2분기 실즌 시즌의 마지막 단계로 월마트, 타겟과 같은 유통들이 실적을 발표하고 있습니다. 이번 2분기 타겟 실적은 팬데믹 이후 폭발적인 매출 증가세가 확연히 둔화되면서 매출증가율이 10.9%에 그쳤지만 사상 최대 영업이익을 기록하면서 여전히 높은 영업이익률로 수익성을 유지했습니다.
팬데믹 이후 경제가 정상화되면서 팬데믹 수혜로 폭발적인 매출 증가가 끝나고 이전 수준으로 복귀 예상에 따라 월가에서는 보수적인 실적을 예상했지만, 실제 타겟 실적은 이러한 예상을 모두 뛰어넘었습니다.
타겟은 하반기 긍정적인 전망을 제시했지만, 며칠전 발표된 소매판매 둔화 등으로 향후 경제 전망에 대한 부정적인 평가가 일면서 타겟 주가도 하락하고는 있습니다.
하지만 지속적인 성장세를 유지하고, 긍정적이고 업그레이드된 하반기 전망과 150억 달러에 달하는 자사주 매입 계획은 타겟 주가 전망을 긍정적으로 만들고 있다고 보여집니다.
2분기 타겟 실적 Executive Summary
먼저 주요 지표의 시장 예측치와 실적을 비교해서 성과를 살펴 보도록 하겠습니다.
| 항목 | 결과 | 실적/가이드 | 시장 예측 |
| 조정 주당 이익 (Earnings Per Share) | 시장 예측 상회 | $3.64 | $3.49 |
| 매출($B) | 시장 예측 상회 | 25.16 | 25.08 |
| 비교 매출 증가율(%) | 시장 예측 상회 | 8.9% | 8.5% |
| 매출총이익률 (%) | 시장 예측 하회 | 30.4% | 30.5% |
| 영업이익률 (%) | 시장 예측 상회 | 9.8% | 9.1% |
| 연간 광고 매출 성장률 (%) | 시장 예측 상회 | 5%~6% | 3.22% |
- 2분기 타겟 매출 252억 달러로 전년비 9.5% 증가
이는 시장 예측치 250.8억 달러를 소폭 상회한 수준이며,
전분기 매출 242억 달러비 4% 증가 - 2분기 타겟 이커머스 매출은 43억 달러로 타겟 매출 비중 17%로 전분기 18.3%에 비해 다소 하락
. 이커머스 성장률(Contribution from digitally originated sales to comparable sales)은 9.9%로 성장률은 하락 추세를 보임(20년 4분기부터 118% → 50% → 9.9%)
. 이는 미국 경제가 본격적으로 열리면서 오프라인 매장 판매가 크게 늘면서 온라인쇼핑 증가는 상대적으로 낮아지고 있기 때문 - 타겟 이커머스 성장을 이끌고 있는 택배 서비스, ship와 같은 타겟 당일 배송 서비스는 55% 증가
- 2분기 비교 매출 증가(Comparable sales change)는 8.9% 기록
. 이는 이전 4분기 연속 20%를 상회한 후 10% 이하로 떨어진 것
. 비교 매출 증가는 거래건수(Number of transactions)가 12.7% 증가했지만
. 평균 거래액(Average transaction amount)은 3.4% 감소하면서 8.9% 증가에 그친 것 - 2분기 타겟 매출총이익은 79억 달러, 매출총이익률 31.3%로 전년비 7.9% 증가
. 이는 매출 비용은 173억 달러로 전년비 10.3% 증가하면서
. 전년동기 매출총이익률 31.8%보다는 소폭 하락함 - 2분기 타겟 영업이익 25억 달러, 영업이익률 9.8%로 전년비 7.3% 증가
. 이 영업이익액은 타겟 사상 가장 높은 금액으로
. 근래들어 10%에 가까운 영업이익률(9.8%)를 계속 유지하면서 높은 수익성을 증명 - 2분기 타겟 순이익 18억 달러, 순이익률 7.2%로 전년비 7.5% 증가
하지만 전부닉 순이익 21억 달러에 비해서는 13.4% 감소 - 주당 순이익(EPS) 3.65달러로 전년비 9% 증가
조정 주당 순 이익은 3.64달러로 시장 예측치 3.49달러를 소폭 상회
시장 동향과 향후 실적 전망에 대해서
- 코로나19 델타 변이 확산에도 불구하고 매장 트래픽과 지출 패턴에서는 거의 변화가 없다고 밝히고,
소비자들은 향후 경제 전망을 낙관하고 있으며, 수요는 매우 탄력적이라는 의견을 제시 - 2021년 연간 실적 가이드에 대해서
. 21년 하반기에 한자릿수 상단 매출 증가율을 보일 것이며
(이는 이전의 한자리수 중후반에서 상향 조정된 것)
. 21년 연간 영업이익율은 2020년 7.0%를 크게 웃도는 8% 이상이 될 것으로 예상
(이는 8% 또는 그 이상에서 상향 조정된 것) - 하반기에 150억 달러에 달하는 자사주 매입을 발표
2분기 타겟 매출 9.5% 증가
21년 2분기 타겟 매출은 252억 달러로 전분디 242억 달러보다 10억 달러 증가했고, 전년비 9.5% 증가했습니다.
