코로나 팬데믹 이후 유통 흐름을 가늠해볼 21년 1분기 월마트 실적이 발표되었습니다. 1분기 월마트 매출 2.7% 증가 및 월마트 영업이익 32% 증가 등 시장 기대보다는 좋은실적이라 월마트 주가는 2.2% 오르는 등 긍정적으로 시장은 반응했습니다.
그러나 개인적으로 월마트의 코로나 팬데믹 수혜는 끝나가고 있고 어쩌면 예전의 부진한 레거시 유통업체에 머무르면서 정체될 가능성을 또한 보여주었다는 점에서 부정적으로 평가하고 싶습니다.
Executive summary
- 1분기 월마트 매출은 1,383억 달러로 전년비 2.7% 증가했으며,
. 이는 시장 예측치 1,319.7억 달러에 비해서는 소폭 상회한 수준 - 1분기 지역별 월마트 매출은 샘스클럽과 미국이 월마트 매출을 견인
- 1분기 월마트 미국 이커머스 매출은 37% 증가해, 이전 팬데믹 동안 높은 증가율에서 크게 하락
다만 샘스클럽 이커머스 매출은 47% 증가해 월마트 미국보다도 더 높은 성과를 냄 - 오프라인 매장 판매를 가름할 수 있는 동일매장 매출 증가율은
. 샘스클럽 동일매장 매출증가율 11.1%
. 월마트 미국 동일매장 매출증가율 6.6%로
. 월마트 미국 전체 동일매장 매출증가율은 6.9%를 기록 - 1분기 매출총이익 350억 달러, 매출총이익율 25.3%로 전년비 7.5% 증가
이는 매출비용이 전년비 1.2% 증가에 그쳤기 때문 - 1분기 월마트 영업이익은 69억 달러, 영업이익율 5%로 전년비 32.3% 증가
- 1분기 순이익 27억 달러, 순이익률 2%로 전년비 32% 감소
이는 영국과 일본 슈퍼마켓 체인 매각 손실과 중국 이커머스 회사인 JD.com 지분 가치 조정 등이 큰 영향을 미침 - 조정 주당 순이익 1.69달러로 시장 예측치 1.21달러보다는 크게 상회
1분기 월마트 매출 1,383억 달러, 2.7% 증가
21년 1분기 월마트 매출은 1,383억 달러를 기록해 전년비 2.75 증가했습니다. 전분기
- 1분기 월마트 매출은 13383억 달러로 전년비 2.7% 증가했으며,
이는 시장 예측치 1,319.7억 달러에 비해서는 소폭 상회한 수준 - 1분기 매출을 전분기 매출 1,521억 달러에 비교하면 -9.1% 감소한 수준인데,
. 전분기는 연말 쇼핑시즌을 끼고 있다는 점 감안 필요,
. 팬데믹 이전에 월마트 1분기 매출은 전분기 비 10%정도 감소했다는 점을 고려 시
그렇게 나쁜 수치는 아님 - 1분기 지역별 월마트 매출은 샘스클럽과 미국이 월마트 매출을 견인
. 샘스클럼 매출 167억 달러로 전년비 10% 증가
. 월마트 미국 매출 932억 달러로 전년비 5% 증가
. 월마트 인터내셔널 매출 273억 달러로 전년비 8.3% 감소
이는 월마트가 영국 슈퍼마켓 체인 Asda와 일본 슈퍼마켓 체인 Seiyu를 매각했기 때문
분기별 월마트 매출 추이
분기별 월마트 미국과 월마트 인터내셔널 매출증가율 추이
월마트 이커머스 증가율 37% 증가
2020년 코로나 팬데믹으로 월마트를 비롯한 대부분의 레거시 유통업체들의 온라인 판매가 급증했습니다. 그 덕분에 월마트 이커머스 판매도 70%이상 증가하기도 했습니다.
그러나 코로나 패데믹 이후 이러한 이커머스 판매 증가율은 크게 둔화될 것으로 보입니다. 당장 월마트 이커머스 판매 증가율은 37%로 증가세가 크게 꺽였습니다.
