분기별로 스냅 실적을 분석했지만 당기 실적 뿐만이 아니라 분기별 실적 분석 히스토리를 볼 수 있는 별도 스냅 분석 페이지가 필요할 것으로 보입니다. 여기에서는 분기별 스냅 실적, 스냅 전망, 월가에서 제시하는 스냅 주식 추천 지수 및 스냅 목표 주가 등을 정리해 보고자 합니다.

기본적으로 분기별 스냅 실적은 별도 포스팅하기로 하고 여기서는 그 분석 내용 중 핵심 내용 중심으로 분기마다 업데이트 하도록 하겠습니다.

월가의 스냅 주식 투자의견 및 스냅 목표 주가

여기서는 월가 증권사들이 제시하는 스냅 주식 추천지수 및 스냅 주가 목표에 대해서 살펴보도록 하죠.

한국과 마찬가지로 미국 주식에 대한 증권사 리포트들은 끊임없이 나오는데 이를 정리해주는 사이트 데이타를 기반으로 주기적으로 업데이트 하여 합니다.

스냅 주가 추이

먼저 스냅 주가가 어떻게 움직여 왔는지 간단히 살펴보기 위해 스냅 주가 추이 그래프를 살펴보죠.

아래 그래프는 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

월가 증권사들의 스냅 투자의견 및 스냅 목표주가

월가 투자은행들의 스냅 주식에 대한 투자의견을 비롯한 스냅 목표주가등을 업데이트해 간략히 살펴볼 수 있도록 하겠습니다.

우선 월가 투자은행들의 목표 주가 추이가 어떻게 흘러왔는지를 살펴보기 위해 시계열로 스냅 목표 주가 추이를 차트로 표현해 보았습니다. 목표 주가를 제시한 투자 은행은 이 차트에서는 확인 할 수 없고 아래 투자은행들의 구체적인 목표 주가 테이블을 참고해 주세요.

월가 투자은행들의 스냅 투자 의견 및 스냅 목표 주가

월가 투자은행(IB)들이 지금까지 제시한 스냅 투자의견 및 스냅 목표 주가 제시 이력을 간단히 테이블로 정리해 보았으니 참고 하시기 바랍니다.

스냅 주가와 경쟁사 주가 비교 및 주요 지표 비교

스냅 주가를 경쟁사들과 비교해보기 위해서 산업 내 경쟁사들의 주가 및 주요 지표들을 비교해 보았습니다.

이 비교 테이블은 IE와 같은 레거시 브라우저에서는 제대로 보이지 않으니, 크롬과 같은 모던 브라우저를 사용하면 제대로 볼 수 있습니다. 아직 한국에서는 iE 브라우저 사용자가 어느 정도 되지만 해외에서는 거의 사라진 브라우저로 대부분 업체에서 지원을 중단하고 있습니다.

22년 2분기 스냅 실적 분석

Executive Summary

우선 스냅 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다.

대부분 항목에서 시장 예측을 하회하는 실적을 발표함으로써 시장을 크게 실망시켰습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
조정 주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 상회	2센트 손실	5세트 손실
매출($M)	시장 예측 하회	11.1억 달러	11.4억 달러
일 사용자 (DAU)	시장 예측 상회	347M (18% 증가)	343.2M
사용자당 수익 (ARPU)	시장 예측 하회	$3.2 4.5% 감소	$

1. 2분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 4천 7백만명으로 전분기 비 1500만명 증가했고 전년비 18% 증가
   시장 기대치 3억 4천 3만명을 소폭 상회했음
   
2. 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.2달러를 기록해 전년비 4.4% 감소했고,
   이는 시장 기대치 3.25달러를 하회 함
   
3. 2분기 스냅 매출은 11.1억 달러로 전년비 13.1% 증가,
   . 시장 기대치 11.4억 달러를 소폭 하회 함
   
4. 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 북미와 유럽을 제외한 기타 지역 매출이 가장 높은 증가세를 보였음
   . 북미 매출 7.85억 달러로 전년비 12% 증가,
   . 유럽 매출 1.7억 달러로 전년 비 11.7% 증가
   . 기타 지역 매출 1.55억 달러로 전년 비 21.1% 증가,
   
5. 스냅 매출총이익이 6.64억 달러, 매출총이익률 59.8%로 전년비 29.4% 증가
   (3분기 연속 매출총이익률이 하락 65.39% -> 60.39% -> 59.8%)
   
6. 스냅 영업손실은 4억 달러로 전분기 2.7억 달러에 비해서도 크게 늘어남
   . 전년동기 영업적자율 19%보다 확연하게 나빠진 모습
7. 스냅 순손실은 4.22억 달러, 순적자률 38%로 악화됨
   
8. 조정 주당순소실은 2센트로 시장 예측치 5센트를 하회 함,
   
9. 2분기 스냅 잉여현금흐름은 1.47억 달러 손실로 전년 동기 1.15억 달러 손실보다 손실액이 커짐

3분기 실적 가이드 제공하지 않음

스냅은 현재 재무 상황을 고려할 때 3분기 지침을 제공하지 않는다고 밝혔습니다.

Evan Spiegel 최고경영자(CEO)는 “커뮤니티의 지속적인 성장은 우리 사업의 장기적 기회를 증가시키지만 2분기 재무 결과는 우리의 야심을 반영하지 않는다”고 말했습니다.

