증권보다는 채권시대르 주장하며 채권에의 투자를 제안했던 채권왕 제프리 건드락(Jeffrey Gundlach)은 연준의 호언장담에도 불구하고 급격히 나빠지는 미국 경제때문에 연준의 금리인상은 기준금리 4.5%에서 멈출 것이라고 주장하며, 안전자산인 미국채 중심 투자 포트폴리오 구성과 달러 약세에 대비해 신흥시장 투자할 것을 제안했습니다.
유료로 제공하는 CNBC와 인터뷰를 정리한 비즈니스 인사이더 내용 및 연합뉴스 기사를 참조해 채권왕 건들락의 주장을 정리해 봤습니다.
채권왕 건들락은 미 기준금리 4.5%와 내년 경기침체 가능성 80%를 주장
채권왕 제프리 건들락(Jeffrey Gundlach)은 연준이 최고 4.5%까지만 금리를 인상할 수 있을 것으로 전망 (기준금리를 현재 3.75%~4.0%에서 4.5%~4.75%까지 상승)
소비자물가지수(CPI)는 23년 5월 4.5%까지 하락할 것이며 2023년이후 더욱 더 하락할 것으로 전망
연준의 대차대조표 축소와 원자재 가격 하락으로 인플레이션 위험이 사라지고 있고, 미국 경제가 흔들리고 있다고 진단
경제가 흔들리는 조짐은 역수익률곡선을 비롯한 많은 경제지표가 이를 가리키고 있다고 주장
향후 6~8개월 내 경기침체 가능성 60%와 2023년 미국 경기 침체 가능성을 80%로 예측
그는 고정수입자산이 주식보다 나은 가치를 제공할 것이므로,10년만기 미국채로 포트폴리오를 고정하고, 더 위험하지만 수익률이 높을 것인 모기지 담보부 증권, 정크 본드, 이머징 마켓 부채를 매입하라고 권고
-미국 경기침체로 달러약세 전환하므로, 신흥국 투자 시 고수익 가능성
제프리 건들락은 미 연방준비제도(Fed)의 금리인상이 조기에 끝날 것이라고 예측했으며, 2023년 미국 경기 침체 가능성이 가장 높을 것이라고 경고했습니다.
이번주 미 연준은 기준금리를 75bp 인상해 기준금리를 3.75%~4%범위로 인상했습니다. 그리고 파월의장은 최종 금리는 기존에 알려진 점도표보다 높을 것이라고 밝혀 시장에서는 최종 금리를 5%이상으로 예상하고 있습니다. 이보다 앞서 노무라증권은 최종금리를 5.5%로 제시했었습니다.
연준 금리인상은 4.5%에서 멈출 것
하지만 건들락은 CNBC와 인터뷰에서 “나는 그들(연준)이 그것을(최종 금리를 5% 가까이 올리는 것)해낼 것이라고 생각하지 않는다.”고 밝혔습니다. “경제가 이미 악화되고 있다는 조짐이 너무 많다.”고 주장했습니다.
건들락은 연준의 대차대조표 축소와 현재 원자재 가격 하락이 인플레이션 압력을 완화했다고 주장합니다. 그는 역수익률 곡선을 포함한 많은 경제지표가 몇달안에 미국 경기침체를 가리키고 있다고 부연했습니다.
결과적으로 건달락은 연준이 75bp 인상을 두번 더해 기준금리 4.5%에서 멈출 것으로 예상했습니다.(기준금리가 현재 3.75%~4.0%에서 4.5%~4.75%로 이동)
물가는 내년 5월 4.5%로 하락할 것
그는 또한 주요 물가지표인 소비자 물가지수(CPI)가 내년 5월까지 4.5%까지 하락하고 내년이후에는 하락할 수 있다고 예측했습니다.
그는 “지난 몇달간 9%에서 2023년 2%로 떨어지면 마이너스가 될 것”이라고 말했습니다.
미국 경제의 고통스런 수축 가능성
건들락은 앞으로 몇달에안 미국 경제가 고통스러운 수축을 겪을 것이라고 경고했습니다.
“향후 6~8개월 동안 경기침체 가능성은 쉽게 60%가 될 것이며, 2023년에는 80%에 달할 것’이라고 주장했습니다.
미국채 투자 및 신흥시장 투자 제안
그는 오늘 날 고정수입자산이 주식보다 나은 가치를 제공한다고 주장했습니다.
그는 투자자들에게 10년만기 미국채로 포트폴리오를 고정하고, 더 위험하지만 수익률이 높은 모기지 담보부 증권, 정크 본드, 이머징 마켓 부채를 매입하라고 권고했습니다.
“이 증권을 소유함으로서 폭격받은 신용 시장을 살 수 있습니다.”
그는 미국 경기침체와 이에 따른 달러 약세를 예상하며 신흥시장 주식을 높게 평가했습니다.
“일단 그런일이 일어나면 (신흥시장) 주식 상승과 통화 절상이라는 이중 현상을 겪을 것이기 때문에 꽤 높은 수익률로 이어질 것이라고 주장했습니다.
Rakesh는 리서치 노트에서 투자자들에게 9월 분기는 정상이었지만 12월 분기는 재고 정정, 중국 코로나 및 거시 수요 우려로 핸드셋 계약이 체결되면서 전 분기 대비 16% 감소했다고 말합니다.
레이먼드 제임스, 퀄컴 주가목표를 190달러에서 150달러로 하향
레이먼드 제임스 분석가 멜리사 페어뱅스는 퀄컴 주가목표를 190달러에서 150달러로 낮추고 퀄컴 주식 투자의견 강한 매수 등급을 유지합니다.
Fairbanks는 투자자들에게 9월 분기 결과가 투자자들에게 가장 큰 핸드셋 고객들의 수요가 급격히 악화되고 회사가 단기 실적에 20억 달러와 EPS에서 ~80c의 영향을 미칠 급격한 재고 과잉에 직면하고 있기 때문에 많은 사람들이 바라고 있던 하드 리셋을 제공했다고 말합니다.
애널리스트는 채널 재고가 정상화될 때까지 QCT(Qualcomm CDMA Technologies)와 QTL(Qualcomm Technology Licensing) 모두에서 결과가 압박을 받을 것으로 예상하고 있으며, 이는 2023년 중반부터 시작될 것으로 예상하고 있습니다.
도이체방크, 퀄컴 주가목표를 160달러에서 150달러로 하향
도이체방크 분석가 로스 세이모어는 퀄컴 주가목표를 160달러에서 150달러로 낮추고 퀄컴 주식 투자의견 매수 등급을 유지합니다.
Seymore는 투자자들에게 시장 예측에 부합하는 회계년도 4분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 퀄컴 Q1 가이던스는 매크로 수요 약세, 지속적인 중국 코로나 봉쇄 및 이로 인한 채널 재고 소화가 복합적으로 추진되어 “충격적으로 약했습니다”라고 Seymore는 투자자들에게 말합니다.
시장 예상보다 좋은 3ㅂ누기 실적을 발표했던 에어비앤비 주가는 첫날 10%이상 빠지면서 의문을 자아냈는데요. 3분기 또는 4분기 좋더라도 글로벌 경기침체로 2023년 전망에 대한 불확실성이 주가를 내리막으로 읶는 것 같습니다.
머건스탠리는 3붕기 실적은 예상보다 좋았지만 2023년 전망을 자신할 수 없다고 평가했고, 솔그만삭스는 4분기 전망을 의문시햇습니다. IB들의 평가를 아래에서 확인해 보시죠.
3분기 에어비앤비 실적 요약
매출 : 전년비 29% 증가한 29억 달러, 월가 추정치 28억 달러를 상회 환율을 제외한 매출증가율은 36%로 환율의 영향을 강하게 받았습니다.
숙박 예약은 9,970만 거으로 전년비 25% 증가 총 예약금액은 156억 달러
3분기 잉여현금흐름은 9.6억 달러로로 지난 12개우러 동안 누적 잉여현금흐름은 333억 달러에 달함
3분기 순이익은 42% 증가해 역사살 가장 수익성이 높은 분기를 기록
4분기 매출 가이던스는 18억~18.8억 달러로 제시, 월가 예상치 18.5억 달러 하회
전 세계 국가드이 코로나 팬데믹을 극복하고 높은 수준의 인플레이션이 지속되면서어려움을 격고 있기 때문에 해외 여행이 연속적이지만 고르지 못 할 것으로 예상
모건스탠리, 에어비앤비 주가목표를 105달러에서 110달러로 상향
모건 스탠리의 분석가 브라이언 노왁은 에어비앤비 주가목표를 105달러에서 110달러로 올렸고, 에어비앤비가 지속적인 지출 규제로 인해 3분기 매출 예상치에 부합하고 “예상보다 더 강력한” 이익을 보고한 후 에어비앤비 주식 투자의견 Equal Weight 등급을 유지했습니다.
