• 에어비앤비는 월가 예상치를 상회하는 1분기 에어비엔비 실적을 발표했지만
  • 예상보다 약간 낮은 실적 가이던스와
  • 현 2분기에 대한 신중한 전망을 제시한 이후 장외에서 에어비앤비의 주가가 하락
• 에어비앤비는 1.17억 달러 순이익을 기록해 처음으로 1분기 기준 첫 흑자를 기록
• 에어비엔비는 팬데믹으로 억눌린 수요를 감안 시 2분기 비교가 어려울 수 있다고 경고

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1분기 에어비엔비 실적 요약

• 주당순이익 18센트, 월가 예상치 9센트 상회
• 매출 : 18.2억 달러, 월가 예상치 17.9억 달러 상회
• 총수익은 전년비 20% 증가
• 순이익 1.17억 달러(주당순이익 18센트)를 기록, 전년동기 1,900만달러 적자에서 흑자 전환
  • 1분기 기준으로 에어비엔비 흑자는 최초의 기록임
• 숙박 및 체험 예약 : 1.211억 달러, 월가 예상치 1.224억 달러 하회

실적 가이던스

2분기 매출 23.5억 ~ 24.5억 달러, 월가 예상 $24.2억 달러 하회
2분기 홈셰어링 플랫폼 매출 23.5억 ~ 24.5억 달러, 월가 예상치 24.2억 달러 하회(중앙값 기준)

“2023년 2분기에는 COVID Omicron 변종에 따라 억눌린 2022년 수요가 겹치기 때문에 예약된 숙박 및 체험은 전년 대비 불리한 비교를 할 것”이라며 2분기 비교가 어려울 것이라고 경고했습니다.

에어비앤비는 투자자와의 분기별 통화에서 GPT-4를 포함한 인공 지능 기능을 내년쯤 자사 플랫폼에 통합할 계획이라고 밝혔다. 에어비엔비는 고객들이 ”큰 변화”를 기대할 수 있을것이라고 주장했습니다.

에어비엔비 실적을 읽는 월가의 시건

모건스탠리, 에어비앤비 목표주가를 100달러에서 95달러로 하향 조정

• 객실 숙박 성장률 가이던스는 예상보다 빠른 수요 둔화 시사
• 향후 성장률이 더 높을 유럽, 아시아 태평양, 중남미 및 새로운 비즈니스 기회에 더 의존 가능성

모건스탠리의 애널리스트 브라이언 노왁은 에어비앤비의 1분기 실적 발표 이후 에어비엔비 목표주가를 100달러에서 95달러로 낮추고, 에어비엔비 투자의견 비중 축소(Underweight) 등급을 유지했습니다.

2분기 가이던스 중 약 9~13%의 객실 숙박 성장률은 예상보다 빠른 수요 둔화와 향후 성장률이 더 높을 유럽, 아시아 태평양, 중남미 및 새로운 비즈니스 기회에 더 의존하게 될 더 높은 실행 위험에 직면할 수 있음을 시사한다고 애널리스트는 실적 발표 후 메모를 통해 투자자들에게 설명했습니다.

Credit Suisse, 에어비앤비 목표 주가를 160달러에서 150달러로 하향 조정

크레디트 스위스 애널리스트 스티븐 주(Stephen Ju)는 분기 실적 발표 후 에어비앤비의 목표주가를 160달러에서 150달러로 낮추고, 에어비엔비 투자의견 ‘중립’등급을 유지했습니다.

최근 실적과 마찬가지로, 예약된 숙박과 체험의 부족은 예상보다 양호한 ADR로 인해 상쇄되어 크레디트스위스 추정치에 부합하는 GBV와 매출을 달성했다고 지적했습니다.

이러한 점을 고려할 때, 광범위한 경기 순환 압력 속에서도 에어비엔비 여행은 여전히 회복력을 유지하고 있다고 평가했습니다.

이번 발표는 이미 2023년 여름 상품 업데이트에 포함되었지만, 크레디트 스위스는 에어비앤비가 저가 여행객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 취하고 있는 점진적인 조치들(주로 에어비앤비 룸과 에어비앤비 페이 오버 타임의 형태로, 후자는 저가 인벤토리 선택의 폭을 넓히는 것)이 수요 기반을 확대할 잠재력이 있는 만큼 더 중요하다고 보고 있습니다.

RBC Capital, 에어비앤비 목표주가를 135달러에서 105달러로 하향 조정

RBC 캐피탈의 애널리스트 브래드 에릭슨은 에어비앤비의 목표 주가를 135달러에서 105달러로 낮췄으며, 에어비앤비 투자의견 ‘섹터 성과’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 에어비앤비의 1분기 실적이 예상치를 상회했지만, 2분기 전망치는 컨센서스에 훨씬 못 미쳤다고 밝히며, 평균 일일 숙박 요금의 상승 압력이 더 커질 것이라고 덧붙였습니다.

에어비앤비 주식의 높은 멀티플과 구조적으로 낮은 객실 숙박 성장률에 대한 명확한 전망을 고려할 때, RBC는 에어비앤비 주식에 대해 보다 건설적인 시각을 갖기 전에 더 큰 하락을 선호합니다.

에버코어 ISI, 에어비앤비 목표주가 하향 조정, ‘전술적 비중 축소’ 목록에서 제외

에버코어 ISI의 애널리스트 마크 마하니는 에어비앤비(ABNB)의 목표주가를 160달러에서 145달러로 낮췄으며, 1분기 보고서가 ‘상회 및 하회’로 평가됨에 따라 에어비앤비 투자의견 ‘아웃퍼폼’ 등급을 유지했습니다.

이 회사는 연간 주가 성과, 상대적 밸류에이션, 보상 강화 및 여행 데이터 포인트 연화를 기반으로했던 단기 “전술적 성과 저하” 리스트에서 제외했습니다.

