 주가 추이

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번스타인, 테슬라 판매량 목표를 달성하기 위해 추가 테슬라 가격 인하가 필요

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번스타인, 테슬라 판매량 목표를 달성하기 위해 추가 테슬라 가격 인하가 필요

번스타인, 테슬라의 판매량 목표를 달성하기 위해 추가 가격 인하가 필요하다는 주장

  • 테슬라 마진 및 수요 문제는 테슬라 야망이 비현실적으로 공격적이기 때문
  • 테슬라 판매 목표를 달성하기 위해서는 추가 가격인하가 필요하다고 주장
  • 23년 원자재 가격인하가 마진 개선의 중요 포션을 차지
  • 올해 테슬라 마진 회복 가능성에 회의적

번스타인의 애널리스트 토니 사코나기는 테슬라의 현재 마진 및 수요 문제는 계획된 테슬라 야망이 “비현실적으로 공격적”이라는 사실에서 기인한다고 주장합니다.

또한 테슬라의 판매량 목표를 달성하기 위해서는 추가적인 가격 인하가 필요하다고 생각합니다.

테슬라는 가이던스 대비 매출총이익률 미달의 대부분이 일회성 및 점진적인 가격 인하 때문이라고 밝혔지만, (이를 뒷받침하는) 데이터는 명확하지 않습니다.

번스타인은 또한 원자재 가격 개선이 1분기 Tesla의 순차적 COGS/대당 1.7달러 개선의 약 30%를 차지했다고 지적합니다.

테슬라의 마진은 이제 자동차 업계 동료들과 더 비슷해졌으며, 올해 테슬라의 상당한 마진 회복 가능성에 대해 신중하게 생각하고 있습니다.

번스타인은 테슬라 투자의견 시장수익률 미달 등급을 부여하고, 테슬라 목표주가 150달러로 제시했습니다.

모건 스탠리, ‘과매도’ 제너럴 모터스를 비중 확대로 업그레이드

모건 스탠리 애널리스트 아담 조나스는 제너럴 모터스 목표주가를 35달러에서 38달러로 상향 조정하며, 제너널 모터스 투자의견을 Equal Weight에서 비중확대(Overweight)로 상향 조정했습니다.

그는 제너럴 모터스가 “초과 수익을 내고 있지만 주식은 과매도 상태”라고 주장하며, 시장이 전기차로 수익을 창출하는 데 따르는 어려움을 충분히 할인하고 내연 기관 차량의 잉여현금흐름(Free Cash Flow)과 GM의 개선 된 자본 규율을 과소 평가하고 잇다고 주장합니다.

또한 강세 케이스 전망을 50 달러에서 60 달러로 올린이 모건스탠리는 긍정적 인 강세 / 약세 왜곡을보고 있으며 현재 GM을 미국 자동차 커버리지 중 “상위 5 위”위치에 있다고 식별합니다.

웨드부시, 아이폰 수요 및 서비스 매출덕분 애플 매출은 기대치에 부합할 것으로 예상

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웨드부시, 아이폰 수요 및 서비스 매출덕분 애플 매출은 기대치에 부합할 것으로 예상

웨드부시, 애플은 최소한 아이폰 매출이 월가 예상치에 부합해야한다고 주장

  • 중구 스마트폰 수요 강세로 매출은 월가 예상치 보합 또는 그 이상일 가능성
  • 앱스토어 증가로 서비스 매출이 안정적일 듯
  • 아이폼 매출과 서비스 매출을 고려시 애플 매출은 예상치에 부합학 것으로 전망

Wedbush의 애널리스트 Daniel Ives는 최근 아시아 공급망 점검 후 이번 주 목요일 장 졸료후 발표하는 1분기 애플 실적 결과에서 최소한 아이폰 매출은 월가 예측치에 부합해야 한다고 주장합니다.

웨드부시는 이번 분기에 중국 지역의 수요 증가를 기반으로 아이폰 판매량 덕분에, 불안정한 매크로에도 불구하고 높은 ASP와 iPhone Pro 14의 전반적인 업그레이드 수요로 인해 어느 정도 상승세를 보일 수 있다고 믿습니다.

또한 이번 분기에 앱 스토어 증가함에 따라 서비스 매출은 안정적일 것이며, 이를 합치면 최소한 시장 기대치에 부합하는 헤드라인 수치(=매출)를 기록할 것으로 예상합니다.

이 회사는 애플 투자의견 Outperform 등급과 205 달러의 목표 주가를 유지합니다.

BofA, 애플의 목표 주가를 168달러에서 173달러로 상향 조정

  • 아이폰 강세가 다른 하드웨어 약세를 커버할 것
  • 월사 예상치에 부합하거나 약간 상회할 것으로 전망

BofA의 애널리스트 왐시 모한은 5월 4일 목요일 장 마감 후 발표될 애플의 회계연도 2분기 보고서를 앞두고 애플의 목표 주가를 168달러에서 173달러로 상향 조정하고 투자의견은 ‘중립’을 유지했습니다.

이 회사는 아이폰 수요 강세가 다른 하드웨어 카테고리의 약세를 상쇄 할 것으로 예상하기 때문에 “대부분 예상치에 부합”인라인”예상치르 약간 상회 할 것으로 예상합니다.

BofA는 추정치를 변경하지 않았지만 시장 배수가 더 높아짐에 따라 Apple에 더 높은 배수를 할당했습니다.

’23년 IMF 한국 경제성장률 전망을 1.5%로 하향

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’23년 IMF 한국 경제성장률 전망을 1.5%로 하향

IMF는 최근 아시아 태평양지역 경제성장ㄹ류 전망치를 수정 발표면서 ’23년 한국 경제성장률 전망을 1.5%로 크게 낮추었습니다.

IMF는 지난 ’22년 10월 발표에서 한국 경제성장ㄹ류을 2.0%로 전망했으나 이번에는 1.5%로 낮추면서 무려 0.5%p나 낮추어 한국 경제의 어려움을 다시한번 상기시켜 주었습니다.

한국 경제성장률을 크게 낮추었지만 아시아 전체는 4.6%로 이전 전망치보다 0.3%p 높여 대조를 보였습니다.

