오랜만에 정리해 봅니다.

근래들어 그동안 부진했던 알파벳이 기지개를 켜고 있는바(알파벳 시가총액은 꾸준히 올라 돈 2조달러에 근접했습니다) HubSpot 인수 소식이 나왔는데 전략적으로 바른 방향이지만 승인 가능성이 낮다는 평가네요.

알게 모르게 꾸준히 상승한 메타는 광고 매출이 빠르게 증가한다는 소식입니다. 미국 경제가 뜨겁기 때문에 광고 산없도 호황을 누리고 있는데 이 광고산업 성장의 과실 50%를 메타가 가져가고 있다는 분석입니다.

4/5, UBS, 3월 애플 앱스토어 매출, 전년 대비 13% 증가

• 3월 애플 앱스토어 매출는 13% 증가, 2월 11%에서 증가율 확대
• 3월분기 11.6% 성장
• 6월분기는 전년비 500bps 감소 예상

UBS는 리서치 노트에서 애플 앱스토어에 대한 분석 결과 3월 매출이 전년 대비 13% 증가했으며 이는 2월의 11% 성장에서 200% 포인트 증가한 것이라고 투자자들에게 밝혔습니다.

3월 App Store 실적은 회사의 추정치와 일치하는 11.6%의 분기 성장률을 기록했습니다.

3월 분기 데이터는 고무적이지만, UBS는 2023년 6월 실적은 3월에 비해 전년 동기 대비 거의 500bps 더 어려울 것으로 전망했습니다.

블름버그, TSMC, 대만 지진 이후 생산 재개

대만에서 25년 만에 최대 규모인 규모 7.4의 지진이 발생한 후 TSMC는 밤새 생산을 재개할 것으로 예상되는 가운데 중요한 피해는 없었다고 밝혔습니다.

“우리의 중요한 도구에는 피해가 없다”

4/5, 스티펠, 알파벳과 HubSpot 거래가 합리적일 수 있다고 평가

구글 모기업인 알파벳(GOOGL)이 HubSpot(HUBS) 인수 제안을 고려하고 있다는 보도에 이어 Stifel은 리서치 노트에서 이 CRM 제품군과 구글의 기존 생산성 스위트 및 광고 도구를 결합하는 것이 “고객 여정”의 프런트와 백엔드 모두에서 플랫폼 기능을 심화할 수 있다는 장점을 보고 있다고 투자자들에게 밝혔습니다.

알파벳과 HubSpot의 결합은 시장에 대안을 제시할 수 있지만, 현재 마이크로소프트(MSFT)와 세일즈포스(CRM)가 차지하고 있는 전체 엔터프라이즈 시장에는 미치지 못하는 수준이라고 이 회사는 말합니다.

Stifel은 HubSpot에 대한 매수 등급을 변경하지 않았습니다.

RBC Capital, 반독점 우려로 구글의 HubSpot 인수 가능성 희박

• 구글의 HubSpot 인수는 전략적 관점에서 타당하나
  • HubSpot이 AWS를 이용하므로 구글 클라우드 비즈니스에는 도움이 될 것
• 최근 규제당국의 움직임으로 판단컨데 승인받기는 어려울 것

구글(GOOGL)의 HubSpot 인수 관심에 대한 로이터의 기사에 대한 논평에서 RBC Capital은 알파벳이 GCP, Google Workspace, HubSpot을 함께 묶어 AWS(AMZN) 및 Azure(MSFT)에 대해 경쟁력을 갖추는 것이 가능하므로 인수 가능성에 대한 전략적 근거를 이해한다고 말합니다.

또한, HubSpot이 거의 전적으로 AWS에서 호스팅된다는 사실부터 시작하여 GCP의 성장을 촉진할 수 있습니다.

하지만 RBC는 “반독점 문제로 인해 거래가 성사될 가능성은 낮다”고 말합니다.

이 거래가 구글에 전략적으로 합리적이라 하더라도 실제로 거래가 성사되기에는 반독점 조사가 너무 많을 것으로 보고 있습니다.

RBC는 규제 당국이 어도비(ADBE)의 피그마 인수를 막으려 한다면 구글이 이 정도 규모의 인수를 하기는 어려울 것이라고 지적합니다.

이 회사는 HubSpot에 대해 목표가 700달러로 Outperform 등급을 부여했습니다.

KeyBanc, HubSpot이 구글의 핵심 사업과 ‘충분히 차별화’되어 있다고 평가

구글(GOOGL)이 HubSpot(HUBS) 인수 제안에 관심이 있다는 로이터 통신의 보도에 대해 KeyBanc의 애널리스트 Jackson Ader는 규제 당국이 인수를 통해 통합하는 거대 기술 기업에 대해 보다 공격적인 입장을 취하고 있는 것은 분명하지만, HubSpot의 순수 소프트웨어 모델이 구글의 핵심 비즈니스와 충분히 차별화되어 있어 Adobe(ADBE) 및 Figma가 계획한 인수보다 규제 조사를 덜 부담스럽게 만들 것으로 믿고 있다고 설명합니다.

최근의 많은 통합 노력은 회사를 합병하지 않고 AI 스타트 업에 클라우드 플랫폼에 대한 액세스 권한을 부여하는 파트너십 유형의 준 M&A에 중점을 두었지만이 보고서는 중간 인수에 더 가깝게 들린다고 KeyBanc은 덧붙였습니다.

