GM 실적을 읽는 월가의 시선, 견고한 실적과 차세대 전기차 플레이어로 대두할 가능성

1분기 GM 실적은 매출과 주당순이익 모두 월가 예상치를 상회했고, 더나아가 연간 실적 가이던스를 높여 발표했습니다.

월가 예상치를 상회한 1분기 GM 실적 요약

• 매출 399.9억 달러, 월가 예상치 389.6억 달러 상회
  • 전년 동기 360억 달러 비 11.1% 증가
• 주당순이익 2.21달러, 월가 예상치 1.73달러 상회
• 순이익 23억 달러로 전년비 18% 감소

연간 전망치를 상향 조정

연간 전망과 관련해서 전망치를 상향 조정하는 등 자신감을 보였습니다.

• 연간 주당 순이익을 6~7달러엣 6.35~7.35달러로 소폭 상향 조정했습니다.
• 또한 잉여현금흐름 기대치를 이전 50~70억 달러에서 55억~75억 달러로 상향 조정했습니다.
• 하지만 순이익 전망은 소폭 전망치를 낮추었습니다
  • 직원 매수 프로그램과 관련된 특별 비용 8.7억 달러 소요되어연간 순이익은 기존 87억~101억달러에서 84억~99억 달러 소폭 하향 조정

GM은 프리미엄 모델 수요가 내부 기대치를 상회하면서조정된 실적 가이던스를 제시할 수 있었다고 언급했습니다.
그리고 직원 인수 프로그램과 같은 비용 절감 프로그램이 순조롭게 진행되고 있는점도 전망을 밝게했다고 밝혔습니다.

• 테슬라의 전기차 인하에 대응해 전기차 가격을 인하할 필요를 느끼지 않는다고 밝힘
• GM은 2026년 가동을 목표로 미국에 새로운 배터리 셀 제조 공장을 건설하기 위해 삼성 SDI와 30억 달러 이상을 투자할 계획 발표

도이치 뱅크, GM 목표 주가를 37달러에서 35달러로 낮추다

도이체방크는 1분기 GM 실적 발표 후 GM 목표 주가를 37달러에서 35달러로 낮추고 GM 투자의견 ‘보유’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 향후 GM의 “가격 주도형 최고 수익(GM’s “price-driven peak earnings”)”이 완화될 것으로 예상합니다.

RBC Capital, GM 목표 주가를 46달러에서 48달러로 상향 조정

RBC 캐피탈 애널리스트 톰 나라얀은 GM 목표 주가를 46달러에서 48달러로 상향 조정하고 투자의견은 ‘시장수익률 상회(Outperform)’를 유지했습니다.

강력한 1분기 GM 실적은 2023년 가이던스가 암시하는 하반기 다운시프트와 순차적인 가격 하락으로 인해 가려졌지만, 경영진은 4월까지 가격과 수요가 여전히 견고하다고 밝혔다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

미즈호, GM 목표 주가를 39달러에서 37달러로 낮추었습니다.

미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 1분기 실적 발표 후 GM의 목표 주가를 39달러에서 37달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 GM이 “강력하고 증가하는” 제품 포트폴리오를 갖춘 전기 자동차 분야의 신흥 플레이어로 계속 보고 있지만, 이러한 전환으로 인해 마진에 역풍이 불 것으로 보고 있습니다.

바클레이즈, GM 목표주가 45달러에서 42달러로 하향 조정

바클레이즈의 애널리스트 댄 레비는 GM의 목표 주가를 45달러에서 42달러로 낮추고 투자의견 ‘동일 비중’을 유지했습니다.

이 회사는 “견고한”1분기 실적과 인상을 보고했지만 전기 자동차 램프 비용과 마진 영향이 경쟁 환경으로 인해 악화되어 오버행이되고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

제프리스, 1분기 테슬리 실적이 수요 탄력성을 검증하지 못했다고 말하며 테슬라 투자의견을 보류로 낮췄습니다.

Jefferies의 애널리스트 필립 후쇼아(Philippe Houchois)는 Tesla의 목표 주가를 230달러에서 185달러로 낮추고 투자의견을 매수에서 보류로 하향 조정했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 “마진보다 성장 전략은 논리가 있고 기대치를 재설정”하지만 수익 우위가 구조적인 것인지 아니면 타이밍 차이인지에 대한 의문을 제기하며 1분기 실적은 가격 하락을 상쇄하는 수요 탄력성을 검증하지 못했다고 말했습니다.

비용 개선이 실현되기까지 시간이 더 걸릴 수 있으며, Tesla의 실적과 지배구조가 재설정될 때까지는 보류 등급을 유지하는 것이 타당하다고 Jefferies는 덧붙였습니다.