기대 이상 실적과 평범한 전망, 4분기 쇼피파이 실적 및 향후 쇼피파이 전망

조금 시간이 지났지만 4분기 쇼피파이 실적을 살펴보고 향후 쇼피파이 전망을 기반으로 쇼피파이 주가를 살펴보도록 하겠습니다.

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Executive summary

4분기 쇼피파이 매출 9.78억 달러로 전년 동기 비 93.6% 증가
이러한 성장세는 월스트리트 증권가의 전문가들의 예측치 9.13억 달러를 큰폭으로 상회한 것.
쇼피파이 비즈니스 모델 중 Merchant Solutions 부분 매출 6.98억 달러로 전년 비 117% 성장하면서 쇼피파이 성장을 견인
또한 Subscription Solutions 부문도 매출 2.79억 달러로 전년 비 52.6% 증가하면서 지속 성장
4분기 매출총이익은 5.04억 달러, 매출총이익율 51.6%로 전년 비 91.1% 증가
. 매출비용은 47.3억 달러로 전년 비 96.2% 증가로 매출 증가율보다는 소폭 더 증가율이 높음
4분기 영업이익 1.12억 달러, 영업이익율 11.5% 기록
. 지난 20년 2분기부터 흑자 전환 후 3분기 연속 영업이익 플러스를 기록 중이며,
. 처음으로 영업이익율 10%를 넘기면서 이익 측면에서 장족의 개선이 진행되고 있음
4분기 순이익 1.23억 달러, 순이익율 12.7%를 기록
. 3분기 연속 흑자를 기록했고,
. 처음으로 순이익율 10%를 넘음
마찬가지로 다음 분기에 대한 실적 가이드는 제시하지는 않음
그러나 코로나 백신 접종 확대 등으로 불확실성이 가시면서 2021년은 2020년처럼 성장하지는 못하고 예전과 같은 일상적인 성장으로 복귀할 것으로 전망

4분기 매출 94% 증가

4분기 쇼피파이 매출 9.78억 달러로 전년 동기 비 93.6% 증가했습니다. 전년에 비해 거의 배가까운 성장세를 보였으니 엄청난 증가율이라고 할 수 있죠.

이러한 4분기 쇼피파이 매출 성장은 월스트리트 증권가의 전문가들의 예측치 9.13억 달러를 큰폭으로 상회한 것입니다.

쇼피파이 실적, 분기병 쇼피파이 매출 및 전년 비 증가율 추이( ~ 20년 4분기), Graph by Happist

쇼피파이 이커머스 점유율

마찬가지로 이번 실적 발표 시 쇼피파이는 홍보자료를 통해서 쇼피파이 점유율을 8.6%로 밝혔습니다. 2020년 10월 이마케터 발표 자료를 기반으로 쇼피파이가 미국내 GMV를 반영해 쇼피파이 점유율을 산출한 것으로 보입니다.

전반적으로 아마존 및 월마트 등 전통적인 이커머스 업체들의 점유율을 쇼피파이가 꾸준히 잠식하고 있다는 분석입니다. 이베이나 애플 점유율은 크게 하락하고 있죠.

2020년 미국 이커머스 점유율, 쇼피파이 점유율, Graph by Shopify — 2020년 미국 이커머스 점유율, 이마케터 발표 자료를기반으로 쇼피파이 자체적으로 쇼피파이 점유율을 산출, Graph by Shopify

쇼피파이 비즈니스 모델

쇼피파이 비지니스 모델은 일반 기업들이 온라인 상점을 만드는 것을 도와주는 Subscription Solutions 부문과 온라인 판매에 필요한 배송, 결제등의 솔류션을 제공하는 Merchant Solutions 부문으로 나눌 수 있습니다.

Subscription Solutions 부문

판매자들은 쇼피파이 플랫폼을 사용하기 위해 구독료를 지불하며(한 달에 29달러에서 299달러까지) 원하는 페이 제공업체를 사용할 수 있습니다.

장기적으로 도움이 되는 것은 Merchant Solutions 부문

한편 Merchant Solutions은 온라인 판매에 필요한 배송, 결제등의 솔류션을 제공하는 사업이라고 할 수 있습니다.