에버코어는 부킹 홀딩스에 대한 선호를 유지하지만, 에어비앤비의 프리미엄 성장과 수익성 전망을 바탕으로 에어비앤비에 대한 ‘건설적 견해’를 계속 유지하고 있습니다.

DA Davidson, 에어비앤비 목표주가를 145달러에서 140달러로 하향 조정

DA 데이비슨은 에어비앤비 목표주가를 145달러에서 140달러로 낮추고 투자의견은 ‘매수’를 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 에어비앤비가 총 거래액, 매출, 조정 상각 전 영업이익(EBITDA)에서 컨센서스 대비 상승세를 보이며 견조한 분기 실적을 기록했지만, 이는 큰 타격은 아니었다고 말했습니다.

또한, 에어비앤비 평균 일일 요금은 믹스 및 새로운 호스트 요금 책정 도구의 도입으로 인해 작년보다 소폭 하락할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

Canaccord, 에어비앤비 목표주가를 165달러에서 145달러로 하향 조정

캔어코드 애널리스트 마이클 그레이엄은 에어비앤비의 목표주가를 165달러에서 145달러로 낮추고 투자의견 ‘매수’를 유지했습니다.

애널리스트는 회사의 광범위한 실행과 지속적인 주가 상승을 고려할 때 약세장에서 주식을 매수해야 하며, 2022년 2분기는 오미크론과의 경쟁이 끝나고 마케팅 지출이 잠재적으로 완화됨에 따라 하반기에는 EBITDA 마진이 개선될 가능성이 있다고 말했습니다.

Needham, 에어비앤비 목표주가를 155달러에서 150달러로 하향 조정.

니덤의 애널리스트 버니 맥터넌은 1분기 실적 발표 후 에어비앤비의 목표주가를 155달러에서 150달러로 낮췄지만 투자의견은 ‘매수’를 유지했습니다.

“이 애널리스트는 리서치 노트에서 경영진이 팬데믹 이후 회복과 비교하기 어렵다고 지적했지만, 2분기 예상 숙박일수가 낮아지면서 ‘여행 성수기’ 약세 전망은 이번 보고서 이후 어느 정도 탄력을 받을 것으로 보인다고 말했습니다.

또한 에어비앤비는 사용 사례와 지역 전반에 걸쳐 공급 증가가 계속 가속화되고 있다고 덧붙였습니다.

BofA, 에어비앤비 목표주가 $145에서 $135로 하향 조정

BofA 애널리스트 저스틴 포스트는 에어비앤비의 목표주가를 $145에서 $135로 하향 조정하고 , 에어비엔비 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 2022년 오미크론 시기로 인해 2분기 예약 경쟁이 특히 어려워지고 에어비앤비가 2023년 예약 수요에 맞춰 마케팅 지출을 늘리려고 노력하고 있기 때문에 에어비앤비의 1분기 보고서는 ‘견조’했지만, 2분기 전망은 예약 숙박일수와 예약 건수에 대해 시장 전망치를 밑돌았다고 말합니다.

2분기는 숙박 및 예약 성장에 있어 저점이 될 수 있지만, “높은 기대치”는 이미 밸류에이션에 반영되어 있다고 애널리스트는 덧붙였습니다.

TD Cowen에서 에어비앤비 목표주가를 145달러에서 125달러로 하향 조정했습니다.

TD 코웬의 애널리스트 케빈 코펠만은 에어비앤비의 목표주가를 145달러에서 125달러로 낮추고 투자의견 ‘초과수익’을 유지했습니다.

가격 인하를 포함하여 분기 대비 활동이 둔화되어 하반기 수익 증가의 규모가 불분명 해졌으며 에어비앤비 주식을 상위 추천 포지션에서 제외했습니다.

바클레이즈, 에어비앤비 목표주가를 128달러에서 112달러로 하향 조정

바클레이즈의 애널리스트 마리오 루는 에어비앤비의 목표주가를 기존 128달러에서 112달러로 낮추고 투자의견 ‘동일 비중’을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 에어비앤비의 1분기 실적이 시장 예상치를 소폭 상회했지만 2분기 가이던스는 매출과 순이익 모두 실망스러웠다고 말했습니다.

마케팅비는 2분기에 다시 감소할 것으로 예상되며, 이는 에어비앤비의 마진 프로필이 더욱 후반기 가중치가 높아질 것이며 여행 수요가 약화될 경우 실적에 잠재적 위험이 있음을 의미한다고 회사는 말합니다.

파이퍼 샌들러, 에어비앤비 목표주가 131달러에서 117달러로 하향 조정

파이퍼 샌들러의 애널리스트 토마스 챔피언은 에어비앤비의 목표 주가를 131달러에서 117달러로 낮추고 투자의견은 중립을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 에어비앤비의 1분기 실적이 총 예약 건수는 증가했지만 2분기 매출 전망은 더 완만하고 EBITDA에 대한 하향 가이던스가 더 뚜렷해지면서 주가가 10% 하락했다고 말했습니다.

애널리스트는 에어비앤비의 저가 옵션과 점점 더 도시와 국경을 넘나드는 수요 혼합의 이면에 ‘재조정’이 있다고 보고 있습니다.

페이팔은 월가 예상치를 넘는 1분기 페이팔 실적을 발표했도, 2023년 연간 실적 가이던스도 이전 발표치를 올렸고, 더우기 8월 150억 달러 달하는 자사주 매입 계호기을 발표햇음에도 불구하고 어제 12%이사 폭락하면서 시장의 냉혹한 반응을 받았습니다.

