아마존 실적 발표 후 유통업체 실적에 대한 월가의 걱정이 높아졌지만, 월마트는 상대적으로 양호한 실적 및 전망을 발표했지만 타겟은 무난한 3분기 타겟 실적과 상대적으로 부정적인 향후 전망 가이던스를 제시하면서 타겟 주가는 크게 하락하는 등 시장은 민감한 반응을 보였습니다.

월마트와 타겟의 상반된 반응은 식료품 비중이 50%이상으로 높은 월마트는 소비자들이 식료품과 같은 필수 소비자 수요는 줄이지 않았기 때문이고, 식료품 비중이 20%에 불과하고 나머지는 수요 탄력성이 높은 상품들이라서 수요 감소 직격탄을 타겟이 더 심하게 받았기 때문이라는 해석이 있습니다.

아래 타겟 실적을 간략 요약해보고, 타겟 실적을 보는 월가의 시각을 정리해 봤습니다. 타겟 주식 투자의견을 상향한 Pipe Sanler와 같은 Ib도 있지만, 나머지 IB들은 타겟 주식 투자의견을 다운그레이드하고 타겟 주가목표를 낮추었습니다.

3분기 타겟 실적 요약

• 조정된 EPS는 1.54달러, 월가 예상치인 2.17달러에 크게 못 미쳤습니다.
• 매출 265.2억 달러로 월가 예상치 263.8억 달러를 상회
• 영업이익률은 3.9%로 예상치 5.35%를 밑돌았습니다.
• 비교 가능 동일매장매출은 2.7% 증가, 예상치 2.51%를 상회
• 4/4분기의 매출 및 주당 손익에 대한 가이던스는 우러가 예상치에 크게 미치지 못했습니다.
• 11월 트래픽은 약한 추세를 보인다고 발표되었습니다.
• 향후 3년간 20억 ~ 30억 달러의 비용 절감 계획이 발표되었습니다.
• 재고는 전년 동기 대비 14.4% 증가하여 2분기 성장률 36%에서 낮아졌습니다.
• 대부분 “조직적인 소매 범죄”에 의해 발생한 재고 감소로 인해 2022년 현재까지 타겟 소매업체의 총 이익률이 매출총이익 4억 달러 감소했습니다.

Piper Sandler, 타겟 투자의견을 중립에서 Ovrweight로 업그레이드

Piper Sandler 분석가 Edward Yruma는 타겟 주가목표를 190달러에서 200달러로 상향 조정하고, 타겟 주식 투자의견을 중립에서 Overweight 등급으로 업그레이드했습니다.

Yruma는 투자자에게 보내는 연구 노트에서 타겟은 어려운 2022년을 보냈지만, 타겟 EBIT 마진을 “(기주을)통과” 할 수준에 접근하고 있으며 타겟 주식 평가는 이제 “강력해 보인다”고 말했습니다.

이 분석가는 수요 환경이 여전히 취약하지만, 재고가 판매에 더 잘 부합함에 따라 타겟의 “특별” 가격 인하가 감소할 것이라고 말합니다.

그는 회사의 수익 추세가 더 나빠질 가능성이 있지만 재고가 더 잘 조정되고 있다고 믿고 있습니다.

Yruma는 타겟이 “투자자들에게 강력한 위험/보상 전망”을 보여준다고 말합니다.

도이체방크, 타겟 투자의견 buy에서 hold로 다운그레이드

도이체방크의 분석가 크리스티나 카타이는 타겟 주가목표를 183달러에서 144달러로 낮추면서 타겟 투자의견을 Buy에서 Hold로 하향 조정했습니다.

이 분석가는 특히 최근의 기업 성장 압력을 고려할 때, 지속적인 가격 인하 압력으로 2023년에 이익을 의미 있게 탈환할 수 있다는 자신감이 낮다고 분석합니다.

카타이는 리서치 노트에서 투자자들에게 소비자들이 점점 더 깊은 할인과 가치에 끌리면서 4분기까지 타겟 동일 매장 매출 성장률이 낮아지고 있기 때문에 타겟의 “이익 회복 스토리”를 방어하기 어렵게 만든다고 지적합니다.

궁극적으로 분석가는 더 이상 내년에 12달러 이상의 주당 수익을 자신 있게 모델링할 수 없습니다.

따라서, 그녀는 주식의 위험/보상이 더 균형 잡힌 것으로 봅니다.

BMO Capital, 타겟 투자의견을 Outperform에서 Market perform 등급으로 다운그레이드

BMO 캐피털 분석가인 Kelly Bania는 타겟 주가목표를 190달러에서 165달러로 낮추면서 타겟 주식 투자의견을 Outperform에서 market perform등급으로 하향 조정했습니다.

MKM Partners, 타겟 주가목표를 161달러에서 153달러로 하향

MKM 파트너스의 분석가 빌 커크는 타겟 주가목표를 161달러에서 153달러로 낮췄고, 수익 손실난 3분기 타겟 실적 발표 후에도 타겟 주식 투자의견 중립 등급을 유지하고 있습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 재고를 완전히 털고 2022년 한 해를 마무리하겠다는 타겟의 약속은 전략에 불필요한 압력을 가하고 있다고 말합니다.