이 회사는 HubSpot에 대해 비중 축소 등급을 부여하고 목표 주가를 520달러로 책정했습니다.

4/5, 제프리스, 메타 목표주가를 $550에서 $585로 인상

• 2024년 광고산업 증가분으 50%를 메타가 차지할 것
  • 이는 2023년 33%에서 크게 증가한 것
• 따라 2024년 메타 광고 매출은 20%로 업계 평균 9%을 크게 능가

제프리는 메타 목표주가를 $550에서 $585로 올렸고, 메타 투자의견 매수 등급을 유지합니다.

업데이트된 시장 점유율 분석에 따르면, 애널리스트는 Meta가 2024년에 업계 광고비 증가분의 50%를 차지할 수 있으며, 이는 2023년의 33%를 훨씬 상회하는 사상 최고치일 것으로 예상합니다.

2024년에 Meta의 광고 수익은 업계 평균인 9%보다 높은 20% 성장할 수 있으며, 이는 확장형 인공 지능 광고 도구가 “이미 업계 최고 수준”인 Advantage+ 제품군을 보완하기 때문이라고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 설명합니다.

Jefferies는 메타의 시장 점유율 상승이 2024년에 더욱 가속화될 것으로 예상합니다.

이제 2024년에는 메타의 광고 사업이 2015년 이후 처음으로 아마존(AMZN)을 앞지를 것으로 예상하고 있습니다.

4/5, 모건스탠리, 테슬라 목표주가를 320달러에서 310달러로 하향 조정

모건 스탠리의 애널리스트 아담 조나스는 테슬라의 목표 주가를 320달러에서 310달러로 낮추고 테슬라 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

테슬라는 2012년 이후 코비드 사태를 제외하면 처음으로 전년 대비 판매량이 감소했으며, 전기 자동차는 ‘미래’일 수 있지만 현재로서는 정말 어려움을 겪고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 테슬라가 AI 수혜주로 평가받을 수 있다고 생각하지만, 먼저 자동차 사업 내 부정적인 수정이 안정화되어야 한다고 생각합니다.

4/5, 모건 스탠리, 리비안 목표주가를 14달러에서 13달러로 하향 조정

• 2030년 리비안 판매량 37.1만대 예상
• 25년 ~30년간 연평균 매출 성장률 36%

모건 스탠리는 리비안 목표주가를 14달러에서 13달러로 낮추고 리비안 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 리비안이 2030년에 연간 371,000대의 배터리 전기차를 판매할 것으로 예상하고 있으며 2025년부터 2023년까지 총 매출이 연평균 36%의 성장률을 보일 것으로 전망했습니다.

4/1, 루프 캐피탈, 애플 목표주가를 185달러에서 170달러로 하향 조정

루프 캐피탈은 애플 목표 주가를 185달러에서 170달러로 낮추고 에플 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.

이 회사의 공급망 연구에 따르면 애플 연간 수익은 2016년이래 처음으로 2024년에는 감소 할 것이라고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말하면서 애플 주가 하락은 전체 아이폰 수요의 장기 잠재력이 약화되는 가운데 실시간으로 나타나고 있다고 말했습니다.

루프 캐피탈은 아이폰 출하량이 유기적 수요뿐만 아니라 화웨이와 샤오미와의 경쟁으로 인해 “너무 연약”해져 “중대한 영향을 미치고 있다”고 지적하면서 애플의 주가가 그 자체로 “비싼” 것은 아니지만 그렇다고 “싸다고 비명을 지르고 있는” 것도 아니라고 말했습니다.

4/4, 웰스 파고, 알파벳 목표주가를 144달러에서 141달러로 하향 조정

웰스 파고는 알파벳 목표주가를 144달러에서 141달러로 낮추고 알파벳 투자의견 동일 비중 등급을 유지했습니다.

이 회사는 앞으로의 성장과 검색 광고 점유율에 대한 이야기의 중추적인 분기에서 모든 시선이 검색 실적에 집중되어 있다고 지적합니다.

Wells의 검색 점검은 중립적이며, 평탄화되고 있는 ROAS를 강조하고 있어 지속적인 변동 검색에서 월가 컨센서스 아래에 머물러 있습니다. 또한, 중기적으로는 신중한 포지션을 유지하고 있습니다.

4/4, Roth MKM, 인텔의 새로운 부문보고는 더 많은 파운드리 가시성을 제공

Roth MKM 분석가 Suji Desilva는 인텔이 FY23 파운드리 부문에서 70억 달러의 영업 손실을 공개 한 후 인텔 투자의견 중립 등급과 인텔 목표주가 45달러를 유지했습니다.

이 회사는 별도의 파운드리 사업 재무 프로필에 대한 완전한 가시성을 제공하는 새로운 세그먼트보고로 투자자를 업데이트했으며, 회사의 제조 사업의 수익성에 대한 명확성이 높아짐에 따라 투자자는 비용 효율성과 서비스 제공 개선에 더 집중하여 점진적인 외부 파운드리 사업을 포착해야한다고 분석가는 연구 노트에서 투자자에게 말합니다.

시티, 인텔의 파운드리 사업 목표에 대해 ‘의심스럽’다고 평가

씨티는 인텔이 파운드리 사업에 대한 재무 및 마진 목표를 제시한 후 인텔에 대해 중립 등급과 47.50 달러의 목표 주가를 유지했습니다.