페이팔 주가추이

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1분기 페이팔 실적 요약

• 주당순이익 : 1.17달러, 월가 예상 1.10달러 상회
• 매출 70.4억 달러, 얼가 예상 69.8억 달러 상회
  • 전년동기 64.8억 달러에 비해 9% 상승
• 고객 총 결제금액은 3545억 달러 전년비 10% 증가
  • 이는 원가 예상치 3448억 달러를 상회한 것

2023년 실적 전망치 업데이트

• 연간 조정주당순이익 4.95달러로 전년비 20% 증가할 것으로 전망
  • 이는 초기엔 19% 성장한 4.87달러로 제시했었음
  • 매출 증가 전망에 따라 연간 주당순이익 전망치가 높아졌다고 분석

페이팔이 어려움을 겪는 이유

• 팬데믹으로 소비자들이 이커머스에 의존하게 되면서 페이팔은 각광을 받았습니다.
  • ’19년 페이팔 매출은 178억 달러에서 ’21년 250억 달러로 크게 증가했습니다.
• 그러나 엔데믹에 따라 페이팔의 매출과 페이팔 주가는 궤도를 이탈하기 시작했습니다.
  • 팬데믹 동안 미국 이커머스 매출은 미국 전체 소매 매출의 16.4%까지 높아졌습니다.
  • 그 이후 이커머스 매출은 성자이 둔화되어 지난 2년동안 15% 미만에 머물렀습니다.
  “많은 투자자와 페이팔 스스로 전자상거래 성장이 상당한 수준으로 계속 성장할 것이라고 생각했다”
• 페이팔 성장은 이커머스 성장 둔화에 따른 온라인 지출 둔화와 디지탈 공간에서 경쟁 심화로 압박을 받았습니다.
  • 엔데믹으로 많은 사람들이 오프라인 리테일로 돌아갔고. 지불은 수단은 현금등의 비중이 증가했습니다.
  • 페이팔의 총 결제량은 지속적으로 증가했지만 디지탈 결제 시장의 경쟁이 점점 더 심화되어 페이팔 주가 상승은 제한되었습니다.

“PayPal이 전자상거래에 집중하고 있다는 사실에는 긍정적인 면과 부정적인 면이 있습니다.
“분명히 긍정적인 점은 그것이 높은 성장 영역이고 시간이 지남에 따라 그들에게 이익이 된다는 것입니다.
부정적인 점은 많은 핀테크 혁신이 집중되고 가장 높은 성장 공간이기 때문에 많은 투자가 그 공간을 쫓아 경쟁이 치열해지는 곳이라는 것입니다.”

페이팔 실적을 읽는 월가의 시선

JP모건, 페이팔의 줄어든 마진 전망은 겉으로만 모습에 불과하다고 평가

• 1분기 페이팔 실적은 매출과 주당순이익 모두 월가 예상치를 상회했고, 향후 전망도 상향조정했음
• 페이팔이 향후 마진 전망을 25bp 낮추었는데, 이는 비브랜드 결제 강세 따른 것
• 페이팔은 이런 문제를 해결하기 위해 브랜드 없는 제품은 다운 마켓으로확장하고 추가서비스를 교차 판매함으로서 이런 문제를 해결하려고 함
• 이런한 움직임에 페이팔 전망을 상향 조정 함

JP모건 애널리스트 티엔신 후앙은 페이팔이 매출과 주당순이익 모두 예상치를 상회하는 “깨끗한” 1분기를 기록했으며, 향후 실적 전망을 상향 조정했다고 평가했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 기업 중심의 최종 시장을 고려할 때 마진율이 낮은 비브랜드 결제의 강세가 브랜드 결제 가속화보다 더 빠르게 가속화되면서 페이팔 실적 대부분을 견인했다고 말합니다.

따라서 경영진은 투자자들에게 중요한 감시 항목 인 2023 회계 연도 마진 가이던스를 25bp 낮추었으며, 이에 약세가 집중할 것이라고 전망햇습니다..

그러나 JP모건은 이러한 변화를 “대부분 겉으로 보이는 모습에 불과하다”고 보고 있으며, 페이팔은 브랜드가 없는 제품을 다운마켓으로 확장하고 추가 서비스를 교차 판매함으로써 시간이 지남에 따라 이러한 드래그를 개선하기 위한 조치를 취하고 있다고 말합니다.

[optics] 의미 : 일반적으로 광학이라는 의밀로 알려져 있지만 북미에서는 “대중에 의해 겉으로만 인식되는 모양 도는 모양새”라는 의미를 가지고 있다고 하네요.

JPMorgan sees the change as “mostly optics,” and says PayPal is taking action to improve this drag over time by expanding unbranded products down-market and cross selling additional services.

번스타인, 페이팔 목표 주가를 $90에서 $85로 하향 조정

• 1분기 페이팔 실적은 월가 예상치를 상회했지만 번스타인 기대치에는 미달
• 온라인 결제 서비스 성장으로 페이팔 마진 하야 압려기 더욱 커졌으며
  • 향후 페이팔 점유율 하락 가능성이 높다

번스타인 애널리스트 하르시타 라왓은 페이팔 목표주가를 90달러에서 85달러로 낮추고 페이팔 투자의견 ‘시장수익률’을 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 1분기 실적이 예상치를 상회하고 수익이 증가했음에도 불구하고 기대치를 밑돌았다고 말합니다.

브레인트리(Braintree, 온라인 결제 서비스)의 성장으로 인한 마진 압박이 예상보다 커서 2023년 마진 가이던스가 “다소 놀랍게” 하향 조정될 것이라고 말합니다.

번스타인은 이번 분기에 버튼이 페이팔의 수익 엔진임을 보여 주었으며 주요 시장에서 점유율을 잃을 가능성이 높다고 주장합니다.
(This quarter showed the button is the profit engine of PayPal, and it is likely losing share in its key markets, contends Bernstein.)