또한 단순히 가격 책정 기회에 대응하는 것보다 재고 수준의 유연성을 선호한다고 덧붙였습니다.

커크는 또한 목표 고객들이 1년 가까이 할인을 많이 받은 후 갑자기 정상 가격을 지불할 것 이라는 접근에 의문을 제기하면서, 마진이 정상 수준으로 돌아올 것이라는 일반적인 가정은 투자자들에게 문제가 되지 않는다고 경고했습니다.

Evercore ISI, 타겟 주식을 ‘Tactical Underperform’ list’ 에서 제외

에버코어 ISI 분석가 그렉 멜리치는 3분기 타겟 실적 발표 후 타겟 주가가 13% 하락하자, 3분기 실적 발표 촉매로 타겟 주식을 Evercore ISI의 ‘Tactical Underperform’ list ‘ 목록에서 삭제하면서 타깃에 대한 부정적인 전술적 트레이딩 콜을 마감하고 있습니다.

Melich는 Target 주식 투자의견 인라인 등급과 타겟 주가목표 165달러를 제시했습니다.

Truist, 타겟 주가목표를 165달러에서 151달러로 하향

Truist 분석가 Scott Ciccarelli는 타겟 주가목표를 165달러에서 151달러로 낮췄고, 추세의 “눈에 띄는 악화”를 보인 “소프트한” 3분기 타겟 실적 발표 후 타겟 주식 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

그러나 분석가들은 경제가 더 어려워졌지만 월마트, 홈디포 및 로우즈의 긍정적인 추세와 메시지는 광범위한 추세가 타겟이 제시한 것보다 “더 좋을 것 같다”고 시사한다고 지적합니다.

그러나 Ciccarelli는 현재 진행 중인 재고 문제가 타겟 수익성에 계속 영향을 미치고 있으며 FY23까지 중요한 개선을 보지 못할 것이라고 덧붙였습니다.

Morgan Stanley, 타겟 주가목표를 190달러에서 155달러로 하향

모건 스탠리의 분석가 시메온 구트먼은 타겟 주가목표를 190달러에서 155달러로 낮췄고, 3분기 타겟 실적 발표 및 4분기에 대한 낮은 가이던스 제시 후에도 “(상향 조정의) 촉매가 될 가능성은 없다”고 주장하며 타겟 주식 투자의견 Equal weight 등급을 유지하고 있습니다.

Gutman은 투자자들에게 FY23 EPS 결과가 매우 다양한 가능성 범위에 있고 낮은 가시성은 보이기 때문에 주식이 “treads water, 현상 유지” 가능성을 의미한다고 수익 후 요약 노트에서 말했습니다.

[참고] treads water

‘We’re just treading water’는 ‘그럭저럭 현상을 유지하고 있다’는 의미입니다.

Tread는 밟다, 걷다 의 뜻인데 ‘tread water’는 숙어로서 ‘서서 헤엄치다’는 뜻이 있습니다.

A:As it’s been very slow lately, the bank owns me. How about your company?
B:We’re just treading water.

‘The bank owns me’는 ‘적자를 보고 있다’는 뜻입니다.

DA Davidson, 타겟 주가목표를 185달러에서 180달러로 하향

DA Davidson 분석가 Michael Baker는 타겟 주가목표를 185달러에서 180달러로 낮췄고, 3분기 실적을 미스한 후 타겟 주식 투자의견 매수 등급을 유지합니다.

타겟은 재고 문제를 해결한 것으로 보이지만, 10월 마지막 3주 동안과 11월 첫 몇 주 동안 판매와 마진 압박이 가중되면서 운영 환경이 소비자에 더 가까워졌다(가격이 낮아졌다는 의미로 보임)고 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

베이커는 2023년 지출에 대해 여전히 우려하고 있지만 타겟의 마진을 개선할 수 있는 길을 보고 있으며, 이는 올해 타겟 주식이 또 다른 바닥을 칠 수 있도록 도울 수 있다고 덧붙였습니다.

레이먼드 제임스, 타겟 주가목표를 200달러에서 185달러로 하향

레이먼드 제임스의 분석가 바비 그리핀은 타겟 주가목표를 200달러에서 185달러로 낮췄고 타겟 주식 투자의견 강한 매수 등급을 유지하고 있습니다.

그리핀은 리서치 노트에서 투자자들에게 낮은 동일매장 매출성장률과 높은 비용이 마진 회복을 어렵게 하고 있다고 말합니다.

타겟의 3분기 실적 결과는 실망스러웠고, 분기 후반에 경험한 수요 둔화로 인해 FY23의 마진 회복 경로에 대한 불확실성이 더 커졌지만, 그리핀은 여전히 현재 결과보다 근본적인 수익력과 사업 성과가 훨씬 낫다고 믿고 있습니다.

웰스 파고, 타겟 주가목표를 195달러에서 170달러로 하향

웰스 파고 분석가 에드워드 켈리는 타겟 주가목표를 195달러에서 170달러로 낮췄고 타겟 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.

분석가들은 타겟의 3분기 실적이 타겟 주식에 대한 강세 마진 회복 시기와 규모에 대한 의문을 제기한다고 믿고 있습니다.