골드만 삭스의 분석가 에릭 셰리던은 에어비앤비 주가목표를 100달러에서 98달러로 낮추고 에어비앤비 주식 투자의견 매도 등급을 유지합니다.
이 회사는 “확실한” 3분기 실적 보고서를 보고했지만 4분기 전망은 전년 대비 성장률 측면에서 또 다른 하락을 의미한다고 Sheridan은 조사 노트에서 투자자들에게 말합니다.
이 분석가는 또한 2023년까지의 잠재적 성장 둔화에 대한 “공개 토론”을 주시하고 있습니다.
에버코어 ISI, ‘TAP Outperform’ 목록에서 에어비앤비를 제외
에버코어 ISI 분석가 Mark Mahaney는 에어비앤비 실적에 대해 “상대적으로 긍정적인” 3분기 EPS 결과라고 평가하고 에어비앤비를 회사의 “TAP Outperform” 목록에서 삭제했습니다.
보고서에 따르면 그는 FY22 EBITDA 전망치를 5% 올렸지만 FY23 EBITDA 추정치를 6% 낮추고 에어비앤비 주가목표 150달러와 에어비앤비 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.
마하니는 에어비앤비를 “네덜란드 최고의 기본 스토리 중 하나”라고 부릅니다.(One Of The Best Fundamental Stories In ‘Netland.)”
코웬,에어비앤비 주가목표를 140달러에서 125달러로 하향
코웬 분석가 케빈 코펠만은 에어비앤비 주가목표를 140달러에서 125달러로 낮추고, 에어비앤비 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지했습니다.
이 분석가는 4분기 가이드가 더 느리다고 말했지만, 현재의 추세가 견고하기 때문에 수요는 분기별로 “가속할 수 있울 정도로 안정적”이라고 말했습니다.(The analyst said the Q4 guide is slower However, demand is “stable to accelerating” quarter-to-date as current trends are solid.)
서스케한나, 에어비앤비 주가목표를 150달러에서 135달러로 하향
Susquehanna 분석가 Shyam Patil은 에어비앤비 주가목표를 150달러에서 135달러로 낮추고 에어비앤비 주식 투자의견 Positive 평가를 유지합니다.
애널리스트는 여행 회복 붐이 완화되고 있을 수 있기 때문에 4분기 가이드는 예상치를 약간 밑돌았지만 전반적으로 견조한 3분기 실적을 기록했다고 말했습니다.
웰스파고, 에어비앤비 주가목표를 185달러에서 165달러로 하향
웰스 파고 분석가 브라이언 피츠제럴드는 더 높은 금리 환경을 반영하여 수정된 DCF(현금흐름할인)을 반영해 에어비앤비 주가목표를 185달러에서 165달러로 낮췄지만 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지했습니다.
dl 애널리스트는 이 회사가 지속적인 여행자 수요 증가, 공급 증가 가속화, 강력한 수익성 및 무료 현금 흐름 전환을 반영하여 3분기 확실한 결과를 보고했다고 지적합니다.
에어비앤비 경영진은 4분기에 성장이 약간 완화되고 전통적인 도시 및 국경 간으로 수요가 다시 이동함에 따라 2023년에 ADR 성장과 EBITDA 마진에 일부 역풍을 예상하지만,이 분석가는 매크로 불확실성의 증가를 보고 있지만 강력한 실행과 운영 규율 지속으로 플랫폼의 적응성 집착과 공급 증가를 더욱 자극할 가능성이 높다고 보고 있습니다.
시티, 에어비앤비를 온라인 여행에서 여전히 최고의 선택으로 주장
시티 분석가인 Ronald Josey는 에어비앤비의 3분기 결과에서 긍정적인 수요 추세, 제품 채택 및 마진 확대를 고려할 때 에어비앤비 주식에 대해 “점증적으로 긍정적”으로 나타난다고 보고 있습니다.
10월 수요는 예약 기간이 길어짐에 따라 회복력이 있어 4분기에는 많은 밀린 수요가 발생한다고 Josey는 조사 노트에서 투자자들에게 말합니다.
그는 에어비앤비가 더 넓은 숙박 시장을 점유하고 있으며 마진이 계속 확대될 수 있다고 믿고 있습니다.
이 주식은 온라인 여행에서 매수 등급과 140달러의 주가목표를 제시하며 그 분석가의 최고의 선택이라고 주장합니다.
미즈호, 에어비앤비 주가목표를 135달러에서 125달러로 하향
미즈호 분석가 제임스 리는 에어비앤비 주가목표를 135달러에서 125달러로 낮추고 에어비앤비 주식 투자의견 중립 등급을 유지합니다.
이 회사는 통화 및 ADR 압력에 직면했음에도 불구하고 EBITDA 지침을 예상대로 이행하는 등 운영 레버리지를 계속 입증하고 있다고 Lee는 투자자들에게 조사 노트에서 말합니다.
분석가는 에어비앤비의 전반적인 펀더멘털과 KPI는 긍정적인 여행 트렌드, 매우 잘 관리되는 회사, 그리고 온라인 임대 시장이 소비자 여행 행태의 변화로 이익을 얻으면서 지속적인 시장 점유율 증가를 반영하여 전반적으로 강세를 유지하고 있다고 말했습니다.
UBS, 에어비앤비 주가목표를 120달러에서 112달러로 하향
UBS 분석가 로이드 웜슬리는 에어비앤비 주가목표를 120달러에서 112달러로 낮추고 주식에 대해 중립 등급을 유지합니다.
이 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 룸 나이트에 대한 지침이 4분기 성장 둔화를 시사하기 때문에 에어비앤비 3분기 실적은 “약간 실망스럽다”고 말했습니다.
Walmsley는 장기 체류에 대한 잠재적 낮은 수용률에 대한 메시지는 회사의 논평은 단위 성장을 조정하는 prJu 모델 증가와 ADR 압력을 지적한다고 덧붙였습니다.(Walmsley adds that the messaging around potential lower take-rates on longer-term stays points to increased prJu models moderating unit growth and ADR pressure in-line with management commentary)
그는 장기적으로는 지속적인 비용 규율뿐만 아니라 낮은 ADR 환경에서 이윤을 유지하는 능력에 대한 경영진의 신뢰를 고려할 때 운영 비용 추정치를 낮추었습니다.
파이퍼 샌들러, 에어비앤비 주가목표를 121달러에서 110달러로 하향
Piper Sandler 분석가 Thomas Champion은 에어비앤비 주가목표를 121달러에서 110달러로 낮추고 에어비앤비 주가목표 중립 등급을 유지합니다.
Champion은 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 3분기 결과는 일반적으로 예상을 뛰어넘었지만, 4분기 지침은 “약간 약했다”고 평가했습니다.
분석가들은 에어비앤비의 성장세가 적어도 부분적으로나마 둔화되고 있는 것은 거시적인 환경과 더불어 해외와 중국발 달러 강세의 영향이 아직 회복되지 않았기 때문이라고 말합니다.
“금리 인상 규모는 줄어들 가능성이 있지만, 최종 금리는 더 높을 가능성이 있습니다. 즉, 더 작은 금리 인상 횟수의 증가가 시사됩니다. 그건 비둘기파가 아니에요.”
RBC Global Asset Management,시장 예상보다 더 많은 금리 인상이 있을 수 있다
오후가 끝나자 트레이더들은 다음과 같이 말했습니다.
RBC Global Asset Management의 미국 고정 수익 책임자인 Andrzej Skiba는 다음과 같이 말합니다.
“이것은 아직 피벗이 아닙니다(. 매 FOMC 회의마다 75bp와 같은 하이킹으로 계속해서 높은 금리로 올릴 수 없다는 인식일 뿐입니다.”(“This is not the pivot yet. It’s just a recognition that you can’t keep going at hiking 75 basis points at every single meeting.”)
