긍정적인 4분기 월마트 실적, 시장의 우려에도 월마트 전망에 대한 자신감 표출

Updated on 2021-02-19 by

오늘 발표된 4분 월마트 실적을 간략히 정리해 봤습니다. 월마트 매출 등은 시장 기대치를 뛰어넘었지만, 주당 해외 사업에서 손실로 순실실로 전환되었고, 21년 실적 우려가 대두되면서 월마트 주가는 하락했습니다.

월마트 주가 추이, 2021년 2월 18일

그렇지만 월마트는 미래에 대한 강한 자신감을 보이며 새로운 성장 동력에 투자를 강화하겠다고 밝렸는데 여기에는 온라인쇼핑, 디지탈 광고 등이 포함되어 있습니다.

다시 한번 월마트 광고 사업에 대한 강한 의지를 표명했다는 점이 인상적이었습니다.

Executive Summary

  • 4분기 월마트 실적은 코로나 팬데믹 이후 변환된 환경에 잘 적응하면서 매출 등은 시장 기대치를 상회했지만 이익 측면에서는 부정적으로 평가
  • 4분기 월마트 매출은 1,521억 달러로 전년 동기 1,467억 달러에 비해서 7.3% 증가해 지난 1분기 이후 가장 높은 성장세를 보임
    이는 시장예측치(Refinitiv) 1,483억 달러를 크게 상회
    월마트 온라인쇼핑 매출은 69% 성장
  • 코로나 팬데믹 확산으로 4분기 코로나19 대응 비용은 11억 달러를 기록
  • 4분기 월마트 온라인쇼핑 매출은 전년 비 69% 증가
    . 물론 높은 수준이지만 코로나 팬데믹 이후 가장 낮은 성장율을 보였음.
    . 먼저 실적을 발표한 아마존은 46%로 월마트보다는 낮지만 4분기에 가장 높은 성장율을 보임
  • 월마트 온라인쇼핑 매출이 빠르게 성장하고 있지만 아직 이익을 내지 못하고 있음
    하지만 월마트는 온라인쇼핑 부문 마진이 계속 개선되고 있다고 밝힘
  • 월마트 미국 동일 매장 매출 증가율은 8.6%로 시장 예측치(StreetAccount) 5.8%보다 높은 수준
    . 월마트 인터내셜과 샘스클럼의 동일 매장 매출 성장율도 8.6%로 높은 수준을 유지
  • 4분기 매출총이익 368억 달러, 매출총이익율 24.2%로 전년 동기 매출총이익율 24%에 비해서 0.2%p 높아짐
  • 4분기 영업이익 55억 달러, 영업이익율 3.6%로 전년 비 3.1% 증가
    전 분기 영업이익 58억 달러에 비해서는 -5% 감소
  • 4분기 순이익은 -21억 달러 적자로 전환 됨
  • 따라 4분기 월마트 주당 순이익(EPS)는 0.74달러 손실을 기록, 이는 전년 동기 1.45달러에서 적자 전환한 것
    . 월마트 손실을 가속화한 것은 영국과 일본 사업장 손실로 주당 2.66달러 손실이 발생했기 때문
    . 월마트 주식 투자에 대한 이익으로 주당 0.49달러 손실을 만회했다고 밝힘
  • 월마트 CEO, Doug McMillon은 식료품을 냉장고까지 배달하는 것, 광고 사업, 연간 건강 검진 및 새로운 금융 서비스에 이르기까지 다양한 서비스 생태계를 만들기 위해 월마트 비즈니스를 재편하고 있다고 밝힘
  • 아울러 21년 월마트는 공급망 강화 및 고객 경험 개선에 140억 달러를 투자할 예정이라고 밝힘
    . 여기에는 코로나 팬데믹으로 변화된 유통 변화에 대응 투자를 강화 포함. 예를 들어 팬데믹으로 커브사이드픽업 증가에 대응 이를 자동할 방법에 투자 등
  • 월마트 구독 서비스인 월마트+를 매우 중요한 전략이라고 소개
    . 고객의 반복 구매를 유도하고, 고객 경험을 개인화할 수 있고 광고 비즈니스를 활성화하는데 귀중한 데이타로 활용될 수 있다고 밝힘
    . 현재 월마트+ 구독료는 연간 98달러 또는 월 12.95달러로 아마존 프라임 129달러에 비해서는 저렴한 수준
  • 월마트는 향후 매장 근무자들의 임금을 시간당 15달러 이상으로 올릴 것이라고 발표

