코로나 팬데믹에도 선방한 20년 1분기 테슬라 실적 분석

Updated on 2020-10-22 by

지난 2020년 4월 29일 발표된 2020년 1분기 테슬라 실적을 간단히 정리해 봅니다. 코로나 팬데믹으로 인한 대부분 자동차 기업들이 부진을 면치 못한저에 비추어 테슬라는 나름 선방했다고 평가됩니다.

지난 2020년 1월부터 시작된 코로나 팬데믹은 2월에는 중국에 커다란 영향을 미쳤고, 3월부터는 유럽을 필두로 미국,캐나다 등 글로벌 전지역에 영향을 미쳤습니다.

따라서 글로벌 대부분 지역에서 자동차 판매는 극악의 역성장을 면치 못했습니다. 아래 그래프는 주요 국가들의 3월 자동차 판매 성장율 그래프인데요. 보시다시피 대부분 역성장했습니다.

코로나 팬데믹이 절정이던 2020년 3월 국가별 자동차 판매 증가율 비교
코로나 팬데믹이 절정이던 2020년 3월 국가별 자동차 판매 증가율 비교

이러한 시장 상황하에서 테슬라는 물론 전년 동기 비 크게 성장했고, 전분기에 비해서는 조금 하락한 수준으로 코로나 팬데믹에도 불구하고 선방했다는 평가를 받고 있습니다.

참고로 최근 20년 3분기 테슬라 실적은 아래 글을 참조하시기 바랍니다.

1. 생산과 판매는 전분기 比 소폭 하락하다

위에서 언급한대 1분기 중 2월과 3월은 코로나 팬데믹으리 강력한 악영향을 받았기 때문에 생산과 판매 모두 악영향을 받을 수 밖에 없었습니다.

테슬라는 1분기에 10.3만대를 생산해 전년 동기 비 33.8% 증가했지만 전 분기 비 -1.6% 소폭 감소했습니다.

아울러 테슬라 자동차를 구매자에게 인도한 수량은 8.8만대로 전년 동기 비 40.4% 증가했지만 전 분기 비 -21.1% 크게 감소했습니다. 이는 코로나 팬데믹 영향을 크게 받은 결과입니다.

그렇지만 전년 비 증가와 고객 인도분만 다소 크게 감소했다는 점에서 선반했다는 평가가 가능합니다.

테슬라 분기별 자동차 생산량 및 자동차 배송량 추이 Tesla production & delivery(~Q1 2020), Graph by Happist.
테슬라 분기별 자동차 생산량 및 자동차 배송량 추이 Tesla production & delivery(~Q1 2020), Graph by Happist.

생산량을 모델군별로 살펴보면 모델 3와 모델 Y 비중이 지속 높아지고 있습니다. 테슬라가 판매 확장을 위해서 Mass존 공략을 강화하기 때문에 이해할 수 있는 부분이지만 모델 S와 모델 X의 프리미엄 모델의 생산과 판매의 절대 수량이 줄고 있다는 점은 조금 아쉬운 부분입니다.

물론 모델 3 수익성이 점점 좋아지면서 상황이 좋아지고는 있지만 모델 S나 모델 X와 같은 프리미엄 모델 판매가 보다 더 안정적인 수익을 보장한다는 측면에서는 생각해볼 문제인 것 같습니다.

테슬라 분기별 생산량에서 모델 3 및 모델 Y의 Mass군이 차자하는 비중 추이, Tesla Production by Model, graph by Happist
테슬라 분기별 생산량에서 모델 3 및 모델 Y의 Mass군이 차자하는 비중 추이, Tesla Production by Model, graph by Happist

2. 전년비 매출 성장 32%

아무래도 계절지수가 있기 때문에 전분기비 성장은 어렵죠. 2020년 1분기 데슬라는 59.85억 달러 매출을 올려 전년 동기 비 32% 성장했습니다.

다만 전분기인 2019년 4분기 73.84억 달러에 비해서는 -11% 하락한 수준이지만 2019년부터 확실히 계정성 영향을 받고 있기 때문에 과한 해석을 할 필요는 없어 보입니다.