  • 2023년 아시아 태평양 지역 국내총생산(GDP)는 4.6% 성장
    • 이는 2022년 10월 전망치보다 0.3%P 상승한 것
    • 아시아 태평양 지역은 ’22년 3.8% 성장 후 2023년에는 성장률이 더욱 더 커질 것으로 전망
  • 아시아 태평양 지역은 2022년 3.85 성장에 이어 2023년에는 4% 후반대 성장을 이어갈 것이라IMF 전망
  • 중국과 인도는 2023년 세계경제 성장의 70%를 담당할 것으로
    • 아시아 태평양 지역은 세계 경제의 역동성을 담보하는 지역으로 부각
  • 2023년 인도는 5.9% 성장할 것
  • 국가별로는 중국, 말레이시아, 필리핀, 라오스의 성장 전망을 각각 5.2%, 4.5%, 6%, 4%로 높였습니다.
  • 하지만 미국 및 유럽 등 외부 수요 약화 및 투자로 인해 일본, 호주, 뉴질랜드, 싱가포르, 한국에 대한 전망치를 하향 조정
    • 일본 경제는 2022년 4분기이후 실망스런 성장이 지속되어 2023년 1.3% 성장에 그칠 것으로 이전 전망치보다 0.3%p를 낮추었습니다.
    • 호주와 뉴질랜드는 중앙은행 긴축으로 국내 수요가가 약화되어 호주 1.6%, 뉴질랜드 1.1%로 약한 성장을 보일 것
    • 한국은 ’22년 2.6% 성장했지만 ’23년에는 1.5%로 성장률이 둔회된 후 ’24년에는 2.4%로 회복할 것으로 전망
      ’22년 10월 전망에서는 ’23년 2%성장할 것으로 보았으나 이번에는 1.5% 성장으로 0.5%p 낮춘 것
    • 대만은 ’23년 2.5% 성장으로 이전 예측보다는 0.7%p 낮춤

IMF의 업그레이드된 전망은 이 지역이 세계 성장의 약 70%를 기여할 것이라는 것을 의미한다고 IMF는 말했습니다. 이 지역은 2022년에 3.8% 성장했습니다.

IMF는 보고서에서 “2023년 아시아 태평양 지역은 중국과 인도의 낙관적인 전망에 힘입어 세계 주요 지역 중 가장 역동적인 지역이 될 것”이라고 밝혔다.

″이 지역에서 가장 큰 두 신흥 시장 경제는 올해 세계 경제 성장의 약 절반을 기여할 것으로 예상되며 나머지 아시아 태평양 지역은 추가로 5분의 1을 기여할 것입니다.”라고 보고서는 말했습니다.

IMF, 아시아지역 경제성장률 전망

메타 실적을 읽는 월가의 시선, 비용 효율화, 광고 매출 증가 전망으로 다시 성장 스토리를 시작할 것

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메타 실적을 읽는 월가의 시선, 비용 효율화, 광고 매출 증가 전망으로 다시 성장 스토리를 시작할 것

메타는 23년 1분기 메타 실적 발표를 통해 4분기 만에 첫 매출 증가를 보고하고 낙관적인 지침을 발표하면서 메타 주식을 바라보는 월가의 시선은 매우 매우 따뜻해졌습니다.

’23년 1분기 메타 실적 요약

메타는 23년 1분기 메타 실적 발표에서 대부분 지표에서 월가 예상치를 뛰어넘는 좋은 실적을 올렸으며, 2분기 실적 가이던스도 월가 예상치를 상회하면서 메타 주가는 크게 뛰어 올랏습니다.

  • 메타 주당순이익 : 2,2달러, 월가 예상치 2.03달러 상회
  • 메타 매출 286.5억 달러, 월가 예상치 276.5억 달러 상회
    • 3분기 연속 마이너스 성장후 35 증가로 플러스 전환
  • 메타 일일화성사용자(DAU) : 20.4억명, 월가 예상치 20.1억명 상회
  • 메타 월활성사용자(MAU) : 29.9억명, 월가 예상치 29.9억명 보합
  • 메타 사용자당 수익(ARPU) : 9.62달러, 월가 예상치 9.3달러 상회

메타 실적을 읽는 월가의 시선,

그동안 메타의 약점으로 지적되어온 애플 개인정보보호정책 강화로 제대로된 데이타 확보 어려움은 메타 타겟 광고 능력 상실로 메타 광고 매출 하락 우려였습니다.

이러한 환경변화에 메타는 메타버스로 전략을 선회했지만, 메타버스 주력 전략은 막대한 적자와 더불어 메타 매출 증가에 도움을 줄 수 없다는 것이 밝혀 졌습니다.

그러면 메타 광고 매출은 마이너스 성장을 지속했구요. 덩달아 메타 주가도 크게 하락했습니다.

하지만 이번 1분기 메타 실적은 메타가 케타버스 투자와 동시에 인공지능 및 머신러닝 투자에 집중한 결과 메타 사용자 참여도가 높아지고 케타 콘텐츠 추천 효율이 졿아지면서 메타 광고 매출이 증가하는 긍정적인 효과를 낸 것으로 평가되고 있습니다.

그러면서 중장기적으로 메타 광고 매출이 상승세를 가속화할 수 있다는 평가가 높아지면서 투자자들의 신뢰가 높아지면서 메타 주가 상승 열겨이 높아지고 있다는 평가입니다.

모건 스탠리, 메타 사용자 참여 증가 및 수익 증가 추세를 반영, 메타 목표 주가를 250달러에서 300달러로 상향 조정

  • 2분기 메타 매출 가이던스는 광고 매출 성장률이 500bp이상 높아졌음을 의미
  • 메타의 비용효율성 및 다년간 현금흐름 증가로 인공지능 및 머신러닝 투자로
    • 메타 사용자 참여 증가 및 매출 성장률 추세 개선

모건 스탠리 애널리스트 브라이언 노왁은 메타 목표 주가를 250달러에서 300달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 비중확대 투자 의견을 유지했습니다.

이 애널리스트는메타의 2분기 매출 가이던스의 최고치인 320억 달러는 전년 동기 대비 외환 영향을 제외하고 광고 매출 성장률이 약 500 베이시스 포인트 가속화되었음을 의미한다고 설명했습니다.

이 회사의 긍정적 인 견해는 효율성 및 다년간의 지속적인 현금 흐름 성장에 대한 성장하고 잠재적으로 업계 최고의 AI 및 머신 러닝에 대한 투자로 인한 플랫폼 전반의 사용자 참여 및 수익 추세 개선과 함께 “두 영역 모두에서 제공되는”1 분기 결과에 기반을두고 있다고 애널리스트는 덧붙였습니다.

JP 모건, 메타 목표 주가를 270달러에서 305달러로 상향 조정

메타는,

  • 단기적인 매출 성장을 가속화하고
  • 인공 지능 및 메타버스와 같은 미래지향적 장기 혁신기술의 지속적 투자 및
  • 비용절감을 위한 노력이 가시화 되고 있다고 평가

JPMorgan의 애널리스트 더그 안무스(Doug Anmuth)는 메타 목표 주가를 270달러에서 305달러로 상향 조정하고 투자의견 비중확대(Overweight)를 유지했습니다.

1분기 메타 실적 보고서는 단기적인 매출 성장을 가속화하고 인공 지능 및 메타버스와 같은 장기적인 혁신 기술에 지속적으로 투자하는 동시에 비용 규율에 대한 회사의 노력을 보여 주었다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 메타 스토리가 2분기 전망의 최고점에서 가속화와 함께 매출 성장으로 전환하고 있다고 말합니다.