“다음 단계는 50bp 인상이 될 수 있지만, 실제로 시장이 인플레이션 목표를 확실히 달성하기 위해서 시장이 에상한 것보다 미래에 더 많은 인상이 있을 수 있습니다.(25bp 씩 여러 번 더 올릴 수 있을 것이다라는 의미)”
Jacks Investment Management,’피벗’과 느린 요금 인상 속도를 구분해야
Jacks Investment Management의 고객 포트폴리오 매니저인 Brian Mulberry는 다음과 같습니다.
“‘피벗’과 느린 요금 인상 속도를 구분하는 것은 큰 차이입니다. 더 작은 금리 인상은 여전히 금리 인상일 뿐 긴축 정책의 변화를 가리키는 것은 아닙니다. 시장은 최근 이 언어를 잘못 해석하여 최종 금리로 가격을 매기려 하고 있으며 더 낮고 융통성 있는 통화 정책이 필요한 정책에 빠른 변화가 있을 것이라고 가정하고 있습니다. 파월 의장은 금리가 이전에 예상했던 것보다 더 높게 움직일 필요가 있을 것이라고 분명히 말했습니다. 이 성명서의 유일한 중요한 변화는 최종 종점 금리에 도달하는데 걸리는 시간뿐입니다.”
Sit Investment Associates,연준은 금리인상 속도가 느려지고 있다는 희망을 준다
Sit Investment Associates의 수석 부사장인 Bryce Doty는 다음과 같은 성명을 발표했습니다.
“‘누적’과 ‘지연’이라는 두 단어가 주식과 채권의 랠리를 촉발했습니다.(Two words, ‘cumulative” and ‘lags’ sparked the rally in stocks and bonds.)”
“연준은 투자자들에게 금리 인상 속도가 느려지고 있다는 희망을 줍니다.”
Alliance Bernstein,금리인상 시작 후 시간이 경과해 속도를 늦추는게 타당
Alliance Bernstein의 수석 경제학자 Eric Winograd는 다음과 같이 말했습니다.
“연준 성명은 그들이 금리 인상 속도를 늦추기를 원한다는 것이 분명합니다. 데이터를 살펴보고 시장을 살펴보는 것 외에도 이미 수행한 작업의 누적 영향도 고려하고 있습니다.”
“대부분의 추정치는 금리 인상이 체감되기까지는 9~12개월, 최대 효과까지는 12~18개월이 걸린다는 것입니다. 첫 금리 인상 후 8개월 지났으니 속도를 늦추는 게 말이 되겠죠.”(Most estimates are that it takes 9-12 months for rate hikes to be felt, and 12-18 months for the maximum effect. We are only just now eight months past the first rate hike, so it makes sense to slow down.)
Guggenheim Investments,시장은 비둘기파적 요소를 찾을 것
블룸버그 TV의 Guggenheim Investments의 글로벌 최고 투자 책임자인 Scott Minerd는 다음과 같은 성명을 발표했습니다.
“그것은 비둘기파적이지 않으면서 비둘기파적인 방식입니다.”
“시장은 회복할 무언가를 원하기 때문에 그들은 무엇이든 골라서 비둘기파라고 생각할 것입니다.”
코메리카 은행, 피벗을 위해서는 각종 지표가 더이상 상승하지 않을 것이라는 데이타가 확신해야..
빌 애덤스 코메리카 은행 수석 이코노미스트입니다.
“연준이 단순히 금리 인상 속도를 늦추는 것이 아니라, 실제로 피벗하기 위해서는 2023년에 예상되는 인플레이션의 둔화가 또 다시 2024년 더 높은 수준으로 상승하지 않는다는 것을 확신해야 합니다. 이를 위해서는 헤드라인 인플레이션 및 코어 인플레이션 집값 및 임대료 인하, 임금 상승, 일자리 감소, 실업률 증가를 보고 싶어할 것입니다.”
“더 즉각적으로, 겨울 난방 시즌에 걸쳐 에너지 가격이 또 다시 급등할 위험이 연준이 금리 인상 전쟁에서 벗어나기 전에 인플레이션이 하락하고 있다는 증거를 더 많이 원하는 또 다른 이유입니다.”
Marketfield Asset Management,12월 FOMC 회의에 여유를 주었다.
Marketfield Asset Management의 CEO인 Michael Shaoul은 다음과 같이 주장합니다.
“이것은 분명히 6월 이후 유지되어 온 75bp 인상 속도에 더 이상 얽매이지 않게되어 12월 FOMC 회의에서는 어느 정도 여율르 갖게 되었습니다.”
골드만삭스, 2023년 금리인상이 계속되겠지만, 증가폭은 줄어들 것
골드만삭스 자산운용의 거시전략가 Gurpreet Gill은 다음과 같이 말합니다.
“연준이 올해 전방위 긴축의 지연된 영향을 더욱 염두에 두면서, 12월 다음 회의에서 0.5% 속도로 하향 조정될 것으로 예상됩니다. 불편할 정도로 높은 인플레이션과 탄력적인 노동 시장은 2023년까지 금리 인상이 계속될 수 있지만, 그 증가폭은 작을 수 있습니다.”
Gennadyy Goldberg,연준은 금리 인하를 원하지 않지만, 인상 속도를 낮추기를 원하는 대립적 상황
Gennadyy Goldberg, TD Securities의 수석 금리 전략가입니다.
“저는 연준이 시장 가격 인하를 원하지 않지만, 금리 인상 속도의 저하 신호로 보내고 싶어한다고 생각합니다. 이 두가지는 투자자의 마음에서 정반대로 대립하고 있기 때문에 이것은 거의 불가능한 과제입니다.”
Bladley Financial Group,금리 인상이 경제에 미치는 영향이 분명해진 시점이므로 연준은 금리 인상 속도가 느려진다고 이야기하는 것
Bladley Financial Group의 최고 투자 책임자인 Peter Bookvar는 다음과 같이 말합니다.
“선두 로딩은 기본적으로 끝났고 여기서부터의 금리 인상은 훨씬 더 높은 자본 비용과 경제적 클라우드와 관련하여 우리가 처한 새로운 경제 환경을 더 잘 인식하게 될 것입니다. 이것이 연준이 미래 금리 인상 속도가 느려질 것이라고 말하는 방식입니다.”
브라운 브라더스, 금리 인상 속도 조절은 의미 없음
브라운 브라더스 해리먼 & Co.의 글로벌 통화 전략 책임자인 윈 씽은 다음과 같이 이야기 합니다.
“저는 ‘지연(lags)’이 아무 의미가 없다고 생각하지만, 시장은 연준의 어떤 신호를 필사적으로 원합니다.”
2022년 3분기 AMD 실적은 전반적으로 컨센서스에 하뢰했고, 향후 가이던스도 부정적이엇습니다.
이러한 AMD 매출 및 향후 전망에 대한 월가 IB들의 평가를 살펴봤습니다.
AMD 실적 요약
조정 주당 순익(EPS) : 67센트로, 월가 예상치 68센트 또는 70센트 하회
매출 : 55.7억 달러로, 월가 예상치 56.2억 달러 하 매출은 전년비 29% 증가
순이익은 전년비 93% 감소한 0.66억 달 (이는 주로 칩제조업체인 Xilix를 490억 달러에 인수햇기 때문)
연간 매출 235억 달러로 제시, 8우러 예측치 263억 달러에서 감소
4분기에도 PC 시장이 부진할 것으로 예상하며, 4분기 매출은 정체될 것으로 전망
데이터센터 16.1억 달러 매출로 전년비 45% 증가한 것, 월가 예상치 16.4억 달러에 소폭 하회
게임은 16.3억 달러로 전년비 14% 증가, 월가 예상치 16.3억 달러에 부합
클라이언트 유닛 매출 10.2억 달러로 전ㄴ녀비 40% 감소, 월가 예상치 11.7억 달러 하회
노스랜드, AMD Q3 ‘더 나빴을 수도 있었지만, ‘명확해지지는 않았다’고 평가
AMD가 3분기 Non-GAAP 수익으로 노스랜드 추정치 53센트를 능가하고 월가 컨센서스 70센트를 하회한 67센트 실적을 발표한 후, 노스랜드 분석가 거스 리처드는 “더 나쁠 수 있었다”면서도 이것으로 “해안이 깨끗해 졌다는 뜻은 아니다(Doesn’t mean the coast is clear.), 모든 문제가 해결된 것을 아니다라는 의미로 해석됨”고 덧붙였습니다.”