스냅은 투자자 서한에서 ”미래 전망이 여전히 매우 어렵기 때문에 3분기에 대한 지침을 제공하지 않는다”고 말했다. 회사는 이 기간 동안 현재까지의 수익이 1년 전과 ”거의 변동이 없다”고 말했습니다. 월가 애널리스트들은 3분기 스냅 매출 성장률을 18%로 예상했었습니다.

“우리는 제품 혁신, 직접 반응 광고 사업에 대한 막대한 투자, 매출 성장을 다각화하는 데 도움이 되는 새로운 수익원 육성을 포함하여 수익 성장을 다시 가속화하기 위해 비즈니스와 전략을 발전시키고 있습니다.”

스냅 실적 둔화 이유

• 스냅 실적 둔화는 온라인 광고 플랫폼에 대한 수요 둔화때문이라고 설명
  비교적 건전한 일부 기업들도 ”인플레이션으로 인한 투입 비용 압박” 때문에 약속을 억제하고 있다고 지적
• 또한 어려운 경제, Apple의 2021 iOS 업데이트 및 TikTok과 같은 회사의 경쟁 심화
• 그리고 마케팅 지출 축소에서 기반한다고 설명

스냅은 최대 5억 달러의 자사주 매입 프로그램을 발표했습니다. 그리고 그들의 새로운 고용 계약에 대해 Spiegel과 Murphy는 $1의 연봉을 받고 지분 보상은 받지 않습니다.

주요 스냅 지표 추이 그래프

분기별 스냅챗 사용자 추이

분기별 스냅챗 사용자 당 평균수익(ARPU)

분기별 스냅 매출 추이

분기별 스냅 잉여현금흐름

분기별 스냅 EBITDA 추이

분기별 스냅 영업이익 추이

21년 3분기 스냅 실적 분석

우선 스냅 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다.

대부분 항목에서 시장 예측을 하회하는 실적을 발표함으로써 시장을 크게 실망시켰습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
조정 주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 하회	7센트	8센트 (Refinitiv)
매출($M)	시장 예측 하회	10.7억 달러	11억 달러
일 사용자 (DAU)	시장 예측 하회	306M	318M
사용자당 수익 (ARPU)	시장 예측 하회	3.49$	3.67$

1. 3분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했지만
   시장 기대치 3억 천 8백만명에는 미치지 못했음
   하지만 2분기 실적 발표 시 가이드했던 3억 1백만명보다는 증가한 수치 임
2. 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년비 27.8% 증가했고, 전분기에 비해서도 4.2% 증가했지만
   시장 기대치 3.67달러에 미치지 못함
3. 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가, 매출 증가세는 예년에 비해 비슷한 수준이나,
   시장 기대치 11억 달러에 미치지 못했음
4. 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 여전히 가장 높은 증가세를 보였음
   . 북미 매출 7.87억 달러로 전년비 60% 증가,
   . 유럽 매출 1.53억 달러로 전년 비 49% 증가
   . 기타 지역 매출 1.27억 달러로 전년 비 53% 증가, 하지만 전분기 매출 1.28억 달러에 비해서는 소폭 감소
5. 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
   지난 1분기 및 2분기에서는 별 영향이 없었다고 밝혔지만
   이번 분기에서는 아이폰 개인정보보호 변경이 스냅 광고 비즈니스에 예상보다 많은 영향을 미치고 있다고 밝힘
6. 스냅 매출총이익은 6.23억 달러, 매출총이익률 58.5%로 전년비 61.8% 증가
   전분기 163.3% 증가에서 증가율이 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가세를 유지
   이는 매출 비용 4.4억 달러로 전년비 43% 증가해 매출 증가율보다는 낮았기 때문
7. 스냅 영업손실은 1.8억 달러, 영업적자률 16%로 지속 개선 추세를 보임
   . 전년동기 영업적자율 24%, 전분기 영업적자율 19.6%보다는 나아지는 추세
8. 스냅 순손실은 0.7억 달러, 순손실율 6.7%로 처음으로 10% 이하로 떨어 짐
   . 전년 동기 순손실율 29%나 전분기 순손실율 15%에 비해서는 크게 좋아진 모습
9. 조정 주당순이익은 7센트로 시장 예측치 8센트에 미치지 못했으나,
   주당순이익(EPS)는 -0.05달러로 전년동기 -0.14달러에 비해서 크게 개선
10. 2분기 스냅 잉여현금흐름은 0.5억 달러로 다시 플러스 전환

긍정과 부정의 4분기 실적 가이드

1. 4분기 매출은 11.65억 달러에서 12.05억 달러 사이로 전망
   이는 시장 기대치 13.6억 달러에는 크게 미치지 못함
2. 4분기 매출 가이드가 시장 기대치에 크게 미치지 못한 것은
   애플 iOS의 개인정보보호 강화로 인한 광고 효율성 감소, 글로벌 공급망 중단과 노동력 부족으로 기업들의 광고 수요 감소 등의 영향
3. Adjusted EBITDA는 1.35억 ~ 1.75억 달러 사이로 전망
4. 4분기 스냅챗 사용자는 3억 1,600만명 ~ 3억 1,800만명 사이로 예상
   이러한 4분기 일 사용자는 시장 예측치 3억 1,180만명보다는 높은 것으로 긍정적

3분기 스냅쳇 사용자 23% 증가

3분기 스냅 사용자는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했습니다.