BofA, 메타 목표 주가를 250달러에서 300달러로 상향 조정

  • 2분기 메타 실적 가이던스는 투가적인 매출 상승과 주당순이익 상승 여력를 시사
  • 메타 추진중인 비용 효율성 추진이 추가적인 주당순이익 상승 여지
  • 메타는 업계 평균보다 고아고 매출 가속화에 유리한 환경에 있다

BofA의 애널리스트 저스틴 포스트는 메타 1분기 실적 호조에 따라 목표주가를 250달러에서 300달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 ‘매수’를 유지했습니다.

2분기 메타 매출 가이던스는 추가적인 가속화와 주당순이익 상승 여력을 시사하고 있으며, 비용 효율성이 추가적인 주당순이익 상승 여력을 제공할 것이며,메타가 업계보다 광고 매출 가속화에 유리한 위치에 있다고 보고 있다고 말합니다.

골드만 삭스, 메타 상승 모멤텀 지속, 메타 목표 주가를 245달러에서 300달러로 상향 조정

  • 메타 주가 상승 모멘텀이 지속되고 있음
    • 메타 수익 상승 : 기대이상의 광고 매출
    • 비용효율성 : 효울성 개선을 통한 지속적인 수익 창출

골드만삭스의 애널리스트 에릭 셰리던은 메타 목표주가를 245달러에서 300달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 경영진이 기대 이상의 광고 수익과 지속적인 수익 창출 효율성 개선 등 몇 가지 주요 테마를 강조하면서 지난 분기에 이어 1분기에도 모멘텀을 이어갔다고 말합니다.

메타의 수익 궤적과 비용 효율성 이야기는 계속해서 모멘텀을 얻고 있다고 말합니다.

파이퍼샌들러, 비용 효율성에서 매출 등가로 성공적 전환 메타 목표 주가를 250달러에서 270달러로 상향 조정

  • 지난 분기 비용 효율성에 이어
  • 이번 분기 매출 가속화로 성공적으로 전환
  • 이커머스와 릴스 참여도 증가로 메타 무세가 개선되었다고 평가

파이퍼 샌들러의 애널리스트 토마스 챔피언은 메타 목표 주가를 250달러에서 270달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 메타가 1분기에 비용 절감에서 수익 가속화에 이르기까지 성공적으로 “바톤을 넘겼다”고 말합니다.

이제 비즈니스가 더 나은 방식으로 운영되고 더 적은 직원으로 더 빠르게 실행되고 있기 때문에 효율성이 여전히 초점이라고 회사는 말합니다.

또한 이커머스와 강력한 릴 참여로 인해 회사의 판매 추세가 개선되었다고 덧붙였습니다.

에버코어 ISI, 메타 광고 매출 가속화로 메타 목표 주가를 305달러에서 350달러로 상향 조정

에버코어 ISI는 메타의 목표주가를 305달러에서 350달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 ‘초과수익’ 등급을 유지했습니다.

그는 회사가 광고 수익의 “인상적인 가속화”로 인한 매출 상승으로 “비트 앤 레이즈” 1 분기 실적을 보고했다고 평가했습니다.

이 회사는 올해 들어 거의 100%에 가까운 메타 주가 상승 랠리에도 불구하고 메타 주식 밸류에이션이 “여전히 저렴하다”고 말합니다. 메타는 에버코어의 최고 인터넷 장기 아이디어로 남아 있습니다.

Huber Research, 메타 투자의견을 중립에서 비중확대 등급으로 업그레이드

Huber Research의 애널리스트 크레이그 후버는 메타 투자의견을 중립에서 비중확대 등급으로 상향 조정하고 목표 주가를 290달러로 제시했습니다.

RBC Capital, 에상보다 나은 실적에 메타 목표 주가를 225달러에서 285달러로 상향 조정

  • 1분기 메타 실적은 예상보다 좋았으며
  • 경쟁사 비 참여도 우위, IDFA이후 손상된 메타 광고 신뢰도 회복, 비용 절감의 3가지 호재가 점점 더 가시회된다고 평가 RBC Capital의 애널리스트 브래드 에릭슨은 메타 목표주가를 225달러에서 285달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 투자의견은 ‘초과수익(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 회사의 1분기 메타 실적이 예상보다 좋았으며, 경쟁사 대비 참여도 우위, IDFA 이후 손실된 신호 회복, 비용 절감이라는 단순한 세 가지 호재가 점점 더 가시화되고 있다고 말합니다.

RBC는 참여 점유율 상승과 지속적인 전환 개선이 결국 지출 증가로 이어진다는 점에서 메타의 추가 상승 여력이 여전히 존재한다고 보고 있습니다.

도이치뱅크, 메타 목표 주가를 260달러에서 290달러로 상향 조정

  • 1분기 메타 실적은 예상보다 좋앗으며
  • 2분기 메타 실적은 예상보다 훨씬 좋을 것으로 전망

도이치 뱅크의 애널리스트 벤자민 블랙은 메타 목표 주가를 260달러에서 290달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 이 회사가 예상보다 나은 분기 실적을 발표했으며 2분기 매출은 기대치를 훨씬 상회할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이 회사는 1분기 실적이 메타의 문제가 대부분 일시적/주기적이었다는 논지를 뒷받침하며, 개인 정보 보호 측정/타겟팅 솔루션, 플랫폼 내 신호 증가, 릴 참여 및 수익화 개선에 대한 투자가 경쟁 위협과 신호 손실 문제를 완화했다고 말합니다.

구겐하임, 메타 목표 주가를 240달러에서 320달러로 상향 조정

  • 메타 개선된 수익 추세가 헤드라인이지만
  • AI 추천에 대한 투자로 DAU 성장 가속화는 사용자 참여를 높여 틱톡 등 경쟁사들과 효과적으로 경쟁할 수 있다는 투자자들의 신뢰를 높였다

구겐하임의 애널리스트 마이클 모리스는 메타 목표 주가를 240달러에서 320달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1분기 보고서에서 개선된 수익 추세가 “헤드 라인”이지만, AI 추천에 대한 투자로 인한 DAU 성장 가속화는 메타가 “소비자 참여를 위해 TikTok 및 기타 플랫폼과 효과적으로 경쟁”할 수 있다는 투자자의 신뢰를 높일 것이라고 수익 후 메모에서 투자자에게 말합니다.

트루이스트, 운영비 효률화가 결실을 맺고 있다며 메타 목표 주가를 230달러에서 265달러로 상향 조정

트루이스트는 메타 목표 주가를 230달러에서 265달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

분석가는 예상보다 나은 1분기 실적과 2분기 가이던스 이후 광고 비즈니스의 플러스 성장 재개와 2분기 재가속화에 대한 기대감으로 주가에 대해 점점 더 긍정적으로 평가하고 있습니다.