팬데믹 확산에도 매출 7.3% 증가

4분기 월마트 매출 1,521억 달러로 전년 동기 1,417억 달러에 비해서 7.35 증가했습니다.

이러한 4분기 매출은 시장 예측치 1,483억달러를 크게 상회한 것입니다.

  1. 4분기 월마트 매출은 1,521억 달러로 전년 동기 1,467억 달러 비 7.3% 증가해 지난 1분기 이후 가장 높은 성장세를 보임
  2. 이는 시장예측치(Refinitiv) 1,483억 달러를 크게 상회
  3. 전 분기 매출 1,347억 달러에 비해서는 13% 증가. 단 4분기는 최고 성수기라는 점을 감안 시 주목할만한 지표는 아님
월마트 실적, 분기별 월마트 매출 및 매출액 증가율( ~ 20년 4분기), Walmart Quarterly revenue & YoY growth rate(%), Graph by Happist
월마트 실적, 분기별 월마트 매출 및 매출액 증가율( ~ 20년 4분기), Walmart Quarterly revenue & YoY growth rate(%), Graph by Happist

월마트 사업부별 매출 및 영업이익

  1. 월마트 미국 매출 996억 달러로 전년 비 7.95 증가
    . 이커머스 성장율 69%
    . 동일 매장 매출은 전년 비 8.6% 증가
    . 동일 매장 트래픽 -10.9% 감소
    . 영업이익 52억 달러로 전년 비 17.4% 증가
  2. 월마트 인터내셔널 매출 349억 달러로 전년 비 5.5% 증가
    . 전 진역 매출이 증가했고, 특히 캐나다 8.6%, 맥시코 4.9%, 중국 2.9% 증가
    . 동일 매장 매출 증가율은 캐나다 8.6%, 영국 5.1%, 맥시코 3.7%, 중국 2% 증가 함
    . 동일 매장 트래픽은 전반적으로 감소, 영국 -17.9%, 맥시코 -16.7%, 캐나다 -14.3%, 중국 -12.6%
    . 영업이익 10억 달러로 전년 동기 비 -12.8% 감소
  3. 샘스클럼 매출 165억 달러로 전년 비 8.1% 증가
    . 온라인쇼핑 매출 42% 증가
    . 동일 매장 매출 증가율 8.5%
    . 샘스클럼 멤버쉽 수익 12.9% 증가
    . 영업이익 4억 달러로 전년 동기 비 1.3% 증가
월마트 실적, 분기별  월마트 미국과 인터내셔널 매출 증가율 비교( ~ 2020년 4분기), Walmart US & International revenue YoY growth rate(%), Graph by Happist
월마트 실적, 분기별 월마트 미국과 인터내셔널 매출 증가율 비교( ~ 2020년 4분기), Walmart US & International revenue YoY growth rate(%), Graph by Happist

월마트 온라인쇼핑 69% 증가, 성장율 둔화

4분기 월마트 온라인쇼핑 매출은 69% 증가했습니다. 이는 아마존 46%에 비해서 높은 편이지만 팬데믹이후 가장 낮은 수준의 성장율을 보였습니다.

이러한 성장율 둔화는 코로나 팬데믹 이후 월마트 이커머스 전망을 어둡게 보는 한 근거로 작용하고 있습니다.