인텔 파운드리 매출초이익률은 현재 마이너스이며 경영진은 2027 년까지 손익분기 점을 달성하고 2030년까지 목표를 달성하겠다고 하지만 Citi는 연구 노트에서 투자자들에게 “의심 스럽다”고 분석가는 말합니다.

인텔 제조 부문은 TSMC와도 잠재적으로 경쟁할 수 있지만, 이는 파운드리 사업이 아닌 마이크로프로세서를 위한 것이라고 회사는 주장합니다. 인텔이 최첨단 파운드리가 될 가능성은 매우 낮다고 계속 믿고 있습니다.

4/4, 베어드, 리비안 1분기 생산량, 판매량은 예상치 상회

베어드 애널리스트 벤 칼로는 리비안 자동차의 1분기 생산량과 판매량이 예상치를 상회했다고 평가합니다.

리비안 R2가 공개됨에 따라 투자자들의 관심은 비용 절감과 4 분기에 단위당 플러스 총 이익에 도달하려는 회사의 목표로 이동할 것이라고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

베어드는 리비안 목표주가 23달러와 함께 리비안 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지합니다.

도이치방크, 리비안 1분기 판매량은 예상보다 양호

도이치뱅크의 애널리스트 Emmanuel Rosner는 리비안 오토모티브의 1분기 판매량 13,588대가 전분기 대비 10%-15% 감소할 것이라는 경영진의 초기 논평과 도이치의 예상치인 12,200대보다 양호했다고 말합니다.

물량 실적이 예상보다 좋았지만, R1 금리 인하가 2분기에나 시작된다는 점을 고려하면 이는 크게 놀라운 일이 아니라고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

도이치방크는 2024년 이후에도 리비안의 매출총이익률 플러스 전망에 하방 위험이 계속되고 있으며 E+BITDA 손실이 더 커질 것으로 예상하고 있습니다.

도이치는 리비안 목표주가는 15달러, 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.

24년 1분기 테슬라 판매량이 발표된 후 시장은 예상보다 낮은 판매량이 5%에 가까운 테슬라 주가 하락으로 화답했습니다. 월가 IB들은 1분기 테슬라 판매량을 재앙이라고 평가하며 테슬라 실적표발시까지 테슬라 주가는 하락세를 보일 것이라고 예상했습니다.

하지만 대부분 분석가들은 테슬라 투자의견 및 테슬라 목표주가는 유지했습니다. 그동안 충분히 하락했다고 보는 것 같습니다. 하지만 2일째 월가 보고서들은 이구동성으로 테슬라 목표주가를 낮추었습니다.

4/4, 트루이스트, 테슬라 목표주가를 $193에서 $176로 하향 조정

• 1분기 테슬라 판매량은 예상보다 부진
• 24년 EPS 전망치를 3.72달러에서 3.21달러 하향
  25년 EPS 전망치를 5.40달러에서 4.36달러로 하향
• 테슬라는 AI 기술 강점이 있지만 AI 업데이트는 실망스럽고,
  가격 및 수요때문에 테슬라 자동차 비즈니스 가치가 하락

Truist 분석가 William Stein은 테슬라 목표주가를 $193에서 $176로 낮추고, 테슬라 투자의견 보류 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 예상보다 부진한 1분기 테슬라 판매량 실적으로 인해 24 회계연도 EPS 전망치를 3.72달러에서 3.21달러로, 25 회계연도 전망치를 5.40달러에서 4.36달러로 낮추게 되었다고 말합니다.

트루이스트는 테슬라를 AI 기술의 중요한 공급업체로 계속 보고 있지만, 가격 및 수요 역학이 자동차 비즈니스의 가치를 떨어뜨리고 있으며 AI 업데이트도 “계속 실망스럽다”고 덧붙였습니다.

도이치뱅크, 테슬라 목표주가를 200달러에서 189달러로 하향 조정

도이치뱅크는 테슬라의 목표주가를 200달러에서 189달러로 낮추고, 테슬라 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

1분기 테슬라 판매량의 “대규모” 예측치 하회에 이어, 애널리스트는 이제 2024년 테슬라 판매량이 전년비 증가하지 않고 잉여 현금 흐름이 제한적일 것으로 예상합니다.

모건스탠리, 테슬라, 낮은 기대치에도 큰 판매량 실패 보고

• 1분기 테슬라 판매량은 전년 비9% 하락
  • 20년 이후 처음으로 연간 간소 기록
  • 낮은 기대치에도 못미치는 실망스러운 1분기 테슬라 판매량
• 2분기 테슬라 판매량 예상치 49.6만대는
  • 1분기에 비해 30% 증가한 수치로
  • 수요감소, 경쟁 격화, 신제품 부족 등으로 당성학 어려울 것
• 테슬라는 가격 인하보다는 비용정감에 몰두할 것으로 예상

1분기 테슬라 판매량이 전년 대비 9% 감소하여 2020년 이후 처음으로 연간 감소를 기록하면서 낮은 기대치 대비 큰 판매 실패를 보고했다고 모건 스탠리는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

회사의 2분기 1분기 테슬라 판매량 추정치인 496,000대는 전분기 대비 거의 30%의 연속적인 개선을 의미하며, 지속적인 수요 압박과 경쟁, 신제품 부족을 고려할 때 이 격차를 해소하기에는 너무 큰 수치입니다.