이 분석가는 메타가 운영 효율성에 초점을 맞춘 결과, 23 회계연도 운영비 추정치가 크게 감소하는 등 결실을 맺고 있다고 밝혔습니다.

시티, 메타 모멤텀 증가로 메타 목표 주가를 260달러에서 315달러로 상향 조정

  • 참여도 증가, 새로움 광고 상품 지출 증가, 조직 슬림화 등으로 모멘텀 증가

Citi의 애널리스트 Ronald Josey는 메타 목표 주가를 260달러에서 315달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 참여도가 증가하고, 새로운 광고 상품으로 지출이 증가하고, 조직이 더욱 간소화됨에 따라 1분기에메타의 모멘텀이 계속될 수 있다고 말합니다.

Meta는 여전히 Citi의 최고 온라인 광고 추천 종목입니다.

오펜하미머, 메타 목표 주가를 260달러에서 285달러로 상향 조정

  • 메타 인공지능 및 머신러닝 투자로 광고 매출 증가를 견인
  • 릴스가 틱톡으롭무터 점유율을 높이고 있어,
    • 23년 말에서 24년 초까지 틱톡과 수익화 격차를 줄일 수 있을 것으로 전망

오펜하이머의 애널리스트 제이슨 헬프스타인은 AI/ML 투자가 전년 동기 대비 7%의 광고 수익을 견인함에 따라메타 Platforms의 목표 주가를 260달러에서 285달러로 상향 조정하고 주식에 대해 ‘시장수익률 초과달성’ 등급을 유지했습니다.

4분기의 +2% 대비. 이커머스 광고는 부분적으로 중국 셀러의 복귀로 반등했습니다.

경영진은 릴이 틱톡 대비 점유율을 확보하고 있으며, 2023년 말에서 2024년 초까지 수익화 격차를 좁힐 수 있을 것으로 보고 있습니다.

로젠블랫, 메타 목표 주가를 257달러에서 263달러로 상향 조정

로젠블랫은 메타 목표 주가를 257달러에서 263달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 실적 발표 후 메모에서 투자자들에게 회사의 1분기 보고서는 “상환”이었고 메타는 “다시 한 번 성장 스토리”쓰고 있다고 말합니다.

Canaccord, 메26목표주가를 260달러에서 280달러로 상향

Canaccord는 메타 플랫폼에 대한 회사의 목표 주가를 260달러에서 280달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

분석가는 현재 밸류에이션이 합리적이라고 계속 보고 있으며, Reels 수익화 개선, 향상된 AI 기능, 지속적인 효율성 향상, 그리고 시간이 지남에 따라 추정치 상향 조정 및 여러 확장을 지원하는 더 쉬운 비교의 조합을 기대한다고 말했습니다.

TD Cowen, 메타 목표 주가를 195달러에서 220달러로 상향 조정

TD Cowen 애널리스트 존 블랙리지(John Blackledge)는 메타 목표 주가를 195달러에서 220달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1분기 실적이 모든 지표에서 상회했으며 2분기 전망도 예상치를 상회했다고 말했습니다.

베어드, 매출 성장과 마22개선으26주가 투가 상승 가능, 메타 목표 주가가 베어드에서 220달러에서 260달러로 상향 조정

  • 1분기까지 안정적인 광고 매출 트렌드를 반영
  • 메타 매출 성장과 마진 추세가 개선되면 추가 메타 주가 상승 예상

베어드 애널리스트 콜린 세바스찬은 메타 목표 주가를 220달러에서 260달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 ‘초과수익’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1분기 메타 실적 보고서가 1분기까지 대체로 안정적인 광고 트렌드를 반영하고 있으며, 투자자들 사이에서 이미 광범위하게 긍정적인 입지를 확보하고 있음에도 불구하고 매출 성장과 마진 추세가 개선되면 주가의 추가 상승을 뒷받침할 것으로 예상한다고 말했습니다.

Credit Suisse, 메타 목표 주가를 251달러에서 277달러로 상향 조정

  • 지금까지 메타 비용 효율화 관심은 매출 가속화로 관심 이동
    -사용자 참여율 증가로 매출 증가
  • 개선된 인공지능으로 콘텐츠 추천 증가는 사용시간 증가 및 매출 증가로 이어질 가능성

크레딧 스위스 애널리스트 스티븐 주(Stephen Ju)는 분기 메타 실적에 따라 메타 목표 주가를 251달러에서 277달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 투자의견 ‘초과수익(Outperform)’을 유지했습니다.

2022년 하반기와 2023년 현재까지 비용 절감에 중점을 두었다면, 이제는 매출 가속화로 관심이 옮겨가고 있다고 말합니다.

현재 거시적인 상황은 여전히 어렵지만, 참여도가 지속적으로 증가함에 따라 릴 수익 창출이 2022년 4분기에 비해 30% 증가했다고 경영진은 언급했습니다.

또한, 현재 AI는 Instagram/Facebook에서 콘텐츠의 20%를 추천하고 있으며, 향후 몇 달 내에 새로운 생성 AI 도구가 출시됨에 따라 수익화/사용 시간 증가가 예상된다고 크레디트스위스는 덧붙였습니다.

미즈호에서 목표 주가를 235달러에서 280달러로 상향 조정한 ###Meta Platforms.

미즈호는 메타 목표 주가를 235달러에서 280달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

1분기 메타 실적 보고서에서 가장 놀라운 점은 릴과 메시징 광고의 수익 창출이 개선되면서 지난 6분기 동안 가격 성장이 둔화 추세를 반전시켰다는 점이라고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

또한 일일 활성 사용자당 광고 볼륨은 2분기 연속 3포인트 증가하여 플랫폼에 대한 긍정적인 참여를 나타냈다고 지적 합니다.

미즈호는 메타를 추천 종목으로 유지합니다.

JMP 증권, 메타 목표 주가를 240달러에서 270달러로 상향 조정

JMP 증권의 애널리스트 앤드류 분은 메타 목표 주가를 240달러에서 270달러로 상향 조정했으며, 이번 분기 실적 호전 및 상승에 따라 메타 플랫폼에 대한 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 릴과 AI가 더 많은 사용자 참여를 유도하고 있으며, 모델이 계속 개선되고 있기 때문에 Facebook과 Instagram이 계속해서 점유율을 차지할 것이라고 말합니다.

이번 실적은 메타의 개선된 실적의 초기 이닝처럼 느껴지며, 향후 몇 분기에 걸쳐 경쟁이 완화되고 모멘텀과 실행이 메타에 유리하게 작용할 것이라고 덧붙였습니다.

번스타인, 메타 목표주가를 250달러에서 275달러로 상향 조정

번스타인의 애널리스트 마크 슈물릭은 1분기 메타 실적에 따라 메타 목표 주가를 250달러에서 275달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 ‘시장수익률 상회(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.