Kelly는 회사가 확실히 잘 문서화된 일시적 비용을 경험하고 있지만 마진 탈환 이론의 위험은 항상 잠재적으로 약화되는 소비자 수요에 따른 판매 모멘텀에 있었다고 주장합니다.

필수 소모품 범주의 지속적인 인플레이션이 소비자들을 연말 쇼핑 시즌에 팁을 주는 것으로 보이며 (소비자) 수요 연화가 시작되었다는 것이 이제 분명하다고 그는 주장합니다.

JP모건, 타겟 주가목표를 217달러에서 201달러로 하향

JP모건 분석가 크리스토퍼 호버스는 타겟 주가목표를 217달러에서 201달러로 낮췄고 타겟 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.

호버스는 리서치 노트에서 투자자들에게 3분기 결과가 예상보다 더 나빠진 (4분기) 가이드로 인해 “실망된 기대를 잠재웠다”고 말했습니다.

그러나 분석가는 “어제 타겟 주가는 6월 최저점을 터치하지 않았다는 사실과 함께 2023년까지 이 주식을 소유하려는 분명한 욕구”를 입증하는 지점으로 보고 있습니다.

Horvers는 Target의 “2023년으로의 긍정적인 촉매 경로”가 남아 있다고 믿습니다.

베어드, 타겟 주가목표를 190달러에서 180달러로 하향

베어드의 분석가 피터 베네딕트는 타겟 주가목표를 190달러에서 180달러로 낮췄고, 타겟 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지하고 있습니다.

분석가는 3분기 타겟 실적이 차이로 월가 예상치를 빗나가 단기적으로는 확신이 낮지만, 4분기 지침은 3분기 말과 11월에 판매/이익 추세가 의미 있게 완화된 것을 바탕으로 낮아졌다고 말했습니다.

Credit Suisse, 타겟 주가목표를 180달러에서 165달러로 하향

크레디트스위스의 분석가 로버트 모스코우는 타겟 주가목표를 180달러에서 165달러로 낮췄고, 타겟 주식 투자의견 Outperformance 등급을 유지하고 있습니다.

분석가는 3분기 타겟 실적 중 EPS는 월가 컨센서스 2.16달러에 못미치는 1.54달러로 예상치를 또다시 하회했다고 지적합니다.

타겟 경영진은 4분기 동일매장매출 성장률을 낮은 한 자릿수의 감소와 함께 3% 전후의 영업이익률 전망을 “넓은 범위”의 영업 마진을 제시했다고 지적합니다.

UBS, 타겟 주가목표를 205달러에서 194달러로 하향

UBS 분석가 마이클 래서는 타겟 주가목표를 205달러에서 194달러로 낮췄지만, 타겟 주식 투자의견 매수 등급은 유지하고 있습니다.

분석가는 리서치 노트에서 Target의 트래픽 및 평균 티켓 금액 성장과 2.7% 동일매장 매출성장률을 인용하며 투자자들에게 더 큰 소비자 수요 감소로 3분기 수익을 놓쳤지만, 그 결과로 타겟 주식에 대한 장기 투자 사례를 바꾸지는 못했다고 말했습니다.

Lasser는 Target이 올해 재고 규모를 조정하기 위해 지출한 20억 달러의 비용 중 상당 부분을 회수하고 2023년에는 5.7%의 영업 마진을 달성할 수 있어야 한다고 주장합니다.

Citi, 타겟 주가목표를 184달러에서 177달러로 하향

시티 분석가 폴 레주에즈는 타겟 주가목표를 184달러에서 177달러로 낮췄고, 타겟 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

분석가들은 타겟의 3분기 결과가 다양한 소득 인구 통계에 걸쳐 약화되는 미국 소비자의 모습을 나타낸다고 믿고 있습니다.

KeyBanc, 타겟 주가목표를 200달러에서 180달러로 하향

키뱅크 분석가 브래들리 토마스는 타겟 주가목표를 200달러에서 180달러로 낮췄고, 타겟 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지하고 있습니다.

분석가들은 3분기 타겟 실적 결과가 10월 수요 둔화를 언급하면서 예상 마진에 다시 미치지 못했다고 지적합니다.

토마스가 연말 쇼핑 시즌에 접어들면서 프로모션 강도가 우려되었지만, 결과는 “분명히 실망스럽다”고 그는 말합니다.

애널리스트는 여전히 마진 회복 시 장기 투자자들에게 기회가 될 것으로 보고 있지만, 단기적인 소비자 (수요) 역풍으로 인해 타겟 주가목표를 낮춥니다.

Telsey Advisory, 타겟 주가목표를 185달러에서 175달러로 하향

Telsey Advisory 분석가 Joseph Feldman은 타겟 주가목표를 185달러에서 175달러로 낮췄고, 타겟 주식 투자의견 Outperform 등급을 유지합니다.

분석가들은 Target이 3분기 실적 예상치를 놓쳤고 필수 소비재 제품에 대한 소비자 지출의 둔화를 반영하여 4분기 지침을 대폭 줄였다고 지적합니다.

