스포티파이 주가 전망, 뮤직 스트리밍 전망과 스포티파이 비즈 모델 확장은 장기 성장성 증명 & 목표주가 ⬆️

넷플릭스와 달리 뮤직 스트리밍 시장을 개척해온 스포티파이는 지속적으로 장기 성장성과 수익성에 대한 의구심을 떨치지 못하면서 스포티파이 주가는 약세를 면치 못했습니다.

하지만 여러 우려속에서도 이번 3분기 스포티파이 실적은 시장 기대를 넘고 스포티파이 장기 성장성 증명했다느 평가를 받으며 주가는 상승하고 있고, 애널리스트들도 스포티파이 투자의견과 목표주가를 상향 조정하고 있습니다.

스포티파이 실적 발표 후 스포티파이 투자의견 및 스포티파니 목표주가 의견들을 살펴봤습니다.

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번스타인, 스트리밍 시장 전망을 긍정적으로 평가하고 스포티파이 매출총이익률 상승에 주목하며 Marketperform으로 상향(11/1)

이전에 보도된 바와 같이, 새로 발표된 뮤직 스트리밍 산업 전망 보고서에서는 글로벌 뮤직 스트리밍 시장 전망을 긍정적으로 보고 있습니다.

이에 따라 번스타인(Bernstein Bank) 애널리스트 토드 젱거(Todd Juenger)는 스포티파이 투자의견을 Underperform에서 Market Perform으로 업그레이드 했으며, 스포티파이 목표 주가를 280$로 올렸습니다.

주엔거는 리서치 노트에서 “새로 발표된 산업 데이타에 기반해 글로벌 뮤직 스트리밍 전망치를 늘리고 있다.”고 언급하면서,

3분기 스포티파이 실적을 기반으로 장기 매출총이익률(long-term Gross Margins)에 확률가중 목표가격(Probability Weighting target price)를 곱해 산출된 목표주가 280$은 현재 스포티파이 주가와 일치합니다.

“우리의 스트리밍 예측 증가는 또한 워너뮤직그룹(WMG)에 대한 우리의 목표가격의 상당한 상승으로 이어집니다”라고 그는 덧붙였습니다.

한편 지난 주 10월 28일 긍정적인 3분기 스포티파이 실적에 따라 피보탈리서치( Pivotal Research), 바클레이스(Barclays) 그리고 키뱅크( KeyBanc)가 스포티파이 목표주가를 상향 조정했습니다.

키뱅크(KeyBanc), 단위 경제성이 개선되고 있고 지속적 수익성 창출 가능성을 입증, 목표주가 상향 조정(10/28)

키뱅크(KeyBanc) 애널리스트 저스틴 패터슨(Justin Patterson)은 스포티파이 투자의견 Overweight 등급을 유지하지만 스포티파이 목표주가를 340달러에서 365달러로 상향 조정했습니다.

이 애널리스트는 스포티파이 광고 옵션 매출과 팝캐스트 증가로 단위 경제성이 향상되고 있다는 점을 이번 3분기 스포티파이 실적에서 확인할 수 있었다고 평가 합니다.

아울러 이번 3분기 스포티파이 실적은 스포티파이가 지속적으로 수익성을 창출할 입증 가능 시간이 임박했을 시사하고 있다고 주장했습니다.

바클레이스, 광고와 예상치를 상회한 월 사용자는 스포티파이 장기 성장성 우려를 약화 시킬 것, 목표주가 상향(10/28)

바클레이스(Barclays) 애널리스트 마리오 루(Mario Lu)는 스포티파이 투자의견 Overweight 등급을 유지한 가운데 스포티파이 목표주가를 300달러에서 310달러로 상향 조정했습니다.

루는 고객에게 보내는 리서치 노트에서 “스포티파이 광고 실적”과 함께 이번 분기 월 활성 사용자(MAUs)가 시장 예측치를 상회한 것은 스포티파이 장기 성장성에 대한 주자자들의 두려움을 완화 시켜 줄 것”이라고 주장했습니다.