Richard는 현재 PC 시장에 대한 재고 조정이 대부분 포함되어 있지만 데이터 센터와 임베디드 비즈니스로 확대될 가능성이 높다고 생각합니다.
그는 AMD 주식 투자의견 Market Perform 등급과 AMD 주가목표 60달러를 유지했습니다.
레이먼드 제임스, AMD 주가목표를 100달러에서 80달러로 하향
레이먼드 제임스 분석가 멜리사 페어뱅스는 AMD 주가목표를 100달러에서 80달러로 낮추고 AMD 주식 투자의견 강한 매수 등급을 유지합니다.
Fairbanks는 투자자들에게 9월 분기 실적은 사전 리뷰 결과와 일치했지만, 특히 PC 매크로가 크게 약화된 것에 대해 우려했던 것보다 다소 나은 전망을 제공했다고 조사 노트에서 밝혔습니다.
이 분석가는 하반기 감소가 각 부문에 걸친 강력한 새로운 플랫폼 출시 로드맵과 업계 최고의 제조 파트너에 의해 뒷받침된 장기적인 성장을 위한 명확한 경로를 통해 단기적인 기대치를 위한 토대를 마련했다고 믿고 있습니다.(The analyst believes the 2H cuts set a floor for near-term expectations, with a clear path toward longer term growth supported by a roadmap of strong new platform launches across each segment, and industry leading manufacturing partners.)
Rakesh는 연구 노트에서 투자자들에게 데이터 센터가 강하고 PC가 약한 4분기에 대해 “소프트한” 전망을 발표했다고 지적합니다.
그 분석가는 PC 시장이 아직 바닥을 치고 있다고 말합니다.
UBS, AMD 주가목표를 80달러에서 75달러로 하향
UBS 분석가 Timothy Arcuri는 AMD 주가목표를 80달러에서 75달러로 낮췄고 3분기 결과와 전망 발표 이후 AMD 주식 투자의견 중립 등급을 유지합니다.
4분기 가이던스는 혼합되어 있지만, 그는 추정치가 마침내 재설정되었다고 낙관하고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.
그러나 Arcuri는 ARM이 더 큰 위협이 되고 Intel이 마침내 더 나은 제품을 출시함에도 불구하고 현재 AMD에 대한 경쟁 상황이 “그만큼 유리하다”고 덧붙였습니다.(however that the current competitive landscape for AMD is “about as favorable as it’s going to get” with ARM becoming a bigger threat and Intel finally ramping better products.)
도이체방크, AMD 주가목표를 70달러에서 68달러로 하향
도이체방크 분석가 Ross Seymore는 AMD 주가목표를 70달러에서 68달러로 하향하고, AMD 주식 투자의견 홀드 등급을 유지했습니다.
AMD는 부정적인 발표와 함께 3분기 결과를 제공했지만 소비자 약세가 지속됨에 따라 합의 이하의 지침을 제공했다고 Seymore는 투자자들에게 연구 노트를 통해 말했습니다.
이 지침은 매도 측면에서 또 다른 추정치 인하로 이어질 것이지만, 4/4분기 전망은 “매수 측면의 예상과 대략 일치한다”고 분석가는 말합니다.
미래를 내다보면서, 그는 가이드라인과 그에 따른 추정치 하향이 2023년 추정치 수정의 상향 조정을 위해 충분히 낮은 기준을 제공하는지가 핵심 투자자 토론이 될 것이라고 믿고 있습니다.
파이퍼 샌들러, AMD는 바닥을 다지고 있다고 평가
Piper Sandler의 분석가 Harsh Kumar는 10월 AMD의 분기 실적에 대한 예상치를 부합하는 예비 수익 발표에 AMD 주가목표 90달러 가격 목표와 AMD 주식 투자의견 Overweight 등급을 재차 강조합니다.
Kumar는 12월 분기 가이던스가 예상보다 낮았지만, 데이터 센터와 임베디드 사업에서 약간의 상승이 있었으며 이는 고무적이라고 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.
AMD는 PC 재고를 정리하는 데 있어 계속 진전을 보이고 있으며 PC 사업은 12월 분기에만 소폭 하락할 것이라고 애널리스트는 예상합니다.
우여곡절이 많았지만 일론 머스크는 트위터를 인수하고야 말았습니다. 하지만 일론 머스크의 트위터 인수를 아주 부정적으로 보는 시각도 많이 존재하는데요.
이러한 부정적인 평가가 The Verge에 실렸길래 간단히 소개해 봅니다.
트위터 인수에서 일로 머스크의 성공은 그의 명성에 아무런 영향을 미치지 못할 것이나 실패할 경우 일론 머스크의 가장 중요한 자산인 명성을 잃게 될 것이라고 경고합니다.
The Verge의 닐라이 파텔이 설명하는 일론 머스크의 딜레마: 박상현님의 폐북에서 인용한 번역본입니다.
“광고주들에게 상냥한 편지를 열심히 보내볼 수는 있겠지만, 그들에게 브랜드의 안전을 약속할 수 없다면 의미있는 광고수익을 기대할 수 없다. (쉬운 말 해석: 대기업들이 미쳤다고 극우들이 노는 곳에 광고하겠냐?)
이 말은 일론 머스크가 트위터에서 인종주의, 성차별, 트랜스젠더 혐오처럼 미국에서 합법적이지만 형편없는 인간들이나 하는 소리를 금지해야 한다는 것을 의미한다. 머스크는 “발언의 자유”를 보장하겠다고 하지만 기업이 돈을 벌기 위해서는 그런 합법적인 발언을 제한하지 않으면 안되는 게 지루한 현실이다.
그런데 그렇게 발언을 제한하기 시작하면 극우 팬보이들이 머스크를 공격하기 시작할 것이고, 다른 모든 소셜네트워크 플랫폼이 깨닫게 된 것과 똑같은 진실에 직면하게 될 것이다.”
한 줄 요약: Welcome to the social media hellscape, Elon.
일론 머스크는 모든 것을 잃을 것이고 얻을 것이 리트윗 뿐
일론 머스크의 440억 달러에 트위터 인수는 내일(10월 29일) 끝날 것으로 예상됩니다. 이것에 대해 할 말이 있는 매우 똑똑한 금융 기자들이 많이 있습니다. 여기에서, 저는 머스크의 이미지에 대해 말하고 싶습니다.
일론 머스크에 대한 팬덤 논리는: 그는 지구상에서 가장 부유한 사람이다, 그렇기 때문에 그는 천재임에 틀림없습니다. 하지만 만약 이번 트위터 인수가 일부 사람들이 예측하고 있는 것처럼 거대하고 매우 공개적인 실수라면, 머스크의 브랜드에 가장 중요한 것, 즉 그의 명성을 위협합니다.
우선, 그것은 별로 좋은 구매가 아닙니다. “아무도 트위터가 440억 달러로 평가되어야 한다고 생각하지 않습니다,”라고 10월 초 맨해튼 벤처 파트너스의 일반 파트너인 안드레아 월은 말했습니다. 그녀와 다른 투자자들은 거래에서 손을 떼려고 했습니다. (분명히, 저와 다른 투자자들은 지금 분명히 트위터에 대해 과도한 비용을 지불하고 있습니다.(“Obviously, myself and other investors are obviously overpaying for Twitter right now)”라고 Musk는 테슬라 실적 발표 컨콜에서 말했습니다.))
트위터는 또한 운영되는 소셜 네트워크이며, 작년에 50억 달러의 수익을 올렸을 뿐입니다. 또한 트위터는 21년에 이익을 내지 못했습니다.
하지만 부분적으로 그의 팬, 투자자 및 다른 사람들과 연결하기 위해 트위터를 사용하는 머스크와 같은 사람들의 적극적인 사용 때문에 트위터는 상당히 큰 영향력(outsized reach)을 가지고 있습니다.
트위터 헤비 유저는 정치인과 언론인을 포함하는데, 이는 트위터가 대중 담론에 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 트위터가 하지 않는 것은 돈을 버는 것입니다.
보도에 따르면 머스크는 투자자들에게 3년 안에 트위터 매출을 두 배로 늘릴 것이라고 말했습니다. 워싱턴 포스트에 따르면, 그는 또한 75%의 직원을 감축할 계획이라고 말했습니다.
그 숫자는 약간 AOL-Time Warner처럼 느껴집니다. 경영진들은 10억 달러의 절감액을 만들어 냈고 합병된 회사가 400억 달러의 수익을 낼 것이라고 말했지만, 어느 쪽도 효과가 없었습니다.