크레딧스위스, 2023년 마진 압박을 이유로 페이팔 투자의견을 하향 조정

• 페이팔 약세를 보이는 요소, 인보이스 약세, 브랜드가 없는 페이팔의 일몰, 페이팔 Here 서비스 중단 등이 지속 영향을 미칠 것
• 불확실한 거시적 배경, 보류 중인 경영진 교체, 경쟁 압력 증가로 페이팔 주식하기 어려움
• 2024년이후 매출총이익률이 의미있게 개선되면 페이팔 주식에 대한 긍정적인 시가을 가질 수 있을 것

크레딧 스위스 애널리스트 Timothy Chiodo는 1분기 실적 발표 후 목표 주가를 100달러에서 85달러로 낮추면서 페이팔의 투자의견을 ‘아웃퍼폼’에서 ‘중립’으로 하향 조정했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 인보이스 약세, 브랜드가 없는 페이팔의 일몰, 페이팔 Here 서비스 중단 등 분기 성장에 영향을 미치는 개별 항목이 있었으며, 이는 단기적으로 지속될 것으로 예상된다고 투자자들에게 설명했습니다.

불확실한 거시적 배경, 보류 중인 경영진 교체, 경쟁 압력 증가로 인해 2023년까지 거래 마진 압박이 지속될 것이라는 전망을 고려할 때 현재로서는 주식을 추천하기 어렵다고 판단했습니다.

크레디트 스위스는 2024년 이후 의미 있는 매출 총이익 성장이 재개될 가능성에 대한 확신을 얻게 되면 페이팔에 대해 보다 건설적인 시각을 가질 수 있을 것으로 보고 있습니다.

니덤, 어려운 거시 환경으로 페이팡 매출이 어려움을 겪고 잇다고 평가

니덤 애널리스트 마얀크 탄돈은 1분기 실적 발표 후 페이팔에 대해 투자의견 보류(Hold)를 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 비용 절감 측면에서의 지속적인 실행과 지속적인 자사주 매입 활동이 모두 실적 상승에 기여하면서 1분기 페이팔 실적은 견고했지만, 어려운 경제 환경과 사용자 성장 대신 사용자 참여 증가를 유도하는 방향으로의 지속적인 전환이 탑라인(페이팔 매출) 성장에 압력을 가하고 있다고 투자자들에게 말했습니다.

파이퍼 샌들러, 페이팔 목표주가를 82달러에서 83달러로 상향 조정

• 페이팔은 (인력감축과 같은) 비용절감과 고객 참여를 통한 영업 마진 개선 정책을 실행 중
• 페이팔 주가는 적정 수준으로 평가

파이퍼 샌들러 애널리스트 케빈 바커는 1분기 페이팔 실적 발표 후 페이팔의 목표 주가를 82달러에서 83달러로 상향 조정하고 페이팔 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 지난 분기에 시작된 주목할만한 조정을 계속하여 비용 절감과 고객 참여 증가를 통해 영업 마진을 개선하는 데 주력하고 있다고 말합니다.

하지만 Piper는 현재 주가가 적정 수준에 가깝다고 생각합니다.

Susquehanna, 페이팔 목표주가를 $80에서 $78로 하향 조정

Susquehanna 애널리스트 제임스 프리드먼은 페이팔의 목표주가를 80달러에서 78달러로 낮추고, 페이팔 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 성장 전망이 약화되면서 2024년 페이팔 마진과 주당순이익을 하향 조정할지 여전히 관망하고 있다고 말했습니다.

Wedbush, 페이팔 목표 주가를 $100에서 $85로 하향 조정

• 예상보다 양호한 1분기 페이팔 실적을 발표
  • 전분기 저점에서 반등한 이커머스 성장륭
  • 대부분 운영 및 거래량 지표에서 양호
• 글로벌 거시적 매크로 약화로 보수적 기조를 유지
  • 페이팔은 23년 2분기 매출 성장률이 완만하게 성장할 것으로 가이던스했다고 평가

Wedbush 애널리스트 모셰 카트리는 페이팔 목표주가를 100달러에서 85달러로 하향 조정하고 투자의견은 ‘시장수익률 상회(Outperform)’를 유지했습니다.

이 애널리스트는 페이팔이 전분기 저점 수준에서 반등한 이커머스 성장률을 포함해 대부분의 운영 및 거래량 지표가 기대치를 상회하는 등 예상보다 양호한 1분기 실적을 발표했다고 언급했습니다.

웨드부시는 글로벌 거시적 과제를 언급하며 보수적인 기조를 유지한 가운데, 페이팔의 가이던스는 2013년 2분기에 매출 성장률이 완만하게 증가할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

JMP 증권, 페이팔 목표주가를 100달러에서 85달러로 하향

• 1분기 페이팔 실적은 매출과 주당순이익 모두 완만한 상승세
  • 유럽을 포함한 이커머스 트렌드에 긍정적인 언급
• 페이팔은 참여도 개선에 따라 예상보다 높는 매출에 고무되었지만
• 2023년 영업이익률 학대 목표치를 이전 125bp 상승에서 100bp 상승으로 25bp 낮추었다고 지적

JMP 증권 애널리스트 데이비드 샤프는 페이팔의 목표 주가를 100달러에서 85달러로 낮추고, 페이팔 투자의견 ‘초과수익(Outperform)’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 페이팔의 1분기 실적은 매출과 수익 모두 완만한 상승세를 보였으며, 유럽을 포함한 이커머스 트렌드에 대해 “희미하게나마” 긍정적인 언급이 있었다고 말합니다.

이 회사는 계정당 거래로 측정한 참여도 개선에 따른 예상보다 높은 매출에 고무되었지만, 올해 영업이익률 확대에 대한 목표 전망을 최대 125 베이시스 포인트에서 최소 100 베이시스 포인트로 낮췄다고 JMP는 말합니다.

Citi, 페이팔 목표 주가를 102달러에서 103달러로 상향 조정

• 1분기 페이팔 실적은 기대치에 비해 좋앗고, 매출 및 수익 전망을 상향 조정했다고 평가
• 비브랜드 성장과 브랜드 내 믹스 변화로 영업이익률 상향 목표를 낮추102달비판
• 시티는 페이팔 주식 매수하나 페이팔 영영진 교체 위험성을 적극적으로 고려해야 한다고 주장

Citi 애널리스트 Ashwin Shirvaikar는 페이팔의 목표 주가를 102달러에서 103달러로 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 이 회사가 기대치에 비해 좋은 분기를 보냈으며 매출 및 수익 전망을 상향 조정했다고 말합니다.

