애플 개인정보보호 정책 변화의 직격탄을 맞은 3분기 스냅 실적과 향후 스냅 전망

그동안 승승 중구했던 스냅이 애플 정보보호 정책 변화와 글로벌 공급망과 노동력 부족을 겪고 있는 기업들의 광고 수요 감소로 매출 등이 기대에 미치지 못하는 3분기 스냅 실적을 발표했습니다.

그리고 그러한 스냅 실적 발표 후 후폭풍이 거세게 일고 있습니다.

실제 스앱 실적은 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 스냅 CEO가 애플 iOS 14.5부터 강화하기 시작한 앱 트래킹 정책 변경으로 광고에서 어려움을 겪고 있다는 언급에 향후 광고 비즈니스 전망을 부정적으로 보는 견해가 늘면서 스낸 주가는 22%이상 폭락하고 있습니다.

그런데 스냅 주가는 지난 2분기 실적 발표 후에는 +23.82% 폭등했었는데 이번 3분기 실적 발표 후에는 정반대 현상을 보여주네요.

Executive Summary

우선 스냅 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다.

대부분 항목에서 시장 예측을 하회하는 실적을 발표함으로써 시장을 크게 실망시켰습니다.

1. 3분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했지만
   시장 기대치 3억 천 8백만명에는 미치지 못했음
   하지만 2분기 실적 발표 시 가이드했던 3억 1백만명보다는 증가한 수치 임
2. 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년비 27.8% 증가했고, 전분기에 비해서도 4.2% 증가했지만
   시장 기대치 3.67달러에 미치지 못함
3. 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가, 매출 증가세는 예년에 비해 비슷한 수준이나,
   시장 기대치 11억 달러에 미치지 못했음
4. 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 여전히 가장 높은 증가세를 보였음
   . 북미 매출 7.87억 달러로 전년비 60% 증가,
   . 유럽 매출 1.53억 달러로 전년 비 49% 증가
   . 기타 지역 매출 1.27억 달러로 전년 비 53% 증가, 하지만 전분기 매출 1.28억 달러에 비해서는 소폭 감소
5. 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
   지난 1분기 및 2분기에서는 별 영향이 없었다고 밝혔지만
   이번 분기에서는 아이폰 개인정보보호 변경이 스냅 광고 비즈니스에 예상보다 많은 영향을 미치고 있다고 밝힘
6. 스냅 매출총이익은 6.23억 달러, 매출총이익률 58.5%로 전년비 61.8% 증가
   전분기 163.3% 증가에서 증가율이 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가세를 유지
   이는 매출 비용 4.4억 달러로 전년비 43% 증가해 매출 증가율보다는 낮았기 때문
7. 스냅 영업손실은 1.8억 달러, 영업적자률 16%로 지속 개선 추세를 보임
   . 전년동기 영업적자율 24%, 전분기 영업적자율 19.6%보다는 나아지는 추세
8. 스냅 순손실은 0.7억 달러, 순손실율 6.7%로 처음으로 10% 이하로 떨어 짐
   . 전년 동기 순손실율 29%나 전분기 순손실율 15%에 비해서는 크게 좋아진 모습
9. 조정 주당순이익은 7센트로 시장 예측치 8센트에 미치지 못했으나,
   주당순이익(EPS)는 -0.05달러로 전년동기 -0.14달러에 비해서 크게 개선
10. 2분기 스냅 잉여현금흐름은 0.5억 달러로 다시 플러스 전환

긍정과 부정의 4분기 실적 가이드

1. 4분기 매출은 11.65억 달러에서 12.05억 달러 사이로 전망
   이는 시장 기대치 13.6억 달러에는 크게 미치지 못함
2. 4분기 매출 가이드가 시장 기대치에 크게 미치지 못한 것은
   애플 iOS의 개인정보보호 강화로 인한 광고 효율성 감소, 글로벌 공급망 중단과 노동력 부족으로 기업들의 광고 수요 감소 등의 영향
3. Adjusted EBITDA는 1.35억 ~ 1.75억 달러 사이로 전망
4. 4분기 스냅챗 사용자는 3억 1,600만명 ~ 3억 1,800만명 사이로 예상
   이러한 4분기 일 사용자는 시장 예측치 3억 1,180만명보다는 높은 것으로 긍정적

3분기 스냅쳇 사용자 23% 증가

3분기 스냅 사용자는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했습니다.

지역별로는 미국과 캐나다의 북미 지역 사용자가 9천 6백만명으로 가장 많고, 유럽지역 사용자는 8천만명으로 전분기 비 1백만명이 증가했고, 기타 지역은 1억 3천만명으로 전분기 비 1천만명 증가해 가장 많은 사용자가 증가한 지역이 되었습니다.

또한 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년 비 27.8% 증가했습니다. 이러한 사용자 당 평균수익(ARPU) 증가는 스냅 매출 증가에 큰 기여를 하고 있습니다.

