20년 3분기 넷플릭스 실적을 읽는 인사이트 5가지

Updated on 2021-04-21 by

미국 주식 시장이 조정을 받는 가운데 넷플릭스 실적이 발표되었습니다. 넷플릭스도 오래 전부터 이번 분기 실적은 별로 좋지는 않을 것이라고 예고하고 있었고, 시장에서도 큰 기대를 하지 않았지만 결국 넷플릭스 실적은 기대에는 미치지 못했습니다.

미국 시장에서 기술주들의 주가들에 대한 논란이 이는 가운데 기술주들이 얼마나 좋을 실적을 보여 주는지가 향후 기술주들의 주가가 너무 높은지 아니면 현재 주가들이 어느 정도 타당하고 향후 더 상승할 여지가 있는지를 보여 준다는 주장이 많은 만큼 네플릭스 실적을 시작으로한 기술주들의 실적이 큰 관심을 받았습니다.

그런 의미에서 이번 3분기 넷플릭스 실적은 안도감보다는 다소 걱정스러운 기분을 감출 수 없게 만들었습니다. 당장 네플릭스 실적이 발표되자 선물시장에서 넷플릭스 주가는 -5%이상 빠지면서 시장의 우려를 그대로 표출하고 있는 것 같습니다.

  1. 3분기 매출 64.4억 달러로 시장 예측(63.9억 달러) 상회
  2. 3분기 주당 순이익(EPS) 1.74달러로 시장 예측 2.13달러에 크게 하회
  3. 3분기 구독자 증가 220만명으로 시장 예측 330만명에 크게 하회
  4. 3분기 매출총이익 25.7억 달러(39.9%)로 전년 비 19.6% 증가. 전 분기 비 2.5% 증가
  5. 3분기 영업이익 13.15억 달러(20.4%)로 전년 비 34.1% 증가, 전 분기 비 -3.2% 감소
  6. 3분기 순이익 7.9억 달러(12.3%)로 전년 비 18.7% 증가 및 전 분기 비 9.7% 증가

아래에서 간단히 이번 3분기 넷플릭스 실적에서 읽어 볼 수 있는 인사이트를 5가지로 정리해 봤습니다.

참고로 최근 발표된 21년 1분기 넷플릭스 실적은 아래 글을 참조하시기 바랍니다.

1. 코로나 팬데믹으로 인한 가입자 증가 효과는 끝났다

이번 20년 3분기 넷플릭스 가입자 순증은 220만명에 그쳤습니다.

이는 코로나 팬데믹이 시작된 20년 1분기에 1,577만명이 증가하고 2분기에도 1,009만명 증가하면서 팬데믹 효과를 톡톡히 받았지만 전 세계적으로 경제 활동이 시작되면서 넷플릭스 가입자 증가는 크게 둔화 된 것입니다.

넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 스트리밍 구독자 증가( ~ 2020년 3분기), Quarterly Netflix Streaming Service Subscriber additions(M), Graph by Happist
넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 스트리밍 구독자 증가( ~ 2020년 3분기), Quarterly Netflix Streaming Service Subscriber additions(M), Graph by Happist

에 비해서 대폭 감소해 코로나 팬데믹으로 인한 넷플리스 스트리밍 서비스 수요 급증 현상은 끝났다는 것을 보여 주었습니다.

이러한 분기별 가입자 순증 수치는 2015년이래 가장 낮은 수치이기도 합니다.

물론 오래 전부터 넷플릭스는 이러한 가입자 증가 추세가 둔화되고 있다고 밝혔고, 이러한 추세를 막기 위해 다양한 프로모션을 펼쳤습니다.

예를 들어 별도 가입하지 않아도 넷플릭스 인기 콘텐츠를 무료로 시청해 넷플릭스 경험을 할 수 있는 기회를 제공하는 등 가입자 증가 둔화를 막으려고 노력했지만 결국 막지는 못했습니다.

시장에서도 이러한 코로나 팬데믹에 따라 집안에서 스트리밍 서비스를 즐기려는 수요가 끝나가고 있다고 분석하고 있습니다. PP Foresight 분석가 Paolo Pescatore는 보고서를 통해서 ‘팬데믹 스트리밍 파티가 끝났다.”고 선언하기도 했습니다.

그럼에도 불구하고 글로벌 전체로 1억 9천 5백만명의 넷플릭스 구독자가 있기 때문에 넷플릭스가 당장 망하는 것은 아니죠. 아직은 경쟁사인 디즈니+와 차이가 큽니다.