피보탈 리서치, 굳건한 월 사용자와 2022년 전망으로 스포티파이 주가 전망이 매력적(10/28)

피보탈리서치(Pivotal Research) 애널리스트 제프리 울다르크자크(Jeffrey Wlodarczak)는 스포티파이 투자의견 매수(bUY)를 유지하고, 스포티파이 목표주가를 300달러에서 385달러로 상향 조정했습니다.

그는 고객들에게 보내는 리서치 노트에서 3분기 스포티파이 실적은 훌륭했고, 4분기 실적 가이던스도 시장 예측치를 넝었다고 설명했습니다.

이 애널리스트는 스포티파이의 굳건한 월 활성 사용자를 확보하고 있고 긍정적인 2022년 전망 때문에 스포티파이 주가는 아주 매력적으로 보인다고 주장했습니다.

모건스탠리, 스포티파이 목표주가 350$로 상향 조정(10/28)

모건스탠리(Morgan Stanley) 애널리스트 Benjamin Swinburne는 3분기 스포티파이 실적 발표 후 실적을 긍정적으로 평가하며 스포티파이 투자의견 Overweight를 유지하되 스포티파이 목표주가를 325$에서 350$로 상향 조정했습니다.

모건스탠리, 스포티파이 사용자가 증가로 매출총이익률이 개선될 것으로 전망(10/26)

모건스탠리(Morgan Stanley) 애널리스트 Benjamin Swinburne는 3분기 스포티파이 실적 예측하며, 스포티파이 사용자 증가가 가속화되고 단기 매출총이익률이 개선될 수 있다고 믿으며 스포티파이 투자의견 Overweight를 유지하고 스포티파이 목표가격 325$를 유지했습니다.

게다가 3분기에 스포티파이 앱 다운로드 추세 개선 및 소비자 이동성 및 새로운 음악 발표등으로 총 스티리밍이 증가할 조짐을 보이고 있습니다.

이 애널리스트는 ’22년 스포티파이 순 가입자 증가 26.1mm(컨센서스 27mm)로 ’21년 24.8mm에 비해서 상대적으로 증가할 것으로 봅니다. 스포티파이 사용자 증가를 에상하는 근거는 세계가 코로나 팬데믹에서 벗어나 이동동성이 증가한다는 가정에서 시작됩니다.

이는 순차적으로 스포티파이 앱 참여도를 높이고 이탈률을 낮출 가능성이 있습니다. 이러한 전망이 가지고 있는 위험은 연간 월 사용자 증가세 둔화 가능성입니다. 월사용자 증가는 스포티파이 프리미엄 사용자 증가의 원천이기 때문입니다.

매출총이익률 측면에서 스포티파이는 이미 ’21년 상반기에 팝캐스팅과 마켓플레이스 확대가 완만하게 나타났습니다. 모건스탠리는 하반기에도 이러한 증가세가 순풍을 유지할 것으로 전망합니다.

이러한 증가는 22년 매출총이익률이 증가의 밑거름이 될 것으로 보고 있습니다.

모건스탠리는 제시한 스포티파이 목표주가 325$는 EV/판매의 약 4배 또는 과거 평균과 대략 일치하는 수준이라고 밝혔습니다.

구겐하임, 3분기 월 사용자 3.81억명 예상(10/7)

구겐하임(Guggenheim)은 스포티파이 3분기 월 사용자(MAU)는 3.81억명으로 회사 가이드 상단에 가까울 것으로 예상했습니다.

뮤짓 스트리밍 비즈니스 경쟁 격화에도불구하고 견고한 가입자 추이가 확인될 것이라고 기대하면서 스포티파이 투자의견 매수를 유지하고 스포티파이 목표주가도 265달러를 유지했습니다.

KeyBanc, 수익화와 단위 경제성 상승으로 Overweight로 업그레이드

KeyBanc analyst Justin Patterson upgraded Spotify Technology (SPOT) to Overweight from Sector Weight with a $340 price target.

Industry dynamics for Spotify “appear increasingly favorable, which is underscored by recent app strength,” Patterson tells investors in a research note.

The analyst sees improved monetization and unit economics and says Spotify’s enterprise value to subscriber discount to Sirius XM (SIRI) “appears too wide in the face of monetization and gross margin progress.”