그동안 분기별 실적이 발표될 때마다 코스트코 실적을 분석했지만, 당기 실적 분석에 그쳐 이전 분기 실적 분석도 같이 살펴볼 수 있느면 좋겠다는 의견에 따라 이 페이지에서는 분기별 코스트코 실적, 향후 코스트코 전망 그리고 증권가들이 제시하는 코스트코 주가 전망 등을 다양한 요소를 정리, 업데이트 하고자 합니다.

기본적으로 분기별 코스트코 실적은 별도 포스팅하기로 하고 여기서는 그 분석 내용 중 핵심 내용 중심으로 분기마다 업데이트 하도록 하겠습니다.

Table of contents 목차 보이기

코스트코 주식 추천지수 및 코스트코 주가 전망

21년 9월 현재 코스트코 주가는 세계 경제 리오프닝 수혜주로 인식되면서 계속 상승하고 있습니다.

그러면 월스트리트 증권사들의 코스트코 주식 및 코스트코주가에 대한 의견을 살펴보도록 하겠습니다.

9월 코스트코 주식에 대한 의견을 낸 29개 증권사 중
강력 매수 추천한 증권사 7군데(8월 34곳 중 8군데)
매수 추천 증권사 11군데로 8월 비 감소(8월 34곳 중 16군데)
보유 의견 제시 증권사 11군데로 8월에서 비해서 증가(8월 34곳 중 9군데)
코스트코 주식 추천 지수는 2.2로 8월 2.1에 비해서 낮아졌으나 여전히 매수에 가까움
코스트코 주가 목표는 평균 450.42달러로 8월 435.86달러에 비해서 상승
현재 주가 467.75달러는 목표 주가를 넘어 상승하고 있음

유망 유통주들 주가 비교

21년 3분기 코스트코 실적 분석

최근 발표된 코스트코 21년 3분기, 회계년도 2021년 4분기(2021년 5월 10일 ~2021년 8월 29일) 실적을 살펴 봤습니다. 다른 유통과 비교를 위해서 3분기 코스트코 실적이라고 명명하겠습니다. 캘린더 이어로 7월과 8월 2개우러이 포함되어 있으니 3분기라고 맞추는 것이 맞을 것 같습니다.

이번에 발표된 3분기 코스트코 실적을 간단히 살펴보고, 월가 증권사들의 코스트코 주식 추천지수및 코스트코 주가 목표 등에 대해 간략히 짚어 보겠습니다.

Executive summary

우선 코스트코 실적을 시장 예측치와 간단히 비교해 봤습니다.

주당 이익 매출 그리고 동일 매장 매출 증가율 등 대부분 요소에서 시장 기개를 넘는 좋은 실적을 기록했습니다.

또한 글로벌 공급망이 혼란스러워짐에 따라 시장 예측을 하회했고, 베트남 운송시간 및 노동력 부족으로 인한 공급망 혼란의 타격이 점점 더 심화되면서 이후 실적 전망을 낮추었습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
조정 주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 상회	$3.76	$3.59
매출($M)	시장 예측 상회	627억 달러	616억 달러
동일매장 매출증가율(%)	시장예측 상회	15.5%	13.5%

주요 지표 요약

이번 분기 매출 626.75억 달러로 전년비 17.4% 증가, 전분기 매출 증가율 21.5%에보다는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 수준을 유지
코스트코 멤버쉽 매출은 12.3억 달러로 전년비 11.6% 증가, 매분기 꾸준히 10%이상 증가
. 이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임
오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 15.5%로 전분기 20.6%에 비해서 다소 둔회되었지만 여전히 높은 수준을 유지
온라인쇼핑 증가율은 11.2%로 전분기 41.2%에 비해서 크게 낮아졌지만 다른 유통에 비해서는 높은 수준 유지
매출총이익은 79.4억 달러, 매출총이익율 12.7%로 전년비 13% 증가
이는 매출비용이 547억 달러로 18.1% 증가로 매출 증가율보다 낮기 때문에 총매출이익률은 다소 상승
영업이익 22.7억 달러, 영업이익율 3.6%로 전년비 17.8% 증가
영업이익률 3.6%는 전분기 3.7%에 이어 근래들어 가장 높은 수준
이는 판매관리비가 56억 달러로 전년비 17.2% 증가로 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 16.7억 달러, 순이익율 2.7%로 전년비 20.2% 증가
이는 전분기 순이익 45.6% 증가에 이어 2분기 연속 20%이상 순이익 증가
주당 순이익(EPS)는 3.76달러로 전년비 동기 3.13달러비 20.1% 증가

코스트코 매출 17.4% 증가, 연전히 높은 수준 유지

이번 분기 코스트코 매출 626.75억 달러로 전년비 17.4% 증가해 전분기 매출 증가율 21.5%보다는 낮아졌지만 여전히 높은 수준을 기록했고, 시장 기대를 뛰어넘는 수준입니다.