번스타인은 메타가 경기 침체 가능성에 대한 의문이 커지는 가운데 성장세로 돌아섰으며 다음 분기에는 성장 가속화가 예상된다고 밝혔다.

Stifel, 메타 목표 주가를 230달러에서 280달러로 상향 조정

Stifel은 메타 목표 주가를 230달러에서 280달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

분석가는 리서치 노트에서 메타가 견고한 1분기를 기록했으며 2분기 매출 전망은 1분기 모든 지역에서 가속화가 나타나면서 두 자릿수 성장률로 돌아갈 것으로 예상된다고 말합니다.

또한 회사는 인공 지능 인프라 구축에 더 이상 뒤처지지 않는다고 믿고 있다고 덧붙였습니다.

1분기 메타 실적 보고서에서는 “그다지 지적할 것이 없다”고 평가했습니다.

레이몬드 제임스, 메타 목표주가 238달러에서 287달러로 상향 조정

레이몬드 제임스의 애널리스트 아론 케슬러는 메타 목표 주가를 238달러에서 287달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 투자의견 ‘시장수익률 상회(Outperform)’를 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 메타의 1분기 매출과 EBITDA가 상승했으며, 광고 수익에 힘입어 2분기 매출 가이던스도 예상보다 좋았다고 밝혔습니다.

이 회사는 이번 분기에도 참여 지표가 견고하게 유지되었으며 특히 Reels의 강세가 두드러졌다고 말합니다.

바클레이즈, 메타 목표 주가를 270달러에서 320달러로 상향 조정

바클레이즈는 메타 목표 주가를 270달러에서 320달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.
회사의 재무 성과와 전반적인 실행은 메타 주식이 “실행할 여지가 충분하다는 것을 의미합니다.”라고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 어젯밤 1분기 실적에 이어 주당 순이익 20달러가 이제 “가시권에 들어왔다”고 말했습니다.

Wolfe Research, 메타 목표 주가를 260달러에서 300달러로 상향 조정

Wolfe Research 애널리스트인 Deepak Mathivanan은 메타 목표 주가를 260달러에서 300달러로 상향 조정하고 메타 투자의견 투자의견 ‘Outperform’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 1분기 실적과 2분기 가이던스가 컨센서스를 상회했다고 말합니다.

수요 환경은 안정적이며메타의 성장 이니셔티브에 대한 진행 상황은 2023 년에 “좋은 재 가속”을 주도하고 있다고 회사는 말합니다.

메타 주식은 울프 리서치의 “Wolfe Alpha List Top Pick”으로 남아 있습니다.

아마존 실적을 읽는 월가의 시선, 기대보다 나은 실적, AWS 바닥은 가까워지다..

happist
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아마존 실적을 읽는 월가의 시선, 기대보다 나은 실적, AWS 바닥은 가까워지다..

아마존은 1분기 실적은 예상보다 나았습니다.

  • 매출이 전년 동기 대비 9% 증가했고,
  • 순이익은 32억 달러로 전년동기(-38억 달러)에서 흑자로 전환했네요.
  • 클라우드 컴퓨팅 사업인 아마존웹서비스(AWS)의 매출도 전분기보다 15.8% 증가한 것으로 나타나 시간 외 거래에서 한때 10% 넘게 치솟았습니다.
  • 그러나 콘퍼런스콜에서 브라이언 최고재무책임자가 “고객들이 경제적 불확실성 때문에 비용 절감에 나서고 있다.
    이는 2분기에도 이어지고 있고 4월 매출 증가율은 우리가 1분기에 본 것보다 500bp(1bp=0.01%포인트)가량 낮아졌다”라고 밝힌 뒤 마이너스로 돌아섰습니다. 4월 클라우드 매출 증가율은 10%를 간신히 넘는다는 것이죠.
    일부에서는 마이크로소프트와 구글의 클라우드 사업은 1분기 27%씩 성장한 것과 관련해 업계 1위 AWS가 시장 점유율을 뺏기고 있다고도 지적합니다.
  • AWS가 아마존 핵심 캐시카우인데, 영업이익률이 4분기 30%에서 2분기 20%로 급락한 것도 우려 요인입니다.

아마존 실적 요약

  • 아마존 주당순이익 31센터, 월가 예상치 21센트를 크게(?) 상회
  • 아마존 매출 1,274억 달러, 월가 예상치 1,245억 달러 상회
  • 아마존 웹 서비스 매출 213억 달러, 월가 예상치 212.3억 달러 소폭 상회
  • 아마존 광고 매출 95억 달러, 월가 예상치 91억 달러
항목결과실적/가이드시장 예측
주당 이익
(Earnings Per Share)		시장 예측
상회		$ 0.31(1분기)

$-0.2(2분기)
$ 7.38(조정 1분기)
$ 27.74(4분기)
$ 6.12(3분기)
$15.12(2분기)		$ 0.2(1분기)

$ 0.52(2분기)
$ 8.36(1분기)
$ 3.78(4분기)
$ 8.92(3분기)
$12.22(2분기)
매출($B) 시장 예측
상회		1,274억 달러(1분기)

1,212억불(2분기)
1,164.4억불(1분기)
1.374억불(4분기)
1,108.1억불(3분기)
1,130.8억불(2분기)		1,245억 달러(1분기)

1,195.3억불(2분기)
1,163억불(1분기)
1,376억불(4분기)
1,116억불(3분기)
1,150.6억불(2분기)
AWS 매출
($B)		시장 예측
상회		213억 달러(1분기)

197.4억불(2분기)
184.4억불(1분기)
178억불(4분기)
161.1억불(3분기)		212.3억 달러(1분기)

194억불(2분기)
182.7억불(1분기)
173.9억불(4분기)
154.8억불(3분기)
아마존 광고시장 예측
하회		95억 달러(1분기)

87.6억불(2분기)
78.8억불(1분기)		91억 달러(1분기)

86.5억불(2분기)
81.7억불(1분기)
다음분기 매출 가이드
($B)		시장 예측
하회 		1,270억~1,330억 달러(1분기)

1,250억~1,300억불
1,160억~1,210억불		1,298억 달러(1분기)

1,265억불
1,255억불

JP 모건, 아마존 목표 주가를 135달러에서 145달러로 상향 조정

JP모건의 애널리스트 더그 안머스는 아마존 목표 주가를 135달러에서 145달러로 상향 조정하고, 아마존 투자의견 비중확대를 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 아마존 웹 서비스 매출이 1분기 16%에서 4월 11%로 감소햇다는 언급만으로도 주식의 장후 상승세를 반전시킬 수 있었다고 말합니다.

그러나 1분기 AWS 성장률 16%는 4월 AWS 성장률 11%보다 훨씬 더 놀라운 수치이며, 이러한 AES 성장률 감속은 며칠 전 마이크로소프트가 Azure에 대해 언급한 것과 거의 일치한다고 회사는 말합니다.