또한 온라인쇼핑 손익 때문에 다양한 수익화에 대한 압력에 직면하고 있기도 합니다. 예를들어 팬데믹 당시 각광을 받았더 커브사이비 픽업은 이를 운영하기 위한 인력 등 많은 비용이 들기 때문에 커브사이브 픽업 비용을 받아야 한다는 압력이 대표적입니다.

그럼에도 월마트는 온라인쇼핑 부문 마진이 개선되고 있으며, 커브사이브 픽업을 자동화 하기 위한 투자 등을 통해서 수익성을 개선한 계획입니다.

  • 4분기 월마트 온라인쇼핑 매출은 전년 비 69% 증가
    물론 높은 수준이지만 코로나 팬데믹 이후 가장 낮은 성장율을 보였음. 먼저 실적을 발표한 아마존은 46%로 월마트보다는 낮지만 4분기에 가장 높은 성장율을 보임
  • 월마트 온라인쇼핑 매출응 빠르게 성장하고 있지만 아직 이익을 내지 못하고 있지만, 월마트는 온아인쇼및 부문의 마진이 계속 개선되고 있다고 밝힘
월마트 실적, 분기별 월마트 이커머스 매출 증가율(~2020년 4분기) Walmart US Quarterly eCommerce YoY Growth rate(%), Graph by Happist
월마트 실적, 분기별 월마트 이커머스 매출 증가율(~2020년 4분기) Walmart US Quarterly eCommerce YoY Growth rate(%), Graph by Happist

주당 순이익 적자 전환 등 수익 지표 악화

반면 4분기 월마트 손익 관련 지표는 그리 긍정적이지 않습니다. 매출총이익율이나 영업이익은 증가했지만 순이익이 적자 전환하면서 주당 순이익이 적자 전환되었습니다.

  • 4분기 매출총이익 368억 달러, 매출총이익율 24.2%로 전년 동기 매출충이익율 24%에 비해서 0.2%p 높아짐
  • 4분기 영업이익 55억 달러, 영업이익율 3.6%로 전년 비 3.1% 증가
    전 분기 영업이익 58억 달러에 비해서는 -5% 감소
    원래 4분기가 연말 쇼핑 시즌이 포함되어 있어 매출이 높기 때문에 점 분기 비 영업이익 감소는 더 큰 비중으로 해석 필요
  • 4분기 순이익은 -21억 달러 적자로 전환 됨
  • 따라 4분기 월마트 주당 순이익(EPS)는 0.74달러 손실을 기록, 이는 전년 동기 1.45달러에서 적자 전환한 것
    . 월마트 손실을 가속화한 것은 영국과 일본 사업장 손실로 주당 2.66달러 손실이 발생했기 때문
    . 월마트 주식 투자에 대한 이익으로 주당 0.49달러 손실을 만회했다고 밝힘

분기별 월마트 영업이익 추이

월마트 실적, 분기별 월마트 영업이익 및 영업이익률 추이(~ 2020년 4분기), Walmart Operating income & Operating margin(%), Graph by Happist
월마트 실적, 분기별 월마트 영업이익 및 영업이익률 추이(~ 2020년 4분기), Walmart Operating income & Operating margin(%), Graph by Happist

분기별 월마트 순이익 추이

월마트 실적, 분기별 원마트 순이익 및 순이익율 추이(~ 20년 4분기), Walmart net income & net income margin, Graph by Happist
월마트 실적, 분기별 원마트 순이익 및 순이익율 추이(~ 20년 4분기), Walmart net income & net income margin, Graph by Happist

월마트 전망 및 향후 운영 계획

이번 실적 발표 시 월마트가 밝히 21년 월마트 전망 및 향후 월마트 계획에 대해 간단히 정리해 본 내용입니다.

전반적으로 성장 자신감에 기반 미래를 리딩하기 위해 새로운 변화를 만들 부분에 집중 투자하겠다고 발혔습니다.

“우리 앞에 놓여져 있는 기회를 잘 알고 있기 때문에 보다 지금은 보다 공격적으로 움직일 때입니다.