[참고] discretionary products는 식품, 음료 및 담배와 같은 필수 소비재는 경제가 어떠 사이클에 있든 관계없이 소비자가 꾸준히 구매하는 제품군을 말함

펠드먼은 2022년 하반기 필수 소비재 제품 판매가 더 부드러워질 것으로 예상했지만 매출과 수익 감소의 규모, 특히 10월 중순 이후 수요가 갑자기 감소하면서 ‘깜짝 놀랐’습니다.

그는 Target의 사업이 2023년 4/1분기에 바닥을 치고 2/4분기 이후 매출과 이익이 순차적으로 개선될 것이라고 믿고 있습니다.

이 분석가는 매출 성장률이 한 자릿수로 정상화되더라도 타깃이 올해 대폭적인 재고 감소와 프로모션을 통해 이익을 얻을 것이라는 견해를 고려할 때 2023년 EPS 성장률을 54%로 모델링하고 있습니다.

3분기 월마트 실적은 매출 및 손익 모두 월가 예상치를 크게 상회했습니다. 4분기 가이드는 월가 예상치보다 낮았지만, 월가에서는 보수적인 월마트 태도를 감안하는 분위기라 이보다는 좋을 것으로 보는 것 같습니다.

3분기 월마트 실적 요약

• 조정 주당순이익 : 1.5달러, 월가 예상치 1.32달러 상회
  조정하지 않은 주당순이익은 주당 달러 손실 기록해 전년동기 달러 이익에서 손실 전환함
• 매출 : 1,528억 달러, 월가 예상치 1,477.5억 달러 상회
• 월마트 이커머스 매출은 16% 증가, 2년 전과 비교시 24% 성장
• 미국 내 월마트 동일매장 매출 증강류은 8.2% 증가, 월가 예상치 3.6%를 크게 상회
• 월마트 이커머스 성장에 따라 광고 비즈니스도 전년비 30% 증가, 이는 미국 시장 이익을 주도 함
• 월마트 식료품 점유율이 증가, 특히 식료품 판매 증가의 755는 10만달러 이상 고소득층에서 발생(인ㄴ 지는 2분기에도 동일한 패턴을 보임)
• 월마트 회원 구독 수입이 8%를 기록햇고, 구독자수가 사상 최고치를 기록햇다고 보고. 하지만 정확한 회원수는 공개하지 않음
• 4분기 전망 가이드 : 미국 매출 3% 성장 제시, 월가 예상치 3.5% 하회

이러한 3분기 월마트 실적 및 4분기 전망에 대해 월가는 대체적으로 긍정적으로 평가합니다. 대부분 IB들이 월마트 주가목표를 상향 조정했으며, FY2023년 추정치를 높이고 있습니다.

아래 간단히 보시지요.

모건스탠리, 월마트 주가목표를 150달러에서 164달러로 상향

Morgan Stanley의 분석가인 Simeon Gutman은 월마트 주가목표를 150달러에서 164달러로 상향 조정하고,월가 예상치에 부합하고 4분기 가이드를 올린 3분기 월마트 실적 및 4분기 가이던스 발표 후 증가된 추정치를 기반으로 월마트 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지했습니다.

오펜하이머, 연말 쇼핑 시즌에 대해 ‘조심스럽게 낙관’한다고 발표

월마트 경영진과 인터뷰 후, 오펜하이머의 분석가 루페쉬 파리크는 월마트의 장기적인 전망에 대해 전반적으로 “매우 낙관적”이지만, 동시에 다가오는 연말 쇼핑 시즌에 대해서는 “주의깊게 낙관적”이라고 말했습니다.

분석가들은 지속적인 주식 상승 가능성, 상당한 규모의 대체 수익 흐름의 확장, 자동화와 같은 분야에 대한 투자가 시간이 지남에 따라 매력적인 수준의 수익 제공을 촉진하는 데 도움이 될 것이라고 믿고 있습니다.

그러나 Parikh는 팬데믹 랩과 현재 홍보 배경에 따른 재량 범주에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

그는 월마트 주식 하락 시 계속 매입할 예정입니다.

그 분석가는 월마트 주식 투자의견 Outperform 등급과 월마트 주가목표 165달러를 제시합니다.

크레디트스위스, 월마트 주가목표를 145달러에서 160달러로 상향

크레디트스위스의 분석가 로버트 모스코우는 월마트 주가목표를 145달러에서 160달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 Outperformance 등급을 유지하고 있습니다.

분석가들은 월마트가 매출이 8.7% 상승, 조정 영업이익 61억 달러, EPS가 1.50달러에 달하는 “강력한” 3분기를 발표했다고 지적합니다.

월마트 경영진은 3분기 결과에 따라 4분기 가이던스를 상향 조정했지만 4분기에 대해서는 보수적인 견해를 유지했다고 Moskow는 덧붙였습니다.

Moskow는 1분기 실패 이후 보수적인 예측을 설정하는 Walmart의 패턴을 고려할 때 4분기에 상승 가능성이 있다고 지적합니다.

Truist, 월마트 주가목표를 134달러에서 150달러로 상향

Truist 분석가 Scott Ciccarelli는 월마트 주가목표를 134달러에서 150달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 식료품 비용을 절약하기 위해 더 많은 고소득 소비자들이 월마트 채널로 거래함에 따라 3분기 매출이 “잘 가속화”되어 예상치를 상회했다고 말했습니다.