그러나 페이팔은 비 브랜드 수익의 성장과 브랜드 내 믹스 변화로 인해 마진 성장에 대한 기대치를 낮췄다고 말합니다.

씨티는 여전히 주식을 매수하지만, 경영진 교체에 대한 “명백한 위험”을 “적극적으로 고려해야 한다”고 지적했습니다.

도이치뱅크, 페이팔이 영업이익 가이던스를 하향 조정했다고 비판

• 페이팔이 영업이익 가이던스를 하향 조정했다고 비판
• 브랜드 결제량 6.5% 증가는 비브랜드 결제 30% 증가에 빛을 바랬다고 평가
• 페이팔은 거래 마진 압박을 받고 1분며, 마진이 높은 브랜드 거래량이 반등해야 개선되기 시작할 것
• 페이팔 매출 증가는 거래마1분감소로 상쇄될 것으로 전망
  • 도이치뱅크는 페이팔 수익 전망치를 변경하지 않음

도이치뱅크는 페이팔이 기대 이상의 1분기 실적을 발표했지만, 비브랜드 수익 성장과 브랜드 내 믹스로 2023 회계연도 조정 영업이익률 가이던스를 하향 조정했다고 밝혔습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 브랜드 결제량이 6.5% 증가한 것은 비브랜드 결제량 증가율 30%로 인해 가려졌다고 말합니다.

도이치증권은 페이팔의 거래 마진이 압박을 받고 있으며, 브랜드 거래량이 반등해야만 전년 대비 개선되기 시작할 것이라고 말합니다.

그 결과 도이치는 회사의 매출 증가가 거래 마진 감소로 완전히 상쇄 될 것으로 예상하고 있으며, 따라서 수익 추정치를 변경하지 않고 유지합니다.

이 회사는 목표주가 $ 100와 함께 주식에 대해 매수 등급을 가지고 있습니다.

트루이스트, 리프트 목표주가를 14달러에서 10달러로 낮추다

트루이스트의 애널리스트 유세프 스콸리는 1분기 실적 발표 후 리프트의 목표 주가를 14달러에서 10달러로 낮추고 투자의견 ‘보유’를 유지했다.

이 회사는 경쟁력있는 가격과 개선된 서비스를 통해 Uber의 시장 점유율을 되찾기 위해 전략을 개편하기 위해 노력하고 있지만, 단기 전망이 어둡고 장기 목표에 대한 명확성이 부족하여 중립적 인 자세가 필요하다고 분석가는 연구 노트에서 투자자들에게 말합니다.

Susquehanna, 리프트 목표 주가를 $11에서 $9로 하향

Susquehanna 애널리스트 Shyam Patil은 Lyft 목표 주가를 11 달러에서 9 달러로 낮추고 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 1분기 실적이 예상보다 높았지만 2 분기 전망은 예상보다 약햇다고 평가했습니다.

이 회사는 점유율을 되찾기 위해보다 경쟁력있는 라이드 가격을 책정하는 데 주력하고 있으며, 이는 라이드 당 단위 경제성에 부담을주고 있습니다.

BofA, 리프트의 목표 주가를 10달러에서 8.50달러로 하향

BofA 애널리스트 마이클 맥거번은 리프트 1분기 실적을 “혼합”으로 보고하고 수익과 순이익 모두 월가 예측보다 낮은 가이던스를 제시한 후 리프트의 목표주가를 10달러에서 8.50달러로 낮추고 리프트 투자의견 시장수익률 미달(Underperform) 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 주식 손실이 둔화되고있는 것처럼 보이지만 Lyft에 대한 가격 경쟁과 보험 역풍으로 인해 단기적으로 마진 상승 시나리오를 “보기 어렵다”고 투자자들에게 말합니다.

파이퍼 샌들러, Lyft 실적 매도에 매수해야한다고 주장

파이퍼 샌들러 애널리스트 알렉산더 포터는 리프트의 목표 주가를 15달러에서 14달러로 낮추고 파이퍼 샌들러 투자의견 비중확대(Overweight)를 유지했습니다.

분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 “영감을주지 않는”지침에 따라 “투자자들이이 이 주식을 죽은 것처럼 느끼기 시작했다”고 말합니다.
이 회사는 실적 발표 후 매도를 통해 포지션을 구축할 것입니다.

라이드 헤일링은 “불황에 탄력적인 테마”로 좋아하며 Lyft에 대한 기대치는 “논쟁의 여지가 없을 정도로 낮다”고 말합니다.

차량공유 경쟁자인 우버와 리프트는 최근 23년 1분기 실적을 발표했는데요. 우버는 월가 예상치 이상의 1분기 실적과 그 이상의 다음 분기 실적 가이던스를 제시하면서 시장의 좋른 반응을 얻었습니다. 당근 우버 주식은 크게 올랐죠.

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반면 차량공유 2위업체인 리프트는 시장 에상에 못미치는 실적을 발표했다 실적 가이던스도 약했기 때문에 리프트 주식은 크게 하락하는 대조적인 모습을 보였습니다.