지역별로는 미국과 캐나다의 북미 지역 사용자가 9천 6백만명으로 가장 많고, 유럽지역 사용자는 8천만명으로 전분기 비 1백만명이 증가했고, 기타 지역은 1억 3천만명으로 전분기 비 1천만명 증가해 가장 많은 사용자가 증가한 지역이 되었습니다.

또한 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년 비 27.8% 증가했습니다. 이러한 사용자 당 평균수익(ARPU) 증가는 스냅 매출 증가에 큰 기여를 하고 있습니다.

1. 3분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했지만
   시장 기대치 3억 천 8백만명에는 미치지 못했음
   하지만 2분기 실적 발표 시 가이드했던 3억 1백만명보다는 증가한 수치 임
2. 지역중에서 기타지역에서 1천만명이 증가해 가장 빠르게 성장
   . 북미 사용자 9천 6백만명
   . 유럽 사용자 8천만명
   . 기타지역 1억 3천만명
3. 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년비 27.8% 증가했고, 전분기에 비해서도 4.2% 증가했지만
   시장 기대치 3.67달러에 미치지 못함

2분기 스냅 매출 116.2% 증가

2021년 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가했습니다.

1. 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가, 매출 증가세는 예년에 비해 비슷한 수준이나,
   시장 기대치 11억 달러에 미치지 못했음
2. 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 여전히 가장 높은 증가세를 보였음
   . 북미 매출 7.87억 달러로 전년비 60% 증가,
   . 유럽 매출 1.53억 달러로 전년 비 49% 증가
   . 기타 지역 매출 1.27억 달러로 전년 비 53% 증가, 하지만 전분기 매출 1.28억 달러에 비해서는 소폭 감소
3. 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
   지난 1분기 및 2분기에서는 별 영향이 없었다고 밝혔지만
   이번 분기에서는 아이폰 개인정보보호 변경이 스냅 광고 비즈니스에 예상보다 많은 영향을 미치고 있다고 밝힘
   

“우리는 어느 정도 비즈니스 타격을 예상했지만, 애플이 새롭게 제공한 애플의 측정 솔류션으 우리가 원하는대호 확장할 수 없었기 때문에 광고 파트너가 iOS에서 광고 캠페인을 측정하고 관리하기가 더욱 더 어려워 졌습니다.”

“또한 글로벌 공급망 중단 노동력 부족을 겪고 있는 기업들은 광고를 통해서 수요를 촉진하려는 계획들을 축소하고 있습니다.”

영업 적자를 비롯한 적자폭이 급격히 축소

21년 3분기 스냅 이익관련 지표도 상당히 긍정적입니다. 영업적자와 순적자 폭이 크게 줄었습니다.

1. 스냅 매출총이익은 6.23억 달러, 매출총이익률 58.5%로 전년비 61.8% 증가
   전분기 163.3% 증가에서 증가율이 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가세를 유지
   이는 매출 비용 4.4억 달러로 전년비 43% 증가해 매출 증가율보다는 낮았기 때문
2. 스냅 영업손실은 1.8억 달러, 영업적자률 16%로 지속 개선 추세를 보임
   . 전년동기 영업적자율 24%, 전분기 영업적자율 19.6%보다는 나아지는 추세
3. 스냅 순손실은 0.7억 달러, 순손실율 6.7%로 처음으로 10% 이하로 떨어 짐
   . 전년 동기 순손실율 29%나 전분기 순손실율 15%에 비해서는 크게 좋아진 모습
4. 조정 주당순이익은 7센트로 시장 예측치 8센트에 미치지 못했으며,
   주당순이익(EPS)는 -0.05달러로 전년동기 -0.14달러에 비해서 크게 개선
5. 2분기 스냅 잉여현금흐름은 0.5억 달러로 다시 플러스 전환

4분기 스냅 전망, 스냅 주가 목표

스냅은 이번 실적 발표를 통해서 21년 4분기 전망도 긍정적인 가이드를 제시햇습니다.

1. 4분기 매출은 11.65억 달러에서 12.05억 달러 사이로 전망
   이는 시장 기대치 13.6억 달러에는 크게 미치지 못함
2. 4분기 매출 가이드가 시장 기대치에 크게 미치지 못한 것은
   애플 iOS의 개인정보보호 강화로 인한 광고 효율성 감소, 글로벌 공급망 중단과 노동력 부족으로 기업들의 광고 수요 감소 등의 영향
3. Adjusted EBITDA는 1.35억 ~ 1.75억 달러 사이로 전망
4. 4분기 스냅챗 사용자는 3억 1,600만명 ~ 3억 1,800만명 사이로 예상
   이러한 4분기 일 사용자는 시장 예측치 3억 1,180만명보다는 높은 것으로 긍정적

월가 증권사들의 스냅 주가 목표

21년 2분기 스냅 실적 Executive Summary

지난 1분기에도 매우 긍정적인 실적을 통해서 주가가 올랐듯이 이번 실적 발표에는 쉽게 볼수없을 +23.82% 주가 폭등을 보여 주네요. 이는 지난 20년 3분기 실적 발표 후 스냅 주가가 폭등했던 사례를 재현하는 것 같습니다.