1. 3분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 6백만명으로 전년비 22.9% 증가했지만
   시장 기대치 3억 천 8백만명에는 미치지 못했음
   하지만 2분기 실적 발표 시 가이드했던 3억 1백만명보다는 증가한 수치 임
2. 지역중에서 기타지역에서 1천만명이 증가해 가장 빠르게 성장
   . 북미 사용자 9천 6백만명
   . 유럽 사용자 8천만명
   . 기타지역 1억 3천만명
3. 사용자 당 평균수익(ARPU)도 3.49달러를 기록해 전년비 27.8% 증가했고, 전분기에 비해서도 4.2% 증가했지만
   시장 기대치 3.67달러에 미치지 못함

분기별 스냅챗 사용자 추이

분기별 스냅챗 사용자 당 평균수익(ARPU)

2분기 스냅 매출 116.2% 증가

2021년 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가했습니다.

1. 3분기 스냅 매출은 10.7억 달러로 전년비 57.3% 증가, 매출 증가세는 예년에 비해 비슷한 수준이나,
   시장 기대치 11억 달러에 미치지 못했음
2. 지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 북미 매출이 여전히 가장 높은 증가세를 보였음
   . 북미 매출 7.87억 달러로 전년비 60% 증가,
   . 유럽 매출 1.53억 달러로 전년 비 49% 증가
   . 기타 지역 매출 1.27억 달러로 전년 비 53% 증가, 하지만 전분기 매출 1.28억 달러에 비해서는 소폭 감소
3. 시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
   지난 1분기 및 2분기에서는 별 영향이 없었다고 밝혔지만
   이번 분기에서는 아이폰 개인정보보호 변경이 스냅 광고 비즈니스에 예상보다 많은 영향을 미치고 있다고 밝힘
   

“우리는 어느 정도 비즈니스 타격을 예상했지만, 애플이 새롭게 제공한 애플의 측정 솔류션으 우리가 원하는대호 확장할 수 없었기 때문에 광고 파트너가 iOS에서 광고 캠페인을 측정하고 관리하기가 더욱 더 어려워 졌습니다.”

“또한 글로벌 공급망 중단 노동력 부족을 겪고 있는 기업들은 광고를 통해서 수요를 촉진하려는 계획들을 축소하고 있습니다.”

분기별 스냅 매출 추이

영업 적자를 비롯한 적자폭이 급격히 축소

21년 3분기 스냅 이익관련 지표도 상당히 긍정적입니다. 영업적자와 순적자 폭이 크게 줄었습니다.

1. 스냅 매출총이익은 6.23억 달러, 매출총이익률 58.5%로 전년비 61.8% 증가
   전분기 163.3% 증가에서 증가율이 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가세를 유지
   이는 매출 비용 4.4억 달러로 전년비 43% 증가해 매출 증가율보다는 낮았기 때문
2. 스냅 영업손실은 1.8억 달러, 영업적자률 16%로 지속 개선 추세를 보임
   . 전년동기 영업적자율 24%, 전분기 영업적자율 19.6%보다는 나아지는 추세
3. 스냅 순손실은 0.7억 달러, 순손실율 6.7%로 처음으로 10% 이하로 떨어 짐
   . 전년 동기 순손실율 29%나 전분기 순손실율 15%에 비해서는 크게 좋아진 모습
4. 조정 주당순이익은 7센트로 시장 예측치 8센트에 미치지 못했으며,
   주당순이익(EPS)는 -0.05달러로 전년동기 -0.14달러에 비해서 크게 개선
5. 2분기 스냅 잉여현금흐름은 0.5억 달러로 다시 플러스 전환

분기별 스냅 잉여현금흐름

분기별 스냅 EBITDA 추이

분기별 스냅 영업이익 추이

4분기 스냅 전망, 스냅 주가 목표

스냅은 이번 실적 발표를 통해서 21년 4분기 전망도 긍정적인 가이드를 제시햇습니다.

1. 4분기 매출은 11.65억 달러에서 12.05억 달러 사이로 전망
   이는 시장 기대치 13.6억 달러에는 크게 미치지 못함
2. 4분기 매출 가이드가 시장 기대치에 크게 미치지 못한 것은
   애플 iOS의 개인정보보호 강화로 인한 광고 효율성 감소, 글로벌 공급망 중단과 노동력 부족으로 기업들의 광고 수요 감소 등의 영향
3. Adjusted EBITDA는 1.35억 ~ 1.75억 달러 사이로 전망
4. 4분기 스냅챗 사용자는 3억 1,600만명 ~ 3억 1,800만명 사이로 예상
   이러한 4분기 일 사용자는 시장 예측치 3억 1,180만명보다는 높은 것으로 긍정적

월가 증권사들의 스냅 주가 목표

2021년 3분기 스냅 실적 보고서

참고

우연이 길을 열어 준 스냅챗 사용자 3만명 확보 분투기

페이스북 대항마 스냅챗 몰락과 부활 스토리, 스냅 전략과 성과를 알아보자

미국 10대 절반은 유튜브와 스냅챗에서 헤어나지 못한다. by PEW

불안한 스냅 비지니스 모델이 트윗 한줄에도 주식 폭락으로 이어지다.

승승장구하던 스냅쳇이 인스타그램에 밀린 이유

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10대가 카톡대신 페메(페이스북 메신저)를 사용하는 이유?

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