하지만 확실히 말입니다. 어쩌면 그럴 수도 있어요! PayPalmafioso이자 Sequoia Capital의 대표인 Roel of Bota는 그렇게 생각하는 것 같고, 그의 직업은 돈을 잘 쓰는 것입니다.(Maybe that’s possible! Roelof Botha, PayPal mafioso and head of Sequoia Capital, seems to think so, and his job is being good at money.)
보타가 옳고 머스크가 트위터를 변화시켜 X, 에브리싱 앱으로 바꾼다고 가정해 보겠습니다. 그는 더 부유해지고, 그것은 좋지만, 그의 명성에 큰 문제가 되지 않습니다. 그는 이미 무인 바지선에 로켓을 착륙시켰어요, 알겠어요? 모든 수학 시험에서 1등을 한 학생이 다시 1등을 했을 때, 그것은 성취라기보다는 현상입니다.
반면에, 모든 수학 시험에서 1등을 한 학생이 공개적으로 낙제한다면, 그것은 주목할 만합니다.
그리고 머스크는 심각한 역풍을 가지고 있습니다. 트위터의 가장 헤비 유저들이 플랫폼을 고스트하고 있다고 로이터 통신이 보도합니다. 그 사용자들은 트위터 수익의 절반을 창출하는 가장 가치 있는 사용자입니다. 이것은 머스크의 잘못이 아닙니다. 팬데믹이 시작된 이래로 계속되어 왔습니다. 하지만 이것은 이제 머스크의 문제입니다.
머스크의 명성은 실제 돈의 가치가 있습니다. Tesla와 SpaceX의 성공에 큰 부분을 차지했습니다. Musk aura는 두 회사 모두를 보호했습니다.
그리고 Musk는 마케팅을 위해 소셜 미디어를 사용하는 데 있어 다른 CEO들보다 더 현명했습니다. 그의 트위터 계정과 유튜버들의 채널과 팟캐스트에 출연하면서, 그는 매우 온라인 팬덤을 형성했습니다. 사실, 일론 머스크에 대한 긍정적인 소식에 전념하는 완전한 병렬 미디어 생태계가 있습니다. 예를 들어, 전체 화성 카탈로그9Whole Mars Catalog)입니다.
머스크의 팬들은 그가 그들에게 희망을 준다고 말합니다. 그는 과학 소설이 우리에게 약속했던 것과 같은 흥미진진한 미래에 대해 이야기합니다.
하지만 지상파 소셜 미디어 플랫폼인 트위터를 사는 것은 야망을 크게 감소시키는 것입니다! 화성에 사람을 보내겠다고 약속했던 사람이 미국인 5명 중 1명도 안 되는 사람들이 사용하는 웹 사이트에서 콘텐츠 조절 문제를 다루면서 자신의 나날을 보낼 것이라고요?
그것은 악화돼요(It gets worse.). Musk의 리더십 아래, Twitter는 연설과 절제를 중심으로 한 사용자들의 기대를 다루는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
머스크는 자신이 무엇을 할 것인지에 대해 많은 것을 말했지만, 가장 주목할 만한 것은 그가 더 적은 콘텐츠 절제를 계획하고 있다는 것입니다.
하지만 여기 중요한 것이 있습니다. 보수적인 소셜 미디어의 사용자들도 콘텐츠의 절제를 원한다고 Garbage Day의 Ryan Broderick은 지적했습니다. 그들은 단지 트위터와 페이스북에서 얻는 것과는 다른 규범을 원합니다.
온라인 커뮤니티에서도 더 큰 변화가 일어나고 있습니다. Broderick은 “Twitter는 사용자들이 그것을 사용하는 것을 싫어하고 또한 서로를 싫어한다는 사실을 다룰 수 없었습니다.9Twitter has never been able to deal with the fact its users both hate using it and also hate each other,)”라고 쓰고 있습니다.
말 그대로 ‘지옥 현장(the hellsite)’이라고 부르죠! TikTok과 BeReal과 같은 일부 소셜 미디어 벤처는 사람들이 경계를 세우도록 허용하지만 Twitter는 허용하지 않습니다. 따라서 무해한 트윗은 며칠 동안 끌리는 것에 갑자기 불을 붙일 수 있습니다.(such as TikTok and BeReal let people put up boundaries, but not Twitter — so an innocuous tweet can suddenly ignite a days-long dragging. )
자동차나 로켓을 만드는 것은 공동체를 만드는 것보다 더 명확하고 단순한 목표를 가지고 있습니다. 메탈은 활발한 총기 난사 사건, 아동 성적 학대 자료, 혐오 발언, 헨타이의 영상을 올리거나 말대꾸를 하지 않습니다.(Metal doesn’t talk back or post footage of an active mass shooting, child sexual abuse material, hate speech, or hentai.)
이것은 여전히 머스크 팬들에게 재미있는 부분입니다. 그들은 머스크가 절제를 어떻게 처리할 것인지 상상할 수 있고, 머스크는 그들이 원하는 것을 할 것입니다.
하지만 X세대는 이미 알고 있어야 합니다: 현실이 괴롭습니다. 불행하게도, 중용의 현실은 지저분하고, 어렵고, 비참하다는 것입니다! 사용자가 원하는 “나쁜” 정의에 대한 잘못된 중재 선택은 사용자에게 즉시 분명하게 보이고 이를 쫓아낼 수 있습니다.
더 많은 자원을 가진 대기업들은 콘텐츠 조절에 어려움을 겪었습니다. 그것은 트위터만의 문제가 아닙니다.
예를 들어, 틱톡은 장애 크리에이터와 같이 괴롭힐 목적으로 만든 비디오의 (노출) 범위를 제한함으로써 온라인 괴롭힘에 대응했습니다. 이전에 페이스북으로 알려진 회사가 가장 끔찍한 비디오를 제거하는 더러운 일을 하는 계약자들을 대하는 방식과는 별개로, 그것은 또한 3년 동안 조정 정책의 일부를 잃었습니다. 구글의 텍스트 스니펫은 때때로 스누피가 에이브러햄 링컨을 암살했다고 사용자에게 말했습니다. 애플은 페이스북이 소유한 앱이 인신매매를 없애는 데 좋지 않은 역할을 했기 때문에 인스타그램을 매장에서 금지할 뻔했습니다. 아마존이 자살 도구를 판매하는 것은 말할 것도 없습니다.
이 모든 것은 정치나 혐오 발언을 건드리지도 않았는데, 둘 다 훨씬 더 어렵고 사용자들의 반격을 받기 쉽습니다. 게다가, 머스크는 특히 텍사스에서 정치인들을 양성하는 데 수십만 달러를 썼습니다. 따라서 정치인의 계정을 둘러싼 온건한 선택은 까다로울 수 있습니다. 머스크의 회사의 수는 그가 대규모 공격 지대를 가지고 있다는 것을 의미합니다. 복수심에 불타는 정치인들은 그의 세금 감면을 겨냥하거나 스페이스X나 테슬라를 무찌르는 법안을 작성할 수 있습니다. 마크 주커버그는 걱정할 것이 많지만, 이것은 그것들 중 하나가 아니다.
사용자는 Twitter 인수와 관련된 이해관계자 중 한 명일 뿐이며, 가장 중요하지는 않습니다. 은행들이 레버리지 매수에 대한 부채를 떠안고 있는 것은 머스크가 평소처럼 매각할 수 없다는 것을 의미했기 때문입니다. (머스크는 거래가 성사되면 부채를 매각하는 것을 돕겠다고 제안했다고 블룸버그 통신이 보도했습니다. William Cohan이 지적했듯이, 그 부채를 너무 오래 보유하는 은행은 Musk에게 위험하기 때문입니다.) 소셜 미디어에 대해 많은 감정을 가지고 있고 머스크가 다른 사업을 하고 있기 때문에 트위터를 간섭하는 데 어느 정도 영향력을 가지고 있는 정부들이 있습니다.
머스크의 명성은 머스크가 한 번 이상 파산 위기에서 끌어낸 테슬라에 의해 상승했습니다. 테슬라의 EV는 환경보호론자가 아닌 사람들을 자동차에 열광하게 하면서 시장에 혁명을 일으켰습니다. 그는 동료 거물 제프 베이조스를 제치고 지구상에서 가장 부유한 사람이 될 수 있도록 하는 엄청난 주가로 보상을 받았습니다. 하지만 테슬라의 주가가 심각하게 폭락하기 시작한다면, 머스크의 명성은 그것과 함께 갈까요?
