V자 반등으로 돌아 온 4분기 구글 실적에서 눈여겨 볼 6가지 사실

Updated on 2021-02-04 by

구글 모회사인 알파벳은 20년 4분기 구글 실적을 발표했습니다. 시장 기대를 뛰어넘는 어닝 서프라이즈로 모처럼 구글 주가가 치솟고 있습니다.

아래 간단히 이번 4분기 구글 광고를 분석해 봤습니다.

Executive Summary

개인적으로 이번 4분기 구글 실적에서 눈여결 볼 사항을 아래와 같이 6개로 정리해 봤습니다.

  1. 코로나 팬데믹 악영향을 크게 받았던 구글 매출은 569억 달러로 말 그대로 V자 반등을 이루며 시장 기대를 뛰어넘는 23.5% 증가
  2. 유튜브 광고 본색 : 이러한 구글 매출 성장은 검색 광고 매출이 회복되고 특히 유튜브 직접 반응 광고 수요가 크게 증가해 유튜브 매출이 전년 비 47% 증가하면서 성장을 견인했기 때문
  3. 구글 클라우드 성장 속 아직은 적자 지속
    구글 클라우드 매출은 47% 성장하면서 고성장을 이어갔지만 이번 처음 공개된 이익관련 지표에서 영업적자가 지속되고 있음
    . 4분기 -12.4억 적자, 연간으로 -56억 달러 적자를 보임
  4. 아직 갈길이 먼 생명과학과 자율주행 등 새로운 먹거리
    . 생명과학 및 자율주행등을 포함 Other Bets 부문 실적을 공개했는데, 매출은 줄고 대규모 영업 적자가 지속되면서 갈길이 아직 멀다는 것을 반증
  5. 근래 최고 이익 구현, 영업이익 69% 증가
  6. 점증하는 도전에 직면
    독점 소송 제기와 개인정보 사용 제한에의 점증하는 요구로 광고 비즈니스가 타격을 입을 가능성 등

아래 4분기 구글 실적을 항목별로 요약해 봤습니다.

  1. 20년 4분기 구글 매출 569억 달러로 시장 예측치(Refinitive) 531.3억 달러를 크게 상회
    . 이러한 매출은 전년 동기 460억 달러에 비해서 23.5% 성장한 것으로 전년 동기 성장율 17%를 압도하는 것
    . 코로나 팬데믹으로 처음으로 역성장을 경험한 후 완벽한 V자 반등을 만들며 이전보다도 더 높은 성장세를 구현하면 건재를 과시
  2. 4분기 구글 광고 매출은 462억 달러로 전년 동기 379.3억 달러보다 22% 증가
    이는 코로나 팬데믹 후 2분기 역성장 전환한 것을 비교하면, 3분기에 이어서 4분기에는 구글 광고가 완전히 정상화 되었음을 의미
  3. 구글 클라우드 매출 38.3억 달러로 시장 예측치(Refinitive) 38.1억 달러에 부합
    이는 전년 비 47% 성장하면서 다시 성장율이 우상향하고 있음
    하지만 처음으로 공개된 영업이익은 적자가 지속되고 있음을 보여 주었음
    . 4분기 -12.4억 영업적자, 연간으로 -56억 달러 영업적자를 보임
    이는 구글 클라우드 사업부는 투자 초기 단계에 있음을 보여 줌
  4. 유튜브 광고 매출 68.9억 달러로 StreeAccount가 예측한 61.1억 달러를 크게 상회
    . 이는 전년 동기 비 46% 증가한 것
    . 유튜브 시청자가 급증하고 유튜브 시청 시간이 크게 증가한 덕분이라고 구글 경영진을 분석
    . 유튜브 광고는 ‘직접 반응 광고’ 부문에서 강력한 성장을 보임
  5. 생명과학 부문인 Verily와 자율주행 자회사인 웨이모(Waymo)를 포함하는 기타 투자 부문은 매출 1.96억에 11.4억 달러 영업적자를 시현
  6. 4분기 영업이익 156.5억 달러, 영업이익율 27.5%를 시현하며 전년 비 69% 증가
    이러한 영업이익율은 2017년 4분기 이래 가장 높은 수준으로
  7. 4분기 순이익 152.3억 달러, 순이익율 26.8%로 전년 동기 비 42.7% 증가
  8. 4분기 주당 순이익(EPS) 22.3달러로 시장 예측치(Refinitive) 15.9달러를 크게 상회
    이는 전년 비 45.3% 증가한 것
  9. 트래픽 획득 비용(TAC) 104.7억 달러로 시장 예측치 93.2억 달러를 크게 상회