이번 분기 매출 626.75억 달러로 전년비 17.4% 증가, 전분기 매출 증가율 21.5%에보다는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 수준을 유지
순매출은 614억 달러로 전년비 17.5%를 기록
코스트코 멤버쉽 매출은 12.3억 달러로 전년비 11.6% 증가, 매분기 꾸준히 10%이상 증가
. 이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임

분기별 코스트코 매출 및 매출 증가율 추이

동일매장 매출 증가율 15.5%로 여전히 높은 수준 유지

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 15.5%로 전분기 20.6%보다는 낮았지만 여전이 높은 수준을 유지했습니다. 이는 지난 4년동안 전분기를 제외하고 두번째로 높은 수준입니다.

회원제 창고형 매장을 운영하는 코스트코는 동일매장 매출 증가율을 1년이상 운영된 회원제 창고 매장과 온라인쇼핑 사이트 발생한 순매출액으로 계산합니다.

비교가능한 동일매장 매출증가는 신규 및 기존 회원의 쇼핑 빈도와 방당 시 지출 금액의 증가를 통해서 가능합니다. 동일매장 매출이 증가하고 있다는 것은 기존 판매 채널이 아직은 시장이 포화되지 않았으며, 해당 매출이 신규 오픈한 매장에 의해서 잠식되지 않는다는 것을 알려줍니다.

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 15.5%로 전분기 20.6%에 비해서 다소 둔회되었지만 여전히 높은 수준을 유지
미국 동일매장 매출증가율도 14.9%로 전분기 18.2%에 비해서 하락했지만 여전히 높은 수준으로 유지하고, 전년동기 11%보가 높은 수준을 유지
. 본격적으로 미국 경제 리오프닝 후 기저 효과가 없어지면서 다른 유통의 매출증가율이 크게 둔화된 것과 상당히 다른 모습
캐나다 동일매장 매출증가율은 19.5%로 가장 높은 수준 유지
다른 인터내셔널 동일매장 매출증가율도 15%로 높은 수준 유지

온라인쇼핑 성장 지속

이번 분기 코스트코 온라인쇼핑 증가율은 11.2%로 전분기 41.2%에 비해서 크게 낮아졌지만 다른 유통에 비해서는 높은 수준 유지하고 있습니다.

2분기이후 경제 오픈으로 오프라인 판매가 늘고 기저 효과가 없어지면서 온라인쇼핑 수요 증가가 둔화되고 있는 점을 감안할 필요가 있습니다.

영업이익 17.8% 증가 등 긍정적인 이익지표

이번 분기에도 코스트코 이익 지표는 영업이익 및 순이익이 크게 늘면서 긍정적인 모습을 보였습니다. 전분기에 비교해서 증가율이 다소 둔화되었지만 여전히 높은 수준입니다.

매출총이익은 79.4억 달러, 매출총이익율 12.7%로 전년비 13% 증가
이는 매출비용이 547억 달러로 18.1% 증가로 매출 증가율보다 낮기 때문에 총매출이익률은 다소 상승
영업이익 22.7억 달러, 영업이익율 3.6%로 전년비 17.8% 증가
영업이익률 3.6%는 전분기 3.7%에 이어 근래들어 가장 높은 수준
이는 판매관리비가 56억 달러로 전년비 17.2% 증가로 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 16.7억 달러, 순이익율 2.7%로 전년비 20.2% 증가
이는 전분기 순이익 45.6% 증가에 이어 2분기 연속 20%이상 순이익 증가
주당 순이익(EPS)는 3.76달러로 전년비 동기 3.13달러비 20.1% 증가

분기별 코스트코 매출총이익률 추이

분기별 코스트코 영업이익 추이

분기별 코스트코 순이익 추이

21년 2분기 코스트코 실적 분석

최근 발표된 코스트코 회계년도 2021년 3분기(2021년 2월 15일 ~2021년 5월 9일) 실적을 살펴 봤습니다. 다른 유통과 비교를 위해서 2분기 코스트코 실적이라고 명명하겠습니다.