Ciccarelli는 월마트가 현재 환경에서 계속해서 좋은 성과를 낼 것으로 기대한다고 덧붙입니다.

그러나 그는 Walmart의 가치 평가가 FY23 EPS 예상치의 22배에 달하는 가격에 거래되면서 이러한 견해를 크게 반영한다고 믿습니다.

DA Davidson, 월마트 주가목표를 163달러에서 173달러로 상향

DA Davidson 분석가 Michael Baker는 월마트 주가목표를 163달러에서 173달러로 올렸고, 실적이 증가한 3분기 월마트 실적 발표 후에도 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

월마트 매출은 식료품이 주도했지만 전체 8.2%의 매출 상승은 연휴 쇼핑시즌 수요가 견고해 보인다는 것을 시사한다고 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 말합니다.

베이커는 월마트가 재고를 성공적으로 줄이고 있는 것으로 보이며, 가격 하락의 하방 경직성을 보일 것으로 예상하고 있으며, 이는 2023년에 더 나은 마진을 가져올 것이라고 덧붙였습니다.

에버코어 ISI, 월마트 주가목표를 135달러에서 140달러로 상향

에버코어 ISI 분석가 그렉 멜리치는 월마트 주가목표를 135달러에서 140달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 인라인 등급을 유지하고 있습니다.

멜리치는 3분기 보고서에 이어 2022년과 2023년 EPS 전망치를 6.05달러와 6.40달러로 각각 3% 상향 조정하고 있다고 지적했습니다.

월마트의 저가 리더 지위는 “다른 사람들과 주파수를 구축하면서 핵심 소비자와 공명하는 것”이라고 말한 멜리치는 주식의 현재 프리미엄 배수가 “역사적인 척도로 건강하지만 강력한 대차대조표, 주가 상승 및 옴니채널 능력을 반영하는 것이 적절하다”고 말했습니다.

하지만 그는 유통업계에서 크로거, 코스트코, 달러 제너럴을 선호한다고 덧붙였습니다.

MKM Partners, 월마트 주가목표를 158달러에서 171달러로 상향

MKM 파트너스의 분석가 빌 커크는 월마트 주가목표를 158달러에서 171달러로 상향 조정하고 3분기 매출이 증가한 3분기 월마트 실적 발표후에도 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 식료품에서 월마트 시장 점유율 증가와 강력한 광고 사업 성장이 재량 범주의 가격 하락을 상쇄한다고 말했습니다.

커크는 강력한 가격 격차, 가격에 대한 집중도 증가, 그리고 점점 더 가치를 추구하는 소비자는 월마트의 지속적인 시장 점유율 상승으로 이어질 것이며, 반면에 증가하는 전자 상거래 채택은 월마트에 새로운 기회를 제공할 것이라고 덧붙였습니다.

시티, 월마트 주가목표를 162달러에서 169달러로 상향

시티 분석가 폴 레주에즈는 월마트 주가목표를 162달러에서 169달러로 상향 조정하고, 3분기 월마트 실적 발표 후에도 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

Lejuez는 리서치 노트에서 투자자들에게 50억 달러의 매출과 컨센서스의 차이는 회사가 현재 거시 환경에서 얼마나 좋은 위치에 있는지를 강조합니다.

분석가들은 월마트가 고소득층 고객들이 자사 네트워크로 거래되는 것을 보기 시작했다고 말합니다.

그는 거시적 취약성이 더 많은 소비자에게 영향을 미칠 것으로 생각하기 때문에 이러한 역동성이 다음 분기에도 계속될 것으로 예상합니다.

UBS, 월마트 주가목표를 158달러에서 170달러로 상향

UBS 분석가 마이클 래서는 월마트 주가목표를 158달러에서 170달러로 상향 조정하고, 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

그 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 인플레이션이 지속됨에 따라 가치에 끌리는 소비자들로부터 이익을 얻었다고 말했습니다.

Lasser는 또한 월마트가 식료품 점유율의 75%가 10만 달러 이상을 버는 사람들로부터 나왔기 때문에 더 높은 최종 구매자들과 함께 “그 중심을 보여주고 있다”고 보고 있습니다.

도이체방크, 월마트 주가목표를 161달러에서 168달러로 상향

도이체방크의 분석가인 크리스티나 카타이는 월마트 주가목표를 161달러에서 168달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

카타이는 리서치 노트에서 투자자들에게 “3분기에 월마트 모델 강점과 미국 소비자에게 소매업체의 중요성을 보여주는 월마트 실적이 월가 예상에 부합하고 다음 분기 가이던스를 상향 조정”했다고 말했습니다.

분석가들은 이 결과가 월마트 주가 약세를 반박하는 데 도움이 될 것이며, 연말 쇼핑 시즌 이후의 가격 인하 위험이 줄어들 것이라고 믿고 있습니다.

웰스 파고, 월마트는 3분기 실적에 이어 4분기 전망에서도 강세를 유지하고 있다고 평가

Wells Fargo 분석가 Edward Kelly는 Walmart가 월가의 3분기 예상을 상회하고 현재 보수적인 4분기 지침을 제시했다는 점을 재확인하면서 긍정적인 업데이트로 연말 쇼핑 시즌을 시작했다고 지적합니다.