테슬라가 가격 인하를 단행하기보다는 마진을 보존하기 위해 비용 절감 이니셔티브를 시작할 수 있도록 준비할 것입니다.

번스타인, 테슬라 2분기 출하량 전년 동기 대비 감소할 듯

번스타인은 1분기 테슬라 판매량 387,000대로 매도 컨센서스인 443,000대를 훨씬 밑돌았다고 지적했습니다.

1분기 생산량은 433,000대로 인도량보다 46,000대 많았으며, 재고가 크게 증가하여 분기 잉여현금흐름에 상당한 역풍이 될 것이라고 말합니다.

번스타인은 테슬라가 모델 3 하이랜드와 다른 지역의 생산 문제를 생산량 부족의 원인으로 꼽았지만, 생산이 문제가 아니라 수요가 문제였다고 지적합니다.

1분기 판매량이 전년 동기 대비 감소한 것은 역사상 두 번째로, 다른 한 번은 코로나19가 시작될 때였을 뿐 아니라 2024년 컨센서스 주당순이익 추정치는 2022년 말에 거의 7달러였으나 현재는 약 2달러로 예상하고 있습니다.

Bernstein은 2분기에도 판매량이 전년 동기 대비 감소할 가능성이 있으며, 올해에도 그럴 가능성이 있다고 생각합니다. 테슬라 목표주가는 120달러로, 테슬라 투자의견은 시장수익률 미달 등급을 부여했습니다.

JP모건, 테슬라 목표주가 130달러에서 115달러로 하향 조정

JP모건은 테슬라 목표주가를 130달러에서 115달러로 낮추고, 테슬라 투자의견 비중 축소 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 예상보다 상당히 부진한 실적을 기록한 테슬라의 1분기 실적을 업데이트한 후 예상치와 목표 주가를 낮췄습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 “1분기 테슬라 판매량 보고서는 회사의 장기 성장 전망에 대한 투자자의 신뢰에 문제를 일으킬 수 있으며 이는 주식의 희귀 한 밸류에이션 배수를 유지하는 데 매우 중요합니다.”라고 말합니다.

이 회사는 목표 주가가 어제 종가 대비 31% 하락을 의미하지만, 회사가 판매량과 매출 성장을 빠르게 회복하는 데 성공하지 못하면 테슬라 주가는 “훨씬 더 떨어질 수 있다”고 말합니다.

JP모건은 투자자들이 “여전히 초고속 성장 기업 밸류에이션 배수”를 더 이상 부여하지 않을 수 있다고 생각합니다.

HSBC, 테슬라 목표주가를 143달러에서 138달러로 하향 조정

HSBC는 테슬라의 목표주가를 143달러에서 138달러로 낮추고 테슬라 투자의견 등급을 ‘하향 조정’으로 유지했습니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 회사의 1 분기 인도량은 컨센서스보다 13 %, 4 분기보다 20 % 낮았으며, 이는 모델 3 및 모델 Y의 부족으로 인해 발생했다고 분석가는 말합니다.

이 회사는 테슬라가 연평균 9%의 가격 인하를 단행했지만, 가격이 저렴하다고 해서 반드시 판매량이 증가하는 것은 아니라고 말합니다.

베어드, 테슬라 목표주가를 300달러에서 280달러로 하향 조정

베어드는 테슬라의 목표주가를 300달러에서 280달러로 낮추고 테슬라 투자의견 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 회사는 분기 내내 낮아진 Baird 및 Street 추정치보다 낮은 1 분기 배송 발표에 따라 약세 Fresh Pick을 유지합니다. 베어드는 1분기 생산량에 영향을 미친 일회성 요인이 몇 가지 있었다고 말했지만, 하락세가 수요 논쟁의 연료로 삼을 것으로 추측합니다.

4/3, 24년 1분기 테슬라 생산량 43.3만대, 판매량 38.7만대

테슬라는 24년 1분기 테슬라 생산량 43.3만대, 테슬라 판매량 38.7만대라고 밝혔습니다.

또한 1분기에 4,053MWh의 에너지 저장 제품을 배치했으며, 이는 분기별 배치량으로는 역대 최고치입니다.

1분기 테슬라 생산량 감소는 부분적으로 프리몬트 공장에서 업데이트된 Model 3의 생산 램프 초기 단계와 홍해 분쟁으로 인한 운송 우회로 인한 공장 가동 중단 및 기가팩토리 베를린의 방화 공격으로 인한 공장 폐쇄로 인해 발생했습니다.

UBS, 1분기 테슬라 판매량 및 생량량은 ‘월가의 매우 낮아진 기준’에 비해서도 크게 미달했다고 밝혔습니다.

UBS 애널리스트 Joseph Spak은 테슬라 투자의견 중립 등급과 테슬라 목표주가 165달러를 유지했지만, 1분기 테슬라 판매량은 이미 ‘매우 낮아진 월가 기준’에 비해 ‘크게 미달’을 기록했다고 지적했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 이번 분기 생산에 영향을 미친 몇 가지 독특한 요인이 있었지만 수요도 둔화되고 있다고 투자자들에게 말합니다.

