[경제용어] 근원 인플레이션(근원물가진수) vs 헤드라인 인플레이션

경제 전망 보고서나 인플레이션율 관련 자료를 보다보면 흔히 만날 수 있는 것이 근원 인플레이션 또는 헤드라인 인플레이션이란 용어입니다. 이러한 용어는 별로 사용하지는 않기 때문에 귀에 익지는 않고 감으로 이해하기 쉽지는 않은 용어죠.

이들 용어 차이는 무엇일까요?

헤드라인 인플레이션

우리가 흔히 이야기하는 인플레이션율은 한국 통계청이나 미국 노동부가 집계하는 전체 제품 상승률을 반영한 수치입니다. 이를 헤드라인 인플레이션(Headline inflation rates)이라고 부릅니다.

그런데 이러한 헤드라인 인플레이션을 조사하는 품목중에서는 가격 변동성이 아주 큰 품목이 있다면, 이 품목의 가격 변동으로 인플레이션율이 크게 흔들릴 가능성이 있고 그러다보면 인플레이션율의 유용성이 떨어질 수 있습니다.

변동성이 큰 품목을 제외한 근원 인플레이션

그래서 이렇게 헤드라인 인플레이션을 구성하는 목 중에서 가격 변동이 심한 유가와 식품을 제외한 CPI를 산출하기 시작했고 이렇게 각겨 변동이 심한 유가나 식료품을 제외한 인플레이션을 보다 근본적인 인플레이션이라는 의미로 근원(Core) 인플레이션이라고 부릅니다.

이런 근원(Core) 인플레이션이란 용어는 지난 1973년 아랍의 석유 금수 조치로 유가가 급등하는 유가 파동 직후, 당시 미 연방준비위 의장이었던 아서 번즈는 일시적인 유가 급변으로 통화정책이 부적절한 악영향을 받으면 안된다고 주장하며, 에너지와 식품을 제외한 인플레이션 척도를 개발하라고 요구하면서 유래했습니다.

이후 1981년 오트 엑스타인(Otto Eckstein)은 필립스 곡선에서 기대 인플레이션 변수로 이 근원(Core) 인플레이션을 사용했습니다.

미국에서는 근원(Core) 인플레이션 계산 시 에너지와 식품을 제외하지만, 유럽은 담배까지 제외하는 등 국가별로 조금은 상이하게 운영하고 있습니다.

한국은 이 근원(Core) 인플레이션을 농산물과 석유류를 제외한 농산물및 석유류제외지수와 식료품과 에너지를 제외한 식료품 및 에너지 제외지수 두가지를 사출해 운영하고 있습니다. 그리고 이를 근원물가지수라고 부릅니다.

미국 근원 물가지수 추이

미국 물가지수(PCI) 추이

미국 소비자 물가 지수, Consumer price index(PCI) 추이

참고

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