놀랍게도 8.2%에 달하는 미국 동일매장 매출 성장률은 월마트 EPS 컨센서스를 14%나 상회하게 만드었으며, 고무적이고 탄탄한 EBIT 마진을 보였다고 평가합니다.

그 분석가는 월마트 주식 투자의견 Overweight 등급과 월마트 주가목표 155달러를 유지했습니다.

코웬, 월마트 주가목표를 165달러에서 175달러로 상향

코웬 분석가 올리버 첸은 월마트 주가목표를 165달러에서 175달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 Out performance 등급을 유지하고 있습니다.

분석가는 월마트가 강력한 가치와 옴니 편의성을 통해 기존 및 최상위 고객들의 식료품 점유율을 증가시키고 있기 때문에 여전히 인상적이라고 말했습니다.

한편, 월마트는 디지털 광고, 시장 및 월마트+의 발전을 감안할 때 소매 생태계에서 계속해서 발전하고 있습니다.

스티펠, 월마트 주가목표를 149달러에서 157달러로 상향

Stifel 분석가 Mark Astrachan은 월가 예상보다 나은 3분기 월마트 실적 발표 후 월마트 주가목표를 149달러에서 157달러로 상향 조정하고, 예상보다 나은 3분기 결과에 따라 FY23 및 FY24 EPS 추정치를 상향 조정하면서 월마트 주식 투자의견 Hold 등급을 유지하고 있습니다.

아스트라찬은 3분기 8.2% 동일매장 매출 성장률이 “인상적”이었으며, 2년간의 복합 연간 성장률은 거래와 티켓 모두에서 가속화되었다고 말했습니다.

KeyBanc, 월마트 주가목표를 155달러에서 165달러로 상향

키뱅크 분석가 브래들리 토마스는 월마트 주가목표를 155달러에서 165달러로 상향 조정하면서 주가에 대한 Over weight 등급을 유지했습니다.

분석가들은 회사의 3분기 매출과 EPS가 비용 레버리지와 판매 호조로 인해 예상보다 양호했다고 지적합니다.

월마트는 식료품 시장에서 계속해서 시장 점유율을 얻고 있으며, 월마트는 강력한 미국 동일매장 매출 성장률 8.2%를 기록했습다고 지적합니다.

앞으로 전망해 보면, 토마스는 연말 쇼핑 시즌 판매 프로모션 위험성을 여전히 보고 있지만 소비자들이 거시 경제의 불확실성을 극복함에 따라 월마트가 주가 상승에 유리한 위치에 있다고 믿고 있습니다.

RBC Capital, 월마트 주가목표를 151달러에서 163달러로 상향

RBC 캐피털의 분석가 스티븐 셰메쉬는 월마트 주가목표를 151달러에서 163달러로 상향 조정하고 월마트 주식 투자의견 Out performance 등급을 유지하고 있습니다.

분석가들은 회사의 3분기 실적이 예상보다 양호한 것은 소비자에게 “다소 고무적”이지만, 인플레이션, 더 많은 홍보 환경, 가격 트레이드 다운이 분기를 뒷받침했다는 점을 “기억하는 것이 중요하다”고 지적합니다.

Shemesh는 여전히 우러마트 주식 투자가 현재 환경에서 “최고의 아이디어” 중 하나라고 주장하면서 FY23 EPS 전망을 5.85달러에서 6.06달러로 올렸습니다.

BMO Capital, 월마트 주가목표를 160달러에서 165달러로 상향

BMO 캐피털 분석가 켈리 바니아는 월마트 주가목표를 160달러에서 165달러로 상향 조정하고, 월마트 주식 투자의견 Out performance 등급을 유지하고 있습니다.

분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 3분기 실적이 예상보다 좋았고, 거래 수요가 트래픽, 식료품 점유율 증가, 예상보다 더 나은 재량적 컴포지트를 지원했다고 말했습니다.

Bania는 Walmart가 단기적이고 구조적이지 않은 재고 관련 문제를 극복함에 따라 광고와 같은 더 높은 수익률의 이니셔티브에 초점을 맞출 것으로 계속 기대하고 있다고 덧붙였습니다.

BofA, 월마트 주가목표를 155달러에서 165달러로 상향

BofA 분석가 로버트 옴스는 월마트 주가목표를 155달러에서 165달러로 상향 조정했으며, 3분기 실적 발표 시 상향된 4분기 가이던스에 따라 FY23 조정 EPS 견해를 상향 조정하면서 월마트 주식 투자의견 매수 등급을 유지하고 있습니다.

예상되는 역풍에도 불구하고, 그는 월마트가 상대적으로 낮은 재량 익스포저(discretionary exposure,펀더멘탈 분석을 통한 투자 노출(?)), 지난 5번의 불경기 동안 의미 있고 가장 일관성 있게 S&P 지수를 능가했다는 사실, 그리고 높은 인플레이션 기간에 월마트가 S&P 성과를 능가했다는 사실을 고려할 때 좋은 위치에 있다고 봅니다.

