6.7배 상승 파크시스템스 주가를 견인한 20년 파크시스템스 실적 분석

첨단 반도체 공정에서 반드시 필요한 원자현미경을 세계 최초로 상용화하면서 반도체 장비주로서 두각을 나타나내고 있는 20년 파크시스템스 실적을 살펴보았습니다.

20년 파크시스템스 주가는 올 3월까지 무려 6.7배 올랐고, 이러한 파크시스템스 주가는 첨단 반도체 공정에 꼭 필요한 파크시스템스 원자현미경에 대한 수요로 계속 매출이 증가할 것이라는 전마에 근거하고 있습니다.

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6.7배 상승한 파크시스템스 주가

최근 주식 시장이 상당히 불안정했죠. 그러한 불안정한 상황속에서는 확신한 혁신 기술을 기반으로 시장점유율을 높여가는 전도유만한 주식들은 매수 수요가 몰리면서 오히려 주가가 크게 상승하는 차별화 모습이 심해지고 있습니다.

이렇게 주가 조정장속에서도 굳건히 주가 상승하늠 모습을 보여주는 주식중에는 파크시스템스가 있습니다.

2020년 코로나 팬데믹으로 국내주식시장을 비롯한 글로벌 주식시장 폭락으로 파크시스템스 주가도 20,300원까지 하락했지만 꾸준히 주가 상승하면서 최근 136,500원까지 주가가 올라서 6.7배나 파크시스템스 주가가 상승했습니다.

파크시스템스 주가, 2020년 1월 ~ 2021년 3월 파크시스템스 주가 추이, Graph from Samsung Securities

첨단 산업시장에 필수인 원자현미경

우리가 흔히 알고 있는 현미경은 빛을 이용해 사물을 관찰할 수 있도록 사물을 키워 보여주는 광학현미경(optical microscope)입니다.

이 광학현미경보다 더 미세하게 작은 물체를 관찰하기 위해서 전자를 이용해 전자현미경이 개발되었고 고도의 기술이 적용된 투과전자현미경의 경우는 탄소 원자를 직접 몰 수 있는 수준까지 발전되었습니다.

이어서 나노단위까지 볼 수 있는 원자현미경(Atomic Force Microscope)이 개발되며 나노 첨단 공정 등 보다 고도화된 작업이 가능해졌습니다.

세계 최초 원자현미경은 1980년대 캘빈 퀘이트 미국 스탠포드대 물리학과 교수 연구실에서 개발되었습니다.

당시 이 연구에 참여했던 박상일씨가 한국으로 돌아와 파크시스템스을 세워 Bruker (미국), Agilent (미국) 등과 함께 산업용 원자현미경 시장에서 경쟁하고 있습니다.

이후 산업화를 거쳐 현재는 Bruker (미국), Agilent (미국), 파크시스템(Park systems,한국)등이 주요 플레이어로 참여하고 있습니다.

원자현미경(Atomic Force Microscope)은 0.5마이크론 크기까지 관찰이 가능하기 때문에 암세포, 스템셀, 폴리머, 그라핀과 같은 나노계측이 필요한 연구 분야뿐만 아니라 배터리, 소재, 화학, IT 디바이스, 반도체 등 산업분야의 제품개발과 관리, 생산공정에 도입되는 필수적 계측 장비로 부각되고 있습니다.

따라서 미세한 공정 설계하려는 인텔, 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 애플 그리고 파운드리업계의 리더 TSMC까지 대부분 거대 반도체 회사들이 파크시스템스를 고객으로 두고 있습니다.

지금까지 KLA, 히타치하이텍등 글로벌 계측장비회사들이 전자현미경 시장을 장악하고 있는데 산업들이 점점 더 고도화되면서 전자현미경 시장은 점차 원자현미경으로 대체될 것으로 전망되고 있습니다.

파크시스템스는 위에서 언급한대로 캘빈 퀘이트 미국 스탠포드대 물리학과 교수의 원자현미경 연구에 참여한 박상일 파크시스템스 대표에 의해 1997년 설립되었습니다.

원래는 미국에서 원자현미경 회사인 PSI를 1988년 세워 안정적으로 운영하고 있었는데 고국에 기여하고 싶다는 생각으로 한국으로 돌아와 1997년 파크시스테스를 세웠다고 합니다.

1988년 원자현미경을 세계 최초로 상용화한 PSI(Park Scientific Instrument) 설립
1997년 한국으로 이주 파크시스템즈를 개명
2010년 파스시스템스 산업용 원자현미경은 국가 핵심 기술로 지정
2015년 세계 최대 반도체 연구소 벨기에 IMEC에서 차세대 계측 장비 제조사로 파크시스템스를 선정
(이전에는 세계적인 계측장비 회사인 브루커였음)
세계 최초 장도 결함 검사 기능을 갖춘 웨이퍼 제조용 원자현미경 개발

20년 파크시스템스 매출 37% 증가

2020년 파크시스템스 매출은 712억원을 기록해 전년 520억에 비해서 무려 37% 증가했습니다.