UBS는 특히 작년 1분기 대비 판매량 감소율이 생산량 감소율보다 더 크면서 테슬라 성장에 대한 시장의 우려를 완화하는 데 거의 도움이 되지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

UBS, 테슬라 1분기 판매량은 대부분 약세 예상치도 하회했다

테슬라의 1분기 인도량은 대부분의 약세 예상치도 하회했다고 UBS 애널리스트 조셉 스팍은 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

1분기 생산에 영향을 미친 몇 가지 독특한 요인이 있었지만, 회사는 수요가 둔화되고 있으며 특히 생산 감소보다 더 큰 비율로 전년 대비 배송 감소를 보이는 것은 성장에 대한 시장의 우려를 완화하는 데 거의 도움이되지 않을 것이라고 믿습니다.

중립 등급이나 목표 주가를 165달러로 변경하지 않은 UBS는 현재 자동차 총 마진에 대한 기대치가 너무 높다고 보고 있습니다.

번스타인, 테슬라 1분기 판매량 결과는 ‘잔인하다’고 평가

번스타인은 발표된 1분기 테슬라 판매량 38만 7천 대를 “잔인하다”며 컨센서스 44만 3천 대보다 훨씬 낮은 수치라고 평가하면서 테슬라 투자의견 시장수익률 미달 등급과 120 달러 목표 주가를 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 회사의 재고가 3주 미만에서 5주 이상으로 크게 증가하고 있으며, 이는 분기 잉여 현금 흐름에 약 17억 달러의 상당한 역풍이 될 것이라고 투자자들에게 말합니다.

테슬라는 모델 3 하이랜드와 다른 지역의 생산 문제를 생산량 부족의 원인으로 꼽았지만, 생산이 문제가 아니라 수요가 문제였다고 덧붙였습니다.

바클레이, 테슬라 1분기 생산 데이터는 2024년 생산량이 평탄할 것으로 예상

• 테슬라 판매량 발표에고 투자의견 및 목표주가 유지
• 1분기 테슬라 판매량은 20년 2분기 이후 처음으로 전년비 하락하는 기록
• 테슬라 재고 4.7만대는 테슬라 가격 인하 압력을 강화할 것
• 24년 테슬라 판매량은 23년과 비슷한 수준일 것(거의 성장하지 못할듯)

Barclays 애널리스트 댄 레비는 1분기 테슬라 판매 및 생산 데이터 발표 이후 테슬라 투자의견 동일 비중 등급과 테슬라 목표주가 225달러 목표 주가를 유지했습니다.

이 수치, 테슬라 판매량은 월가 컨센서스를 훨씬 밑도는 것으로 보이며 2020년 2분기 이후 처음으로 전년 대비 하락세를 기록했다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말하며 47,000대의 차량 재고가 “향후 가격 상승 압력을 강화”하는 “우려”라고 지적했습니다.

Barclas는 2024년 테슬라 판매량은 2023년과 비교해 보합세를 보일 가능성이 있다고 덧붙입니다.

오펜하이머, 테슬라 주가 약세 전망

오펜하이머 애널리스트 콜린 러쉬는 테슬라 1분기 실적이 가장 비관적인 기대치에도 실망스러웠다고 말합니다.

이 회사는 회사가 반복 수익 증가로 전환함에 따라 지속 가능한 매출총이익률 수준이 투자자들의 주요 관심사가 될 것이라고 믿습니다.

테슬라의 1분기 매출총이익률은 완전 자율 주행과 관련된 이연 수익 인식으로 인해 150~200 베이시스 포인트의 지지를 받을 것으로 예상하며, 활용도 저하에 따른 역풍은 100~125 포인트에 달할 것으로 예상합니다.

Opco는 약세 투자자들이 1분기 인도량 기준으로 11일에 달하는 분기 내 재고 축적을 수요 둔화 및 지속적인 마진 하락의 신호로 지적할 것으로 예상합니다.

현재로서는 4월 23일 실적 발표일까지 주가가 약세를 보일 것으로 예상하고 있습니다.

웨드부시, 테슬라 1분기 인도량은 ‘완화되지 않은 재앙’,

1분기 테슬라 판매량은 38.6만 대로 예상치 44.33만대에 비해 크게 낮아 부정적인 충격을 주었고, 1분기 모델 3/Y 인도량은 36.9만 대로 업데이트된 모델 3의 생산 램프 초기 단계와 홍해 분쟁 및 베를린 폐쇄로 인한 공장 폐쇄로 인해 부분적으로 감소했다고 웨드부시는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

웨드부시는 나쁜 분기를 예상했지만, 테슬라의 1분기를 “설명하기 어려운 재앙”이라고 부르며, 이 시기를 CEO 일론 머스크가 이야기를 뒤집거나 장기적인 내러티브를 방해할 수 있는 어두운 날에 직면할 수 있는 “중요한 순간”이라고 보고 있습니다.

테슬라 투자의견 아웃퍼폼 등급이나 테슬라 목표주가 300달러를 변경하지 않은 이 회사는 성장이 둔화되고 마진이 압박을 받고 있기 때문에 월가의 비판이 타당하다고 말합니다.

미즈호, 테슬라의 소프트 EV 출하량은 아날로그 전망에 역풍이 될 수 있다

테슬라는 3월 분기에 판매량 387,000대를 보고했으며 이는 전년 대비 9% 감소햇고, 1분기 생산량 433,000대는 생산량에 비해 재고 수준이 증가했음을 지적합니다.

테슬라의 전기차 인도량 감소, 프리몬트에서 발생한 신형 모델 3의 램프 약세, 홍해 운송 전환으로 인한 공장 가동 중단, 기가팩토리 베를린의 방화 공격, 재료 수요 둔화 등도 아날로그 부품 공급망의 2024년 전망에 역풍이 될 수 있습니다.

