3분기 AMD 실적을 보는 월가의 시각, 바닥을 다지고 있다?

2022년 3분기 AMD 실적은 전반적으로 컨센서스에 하뢰했고, 향후 가이던스도 부정적이엇습니다.

이러한 AMD 매출 및 향후 전망에 대한 월가 IB들의 평가를 살펴봤습니다.

AMD 실적 요약

• 조정 주당 순익(EPS) : 67센트로, 월가 예상치 68센트 또는 70센트 하회
• 매출 : 55.7억 달러로, 월가 예상치 56.2억 달러 하
  매출은 전년비 29% 증가
• 순이익은 전년비 93% 감소한 0.66억 달
  (이는 주로 칩제조업체인 Xilix를 490억 달러에 인수햇기 때문)
• 연간 매출 235억 달러로 제시, 8우러 예측치 263억 달러에서 감소
• 4분기에도 PC 시장이 부진할 것으로 예상하며, 4분기 매출은 정체될 것으로 전망
• 데이터센터 16.1억 달러 매출로 전년비 45% 증가한 것, 월가 예상치 16.4억 달러에 소폭 하회
• 게임은 16.3억 달러로 전년비 14% 증가, 월가 예상치 16.3억 달러에 부합
• 클라이언트 유닛 매출 10.2억 달러로 전ㄴ녀비 40% 감소, 월가 예상치 11.7억 달러 하회

노스랜드, AMD Q3 ‘더 나빴을 수도 있었지만, ‘명확해지지는 않았다’고 평가

AMD가 3분기 Non-GAAP 수익으로 노스랜드 추정치 53센트를 능가하고 월가 컨센서스 70센트를 하회한 67센트 실적을 발표한 후, 노스랜드 분석가 거스 리처드는 “더 나쁠 수 있었다”면서도 이것으로 “해안이 깨끗해 졌다는 뜻은 아니다(Doesn’t mean the coast is clear.), 모든 문제가 해결된 것을 아니다라는 의미로 해석됨”고 덧붙였습니다.”

Richard는 현재 PC 시장에 대한 재고 조정이 대부분 포함되어 있지만 데이터 센터와 임베디드 비즈니스로 확대될 가능성이 높다고 생각합니다.

그는 AMD 주식 투자의견 Market Perform 등급과 AMD 주가목표 60달러를 유지했습니다.

레이먼드 제임스, AMD 주가목표를 100달러에서 80달러로 하향

레이먼드 제임스 분석가 멜리사 페어뱅스는 AMD 주가목표를 100달러에서 80달러로 낮추고 AMD 주식 투자의견 강한 매수 등급을 유지합니다.

Fairbanks는 투자자들에게 9월 분기 실적은 사전 리뷰 결과와 일치했지만, 특히 PC 매크로가 크게 약화된 것에 대해 우려했던 것보다 다소 나은 전망을 제공했다고 조사 노트에서 밝혔습니다.

이 분석가는 하반기 감소가 각 부문에 걸친 강력한 새로운 플랫폼 출시 로드맵과 업계 최고의 제조 파트너에 의해 뒷받침된 장기적인 성장을 위한 명확한 경로를 통해 단기적인 기대치를 위한 토대를 마련했다고 믿고 있습니다.(The analyst believes the 2H cuts set a floor for near-term expectations, with a clear path toward longer term growth supported by a roadmap of strong new platform launches across each segment, and industry leading manufacturing partners.)

스티펠, AMD 주가목표를 100달러에서 91달러로 하향

Stifel 분석가 Ruben Roy는 AMD 주가목표를 100달러에서 91달러로 낮추고 AMD 주식 투자의견 매수 등급을 유지합니다.

상당히 낮은 고객 수익에도 불구하고, 3분기 전체 AMD 매출은 데이터 센터, 게임 및 임베디드 부문의 강력한 성장으로 인해 전년 동기 대비 29% 증가했습니다.

AMD는 PC 수요의 지속적인 약세와 재고 조정으로 4분기 매출이 정체될 것으로 예상하고 있습니다.

AMD는 특정 데이터 센터 고객들, 특히 기업 내에서의 수요 약화가 경쟁사인 Intel 전망과 일치한다고 지적했습니다.

Roy는 “클라이언트 세그먼트의 바닥이 시작되었다”고 생각하며, 고부가 가치 플랫폼의 시장 점유율 상승이 장기적으로 상위 매출과 마진 성장을 모두 견인할 것으로 기대한다고 덧붙였습니다.

미즈호, AMD 주가목표를 102달러에서 95달러로 하향

미즈호 분석가 Vijay Rakesh는 AMD 주가목표를 102달러에서 95달러로 낮추고 AMD 주식 투자의견 매수 등급을 유지합니다.

Rakesh는 연구 노트에서 투자자들에게 데이터 센터가 강하고 PC가 약한 4분기에 대해 “소프트한” 전망을 발표했다고 지적합니다.

그 분석가는 PC 시장이 아직 바닥을 치고 있다고 말합니다.

UBS, AMD 주가목표를 80달러에서 75달러로 하향

UBS 분석가 Timothy Arcuri는 AMD 주가목표를 80달러에서 75달러로 낮췄고 3분기 결과와 전망 발표 이후 AMD 주식 투자의견 중립 등급을 유지합니다.

4분기 가이던스는 혼합되어 있지만, 그는 추정치가 마침내 재설정되었다고 낙관하고 있다고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

그러나 Arcuri는 ARM이 더 큰 위협이 되고 Intel이 마침내 더 나은 제품을 출시함에도 불구하고 현재 AMD에 대한 경쟁 상황이 “그만큼 유리하다”고 덧붙였습니다.(however that the current competitive landscape for AMD is “about as favorable as it’s going to get” with ARM becoming a bigger threat and Intel finally ramping better products.)

도이체방크, AMD 주가목표를 70달러에서 68달러로 하향

도이체방크 분석가 Ross Seymore는 AMD 주가목표를 70달러에서 68달러로 하향하고, AMD 주식 투자의견 홀드 등급을 유지했습니다.

AMD는 부정적인 발표와 함께 3분기 결과를 제공했지만 소비자 약세가 지속됨에 따라 합의 이하의 지침을 제공했다고 Seymore는 투자자들에게 연구 노트를 통해 말했습니다.

이 지침은 매도 측면에서 또 다른 추정치 인하로 이어질 것이지만, 4/4분기 전망은 “매수 측면의 예상과 대략 일치한다”고 분석가는 말합니다.

미래를 내다보면서, 그는 가이드라인과 그에 따른 추정치 하향이 2023년 추정치 수정의 상향 조정을 위해 충분히 낮은 기준을 제공하는지가 핵심 투자자 토론이 될 것이라고 믿고 있습니다.

파이퍼 샌들러, AMD는 바닥을 다지고 있다고 평가

Piper Sandler의 분석가 Harsh Kumar는 10월 AMD의 분기 실적에 대한 예상치를 부합하는 예비 수익 발표에 AMD 주가목표 90달러 가격 목표와 AMD 주식 투자의견 Overweight 등급을 재차 강조합니다.

Kumar는 12월 분기 가이던스가 예상보다 낮았지만, 데이터 센터와 임베디드 사업에서 약간의 상승이 있었으며 이는 고무적이라고 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

AMD는 PC 재고를 정리하는 데 있어 계속 진전을 보이고 있으며 PC 사업은 12월 분기에만 소폭 하락할 것이라고 애널리스트는 예상합니다.

그는 AMD가 “지금 매출과 수익으로 바닥을 치고 있다”고 믿고 있습니다.