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1분기 우버 실적 요약, 매출과 예약 모두 큰폭으로 증가했고 예상보다 나은 손실을 기록

• 주당순손실 : 8센트 손실 , 월가 예상치 9센트 상회
• 매출 88.2억 달러, 월가 예상 87.2억 달러 상회
  • 전년동기 비 매출 29% 증가
• 모빌리티 매출이 Eats 배갈 사업 매출을 앞섬
  • 모빌리티 매출 43.3억 달러
  • 배송 매출 30.9억 달러
  • 우버 화물사업부 매출 14억 달러로 전년동기 18억 달러에서 감소
• 조정 EBITDA는 7.61억 달러 월가 예상치 6.87억 달러를 크게 상회
• 분기 총예약 314억 달러로 전년비 19% 증가
• 모빌리티 총예약 149.8억 달러, 전년비 40% 증가
• 배송 총에약 150.2억 달러, 전년 비 8% 증가

실적 가이던스

• 총예약 330~340억 달러
• 조정 EBITDA 8억~8.5억 달러 예상

인공지능, AI 활용

우버는 이미 인공지능, AI를 활용해 승차 및 배달 부분에서 정확도를 올리고 있다고 밝히며, 우버의 규모의 경제가 비즈니스의 소비자 측면에서 수익자 측면에서 모두 AI 솔류션을 채택하기에 경쟁사보다 유리한 데이타 이점을 제공한다고 주장

″우리는 플랫폼 전체에서 향상된 사용자 경험과 효율성을 제공하기 위해 대규모 데이터 모델을 사용하는 초기 단계에 있으며 훨씬 더 많은 것을 제공할 것입니다.

도이치뱅크, 우버 목표 주가를 44달러에서 46달러로 상향 조정

도이치 뱅크 애널리스트 벤자민 블랙은 우버 목표 주가를 44달러에서 46달러로 상향 조정하고 우버 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 우버는 강력한 1분깃 리적과 매우 인상적인 2분기 실적 가이던스를 통해 “매우 인상적인”2 분기 총 예약 및 EBITDA 가이드를 보고했으며, 이는 모두 월가 기대치를 훨씬 상회했다고 분석합니다.

우버는 2분기 모빌리티 총 예약 누락 가능성에 대한 우려는 현실화되지 않았다고 밝혔습니다.

모건 스탠리, 우버 목표 주가를 54달러에서 57달러로 상향 조정

모건 스탠리 애널리스트 브라이언 노왁은 우버 목표 주가를 54달러에서 57달러로 상향 조정했으며, 1분기에 “강력한” 예약, 높은 EBITDA, 7% 장기 목표 이상의 마진 증가를 보고한 후 우버 투자의견 비중확대 등급을 유지했습니다.

이 분석가는 회계연도 23 및 24년 EBITDA 추정치를 각각 5%와 6% 상향 조정하고, 특히 모빌리티 부문에 대해 여전히 긍정적으로 평가하고 있습니다.

Canaccord, 유버 목표 주가를 45달러에서 47달러로 상향 조정

캔어코드 애널리스트 마이클 그레이엄은 우버 목표주가를 45달러에서 47달러로 상향 조정하고 투자의견 ‘매수’ 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 모빌리티 및 배달 부문에서의 카테고리 강점, 지속적인 제품 혁신, 마진 확대를 고려할 때 시간이 지남에 따라 여러 번의 확장을 위한 합리적인 사례를 계속 볼 수 있다고 말했습니다.

Needham, 우버 목표 주가를 54달러에서 56달러로 상향 조정

니덤 애널리스트 버니 맥터넌은 우버의 실적이 예상보다 좋았다며 목표주가를 54달러에서 56달러로 상향 조정하고, 우버 투자의견 ‘매수’등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 우버 주가는 실적 중간중간 저조했지만 , 다가오는 조정 EBITDA 추정치 상향 조정이 지난 몇 년 중 가장 큰 폭으로 이루어질 것으로 예상되기 때문에 이번에는 다를 수 있다고 말합니다.

DA Davidson. 우버 트립 성장이 가속화되고 수익성이 확대되었다고 평가

DA Davidson은 “견조한” 1분기 실적을 발표한 Uber에 대해 매수 등급과 목표주가 62달러를 유지했습니다.

이 분석가는 리서치 노트에서 화물 부문 매출 추세가 화물 시장 사이클의 역풍으로 인해 예상보다 약간 약했지만 핵심 모빌리티 및 배달 부문의 총 예약, 매출 및 조정 EBITDA에서 상승 여력을 제공했다고 투자자들에게 말합니다.

이 결과는 모빌리티 부문에서 우버의 카테고리 리더십과 배달 부문에서의 글로벌 규모가 탄력적이고 점점 더 수익성이 높아지는 지역 상거래 비즈니스를 창출할 수 있다는 추가적인 증거를 제공한다고 DA 데이비슨은 덧붙였습니다.

TD Cowen, Uber 목표 주가를 66달러에서 67달러로 상향 조정

TD 코웬의 애널리스트 존 블랙리지(John Blackledge)는 우버 목표 주가를 66달러에서 67달러로 상향 조정하고 주식에 대한 투자의견 ‘시장수익률 초과달성(Outperform)’을 유지했습니다.

이 애널리스트는 1Q23 매출이 모빌리티 부문이 예상치를 2% 상회한 반면, 배달 부문 매출은 소폭 상회했다고 말했습니다.

시티, 우버 목표주가 55달러에서 57달러로 상향조정

Citi는 우버 목표주가를 55달러에서 57달러로 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

분석가는 Uber의 1 분기 실적이 주가에 대해 점진적으로 긍정적으로 나타날 것으로 봤습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 대부분의 주요 시장에서 우버 원과 새로운 제품이 점유율 상승을 이끌었고, 운전자 공급이 사상 최고치인 570만 명에 달해 우버가 지속적인 경쟁 우위를 확보할 수 있었다고 설명했습니다.

수스케한나, ‘앞으로의 큰 성장 기회’ 이유로 우버 투자의견 업그레이드

Susquehanna 애널리스트 Shyam Patil은 우버 목표 주가를 40달러에서 48달러로 상향 조정하고 투자의견을 중립에서 긍정으로 상향 조정

이 분석가는 리서치 노트에서 투자자들에게 비용 측면에서 규율을 입증하면서 지속적으로 견고한 매출 견인력을 보이고 있기 때문에 “또 다른 좋은 분기”를 기록했다고 분석가는 말합니다.