이번에 발표된 1분기 코스트코 실적을 간단히 살펴보고, 월가 증권사들의 코스트코 주식 추천지수및 코스트코 주가 목표 등에 대해 간략히 짚어 보겠습니다.

Executive summary

이번 분기 매출 453억 달러로 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록함
전분기 매출 448억 달러에 비해서도 1.1% 증가함
오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아짐
. 이는 팬데믹 이후 본격적으로 미국 경제 리오프닝으로 오프라인 판매가 크게 늘었기 때문
. 특히 캐나다 32.3% 증가하는 등 북미를 제외한 나머지 글로벌 22.9% 증가 덕분
코스트코 동일매장 매출 증가율을 미국으로 한정해보면 18.2%로 글로벌 전체에 비해서 다소 낮지만 여전히 높은 수준을 이어가고 있음
온라인쇼핑 증가율은 41.2%로 전분기 75.8%에 비해서는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가률을 유지
이는 타겟 및 월마트 등에 이어서 세번째로 높은 수준을 기록
코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가
. 코스트코 멤버쉽 매출은 11% 증가
회원제 할인점 코스트코 회원 갱신율은 91%로 높은 수준 유지(미국 기준)
코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가
이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임
매출총이익은 58.6억 달러, 매출총이익률 12.9%로 전년비 16.8% 증가
이는 매출비용이 394억 달러로 전년비 22.4% 증가해 매출증가율 이상을 기록해 매출총이익률은 다소 하락한 것임
영업이익 16.6억 달러로 전년비 41.1% 증가했고
영업이익률 3.7%로 근래들어 가장 높은 수준을 기록
이는 판매관리비가 41억 달러로 전년비 15.7% 증가에 그쳐 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 12.2억 달러, 순이익률 2.7%로 전년비 45.6% 증가
주당 순이익(EPS)는 2.75달러로 전년 동기 1.89달러에 비해서 45.5% 증가

코스트코 매출 21.5% 증가, 근래 최고 매출 증가율 기록

이번 분기 코스트코 매출 453억 달러로 전년비 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록했습니다.

코스트코 멤버쉽 매출을 제외한 순매출은 444억 달러로 전년비 21.7% 증가해 멤버쉽 매출 설ㅇ잘률을 엎질렀습니다.

팬데믹이후 높아지는 매출 성장률 추세를 이어간 것으로 팬데믹 이후 경제 리오프닝의 효과를 계속 보고 있는 것으로 보입니다.

이번 분기 매출 453억 달러로 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록함
전분기 매출 448억 달러에 비해서도 1.1% 증가함
코스트코 멤버쉽 매출은 9.01억 달러로 전년비 10.6% 증가
오프라인 매장 및 온라인쇼핑 매출인 순매출은 443.7억 달러로 전년비 21.7% 증가

분기별 코스트코 매출 추이

오프라인 동일매장 매출 증가율 20.6%로 오프라인 성장 지속

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아졌습니다.

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아짐
. 이는 팬데믹 이후 본격적으로 미국 경제 리오프닝으로 오프라인 판매가 크게 늘었기 때문
특히 캐나다 32.3% 증가하는 등 북미를 제외한 나머지 글로벌 22.9% 증가 했음
미국 동일매장 매출 증가율은 18.2%로 글로벌 전체에 비해서 다소 낮지만 여전히 높은 수준을 이어가고 있음

코스트코 실적, 분기별 코스트코 오프라인 동일 매장 매출 증가률 추이( ~ 21년 1분기), Quarterly Costco Comparable sales(%), Graph by Happist

온라인쇼핑 성장 지속

코스트코 매출의 대부분은 오프라인 매장에서 오지만, 코스트코 온라인쇼핑 판매도 빠르게 늘고 있습니다.