• 2분기 스냅 사용자(DAU)는 2억 9천 3백만명으로 시장 기대치 2억 9천 30만명을 소폭 상회
  사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.35달러를 기록해 시장 기대치 2.92달러를 크게 상회
• 2분기 스냅 매출은 9.8억 달러로 전년비 116.2% 증가
  이는 시장 기대치 8.46억 달러를 크게상회한 수준
• 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 129% 증가하면서 전체 스냅 매출 성장을 이끌었음
  . 북미 매출 7억 달러로 전년비 128.8% 증가,
  . 유럽 매출 1.5억 달러로 전년 비 93.6% 증가해 북미 다음 성장세를 보였음
  . 기타 지역 매출 1.28억 달러로 전년 비 86% 증가
• 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
  . 1분기 실적 발표 시 예상한 것처럼 별 영향을 받지 않았다고 밝힘
  . 이는 iOS 사용자의 14.5버전으로 업데이트가 상당히 천천히 진행되었고
  스냅은 업계 평균보다 높은 비율로 스냅 사용 트래킹을 옵트인(허용)해 주었기 때문
  . 따라 iOS 정책 변화 효과는 처음 예상한 것보다 천천히 일어날 것이며,
  이는 광고주들과 함께 회피할 방법을 모색 가능성이 높아진다는 것을 의미
  . 또 하나는 애플 iOS 정책 변경으로 안드로인드 광고 단가가 높아지는 경향과 더불어
  스냅챗도 안드로이드 스냅챗 사용자가 iOS 사용자를 능가하기 시작하면서 광고 매출에 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단
• 스냅 매출총이익은 5.4억 달러로 전년 163.3% 증가해 폭발적인 증가세를 기록
  이는 매출 비용이 4.5억 달러로 전년비 77.7% 증가, 매출 성장율 이하로 성장
• 스냅 영업손실은 1.9억 달러, 영업적자율 19.6%로 전년비 크게 개선
  이는 전년 동기 영업적자율 68.4%나 전분기 영업적자율 39.5%에 비해서는 크게 개선된 수준
  
• 스냅 순손실은 1.5억 달러, 순손실율 15.4%로 처음으로 손실륭ㄹ이 10%대로 하락
  . 전년 동기 순손실율 71.8%나 전분기 순손실율 37.3%에 비해서는 크게 좋아진 모습
• 2분기 스냅 잉여현금흐름은 다시 마이너스 전환
  . 지난 1분기 잉여현금흐름(Free cash Flow)는 1.26억 달러로 처음으로 플러스 전환했지만
  . 이번 2분기 잉여현금흐름은 11.16억 달러 적자로 전환
• 3분기 전망에 대해서 긍정적인 가이드를 제시
  . 3분기 매출은 전년 비 58%에서 60% 증가할 것으로 전망
  이는 2분기 증가율 116% 보다는 크게 낮아진 것이지만 팬데믹으로 하락했던 기저 효과라는 것을 감안하면
  3분기 매출 증가율 예상은 긍정적으로 볼 수 있음
  
  . 3분기 스냅챗 사용자는 3억 100만명으로 처음으로 3억명을 넘을 것으로 전망
  . 3분기 스냅 전망에는 애플 iOS14의 개인보호 정책을 변경이 스냅 광고 매출에 미치는 영향을 감안,
  최선의 추정치를 도출했다고 밝힘 .

2분기 스냅쳇 사용자 23% 증가

스냅 사용자는 2억 9천 3백만명으로 전년비 23% 증가했습니다.

지역별로는 미국과 캐나다의 북미 지역 사용자가 9천 5백만명으로 가장 많고, 유럽지역 사용자는 7천 8백만명으로 전분기 비 1백만명이 증가했고, 기타 지역은 1억 2천만명으로 전분기 비 9백만명 증가해 가장 많은 사용자가 증가한 지역이 되었습니다.

또한 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.35달러를 기록해 전년 비 75% 증가했습니다. 이러한 사용자 당 평균수익(ARPU) 증가는 스냅 매출 증가에 큰 기여를 하고 있습니다.

• 2분기 스냅 사용자(DAU)는 2억 9천 3백만명으로 전년비 23% 증가
  . 시장 기대치 2억 9천 30만명을 소폭 상회
• 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.35달러를 기록해 시장 기대치 2.92달러를 크게 상회

분기별 스냅챗 사용자 추이

분기별 스냅챗 사용자 당 평균수익(ARPU)

2분기 스냅 매출 116.2% 증가

2021년 2분기 스냅 매출은 9.8억 달러로 전년 비 116.2% 증가하면서 지난 20년 3분기부터 4분기 연속 50% 매출 증가세를 보였고, 더욱기 매 분기 성장율이 높아지는 아주 긍정적인 모습을 보이고 있습니다.

• 2분기 스냅 매출은 9.8억 달러로 전년비 116.2% 증가
  이는 시장 기대치 8.46억 달러를 크게상회한 수준
• 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 129% 증가하면서 전체 스냅 매출 성장을 이끌었음
  . 북미 매출 7억 달러로 전년비 128.8% 증가,
  . 유럽 매출 1.5억 달러로 전년 비 93.6% 증가해 북미 다음 성장세를 보였음
  . 기타 지역 매출 1.28억 달러로 전년 비 86% 증가
• 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
  . 1분기 실적 발표 시 예상한 것처럼 별 영향을 받지 않았다고 밝힘
  . 이는 iOS 사용자의 14.5버전으로 업데이트가 상당히 천천히 진행되었고
  스냅은 업계 평균보다 높은 비율로 스냅 사용 트래킹을 옵트인(허용)해 주었기 때문
  . 따라 iOS 정책 변화 효과는 처음 예상한 것보다 천천히 일어날 것이며,
  이는 광고주들과 함께 회피할 방법을 모색 가능성이 높아진다는 것을 의미
  . 또 하나는 애플 iOS 정책 변경으로 안드로인드 광고 단가가 높아지는 경향과 더불어
  스냅챗도 안드로이드 스냅챗 사용자가 iOS 사용자를 능가하기 시작하면서 광고 매출에 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단

잉여현금흐름 마이너스 전환과 적자 규모 축소

21년 2분기 스냅 이익관련 지표도 상당히 긍정적입니다. 매출총이익이 163% 증가했고, 영업적자와 순적자 폭이 크게 줄었습니다.