넷플릭스 실적, 분기별 넷플리스 구독자 추이( ~ 20년 3분기, 넷플릭스 비교 추가), Graph by Happist
넷플릭스 실적, 분기별 넷플리스 구독자 추이( ~ 20년 3분기, 넷플릭스 비교 추가), Graph by Happist

2. 글로벌 시장의 중요성이 커졌다, 특히 아시아

그동안 넷플릭스 성장을 이끌었던 미국에서 넷플릭스 구독자 증가는 크게 줄었습니다.

넷플릭스는 미국과 캐나다를 합해 데이타를 공개했기 때문에 미국과 캐나다를 기준으로 이번 3분기에 구독자 수 증가는 18만명에 그쳤습니다.

이는 코로나 팬데믹이 끝나면서 팬데믹 수요가 크게 줄었고, 미국에는 디드니+를 비롯한 쟁쟁한 경쟁자들이 속속 스트리밍 전쟁에 참전하면서 가입자 유치가 그만큼 힘들어졌기 때문입니다.

그에 반해서 미국과 캐나다를 제외한 나머지 지역에서 2백만명의 구독자가 증가해 넷플릭스 성장을 견인하고 있습니다.

특히 아시아 지역에서는 이번 3분기에도 백만명이 증가해 넷플릭스 가입자 증가의 절반 가까이를 차지했습니다.

이번 실적 발표에서 넷플릭스는 한국과 일본에서 브로드밴드, 즉 인터넷을 사용하고 있는 가정에서 두자릿수 점유율을 기록했다고 밝혔습니다. 한편 다른 정보 소스는 9월 말 현재 한국 넷플릭스 가입자는 330만명으로 전해졌습니다.

또한 넷플릭스는 한국 콘텐트 창작을 지원하기 위해 2015년이후 거의 7얼 달러(7,970억)을 지원했다고 로이터와 인터뷰에서 밝혔다고 합니다. 그러한 투자 결과 한국에서 70여편의 드라마가 넷플릭스 오리지널 콘텐츠로 글로벌에 소개되었고, 이러한 콘텐츠는 31개 언어로는 자막으로, 20여개 언러로는 더빙으로도 제공되었다고 밝혔습니다.

넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 스트리밍 서비스 글로벌 구독자 증가( ~ 2020년 3분기), Quarterly Netflix Streaming Service Global Subscriber additions(M), Graph by Happist
넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 스트리밍 서비스 글로벌 구독자 증가( ~ 2020년 3분기), Quarterly Netflix Streaming Service Global Subscriber additions(M), Graph by Happist

3. 팬데믹으로 콘텐츠 투자 지연은 이익 증가로 이어지다

코로나 팬데믹은 여러 가지로 넷플릭스 비즈니스에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

그것은 코로나 팬데믹으로 넷플릭스 구독자가 크게 늘었기 때문에 이는 자연스럽게 넷플릭스 매출 증가로 이어졌습니다. 또 하나는 코로나 팬데믹으로 대부분 지역에서 콘텐츠 창작 활동이 멈추면서 이익을 크게 개선되었다는 점입니다.

20년 3분기 넷플릭스 영업이익은 13.2억 달러로 전년 비 32% 증가했습니다. 영업이익율도 20.4%로 2분기 연속 영업이익률 20%를 넘겼습니다.

넷플릭스 실적. 넷플릭스 분기별 영업이익 및 영업이익율 추이( ~ 2020년 3분기), Netflix Operating Income & Operating margin ration(%)), Graph by Happist
넷플릭스 실적. 넷플릭스 분기별 영업이익 및 영업이익율 추이( ~ 2020년 3분기), Netflix Operating Income & Operating margin ration(%)), Graph by Happist

3분기 넷플릭스 순이익 7.9억 달러

넷플릭스 순이익도 크게 증가했습니다.

20년 3분기 넷플릭스 순이익은 7.9억 달러로 전년 비 18.7% 증가했고, 전 분기에 비해서도 12.3% 증가했습니다.