이러한 이커머스 성장율은 21년 1분기 미국 이커머스 시장 성장율 34%보가 약간 높은 수준에 불과하고, 팬데믹 이전 월마트 이커머스 성장률에도 미치지 못하는 수준입니다.
1분기 월마트 영업이익 32% 증가 등 이익지표는 크게 개선
비록 1분기 월마트 매출 지표는 월마트 인터내셔멀 매출 감소로 2.7% 증가에 그쳤지만, 1분기 월마트 영업이익이 325 증가하는 등 이익지표는 전반적으로 개선되었습니다.
- 1분기 매출총이익 350억 달러, 매출총이익율 25.3%로 전년비 7.5% 증가
이는 매출비용이 전년비 1.2% 증가에 그쳤기 때문 - 1분기 월마트 영업이익은 69억 달러, 영업이익율 5%로 전년비 32.3% 증가
. 마찬가지로 팬데믹 이후로 판매관리비가 전년비 2.8% 증가로 상대적으로 낮았기 때문
. 지역별로는 인터내셔널 매출은 감소했지만 영업이익이 48% 증가했고
. 월마트 미국 영업이익 27% 증가
. 샘스클럽 영업이익 16%로 골고루 높아졌기 때문 - 1분기 순이익 27억 달러, 순이익률 2%로 전년비 32% 감소
이는 영국과 일본 슈퍼마켓 체인 매각 손실과 중국 이커머스 회사인 JD.com 지분 가치 조정 등이 큰 영향을 미침 - 조정 주당 순이익 1.69달러로 시장 예측치 1.21달러보다는 크게 상회
분기별 월마트 영업이익 추이
분기별 월마트 순이익 추이
월마트 실적 평가 및 개인적인 생가
이번 1분기 월마트 실적에 대해서 대부분 시장전문가들은 매출 감소를 점쳤을 정도로 월마트 실적에 부정적이었습니다. 그러나 실제로는 2.7% 정도 매출 증가에 32% 영업이익 증가를 보고 긍정적으로 평가하는 것 같습니다.
그러나 최근 발표된 미국 소매판매와 이커머스 판매 데이타를 월마트 실적과 비교해보면 월마트 실적이 그리 긍정적이 않을 수 있다는 평가를 할수도 있다는 생각입니다.
아래 분기별 미국 소매판매 그래프를 보면 이번 21년 1분기에 무려 17% 성장했다는 것을 알 수 있습니다. 월마트로서는 최소한 이러한 평균적인 소매판매 증가율을 따라가는 것이 적적할 성과가 아닐까 생각해 봤습니다.
그리고 21년 1분기 미국 이커머스 판매도 34% 증가했기 때문에 월마트 미국 이커머스 증가율 37%는 시장 평균보다 조금 높은 수준이기 때문에 긍정적으로 볼 수는 없다는 판단입니다.
분기별 미국 판매 및 성장률 추이
분기별 미국 이커머스 판매 및 성장률 추이
월마트 주식 추천지수 및 월마트 주가 목표
미국 내 증권사들은 월마트 주가에 어떻게 평가하는지 간단히 살펴봤습니다.
- 5월들어 월마트 수식을 평가한 32개 증권사 중에서
- 강력 매수 8군데, 매수 7군데 그리고 보유 의견 제시 15군데로
월마트 주식 추천지수는 1.9로 매수이상 임 - 월마트 주가 목표는 161.85달러로 현재 141.9달러에 비해서 상승여력은 충분
21년 1분기(회계년도 22년 1분기) 월마트 실적 프리젠테이션
참고
월마트 전략 연구 1 – 오프라인 매장 혁신으로 진화된 옴니채널 추구
월마트 전략 연구 2 – 고소득층과 밀레니얼을 겨냥하는 이커머스 전략
월마트 전략 연구 3 – 공격적인 글로벌 이커머스 공략을 추진하다.
아마존 프라임에 대응하는 월마트 플러스 회원제 도입과 성공 가능성을 살펴보다.
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