첫 흑자 전환과 기대이상 사용자 증가로 흥한 4분기 스냅 실적과 전망

페이스북이 애플 개인정보호 정책 강화로 100억 달러 이상의 광고 매출을 놓치면서 기대 이하의 실적과 실망스런 향후 전망 그리고 실 사용자 감소와 같은 부정적인 결과로 폭락한 다음날 실적을 발표한 스냅은 페이스북 실적과 완전히 반대되는 4분기 스냅 실적을 발표했습니다.

4분기 스냅 실적의 특징은 사상 처음으로 분기 흑자를 기록했다는 점, 4분기 스앱챗 사용자가 1,300민명 증가하면서 여전히 성장하고 있는 모습을 보여주었다는 점입니다.

사상 첫 분기 흑자를 냈다는 소식에 스냅 주가는 시간외에서 59% 폭등하면서 아주 긍정적인 반응을 얻고 있습니다. 그런데 스냅 주가는 지난 2분기 실적 발표 후에는 +23.82% 폭등했었는데 이번 3분기 실적 발표 후에는 22%이상 폭락하면서 정말 다이나믹한 주가 흐름을 보야주었는데 이번 실적 발표 후에는 더욱 더 심한 변동을 보여주고 있습니다.

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Executive Summary

우선 스냅 실적을 시장 예측치와 발표 실적을 간단히 비교해 봤습니다.

대부분 항목에서 시장 예측을 하회하는 실적을 발표함으로써 시장을 크게 실망시켰습니다.

항목	결과	실적/가이드	시장 예측
조정 주당 이익 (Earnings Per Share)	시장 예측 상회	22센트	10센트 (Refinitiv)
매출($M)	시장 예측 상회	13억 달러	12억 달러
일 사용자 (DAU)	시장 예측 상회	319M (1300만 증가)	316.9M
사용자당 수익 (ARPU)	시장 예측 상회	4.06$	3.79$

3분기 스냅 사용자(DAU)는 3억 1천 9백만명으로 전분기 비 1300만명 증가했고 전년비 20% 증가
시장 기대치 3억 천 6백 9만명을 상회했음
사용자 당 평균수익(ARPU)도 4.06달러를 기록해 전년비 18% 증가했
이는 시장 기대치 3.79달러를 상회 함
3분기 스냅 매출은 13억 달러로 전년비 42.4% 증가, 매출 증가세는 예년에 비해 비슷한 수준으로,
. 시장 기대치 12억 달러를 크게 상회 함
. 회사 실적 가이드 11.65억 달러에서 12.05억 달러를 크게 상회
지역별 스냅 매출은 골고루 증가했지만 특히 유럽지역 매출이 가장 높은 증가세를 보였음
. 북미 매출 9.12억 달러로 전년비 38% 증가,
. 유럽 매출 2.01억 달러로 전년 비 48% 증가
. 기타 지역 매출 1.56억 달러로 전년 비 42% 증가,
시장에서 염려했던 iOS 14.5의 광고 트래킹 허가제 변경에 따른 광고 수익 감소에 대해서
지난 1분기 및 2분기에서는 별 영향이 없었다고 밝혔지만
이번 분기에서는 아이폰 개인정보보호 변경이 스냅 광고 비즈니스에 예상보다 많은 영향을 미치고 있다고 밝힘
스냅 매출총이익이 8.48억 달러, 매출총이익률 65.4%로 전년비 66.9% 증가
(전분기 매출총이익률 58.5%로 전년비 61.8% 증가)

이는 매출 비용 4.5억 달러로 매출 증가보다 훨씬 낮은 11.5% 증가에 그친 덕분에 매출총이익률이 높아짐
스냅 영업손실은 0.25억 달러로 전분기 1.8억 달러에 비해서도 크게 줄어듬
. 전년동기 영업적자율 10%, 전분기 영업적자율 16%보다는 확연하게 나아지는 추세
스냅 순이익 손실은 0.22억 달러, 순이익률 1.73%로 처음으로 분기 순이익이 흑자 전환됨
(전분기 스냅 순 적자율 6.7%로 처음으로 10% 이하로 떨어 짐)
조정 주당순이익은 22센트로 시장 예측치 10센트를 상회 함,
4분기 스냅 잉여현금흐름은 1.6억 달러로 전분기 0.5억 달러에서 증가 추세를 보였음

긍정과 부정의 1분기 실적 가이드

1분기 매출은 10.3억 달러에서 10.8억 달러로 제시
이는 시장 기대치 10.1억 달러를 상회하는 수준

스냅챗 시용 모습_스냅챗 메인페이지 — 스냅챗 시용 모습, Image from Snap main page

애플 개인정보보호 악영향에서 벗어나고 있다고 평가

이번 실적발표에서 스냅의 CFO 데릭 앤더슨(Derek Anderson)은 실적 발표 컨콜에서 스냅의 직접 반응 광고 비즈니스는 ”예상보다 빨리” iOS 변화에서 회복하고 있다고 밝혔습니다.

컨콜 Q&A 시간에 Andersen은 Snap이 제품 고유의 개인 정보를 보호하기 위해 주의를 기울였으며 결과적으로 iOS 변경으로 인한 변경 사항이 ”우리 비즈니스에서 다른 비즈니스와 다르게 경험할 가능성이 높습니다”라고 말했습니다.

그렇지만 Anderson은 오프닝 논평에서 Snap이 여전히 ”광고 파트너가 우리의 새로운 측정 솔루션에 대한 완전한 신뢰를 구축하는 데 적어도 몇 분기는 더 걸릴 것”이라고 생각한다고 말했습니다.

최고 비즈니스 책임자인 Jeremi Gorman은 준비된 연설에서 영업 팀이 광고주가 변화를 통해 전환할 수 있도록 돕고 있다고 말했습니다. Gorman은 인앱 구매와 같은 ”낮은 유입경로 목표”에 집중하는 경향이 있는 광고주가 가장 큰 영향을 받았으며 일부는 iOS 변경에도 불구하고 더 큰 가시성이 있는 설치 또는 클릭과 같은 ”중간 유입경로 목표”로 마이그레이션했다고 말했습니다.

Andersen은 또한 공급망 혼란과 노동 문제와 같은 거시경제적 요인이 광고주에게 영향을 미치고 특히 Snap의 브랜드 광고 부문에 영향을 미친다고 지적했습니다.