고성장 지속과 수익율 저하의 3분기 줌 실적 및 향후 줌 전망

대표적인 화상회의 앱 기업 줌이 시장 기대를 뛰어넘는 3분기(회계년도 2021년 3분기) 실적을 발표했습니다. 여기서는 3분기 줌 실적을 살펴보고 향후 줌 전망 및 줌 주가 전망을 살펴보도록 하겠습니다.

코로나 팬데믹이 지속되면서 사람들은 오프라인 미팅보다는 화상회의 앱을 지속적으로 사용하면서 화상회의 앱 줌 매출은 전년 비 367% 증가했습니다. 이는 전 분기 성장율 355%에 비해서도 높아진 것으로 2분기 연속 350%이상 초 고성장을 이어 갔습니다.

참고로 최근 21년 1분기 실적은 아래 글을 참조하시기 바랍니다.

사용자 증가 둔화에도 폭발적인 이익 증가, 1분기 줌 실적 및 향후 줌 전망

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Executive Summary

10인 이상 기업 고객 수 43.3만으로 전년 비 485.3% 증가
. 이러한 증가는 10분기 연속 130% 이상 성장
10만 달러이상 매출이 나오는 고객이 1,289개로 전년 비 136% 증가
매출 7.77억 달러로 전년 동기 1.67억 달러에 비해서 366.5% 성장,
. 전 분기 성장율 355%에 이어 연속 350%이상 초 고성장을 지속
. 전 분기 매출 6.64억 달러에 비해서는 17% 성장
매출총이익(Gross Profit) 5.2억 달러로 전년 비 739% 증가
매출총이익률 66.7%로 전년 동기 81.5%에 크게 하락
영업이익 1.9억 달러, 영업이익율 24.7%로 전년 동기 적자에서 흑자 전환
전 분기 영업이익 1.88억 달러에 비해서 2.2% 증가
순이익 1.99억 달러, 순이익율 25.6%로 전년 동기 비 9,832% 증가
주당 순이익(EPS) 0.66달러로 전년 동기 비 6,500% 증가
현재 보유 현금 19억 달러
잉여현금흐름(Free Cash Flow)는 3.88억 달러로 전년 동기 비 609% 증가
. 영업활동현금흐름 4.1억 달러
다음 4분기 전망
. 매출 8.06억 ~ 8.11억 달러 사이 예상, 이는 전년 비 328% ~ 330% 성장 수준
. 영업이익 2.43억 ~ 2.48억 달러 사이, 이는 영업이익율 30.1% ~ 30.6% 사이
. 주당 순이익(EPS) 0.77 ~ 0.79달러
회계년도 2021년 전체 전망
. 매출 25.75억 ~ 25.8억 달러 사이
. 조정된 영업이익 8.65 ~ 8.7억 달러 사이
. 조정된 구당 순이익(EPS) 2.85 ~ 2.8달러 사이

코로나 팬데믹이 지속되면서 사람들은 오프라인 미팅보다는 화상회의 앱을 지속적으로 사용하면서 줌 사용자 층이 두터워 졌습니다. 10만 달러 이상 매출을 올려 주는 고객이 136% 증가했고, 10인 이상 기업 고객도 485% 증가했습니다.

따라 3분기 매출은 전년 비 367% 증가했습니다. 이는 전 분기 성장율 355%에 비해서도 한층 높아진 것으로 2분기 연속 350%이상 초 고성장을 이어 갔습니다.

10인 이상 기업 고객 수 43.3만으로 전년 비 485.3% 증가
. 이는 마찬가지로 전 분기 성장률 355%를 능가
. 또한 이러한 증가는 10분기 연속 130% 이상 성장한 것임
10만 달러이상 매출이 나오는 고객이 1,289개로 전년 비 136% 증가
매출 7.77억 달러로 전년 동기 1.67억 달러에 비해서 366.5% 성장,
. 전 분기 성장율 355%에 이어 연속 350%이상 초 고성장을 지속
. 전 분기 매출 6.64억 달러에 비해서는 17% 성장
이러한 3분기 매출은 월스트리트 시장에서 예측한 6.94억 달러를 크게 웃도는 어닝 서프라이즈 임
3분기 매출 80%는 신규 고객에게서 나왔음
. 아시아 태평양 지역, 유럽 지역 그리고 중동 및 아프리카 지역 매출은 629% 성장했고
. 미주 지역은 300%이상 성장

3분기 영업이익 1.9억 달러로 흑자 전환했고, 순이익 1.99억 달러로 전년 비 9,832% 놀라운 증가율을 보였지만 매출 비용이 상대적으로 크게 늘어나면서 매출총이익율이 전년 81.5% 수준에서 67% 수준으로 크게 낮아졌습니다.