이 회사는 중립 등급이나 195달러 전망에는 변화가 없었습니다.

베어드. 테슬라 목표주가를 300달러에서 280달러로 하향 조정

베어드는 테슬라 목표주가를 300달러에서 280달러로 낮추고 주식에 대해 초과달성 등급을 유지했습니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 몇 가지 일회성이 생산에 영향을 미쳤기 때문에 분기 내내 낮아진 예상치보다 낮은 1분기 배송을보고했다고 분석가는 말합니다.

그러나 이 회사는 “약세장이 낮은 인도량을 수요 논쟁의 연료로 사용할 것”이라고 추측합니다.

도이치뱅크, 테슬라, ‘심각한 수요 문제’가 있을 수 있다

테슬라는 1분기에 386,800대를 판매하고 433,000대의 차량을 생산했는데, 이는 도이치뱅크의 스트리트 최저 예상치인 414,000대보다 훨씬 낮은 수치라고 리서치 노트에서 밝혔습니다.

이 회사는 인도량과 생산량 간의 불일치는 46,000대의 재고 증가를 의미하며, 이는 알려진 생산 병목 현상 외에도 “심각한 수요 문제”가 있을 수 있음을 확인시켜 준다고 말합니다.

이 회사에 따르면 생산량은 예상대로 부진했지만 판매량에서 부진한 것은 미국 내 수요 문제 때문인 것으로 보입니다.

이 분기의 물량은 총 마진 기대치에 대한 하방 위험을 초래한다고 생각합니다.

테슬라는 최근 미국과 중국에서 가격을 인상했지만, 올해 남은 기간 동안 판매 가격에 추가 하방 위험을 초래할 수 있다고 도이체방크는 주장합니다.

테슬라 목표주가는 200 달러로 테슬라 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

RBC capital, 테슬라 1분기 판매량 ‘예상보다 훨씬 부진’,

테슬라의 1분기 판매량 387,000대는 “예상보다 훨씬 부진했다”고 RBC 캐피탈의 애널리스트 톰 나라얀이 말했습니다.

이 회사는 미국에서 진행 중인 전기 자동차 수요 둔화가 요인일 가능성이 높다고 생각합니다.

RBC는 높은 수익성 수준과 성장 프로필을 고려할 때 Tesla의 에너지 사업을 자동차 사업보다 더 중요하게 평가하고 있습니다.

또한 자동차 사업보다 자율주행을 더 중요하게 생각하며, 1분기의 배송 실패보다 장기적으로 완전 자율주행 무료 시험이 Tesla 투자 논리에 더 중요할 수 있다고 생각합니다.

RBC는 목표주가 298달러와 함께 주식에 대해 시장수익률 초과달성(Outperform) 등급을 부여했습니다.

• 3/29. 웨드부시, 넷플릭스 목표주가 615달러에서 725달러로 상향 조정
  • 베스트 아이디어 목록에서 넷플릭스를 제외
  • 글로벌 트렌드가 유지되고, 광고 시장이 개선되는 한 넷플릭스 실적은 양호할 것
  • 넷플릭스 주가를 끌어올린 촉매제들은 이미 주가에 반영

• 3/29, 도이치뱅크, 테슬라 목표주가를 218달러에서 200달러로 하향 조정
  • 24년 1분기 테슬라 판매량 추정치를 42.7만대에서 41.4만대로 하향
  • 24년 판매량 추정치를 196만대 하향
    • 컨센서스 206만대보다 낮은 수준

3/29, 블름버그, 애플의 해외 공급업체들이 새 아이패드 출시를 앞두고 생산량을 늘렸다

애플의 해외 공급업체들이 오랫동안 기다려온 새 아이패드 생산을 늘리고 있으며 5월 초에 출시할 예정이라고 블룸버그의 마크 거먼이 이 문제에 정통한 사람들을 인용해 보도했습니다.

이 소식통에 따르면 이번 출시는 개선된 버전의 iPad Pro와 iPad Air를 중심으로 이루어질 것이라고 합니다.

이전에 보도된 대로 Pro 모델에는 더 선명한 새 OLED 디스플레이(유기 발광 다이오드의 줄임말)가 탑재되며, iPad Air에는 처음으로 12.9인치 화면 옵션이 추가될 예정입니다.

3/29, DZ Bank, 애플 투자의견 매수에서 보류로 하향 조정

DZ Bank는 애플 목표주가 180달러, 애플 투자의견을 매수에서 보류로 하향 조정했습니다.

3/29, BofA, 아마존의 앤트로픽 추가 투자가 아마존의 GenAI 포지셔닝에 도움이 될 수 있다

아마존이 어제 GenAI 챗봇 ‘클로드’를 개발한 GenAI 스타트업 앤트로픽에 275억 달러를 추가로 투자했다고 발표한 후, BofA는 최근 클로드 3가 독립 AI 연구원들의 투표에 따른 챗봇 리더보드인 ‘챗봇 아레나’에서 ChatGPT-4를 통과하여 1위를 기록했다고 언급하며 앤트로픽이 처음으로 1위를 달성한 것은 매우 고무적인 일이라고 말했습니다.

애널리스트는 아마존이 앤트로픽을 지원한다는 것은 아마존이 개발 중인 것으로 알려진 자체 대규모 언어 모델(LLM)보다 더 클로드의 역량에 대한 믿음을 시사한다고 말합니다.