넷플릭스 실적. 넷플릭스 분기별 순이익 및 순이익율 추이( ~ 2020년 3분기), Netflix Net Income & Net margin ration(%)), Graph by Happist
넷플릭스 실적. 넷플릭스 분기별 순이익 및 순이익율 추이( ~ 2020년 3분기), Netflix Net Income & Net margin ration(%)), Graph by Happist

4. 유로화 절상 덕분으로 예상보다 높은 매출 증가하다

20년 3분기 넷플릭스 매출은 64.36억 달러로 예상치를 웃돌았습니다. 3분기 매출은 전년 동기 비 22.7% 성장했고 전 분기 61.5억 달러에 비해서 5$ 증가한 것인데요.

이는 넷플릭스 구독자가 전년 비 23% 증가했고, 전 분기에 비해서 1.1% 증가한 것에 비하면 상대적으로 양호한 매출 실적이라고 할 수 있습니다.

넷플릭스는 이렇게 예상보다 높은 매출을 기록한 이유는 두번째 매출 비중이 높은 유럽지역 구독자가 전 분기 비 76만명 증가했고, 매출도 환영향을 받아 전년 비 41.4% 및 전 분기 비 6.7% 증가하면서 매출 증가를 이끌었기 때문입니다.

한편 지역별로는 위에서 구독자가 가장 많이 늘었던 아시아 지역 매출이 6.3억 달러로 전년 비 66.1%, 전 분기 비 11.6% 성장하는 등 가장 높은 성장률을 기록했습니다.

넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 매출 및 전년 비 증가율( ~ 2020년 3분기), Netflix Revenue & Y2Y Growth ratio(%), Graph by Happist
넷플릭스 실적, 분기별 넷플릭스 매출 및 전년 비 증가율( ~ 2020년 3분기), Netflix Revenue & Y2Y Growth ratio(%), Graph by Happist

5. 콘텐츠 경쟁이 격화되고, 장기적 순익에는 부정적일 듯

올 초부터 불어닥친 코로나 팬데믹으로 20년 전체적으로 콘텐츠 투자가 중단되다시피 했습니다.

그러나 20년 하반기부터 점차적으로 경제 봉쇄가 해제되고 경제 활동 및 일반 비즈니스 활동들이 재개되면서 그 동안 중단되었던 콘텐츠 창작 투자가 강화될 것으로 보입니다.

넷플릭스는 지금 콘텐츠 제작이 신중하게 진척되고 있으며 내년 출시되는 넷플릭스 오리지널 콘텐츠가 20년을 크게 웃돌 것으로 전망했습니다.

이는 당연한 이야기 일수도 있지만 콘텐츠 투자가 정상화되고, 스트리밍 전쟁이 격화되면서 콘텐츠 투자 비용이 크게 증가할 가능성이 커지고 있습니다.

예상보다 빠르게 디즈니+ 글로벌 전개가 빠르게 진행되고 있고, 그와 더불어 디즈니+ 성과도 크게 좋아지고 있습니다. 그리고 각 지역별로 스트리밍 경쟁이 점점 더 치열해지고 있습니다.

이러한 경쟁 격화를 넷플릭스는 오리지널 콘텐츠 투자 확대로 대응하고 있기 때문에 20년 높아졌젼 이익율들은 다시 예년 수준으로 낮아질 가능성이 있습니다.

Hargreaves Lansdown 애널리스트 Sophie Lund-Yates는 넷플릭스 현금 흐름이 나짜질 가능성을 걱정합니다.

“넷플릭스 오니지널 콘텐츠가 구독자들을 유지할 수는 있지만 수익에는 정말로 악영향을 끼칩니다. 구독자들이 더 빠른 속도로 콘텐츠를 소비할 것으로 예상되고 오리지멀 콘텐츠 투자가 증가하면 넷플릭스 현금흐름은 더욱 더 나빠질 것입니다.”

20년 3분기 넷플릭스 실적 보고서

참고

디즈니가 밝힌 디즈니플러스 비젼과 디즈니 스트리밍 서비스 미래

콘텐츠 비즈니스에서 디즈니 비즈니스 모델과 뉴욕타임스 비즈니스 모델 비교

넷플릭스를 제압할 디즈니 전략, 디즈니플러스에서 디즈니2로 진화

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컨텐츠 왕국 디즈니의 위기 극복 전략 – 과감한 M&A와 창의력 강화 프로그램

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실적 관련 정리

부진한 넷플릭스 구독자와 사상 최고 이익이 상반된 1분기 넷플릭스 실적과 향후 전망

기대이상 구독자 증가로 주가 폭등한 4분기 넷플릭스 실적 및 향후 넷플릭스 전망

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20년 3분기 넷플릭스 실적을 읽는 인사이트 5가지

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