레이먼드 제임스, 월마트 주가목표를 150달러에서 160달러로 상향

Raymond James 분석가 Bobby Griffin은 월마트 주가목표를 150달러에서 160달러로 상향 조정하고, 월마트 주식 투자의견 Out perform 등급을 유지하고 있습니다.

Griffin은 리서치 노트에서 투자자들에게 단기적인 매크로 조건은 여전히 도전적일 것으로 보이지만, Walmart의 3분기 결과는 월마트의 가치 제안과 동급 최고의 옴니채널 역량, 재무력 및 리더십이 향후 분기에 더 나은 성과를 낼 수 있는 좋은 위치를 유지한다는 견해에 신빙성을 부여한다고 말했습니다.

Truist, 타겟 주가목표를 165달러에서 151달러로 하향

Truist 분석가 Scott Ciccarelli는 “눈에 띄게 악화”하는 추세속에서 “소프트”한 3분기 실적을 발표한 후 타겟 주가목표를 165달러에서 151달러로 낮췄고 타겟 주식 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

그러나 분석가들은 경제가 더 어려워졌지만 월마트, 홈디포 및 로우즈의 긍정적인 추세와 메시지는 광범위한 (유통) 추세가 타겟이 제시한 것보다 “더 좋을 것 같다”고 시사한다고 지적합니다.

그러나 Ciccarelli는 현재 진행 중인 재고 문제가 타겟 수익성에 계속 영향을 미치고 있으며 FY23까지 중요한 개선을 보지 못하고 있다고 덧붙였습니다.

메타버스 생태계에서 가장 중요한 기업중의 하나로 꼽히는 로블록스사 견조한 2분기 로블록스 실적을 발표했는데요. 매출과 주당손실은 월가 예상치를 하회했지만 예약, 참여시간 등 등 제반 지표는 20%이상 증가하는 등 긍정적인 모습을 보였습니다.

하지만 월가에서는 예상치 하외했다는 점에서 주가목표를 하향조정하는 등 다소 부정적으로 평가하고 있습니다. 그럼에도 중장기 성장성은 부인하지 않고 있습니다.

3분기 로블록스 실적과 IB들의 평가를 간단히 살펴봤습니다.

3분기 로블록스 실적 요약

• 매출 : 5.177억 달러(전년비 2% 증가),
  시장예상치 6.9079억 달러 하회
• 주당순이익 : 0.5달러 손실, 월가 예상치 0.3달러 손실 비 하회
• 영업현금흐름 6,710만 달러,
  잉여현금흐름 67.77억달러
• 예약 : 7억 170만 달러로 전년비 10% 증가(고정통화 기준 15% 증가)
• 일일 활성사용자(DAU): 5,880명으로 전년비 24% 증가
• 참여시간 : 134억 시간으로 전년비 20% 증가
• DAU당 평균예약수(ABPDAU) : 11.94달러로 전년비 11% 감소

모건 스탠리, 로블록스 투자의견 Equal weight로 커버 시작

Morgan Stanley의 분석가 Matthew Cost는 로블록스 주가목표 $35를 유지하면서 로블록스 투자의견 Equal Weight 등급을 제시했습니다.

3분기 로블록스 실적은 매출, EBITDA 및 10월 주요 지표에 대해 예상보다 강력한 결과를 보고했지만, 10월 예약에 대한 시장의 기대가 2억 4천만 달러 이상으로 높아져 이러한 기대치를 의미 있게 놓쳤다고 투자자들에게 말합니다.

그는 FY22와 FY23 예약 예상치를 각각 2%와 3% 올렸으며, 이제 연말까지 지속적인 예약 가속화와 “몰입형 광고 출시 결과(any learnings ahead of the immersive ads launch)”를 지켜볼 것이라고 Cost는 말했습니다.

DA Davidson, 로블록스 주가목표를 55달러에서 50달러로 하향

DA Davidson 분석가 Franco Granda는 로블록스 주가목표를 55달러에서 50달러로 낮추었지만 로블록스 주식 투자의견 Buy 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 투자자들에게 보낸 조사 노트에서 3분기 실적과 예약 건수를 상쇄하는 높은 운영 지출이 혼합되었다고 말합니다.

그러나 Granda는 Roblox 수익성 개선의 추진보다 회사의 지속적인 성장 투자의 이점이 더 클 것으로 기대하며, 이는 회사가 다음 상승 중에 새로운 추세를 활용할 수 있게 한다고 덧붙였습니다.

JP모건, 로블록스 매출 성장 전망을 하향 조정

JP모건 분석가 데이비드 카르노프스키는 3분기 로블록스 실적 결과 발표 후 로블록스 주식 투자의견을 Overweight에서 Neutral 등급으로 다운그레이드하고, 로블록스 주가목표를 53달러에서 35달러로 낮췄습니다.

비록 로블록스가 지난 3개월 동안 더 나은 추세를 보였지만, 전반적인 결과는 예측보다 낮았고 예상보다 더 가변적이라고 카르노프스키가 투자자들에게 연구 노트에서 말했습니다.

Roblox는 새로운 플랫폼 기능 및 고령화 사용자 기반 구축에서 한 단계 도약할 수 있지만, 악화되는 매크로 환경이 결국 지출 행태에 영향을 미칠 가능성을 배제할 수 없다고 분석가는 말합니다.