이는 코로나 팬데믹으로 인한 사회적 거리두기가 해제되고 학교가 문을 열면서 학생과 교사 등등에 무료 사용 기회를 확대한 결과 비용이 크게 증가했습니다. 이는 매출 증가율보다 화상회의 앱을 운영하기 위한 클라우드 비용이 크게 증가했기 때문입니다.

매출 비용은 2.6억 달러로 전년 비 739% 증가,
이는 매출 성장율 367% 보다 배 가깝게 증가한 것으로 매출 비용이 상대적으로 크게 늘었음
매출총이익(Gross Profit) 5.2억 달러로 전년 비 739% 증가
매출총이익률 66.7%로 전년 동기 81.5%에 크게 하락
영업이익 1.9억 달러, 영업이익율 24.7%로 전년 동기 적자에서 흑자 전환
전 분기 영업이익 1.88억 달러에 비해서 2.2% 증가
순이익 1.99억 달러, 순이익율 25.6%로 전년 동기 비 9,832% 증가
주당 순이익(EPS) 0.66달러로 전년 동기 비 6,500% 증가
현재 보유 현금 19억 달러
잉여현금흐름(Free Cash Flow)는 3.88억 달러로 전년 동기 비 609% 증가
. 영업활동현금흐름 4.1억 달러

줌은 실적 발표 시 긍정적인 다음 분기 실적 전망 및 이를 기반으로 회계년도 2021년 연간 전망치를 공개했습니다.

이에 따르면 4분기 매출은 8억 달러 이상으로 전년 비 330% 가까이 성장할 것이며, 영업이익률도 30%이상으로 사상 최고치에 이를 것으로 봤습니다.

다음 4분기 전망
. 매출 8.06억 ~ 8.11억 달러 사이 예상, 이는 전년 비 328% ~ 330% 성장 수준
. 영업이익 2.43억 ~ 2.48억 달러 사이, 이는 영업이익율 30.1% ~ 30.6% 사이
. 주당 순이익(EPS) 0.77 ~ 0.79달러
회계년도 2021년 전체 전망
. 매출 25.75억 ~ 25.8억 달러 사이
. 조정된 영업이익 8.65 ~ 8.7억 달러 사이
. 조정된 구당 순이익(EPS) 2.85 ~ 2.8달러 사이

아직 12월 줌 주식 추천 데이타는 나오지 않아 11월 기준으로 살펴보면 상당히 많이 올랐다는 인식이 강하기 때문에 매수와 보유 의견이 팽팽히 맞서고 있습니다.

11월 줌 주식을 분석한 29군데 증권사 중에서 8군데는 강력 매수 추천 및 5군데 매수 추천한 반면 15개 증권사는 보유 의견을 제시했습니다. 따라서 추천 지수(Recommandation rating)은 2.4로 매수와 보유 중간에 위치해 있습니다.

코로나 팬데믹이 종식되면 줌 실적 및 줌 주가는 어떻게 될까요? 이에 대해서는 상반된 의견들이 있는데요.

줌 주식 매수를 추천하는 시티 파니그라히 미즈호증권은 줌이 코로나 기간 중 기업 의사 쇼통의 중요한 전환점이 되었고, 코로나가 끝나도 뉴노멍 시대에서 그러한 중요성은 더욱 커질 것으로 전망되기 때문에 줌 주식을 추천합니다.
줌 주식을 매수로 하향 조정한 리서치기업 일레이저 어드바이저스(Elazar Advisors)는 코로나 종식 이후 줌 실적에 의구심이 많고, 마이크로소프트나 구글밋과 경쟁이 심화될 것이기 때문에 줌의 미래가 그리 밝지 않다고 전망하고 있습니다.

줌 주가 목표치는 474.85 달러로 현재 408달러에 비해서는 상승 여력이 있는 것으로 보입니다.