투자자들은 아마존이 클라우드의 GenAI 기능에서 마이크로소프트(MSFT)의 Azure보다 뒤처진다고 생각할 수 있지만, 이러한 인식 차이는 Anthropic 기능이 ChatGPT와 융합되고 AWS가 AI 기반 수요 성장의 혜택을 더 많이 받기 시작하면 수렴될 수 있다고 아마존 주식에 대해 매수 등급과 204달러 목표 주가를 유지하는 애널리스트는 덧붙였습니다.

폴리티코, 아마존, 온라인 광고에 대한 DSA 규칙 준수 연기 입찰에서 패소

아마존은 판사가 아마존의 요청을 거부한 후 온라인 광고 라이브러리를 공개하는 디지털 서비스법 규칙 준수를 연기하기 위한 EU 법적 입찰에서 패소했다고 Politico의 Clothilde Goujard가 보도했습니다.

이 보고서에 따르면 라스 베이 라센(Lars Bay Larsen) 대법원 부사장은 주요 법적 분쟁에 대한 판결이 내려질 때까지 DSA를 유예해 달라는 회사의 요청을 거부하면서 “잠재적으로 몇 년 동안” 법의 효력이 지연되어 온라인 플랫폼을 더 안전하게 만들기 위한 노력이 위험에 처할 수 있다고 말했습니다.

아마존은 “이 결정에 실망했다”고 말했습니다.

3/29, 캐나다 학교, 교육 ‘방해’를 이유로 메타, 스냅, 틱톡 고소

캐나다 토론토 교육청은 “교육 시스템을 방해했다”며 메타 플랫폼(META), 스냅(SNAP), 틱톡 특허 ByteDance를 상대로 소송을 제기한다고 발표했습니다.

교육위원회는 “이 회사들이 부주의하게 중독성 제품을 설계하고 판매하여 학생의 성취도와 복지를 향상시키려는 우리 교육위원회의 임무를 방해했다”고 주장합니다.

이 소송은 소셜 미디어 대기업에 “제품을 더 안전하게 만들고, 교육위원회의 의무와 학생들의 기본적 교육권을 방해한 것에 대해 보상할 것”을 요구하고 있습니다.

교육위원회는 오늘 제출한 소송에 따르면 총 33억 달러의 손해배상을 요구하고 있습니다.

3/29. 웨드부시, 넷플릭스 목표주가 615달러에서 725달러로 상향 조정

Wedbush 애널리스트 마이클 파흐터는 넷플릭스 목표주가를 615달러에서 725달러로 상향 조정하고 투자의견 초과달성 등급을 유지했습니다.

또한 지난 1년간의 괄목할 만한 성장 끝에 Wedbush의 베스트 아이디어 목록에서 넷플릭스를 제외했습니다.

이 회사의 분기별 설문조사에 따르면 계절적 요인에 따른 구독자 감소와 넷플릭스 광고 계층의 구독자 확장을 지적했습니다.

웨드부시는 올해에도 글로벌 트렌드가 일관되게 유지되고 광고 시장이 계속 개선되는 한 Netflix는 계속해서 높은 실적을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

그렇지만 베스트 아이디어 목록 순위를 끌어올린 주요 촉매제 중 일부는 이미 주가에 반영정되었다고 평가합니다.

이 회사는 광고요금제가 계속해서 이탈을 제한할 것이며 2024년 이후에도 광고 수익을 확대할 수 있는 상당한 기회가 있을 것으로 보고 있습니다.

또한 웨드부시는 넷플릭스가 글로벌 콘텐츠 제작, 비용 균형, 수익성 증가라는 올바른 공식에 도달했다고 생각합니다.

3/29, 도이치뱅크, 테슬라 목표주가를 218달러에서 200달러로 하향 조정

• 24년 1분기 테슬라 판매량 추정치를 42.7만대에서 41.4만대로 하향
• 24년 판매량 추정치를 196만대 하향
  • 컨센서스 206만대보다 낮은 수준

도이치뱅크는 테슬라 목표주가를 218달러에서 200달러로 낮추고 테슬라 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 예상보다 약한 중국 판매량과 최근 중국에서 생산을 줄이려는 회사의 계획을 반영하기 위해 1분기 테슬라 판매량 추정치를 다시 낮췄습니다.

24년 1분기에는 3월 마지막 몇 주 동안의 중국 판매량이 예상보다 약세를 보였기 때문에 427,000대에서 414,000대로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

도이치는 또한 연간 인도량 추정치를 190만 대로 하향 조정했는데, 이는 컨센서스인 206만 대보다 낮은 수치로, 올해 한 자릿수 중반 성장에 그칠 것으로 예상됩니다.

테슬라는 이미 분기 초에 중국과 유럽에서 큰 폭의 가격 인하를 발표했고, 2월에는 차량 구매를 장려하기 위해 추가적인 가격 조정을 단행했기 때문에 테슬라의 마진과 수익에 대한 압박은 계속되고 있습니다.

테슬라는 4월부터 미국과 중국에서 가격을 인상할 것이라고 발표했지만, 이는 견고한 수요의 신호라기보다는 3월 판매량을 늘리기 위한 시도라고 도이체방크는 주장합니다.