분기별 테슬라 매출 및 전년 동기 비 성장율(2014년 1분기 ~ 2020년 1분기) Tesla Querterly Revenue & Y2Y growth tate
분기별 테슬라 매출 및 전년 동기 비 성장율(2014년 1분기 ~ 2020년 1분기) Tesla Querterly Revenue & Y2Y growth tate

3. 손익은 감소했지만 관련 지표는 양호

코로나 팬데믹의 영향은 자동차 판매를 감소시켜, 이의 영향을 직접적으로 받아 테슬라 손익에 악영향을 주었습니다.

테슬라는 이번 분기 순이익은 16백만 달러로 지난 2019년 3분기이래 지속 감소해 왔습니다. 순이익율도 2019년 3분기 2.3%에서 이번 분기 0.3%로 상당히 낮아졌습니다.

그러나 이러한 16백만 덜러 순이익은 코로나 팬데믹으로 인한 피해를 감안하고 그동안 테슬라 상황을 고려 시 상당히 고무적인 이익이라는 평가입니다.

테슬라 분기별 순이익 및 순이익율 추이( ~ 2020년 1분기), Graph by Happist
테슬라 분기별 순이익 및 순이익율 추이( ~ 2020년 1분기), Graph by Happist

또한 이는 전년 동기인 2019년 1분기에 7억 달러 적자를 보았던 것에 비하면 굉장히 좋은 성과라 할 수 있습니다.

관련 지표들을 살펴보면 Gross Margin은 20.6%로 5분기만에 20%대로 복귀했습니다. 그리고 영업이익율도 4.7%로 일정 수준을 유지하고 있습니다.

테슬라 분기별 Gross Margin 추이, Graph by Happist
테슬라 분기별 Gross Margin 추이, Graph by Happist

4. 몇가지 재무지표들도 나쁘지 않다.

테슬라 위기설이 한창일적에는 테슬라의 현금 흐름들을 살펴보기도 했죠.

코로나 팬데믹으로 인한 판매 부진은 다시 테슬라 위기설이 다시 나올 수 도 있을 것 같기도 합니다. 그런 의미에서 몇가지 재무지표들을 살펴보죠.

현금 및 현금성 자산이 증가세

테슬라 위기를 주장하는 가장 큰 지표가 바로 테슬라가 가지고 있는 현금이 얼마나되는냐였죠.

실제로 테슬라의 현금 및 현금성 자산은 2017년 1분기 40억 달러를 정점으로 계속 줄어들어 2019년 1분기엔 21.9억 달러까지 줄어들었습니다. .

이렇게 줄어들던 테슬라 현금 및 현금성 자산은 테슬라 생산과 판매가 점점 안정화되면서 이번 2020년 1분기엔 80억 달러까지 늘었습니다. 테슬라가 당분간은 자금 부족을 겪을 일은 없을 것 같습니다.

분기별 테슬라 현금 및 현금성 자산(Tesla Cash and cash equivalents) 추이(~ 2020년 1분기) Quarterly Tesla Cash and cash equivalents, graph by Happist
분기별 테슬라 현금 및 현금성 자산(Tesla Cash and cash equivalents) 추이(~ 2020년 1분기) Quarterly Tesla Cash and cash equivalents, graph by Happist

잉여현금흐름(FCF)은 다시 마이너스로 전환

잉여현금흐름(FCF)는 가용현금흐름이라고도 부르는데 기업 유동성을 파악하는데 핵심적이 지표라고 합니다. 경기가 좋을 때는 손익계산서(PL) 상의 매출, 이익을 보는 것으로 충분하지만 경영 위기 시에는 미래 현금 창출 능력을 파악하기 위해서는 잉여현금흐름(FCF)를 살펴 본다고 합니다.

테슬라의 잉여현금흐름(FCF)은 2018년 2분기까지 계속 감소를 보였지만 3분기부터 플러스로 전환되어 몇번을 제외하고는 플러스를 유지했습니다.

그러나 이번 2020년 1분기엔 약 -8.9억 달러로 마이너스로 전환되었습니다. 이 지표는 계속 눈여겨 봐야할 듯 합니다.

분기별 테슬라 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 추이 Tesla quarterly FCF(Free Cash Flow ( ~ 2020년 1분기), Graph by Happist
분기별 테슬라 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 추이 Tesla quarterly FCF(Free Cash Flow ( ~ 2020년 1분기), Graph by Happist

기타, 2분기 실적은 더욱 나쁠 듯

테슬라 모델 Y는 2020년 1분기에 예정일을 앞두고 출하를 시작했습니다. 테슬라는 이 모델 Y 신제품이 출시 첫분기부터 처음으로 이익을 올렸다고 밝혔는데요. 이는 아마도 많은 부품을 모델 3와 공유하면서 그 덕을 본것으로 보입니다.

