경제 리오프닝으로 날개를 단 21년 2분기 코스트코 실적과 향후 전망

조금 시간이 지났지만 최근 유통업체들 실적에 맞추어 코스트코 21년 2분기, 회계년도 2021년 3분기(2021년 2월 15일 ~2021년 5월 9일) 실적을 살펴 봤습니다. 다른 유통과 비교를 위해서 2분기 코스트코 실적이라고 명명하겠습니다. 다른 유통의 2분기와 거의 겹치기는 하죠

이번에 발표된 2분기 코스트코 실적을 간단히 살펴보고, 월가 증권사들의 코스트코 주식 추천지수및 코스트코 주가 목표 등에 대해 간략히 짚어 보겠습니다.

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Executive summary

이번 분기 매출 453억 달러로 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록함
전분기 매출 448억 달러에 비해서도 1.1% 증가함
오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아짐
. 이는 팬데믹 이후 본격적으로 미국 경제 리오프닝으로 오프라인 판매가 크게 늘었기 때문
. 특히 캐나다 32.3% 증가하는 등 북미를 제외한 나머지 글로벌 22.9% 증가 덕분
코스트코 동일매장 매출 증가율을 미국으로 한정해보면 18.2%로 글로벌 전체에 비해서 다소 낮지만 여전히 높은 수준을 이어가고 있음
온라인쇼핑 증가율은 41.2%로 전분기 75.8%에 비해서는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가률을 유지
이는 타겟 및 월마트 등에 이어서 세번째로 높은 수준을 기록
코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가
. 코스트코 멤버쉽 매출은 11% 증가
회원제 할인점 코스트코 회원 갱신율은 91%로 높은 수준 유지(미국 기준)
코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가
이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임
매출총이익은 58.6억 달러, 매출총이익률 12.9%로 전년비 16.8% 증가
이는 매출비용이 394억 달러로 전년비 22.4% 증가해 매출증가율 이상을 기록해 매출총이익률은 다소 하락한 것임
영업이익 16.6억 달러로 전년비 41.1% 증가했고
영업이익률 3.7%로 근래들어 가장 높은 수준을 기록
이는 판매관리비가 41억 달러로 전년비 15.7% 증가에 그쳐 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 12.2억 달러, 순이익률 2.7%로 전년비 45.6% 증가
주당 순이익(EPS)는 2.75달러로 전년 동기 1.89달러에 비해서 45.5% 증가

코스트코 매출 21.5% 증가, 근래 최고 매출 증가율 기록

이번 분기 코스트코 매출 453억 달러로 전년비 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록했습니다.

코스트코 멤버쉽 매출을 제외한 순매출은 444억 달러로 전년비 21.7% 증가해 멤버쉽 매출 설ㅇ잘률을 엎질렀습니다.

팬데믹이후 높아지는 매출 성장률 추세를 이어간 것으로 팬데믹 이후 경제 리오프닝의 효과를 계속 보고 있는 것으로 보입니다.

이번 분기 매출 453억 달러로 21.5% 성장해 근래들어 가장 높은 성장률을 기록함
전분기 매출 448억 달러에 비해서도 1.1% 증가함
코스트코 멤버쉽 매출은 9.01억 달러로 전년비 10.6% 증가
오프라인 매장 및 온라인쇼핑 매출인 순매출은 443.7억 달러로 전년비 21.7% 증가

분기별 코스트코 매출 추이

오프라인 동일매장 매출 증가율 20.6%로 오프라인 성장 지속

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아졌습니다.