이번 분기 코스트코 온라인쇼핑 판매 증가율은 41.2%로 어느 유통업체 못지않은 높은 성장율을 기록했습니다. 4분기 기준으로

코스크코 온라인쇼핑 증가율은 41.2%로 전분기 75.8%에 비해서는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가률을 유지
타겟(Target) 온라인쇼핑 증가율 50%
아마존(Amazon) 온라인쇼핑 증가율 44.3%
월마트(Walmart) 온라인쇼핑 증가율 37%
홈데포(The home dept) 온라인쇼핑 증가율 27%

분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer's eCommerce growth(%), Graph by Happist — 분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer’s eCommerce growth(%), Graph by Happist

높은 회원 갱신율과 멤버쉽 매출 증가

이번 분기 미국과 캐나다 코스트코 회원 갱신율은 91%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 다만 글로벌 코스트코 회원 갱신율은 88%로 미국 및 매나다에 비해서 다소 낮지만 여전히 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

참고로 다른 창고형 회원제 유통인 BJ ‘s Wholesale의 회원 갱신율은 87%라고 하니 이에 비해서 코스트코는 상대적으로 높은 수준입니다.

이에 따라 코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가했습니다.

코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가
. 코스트코 멤버쉽 매출은 11% 증가
회원제 할인점 코스트코 회원 갱신율은 91%로 높은 수준 유지(미국 기준)
코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가
이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임

코스트코 실적, 분기별 코스트코 멥버쉽 매출 추이( ~ 21년 1분기), Quarterly Costco Membership Fees & YoY(%), Graph by Happist

연도별 코스트코 회원수 추이

한편 코스트코가 연례보고서를 통해서 밝힌 바네 따르면 코스트코 회원수는 유료 회원 5천 8백만명이고 하우스홀드 카드회원을 포함하면 1억 5백 5십만명이라도 밝혔습니다.

여기에 이번 분기에 밝힌 코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가했다는 것을 반영하면 될 것 같습니다.

회계연도별 코스트코 회원수 추이(2014년 ~ 2020년), Graph by Happist

영업이익 41.1% 증가 등 긍정적인 이익지표

이번 분기 코스트코 이익 지표는 영업이익 및 순이익이 크게 늘면서 긍정적인 모습을 보였습니다.

매출총이익은 58.6억 달러, 매출총이익률 12.9%로 전년비 16.8% 증가
이는 매출비용이 394억 달러로 전년비 22.4% 증가해 매출증가율 이상을 기록해 매출총이익률은 다소 하락한 것임
영업이익 16.6억 달러로 전년비 41.1% 증가했고
영업이익률 3.7%로 근래들어 가장 높은 수준을 기록
이는 판매관리비가 41억 달러로 전년비 15.7% 증가에 그쳐 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 12.2억 달러, 순이익률 2.7%로 전년비 45.6% 증가
주당 순이익(EPS)는 2.75달러로 전년 동기 1.89달러에 비해서 45.5% 증가

분기별 코스트코 영업이익 추이

분기별 코스트코 순이익 추이

21년 2분기 코스트코 실적 및 코스트코 주가 전망

최근 발표된 코스트코 회계년도 2021년 2분기(2020년 12월 15일 ~2021년 2월 14일) 실적을 살펴 봤습니다. 다른 유통과 비교를 위해서 4분기 실적이라고 명명하겠습니다. 이번 4분기 코스트코 실적을 살펴보고, 코스트코 주식 추천율 및 코스트코 주가에 대해 간략히 짚어 보겠습니다.

Executive summary

이번 분기 매출 448억 달러로 전년 동기 비 14.6% 성장해 높은 매출 성장율이 이어감
동일매장 매출 증가율은 13%, 미국 기준 11.45로 여전히 높은 수준을 유지하면서 오프라인 매장 성장세 유지
온라인쇼핑 증가율은 75.8%로 코로나 팬데믹 이후 높은 증가세를 유지
이는 타겟 및 홈데포에 이어서 세번째로 높은 수준을 기록
4분기 코스트코 고객 트래픽은 코로나19 3차 확산에도 불구하고 미국 트래픽은 3% 증가
참고로 월마트 등 대부분 유통의 고객 트래픽은 감소(단 타겟은 13% 증가)
이번 분기 회원제 할인점 코스트코 회원 갱신율은 91%로 높은 수준 유지
코스트코 멤버쉽 매출은 8.8억 달러로 전년 비 8% 증가
이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임
매출총이익은 57억 달러, 매출총이익율 12.75를 기록해 전년 동기 비 -9% 감소
영업이익 13.4억 달러, 영업이익율 35로 근래들어 가장 낮은 수준을 기록
순이익 9.5억 달로로 순이익율 2.1%로 전년 동기 2.4%에 비해서 0.%p 하락
주단 순이익(EPS)는 2.14달러로 전년 동기 2.1달러 비 1.9% 증가