이러한 놀라운 매출 증가세는 2005년이래 가장 높은 수준으로 최근들어 격해진 반도체 업체들간 첨단 반도체 공정 증설 경쟁의 수혜를 크게 받고 있다는 것이 여실히 증명되었습니다.

파크스시템스 실적, 연도별 파크시스템스 매출 및 전년 비 성장율 추이( ~ 20년), Graph by Happist

파크시스템스 제품은 연구용과 산업용 그리고 기타 제품군으로 나눌 수 있는데요. 20년 (연결 매출이 아닌) 매출 627억 중에서 연구용 장비 매출는 173.7억원으로 전체 매출의 28%를 차지하고 있습니다.

그리거 파크시스템스 매출의 대부분을 차지하고 있는 산업용 장비 매출은 427.9억원으로 전체 매출의 68%를 차지하고 있으며 기타 제품군은 매출 26억원으로 4%정도를 차지하고 있습니다.

파크스시템스 실적, 연도별 파크시스템스 제품군별 매출 ( ~ 20년), Table by Parksystems

20년 파크시스템스 영업이익150억

20년 파크시스템스 이익관련 지표는 상대적으로 긍정적인 모습을 보여주었습니다.

매출총이익 462억으로 전년 비 35% 증가해 전녀에 비해서 증가율이 훨씬 더 높아졌고
매출총이익율도 64.8%로 높은 매출증가에도 불구하고 매출총이익율은 예년과 비슷한 수준을 유지
영업이익 150억원으로 전년 비 86.4% 증가해 상대적으로 크게 좋아진 모습을 보였으며,
이 덕분에 영이익율도 전년 15.5%에서 21%로 처음으로 영업이익율이 20%를 넘었음
순이익 100억원으로 전년 비 17% 증가했는데, 순이익율16.4%에서 145로 다소 하락
. 금융비용이 1.8억에서 37억으로 크게 증가(투자에 따른 이자 비용 등)
. 기타 비용이 8.8억에서 26.3억으로 역시 크게 증가했기 때문

파크스시템스 실적, 연도별 파크시스템스 영업이익 및 영업이악율 추이( ~ 20년), Graph by Happist

향후 파크시스템스 전망

20년 파크시스템스 사업보고서를 통해서 파크시스템스는 21년 전망을 다음과 같이 밝혔습니다.

20년 하이닉스 NX-Wafer 장비 성능평가를 성공적으로 통과해 장비 매출이 발생했고 이후 추가 수주 가능성이 커졌음
삼성전자에는 이전부터 장비를 납품중인바, 추가로 AFM 공급을 기대
해외 반도체 관련 기업과 새로운 자동화 원자현미경 도입 계획과 검증이 진행 중
산업용 원자현미경 시장에서 미국 Bruker사의 지배력이 압도적이지만 공정한 제품 성는 비교가 이루어지면 품질 자신감이 있기 때문에 경쟁사 비 기술 우위로 시장점유율 확대 가능성이 큼
차세대 고부가가치 디스플레이 업체들의 새로운 공정에 자동화 원자현미경 장비를 도입하려는 수요가 있어 이에 대응 중
정확한 점유율 데이타는 없지만 자체적으로 원자현미경 시장에서 파크시스템스 점유율을 15%~20%정도로 추산
원자현미경 시장 규모느 4,000억 정도로 추산되나 산업용 원자현미경 수요가 급증하기 때문에 파크시스템스 성장 가능성을 긍정적으로 보고 있음
파크시스템의 경쟁사 비 기술 우위를 기반으로 당사는 200mm 와 300mm 반도체 wafer 시장에서 완전 자동화 장비로 ADR과 deep trench 분석, roughness 측정 등 응용범위를 넓혀가면서 원자현미경 시장의 확장과 더불어 당사의 시장점유율은 급격한 상승곡선을 그릴 것으로 예상

한편 파크시스템스는 사업보고서에서 2020년 12월 말 기준 파크시스템스 주주 잔고는 142억원으로 밝혔습니다. 이는 20년 매출712억원으로 20%에 해당하는 수준입니다.

품목 (백만원)	전기말 수주잔고	당기 수주총액	당기 납품액	당기말 수주잔고
산업용	9,398	42,058	45,325	6,131
연구용	4,028	23,866	22,960	4,934
기타	2,196	3,898	2,938	3,156
합 계	15,622	69,822	71,223	14,221