1. 구글 매출에서 완전한 V반등을 구현

20년 4분기 구글 매출 569억 달러로 전년 동기 비 23.5% 성장하면서 완전한 의미에서 V자 반등을 만들었습니다.

분기별 매출 증가 그래프를 보면 진정한 V자 반등이 무엇인지를 보여줍니다. 이는 특히 광고 비즈니스 매출 성장율 그래프에서 확연하게 보여줍니다.

  • 20년 4분기 구글 매출 569억 달러로 시장 예측치(Refinitive) 531.3억 달러를 크게 상회
    . 이러한 매출은 전년 동기 460억 달러에 비해서 23.5% 성장한 것으로 전년 동기 성장율 17%를 압도하는 것
  • 코로나 팬데믹으로 처음으로 역성장을 경험한 후 완벽한 V자 반등을 만들며 이전보다도 더 높은 성장세를 구현하면 건재를 과시
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 매출 및 매출 성장율 추이( ~ 2020년 4분기), Graph by Happist
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 매출 및 매출 성장율 추이( ~ 2020년 4분기), Graph by Happist

2. 유튜브 광고 본색을 드러내다

그동안 유튜브 광고 매출은 유튜브 사용자 및 시청에 비하면 상대적으로 낮고 성장율도 크게 않다는 평가가 지배적이었습니다.

그러나 이번 4분기 실적에서 나타난 유튜브 광고 매출은 다른 광고 채널보다 월등히 높은 매출 증가를 보임으로서 이러한 우려를 불식시켰습니다.

유튜브 광고 매출은 68.9억 달러로 전년 비 46% 증가했는데 이는 유튜브 시청자 및 시청 시간의 급증과 더불어 “직접 반응 광고”가 활성화 된 덕분으로 분석되고 있습니다.

유튜브 “직접 반응 광고”는 광고를 본 이용자가 앱을 다운하거나 상품 구매를 유도하는 것과 같은 직접적인 반응을 이끌어 내도록 설계된 광고입니다.

이러한 “직접 반응 광고”는 3년전까지는 거의 없었던 광고 유형이지만 이제는 유튜브 광고에서 가장 빠르게 성장하는 광고 서비스로 등장하면서 유튜브 광고 매출을 끌어 올리고 있습니다. 또한 팬메믹 동안에 크게 위축되었던 브랜드 광고 캠페인도 회복되면서 이러한 성장에 힘을 보탰습니다.

  • 4분기 구글 광고 매출은 462억 달러로 전년 동기 379.3억 달러보다 22% 증가
    이는 코로나 팬데믹 후 2분기 역성장 전환한 것을 비교하면, 3분기에 이어서 4분기에는 구글 광고가 완전히 정상화 되었음을 의미
  • 구글 광고의 메인인 검색 광고 매출 319억 달러로 전년 동기 비 17.4% 증가해 코로나 팬데믹 후 정상되고 있음
  • 유튜브 광고 매출 68.9억 달러로 StreeAccount가 예측한 61.1억 달러를 크게 상회
    . 이는 전년 동기 비 46% 증가한 것
    . 유튜브 시청자가 급증하고 유튜브 시청 시간이 크게 증가한 덕분이라고 구글 경영진을 분석
    . 유튜브 광고는 ‘직접 반응 광고’ 부문에서 강력한 성장을 보임
  • 트래픽 획득 비용(TAC) 104.7억 달러로 시장 예측치 93.2억 달러를 크게 상회