이 회사는 Uber의 입지가 계속 강화되는 동시에 운영 레버리지가 개선되고 있음을 분명히 보여주고 있다고 믿습니다.

수스케한나는 이러한 요인들이 “앞으로의 수많은 대규모 성장 기회와 함께” 목표주가를 상향 조정할 필요가 있다고 주장합니다.

미즈호, 우버 목표주가를 50달러에서 55달러로 상향 조정

미즈호 애널리스트 제임스 리는 우버 목표 주가를 50달러에서 55달러로 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 회사의 1분기 EBITDA가 효율성 증가와 단위 경제성 개선으로 예상치를 상회했다고 밝혔습니다.

Uber는 규모를 활용하여 운전자 인센티브를 낮추고 고객 확보 비용을 최적화하여 마진 확장을 추진했다고 말합니다.

Uber는 점진적인 마진 제공과 지속적으로 유리한 단위 경제성에 대한 강력한 실적을 보유하고 있다고 말합니다.

Citi, 23년 하반기 DRAM 회복 전망, 마이크론 투자등급 매수등급 유지

• 삼성, 하이닉스 그리고 마이크론의 감산 노력으로 하반기 디랜 산업은 바닥을 칠 것

씨티 애널리스트 크리스토퍼 데넬리는 마이크론 경영진 인터뷰 후 마이크론 테크놀로지 투자의견 617.대한 매수 등급과 목표주가 75달러를 유지했습니다.

애널리스트는 연구 노트에서 DRAM 산업이 “바닥을 따라 계속 반등”하고 있지만 삼성, 하이닉스, 마이크론의 세 DRAM 회사가 취한 “시정 조치”는 2023 년 하반기부터 회복을 보장 할 것이라고 투자자들에게 말합니다.

그러나 가시성은 여전히 제한적이며 Micron은 지출 및 사용률 측면에서 방어 모드를 유지하고 있다고 회사는 말합니다.

퀄컴 실적

퀄컴은 월가 예상치에 부합하는 3우러 분기 실적을 발표했지만, 다음 분기 실적 가이던스는 월가 예상치보다 낮은 전망치를 제시하면서 뭘컴 주가는 2.2% 하락했습니다.

• 조정 주당 순이익(EPS) : 2.15달러로 월가 예상치 2.15달러 부합
• 매출 : 92.8억 달러로 월가 예상치 91억 달러 상회
• 퀄컴 핸드셋 매출은 61.1억 달러로 전년비 17% 감소

다음 분기 실적 가이던스

• 매출 85억 달러 예상, 이는 월가 예상치 91.4억 달러에 미치지 못함
  • 다음분기 QTL(셀룰러 서비스에 필요한 기술에 대한 액세스를 판매하는 라이센스 부분) 판매는 평소보다 더 크게 감소할 것이라고 예측
• 주당 순이익을 1.70~1.90달러 , 월가 예상치 2.16달러보다 낮을 것으로 예상
• 어려운 환경
• 중국 스마트폰 판매 회복 증가를 보지 못햇다고 암울하게 전망
  • IDC는 23냔 1분기 스마트폰 출하량이 14%이상 감소했다고 발표

도이치 뱅크, 퀄컴 목표 주가를 $ 150에서 $ 130으로 하향

• 퀄컴은 견조한 분기 실적을 보고했으나
• 우울한 스마트폰 전망을 제시
  • 2023년 스마트폰 출하량은 적어도 한자리수이상 감소할 것
• 애플의 지속적인 재고 감소와 안드로이드 수요 안정화를 강조했지만
  중국 수요의 반등을 인정하지는 않음

도이치뱅크는 퀄컴 목표 주가를 150달러에서 130달러로 낮추고, 퀄컴 투지의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 퀄컴이 “견조한” 회계연도 2분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 퀄컴은 2023년에 스마트폰 출하량이 “적어도 한 자릿수 이상” 감소할 것으로 전망하면서 “다시 한 번 우울한 전망을 내놓았다”고 말했습니다.

퀄컴은 최종 회복의 기울기에 대해 매우 보수적 인 어조를 취하면서 “모뎀 전용”고객 인 Apple의 지속적인 재고 감소를 강조하고 Android 수요가 안정화되는 것처럼 보임에도 불구하고 중국 수요의 큰 “스냅백”을 제안하지 않았다고 회사는 말합니다.

HSBC, 퀄컴 목표 주가를 165달러에서 150달러로 하향 조정

HSBC 애널리스트 프랭크 리는 퀄컴의 목표 주가를 165달러에서 150달러로 낮추고 퀄컴 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 회사의 2분기 전망이 실망스러웠으며 스마트폰 오버행은 하반기까지 유지될 것이라고 말했습니다.

Canaccord, 퀄컴 16주가를 $165에서 $152로 하향 조정

Canaccord 애널리스트 T. Michael Walkley는 퀄컴 목표주가를 $165에서 $152로 낮추고, 퀄컴 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 주기적 둔화에도 불구하고 퀄컴 경영진이 다각화 성장 전략을 실행하고 있다고 믿으며, 재고 조정이 완료되고 거시적 추세가 개선되면 퀄컴이 건전한 성장 추세를 보일 것으로 예상한다고 말했습니다.

에버코어 ISI에서 퀄컴의 목표 주가를 130달러에서 120달러로 하향 조정

에버코어 ISI는 퀄컴의 목표주가를 130달러에서 120달러로 낮추고 투자의견은 시장수익률(In Line) 등급을 유지했습니다.

3월 분기 실적은 에상치에 부합하거나 조금 아능 수준이었지만 6월 분기 및 2023년 연간 전망은 핸드셋의 예상보다 나쁜 재고 조정, Apple의 재고 소화 및 IoT에서 더 의미있는 조정을 기반으로 “컨센서스를 훨씬 밑돌았다”고 분석가는 투자자들에게 말합니다.