• 스냅 매출총이익은 5.4억 달러로 전년 163.3% 증가해 폭발적인 증가세를 기록
  이는 매출 비용이 4.5억 달러로 전년비 77.7% 증가, 매출 성장율 이하로 성장
• 스냅 영업손실은 1.9억 달러, 영업적자율 19.6%로 전년비 크게 개선
  이는 전년 동기 영업적자율 68.4%나 전분기 영업적자율 39.5%에 비해서는 크게 개선된 수준
  
• 스냅 순손실은 1.5억 달러, 순손실율 15.4%로 처음으로 손실륭ㄹ이 10%대로 하락
  . 전년 동기 순손실율 71.8%나 전분기 순손실율 37.3%에 비해서는 크게 좋아진 모습
• 2분기 스냅 잉여현금흐름은 다시 마이너스 전환
  . 지난 1분기 잉여현금흐름(Free cash Flow)는 1.26억 달러로 처음으로 플러스 전환했지만
  . 이번 2분기 잉여현금흐름은 11.16억 달러 적자로 전환

분기별 스냅 영업이익 추이

3분기 스냅 전망, 스냅 주가 목표

스냅은 이번 실적 발표를 통해서 21년 2분기 전망도 긍정적인 가이드를 제시햇습니다.

• 3분기 매출은 전년 비 58%에서 60% 증가할 것으로 전망
  이는 2분기 증가율 116% 보다는 크게 낮아진 것이지만 팬데믹으로 하락했던 기저 효과라는 것을 감안하면
  3분기 매출 증가율 예상은 긍정적으로 볼 수 있음
• 3분기 스냅챗 사용자는 3억 100만명으로 처음으로 3억명을 넘을 것으로 전망
• 3분기 스냅 전망에는 애플 iOS14의 개인보호 정책을 변경이 스냅 광고 매출에 미치는 영향을 감안,
  최선의 추정치를 도출했다고 밝힘 .

월가 증권사들의 스냅 주가 목표

모건 스탠리는 그동안 스냅을 분석해 왔지만 스냅 잠재력을 과소 평가해 왔다고 지적했습니다. 스냅은 광고 수요와 광고 집행간의 매칭 향상, 다이나믹 제품 광고(dynamic product ads), 새로운 AR렌즈 도입과 같은 혁신으로 폭발적인 광고주 증가 및 광고주당 광고 지출 증가로 이어지고 있다고 분석했습니다.

“중장기적인 스냅 전망은 여전히 확실하지는 않지만 새로운 광고 형식, AR 렌즈, 광고 최적화, 스냅 오리지널 콘텐츠 , 게임 등에서 지속적인 혁신을 강화하는 가운데, 스냅이 가진 스토리, 카메라, 스포트라이트, 지도(Maps), 커뮤니케이션이라는 5가지 플랫폼에서 사용자 참여를 높이면서 수익화가 활성화될 것으로 보입니다.”

• 7월 스낸 주식에 대한 의견을 내 36개 증권사 기준
• 스냅 주식 추천은 보유 의견이 20군데로 가장 많고, 수익율 하회 의견이 9군데로 전반적으로스냅 주식 추천 지수는 2.1로 매수와 보유 사아에 위치
• 스낸 주가 목표는 77.12로 현 주가 77.97로 판단컨데 상승 여력은 없어 보인다는 것이 월가 분석가들의 의견
  너무 많이 올랐다고 판단하는 듯

2021년 2분기 스냅 실적 보고서

20년 4분기 스냅 실적 분석

20년 4분기에 스냅은 시장 기대를 넘는 좋은 실적을 발표했습니다. 그리고 다음 분기 매출과 사용자 증가도 이전 분기 못지않은 성장 전망 가이드를 발효했습니다. 아러한 뛰어난 4분기 스냅 실적 및 다음 분기 스냅 전망 덕분에 스냅 주가는 크게 올랐습니다.

한 때 1분기 후반에 적용되는 iOS 14 개인 정보 보호 정책 변동이 스내 광고 비즈니스에 미치는 악영향에 대한 우려로 크게 폭락하기도 했지만 스냅의 장기 전망에 대한 긍정적인 인식이 높아지면서 다시 상승으로 전환했습니다.

스냅 주식은 페이스북 위협이 극대회되던 2018년 말 4.9$까지 하락한 후 전열을 가다듬고 Z세대와 밀레니얼 중심으로 사용자 확대를 통해서 비즈니스 가능성을 증명하면서 2021년 2월 5일 현재 63.64$까지 올라 저점 비 무려 1,175% 상승했습니다.

여기에서는 4분기 스냅 실적과 다음 분기 스냅 전망을 간략히 정리해 보고, 이렇게 력한 실적을 만든 요인 5가지와 이슈가 되는 iOS 14 개인 정보 보호 정책 변경에 대응하는 스내의 전략을 살펴봤습니다.