이 분석가는 아마존은 1분기 실적에서 전반적으로 긍정적인 결과를 기록했으며 “좋은 소식이 많이 있었다”고 긍정적으로 평가합니다.

로젠블랫, 아마존 목표주가를 106달러에서 111달러로 상향 조정

로젠블랫은 아마존 목표주가를 106달러에서 111달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 아마존의 비 AWS 운영이 1분기에 몇 가지 긍정적인 점이 있었지만 AWS가 아마존 주식의 가치를 주도하고 있는 가운데 다시 둔화되고 있다고 분석했습니다.

아마존 CEO 앤디 재시는 지속적인 클라우드 마이그레이션 속에서 AI와 정상화된 매크로가 어떻게 AWS를 다시 가속화할 수 있는지에 대해 말했지만, 이는 “현재로서는 숫자(주가?)에 영향을 미치지 않는다”고 로젠블랫은 말합니다.

Roth MKM, 아마존 목표 주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정

Roth MKM 애널리스트 로히트 쿨카니(Rohit Kulkarni)는 아마존 목표주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 “세계에서 두 번째로 큰 엔터프라이즈 소프트웨어 회사인 AWS가 놀랍게도 ‘쇼미 스토리(show me story)’가 되어 버렸다”면서도 AWS성장률 둔화는 “대체로 예상된 일”이라고 지적합니다.

Roth MKM은 아마존 경영진이 이커머스 수익성, 광고 시장 점유율 확보, 주문 처리 네트워크 재구축 프로젝트에 대해 “조심스럽게 낙관적인” 태도를 보였다고 덧붙였습니다.

[참고] 쇼미 스토리(show me story) : 가치를 증명해야 하는 주제

Wedbush, 아마존 목표 주가를 $ 125에서 $ 129로 인상

Wedbush는 아마존에 대한 회사의 목표 주가를 125 달러에서 129 달러로 올렸고 아마존 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 1분기 아마존 실적이 예상보다 약간 좋았으며 예상보다 훨씬 더 나은 지침을 제공했다고 말합니다.

이 회사는 경기 침체에 대한 우려가 과거에 지나면 아마존이 계속해서 컨센서스 이상의 수익성을 제공 할 수있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

Credit Suisse, 아마존 목표 주가를 140달러에서 142달러로 상향 조정.

크레딧 스위스 애널리스트 스티븐 주(Stephen Ju)는 아마존 목표 주가를 140달러에서 142달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 투자의견 ‘시장수익률 상회(Outperform)’를 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 AWS 영업/지원 직원이 비용 절감을 위해 고객과 계속 협력하고 있지만 거시적 최적화로 인해 1분기 내내 AWS의 성장이 둔화되었다고 말합니다.

이 회사는 아마존이 광고 부문에서 예상보다 빠른 무료 현금 흐름 증가를 위한 더 큰 인프라 및 옵션으로 성장함에 따라 전자 상거래 부문의 영업 마진이 지속적으로 확대될 것으로 보고 있습니다.

파이퍼 샌들러, 아마존 목표 주가를 123달러에서 130달러로 상향 조정

파이퍼 샌들러는 아마존 목표 주가를 123달러에서 130달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 1분기 실적이 대부분 긍정적이었지만 아마존 웹 서비스(AWS) 분기별 성장률은 예상보다 약했다고 말합니다.

파이퍼 샌들러는 아마존의 수익성 개선, 우호적인 단위 성장/배송비 성장 동력, 2023년 예상 자본 지출 감소를 감안할 때 AWS 베어 케이스를 “점점 더 약화될 것”으로 보고 있습니다.

UBS, 아마존 목표 주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정

UBS는 아마존의 목표 주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 회사는 AWS가 2분기까지 계속 감속할 것으로 예상하지만 3분기에는 순차적 달러 성장 측면에서 회복되기 시작할 것으로 예상하고 있으며 UBS는 소매 마진 스토리가 처음에 기대했던 것보다 약간 느리게 움직이고 있지만 그대로 유지 될 것으로보고 있다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

BofA, 아마존 목표 주가를 135달러에서 139달러로 상향 조정

BofA의 애널리스트 저스틴 포스트는 아마존에 대한 목표 주가를 135달러에서 139달러로 올렸으며, 1분기가 “대부분의 지표에서” 호조를 보였고 2분기 전망도 “견조”하다고 평가하면서 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

그러나 이러한 전망은 4월 AWS의 성장 둔화 언급으로 “가려졌다”고 분석가는 말합니다. 4월 성장률이 1분기 월평균 16%에서 약 11%로 둔화되었다는 아마존의 논평이 투자자들의 우려를 불러 일으켰기 때문이라고 분석가는 말합니다.

AWS의 실적은 “우려했던 것보다는 좋았지만 Azure만큼은 아니었다.”라고 BofA는 말하며, 마이크로소프트 Azure가 단기적으로 AI를 강화할 가능성은 있지만 “2023년 이후에는 지속되지 않을 것”이라고 전망했습니다.

미즈호, 아마존 목표 주가가 미즈호에서 135달러에서 145달러로 상향 조정

미즈호 애널리스트 제임스 리는 아마존 목표 주가를 135달러에서 145달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 소매 부문이 일련의 비용 절감 이니셔티브를 통해 운영 효율성을 높임으로써 회사의 1 분기가 예상보다 좋았지만 지속적인 고객 사용 최적화로 인해 Wed Services 지침이 둔화되었다고 투자자들에게 말합니다.

그러나 이 회사는 AWS의 성장 감속이 “바닥에 가까워진 것으로 보인다”고 믿고 있으며 이후 꾸준한 회복을 예상하고 있습니다.

바클레이즈, 아마존 목표 주가를 150달러에서 140달러로 하향 조정

바클레이즈의 애널리스트 로스 샌들러는 아마존 목표 주가를 150달러에서 140달러로 낮추고 아마존 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 아마존은 1분기에 소매 매출과 영업이익이 컨센서스를 상회하는 등 비즈니스의 모든 측면에서 눈에 띄는 개선을 보였다고 말합니다.

이 회사는 웹 서비스 가격 최적화와 11%의 4월 성장률이 주가의 재평가에 대한 “일시적인 뚜껑(temporary lid)”을 유지하고 있지만 현재 수준에서 건설적인 것으로 남아 있다고 말합니다.

베어드, 아마존 목표 주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정.

베어드 애널리스트 콜린 세바스찬은 아마존 목표 주가를 125달러에서 130달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 ‘시장수익률 초과달성’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1분기 아마존 실적이 각 핵심 부문의 매출과 영업이익에 대한 컨센서스 예상치를 대체로 상회했지만 AWS/클라우드 동향과 컨센서스를 밑도는 마진에 대한 신중한 논평은 단기적인 오버행이 될 수 있다고 말했습니다.