에버코어는 다각화를 핵심 전략으로 삼고 있는 퀄컴이 “프로세스 속도를 높이기 위해 볼트온 인수에 대한 의지가 있다는 메시지를 보냈다”고 지적했습니다.

UBS, 뭘컴 목표주가를 125달러에서 120달러로 하향 조정

• 스마트폰 수요 약화로 퀄컴의 실적 가이던스는 실망스러웠음
  • 전반적으로 약한 가이던스는 업계 전반이 아닌 퀄컴에 국한된 것
• ’24년에는 매출 등 실적 어려움이 없을 것으로 전망
  • 퀄컴은 스마트폰에서 확실한 턴어라운드 가능하지만 경쟁사보다는 회복이 늦을 것

UBS 애널리스트 티모시 아큐리는 퀄컴 목표 주가를 125달러에서 120달러로 낮추고, 퀄컴 투자의견 중립 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 스마트폰 시장의 지속적인 부진을 반영하여 퀄컴의 가이던스는 실망스러웠고 일반적인 계절적 요인에 훨씬 못 미쳤으며, 대부분의 약한 가이던스는 퀄컴에 국한된 것으로 보인다고 말합니다.

이 회사는 CY24에 “비교적 쉬운” 실적을 예상하고 있으며, 퀄컴은 스마트폰에서 확실한 턴어라운드를 할 수 있는 기업이지만 경쟁사보다 늦게 회복할 가능성이 높습니다.

UBS는 또한 실질적으로 10달러 이상의 주당순이익으로 돌아가는 경로를 구축하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

TD Cowen, 퀄컴 목표 주가를 $ 155에서 $ 135로 하향 조정

TD Cowen은 퀄텀 목표주가를 $155에서 $135로 낮추고, 퀄컴 투자의견 주식에 대해 Outperform 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 지속적인 스마트폰 재고 조정과 초기 애플의 매출 증가, 중국에서의 회복 신호와 함께 또 다른 실망스러운 6월/9월 분기 가이드로 인해 3월 분기 실적이 가려졌다고 말했습니다.

베어드, 퀄컴 목표주가를 150달러에서 130달러로 하향 조정

• 스마트폰 재고조정이 올해 중반에서 한분기 더 연장
• 스마트폰 재고조정, 애플 주문량, 가격 하락 등으로 월컴 목표주가 하량 조정

베어드 애널리스트 트리스탄 게라는 퀄컴 목표 주가를 150달러에서 130달러로 낮추고 퀄텀 투자의견 시장수익률 초과달성 등급을 유지했습니다.

이 애널리스트는 재고 조정이 올해 중반 예상보다 최소 한 분기 이상 연장될 것으로 예상되는 냉정한 스마트폰 전망, 애플의 프런트엔드 주문량, 전년 동기 대비 마이너스 가격 책정이 매출 다각화에 미칠 수 있는 영향, 2년 이상 남은 수익 다각화 등을 이유로 목표 주가를 하향 조정했다고 설명했습니다.

KeyBanc, 뭪컴 목표주가를 160 달러에서 145 달러로 하향

• 스마트폰 수용 악화로 채널 재고 조정이 6우러 분기까지 연장
• 긍정적인 요인은 애플은 주문을 늘렸다는 점이지만 부정적인 면은
  • 가격 경쟁이 치열해지고(가격 하락)
  • 파운드리 비용이 높아지고 있어 매출총이익이 감소 전망

KeyBanc은 퀄컴 목표주가를 160 달러에서 145 달러로 낮추고, 퀄컴 투자의견 비중 확대 등급을 유지했습니다.

이 회사는 퀄컴은 월가 예상치와 부합하는 3월 분기 실적을 기록했으며, 회계년도 3분기와 4분기는 실적이 의미 있게 낮아질 것으로 예상했습니다.

퀄컴 경영진은 스마트폰 수요 악화로 인해 채널 재고 정상화에 대한 기대가 회계년도 4분기(6우러 분기)로 미뤄지고, 애플이 1분기와 2분기에 모뎀 주문량을 늘렸으며, 가격 경쟁이 치열해지고 파운드리 비용이 높아지면서 매출 총이익이 감소한 것이 전망에 영향을 미쳤다고 밝혔습니다.

키뱅크는 이러한 결과를 실망스러운 것으로 보지만, 리스크/보상이 매력적이라고 보고 있으며 기대치가 크게 낮아진 것으로 보고 있습니다.

바클레이즈, 퀄컴 목표주가를 150달러에서 140달러로 하향 조정

바클레이즈의 애널리스트 블레인 커티스는 회계년도 2분기 실적 발표 후 퀄컴의 목표주가를 150달러에서 140달러로 낮추고 투자의견 비중확대(Overweight)를 유지했습니다.

이 애널리스트는 리서치 노트에서 투자자들에게 평탄한 Android 수요 전망은 이해되었지만 애플 재고 조정 및 마진 약화는 퀉컴의 역풍을 더한다고 말합니다.

이 회사는 퀄컴 주가 하락이 “흥미로운 진입 점”이라고 생각하지만 대부분의 투자자는 핸드셋이 안정성을 찾을 수 있다는 더 많은 증거를 볼 필요가 있다는 것을 이해합니다.

미즈호, 퀄컴 목표 주가를 150달러에서 140달러로 하향

• 중국 스마트폰 수요 회복은 2023년말로 예상
• 삼성 수요 증가는 순풍의 작용
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  미즈호 애널리스트 비제이 라케시는 2분기 실적 발표 후 퀄컴 목표 주가를 150달러에서 140달러로 낮추고 투자의견 매수 등급을 유지했습니다.

애널리스트는 리서치 노트에서 중국에서 아직 수요 회복의 조짐이 보이지 않고 있으며 채널 재고는 몇 분기 더 오버행으로 남아있을 것이라고 투자자들에게 말합니다.

이 회사는 추정치를 낮추었지만 2023년 말 중국 회복과 삼성 순풍으로 인한 잠재적 인 상승 여력을보고 있습니다.