오프라인 판매 척도를 볼 수 있는 코스트코 동일매장 매출 증가율은 20.6%로 전분기 13%에 비해서도 크게 올랐고, 전년 동기 4.8%에 비해서는 비교할 수 없을 정도로 높아짐
. 이는 팬데믹 이후 본격적으로 미국 경제 리오프닝으로 오프라인 판매가 크게 늘었기 때문
특히 캐나다 32.3% 증가하는 등 북미를 제외한 나머지 글로벌 22.9% 증가 했음
미국 동일매장 매출 증가율은 18.2%로 글로벌 전체에 비해서 다소 낮지만 여전히 높은 수준을 이어가고 있음

코스트코 실적, 분기별 코스트코 오프라인 동일 매장 매출 증가률 추이( ~ 21년 1분기), Quarterly Costco Comparable sales(%), Graph by Happist

온라인쇼핑 성장 지속

코스트코 매출의 대부분은 오프라인 매장에서 오지만, 코스트코 온라인쇼핑 판매도 빠르게 늘고 있습니다.

이번 분기 코스트코 온라인쇼핑 판매 증가율은 41.2%로 어느 유통업체 못지않은 높은 성장율을 기록했습니다. 4분기 기준으로

코스크코 온라인쇼핑 증가율은 41.2%로 전분기 75.8%에 비해서는 다소 낮아졌지만 여전히 높은 증가률을 유지
타겟(Target) 온라인쇼핑 증가율 50%
아마존(Amazon) 온라인쇼핑 증가율 44.3%
월마트(Walmart) 온라인쇼핑 증가율 37%
홈데포(The home dept) 온라인쇼핑 증가율 27%

분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer's eCommerce growth(%), Graph by Happist — 분기별 미국 유통업체별 이커머스 증가율 추이. Quarterly US retailer’s eCommerce growth(%), Graph by Happist

높은 회원 갱신율과 멤버쉽 매출 증가

이번 분기 미국과 캐나다 코스트코 회원 갱신율은 91%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 다만 글로벌 코스트코 회원 갱신율은 88%로 미국 및 매나다에 비해서 다소 낮지만 여전히 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

참고로 다른 창고형 회원제 유통인 BJ ‘s Wholesale의 회원 갱신율은 87%라고 하니 이에 비해서 코스트코는 상대적으로 높은 수준입니다.

이에 따라 코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가했습니다.

코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가
. 코스트코 멤버쉽 매출은 11% 증가
회원제 할인점 코스트코 회원 갱신율은 91%로 높은 수준 유지(미국 기준)
코스트코 멤버쉽 매출은 9억 달러로 전년비 10.6% 증가
이러한 성장율은 2019년 2분기이래 가장 높은 성장율 수준 임

코스트코 실적, 분기별 코스트코 멥버쉽 매출 추이( ~ 21년 1분기), Quarterly Costco Membership Fees & YoY(%), Graph by Happist

연도별 코스트코 회원수 추이

한편 코스트코가 연례보고서를 통해서 밝힌 바네 따르면 코스트코 회원수는 유료 회원 5천 8백만명이고 하우스홀드 카드회원을 포함하면 1억 5백 5십만명이라도 밝혔습니다.

여기에 이번 분기에 밝힌 코스트코 유료 회원은 6,060만명, 코스트코 카드 소지자는 1억 980만명으로 증가했다는 것을 반영하면 될 것 같습니다.

회계연도별 코스트코 회원수 추이(2014년 ~ 2020년), Graph by Happist

영업이익 41.1% 증가 등 긍정적인 이익지표

이번 분기 코스트코 이익 지표는 영업이익 및 순이익이 크게 늘면서 긍정적인 모습을 보였습니다.

매출총이익은 58.6억 달러, 매출총이익률 12.9%로 전년비 16.8% 증가
이는 매출비용이 394억 달러로 전년비 22.4% 증가해 매출증가율 이상을 기록해 매출총이익률은 다소 하락한 것임
영업이익 16.6억 달러로 전년비 41.1% 증가했고
영업이익률 3.7%로 근래들어 가장 높은 수준을 기록
이는 판매관리비가 41억 달러로 전년비 15.7% 증가에 그쳐 매출 증가률보다 낮았기 때문에 상대적으로 영업이익이 증가
순이익 12.2억 달러, 순이익률 2.7%로 전년비 45.6% 증가
주당 순이익(EPS)는 2.75달러로 전년 동기 1.89달러에 비해서 45.5% 증가