이런 맥락에서, 트위터의 문제를 다루는 것은 외상성 뇌손상만큼 골치 아픈 일이 아니며, 그것은 끔찍한 시기에 일어나고 있습니다. 테슬라는 이제 막 경쟁에 직면하기 시작했습니다. 저는 스탭의 축구 감시자들로부터 쉐비가 전기 자동차에 대한 광고에 많은 돈을 쓰고 있다는 것을 확실히 들었습니다. 머스크가 새터데이 나이트 라이브를 진행하는 동안, 지구의 모든 EV 제조업체가 그에게 불리한 광고를 한 것처럼 느껴졌습니다.
저는 쉐비 같은 회사가 테슬라를 전기 자동차에서 퇴출시키는 것은 꼭 그런 경우라고 생각하지 않습니다. 하지만 대형 자동차 제조업체들은 장점이 있습니다. 예를 들어, 쉐비를 수리하는 것이 더 쉽습니다. 그리고 테슬라가 EV 충전기에서 앞서고 있지만, 특히 바이든 행정부가 충전 네트워크 확장에 자금을 대면서 그 선두가 얼마나 지속될지는 확신할 수 없습니다. 그리고 신차가 MSRP 이하로 판매되는 딜러 판매 가능성도 있습니다. 그리고 중고차 시장은 테슬라 소유주들에게 악몽이 될 수 있습니다. 이러한 문제는 해결할 수 있지만 머스크가 완전히 새로운 매우 시끄러운 주의를 산만하게 하는 상황에서 지속적인 관심을 필요로 합니다.
Musk는 트위터 인수 자금을 조달하기 위해 테슬라 주식 153억 달러(지난 4월 84억 달러, 8월 69억 달러)를 매각했습니다. Musk는 Steve Jobs와 공유하며 Juckerberg와 같은 차세대 기술 창업자들과 구별되는 특성인 Tesla에 대한 설립자 통제권을 가지고 있지 않습니다. 테슬라가 더 어려움을 겪는다면 그것은 그를 활동가 투자자들에게 취약하게 할 수 있습니다.
주의를 산만하게 하는 것에 대해서는, 아마도 머스크의 큰 체격에 대해 논의할 때일 것입니다. 그 남자에 대해 대부분의 사람들이 알고 있던 것은 그가 마블 영화에서 로버트 다우니 주니어의 토니 스타크 연기에 영감을 주었다는 것입니다. 트위터는 머스크의 트윗이 테슬라 주식뿐만 아니라 암호화폐 가격도 움직일 수 있도록 신자들에게 직접 말할 수 있게 했습니다. 하지만 그것은 또한 그를 싫어하거나 그에 대해 듣는 것에 질린 사람들이 그를 훨씬 더 많이 이용할 수 있게 만들었습니다.
머스크의 스타가 떠오르면서, 그는 더욱 고립되었습니다. 그의 인기는 “코너 가게에서 커피를 사는 것을 어렵게 만들었습니다, 그것은 확실합니다”라고 그는 3월 인터뷰에서 말했습니다.
“예전에는 그냥 가게에 가거나 길을 걸을 수 있었는데, 지금은 그렇게 하는 것이 꽤 어렵습니다. 저는 식당에 가기 힘들어요.” 그래서 트위터는, 그의 이상한 생각들을 띄우는 장소일 뿐만 아니라, 그의 사회생활의 중요한 부분입니다. 그는 랜덤에 반응해요, 아시죠? 머스크가 계획하고 있는 변화가 사용자들을 소외시킨다면, 그는 그것을 잃게 될 것입니다.
트위터는 비공개이기 때문에, 우리는 단지 그것의 주가를 보는 것만으로 사람들이 그것에 대해 어떻게 느끼는지 말할 수 없을 것입니다. (아이러니하게도, 사람들이 트위터에서 트위터에 대해 불평한다면, 아마 괜찮을까요?) 테슬라는 아닐 겁니다. 그리고 그것이 흔들리면 머스크의 재산도 흔들립니다. 그리고 질문은: 만약 일론 머스크가 그렇게 부유하지 않다면, 그가 여전히 천재처럼 보일까요?
.크레딕트 스위스는 2022년 글로벌 자산보고서를통해서 2026년까지 8,750만명의 백만장자가 있을 것이라고 예상해, 향후 5년간 백만장자가 40% 증가할 것이라고 예상합니다.
이러한 크레딕트 스위스 그로벌 자산 보고서를 기반으로 향후 투자 지역이 어디가 될것인지를 살펴보는 것도 의미있다는 지적이 있어서 간단히 번역 소개해 봡습니다.
5년 내 백만장자는 40% 증가 예상, 대부분 중국에서 나올 듯
크레딕트 스위스는 향후 5년 내 백만장자는 40% 증가할 것이며, 새로운 백만장자는 미국이 아닌 다른 나라에서 나올 것이라고 주장합니다.
이러한 예측을 기반으로 향후 투자해야할 나라를 고민하는 것도 의미가 잇을 것입니다.
크레딕트 스위스의 새로운 보고서에 따르면, 백만장자는 계속 증가하고 있으며, 향후 5년 내 전 세계 백만장는 40% 더 증가할 것이라고 예상합니다.
Credit Suisse Group AG의 글로벌 자산 보고서(Global Wealth Report 2022)는 2026년까지 전세계적으로 8,750만명의 백만장자가 있을 것으로 보고 있습니다.
이러한 데이타르 보면 미국민도 그만큼 더 부유해질 것이라고 생각하실 수도 있습니다.
그러나 사실 오늘날 백만장자 증가가 나타나고 있는 나라는 미국이 아니라 중국입니다.
백만장지 서프라이즈
확실히, 중국은 팬데믹 기간동안 봉쇄가 남발하면서 생산성과 경제 추진력에서 많은 것을 잃었습니다. 그러나 개발 도상국 시장은 경기 침체에서 더 빨리 회복될 것으로 보인다고 보고서는 말합니다.
크레디트 스위스는 2026년까지 개인 재산이 36% 급증하여 169조 달러가 될 것이라고 예상합니다.
현재 중국 시장의 하락을 감안할 때 상당한 상승입니다. MSCI 중국 지수는 현재까지 30% 이상 급락했습니다.
하지만 그 보고서는 아마도 조금 낙관적일지도 모르겠습니다.
특히 미국과의 지정학적 긴장(미중 갈등)과 월가에 상장된 특정 중국 주식이 상장 폐지되는 2024년 시한을 감안할 때 중국의 성장은 관련 위험을 안고 있습니다.
한편, 기술, 에너지, 통신 분야에서 두 나라 사이의 경쟁은 수그러들지 않고 계속되고 있습니다.
고려해야 할 중국 ETF
중국 상장지수펀드(ETF)에 투자하고 싶다면 저렴한 가격으로 내려온 지금이 적기입니다.
크레디트 스위스는 중국 경제의 규모를 감안할 때 다른 개발도상국들보다 더 빠른 속도로 회복될 가능성이 높다고 보도했습니다. 이 점을 염두에 두고 상위 ETF를 고려하십시오.
통신 서비스 및 주기적 주식의 큰 하락을 고려할 때, WisdomTree China ex-State-Owned Enterprises Fund (CXSE)는 매력적인 옵션입니다. 또한 다른 중국 ETF에 비해 리스크가 적은 신흥시장에 투자할 수 있는 비국유 전략을 가지고 있습니다.
큰 성장 기회를 찾고 있다면 신흥 시장 인터넷 및 전자상거래 ETF(Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF (EMQQ)가 그 장점을 가지고 있습니다. 인터넷과 전자상거래 분야는 중국에서 환상적인 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
만약 기술 산업이 회복된다면, 이 펀드는 미국 ETF보다 저렴한 비용으로 기술 분야 ETF를 선도할 수 있을 것입니다.
성장이 오고 있다.
ETF는 성장하는 산업에 쉽게 접근할 수 있게 하고 단일 종목에 베팅할 때 발생하는 변동성을 피합니다. 그렇긴 하지만, 중국 경제는 회복하는 데 시간이 필요하고, 위에서 언급한 긴장은 사라지려고 하지 않는다는 것을 기억하세요.
많은 투자 전략에서처럼 인내심이 중요합니다.
중국은 전자 상거래와 전기차 제조와 같은 엄청난 전망을 가진 몇 가지 분야에서 힘을 발휘할 것입니다.