앞서 소개한 Subscription Solutions 부문은 고객들이 내는 돈이 어느 정도 정해져 있기 때문에 고객들이 빠르게 증가할수록 매출이 커질 수 있습니다.

반면 Merchant Solutions은 고객 증가보다는 고객들이 운영하는 운라인쇼핑몰 매출이 증가하면 할 수록 쇼피파이 수익을 커집니다.

그렇기 때문에 이 Merchant Solutions 부문은 온라인쇼핑 판매가 증가하면 할수록 매출과 이익을 늘 수 있기 때문에 장기적으로 수익이 도움이 되고 빠르게 성장할 수 있어 훨신 더 중요한 사업 부문이라고 할 수 있습니다.

4분기 쇼피파이 Merchant Solutions 매출이 크게 증가

4분기에 온라인쇼핑 판매 증가에 따라 쇼피파이 Merchant Solutions 매출이 크게 늘었습니다.

4분기 쇼피파이 Merchant Solution 매출 6.98억 달러로 전년 비 117% 성장했습니다. 이는 3분기 연ㅅㄱ 100%이상 성장하면서 코로나 팬데믹이후 급증한 온라인쇼핑 증가 혜택을 톡톡히 보고 있습니다.

분기별 쇼피파이 Merchant Solutions 매출 추이

분기별 쇼피파이 Subscription Solutions 매출 추이

반면 Subscription Solutions 매출은 2.79억 달러로 전년 비 53% 증가했습니다.

이처럼 Subscription Solutions 매출도 빠르게 증가했지만 앞서 언급한 Merchant Solutions 매출이 배 가까운 성장을 보이면서 한때 쇼피파이 매출 대부분을 차지했던 Subscription Solutions 매출 비중은 이번 4분기에 28.6%로 30%이하로 떨어졌습니다.

영업이익 1.12억 달러, 영업이이율 11.5%

이번 4분기엔 영업이익이 1억 달러를 넘기는 등 전반적으로 이익 지표들이 크게 좋아졌습니다.

4분기 매출총이익은 5.04억 달러, 매출총이익율 51.6%로 전년 비 91.1% 증가
. 매출비용은 47.3억 달러로 전년 비 96.2% 증가로 매출 증가율보다는 소폭 더 증가율이 높음
4분기 영업이익 1.12억 달러, 영업이익율 11.5% 기록
. 지난 20년 2분기부터 흑자 전환 후 3분기 연속 영업이익 플러스를 기록 중이며,
. 처음으로 영업이익율 10%를 넘기면서 이익 측면에서 장족의 개선이 진행되고 있음
4분기 순이익 1.23억 달러, 순이익율 12.7%를 기록
. 3분기 연속 흑자를 기록했고,
. 처음으로 순이익율 10%를 넘음

쇼피파이 실적, 분기병 쇼피파이 영업이익 및 영업이익율 추이( ~ 20년 4분기), Graph by Happist

쇼피파이 주식 추천 지수 및 쇼피파이 주가 목표

쇼피파이 주가는 코로나 팬데믹으로 인한 엄청난 상승세를 구가했습니다. 2020년 1월부터 주가 상승율을 비교해보니 아마존보다 배이상 상승율이 높습니다.

20년 1월에서 21년 3월 현재까지 주가 상승율을 보면 아마존은 58%에 그쳤지만(?) 쇼피파리는 무련 136%에 달하네요.

쇼피파이와 아마존 주가 상승율 비교(2020년 1월 ! 2021년 3월)

쇼피파이 주시에 대해서 월가의 증권사들은 어떤 이야기를 하는지 간단히 살펴 보았습니다.

20년 3월 쇼피파이에 대해 의견을 제시한 29개 증권사 중에서
강역 매수 의견 7군데, 매수 11군데 등으로 쇼피파이 주식 추천 지수는 2.4로 매수와 보유 사이에 위치
쇼피파이 주가 목표는 1,444달러로 현재 1,72달러를 고려하면 상승여력은 있는 것으로 보임
아마 최근 엄청나게 주가가 하락했기 때문에 상승 여력이 큰 것으로 보임