울프 리서치, 아마존 목표 주가를 130달러에서 140달러로 상향 조정

Wolfe Research 애널리스트 Deepak Mathivanan은 아마존의 목표 주가를 130달러에서 140달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

이 회사는 예상보다 높은 1분기 아마존 실적과 2분기 아마존 실적 가이던스를 발표했으며, 고객 최적화가 계속되면서 아마존 웹 서비스(AWS) 바닥에 대한 가시성은 낮지만 장기적인 세속적 테마는 강하다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 AWS 성장에 대한 가시성 부족이 단기적으로 아마존 주가에 부담을 줄 수 있다고 생각합니다.

그러나 AWS의 매출 성장이 다시 가속화될 것으로 확신하며, 아마존의 소매 마진이 2023년까지 지속적으로 개선될 것이라고 전망했습니다.

아마존은 AWS 4월 매출 성장률이 1분기 대비 약 500bps 둔화되었다고 밝혔습니다.

1분기 실적 발표에서 브라이언 올사브스키 CFO는 다음과 같이 말했습니다:

“AWS의 1분기 순매출은 214억 달러로 전년 동기 대비 16% 증가했으며, 연간 매출은 850억 달러 이상입니다.
경제 불확실성이 지속되는 상황에서 모든 산업 분야의 모든 규모의 고객들이 비즈니스 전반에 걸쳐 비용 절감을 모색하고 있으며, 이는 아마존에서도 마찬가지입니다.
예상대로 고객들은 1분기에도 이러한 어려운 경제 상황에 대응하여 클라우드 지출을 최적화하는 방법을 계속 평가하고 있습니다.
그리고 이러한 최적화가 2분기에도 계속되어 4월 매출 성장률이 1분기에 비해 약 500bp 낮아진 것으로 나타났습니다.
다시 한 번 말씀드리지만, 저희는 한 분기나 한 해에 대한 최적화를 목표로 하고 있지 않습니다. 우리는 고객 관계와 우리 모두에게 오래 지속될 비즈니스를 구축하기 위해 노력하고 있습니다.
따라서 AWS 영업 및 지원 팀은 고객이 불확실한 경제 상황을 더 잘 극복할 수 있도록 AWS 지출을 최적화하는 데 계속해서 많은 시간을 할애하고 있습니다.
이러한 고객 지향은 장기적으로 고객 관계와 비즈니스에 대해 생각하는 방식과 우리의 DNA에 내재되어 있습니다.”

스티펠, 데이터독 목표 주가를 90달러에서 80달러로 하향 조정

Stifel의 애널리스트 Brad Reback은 Datadog의 목표 주가를 $90에서 $80로 낮추고 아마존 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

아마존 Web Services의 실적 발표 후, Stifel은 회사의 가장 최근 사용량 논평을 반영하여 Datadog에 대한 모델을 업데이트하고 있습니다.

과거 데이터독은 특정 분기에 AWS 성장률의 약 2.2배를 기록했으며, 이에 따라 Stifel은 1분기 매출 성장률이 경영진의 가이던스인 29%보다 높은 약 35%에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 3월 초에 발생한 서비스 중단으로 인해 1분기 실적은 다소 감소할 것으로 보입니다.

Pinterest 목표주가를 26달러에서 27달러로 상향 조정한 Rosenblatt

로젠블랫의 애널리스트 바톤 크로켓은 핀터레스트의 목표 주가를 26달러에서 27달러로 상향 조정하고 아마존 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 회사의 1분기 실적은 예상보다 좋았지만 2분기 가이던스는 “엉망”이라고 분석가는 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 새로운 아마존 파트너십이 “흥미로워 보이기 때문에”아마존 투자의견 목표 주가를 올렸다고 Rosenblatt는 말합니다.

1분기 아마존 실적, 예상보다 좋았지만 AWS 성장 둔화 지속 전망에 시무룩

happist
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1분기 아마존 실적, 예상보다 좋았지만 AWS 성장 둔화 지속 전망에 시무룩

아마존은 월가 예상보다 나은 ’23년 1분기 아마존 실적을 보고했지만, 실적 컨콜에서 아마존 경영진이 클라우드 성장의 지속적인 약세에 대한 우려를 제기한 후 아마존 주가는 10%이상 상승폭을 대부분 반납하면서 하락 전환했습니다.

아마존 주가추이

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아마존 실적 요약

  • 아마존 주당순이익 31센터, 월가 예상치 21센트를 크게(?) 상회
  • 아마존 매출 1,274억 달러, 월가 예상치 1,245억 달러 상회
  • 아마존 웹 서비스 매출 213억 달러, 월가 예상치 212.3억 달러 소폭 상회
  • 아마존 광고 매출 95억 달러, 월가 예상치 91억 달러
항목결과실적/가이드시장 예측
주당 이익
(Earnings Per Share)		시장 예측
상회		$ 0.31(1분기)

$-0.2(2분기)
$ 7.38(조정 1분기)
$ 27.74(4분기)
$ 6.12(3분기)
$15.12(2분기)		$ 0.2(1분기)

$ 0.52(2분기)
$ 8.36(1분기)
$ 3.78(4분기)
$ 8.92(3분기)
$12.22(2분기)
매출($B) 시장 예측
상회		1,274억 달러(1분기)

1,212억불(2분기)
1,164.4억불(1분기)
1.374억불(4분기)
1,108.1억불(3분기)
1,130.8억불(2분기)		1,245억 달러(1분기)

1,195.3억불(2분기)
1,163억불(1분기)
1,376억불(4분기)
1,116억불(3분기)
1,150.6억불(2분기)
AWS 매출
($B)		시장 예측
상회		213억 달러(1분기)

197.4억불(2분기)
184.4억불(1분기)
178억불(4분기)
161.1억불(3분기)		212.3억 달러(1분기)

194억불(2분기)
182.7억불(1분기)
173.9억불(4분기)
154.8억불(3분기)
아마존 광고시장 예측
하회		95억 달러(1분기)

87.6억불(2분기)
78.8억불(1분기)		91억 달러(1분기)

86.5억불(2분기)
81.7억불(1분기)
다음분기 매출 가이드
($B)		시장 예측
하회 		1,270억~1,330억 달러(1분기)

1,250억~1,300억불
1,160억~1,210억불		1,298억 달러(1분기)

1,265억불
1,255억불

여전히 강력하게 성장하는 아마존 광고

아마존 광고 매출 95.1억 달러 증가해 여전히 강력한 성장을 지속하고 있습니다.

아마존 CEO 앤디 재시(Andy Jassy)는 아마존 광고에 대해 매우 긍정적으로 평가했습니다.

“우리 광고 사업은 고객이 우리와 상호 작용할 때 관련 정보를 볼 수 있도록 돕는 지속적인 기계 학습 투자 덕분에 견실한 성장을 지속하고 있으며, 이는 브랜드에 매우 강력한 결과를 제공합니다.”