테슬라가 밝힌 바에 따르면 모델 Y와 모델 3는 부품 75%를 공유한다고 합니다. 그리고 모델 Y는 모델 3 생산라인을 활용해 생산하고 있습니다.

그러나 테슬라는 21017년 11월 발표해서 수많은 회사들로부터 인기를 끌며 사전주문에 돌입했던 테슬라 세미 트럭 배송은 2021년으로 연기한다고 밝혔습니다.

테슬라 자율주행 트럭 테슬라 세미 전면+옆면 이미지 Tesla Semi Semi_Front & side Profile.
테슬라 자율주행 트럭 테슬라 세미 전면+옆면 이미지 Tesla Semi Semi_Front & side Profile.

그리고 현재 중국 상하이 테슬라 공장이 가동되고 있는 동안 캘리포니아 프리몬트 공장은 올 4월 내내 문을 닫았습니다. 따라서 2020년 2분기 실적은 예상보다 훨씬 더 나쁠 가능성이 있다는 전망이 힘을 얻고 있습니다.

마찬가지로 현재는 언제 공장 생산이 재개될 수 있을 지 예단할 수 없는 상태입니다.

[참고] 2020년 1분기 테슬라 실적 발표 자료(PDF)

용량 문제로 PDF 파일이 잘 보이지 않을 수 있습니다. F5키를 눌러 새로고침을 해보시기 바랍니다.

참고

테슬라 배터리데이에서 읽는 테슬라 전략 5가지

테슬라 모델 Y 런칭과 향후 관전 포인트

테슬라, 미국 역사상 가장 가치있는 자동차 회사가 되다

[실적 차트] 테슬라 연도별 실적 트렌드 – 매출, 이익, 전기차 판매 등

코로나 팬데믹에도 선방한 20년 1분기 테슬라 실적 분석

20년 2분기 테슬라 실적, 매출 감소 속 손익 개선으로 장기 성장성이 높아지다.

3분기 테슬라 판매량 급증했으나 시장 기대에는 못 미쳐 , 판매 43% & 생산 51% 증

매출과 이익 모두 깜짝 실적을 보인 3분기 테슬라 실적과 향후 테슬라 전망

아래는 테슬라가 경영 위기를 겪을 당시 테슬라 경영 전략관련 읽을 만한 글을 소개하고, 이슈에 대해 나름 정리하며 테슬라 전략에 대한 관점을 세우는 포스팅으로 이 테슬라 위기 시리즈를 채워 보았던 글들입니다.

테슬라에게 경제적 해자(Econimic Moat)가 있을까? 미래 가능성을 읽어보다.

아쉽지만 그래도 잘했어, 테슬라 2018년 4분기 실적

테슬라 2018년 2분기 실적 – 생존 가능성에 대한 6가지 질문에 답하다.

테슬라 위기가 증폭되고 있다. – 2018년 1분기 실적에서 읽어보는 시사점 7가지

엘론 머스크의 테슬라 파산 가능성을 높이는 5가지 위험 요소

월가는 테슬라의 고객 잠재력을 과소 평가하고 테슬라 위기를 과장하고 있다.

엘론 머스크의 테슬라는 현금 문제 해결이 불가능 할 것 by WSJ

테슬라 모델 3 수익성이 충분하다는 견해가 힘을 얻고 있다

20테슬라 모델 3는 이제 낡은 스트리가 되었다. 새로운 스토리가 필요해!

20자동차 업계가 주시하는 테슬라 생산 공장 – 새로운 혁신이 시작되는 곳

구조조정을 발표한 테슬라 주가가 오히려 폭등하는 이유?

다시 월가와 정면 승부하는 엘론 머스크, 테슬라 위기 극복을 위한 6가지 승부수

드디어 테슬라가 2분기 생산 목표를 달성하다. 그러나 더 많은 도전이 기다리고 있다.

테슬라 CEO 엔론 머스크는 회사를 구한 슈퍼히어로인가? 디테일에 집착하는 몽상가인가?

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