그리고 Credit Suisse가 기회를 보는 곳에서는, 부자 지망생들은 따라 가는 것이 좋습니다. 그들은 고국이 어디인든지 상관없이 백만장자가 될 것입니다.
지난 주 3분기 인텔 실적은 월가에서 두려워했던 덕보다 나은 실적이라는 평가입니다.그리고 인텔이 꾸준히 투자를 강화하고 있는 파운드리는 3~4년내에 결과가 나오면서 하이엔드 파운드리 시장에서 경쟁력을 갖출 것으로 보고 있습니다.
주당 순이익(EPS) : 주당 59센트, 월가 예상치 32센트를 상회
매출 4억 달러로, 월가 예상치 5억 달러 상회
경제적 불확실성이 2023년까지 지속될 것으로 예 인텔 CFO는 글로벌 경기침체 가능성은 낮다고 언급
인텔은 23023년 30억 달러 운영비용 적감을 목표로, 연간 절감액은 2025년가지 80억에서 100억 달러에 달할 것으로 밝힘
PC 수요가 2년동안 거의 20% 감소했다고 밝힘
간단히 인첼 실적을 보는 월가 IB들의 의견을 모아봤습니다.
Northland, 인텔 ‘전함 침몰이 아닌 선회’라고 평가
노스랜드 분석가 거스 리처드는 “전함은 침몰하지 않고 선회하고 있다”고 주장하면서 인텔의 실적은 “두려워했던 것보다 낫다”고 평가하고 인텔 주가목표 52달러와 인텔 주식 투자의견 Outperform 등급을 다시 강조합니다.
Richard는 4년에 걸친 5개 노드(five noddes)에 대한 인텔의 프로세스 로드맵이 궤도에 올랐으며, 2023년 하반기에 가시적인 결과를 볼 수 있을 것이며 인텔 턴어라운드 초점은 제조를 제품 그룹에서 분리하여 “책임감이 더 큰 팹리스 주조 공장 구조를 만드는 것(create a fabless foundry structure with greater accountability)으로 이동하고 있다고 말했습니다.
Summit Insights, 인텔 이익률 향상 기대로 인텔 투자의견을 매수로 업그레이드
Summit Insights 분석가인 Kin Ngai Chan은 인텔 주식 투자의견을 보유에서 매수로 업그레이드 했습니다.
그는 3분기 인텔 실적 보고서 발표 이후 투자자들에게 인텔의 4분기 전망과 2023년 견해가 “전부는 아니더라도 현재 회사의 당면 과제를 대부분 보여준다”고 지적합니다.
잠재성장률에도 불구하고 Chan은 인텔의 매출총이익 실적이 2023년까지 개선될 것으로 보고 있으며, (반도체) 업계 점검 결과 MPU 사업 손실은 완화될 것으로 보고 있습니다. (In spite of possible muted topline growth, Chan believes Intel’s gross margin performance will improve through 2023 and his industry checks indicate share loss in its MPU business has moderated. )
이제 그는 인텔이 MPU 제품군을 업데이트하고 하이엔드 파운드리 시장에서 “의미 있는 업체”가 되기까지 최소 3~4년이 걸릴 수 있다고 생각하면서, Chan은 인텔이 “하이엔드 파운드리 시장에서 점유율을 차지할 수 있는 견고한 기반을 마련할 것”이라고 주장합니다.
Evercore ISI, 인텔 주가목표를 40달러에서 30달러 하향
Evercore ISI 분석가 C.J. Muse는 인텔 주가목표를 40달러에서 30달러로 낮추고 인텔 주식 투자의견 In Line 등급을 유지합니다.
Muse는 3분기 인텔 실적은 “혼재”되었지만 PC 수요 감소, 데이터 센터의 전년 동기 대비 감소, 기업 지출 둔화가 시작하면서 네트워킹의 둔화 가능성 등으로 인해 4분기 및 전체 해당 연도 가이던스는 “컨센서스에 훨씬 못 미치는” 결과를 나타냈다고 말했습니다.
그는 경영진이 발표한 “의미 있는” 비용 절감을 강조하고 이러한 비용 절감으로 인해 단기적인 문제가 펀더멘털로 제한되어야 한다고 생각하지만, Muse는 또한 시장이 적어도 향후 6-12개월 동안은 외부적인 성공의 징후를 볼 수 없을 것이라고 생각하기 때문에 계속해서 “관망하는 접근”을 취한다고 투자자들에게 말합니다.
Barclays, 인텔 투자의견을 Equal weight로 업그레이드
Barclays의 분석가 Blayne Curtis는 인텔 주식 투자의견을 Underweight에서 Equal Weight로 업그레이드했으며, 인텔 주가목표를 30달러로 유지했습니댜.
이 분석가는 PC 수요는 우려했던 것보다 훨씬 느린 주식 손실을 줄것으로 수정되었으며(바닥에 가까워 졌다는 의미로 해석됨), 인텔의 비용 절감은 인텔 장부 가치를 보존하는데 도움리 될것이라고 투자자들에게 말했습니다.
이 애널리스트는 인텔 주식 하락폭이 제한적이라고 생각하지 않으나, 인텔의 데이터 센터 및/또는 파운드리 공장 전략에 대한 신뢰도를 높임으로써 보다 긍정적인 결과를 얻을 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
Stifel, 인텔 주가목표를 32달러에서 28달러로 하향
Stifel 분석가 Ruben Roy는 3분기 인텔 실적을 “기대에 대략 부합한다”고 평가하고, 인텔 주가복표를 32달러에서 28달러로 낮췄고 인텔 주식 투자의견 Hold 등급을 유지했습니다.
그는 경영진은 약화된 수요 환경이 2023년까지 계속 지속될 것으로 예상하며, 플랫하다가 8%까지 하락할 것이라는 PC 시장 전망을 대한 초기 견해를 제공했다고 언급했습니다.
인텔은 또한 서버 시장이 유지되고 있지만 일부 클라우드 고객을 포함한 취약점이 발견되고 있다는 점에 주목했습니다.
그는 서버 시장 점유율을 계속 AMD에 빼앗기고 “2023년에도 수많은 부품과 도전”으로 당분간 방관할 것이라고 Roy는 덧붙였습니다.
버클레이즈, 인텔 투자의견을 Under Weight에서 Equal Weight로 업그레이드
Barclays의 분석가인 Blayne Curtis는 인텔 주가목표 30달러를 유지한채 인텔 투자의견을 Under Weight에서 Equal Weight로 업그레이드 했습니다.
KGI증권, 인텔 투자의견을 Underperform에서 Neutal으로 업그레이드했습니다.
KGI 증권 분석가 크리스틴 왕은 인텔 투자의견을 Underperform에서 Neutal으로 업그레이드했지만, 인텔 주가목표는 28달러를 유지했습니다.
모건 스탠리 분석가 에릭 우드링은 애플의 9월 분기 실적과 12월 분기 가이던스가 “두려운 것보다 낫다”며 “애플 생태계의 일관성을 보여주고 있다”고 말했다.
이 애널리스트는 3분기 실적 보고서는 소비자 논쟁을 해결하지 못하지만, “애플은 최고의 주식”이라고 애플 주식 투자의견 Overweight 등급과 애플 주가목표 177달러를 유지했습니다.
에버코어 ISI, 애플 실적 발표 후 ‘Tactical Outperform’ 목록에서 삭제
에버코어 ISI 분석가 아미트 다리아나니는 애플을 회사의 “Tactical Outperform” 목록에서 제외했습니다. 그가 애플 주식을 그 목록에 추가하게 된 주요 촉매제가 어젯밤 보고된 애플 9월 분기 실적이었기 때문입니다.
다리아나니는 애플이 수년간 자릿수 중반 매출 성장률과 10% 대 중반대 EPS 성장을 지속하기 위해 “독특한 위치”를 유지하고 있다고 생각하며 애플 주식 투자의견 Outperformance 등급과 주가목표 190달러를 유지하고 있습니다.
Evercore ISI, 애플은 성장을 지속하기 위해 ‘독보적인 위치를 유지하고 있다’고 평가
애플이 9월 분기 결과를 보고한 후, 에버코어 ISI 분석가 아미트 다리아나니는 프로와 프로 맥스의 제품 리드 타임 연장에도 불구하고 아이폰의 10% 성장은 “강력하다”고 말한 반면, 5%의 서비스 성장은 매크로 역풍과 맞물린 앱 스토어의 둔화로 “침체”되었다고 해석했습니다.