3/27, 웨드부시, 마이크로소프트 목표주가 475달러에서 500달러로 상향 조정

Wedbush는 마이크로소프트 목표주가를 475달러에서 500달러로 상향 조정하고 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.

그 근거로 최근 마이크로소프트의 “혁신적” 코파일럿 수익화가 많은 고객과 업종에서 나타나기 시작하면서 점차적으로 강세를 보이고 있는 AI 고객 수치를 꼽았습니다.

마이크로소프트는 웨드부시 최고의 아이디어 목록에 올랐습니다.

이 회사는 AI가 향후 몇 년 동안 레드몬드의 클라우드 성장 궤도를 바꿀 것이며, 최근의 점검을 통해 이러한 역학 관계에 더욱 확신을 갖게 된 지금이 마이크로소프트의 ‘아이폰 모멘트’라고 강력하게 보고 있습니다.

3/27, Piper, Pinterest의 광고 단위가 미국에서 테스트 중인 Google 파트너십을 시사한다

Piper Sandler는 최근 Pinterest(PINS) 앱에서 여러 개의 새로운 Google(GOOGL) 광고 단위가 관찰되어 관심을 끌었다고 말합니다.

Piper는 URL을 자세히 살펴본 결과, 해당 광고 단위가 미국에서 Google 파트너십이 잠재적으로 테스트되고 있음을 시사한다고 생각합니다.

또한 코드 문자열 ‘GTHRetarg’는 해당 광고 단위가 검색과 관련이 있거나 잠재고객 데이터를 사용하여 Pinterest에서 사용자를 리타겟팅할 수 있음을 암시합니다.

이번 주 이전에는 Pinterest에서 마지막으로 모든 유형의 Google 광고를 본 것이 2023년 2월이었습니다.

Pinterest는 여전히 Piper의 최우선 중형주 추천 종목입니다.

이 회사는 Pinterest의 투자의견 48 달러의 목표 가격과 함께 비중 확대 등급을 다시 한 번 강조합니다.

3/27, 미즈호, 마이크론 목표주가를 124달러에서 130달러로 인상

• AI 채택 가속화로 HBM CAGR 65%로
• 2026년 HBM 시장 규모는 175억 달러에 이를 것으로 전망

미즈호 애널리스트 비제이 라케시(Vijay Rakesh)는 회사 가이던스와 엔비디아(NVDA) AI 및 HBM 램프 전망에 부합하도록 모델을 업데이트한 후 마이크론(MU) 목표주가를 124달러에서 130달러로 인상하고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 AI 채택 가속화에 힘입어 고대역폭 메모리(HBM) 시장이 2023년부터 2026년까지 3년간 약 65%의 연평균 성장률로 성장하여 2026년에는 175억 달러에 달할 것으로 보고 있습니다.

3/27, 번스타인. 테슬라 목표주가 150달러에서 120달러로 하향 조정

• 1분기 테슬라 판매량 예상치는 49만대에서 42.6만대로 하향
• 2024년 테슬라 판매량 212만대에서 198만대로 하향

번스타인은 테슬라 목표주가를 150달러에서 120달러로 낮추고 테슬라 투자의견 시장수익률 미달 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 1분기 테슬라 판매량은 중국과 유럽의 “소프트”수요와 “제한된”미국 Model 3 생산으로 약할 것으로 전망했습니다.

이 회사는 1분기 예상치를 490,000대에서 426,000대로, 2024 회계연도 예상치를 212만대에서 198만대로 낮췄습니다.

또한 2025 회계연도 주당 순이익 추정치를 컨센서스인 3.69달러보다 낮은 2.22달러로 제시했습니다.

테슬라의 주가는 전통적인 자동차 제조업체와 고성장 자동차 제조업체에 비해 거의 모든 가치 평가 지표에서 높은 수준을 유지하고 있으며, 기술 비교를 통해 측정 할 때 감소 된 성장 기대치에 비해 비싸 보인다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

번스타인의 할인된 현금 흐름 분석에 따르면 현재 주당 적정 가치는 120달러에서 93달러로 낮아졌는데, 이는 주로 단말기 마진에 대한 추정치가 낮아졌기 때문이기도 하지만 전기차 채택 증가세가 둔화되었기 때문이기도 합니다.

바클레이즈, 테슬라의 FSD 업데이트는 긍정적이지만 ‘전기차 겨울’에서 초점 이동

Barclays는 테슬라 투자의견 동일 비중 등급과 225 달러 목표 주가를 유지합니다.

지난 밤 일런 머스크는 모든 테슬라 전기차에 FSD 한달 무료 평가판 임시 액세스를 제공 할 것이라고 밝혔습니다.

이러한 CEO 머스크의 업데이트는 FSD 최신 버전에 긍정적인 표시이지만, 회사는 자동차와 주식을 광고하면서 “EV 겨울”에 자동차 사업에서 초점을 FSD로 전환하려고 시도 할 수도 있다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

테슬라의 머스크, FSD 지원 차량의 모든 소유자에게 임시 액세스 권한 부여

어제 저녁 엘론 머스크는 트위터에 “이번 주 한 달 동안 FSD가 가능한 모든 미국 자동차를 시험적으로 사용할 수 있게 될 것”이라고 밝혔습니다.

Electrek의 보고서에 따르면 이 업데이트는 “오랫동안 예상되어 왔지만 많은 Tesla 업데이트와 마찬가지로 몇 달 동안 지연되었다”고 합니다.