그는 2023년에 더 완만한 매출 성장과 마진을 기대하고 있습니다.

Karnovsky는 예약 속도 향상 또는 수익성 개선에 대한 더 나은 확신을 찾는 방관자로 전환했습니다.

Truist, ‘점증적으로 긍정적으로’ 로블록스 투자의견으로 수익 실현 매도 제시

Truist 분석가인 Matthew Thornton은 수익 감소 전망에 도 로블륵스 주식에 대해 “점증적으로 긍정적”으로 보고 있습니다.

그는 로블록스 주가목표를 45달러와 함께 로블록스 주식 투자의견 Hold 등급을 유지합니다.

Thornton은 투자자들에게 보낸 리서치 노트에서 10월 사용자 및 참여 증가율이 “트렌드를 유지”한 반면, 예약 증가율은 9월에 비해 완만한 둔화를 보였지만, “변동이 클 수 있다(can be lumpy)”고 말합니다.

그는 Roblox가 “인터랙티브한 좋은 포지션을 차지하고 있고, “내구적인 모델(durable model)”을 가지고 있으며, “매우 혁신적”이라고 믿고 있습니다.

그러나 이 로블록스 주식은 회계년도 2024년 EBITDA 45배 추정된 가격에 거래되고 있다고 Thornton은 지적합니다.

Piper Sandler, 로블록스 주가목표를 54달러에서 50달러로 하향

Piper Sandler 분석가 Thomas Champion은 로블록스 주가목표를 54달러에서 50달러로 낮췄으며 3분기 로블록스 실적 발표 이후 로블록스 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지합니다.

이 분석가는 로블록스 일일 활성 사용자를 “인상적”으로 보고 광고가 촉매제로 남아 있으며, 셀프 서비스는 2023년에 출시될 예정이라고 말합니다.

경영진은 성장을 위해 투자하고 있으며, 이는 시장 기회가 주어진 올바른 조치라고 Champion은 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

Wedbush, 로블록스 주가목표를 36달러에서 33달러로 하향

Wedbush 분석가인 Nick McKay는 로블록스 주가목표를 36달러에서 33달러로 낮추고, 로블록스 주식 투자의견 중립 등급을 유지합니다.

분석가는 장기적으로 높은 멀티플을 유지하기 위해 월별 주요 지표에 대한 기대치를 능가해야 한다고 일관되게 말했지만 3분기 로블록스 실적 발표에서는 “그런 일이 일어나지 않았다”고 말했습니다.

맥케이는 액티비전 블리자드의 “Call of Duty: Modern Warfare II.” 발매로 인한 경쟁 때문에 10월 마지막 4일 동안의 예약이 어려움을 겪었다고 생각한다고 덧붙였습니다.

쿠팡이 처음으로 영업이익 흑자를 내면서 매우 긍정적인 3분기 실적을 발표했죠.

쿠팡 실적에 대한 월가 IB들의 평가는 앞으로 천천히 나올 것으로 보이는데요. 중소 종목은 커버하는 IB들이 적고 미국 투자자들의 관심이 적기 때문이기도 하죠.

오늘은 2분기 실적 발표 후 나왔던 IB 들의 평가 몇가지를 우선 공유해 드립니다.

(10/7)HSBC,쿠팡 주식 투자의견 매수 등급 제시

HSBC 분석가 김준현은 쿠팡 주식 투자의견 매수 등급과 투팡 주가목표 27.80달러를 지시하면서 쿠팡을 커버하기 시작했습니다.

(8/16)CLSA, 쿠팡 주식 투자의견을 Sell로 다운그레이드

CLSA 분석가 노승주는 쿠팡 주가목표 16.40달러를 제시하며 쿠팡 주식 투자의견을 Out performance엣 Sell로 다운그레이드했습니다.

(8/15)모건 스탠리, 쿠팡 주가목표를 18달러에서 25달러로 상향

모건 스탠리의 분석가 Seyon Park는 쿠팡 주가목표를 18달러에서 25달러로 올렸고 쿠팡 주식 투자의견 Overweight 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 높은 마진 광고의 확장과 함께 1P의 효율성이 향상되어 쿠팡의 EBITDA 궤적이 빨라질 것으로 보고 있다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

(8/12) 도이체방크, 쿠팡 투자의견을 매수에서 Hold로 다운그레이드

도이체방크의 분석가 피터 밀리켄은 쿠팡 주가목표를 15달러에서 18.50달러로 상향조정하고, 쿠팡 주식 투자의견을 buy에서 Hold로 다운그레이드했습니다.

(8/11)미즈호, 쿠팡 주가목표를 18달러에서 22달러로 상향 조정

미즈호 분석가 제임스 리는 쿠팡 주가목표를 18달러에서 22달러로 상향 조정했으며 회사가 예상보다 나은 EBITDA를 보고하고 “의미 있게” FY22 EBITDA 지침을 올린 후 쿠팡 주식 투자의견 등급을 유지했습니다.

Lee는 비용 관리를 통한 EBITDA의 궤적에 고무된 반면, 그의 중립 등급은 주식의 프리미엄 평가와 지속적인 경쟁 우려를 반영한다고 투자자들에게 말합니다.