빅테크 기업들의 광범위한 실망스러운 3분기 실적 결과를 감안할 때, “이것은 인상적인 숫자의 집합이었다”고 수익과 EPS 추정치는 현재 수준에서 더 높게 이동할 것이라고 Daryanani는 주장합니다.
Daryanani는 애플이 여러 해 동안 한 자릿수 중반 이상의 매출과 10%대 중-중간 EPS 성장을 유지할 수 있는 “독특한 위치”를 유지하고 있다고 생각합니다.
그는 애플 주식 투자의견 Outperform 등급과 애플 주가목표 190달러를 유지하고 있습니다.
Wedbush, 애플 주가목표를 220달러에서 200달러로 하향
Wedbush 분석가인 Daniel Ives는 애플 주가목표를 220달러에서 200달러로 낮추고 애플 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지합니다.
Ives는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 9월 분기에 FX 역풍이 600포인트 이상 발생했음에도 불구하고 애플 실적은 매출 및 이익에서 월가 예상치를 넘었다고 말합니다.
분석가는 이번 분기에 아이폰 14 Pro 혼합이 많이 나타나는 매크로에도 불구하고 아이폰 수요가 상대적으로 강했기 때문에 애플이 빅테크 주식 중에서는 밝은 지점이었다고 덧붙입니다.
BofA, 애플은 도전에 직면하고 있다고 평가
BofA의 분석가 Wamsi Mohan은 “애플은 회계 4분기에 “월가 컨센서스를 살짝 충족하는 실적(a modest beat relative to consensus)”을 기록했지만, 12월 분기 매출 성장 둔화에 대한 질적인 지침을 제공했다고 평가합니다.
모한은 회계연도 1분기에 4%의 수익 성장을 예상하며, 주가 주에서 7-8%의 혜택을 받을 것으로 봅니다. 그는 3월 분기와 6월 분기에는 전년비 하락하는 추세를 보일 것으로 추정하며 FY23 추정치를 조정하고 있습니다.
그는 애플 주식 투자의견 중립 등급과 애플 주가목표 160달러를 유지하고 있습니다.
베어드의 애플 주가목표를 185달러에서 170달러로 하향
베어드 분석가 윌리엄 파워는 애플 주가목표를 185달러에서 170달러로 낮췄고 애플 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지하고 있습니다.
이 애널리스트는 증가하는 FX 영향을 반영하기 위해 연간 매출 추정치를 낮췄지만, 전반적인 거시 및 FX 압력에도 불구하고 글로벌 전반에 걸친 강력한 수요 추세에 고무되어 있습니다.
JP모건, 점유율 재평가를 촉진하는 애플의 ‘회복력’이 있다고 말합니다.
JP모건 분석가 Samik Chatterjee는 애플의 4분기 회계는 통화와 거시적 영향으로 인해 공급과 서비스에 여전히 제약을 받는 아이폰 수익으로 탄력적이었지만 맥과 웨어러블은 억제된 수요와 최근의 제품 사이클 강도에서 더 낫다고 말합니다.
Chatterjee는 리서치 노트에서 투자자들에게 “제품과 서비스의 혼합을 통한 강력한 매크로에 대한 애플의 탄력성이 재평가로 이어질 것(resilience to a tough macro through the mix of Products and Services is likely to drive a re-rating)”이라고 말했습니다.
그는 애플 주가목표 200달러와 애플 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.
KeyBanc의 애플 가격목표를 $185에서 $177로 하향
KeyBanc의 분석가인 Brandon Nispel은 애플 주가목표를 185달러에서 177달러로 낮추고 주식에 대한 Overweight 등급을 유지합니다.
Nispel은 애플의 하드웨어 수익은 더 나은 Mac과 Wearable에 의해 주도되면서월가 예상치를 뛰어 넘었고, iPhone은 예상치에 모자랐고 iPad는 컨센서스 미만이었습니다.
Nispel은 FX 역풍이 불지 않은 상황에서 애플은 두 자릿수 성장을 하며 두 자릿수 전환기 성장과 아이폰을 통해 점유율을 확보하고 있으며, 순현금 포지션을 향해 게속 나아가고 잇어 주주 수익률이 높다고 말합니다. (Without the FX headwind, Apple is growing double digits, gaining share through double digit switcher growth and iPhone, and continuing to drive toward a net cash position, which provides heathy shareholder returns, Nispel says.)
도이체방크 애플 주가목표를 175달러에서 170달러로 하향
도이체방크의 분석가 시드니 호는 애플 주가목표를 175달러에서 170달러로 낮추고 애플 주식 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
Ho는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 4분기 회계 결과가 Mac과 Wearable에서 아이폰과 서비스의 하락을 상쇄하는 것보다 상승폭이 더 커 추정치를 앞질렀다고 말했습니다.
이 분석가는 애플이 1분기 매출 지침을 제공하지 않았지만 총 매출이 4분기 수준에서 둔화되는 반면 서비스는 매년 성장할 것이라고 말했습니다.
4분기 아이폰 성장세 둔화와 아이폰 감산을 시사하는 언론 보도를 감안해 그 분석가는 2022년과 2023년 아이폰 생산량 전망치를 하향 조정했습니다.
바클레이스, 애플의 제한된 지침은 매출 증가를 둔화를 암시
바클레이스의 분석가 팀 롱은 애플 주가목표를 155달러에서 156달러로 올렸고, 애플 주식 투자의견 Equal weight 등급을 유지했습니다.
애플은 9월 분기 하드웨어 매출 추정치를 웃돌았지만 Services는 빗나갔다고 Long은 리서치 노트에서 투자자들에게 말했습니다.
분석가는 “제한된” 12월 분기 지침은 통화 및 일부 거시적 영향 때문에 매출 증가율 둔화를 시사한다고 말합니다.(The “limited” December quarter guidance suggests decelerating revenue growth due to currency and some macro impacts, says the analyst.)
그는 통화와 거시적 불확실성을 감안할 때 Apple의 전반적인 분위기가 “지켜진다”고 믿습니다.(He believes the overall tone from Apple “remains guarded” given currency and macro uncertainty.)
Citi, 애플 주가목표를 $185에서 $175로 하향
시티 분석가 짐 수바는 애플 주가목표를 185달러에서 175달러로 낮췄고 어젯밤 결과에 따라 애플 주식 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.
그 분석가는 소비자들이 그들의 지출 배분을 조정하고 애플의 성장하는 제품 및 서비스 플랫폼에 계속해서 돈을 쓸 것이라고 믿고 있습니다.(The analyst believes consumers will adjust their spending allocations and continue to spend on Apple’s growing platform of products and services. )
서비스 성장률이 전년 대비 5%로 둔화된 것은 회사가 가격 책정 조치를 이행함에 따라 개선되어야 할 부정적인 결과라고 Suva는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 말합니다.(A deceleration in services growth to 5% year-over-year was a negative that should improve as the company implements pricing actions, Suva tells investors in a research note. )
그는 애플 컨센서스 추정치는 매출은 높아지고 수익은 낮아지는 것으로 보고 있습니다.(He sees consensus estimates moving slightly, with sales higher and earnings lower post the results.)
Piper Sandler, 애플은 불황에도 여전히 ‘최적의 투자처’라고 주장
Piper Sandler의 분석가 Harsh Kumar는 투자자들에게 보내는 리서치 노트에서 다양한 최종 시장에서 9월 분기에 대한 기대보다 더 나은 결과를 보고했다고 말했습니다.
분석가들은 통화 노출로 인한 역풍이 600 베이시스 포인트만 아니었다면 결과는 훨씬 더 좋았을 것이라고 말합니다. 12월 분기에 애플은 전년 동기 대비 10%의 마이너스 통화 역풍이 불것으로 예상합니다.
그는 애플이 “불황 환경에 놓이기에 최적의 장소”라고 믿으며 애플 주가목표 195달러와 애플 주식 투자의견 Overweight 등급을 재차 강조합니다.(He believes Apple “remains the optimal place to be in a recessionary environment.” Kumar reiterates an Overweight rating on the shares with a $195 price target.)
![[펌글]스트라이프 정리해고에서 얻는 시사점](https://happist.com/wp-content/uploads/2020/11/스트라이프-stripe-direct-payment-credit-card.png "[펌글]스트라이프 정리해고에서 얻는 시사점")