4분기 스냅 실적 요약

1. 매출 9.11억 달러로 시장 예측치(Refinitiv) 8.55억 달러를 크게 상회
   . 이는 전년 동기 비 62.5% 증가한 것이며
   . 전 분기 매출 27.3억 달러에 비해서 26% 증가한 것이며, 전 분기 성장율 52.1%를 능가해 매출 성장율이 계속 높아 짐
2. 일일 사용자(DAU)는 2억 6천 5백만명으로 FactSet 예측치 2억 5천 7백만명을 상회
   이는 전년 동기에 비해서 21.6% 증가한 것이며,
   전 분기에 비해서 6.4% 증가한 것
3. 사용자당 평균 수익(ARPU)는 3.44달러로 factset 예측치 3.34를 상회
   . 이는 전년 동기 비 33.3% 증가했고
   . 전 분기에 비해서 26% 증가 한 것
4. 영업손실 0.97억 달러, 영업손실율 -10.7%로 전년 동기 영업손실 2.54억 달러, -45.2%에 비해서 크기 걈소
   전 분기 -1.68억 달러에 비해서도 크게 감소
5. 순손실은 1.13억 달러로 여전히 적자이지만 전년 동기 2.41억 달러에 비해서 크게 개선
6. 조정 EBITDA 1.66억 달러로 전년 동기 0.42억 달러에 비해서 크게 개선
7. 주당 순이익(EPS)는 9센트로 시장 예측치(Refinitiv) 7센트를 크게 상회

긍적적인 다음 분기 실적 가이드

다음 분기 전망 가이드에 대해서는 긍정적인 매출 성장 및 사용자 성장을 전망했지만 이익 관련 지표는 다소 부정적으로 예상했습니다. 이러헌 부정적인 이익 전망과 사용자 데이이 추적을 제한할 수 있는 애플 iOS 14의 개인보호정책의 악영향 우려로 한때 주가가 크게 하락하기도 했습니다.

1. 다음 분기 전망에 대해 매출 등 성장 측면에서는 긍정적으로 전망했지만 손익 부분은 다소 부정적으로 언급
2. 다음 분기 매출은 7.2억 ~ 7.4억 달러로, 전년 동기 비 56~60% 증가할 것으로 예상
   이전 분기 매출 성장율과 비슷한 수준으로 긍정적
3. 일 사용자(DAU)는 2억 7천 5백만명으로 증가할 것으로 전망
4. 조정된 EBITDA 기준 5천만 ~ 7천만 달러 적자 예상해 월스트리트 예상한 1,930만 달러 이익에 비해서 악화된 전망 제시
5. 1분기 매출에 영향을 미치는 요소는 트럼프 지지자들의 국회의사당 점거 사태로 브랜드 광고주들이 캠페인들을 일시적으로 중단해 매출 영향을 받음(2주정도 브랜드 광고 중단)
6. 또한 페이스북이 문제제기 하는 iOS14의 개인정보보호 정책으로 데이타 트랙킹이 어려워 지면서 스냅도 광고 타겟팅에 어려움을 겪으면서 광고 비즈니스에 영향을 받을 것으로 전망
7. 하지만 페이북과 달리 애플과 협업을 통해 애플의 새로운 정책에 빠르게 적응 방안 추진

스냅 사용자 및 트래픽을 늘린 세가지 요인

스냅은 페이스북을 비롯한 다른 경쟁자들 보다 훨씬 더 높은 성장장율을 기록면서 시장의 기대를 받았고 주가는 최저점이었던 2018년 112월말 4.9$까지 하락했지만 63.64$로 저점 대비 무려 1,175% 올랐습니다.

이러한 스냅의 놀라운 실적을 기본적으로 Z세대와 밀레니얼 세대를 중심으로 스냅 사용이 증가햇기기 때문인데요.

20년 4분기 스냅 일 사용자는 2억 6천 5백만명으로 전년 도익 비 21.6% 증가했고, 전 분기와 비교해도 6.5% 증가하는 등 비교적 빠르게 성장하고 있습니다.

여기서는 스냅 사용자 및 트래픽이 빠르게 증가할 수 있었던 다양한 이유 중 세가지를 뽑아정리해 봤습니다.

기본적으로 스냅만의 독창적인 오리지널 콘텐츠를 늘리고, 스냅의 콘텐츠를 믿을 수 있도록 만들고 트렌드를 리딩하거나 빠르게 추격햇기 때문입니다.

틱톡 대항마 Spotlight 성공적 런칭

먼저 살펴볼 것은 틱톡 대항마Spotlight를 성공적으로 런칭하면서 미국 Z세대에서 각광을 받는 틱톡을 추격할 수 있는 계기를 만들었다는 점입니다.

미국에서 틱톡은 엄청난 속도로 사용자를 늘리면서 결코 무시할 수 없는 플랫폼으로 성장하고 있습니다.

이에 따라 페이스북도 인스타그램에 Reels라는 틱톡 챌린지 대항마를 출시하고, 막강한 자본력을 동원해 프로모션 중입니다.

이에 스냅도 질 없기 때문에 지난 2020년 11월 틱톡 대항마인 Snap Spotlight를 출시했습니다.

이번 4분기 실적 발표 시 스냅 CEO 에반 스피켈은 Snap Spotlight가 놀라울만큼 빠르게 성장하고하고 있다고 밝혓습니다.