”아마존 광고는 2분기 동안 23%의 강력한 성장을 보였으며, 이는 제품의 기본 판매가 둔화되고 있는 환경에서 계속해서 매우 잘 유지되고 있습니다.” – Olsavsky

아마존 웹 서비스 성장 둔화는 2분기까지 이어질 것으로 전망

아마존 웹 서비스 매출은 전년비 16% 증가한 213.5억 달러를 기록해 월가 예상치 212.3억 달러를 상회했지만 이전분기 20%이상 성장했던 것에 비추어 성장 속도 둔화를 이기지는 못했습니다.

기업들은 어려운 경제 환경 속에서 최근 몇 달 동안 클라우드 지출을 줄이고 있으며, 재무 책임자인 Brian Olsavsky는 고객이 계속해서 허리띠를 졸라매고 있다고 실적 컨콜에서 경고했습니다.

”예상한 대로 고객들은 ’23년 1분기 어려운 경제 상황에 대응하여 클라우드 지출을 최적화하는 방법을 계속 찾고 있습니다. 우리는 이러한 고객들의 최적화 노력이 1분기에 예상한 것보다 약 500bp 낮은 4월 매출 성장률로 보아 2분기까지 계속되는 것을 보고 있습니다.”

예상보다 나은 2분기 실적 가이던스

  • 2분기 매출 1,270억~1,330억 달러에 달할 것으로 전망했는데
    • 이는 2분기 아마존 매출은 전년비 5~10% 성장할 것으로 보는 것으로
    • 이는 월가 예상치 1,298억 달러를 상회하는 것입니다.

아마존 실적 주요 지표 트렌드 차트

분기별 아마존 매출 추이

분기별 아마존 북미 매출 추이

분기별 아마존 인터내셔널 매출 추이

분기별 아마존 웹 서비스(AWS) 매출 추이

분기별 아마존 온라인 스토어 매출 추이

분기별 아마존 광고 매출 추이

분기별 아마존 구독 수익 추이

분기별 아마존 매출총이익 추이

분기별 아마존 영업이익 추이

분기별 아마존 순이익 추이

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GM 실적을 읽는 월가의 시선, 견고한 실적과 차세대 전기차 플레이어로 대두할 가능성

happist
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GM 실적을 읽는 월가의 시선, 견고한 실적과 차세대 전기차 플레이어로 대두할 가능성

1분기 GM 실적은 매출과 주당순이익 모두 월가 예상치를 상회했고, 더나아가 연간 실적 가이던스를 높여 발표했습니다.

월가 예상치를 상회한 1분기 GM 실적 요약

  • 매출 399.9억 달러, 월가 예상치 389.6억 달러 상회
    • 전년 동기 360억 달러 비 11.1% 증가
  • 주당순이익 2.21달러, 월가 예상치 1.73달러 상회
  • 순이익 23억 달러로 전년비 18% 감소

연간 전망치를 상향 조정

연간 전망과 관련해서 전망치를 상향 조정하는 등 자신감을 보였습니다.

  • 연간 주당 순이익을 6~7달러엣 6.35~7.35달러로 소폭 상향 조정했습니다.
  • 또한 잉여현금흐름 기대치를 이전 50~70억 달러에서 55억~75억 달러로 상향 조정했습니다.
  • 하지만 순이익 전망은 소폭 전망치를 낮추었습니다
    • 직원 매수 프로그램과 관련된 특별 비용 8.7억 달러 소요되어연간 순이익은 기존 87억~101억달러에서 84억~99억 달러 소폭 하향 조정

GM은 프리미엄 모델 수요가 내부 기대치를 상회하면서조정된 실적 가이던스를 제시할 수 있었다고 언급했습니다.
그리고 직원 인수 프로그램과 같은 비용 절감 프로그램이 순조롭게 진행되고 있는점도 전망을 밝게했다고 밝혔습니다.

  • 테슬라의 전기차 인하에 대응해 전기차 가격을 인하할 필요를 느끼지 않는다고 밝힘
  • GM은 2026년 가동을 목표로 미국에 새로운 배터리 셀 제조 공장을 건설하기 위해 삼성 SDI와 30억 달러 이상을 투자할 계획 발표

도이치 뱅크, GM 목표 주가를 37달러에서 35달러로 낮추다

도이체방크는 1분기 GM 실적 발표 후 GM 목표 주가를 37달러에서 35달러로 낮추고 GM 투자의견 ‘보유’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 향후 GM의 “가격 주도형 최고 수익(GM’s “price-driven peak earnings”)”이 완화될 것으로 예상합니다.

RBC Capital, GM 목표 주가를 46달러에서 48달러로 상향 조정

RBC 캐피탈 애널리스트 톰 나라얀은 GM 목표 주가를 46달러에서 48달러로 상향 조정하고 투자의견은 ‘시장수익률 상회(Outperform)’를 유지했습니다.

강력한 1분기 GM 실적은 2023년 가이던스가 암시하는 하반기 다운시프트와 순차적인 가격 하락으로 인해 가려졌지만, 경영진은 4월까지 가격과 수요가 여전히 견고하다고 밝혔다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

미즈호, GM 목표 주가를 39달러에서 37달러로 낮추었습니다.

미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 1분기 실적 발표 후 GM의 목표 주가를 39달러에서 37달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 GM이 “강력하고 증가하는” 제품 포트폴리오를 갖춘 전기 자동차 분야의 신흥 플레이어로 계속 보고 있지만, 이러한 전환으로 인해 마진에 역풍이 불 것으로 보고 있습니다.

바클레이즈, GM 목표주가 45달러에서 42달러로 하향 조정

바클레이즈의 애널리스트 댄 레비는 GM의 목표 주가를 45달러에서 42달러로 낮추고 투자의견 ‘동일 비중’을 유지했습니다.

이 회사는 “견고한”1분기 실적과 인상을 보고했지만 전기 자동차 램프 비용과 마진 영향이 경쟁 환경으로 인해 악화되어 오버행이되고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

제프리스, 1분기 테슬리 실적이 수요 탄력성을 검증하지 못했다고 말하며 테슬라 투자의견을 보류로 낮췄습니다.

Jefferies의 애널리스트 필립 후쇼아(Philippe Houchois)는 Tesla의 목표 주가를 230달러에서 185달러로 낮추고 투자의견을 매수에서 보류로 하향 조정했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 “마진보다 성장 전략은 논리가 있고 기대치를 재설정”하지만 수익 우위가 구조적인 것인지 아니면 타이밍 차이인지에 대한 의문을 제기하며 1분기 실적은 가격 하락을 상쇄하는 수요 탄력성을 검증하지 못했다고 말했습니다.

비용 개선이 실현되기까지 시간이 더 걸릴 수 있으며, Tesla의 실적과 지배구조가 재설정될 때까지는 보류 등급을 유지하는 것이 타당하다고 Jefferies는 덧붙였습니다.

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