분기별 구글 광고 종류별 매출 증가율 추이

20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 광고 종류별 매출 성장율 추이( ~ 2020년 4분기), Google Digital ADs growth(%), Graph by Happist
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 광고 종류별 매출 성장율 추이( ~ 2020년 4분기), Google Digital ADs growth(%), Graph by Happist

분기별 구글 광고 매출 추이

20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 광고 매출 비중 추이( ~ 2020년 4분기), Graph by Happist
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 광고 매출 비중 추이( ~ 2020년 4분기), Graph by Happist

3. 구글 클라우드 성장 속 아직은 적자 지속

이번 4분기 구글 클라우드 매출 38.3억 달러로 전년 동기 비 46.6% 증가하면서 여전히 빠르게 성장하고 있음을 보여주었습니다.

또한 이번 4분기 실적 발표에서 구글은 처음으로 구글 클라우드 영업이익을 공개했습니다. 20년 4분기 -12.4억 영업적자와 2020년 연간으로 -56억 달러 영업적자를 보임으로서 구글 클라우드 사업부는 투자 초기 단계에 있음을 보여 주었습니다.

반면 이 분야를 리딩하고 있는 아마존 웹 서비스(AWS) 이번 4분기 127억 달러 매출에 36억 달러 영업이익을 올려 매출 성장율은 다소 둔화되었지만 30%에 가까운 영업이익율을 유지하고 있습니다.

구글은 실적 발표에서 구글 클라우드 성과에 대해서 매우 만족하고 있으며, 사업성을 개선하고 시장 성과를 내기 위해 체계적인 추자를 집행할 것이라고 밝혔습니다.

우리는 구글 클라우드 사업의 진전에 매우 만족하고 있습니다. 우리는 사업을 확장하고 매출을 늘리기 위해서 체계적인 투자를 할 것입니다.

구글 클라우드 매출은 전년 비 475 증가했으며 이러한 구글 클라우드 성장은 전체 클라우드 시장 성장율보다 유의미하게 높앗습니다.

우리 회사의 클라우드 사업은 2020년에 수십억 달러 규모의 계약을 확보했습니다.
– Google과 Alphabet CEO Sundar Pichai

분기별 클라우드 매출 비교, 아마존 웹 서비스(AWS) vs 마이크로소프트 클라우드 매출( ~ 20년 4분기), Graph by Happist
분기별 클라우드 매출 비교, 아마존 웹 서비스(AWS) vs 마이크로소프트 클라우드 매출( ~ 20년 4분기), Graph by Happist

4. 아직 갈길이 먼 생명과학과 자율주행 등 새로운 먹거리

이번 실적에서 구글은 새롭게 Other bets라는 항목을 추가했습니다. 아직 매출 규모도 작고 엄청난 적자를 시현하고 있는 부문이지만 클라우드 사업과 함께 미래 먹거리로 육성 의지를 드러내면서 경기 민감한 광고 비즈니스에서 벗어나겠다는 의지를 조금 더 구체적으로 드러냈다는 생각입니다.

그렇지만 이 부문은 매출이 오히려 줄어들고 영업적자는 크게 줄지 않으면서 아직은 갈길이 멀다는 것을 보여주기도 했습니다.

생명과학 부문인 Verily와 자율주행 자회사인 웨이모(Waymo)를 포하하는 기타 투자 부문(Other bets)은 매출 1.96억에 11.4억 달러 영업적자를 시현했습니다.

이 부문은 2020년 전체로는 6.57억 달러 매출을 올려 전년 6.59억 달러에서 살짝 줄었습니다. 아직은 성과가 크지 않다는 반증이기도 합니다. 2020년 연간으로 영업적는 44.8억 달러로 2019년 48억 달러에 비해서 소폭 감소했지만 여전히 엄청난 적자를 시현하고 있음을 보여 주었습니다.