지난 2021년 1월 Snap Spotlight 시청자가 1억명을 넘었으며, 매일 17.5만개 이상의 동영상이 업로드 되고 있다고 밝혔습니다.

스냅의 오리지널 시리즈 강화

스냅은 기본적으로 소셜 미디어로서 콘텐츠 애그리게이터라고 할 수 있습니다. 스냅은 뉴스와 사진 및 동영상과 같은 다양한 콘텐트 애그리게이터라고 할 수 있는데요.

이는 넷플릭스와도 비슷한 상황으로 이해할 수 있죠. 그렇기에 스냅도 넷플릭스처럼 경쟁력있는 오리지널 콘텐츠를 만드어 자체 경쟁력을 강화해 왔습니다.

스냅은 Z세대와 밀레니얼 세대에 강한만큼 그들이 받아드리기 쉽도록 Z세대 감성에 맞춘 오리지널 콘텐츠 제공에 주력했고 이러한 것은 스냅 사용자를 늘리고 트래픽을 높이는데 일조했습니다.

이번 4분기에는 4,300만명의 시청자를 확보한 일 스미스의 “Will from Home”의 두번째 시즌을 출시를 비롯한 10개의 스냅 오리지널 콘텐츠를 발표했습니다. 그리고 97개의 새로운 디스커버 채널을 출시했다고..

전문가 선정하는 디스커버(Discover) 뉴스로 신뢰 강화

이번 2020년 미국 대통령선거는 어느 때보다 혼란스러운 정보들이 난무하던 시기였습니다. 그렇기 때문에 많은 사람드링 보다 신뢰성있는 정보를 제공하는 프랫폼에 대한 갈증이 컸습니다.

스냅은 스냅챗에 올라오는 엄청난 양의 스토리들을 쉽게 찾을 수 있고, 개인들의 선호에 따라 최적의 스토리 콘텐츠를 추천해 주는 디스커버(Discover)라는 서비스를 2015년부터 1월부터 시작했습니다.

여기에는 추천을 위해서 인공지능 알고리즘에 의지하는 페이스북과 같은 다른 회사들과 달리 편집자와 아티스트들에 더 많이 의존하도록 만들어졌기 때문에 새롭고 독창적인 콘텐츠를 발굴에 유리하기 때문에 능력있고 유망한 신예들이 인플러언서로 등장할 확률을 높여줍니다.

그러한 디스커버(Discover) 기능 진화를 통해서 인플러언서들이 보다 독창적이고 가치높은 콘텐츠를 만들도록 유도하고, 자동화된 콘텐츠 선정이 아닌 전문가의 개입이 늘어나면서 가짜 뉴스와 가짜 콘텐츠를 어느 정도 제어할 수 있도록 만들었습니다.

스냅은 디스커버를 통해서 뉴스와 콘텐츠 양이 아니라 믿을 수 있는 뉴스와 콘텐츠 유통이라는목표를 오랬동안 추구하면서 이용자의 신뢰를 쌓았습니다.

스냅챗을 사용하는 대부분의 청소년들은 이러한 믿을 수 있는 뉴스와 콘텐츠를 소비하고 스냅챗이라는 소셜 미디어를 통해서 공유하면서 트래픽을 증가시킵니다.

이러한 디스커버(Discover)에서의 신뢰성 형성은 페이스북이나 유튜브가 가짜 뉴스 및 가짜 콘텐츠로 몸살을 앓을 때 스냅이 조금 더 믿을 수 있는 정보처로 등장할 수 있었고 이는 코로나 팬데믹 와중에 발생한 Black Lives Matter와 같은 이슈에서 광고주들이 페이스북을 떠나 스냅으로 몰려들게 만드는 긍정적인 역활을 했습니다.

이번 2020년 미국 대선 당시에도 3천만명이 스냅 디스커버에 관련 뉴스를 제공하는 파트너 뉴스 메이커들의 선거 보고를 시청했다고 스냅은 밝혔습니다.

스냅 매출을 늘린 몇가지 요인

스냅 매출은 위에서 정리한 사용자 증가폭보다 훨씬 더 빠른 속도로 증가했는데요.

이번 4분기 매출은 9.11억 달러를 기록해 전년 동기 비 무려 63% 증가했습니다. 이런 증가는 페이스북을 비롯해 광고를 주요한 비즈니스 모델로 운영하고 있는 회사 중 가장 높은 성장을 기록하는 회사 또는 브랜드 중의 하나라고 볼 수 있습니다..

그리고 다음 분기 실적 전망도 이번 분기 성장율을 웃도는 전망을 제시하면서 스냅의 성장 가능성을 증명해 보이고 있습니다.

여기에서는 사용자 증가 또는 트래픽 증가보다 훨신 높은 수준의 매출 증가를 가능하게 했던 요인 몇가지를 살펴보았습니다.

기본적으로 스냅 콘텐츠와 쇼핑과의 자연러운 연계를 통한 쇼핑 광고 효율성을 높였고, AR광고 등보다 진화된 광고들이 광고 효과를 높여 브랜드 및 머천트들의 광고 수용를 끌어 올렸기 때문입니다.

쇼설 커머스 강화

코로나 팬데믹으로 온라인쇼핑이 급증하고 쇼핑 패턴도 급격한 변화를 가져왔습니다. D2C비즈니스가 번창하고 소비자들은 집에서 쇼핑할 수 있는 다양한 방법들을 모색하게 되엇습니다.