전년비 매출 증가율은 최근 4개 분기동안 20%이상 높은 증가율을 지속하다 경제가 정상화되면서 예전 수준의 매출 증가율 수준으로 복귀한 것으로 볼 수 있습니다.
- 2분기 타겟 매출 252억 달러로 전년비 9.5% 증가
이는 시장 예측치 250.8억 달러를 소폭 상회한 수준이며,
전분기 매출 242억 달러비 4% 증가 - 2분기 비교 매출 증가(Comparable sales change)는 8.9% 기록
. 이는 이전 4분기 연속 20%를 상회한 후 10% 이하로 떨어진 것
. 비교 매출 증가는 거래건수(Number of transactions)가 12.7% 증가했지만
. 평균 거래액(Average transaction amount)은 3.4% 감소하면서 8.9% 증가에 그친 것
분기별 타겟 매출 추이
분기별 타겟 동일매장 비교 매출 증가율 추이
타겟 이커머스 증가율 9.9%로 크게 둔화
2분기 타겟 매출 증가율이 10%이하로 떨어졌듯이, 타겟 이커머스 증가율도 9.9%로 10% 이하로 떨어졌습니다.
이는 미국 백신 접종율이 크게 높아지고, 경제가 활성화되면서 상대적으로 오프라인 매장 판매가 크게 늘었기 때문입니다.
- 2분기 타겟 이커머스 매출은 43억 달러로 타겟 매출 비중 17%로 전분기 18.3%에 비해 다소 하락
- 이커머스 성장률(Contribution from digitally originated sales to comparable sales)은 9.9%로 성장률은 하락 추세를 보임
(20년 4분기부터 118% → 50% → 9.9%) - 이는 미국 경제가 본격적으로 열리면서 오프라인 매장 판매가 크게 늘면서 온라인쇼핑 증가는 상대적으로 낮아지고 있기 때문
- 타겟 이커머스 성장을 이끌고 있는 택배 서비스, ship와 같은 타겟 당일 배송 서비스는 55% 증가
분기별 타겟 이커머스 비중 추이
분기별 타켓 이커머스 증가율 추이
타겟 영업이익 407% 증가 등 이익 지표 호전
이번 21년 2분기 타겟 영업이익률 9.8%로 시장 예측치 9.1%를 상회하는 등 시장 기대보다는 나은 성과를 보였습니다. 이전 분기보다는 영업이익 증가 등의 지표는 상대적으로 낮이지기는 했습니다.
- 2분기 타겟 매출총이익은 79억 달러, 매출총이익률 31.3%로 전년비 7.9% 증가
. 이는 매출 비용은 173억 달러로 전년비 10.3% 증가하면서
. 전년동기 매출총이익률 31.8%보다는 소폭 하락함 - 2분기 타겟 영업이익 25억 달러, 영업이익률 9.8%로 전년비 7.3% 증가
. 이 영업이익액은 타겟 사상 가장 높은 금액으로
. 근래들어 10%에 가까운 영업이익률(9.8%)를 계속 유지하면서 높은 수익성을 증명 - 2분기 타겟 순이익 18억 달러, 순이익률 7.2%로 전년비 7.5% 증가
하지만 전부닉 순이익 21억 달러에 비해서는 13.4% 감소 - 주당 순이익(EPS) 3.65달러로 전년비 9% 증가
조정 주당 순 이익은 3.64달러로 시장 예측치 3.49달러를 소폭 상회
분기별 타겟 영업이익 추이
분기별 타겟 순이익 추이
타겟 주식 추천지수 및 타겟 주가 목표
시장 예측을 상회하는 긍정적인 타켓 실적이 공개되었지만 최근 소매 판매에 대한 우려 드응로 타겟 주가는 다소 약세를 보이고 있기는 합니다.
타겟 주식 추천지수 및 타겟 주가 목표
그런 관점에서 월스트리트 증권사들은 타겟 주식 평가나 타겟 주가 목표를 어떻게 보고 있는지 간단히 정리해 봤습니다.
- 5월중에 타겟 주식에 대한 견해를 밝힌 26개 증권사 중에서
. 보유의견을 제시한 증권사가 18군데로 가장 많고,
. 수익율 저조(Underperform) 의견을 제시한 증권사가 3군데로 전반적으로 부정적인 의견이 많음
이는 타겟 주가 흐름을 보면 알 수 있듯이 지난 1년간 꾸준히 올라 상대적으로 고가로 인식되기 때문으로 보임 - 하지만 타겟 주식 추천지수는 1.9로 매수 의견임
- 타겟 주가 목표 평균은 262달러로 지난 5월 217.96달러에서 크게 오름
아는 현재 타겟 주가 251.98 달러를 고려하면 상승 여력은 많지 않은 상황
21년 2분기 타겟 실적 보고서
참고
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4분기 타겟 실적, 온라인쇼핑 성장으로 매출과 이익 모두 호실적을 거두다
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