우리는 전략과 팀 그리고 역량을 갖추고 있습니다. 또한 우리는 고객과 함게 성장할 수 있는 동력을 가지고 있으며 이를 지원할 재무 상태가 튼튼합니다.”
– 월마트 CEO, McMillon

  • 월마트 CEO, Doug McMillon은 식료품을 냉장고까지 배달하는 것과같은 보다 진화된 식료품 배송 시스템, 광고 사업, 연간 건강 검진 및 새로운 금융 서비스에 이르기까지 다양한 서비스 생태계를 만들기 위해 월마트 비즈니스를 재편하고 있다고 밝힘
  • 21년 월마트는 공급망 강화 및 고객 경험 개선에 140억 달러를 투자할 예정이라고 밝힘
  • 여기에는 코로나 팬데믹으로 변화된 유통 변화에 대응 투자를 강화 포함. 예를 들어 팬데믹으로 커브사이드픽업 증가 대응해 이를 자동할 방법에 투자 등
  • 월마트 구독 서비스인 월마트+를 매우 중요한 전략이라고 소개
    . 고객의 반복 구매를 유도하고, 고객 경험을 개인화할 수 있고 광고 비즈니스를 활성화하는데 귀중한 데이타로 활용될 수 있다고 밝힘
    . 현재 월마트+ 구독료는 연간 98달러 또는 월 12.95달러로 아마존 프라임 129달러에 비해서는 저렴한 수준
  • 월마트는 향후 매장 근무자들의 임금을 시간당 15달러 이상으로 올릴 것이라고 발표

월마트 주식 추천율 및 월마트 주가 목표

미국 증권사들이 제시한 월마트 주식 추천지수 및 월마트 주가 목표를 간단히 살펴 봤습니다.

  • 32개 증권사 중에서 강력 매수 의견 8군데, 매수 의견 제시 7군데 그리고 보유 의견 15군데로 이전 달에 비해서 매수 의견이 줄고 보유 의견이 크게 늘었음
  • 월마트 주식 추천 지수는 1.9로 강력 매수와 매수 사이에 있음
  • 월마트 주가 목표는 162.75달러로 현재 주가 137.66달러에 비해서 다소 상승 여력이 있음
월마트 주식 추천율 및 월마트 목표 주가, 21년 2월 기준

20년 4분기 월마트 실적 보고 프레젠테이션

참고

월마트 전략 연구 1 – 오프라인 매장 혁신으로 진화된 옴니채널 추구

월마트 전략 연구 2 – 고소득층과 밀레니얼을 겨냥하는 이커머스 전략

월마트 전략 연구 3 – 공격적인 글로벌 이커머스 공략을 추진하다.

아마존 따라잡기, 월마트 구독모델 월마트+ 런칭

아마존 프라임에 대응하는 월마트 플러스 회원제 도입과 성공 가능성을 살펴보다.

코로나 팬데믹 이커머스 경쟁에서 월마트 승리 비결 2가지

월마트가 온라인 식품 시장에서 아마존에 승리할 수 있는 이유

월마트 부사장이 들려주는 아마존에 대항하는 옴니채널 전략과 월마트 사례

월마트 이커머스 전략, 30억불에 인수한 Jet.com 포기와 Walmart.com 집중

코로나19 이커머스 경쟁은 아마존아닌 월마트를 승자로 만들고 있다

아마존 vs 월마트, 누가 온라인 식료품 시장의 승자가 될 것인가?

월마트 광고 사업에 뛰어든 이유 – 새로운 캐시카우 발굴

[실패 사례] 월마트의 프리미엄 쇼핑 서비스, jet black이 실패한 이유

월마트가 야심차게 인수한 Jet.com이 결국 실패한 이유

실적 관련

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온라인쇼핑 79% 순이익 56% ↑, 3분기 월마트 실적 및 향후 월마트 전망

20년 2분기 월마트 실적, 97% 증가한 이커머스가 성장을 견인하다

20년 1분기 월마트 실적, 코로나 수혜와 이커머스 74% 성장

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