이러한 트렌드에 맞추어 스냅도 소셜속에서 커머스를 지원하는 다양한 솔류션을 제안하고 적용하면서 이러한 수요를 적극적으로 끌어들였습니다.

• 2019년부터 시작된 다이나믹 광고(dynamic Ads)를 2020년 4분기에는 10배이상 늘림
• Ralph Lauren의 Bitmoji 의상 컬렉션처럼 Bitmoji 기능을 활용해 젊은 소비자들을 캠페인에 참여하도록 유도
• AR 쇼핑이 가능하도록 Scan camera 기술 활용
• 스냅챗에서 브랜드 콘텐츠 및 AR 경험을 제공하기 위한 새로운 브랜드 프로필 홈페이지 제공
• 비디오 광고 비즈니스 활성화를 위한 대규모 투자

팬데믹으로 AR 광고 수요 증가

또한 스냅은 팬데믹으로 사람들에 집에서 머무는 시간이 증가하고, 거실 자체가 쇼룸이 되어가면서 AR광고 수요가 크게 증가했다고 밝혔습니다. 뭐 구체적으로 얼마나 많은 AR 광고가 증가했는지는 밝히지는 않았습니다.

스냅은 AR 광고 효율성을 높이기 위해서 아래와 같이 세가지 노력을 기울였다고 밝혓습니다.

1. AR은 크리에이티브 개발에 더 많은 시간이 소요되기 때문에 AR 광고 ROI 효과를 증명하는 방법을 고민하면서 광고주들 설득 가능성을 높임
   AR광고로 구매 의도가 증가하고, 구매 전환율이 높아진다는 것을 증명
2. AR 광고 또는 AR 콘텐츠 만드는 비용을 줄여 누구나 쉽게 AR 광고를 만들어 집행 할 수 잇도록 문턱을 낮추는 것
   이는 Lens Web Builder 등 렌즈 두구 개발에 많은 투자해 쉽게 AR 콘텐츠르 만들 수 있도록 만듬
3. AR 광고 제작이 쉽도록 만드는 것

불안한 미래 대응 – 페이스북과 달리 애플과 협조를 통한 위기 극복

애플은 iOS 14부터는 강력한 개인정보보호을 적용하면서 개인 정보를 활용해 맞춤형 광고를 집행했던 광고회사들에게는 치면적인 위협이 될 수 있다는 전망이 팽배합니다.

당연히 이러한 위험은 스냅에게도 당면한 중요한 문제입니다. 특히 스냅은 오래전부터 안드로이늗보다는 아이폰 중심 정책을 펴온 회사이기도 합니다. 한 때 스냅 위기 중의 하나는 앙폰에 집중하고 안드로이드를 경시했다는 지적이 나왔을 정도입니다.

애플을 격렬히 비판하는 페이스북

페이스북은 애플을 강력히 비난하면서 애플의 정책을 약화시키려고 격렬히 투쟁하는 노선을 선택했습니다. 마크 저커버그는 애플을 비난하는 성명을 내고 이러한 정책을 비판하는 광고를 집행하기도 했습니다.

럼에도 여론은 애플편이기는 했습니다. 개인정보를 보호해야 한다는 것은 절대선에 가깝기 때문에 이러한 노력을 비판하는 페이스북의 행태는 더옥 페이스북을 비판적으로 바라보게 만들기도 했습니다.

애플 정책에 순응해 협력을 강화하겠다는 스냅

반면 스낸은 이번 식적 발표 시 애플 iOS14 정책에 대응하기 위해 오히려 애플과 협력해 방안을 찾겠다고 밝혔습니다. 스냅이 보다 아이폰 중심이고 페이스북과 비교할 수 없을 정도로 규모가 작기 때문에 대세 순응적인 전략을 취한다고 비판적으로도 볼 수 있습니다.

아래는 실적 발표 시 나온 스냅의 발언 내용들은 정리해 봤습니다. 이러한 발언속에 이번 개인 정보 보호 정책 변화에 대응하는 스냅의 입장이 잘 나타나 있다고 생각합니다.

우리는 21년 1분기 후반에 적용될 것으로 예상되는 iOS 14 개인정보호정책은 (광고) 수요 중단의 새로운 위험이 있다고 생각합니다. 이러한 변화가 우리 비즈니스 추진에 미치는 장기적인 영향은 아직 명확하지는 않습니다. 이러한 변화의 영향을 정확히 확인하기 위해서는 몇달이 지나야 알 수 알 수 있을 것입니다.

애플의 개인 정보 보호 정책 변화는 우리 회사의 광고 사업에 위협을 제기할 수 있습니다. 그렇지만 애플의 개인 정보 보호를 위한 결정은 스냅의 비즈니스와 일치합니다.

현실은 우리가 애플을 존중하고 있고, 우리는 그들이 고객들을 위해서 옮흔 일을 하려고 노력하고 있다고 생각합니다.

스냅은 애플과 함께 새로운 변화를 준비하고 있으며, 광고주들을 교육하고 있으며, 광고에 더 많은 1차 데이타를 사용하기 위한 장기적인 투자하고 있습니다. 또한 광고주들에게는 스냅챗을 통해서 직접 스냅 사용자들에게 제품과 서비스를 제공할 수 있는 기회 제공을 늘릴 계획입니다.

전반적으로 우리는 새로운 변화에 잘 대응하고 있다고 생각합니다. 그러나 이러한 생태계 변화는 대개 파괴적이며 결과는 불확실합니다.

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