구글 웨이모 자율주행자동차, 5-googles-self-driving-car-company-waymo-could-launch-a-robot-taxi-fleet-with-its-partner-fiat-chrysler-in-2017-but-that-has-yet-to-be-confirmed
구글 웨이모 자율주행자동차, 5-googles-self-driving-car-company-waymo-could-launch-a-robot-taxi-fleet-with-its-partner-fiat-chrysler-in-2017-but-that-has-yet-to-be-confirmed

5. 근래 최고 이익 구현, 영업이익 69% 증가

이번 4분기 구글 실적에서 마찬가지로 구글 이익 지표들이 크게 개선되었고 시장 기대를 크게 상화하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다.

  • 4분기 영업이익 156.5억 달러, 영업이익율 27.5%를 시현해 전년 비 69% 증가
    이러한 영업이익율은 2017년 4분기 이래 가장 높은 수준
  • 4분기 순이익 152.3억 달러, 순이익율 26.8%로 전년 비 43% 증가
  • 4분기 주당 순이익(EPS) 22.3달러로 시장 예측치(Refinitive) 15.9달러를 크게 상회
    이는 전년 동기 비 45% 증가 한 것
  • 트래픽 획득 비용(TAC) 104.7억 달러로 시장 예측치 93.2억 달러를 크게 상회
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 영업이익 및 영업이익율 추이( ~ 2020년 4분기), Quarterly Google operating income & operating margin(%), Graph by Happist
20년 4분기 구글 실적, 분기별 구글 영업이익 및 영업이익율 추이( ~ 2020년 4분기), Quarterly Google operating income & operating margin(%), Graph by Happist

6. 점증하는 도전에 직면

이번 4분기 구글은 상당히 긍정적인 실적을 발표했지만 구글 앞에는 더 많은 도전이 기다리고 있습니다.

일련의 독점 금지 소송 제기

연속되는 독점 금지 소송이 제기되면서 구글이 이커머스와 디지탈 정보에 대해서 당야한 권한을 남용하고 있다고 주장하고 있습니다.

이러한 독점 금지 소송에서 송송 제기자들은 구글이 경쟁자들을 제압하기 위해 은 온라인 상거래와 디지털 정보에 대한 다양한 권한 남용이라고 주장합니다.

그들은 구글이 경쟁자들을 없애버리며, 구글이 보호한다고 주장하는 개인정보를 실상은 팔아 넘기도 있다고 주장하고 있습니다.

점증하는 소비자들의 요구

소비자들 또한 구글과 같은 IT 기업들이 데이타를 사용하는 방법에서 더 많은 책을 져야 한다고 주장하고 있습니다.

이러한 주장에 대해서 구글은 인터넷 브라우저인 크롬 브라우저에서 타사 쿠키 사용을 제한할 것이라는 계획을 발표했습니다.

구글 직원들의 노조 결성

또 비록 소수이지만 구글 직원들이 노조를 결성했습니다. 그들은 그들의 노력이 직원들의 경력에 영향을 주지 않으면서 직원들이 회사의 정책에 대해서 이야기 할 수 있어야 한다고 주장합니다.

지난 월요일 구글은 캘리포니아와 워싱톤 주 등에서 발생한 고용 시 차별대우에 대한 소송에서 이 문제를 해결하기 위해 380만 달러 이상을 지불하기로 협의했다고 밝혔습니다.

20년 4분기 구글 실적 보고서

참고

광고 부활로 회생한 3분기 구글 실적을 읽는 5가지 키워드

처음으로 매출 감소를 보인 20년 2분기 구글 실적

20년 1분기 구글 실적, 코로나가 광고 중심 구글에 일격을 가하다.

코로나 이후 디지탈 광고 트렌드, 구글과 페이스북은 여전히 건재할까?

코로나에도 기대 이하의 클라우드 성장, AWS vs 애저 vs 구글 클라우드 실적 비교

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